合理预期 不急不躁

周五收官了，这一周吃肉喝汤行情都没了，只剩下啃骨头。美债危机的阴云还在，长债回购加倍的“救市”效果仅是“一日游”。隔夜美股三大股指集体下跌，美元走弱，而黄金、白银则走强。周五A股走得有点无精打采，创业板指和深证成指涨幅居前，其他大指数没有什么波澜。全市场涨跌幅均值0.04%，中值是下跌-0.12%，基本上是没涨没跌。老毛周三文章已经打过预防针了，能横盘震荡就算比较理想了。

板块方向

周五的板块表现，分化很明显。上游矿产、有色金属、水运、通讯设备等最受资金青睐，锂涨超4%，部分电子细分板块也在活跃；而前期热点消费、医药今天进了跌幅榜，种业下跌6.41%，医药多个细分板块跌超4%。

关注老毛的朋友对种业的调整应该不意外吧？这周二种业突然大涨11%，老毛的原话是：“我们的粮食储备，那可是比石油储备要更加抗打，这些都是市场中的小噪音，你别迷信国外投行的报告”。我还给大家看了种业的净利润图，业绩是一塌糊涂。第二天种业就开始脉冲式回落了。

老毛再次给大家提个醒，如果你在股市中看到哪个涨了，去追哪个，那你基本就落到别人给你挖的坑中，但你要是按照老毛说的去平衡配置，不追涨杀跌的话，今天即使没有大收益，也不会有什么损失。老毛周四给大家划的重点，就是“不要重仓赌赛道，配置是王道”。这个建议还算中肯吧？

今天从宽基风格来看，一月底部的上涨了0.71%，一月顶部的下跌了0.78%，年度顶部的下跌1.2%。总体上，强的不太强，弱的也不太弱，但是在底部的品种最近一段时间都比在顶部的好。

后市怎么看

周五全市场成交额仅有1.85万亿，较周四又减少了近2000亿，连续两天大幅缩量了。从周五的资金全景图来看，虽然证金重仓指数是微红的，但汇金、险资重仓指数全天保持下跌姿态，说明超级主力大概率还是流出的，而且高分红风格是跌的最多的，达到1%。相比之下，基金高控盘下午跌幅有所收窄，北上资金高控盘涨幅略有扩大，说明机构还处于观望之中。有意思的是，上午跌幅最大的极低控盘和小心有妖，下午跌幅大幅收窄，这意味着散户盘和妖股资金情绪开始回暖。接下来，小票的表演还是可以期待。

融资数据来看，周三市场大跌那天，融资余额大降296亿，周四又减少了15亿多，两天融资余额减少了300多亿，股民的人气有所下降。ETF资金在周三大幅流入500亿，而周四又流出30多亿。周五数据还没出来，老毛感觉大概率是小幅流出的。

财政部为大家的消费操碎了心，今天发布会介绍了财政金融协同促内需的政策，重点是将信用卡分期消费纳入贴息范畴。可是大家想一想，现在有多少人还在用信用卡的？用卡的人都少了，贴息的效果有多少？ 从2022年Q3的8.07亿张峰值到2026年Q1的6.87亿张，三年多时间净减少约1.2亿张，缩水近15%。信用卡发卡量已连续15个季度下滑。所以，政策效果可想而知。老毛认为，一定要花点力气把股市搞起来，老百姓资产的钱袋子鼓起来，资产负债表修复了，消费的底气就自然更足了。我们全社会还没有形成股票资产就是居民财富的最大来源项的共识，这点要多学学美国人，我们现在还有这么多国有大银行还在净资产打折的状态下交易，两年前针对国企股破净的考核，看样子又水了，大家怎么看？

从盘后数据来看，如果周末外围没有大的利空，下周一反弹的概率比较大，当然当前形势下也要有合理预期，不要急着赚钱，财不入急门。8月还有一个星期了，A股的半年报即将披露完毕。届时有什么亮点，老毛下周给大家分享。喜欢老毛内容的朋友，评论区继续打靠谱。

