量化领域向来都是学霸的天下,很多投资者只是听闻而不曾了解其中真谛。量化对于编程、建模都有非常高的要求,可想而知它的门槛有多高。本期相约大咖邀请了量化界的学霸,宽投资产创始人钱成,一起浅聊他精彩的量化人生。
一时冲动进入量化领域的博士
作为统计学的博士,在国际数学建模领域获得过一等奖的钱成,已然成为了人中龙凤,按理说回国后进入券商的自营工作完全没问题。可这位不甘于平淡的有志青年却选择了创立私募基金,开启了属于他的量化生涯。他把这一切归结于当时的“冲动”,还有就是对这个行业的喜欢。
创业本身就是个很辛苦的事情,做投资同样辛苦,二者加在一起就更加艰辛了,好在有着强大数学基础的钱成来到量化领域可以说是游刃有余,他良好的研究习惯对于后续建立模型有着很大的帮助,通常都能起到事半功倍的效果。
国内量化刚起步,任重道远
在2014年成立宽投资产的时候,国内做量化的私募基金是凤毛麟角。量化编程从技术角度而言,就是个让机器不断学习的事情,本质就是在做一个最优化的问题,当找到一个好的目标,再找到一些惩罚项之类的东西,可以是线性的,也可以是二次的,到最后就是描述一个动力学的过程,或者说是描述一个优化的过程,让程序自我学习。
2010年国内股指期货开放,有了对冲工具后,机构可以真正开始做对冲,基于对冲的方法,于是就有了所谓的阿尔法策略和套利策略。对于量化而言,也是与市场的好坏息息相关,如果市场好的话,整个量化的蛋糕就做大了,而市场不好的话,对于量化行业的影响也比较大。
在国内量化刚起步的时候,也会发生一些从未遇见过的情况,比如遇到极端行情的时候,对于阿尔法及对冲策略来说就是一件很挑战的事情,只要手里有头寸的基金经理,在短短的时间内相当于经历了整个人生的起伏。所以国内的量化领域还有很长的路要走,任重而道远!
智能投顾能完全取代人工投顾吗?
对于智能投顾的概念就像阿尔法*一样,完全可以由机器自主交易,不需要任何人工的管理。最近几年市场上有不少银行和券商也发行了一些智投产品,但是他们名义上是所谓的智能投顾,其实就是根据投资者不同的风险偏好进行资产的选择,而不是像量化那样直接做一个主动的资产管理,最重要的买卖点在那些所谓的智投产品中是无法实现的。
对于智能投顾究竟能否取代人工投顾,钱成认为这是不现实的,智能投顾与量化完全是两码事,那些基本面的信号、交易的信号这些都是用量化的方法去设定;而智能投顾是抓住不同资产类别之间的风险收益特性去做组合,像国外的智能投顾,所谓的股票类资产非常简单,就是以指数型基金为主,长期观察它的风险收益特性与其他类别资产(如债券型基金)之间的相关度,然后去做一个优化目标。这些是远远无法替代人工投顾的。
再比如:价值投资,同样也是无法用智能投顾去解决的,价值投资首先换手率就很低,需要长期持有一些优质的标的,那么这种情况下电脑的优势在哪里?巴菲特做价值投资这么久,还是没有任何智能投顾能取代他。投资强调的是对企业的深入了解,对未来市场风口的判断,还有对于企业财务潜在风险的理解,这些都不是电脑的优势。所以说智能投顾是无法替代人工投顾做决策的。