一个预判

520本来是个好彩头的日子，但很多股友的心情可能都不太美丽。主流指数几乎没有什么涨跌，科创50还涨超3%，但根据老毛的模型测算，今天有超7成股民账户是绿的。代表全市场涨跌情况的点掌全指下跌0.68%，是不是跟你的体感更接近吧？

这种走法老粉丝应该不意外。昨天晚上的文章《反弹定性》末尾我提醒过大家，对于各种可能的走势都要有心理准备。周二的小幅反弹，是在预期之内的，因为当时情绪机会很高。但反弹释放的信号，并非新一轮上攻的开始，而是各类资金可能在寻找新的方向。

“超级主力”的态度很关键

今天，汇金、险资、证金重仓三大指数，在跌幅榜上名列前茅，这已是近期常态。尤其是汇金重仓指数今天跌1.16%，创下近期新低。还是在对市场表态：不支持盲目空涨，要管控外围源源不断流入资金的热情。相比之下，机构资金还在科技股里疯狂博弈。而极低控盘、小心有妖代表的散户盘和妖股资金有恐慌迹象了。这也是今天散户盘跌得最多的原因。

为什么市场会在此刻转向？5月11日是一个关键节点。这一天，融资余额达到了2.8万亿的历史高点。也是这一天，部分券商将融资平仓线从130%调整为115%，并压缩了补充保证金的时间。5月12号，老毛发文《值得注意》中说，这个措施并非首次，但被媒体放大传播，释放了监管降温的信号。随后市场就开始转入震荡。而截至5月19日融资余额已经超过2.85万亿，这是市场还没有醒过来，反应滞后。

所以说，5月11的调整融资平仓线举措与1月14日调整融资保证金比例，以及去年8月25日的窗口指导，性质是一样的。它表明了管理层的一种态度：在全局性上涨尚未疯狂、但局部板块已炒作过火的情况下，提前进行风险管控。

大家别忘了，今年下半年，美股至少有三家估值超过万亿美元的巨型公司要IPO，国内也有存储领域的巨头计划上市。这些赛道需要保持热度，但我们并不希望重蹈互联网泡沫时期全局性疯狂的覆辙。值得庆幸的是，今天还有人在保持冷静和清醒——那就是我们的超级主力，以短期利益的牺牲换取中长期市场的稳定。

后市怎么看

今天上涨的板块几乎全部集中在芯片和少数机器人概念（铰链2.39%、电子皮肤1.15%）上。而昨天还表现不错的AI软件、SaaS、医疗等，已从涨幅榜上撤下。可以看出，当前新热点想突围出来还是比较困难的。长鑫科技和长江存储IPO的消息让芯片股热度居高不下，今天万亿市值的中芯国际一举涨超12%。

值得注意的是，英伟达将于美东时间5月20日盘后发布财报，也就是北京时间周四凌晨。还有一个消息，三星电子的劳资谈判破裂，21日将发起大罢工。三星是英伟达的重要供应商，罢工会加剧AI芯片供应链的紧张态势，实际上强化了国产替代逻辑。不过老毛还是要提醒，即使芯片热度还在，板块内部也存在高低切换的可能，不要去追高当韭菜。如果你前面没赶上，现在千万不要追。科创板的股票单日涨跌幅可达20%，波动极大，普通投资者很难承受。此时更需要保持定力——不是持股不动的定力，而是不追高、不当韭菜的定力。

关于高分红板块，我要再强调一下。 周一中午我讲过，高分红连续下跌就是机会，周二果然反弹。周三虽然又跌了，但目前的股息收益率已达到4.4%，远高于银行存款利率。对这个板块，必须用长线思维，不能看短线。过去五年，高分红指数的年化收益率含分红在内已经超过17%，还是很可观的。当然，投资高分红也有两个风险：一个是你自己——能否管住贪婪和恐惧；第二个是未知的极端事件风险。

综合来看，老毛对目前行情有一个预判：转向防守。喜欢老毛内容的朋友，评论区继续打靠谱。

反弹定性

周二的行情还是挺惊险，上午冲高回落，估计有些朋友扛不住跑了；结果下午全线拉升。尤其是科创50，从最大跌幅2.3%，到收盘竟然涨了3.8%，一来一去波动幅度高达6个点。所以，别人恐惧的时候，你不恐惧，这口汤你就喝到嘴了。但是不恐惧靠的不是盲目自信，而是严格的数据支撑和概率法则。