配置是王道

A股周三刚跌完，老美晚上就宣布“救市”了，长债回购加倍。美债收益率应声回落，隔夜美股三大股指飘红，看上去老美应该还是气数未尽，还能撑一阵子。韩国也坐不住了，三星和SK海力士发起千亿美元回购，韩国综指从昨天的跌到熔断变成今天的涨到熔断，和韩国人的国民性格很相似。咱们这边的风景就大不相同了，昨天跑了一只鸡，今天回来一块鸡骨头。没有暴力反弹，科创50和上证50还绿了。大指数中涨得最好的是点掌全指，达到1.37%。这个行情怎么看？

看了老毛昨天文章的朋友，对今天的行情应该有提前的心理准备，对鸡骨头就不会失望了。我昨天文章说周三市场的下跌，美债危机只是触发因素，更主要的还是正常的利润回吐，是再平衡阶段的自然波动。所以美债危机虽然暂时解除，不代表市场就会立即翻身。我还提示了两点，一是科创50已经翻空了，所以今天没有大反弹也在意料之中。二是市场虽然没有全局翻空，但也要降低预期，能够横盘震荡已经是比较理想的了。

反弹方向

从大类风格来看，小市值股票涨幅高达1.74%，是反弹力度最大的，说明散户盘的热情还是比较活跃。而大市值股票是涨幅最小的，说明科技股反弹乏力，机构热情还不高。

从板块来看，大消费是反弹主力。周四A股医药板块大爆发。包含173家上市公司的生物医药板块，一举大涨6%；细分板块新冠疫苗更是涨了11%。诱发因素是mRNA癌症疫苗迎重磅突破，简单来说就是能精准杀伤黑色素瘤，且副作用较轻。除此之外，旅游业、日用化工、酒店等也表现不错。这也是老毛为什么多次跟大家强调，要平衡配置。科技跟消费、银行都有对冲效应。剔除今年4月到6月的芯片股行情，现在的市场好像又回到去年小盘、消费、先进制造轮动的熟悉配方。

这两天A股还有两件大事，耐人寻味。一个是宇树昨天上市，如果以首日开盘价买入，当天就亏损23%；今天股价又跌超18%，市值蒸发1600亿，相当于两天就血亏40%。二是朱雀三号昨天成功实现陆地回收，结果火箭回收板块两天就跌去12%。全都走成利好兑现了，这说明什么？逢俏不赶。有人说，宇树不坑穷人。首日超大单净买入44.15亿元。谁会大单买进呢？多数是公募，公募的钱是谁的？不用多说了吧？

后市怎么看

周四全市场成交额2.04万亿，较周三减少了4000亿，属于缩量上涨。量能缩了这么多，说明经过昨天的惊吓，市场情绪不是太稳定，资金还在观望犹豫。老毛昨天文章说，多个宽基ETF尾盘放量了，大概率超级主力是在进场的。是不是这样呢？

从ETF流入图可以看出，8月19日突然出现了一根很高的红柱子，ETF一天净流入超过503亿。8月4日以来，ETF资金持续净流出了1000多亿，这次突然大幅流入显然是超级主力在托市。在这里给大家普及一个有意思的小知识，ETF是T+1交收制度，尾盘大额申购的资金，尤其是15:00到15:30静态交易的资金，基金管理人是不能在当天买入股票，要等到下一个交易日。今天A股高开了0.92%，相当于什么？昨天尾盘进来的500多亿资金，今天一开盘就有1个点的浮盈。大家要清楚两点：一方面，大家要知道这个市场是有人管的，别人越慌，你要越冷静；另一方面，也要清醒地认识到，超级主力的核心职能是平抑非理性波动，不是给你抬轿子、“造牛”。现在大家就更清楚，我们前阵子为啥调整交易制度，延长盘后交易时间了吧？假设制度不调整，500亿在盘面中砸进去，当场就要炸，市场波动会更大，现在超级主力更倾向于盘面不留痕，“悄悄进村，打枪的不要”。

总的来说，当下的市场是下有托底、上有压力，短期还是一个震荡格局，保持合理预期很重要。市场还处于再平衡阶段，不要重仓赌赛道，配置是王道。喜欢老毛内容的朋友，评论区继续打“靠谱”。

