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“捉妖能手”斗“妖镍”——点掌投教专访迈科期货崔振

陆清濂 来源:陆清濂 21-04-08 11:18

       熟悉商品期货的投资者一定都还记得,在2019年的三季度,期货品种之一的镍,走出了一波极其不寻常的大行情,在期货界也被称为“妖镍”行情。

       点掌投教特地邀请到了在期货业内被称为“捉妖能手”的行研专家——崔振,来介绍一下这一次的镍品种,为何会走出如此不同的行情,以及如何正确认识这个行情背后所隐藏的投资逻辑。

“捉妖”,从不锈钢说起

       崔振老师介绍,看一个品种不能单单只关注这个品种自身,而是需要从它的上下游综合判断。

       以与品种镍息息相关的不锈钢品种为例:

       首先,不锈钢的上游是比较简单的,上游60%以上的成本都是镍的用量成本,下游用途也比较单一。其次,它的单价比高碳钢高一些,但整个上下游的体量却又不如高碳钢。再次,国家对不锈钢上的低端液体的产量比较大,但后来从环保方面考虑,就不断的淘汰了一些低端产能。而高端产能的发展又比较特殊,像汽车零部件核电站里用的特殊钢材这些是属于不锈钢的领域,正因为不锈钢所处的核心位置,就导致了目前它的产量不会太大。

       因此,崔振判断,国内的各个钢厂,之前有生产过普通高碳钢的企业,有可能会转型生产不锈钢,像民营的青山集团、国营的太原钢铁之类的,都在计划转型,总体来说是可以满足未来的需求量的。

镍与不锈钢的关系

       镍属于有色金属里的一种,是作为不锈钢里面的一个添加材料,一般的304不锈钢里面含8%到12%的镍含量,在冶炼钢材的过程中,会把镍、钼通过不同的比例加入进去,通过它们不同的工艺生产的钢材有抗腐蚀的作用,所以就称之为不锈钢,而镍就是里面一个非常重要的原料,因为抗腐蚀的特性都是通过镍元素来实现的。

       另一方面就是不锈钢成本上的关系了。镍占不锈钢成本的含量在60%以上,而镍大多数的用途还是跟冶炼不锈钢相关,其他的用途比如像纺织里面的印染,要用纯镍来做一种网状的东西,但是量非常少,不能作为主要的用途。

       所以,从镍和不锈钢之间的联动性来看,自然是非常强的。关于镍的价格方面,因为价格的涨跌必然是考虑供需情况,那就是把不锈钢的产量、镍的开采量及库存量列出来对比一下就能知道大致的涨跌情况。

       此外,镍的新需求点就是新能源的电池材料上面,虽然现在的量还没起来,但对未来的预期还是很强的,一旦等未来充电桩这些配套措施完善了,相信很多消费者就会更多的选择新能车的使用了,这也会带动镍的使用量,从而会导致镍的价格上涨。

“妖镍”的诞生

       对于去年镍的行情,用“妖镍”来形容再合适不过,其实说它妖,主要是因为镍的波动率比较大,总是上蹿下跳,这是因为从世界范围来看,镍是属于小金属,上游生产厂家很简单,中游消耗厂家也简单,所以它的资源是相对集中的,体量就不大,而这种情况下,只需要一点点资金就能惊起波澜,这其实与股票中的小盘股好拉升的意思是类似的。

       那究竟是什么引起了镍这么大的波动呢?

       那就是2019年9月份不锈钢期货上市交易,我们前面讨论了不锈钢和镍之间的联动性,而不锈钢的上市恰好激发了镍的活性,镍的价格在不锈钢上市前一两个月的时间便开启了“妖镍”行情!

       最后崔振给了期货投资者一个建议,就是要关注第一次交割的情况,专业投资者可以打电话到交割仓库去咨询库容的情况,而普通投资者则关注一下仓单注册情况和持仓量就可以。我们也期待下一次不锈钢第一次交割后崔振的再次做客节目,为投资者剖析以后的不锈钢该如何把控!

内容如涉及个股仅供参考,不构成任何投资建议!投资风险自负。投资有风险,入市须谨慎。

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