在经济学的领域,通常理论性质的比较多,真正涉及到股市以及二级市场的比较少,更多的是宏观以及偏宏观方面的研究。而宏观的研究,比较注重对经济数据、工业数据的寻找。
点掌投教特邀在宏观领域有着深入研究的华福证券资深投资**——李剑舞,一起畅谈个股基本面研究。
证券市场,从来就没有顺风顺水
在大学期间,李剑舞就开启了股坛生涯,2010年便开启了股票账户。最开始感觉顺风顺水,随后又转战了期货市场,扎根在商品领域,做过农产品、外汇黄金等。在经历了一段时间的顺风期后,李剑舞便感受到了资本市场的残酷。
2014至2015年,李剑舞经历了人生的第一波大牛市,不过也经历了大幅度的起起落落,也经历了期货的爆仓,因为当时是带着杠杆出入这个市场,所以在市场的大起大落之中,经历了人生最大起伏。
在此,李剑舞也给了投资者一个自身积累的经验和教训,那就是做投资时,必须要懂得控制风险,杠杆是把双刃剑,既可以使得收益增加,但同时也会抬高风险。
重要转折,从期货踏入股市
在期货市场积累的不少经验后,在2013年,李剑舞转战到了股票市场,其中也涉及到了可转债的交易,在可转债的交易经验中,李剑舞举了一个例子。
在2014年的行情中,前半年市场行情是比较差的,当时有一个中行转债,价格只有96块左右,这样就意味着每年拿利息都能拿到4-5个点,那时候又有个人的正回购交易机制,可以达到四倍的杠杆,而当时正回购的利息也就是3-4个点左右,所以中行转债的利息是可以完全覆盖杠杆的成本。于是李剑舞通过杠杆的收益,在可转债上又获得了不少的收益。
当然除了有稳定的利息收入外,当时还看好银行股的未来行情,由于当时的银行股估值很低,再加上分红率又很高,在2014年7月之后,金融板块出现了很大的拉升,中行转债在2014年7月至2015年初这一阶段,从96一路涨到了190多。其实只要中国银行不破产,风险就很低。
用基本面,也能寻找超额收益
对于目前的市场来说,价值投资似乎成为了市场新的潮流,从2015年之前的技术流派风格,到现如今看重公司价值,进行基本面研究,A股市场的投资者也愈加成熟。
而对于价值投资,李剑舞其实也有与众不同的看法,他认为,通过基本面的研究,也是能够寻找到超额收益。对于基本面研究,也许很多投资者都会排除ST股票,李剑舞认为,对于ST股票并不能一棍子打死。
通过对公司基本面的研究,可以了解到ST公司有没有*市风险,在确定没有*市风险的前提下,需要关注到ST公司的三个标准。第一个是市值要低于15亿,因为ST公司是有壳价值的,虽说注册制之下,对于壳资源的冲击是很大的,但是比较还要排队上市,如果一个壳公司的融资成本很低,那么也是有价值的;第二个是负债比较低,很多ST公司可能负债上百亿,这样的话,再去重组或者借壳的负担就比较重;第三个是股价一定要在1块钱附近,因为现在有政策是连续20个交易日低于1块钱就会*市,如果1块钱附近的公司,如果再不出刺激政策或催化剂,那就要*市,所以大概率会有利好出现。
根据这些条件,可以对ST公司的基本面做个大致了解,对于ST股,是有机会获得一些超额收益。