变上加变

周三全球股市飘绿，唯有港股大涨，怎么回事儿呢？老毛总结四个字：“变上加变”。

从外围来看，美伊又打起来了，并且老美要恢复对伊朗石油销售的制裁，相关收尾交易被允许持续至美东时间7月17日零点。消停了两个月的油价又支楞起来了，A股交易时段涨超3%，而老毛盘后复盘时油价更是飙涨6%以上。最新消息，特朗普8日在土耳其参加北约峰会时说，他认为美国和伊朗达成的谅解备忘录“已终结”。 

石油严重依赖进口的日韩首当其冲，韩国综指跌到熔断，日经225也跌超2%。A股在午盘老毛直播时还是不错的，大部分重要指数都红了，但随着下午中东的情况以及油价的上冲，股价又跌下来了，只剩科创50一根独苗。

从内部变化来看，老毛中午直播时跟大家说，超级主力调控市场的方式在变。融资融券最近的数据是在持续下降的，说明散户赚不到钱开始撤了。而ETF从7月1日到6日是大幅增加净申购的，昨天老毛说的累计已经超过727亿，其实是针对上海市场的数据，老毛今天看了一下，7月1日到7月7日全市场ETF净申购超过1345亿。 从周三的资金全景图来看，今天汇金、险资、证金三大指数几乎平盘，在一众大绿中相当突出，说明超级主力是有稳市动作的，只是动作越来越隐蔽了，原理老毛在闭门会上讲了。再看基金、北上、游资高控盘指数，跌幅最大，平均在2%左右，说明今天机构和游资慌了。值得注意的是极低控盘跌幅仅有0.5%，如果不是机构抛盘，今天散户盘是可能翻红的。这也是接下来的希望所在。 

周三在全球股市都跌的时候，恒生指数大涨3%，恒生科技暴涨5%，主要还是政策驱动，7月7日，潘行长在“香港固定收益及货币峰会暨债券通论坛”上表示：“未来国家外汇储备将继续提高在港的资产配置比例，为香港资本市场的发展注入更多动能。”大家要知道，南向资金2025年创纪录净流入超1.4万亿港元，但到了2026年流入速度明显减速了。上半年南向资金累计净流入港股约‌3054.86亿港元‌，同比2025年同期（7311.93亿港元）大幅减少近‌6成‌。港人眼巴巴地期待“北水南调”， 此次央行表态，显然提振了港股的信心。

后市怎么看？

这周A股市场全指已经连跌三天了，这三天累计跌幅超过5%。老毛在在社交平台上看到，有股友说自己三天跌没11%，也有人五天跌掉20%，这半年算是白折腾了。有非官方数据评价上半年股民亏损占8成，亏损中位数25%，所以我最近一直跟大家强调要平衡持仓，不要押单一赛道，这样涨的时候可能会少赚点，但跌的时候也不至于亏到崩溃。

最后预判一下，老毛昨天不能断言是倒车接人，但今天老毛说的是，短线反弹概率相当的大。当然，也不排除意外变数，接下来看老美晚上怎么表演了。老毛判断这次冲突应该是短期扰动，我们再平衡的应对方案早已落地，老特虽然反复无常，但双方爆发此前的大规模冲突可能性不大。喜欢老毛内容朋友，评论区继续打靠谱。

三个诱因

“活着就是幸福”，我周一说的话大家可能感触不深，这周二88%股票下跌，估计有更多朋友感同身受了。周一是两个50指数走强，周二只有科创50是勉强收红的。芯片不再普涨，内部也在轮动，半导体设备零件昨天跌了2%今天大涨4.7%；而存储模组昨天涨4.4%，今天跌幅超过7%，说明即使在芯片里赚钱也不是躺赚了。从市场全指来看，这两天跌去了4%，大家可以对照下自己的账户，缩水程度是不是跟这个数字比较接近？市场为什么会跌成这样？前些天好不容易翻多的市场，现在趋势还在吗？

先聊聊三个诱因

一是上周上涨导致的情绪风险。从老毛的数据来看，周一市场调整后，情绪风险指数有所下降，但还没有落地，位置依然比较高。这种情况，市场继续调整也属正常，每一次情绪基本要彻底释放完毕才能有较好的新机会。我昨天说风险和机会一半一半，这是基于数据，今天的情绪风险释放完毕了吗？老毛先给大家一个好点的消息，今天盘后看，短线风险释放比较充分了。