老毛昨天文章的最后给出“还能喝汤吗”的结论，“还是看反弹”，估计上午有人要吐槽老毛，下午行情证明老毛没辜负大家。老粉知道，我有一个独家秘密武器就是“情绪机会指数”，它在周一收盘后大幅上升了。每次这个指数上升，市场大概率会反弹，不用老毛多说，从这张图上，大家数数那条紫色的情绪机会高起来的时候后续反弹的成功率，你就能一目了然。这就是人工智能+数据可视化的魅力。觉得靠谱的朋友，评论区打靠谱。

接下来我们重点聊聊，大家关心的问题，今天上涨是什么性质，对后续有什么启示呢？

先看资金态度

老毛常跟大家讲的三路资金，今天表现不同往日。先看超级主力，汇金、险资、证金重仓三大指数，全天都是飘红的，也是各路资金中表现最强的。这个表现怎么看很重要，在老毛看来，所有大板块跌多了都会涨，上午收盘这几个板块的涨幅不算太高，都在0.4%以内，但是明显领先各大指数，下午反弹仍然保持强势，老毛从量化机构的角度来判断今天超级主力指数的反弹应该是市场的正常反应，毕竟连续大跌5天了。再看机构指数，基金、北上高控盘和A500，中午收盘都是绿的，下午又全体起立，这也是科技老热点继续上涨的重要推手。你可能觉得资金做多的意愿比较强，老毛还是提醒你，在股市上你还是要想得复杂一点。假设公募机构利用这次反弹从前期的热点退出，转而向前期不涨的价值股、分红股、二线业绩股转移呢？老毛从资金走向上分析，这种情况不能排除。第三路资金就是游资散户盘，游资高控盘、小心有妖、极低控盘三个代表指数，中午收盘勉强飘红，而到了下午也是拔地而起。

老毛周一说，未来的行情能否扩散，希望可能就寄托在游资身上了。今天看来，游资依旧在线，所以后面还可以期待一下。另外，公募机构是否会回到蓝筹和成长中，也值得观察。

机会看哪里？

我周一提醒大家重点关注两个方向，一个是高分红，一个是先进制造。到底表现怎么样？

从周二来看，高分红指数经历了连续5个交易日的下跌后，今天涨幅接近1%，银行、电力都动了。我周一说，虽然今天该板块下跌了，但要反过来看，连续下跌后反弹的概率很高。老毛还是很靠谱的吧？所以，股市中的顺势而为和逆向思考，都非常重要。什么时候应该顺势，什么时候应该逆向，千万不要做反了。

再来看先进制造，AI芯片等老热点依旧看上去很香，NPU上涨4.4%，服务器上涨2.48%。我近期多次提到热点扩散最有潜力的板块就是机器人，今天电子皮肤、铰链又涨超2%，丝杠涨超1%。

此外，热点还扩散到计算机软件、信息技术、航空运输、酒类等，这也是好现象。

后市怎么看？

本周的大事件是，老特前脚刚走，普帝后脚又来。两大国的先后到访，说明咱们在国际变局中的重要分量。俄方的阵容也是相当豪华，来的企业主要是石油、原子能、航天集团。信号很明确，在西方制裁和北溪管道受损的背景下，俄罗斯需要稳定的东方出口，而中国需要多元化的能源安全保障。后续看看相关板块比如核能、航天和特种材料能不能有点动静。

最后重要一句话，今天上涨是情绪性的，后续大概率热点会从芯片和科技上逐渐撤出，走势由上升转横盘，震荡是大概率。这个时候，对各种可能都要有心理准备。最新行情周三中午11：30我们接着聊。

还能喝汤吗？

还有哪些机会值得关注？

今天中午直播，我还提醒大家这个阶段聚焦两个方向。

一是高分红板块。目前，高分红板块（共237家）的平均股息率达到了4.36%，而银行一年期存款利率已不到1%。这是一个非常明显的套利机会。把钱存银行，远不如买这些高分红股票。虽然今天该板块下跌了1.12%，但要反过来看，连续下跌后反弹的概率很高。回顾过去五年，高分红指数从2000点涨到近4000点，收益远超存款。这类股票能让散户安心睡觉，尤其适合大资金作为底仓配置。唯一不好的地方，就是很多人说的“慢”，但从老毛的角度上看，股市上慢就是快。

