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抱团模式,其实早有先例——点掌投教专访华西证券李春华

       随着近几年A股市场越来越趋于成熟、趋于国际化,市场的机构化进程也越来越快,“抱团”成为了市场上的一个热词。对于机构抱团,其实史上早已有先例。

       点掌投教特邀华西证券首席投资**——李春华,一起畅谈机构价值投资浪潮。

价值投资理念,追随者增多

       再2014年末到2015年上半年,A股市场经历了一轮大幅的牛熊转换,而这一场从牛市到梦碎,也让很多投资者改变了投资理念。

       过去,很少会有人去提到价值投资,价值投资者相对来说是比较寂寞的。但随着A股发行数量越来越多,市场本身的资金和体量不足以像以前一样去炒作题材类的公司,这些资金最后还是流向了所谓的核心标的、核心资产中。

       在价值驱动的市场中,机构化会越来越严重,价值投资的理念会更加深入人心。那么为什么市场会越来越倾向于价值投资?价值投资的理念为什么越来越被投资者们认可呢?从资金面的角度来看的话,如此多的公司,资金的推动需求无法完全覆盖,那么有些股票就会变成仙股,而核心标的就会出现越推越高的现象;此外,随着市场的改革,无论是个人投资者,还是机构投资者,对于炒作垃圾股题材的方式已经逐步摒弃。

健康的市场,是经济的晴雨表

       对于一个健康的市场来说,有一句很经典的话,就是股市是经济的晴雨表,如果股市长期处于一种不健康的状态的话,对于整个资本市场是不利的,因此在这样一种需求推动下,整个市场也渐渐变得健康成熟。

       然而,在价值投资的浪潮下,也有人认为,一些优质的公司,估值已经远远超出了市场的想象。这种现象主要还是因为没有那么多好的可选标的可以选择,而后续随着核心标的或者核心资产越来越多的情况下,市场的发展就会以价值为驱动,这样对于公司的定价就会趋于合理。

       那么什么样的公司是优质的公司呢?李春华认为,在行业中毛利率高的公司,是有一定的定价权,公司的治理结构越来越完善,净利润相对来说也会越来越高,这样即使有些许高估值也是没有问题的,市场需要维持行业龙头公司的溢价效应,对于市场的健康发展来说也是有利的。

市场机构化,并不是简单的把散户去掉

       当下市场上有个很大的声音就是:去散户化,也就是机构化。因为从目前的市场来说,机构的思维越来越浓烈了,当然,并不是说要把散户从这个市场上去掉。去散户化,去的是散户的思维、散户的想法,这样才能使得市场的交易更有秩序,更规范。对标成熟市场,比如美股市场,机构投资者占比和我国A股机构投资者的占比,差别还是较大的。

       从个人投资者与机构投资者的比较而言,除了在信息方面的不对称之外,研究能力方面同样有着天差地别,所以我国也引导居民的储蓄通过基金的方式进入股市。让市场机构化,从国家层面来看,这也是有利于保护中小投资者利益的。

内容如涉及个股仅供参考,不构成任何投资建议!投资风险自负。投资有风险,入市须谨慎。

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        第十三条 本规定自2017年10月1日起施行。

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