市场风格变化大
牛年以来,市场风格变化大,目前市场资金共识是:在利率提升的预期下,原来龙头白马股依靠确定性支撑高估值的逻辑不存在了 ,按照美股漂亮50的经历,预计高估值公司要比较长时间进行的估值修复,因此,可以看到当下牙科龙头-通策医疗股价断崖式下跌。
由于股价大幅波动,最近不少机构资金短期流入低估值的公司比如地产,银行等,但是长期看成长是主旋律,没有成长的公司走不出大行情,故而,当下做一些关于合理估值,成长优秀公司的研究,或许能坐上未来的市场风口,飞上天。
PEG估值法介绍
何为合理估值,成长优秀?这里笔者引入个概念:PEG估值法。这种估值方法,投资大师彼得·林奇非常推崇。其计算公式是: PEG=PE/(企业年盈利增长率*100)。包括两个变量: *市盈率 * 净利润增长率。市盈率:一般取滚动市盈率,取最近四个季度的净利润之和算出来的。净利润增长率:一般使用未来3年,每股净利润复合增长率。
一般用法,当PEG=1时,股票价格合理;当PEG值<1时,股票价格为低估状态,当PEG值>1时,股票价格处于高估状态。
举个例子:老王公司去年净利润为100万元,预计公司未来3年每年净利润能够增长30%。此时,如果1500万元买老王的公司,PE就是15倍(用1500万元/100万元),接下来:PEG=市盈率15倍÷(净利润增速30%×100)=0.5 ,PEG 小于1 ,属于理论上低估状态。
需要注意的是:PEG 方法比较适合于特别稳定成长期的公司,适合已经找到商业模式 ,有一定的护城河,营销,运营等都能稳定的展开,比如美股中的麦当劳,沃尔玛 ;港股中的 海底捞,呷哺呷哺,锦欣生殖;A股中的爱尔眼科。
挖掘当下合理估值成长优秀的公司
经过过去两年国内的发掘,不少好公司估值太高了,PEG 估值都在2以上,显然不适合未来。那当下市场还有合理估值,高成长类的上市公司呢?这里笔者用阿牛智投的大数据,采用阿牛智投独家PEG三年因子,按照如下选股策略,
筛选出动态市盈率小于30倍,未来3年业绩预期PEG小于1,ROE大于20%个股如下表,供大家参考:
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