2013年成立,经历过浩浩荡荡的大牛市,亦经历过千股跌停的股灾,在风风雨雨中摸爬滚打下来至今依然屹立在股市的最前沿,这就是上海涌津投资管理有限公司——国内最为成功的私募基金之一。他们的秘诀是什么呢?就让我们一起走进涌津投资的CEO、投资总监:谢小勇。一起揭秘涌津在股市中成功的奥秘。
“涌津”来源,与这些相关
谢小勇首先介绍了一下“涌津”这个名字的来源,“涌”有水的意思,金融行业中水就代表了金,金多说明公司有钱;其次涌还有“涌泉相报”,对于帮助过自己的人都会涌泉相报。“津”字则是因为谢小勇是在天津上的大学,故取“津”字为名。
涌津投资目前的团队规模不大,十个人左右,以投研为主,他们或是海外基金回来的,或是公募基金里干过的,年轻点的就是他们自己培养的一些骨干力量成长起来的,这样一支素质优良的团队,有着一个共同的理念:以合理的价格买入优秀成长性的公司。
共同的理念,以安全边际为前提
对于这个理念,首先就是要把合理价格放在前面,把安全边际作为投资的前提,因为赚钱是没有上限的,但亏却能亏的完,首先就是要让自己做到不亏钱的安全边际,这个安全边际能从几个角度来看,第一,合规是生命线。具体的产品有具体的股票投资组合,然后在这个基础上会对公司的基本面进行研究,设置安全边际,包括财务模型等,都会对核心的标的设定一个上下限,如果在下限以下,肯定就是不安全的,但如果公司足够优秀,那么也是可以给它一个估值的溢价,但也不能超过安全边际的上限。
那么说到这里,大家一定会问这个安全边际的界限是如何设定的?对此,谢小勇也解释到,首先对于不同的行业有不同的界定,对于金融、医药、消费类公司,和对于科技行业的公司界定肯定是不一样的,当然除了行业的区分外,他们还采用了“自下而上”的方法进行研究,通过财务模型来判断,其他的还要看公司的管理团队、公司文化来设定界限。
深入的研究,凸显专业的价值
然而市场上既有一些类似獐子岛这类管理层不靠谱的公司,当然也有像茅台这样始终有长期稳定发展的公司,对于这种涌津私募又怎么判断的呢?其实这就要依靠涌津研究团队的力量了,每个人研究的方向不同,各有所长,谁对于某家公司研究更深,谁在这家公司的投资上就越有发言权,这就是尊重专业的价值。当谢小勇回头去看曾经投资过的行业,比如白酒行业,不止茅台一家,通过像预收款、应收款之类的数据,也是能做到提前研判,这样就能捕捉到公司的价值。正是坚持价值投资的理念,使得涌津在2017年获得了投资界的奥斯卡——金牛奖!
有这么高的成就必然是与涌津产品可观的净值息息相关,而净值高增长的奥秘是什么呢?谢小勇透露了三点:一是仓位的控制。仓位控制意味着风险控制,也就是在客户能接受的风险承受能力范围内控制仓位,这对客户资金的安全也有个保障;二是适度的分散投资。分散投资不代表要买几十几百只股票,这样过度分散反而是一种不负责任的表现,因为大部分股票都不熟悉,所谓的分散投资,是要在自己深度研究的前提下进行的组合投资,从而降低某一只个股所带来的风险;三是择时。谢小勇透露了他们一般很少去判断大环境的好坏,因为很难判断准确,他们的择时是体现在对于公司的价值是高估还是低估,而择时的操作并不多,在合理的估值区域中只需要买入持有即可,这也就去除了技术性所带来的影响,把握度更大。
最后谢小勇告诉了大家他们公司的企业文化,那就是:感恩、专业、团结、向上!专业当然不必说,专业的人做专业的事,他们的投研部、决策部、风控部,都必须是专业的,而我们投资者大多数情况下都是一个人做了所有的决定,这也就是为什么散户总经常亏钱,那就是不专业,而无论是公募也好,私募也罢,在专业性上,他们是占据了天然的优势,也是希望广大投资者能改变投资思路,将投资交给专业的人去做!而感恩则是与公司名称所相符,投资人就是他们的衣食父母,是对投资人的感恩,给投资人带来收益就是涌津投资对投资人涌泉相报!