又有新情况了

今天是七夕，鹊桥成了一条绿桥，“牛郎”也吓走了。隔夜美股费城半导体指数跌近5%，今天韩国综指跌近6%，日经225下跌3.16%。A股也是全面杀跌，科创50、创业板指跌幅都超过6%，深证成指下跌5%。这种场面是不是有点熟悉？跟七月的几次很相似。老毛昨天有一丝预感，文章中说：“后续如果方向有变，我会第一时间为大家做预告。”今天这一跌，核心原因是什么？市场趋势变了没有？老毛逐个问题为大家剖析。

暴跌归因

市场大幅调整，大家都在找原因。明确归因了，我们才好做应对。老毛总结有三点：

一是核心触发因素来自美国金融危机的恐惧。现在的美国债务已经堆到了脖子口，而且没人买，长期国债利率飙升，20-30年期国债收益率已突破5.3%，国债指数从150多点持续暴跌90点以下。无风险收益率高企，直接压低了科技股“讲故事”的空间——当长期国债就能提供5%+的年化回报，科技股需要多少年成长才能匹配？美国的金融市场和资本市场能撑多久？

二是我们内部的公募和游资持股心态不稳。下面这种资金全景图来看，汇金、险资、证金重仓指数跌幅最小，今天超级主力的股票应该是被动下跌的，银行板块还是上涨的，而且多个宽基ETF尾盘放量了，明天看数据，大概率超级主力是在进场的。今天抛盘的主力军是机构、游资，基金、北上、游资高控盘指数跌幅全部超过4%，机构持股心态差，美股一有风吹草动，我们这边的机构就落荒而逃，这么多年下来，我们市场中的所谓主流机构一直都是市场情绪的放大器。调整的原因在这些数据图表里都能找到端倪。 

三是正常的利润回吐。7月底至今：反弹约半个月，底部入场资金获利10%-15%，老毛8月11号就提醒大家“黄金坑渐去”。今天的暴跌也可以说是再平衡阶段的自然波动。就像一个石头砸入湖面，反弹是水花溅起，随后反复震荡，最终湖面恢复平静。当前正处于“水花回落”的阶段。

后市怎么看？

从盘后数据来看，一个坏消息，一个好消息。坏消息是科创50、沪深300、深证综指经过今天的调整，已经翻空。8月4号老毛提醒科创50、创业板综翻多。那时候我对科创50如何操作提了三点，一是它翻多了要马上动手。随后这半个月里跟上的朋友应该收获都不错。二是科创50回不到那种单边好几个月持续做多的行情了，只能作为正常配置。三是一旦它又翻空了，你得赶紧撤。老毛是不是靠谱老中医，大家心里都有谱。

好消息是，今天虽然全市场跌幅不小，但代表全市场整体水平的点掌全指依旧处于多头状态，说明市场并没有全局翻空。接下来这几天很关键，一是看美债危机是否会持续发酵，美股感冒了，咱们A股肯定也会打喷嚏。二是降低预期，能够横盘震荡已经是比较理想的了。老毛之前说黄金坑渐去后还有喝汤行情，现在就剩啃骨头了。怎么啃才能不崩到嘴，有一定难度。

这个时候，很多朋友又问老毛怎么办？老毛这两个月经常跟大家提四个字“平衡配置”，今天老毛就举个例子说明怎么平衡配置，比如中小银行和科创50就有对冲效应。今天科创50大跌，中小银行反而上涨了1.3%。看下面这张图，如果按2:1的比例配置，即买两份中小银行配一份科创50的比例，最近三年的年化收益达到了14%，期间最大回撤13.8%。是不是远远跑赢银行储蓄？当然波动率也要比存银行高很多。

如果把中小银行、科创50再加上优势资源三个方向平均配置，看下图，最近三年的年化收益可以达到18.8%，最大回撤16.9%。扛风险能力大一点的朋友可以参考。即使快扛不住了，也要问自己几个问题：银行会倒吗？科创会停吗？资源会没人要吗？

实在是风险扛不住的，减少一半的股票，另外一半的钱去买债券，下面这个曲线能不能满意？最近三年年化：10.8%，最大回撤：7.42%。所以说配置是控制风险的重要方式。当然，这是你本人是理性的前提下才能做出的决策，如果你对这个收益不满意，或者觉得自己在市场上的能力要远比这点收益要强，那这种配置方案不适合你。 

