不妄动

成交额直逼4万亿，周三市场再次爆出历史天量。盘面呈过山车式反转，盯盘的朋友，心脏还好吗？周二市场调整，老毛说：可以设防，无需恐慌。结果，就在隔夜美股集体下跌的情况下，上午市场如期大反弹，而且热度非常高，科创50差点飙到4%，AI应用再度爆发。

老毛中午直播时还说，最近融资余额增长太猛了，连续两天都超过2.6万亿。结果老毛刚关播，就看到交易所发通知对融资踩刹车。各大指数下午一开盘就是直线回落。上证指数、沪深300午盘还涨超1%，到收盘直接绿了。政策如何理解，后市该怎么办？

先聊聊提高融资保证金比例意味着什么

三大交易所时隔十年，再次提高融资保证金比例从80%至100%。假如你有100万的本，调整前可以融到125万，调整后只能融到100万资金，相当于你借钱炒股的金额变少了。这个政策适用于新开的合约，实施时间是1月19日，给市场三个交易日的准备时间。这个举措影响有多大？

老股民应该记得，上一次提高保证金比例是2015年11月，从50%直接上调至100%。幅度翻倍，属于是疯牛后去杠杆，随后两融余额见顶回落，市场风格从题材炒作转向蓝筹防御，牛市落幕。

因此不少人慌了，这次会不会走2015年的老路？老毛可以肯定的告诉你，不会。与当年的急刹车不同，这次调整的幅度不大，可以看作是监管层给过火的融资交易“适度降温”的信号，属于一次温和的逆周期调节，核心是防控风险，而非打压市场，更不是扭转趋势。大家要凝聚一个共识，这轮牛市的目标是慢牛、长牛，疯跑不能持久，必须让它有节奏地走下去。

资金的态度也很明显

证金、汇金、险资分别重仓的三大指数集体飘绿，说明超级资金跟政策打配合了，共同给市场降温，让它慢一点，理性一点。而极低控盘代表的游资派和基金高控盘代表的机构派依然比较活跃。

后市怎么看？

周三成交额达到了3.96万亿的天量。成交量在拉升中迅速放大，是好事吗，这是需要大家思考的。市场越涨量越大，就是在告诉你，资金的分歧加大了。慢牛，最好的上涨是小步慢走，而不是夺路狂奔。

这个时候该怎么办？老毛昨天也给大家分享了芒格的智慧，尤其是最后一点很重要：绝大部分时间，什么都不做，可能比勤奋地进进出出更好。老毛最后送给大家一句话：先观察，不妄动。

突然调整

老特再度“作妖”扰动市场。1月12日，特不靠谱在个人社交媒体发布重磅声明，宣称即日起，任何与伊朗开展商业往来的国家，在与美国进行的任何商业活动中都将被征收25%的关税，且明确强调该决定“最终且不可更改”。从声明表述来看，我国显然也被纳入这一关税征收范围。

三是情绪“警报”拉响

不要对抗趋势

3万亿之后

新年新气象，股市真牛掰！沪指十六连阳，站上4100点。市场的人气爆棚，成交额突破3万亿大关。冲关时候还得是科技，人工智能全产业链都嗨翻了。背后推手是谁呢？看这张图，很明显，昨天老毛说游资回来了，今天基金和游资今天一起发力了。早上是基金为主，下午游资好像醒过来了。市场这么猛，近期有什么催化因素呢？成交额破3万亿是什么信号？老毛给大家看三组数据，尤其是最后一个非常关键。看完这个，该怎么做，你心里就有谱了。

一是人民币汇率再破7

这周五重返6字头。自25年4月9日以来，本轮人民币升值已持续近9个月。人民币升值，润出去的钱急着要回来，外资也要进中国，哪里还有中国资产确定性这么强的地方呢？

二是通胀涨起来了

最新数据显示，去年12月CPI同比上涨0.8%，是2023年3月以来的最高水平；核心CPI上涨1.2%，连续4个月保持在1%以上。这些数据去年3季度季报时老毛分析过，感觉我们上市公司的利润在走出u形底的右侧，最新的通胀数据再次强化了消费回暖预期。但你手里也钱也越来越不值钱了，最近有的银行三个月短期大额存单利率已跌破1%水平，进入“0字头”，跟普通定存差不多了。而且央行今年还会降息降准。很显然，政策的目标就是要把钱从银行里挤出来，这些存款资金会流向哪里，不消费就得去股市，买房已经不是主流了，所以A股每根大阳线都在向他们招手。

三A股新开户大幅增长

从25年全年来看，A股新开户数累计达2743万户，较24年同比增长近10%。其中个人开户同比增长9.67%，而机构开户更是同比激增35%。单看12月，A股新开户260万户，环比11月增长9%，同比上升31%。可以想见，在26开年如此劲爆的行情下，一月散户又要跑步入场。

看最后一个提醒：牛市不言顶

牛市跟上就好，不要轻言顶部。至于跟大盘股，还是小盘股，都有机会，不要来回横条。保持耐心，你的票还是有机会的。昨天最没有主力的散户盘都冲到最前面，这就是信号。虽然今天的资金创了3.12万亿的成交新高，但是老毛认为趋势还会持续一段。祝朋友们好运。