“货币天然不是黄金,黄金天然是货币。”马克思一语道破了黄金与货币的本质,自古以来,黄金一直备受人们青睐,被视为财富的象征。那么对于黄金的投资该如何做呢?本期相约大咖邀请了光大期货资深研究员——展大鹏,听听他对黄金投资的正确理解方式。
黄金与债券收益率的关系
2018年四季度的时候美国的债券收益率出现了倒挂现象,也就是长期国债的收益率比短期的国债收益率要低。市场上有一种说法,每当长期国债收益率下穿短期国债收益率的时候,往往是危机的前兆,而危机一旦来临,美联储的政策必然会由紧转松,而且如果全球的经济开始增速下滑,那么资产就会有避险的需求。
黄金是全球公认的避险品种,当美国国债发生倒挂的情况下,展大鹏就认为黄金的上涨是一种必然,因为它反映了美联储降息的预期,以及资金避险的诉求,多层因素叠加,导致了黄金后来的走势。
除了债券外,黄金作为贵金属,自然还与其他的贵金属还有一些大宗商品之间的价格都会有所关联,比如从历史上黄金和原油的价格走势来比较,虽说可能某一段的走势会略有差异,但如果从上个世纪60年代以来的价格进行对比的话,他们的走势是大相径庭的。
黄金牛市的条件
至于黄金现在有没有具备牛市的基础,展大鹏认为暂时还不具备。他告诉投资者,真正形成黄金大牛市的最重要因素就是看经济有没有突破性的发展。
从2001年开始,中国加入WTO,然后中国经济开始高速发展,那段时间中国经济的利率水平、通胀水平都是偏高的,于是那段时间黄金的价格稳步上涨,从2001年开始到2011年,这也是黄金的黄金十年,同样也是大宗商品的黄金十年。其中主要原因就是,在经济高速发展的同时,百姓手里钱多了,需求量大大增加,如此就会形成通胀,而黄金是抗通胀的最佳选择,在通胀的情况下黄金价格自然就会起来。
而现如今,全球的经济处在一个下降周期中,属于通缩的过程,这样的背景下,黄金自然就不会出现大牛市的行情。
黄金的投资方式
了解了影响黄金价格涨跌的一些因素后,作为普通投资者又该如何投资黄金呢?对此,展大鹏认为定投黄金类的ETF的方式是非常适合普通投资者的,因为ETF不像期货合约那样有着时间限制,黄金类的ETF只要产品不撤销,就可以一直参与下去;至于购买实物黄金,展大鹏是不建议的,首先实物黄金不便于存储,存在银行需要收保管费,其次,在处置的时候同样不方便,如果和卖方签订协议的,对方回收时肯定会有点差,就是买的时候价格会有所升水,而卖的时候价格往往会低一点,所以并不建议普通投资者去购买实物黄金。
而投资者最熟悉的股市中也有黄金类股票,这样的公司需要分成两类来看待。一种是有金矿的黄金冶炼企业,像山东黄金、赤峰黄金这些,这类企业往往在金价上涨时,利润直接就会上提,从而也会带动公司估值的提升,股价自然就会上涨;而另一种是珠宝首饰的加工类企业,如周大生、豫园股份这类的,他们赚的是珠宝首饰的加工费,也就是黄金价格的上涨并不会直接的反应到他们的利润中去,不过老百姓通常有个习惯,喜欢买涨不买跌,当黄金价格涨疯的时候,就会纷纷去店里买黄金,那么首饰卖的多了,加工费自然就赚的多了。不过这种情况下一般都是出现在黄金价格一波大幅度上涨的末端。综上所述,当金价刚刚启动之时,有矿的那些个股会表现更加强劲,而往往金价涨到末端的时候,老百姓也意识到黄金真的涨了,这时候才是首饰加工类的黄金个股会出现业绩的上升。