第二个诱因就是韩股的情绪传导。有意思的是，自从本轮半导体行情火热后，A股风向从美股转向韩股了。三星电子Q2营业利润高达89.4万亿韩元（约584亿美元），同比暴增18倍。大家注意，这个业绩是全面超预期的，利润规模甚至超过英伟达一季度创下的全球科技纪录（535亿美元‌）。但如此超预期的数据都顶不住了，市场担心它的可持续性，这个时候反而成了兑现节点。三星电子、SK海力士周二双双跌超6%，韩国综指又一次跌到熔断，把A股也带坑里去了，而昨晚的美股是普涨，尤其是中概股是大涨。

三是交易所对赌约炒作出手了。怎么回事呢？上周末有人在社交平台发布了中公教育的“赌约帖”：“一年内涨不到20倍就兑现”，引发这周一中公教育一字涨停。周一午后这家公司就发布风险提示公告。当天晚间交易所火速出手，相关投资者被暂停交易，这个反应还是很快的。目前，各大平台“帖子炒股”已经被交易所纳入监管视野。这个动作强化了严监严管的预期。所以，今天小市值股票跌幅接近3%，而ST警示板块跌幅更是高达4.46%。

后市怎么看

总的来说，周二的调整还是情绪性的因素多一些。全市场成交额2.56万亿，缩量了5000亿之多。老毛暂时理解大幅缩量是市场止跌的共识，还有一组数据大家也要重视，最近几天散户热情在消退，融资数据在不断下降，而7月1日以来，ETF的净申购在持续上升，累计已经超过727亿。这么多钱在和散户作对，值得你深思。

虽然连续跌了两天，但全市场的整体多头趋势没有破坏。短线来看，这个时候，你反而不要慌了。今年各种因素交织造就了非典型行情，老毛也不能断言是倒车接人，但是如果你慌了，可能又要被割了。喜欢老毛内容的朋友，评论区继续打靠谱。

活着就是幸福

新的一周又开始了。周一总体是个震荡调整行情，高开低走反弹，但分化局面再度上演，创业板指、深证成指、中证500跌幅都超过1%，全市场65%的股票下跌。有意思的是，又是两个50指数走强。老登股继续表演，煤炭、银行涨超2%，乳业、化肥也可圈可点；芯片股局部反弹，CPU、存储模组、芯片制造涨幅都在4%以上，但是光电子、刻蚀设备平均跌幅都超过3%。这种行情怎么看？操作上该注意什么呢？

先说市场为什么又调整了

老毛给大家看一张图你就明白了。这是我经常给大家看的情绪风险图，7月3号上周五市场集体反弹，盘后绿色的情绪风险指数大幅升高。从统计规律来看，每当这个指数升高，市场大概率会调整。所以，今天市场走弱，并不意外。上周五老毛出差，没有发文，这是老毛周一补发的周五数据，主要说明周一的调整情绪性因素大，为市场的正常反应。

还有一点值得注意，今天是A股交易新规实施的首日。新规中关键的一条是主板ST股票涨跌幅限制从5%扩大到10%。截至7月6日，沪深主板风险警示股票148只，近八成市值低于50亿元，股价在3元以下的占比达到1/3，是小盘股中风险较高的群体。涨跌幅扩至10%，意味着这些股票的日内波动空间翻倍，加剧了资金对小盘、绩差股的规避情绪。今天ST警示中沪深主板股票平均跌幅近1%。不过老毛提醒大家，今年一季度基金的不完全统计，对ST股票的投资仓位是大幅上升的，ST板块整体的业绩也是改善的，ST虽然不好听，但是作为一个板块整体波段操作结果还是相当不错的。有同感的朋友评论区回复“同感”。

老登和小登该押哪个？

老毛之前跟大家说，科技跟医药有对冲效应，今天也恰好演绎了这个规律。下面这张图是医药外包和科创50走势的对比，呈现了明显的相反走势。蓝色曲线医药外包早盘低开高走又探底回升，10点30分最高涨幅达到3.64%，随后震荡回落。而红色曲线科创50早盘则高开低走后又冲高回落，在10：50分附近跌幅超过3%，但随后就开始大幅拉升，最高涨近2%。最终两者的收盘涨幅都在1%。

这种行情说明什么？典型的存量资金"跷跷板"效应，大资金也在做对冲交易，两边押注。跷跷板行情中最容易犯的错误就是追涨杀跌——看到医药涨就去追医药，追进去发现回落了；看到科技反弹又去追科技。如果节奏踩错，很容易两边打脸。科创50盘中振幅高达5.23%，"V型"反转说明芯片赛道尚有余温，只是更加披上了业绩的外衣。消息面上，华为发布了“韬定律”V2版本，而且华为Mate90系列有望搭载基于韬定律的新麒麟芯片，说明韬定律从理论走向工程落地 。存储模组龙头江波龙发布半年度业绩预告，净利润同比暴增622-744倍，大幅超出市场预期，也验证了本轮周期存储板块的盈利能力。不管从国产替代、自主可控，还是从业绩的真实增长角度来看，芯片的这波震荡还将延续，至于是不是强弩之末，你要认真分析。

