来源:刘伟鹏
21-03-03 14:31
一家好公司
很早以前笔者就听说过飞科电器是一家好公司,而且QFII也比较喜欢这家公司;截至2020年三季度,共有5家QFII是其十大股东,如下图所示。

前十大股东里面,竟然有5家QFII,外资这么喜欢飞科电器,这家公司到底好在哪里呢?
靓丽的财务数据
下图是飞科电器上市以来净资产收益率,2018年之前ROE保持在30%以上,2019年之后有小幅下行,但仍保持在25%以上,盈利能力非常强大。稍微有些财务知识的朋友,应该都知道,巴菲特选股最重要的指标就是ROE,因此外资看好飞科电器很重要的逻辑应该就是盈利能力。

飞科电器的ROE、固定资产和在建工程
上图中也透露出公司当前的经营状态,截至2020年三季度,在建工程的规模超过了当前固定资产的规模。这意味着公司的生产规模正在快速的扩大,为未来的快速发展奠定了良好的基础。
下图是飞科电器最近五年的收入和毛利率数据,可以明显看出公司在2019年公司的收入出现了下滑,2020年遭遇新冠疫情,收入也很难增长。同时,可以明显看出的是飞科电器最近五年的毛利率也出现了台阶式上涨。

飞科电器的收入和毛利
2017年到2019年比2015年上了一个台阶,2020年新冠疫情期间,飞科电器的毛利率持续提升,说明公司在销*保持稳定的情况下,产品结构持续调整,提升了毛利率水平。因为未来一旦销*恢复增长,利润就会快速增长。
优秀的底层逻辑
公司优秀的背后,还有没有更底层的逻辑呢?笔者又查询了创始人李丐腾,这是一位奋斗主义者,下图。李丐腾说,人生最幸福的不是拥有,而是拼搏。这句话这个观点可能就是飞科电器能够持续优秀的最底层逻辑吧。
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