最后提醒大家，还是要保持良好心态：一天的涨跌不影响长期投资，活得久才是活得好。市场永远是多空循环的，多头区域赚钱容易，空头区域赚钱困难。学会识别趋势、控制仓位、利用对冲，让自己在跌宕起伏中活得久一点。喜欢老毛内容的朋友，评论区打靠谱。

资金博弈 保持耐心

经过周一的普涨之后，周二市场明显分化了。从全天来看，盘面可谓是先抑后扬，走出了一个漂亮小V反转。午盘时，主流指数还集体飘绿，但收盘上证指数和科创50双双翻红。尤其是科创50，盘中最大跌幅接近2%，下午愣是给拉起来了。

大家要知道，周二外围的环境是偏空的。隔夜美股三大指数收跌，今天日经225下跌2.54%，韩股也跌了1.55%。在这种形势下，A股各大指数下午能拉起来还是很不容易的。这还是得益于趋势的力量。

上周五我说，跟好趋势，忍住颠簸。昨天我又强调，趋势往上，不代表就只涨不跌了，保持持股心态很重要。经常看老毛观点的朋友，遇上今天这样的行情，不知道老毛提前的心理建设对你有没有帮助？有句话叫"‌高端的食材，往往只需要最简单的烹饪方式‌"。炒股也是一样，趋势行情里，最好的操作，往往只需要“耐心”。

板块亮点怎么看？

周二半导体和医药都分化了。据央视报道，特朗普政府施压苹果不要买中国存储芯片，这意味着老美对华科技竞争从"禁售"升级为"禁购"甚至是“禁租”了 ，最新消息，最近老美通过了一项法案，对在印尼等地租用美国芯片的算力中心，都等同于芯片对华出口，通通要禁止。短期来看，对芯片出口利空，对国产替代利好。所以长鑫跌了，半导体硅片和刻蚀设备还在涨。

板块方面最大的黑马就是农业板块集体爆发。种业涨超11%，棉花涨超7%，养猪养鱼、种粮种菜的都是“涨”声一片。这是什么情况呢？

主要起因是在炒作摩根大通的一个粮食报告。其中指出霍尔木兹海峡航运中断，以及潜在的超强厄尔尼诺现象的出现，可能会削弱农作物产量，预计全球食品通胀率将从26年上半年的2.8%加速升至明年上半年的5%。市场一听，就开始炒农业。但是老毛提醒大家，中东混战导致海峡封锁，看到我们两桶油了么？也就是个脉冲行情，后面甚至还创出年度新低。我们的粮食储备，那可是比石油储备要更加抗打，这些都是市场中的小噪音，你别迷信国外投行的报告。

再看基本面，真的没法看。种业这两年利润一直跌，今年一季度平均降了54%以上，二季度估计也好不到哪去。猪肉更惨，一季度利润同比直接跌了87%。棉花、水产、生态农业等也是一样，基本没一个业绩能打的。为什么会这样？本质上是国内消费和内需不振。

后市怎么看

周二全市场成交额2.36万亿，跟周一差不多，量能没有放大。从融资数据来看，这周一融资余额比上周五大增了178亿，说明散户的入市热情重新燃起。那市场为什么有点滞涨了呢？

再来看一张图，从8月4号到现在ETF资金是持续净流出的，说明超级主力7月底的救市资金还在撤，这周一流出了176亿。散户冲，主力撤，所以近期市场难免震荡。但是震荡方向还没有变化，扶稳坐好很重要。

周三A股有件大事，就是人形机器人第一股宇树要登陆科创板。本周和下周还有两个活动催化：2026世界机器人大会也将于8月19日至23日（本周三到周日）在北京举行。第二届世界人形机器人运动会将于8月22日至26日举办。多重催化下，资金对机器人的关注度会上升。机器人、执行器等，今天的涨幅还都不错，机器人概念在7月底也是超跌的，最近也已经涨了半个多月了，老毛预计宇树上市会有一轮脉冲，但期望不可太高。当前最重要的是耐心持股，后续如果方向有变，我会第一时间为大家做预告，周三中午直播，我们接着聊。喜欢老毛内容的朋友，评论区继续打“靠谱”。