老毛根据最新的数据给大家一点提醒：虽然全市场在往多头走，但科创50、创业板指目前都是空头趋势。前段时间是全市场都空、它翻多，现在反过来——全市场翻多，它翻空。所以做好权衡，不要走极端，不要突然就把芯片打入另类，但也绝不能全押。就像去年老毛反复讲的“决胜21点”，押注胜率高的赛道，同时注意变异事件的发生。

从周一的盘后数据来看，短线市场的风险和机会一半一半，可以在科技和防御板块之间保持一定的仓位平衡，利用两者的对冲效应降低整体资产的波动性，活着就是最大的幸福。喜欢老毛真话的朋友，评论区打“靠谱”，欢迎转发。

狼来了

该来的，还是来了。周三我说：“如果你还死守着芯片，那可能会有问题”。周四芯片产业链暴跌，科创50跌近8%，创业板指跌近6%，创下了4月以来最大单日跌幅。老毛一个做风投的朋友说今天迎来本年度资产缩水最严重的一天，股民重仓芯片的今天肯定难受了。今天重点聊聊，怎么看待芯片股的下跌。为什么老毛刚说完市场全局翻多，指数就崩了？

芯片股下跌的内外因素

从外围来看，7月1日，Meta被曝拟对外出售AI算力，市场迅速将其解读为"算力过剩"信号。费城半导体指数应声暴跌超6%，成分股中美光跌10%、英特尔、应用材料跌超9%。这种恐慌情绪迅速传导至亚太，7月2日韩国综指跌近8%。其实，关于AI泡沫的“鬼故事“在近两年时不时的就会出现，为什么这次A股反应格外强烈？

从国内来看，两个现象值得注意。一是7月1日晚间，又有‌48家公司集中发布异动或风险提示公告。老毛算了一下，从6月29到7月1这三个交易日，加起来有169家公司集中发布风险提示，绝大多数都是近期热门赛道标的。这种情况，在A股历史上都属于极为少见的现象。大量公司甚至在公告中直接“打假”市场强加的概念。吴主席此前在陆家嘴论坛上喊话”严查严处借科技之名蹭热点、炒概念“。所以，这种批量、同步的“澄清式”风险提示，绝不是偶然，更像是监管对于概念炒作释放的明确降温信号。

二是官媒传递的信号。今天早上上证报发表一篇长文叫《超越“科技抱团”叙事 资本市场包容性需要多元定价》，核心观点是无论“小登”“老登”，只要能超于预期，都是好登，不应审美趋同。老股民知道，上证报相当于资本市场的“喉舌“，这篇内容也是政策信号的一种传递。此外，周三还有一个消息，中基协“摸底”头部量化私募，其中就涉及同质化交易等内容。这两点都指向了近期的“芯片极致抱团”。科创50的市盈率已经高达254倍了，上面的容忍度显然是有上限的。

后市怎么看？

我周三说，除了个别指数，老毛的点掌全指已经翻红了，这意味着市场全局翻多。为什么刚说完翻多，市场就跳水了呢？主要是几个科技巨无霸暴跌了，寒武纪、工业富联、中芯国际平均跌幅超过7%，这些科技股都是涨高了抬进指数，我之前也说过，这不是一件好事。如今副作用显现了。它们一崩，两创指数也跟着塌，前期的大旗一倒，散户的情绪也会受到影响，正好印证了老毛的预感：前期熬不住去追芯片的，又被市场反手扇了一耳光。那么市场全面翻多还成立吗？老毛告诉大家，两创指数翻空，但全市场指数仍在多头区域，只要不在前期热点中，不用太紧张。这周二，我说老登的反弹概率在提升。老登板块经历周三反弹后，周四继续表演，今天采矿、医疗、消费、银行都表现不错。在大类指数中，高分红指数涨幅最高，接近1%。 但是，如果你的持仓在前期芯片热点中，那是一定要防范风险的。

本周是下半年第一周，各大机构都在重新布局，目前处于风格切换的窗口期，市场震荡在所难免。这个时候，你不应该慌张了，反而是中期布局的好机会。市场风向已经在变了，不要一直停在老的惯性中。喜欢老毛内容的朋友，评论区打靠谱。感谢大家的捧场。老毛周四晚上回来太晚，复盘发得有点晚，周五出差，停发一期。下周见。