二是先进制造。从统计局最新公布的1—4月份国民经济数据来看，依旧是先进制造表现更好。制造业增长5.8%，其中装备制造业增加值同比增长8.7%，高技术制造业增加值增长12.6%。分产品看，3D打印设备、锂离子电池、工业机器人产品产量同比分别增长50.9%、36.0%、25.7%。相比之下，服务业生产指数同比增长4.9%；社会消费品零售同比增长仅有1.9%，4月单月更是大幅回落。透露出一个关键信号：经济修复的结构分化极其明显，新旧动能正在“换挡”。这份数据也清晰地指出了方向，要拥抱新质生产力，远离旧周期。

喝汤，就看它了

周五的市场像坐上了过山车，波动幅度是相当大。就拿科创50来说，走势相当凶险。上午最大涨幅2.56%，而下午最大跌幅2.71%，波动幅度高达5%。这种上蹿下跳什么信号？老毛提醒大家，从主力操盘角度，波动越大，就越容易出货，有资金要在这里兑现，但是从散户角度上看，波动越大，越容易成韭菜。这是老毛前期反复提醒大家不要追热点的原因。

市场为什么继续下跌？

内部是主因，外部是导火索。从A股市场内部因素来看，我周四在《下跌中的思考》一文中，结合近期的市场估值泡沫程度，券商的一些融资风险管控措施等，得出了一个结论：“市场后续会出现上升斜率的变化”。今天看来，第二根大阴线还是砸下来了，一直关注老毛的朋友对这种走势应该建立了心理准备了。

从外部环境来看，今天黄金、白银和亚太股市是普跌的。韩国股市大跌6%，日经225跌了2%，恒生指数下跌1.68%。与此相反，消停了几天的油价又起来了，美油和布油双双拉升，站到100美元之上。消息面来看，伊朗威胁再受攻击就要造核武器，而以防长称可能再次对伊朗采取行动。美国拒绝了伊朗就结束战争提出的书面方案。难怪这两天看老特在北京仍然是面色沉重。

后市怎么看

从周五的资金全景图来看，跌幅最大的就是汇金、证金重仓指数和A500，A500已经成为超级主力调整市场节奏的重要工具。态度很明确了，这个是有主动降温动作的。保险这个板块连跌三天，差一点就回到24年9.24之前了。可以理解为对券商融资措施的一种呼应，但超级主力手上的品种对大多数散户影响不大，关键是会传导到机构。

本周市场最大的热点就是老特访华。他今天离开北京了。走的时候表情还是比较凝重。我猜测，会谈对老特而言，应该达成了一些战术性的结果，但不是战略上的。双方在重大问题上，估计还会利用今年后续的见面机会，再来几个回合。这两天的调整，回过头来看，也反映了市场对这次会晤的感受。

当然，大家也不要灰心。会谈结束，按惯例在周末会公布一些具体成果，对下周构成局部利好。尽管周五部分指数调整幅度比较大，但成交额还维持在3万亿之上。最近我多次提醒大家关注热点是否扩散，这是下一步能否喝汤的关键。从周五来看，与“光”有关的赛道终于降温了，热点扩散到我多次提醒大家关注的机器人。这个板块今天全面普涨，涨幅榜前十中有八个都与其相关。工业机器人上涨4.63%，灵巧手、执行器涨超3%，整个机器人板块近700家相关公司，虽然利润还没有正增长，但平均收入大涨38%，这都是牛B行业起飞的前兆。这个板块如果接棒光芯片，影响力不会小于“光”板块，毕竟总市值超16万亿，汤能不能喝得上，就看它了。相信这几天不少人应该看到了机器人分拣包裹的视频，要知道，你能看到的，都是有人让你看到的。

当前老毛有三个基本判断，1、超级主力是不支持盲目炒作，2、老热点不值得追着当韭菜，3、喝汤就靠机器人、液冷、氟化工、电子气体等新质板块。总体看，下周一反弹概率大。当然老毛不是神仙，不反弹我们也要做好风控应对。最新行情周一中午11：30我们接着聊。觉得老毛靠谱的，评论区打靠谱，祝大家周末愉快！