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毛羽

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简介:上海量化投资管理中心执行合伙人。上海交通大学双学士,中国人民大学经济学硕士,加拿大证券执业资格。中国保险资产管理协会专家讲师。擅长价值选股、量化投资及风险对冲管理,风格为稳健高增长,所管理基金获2016年CCTV第一届央证事件驱动奖。
简介 :上海量化投资管理中心执行合伙人。上海交通大学双学士,中国人民大学经济学硕士,加拿大证券执业资格。中国保险资产管理协会专家讲师。擅长价值选股、量化投资及风险对冲管理,风格为稳健高增长,所管理基金获2016年CCTV第一届央证事件驱动奖。
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    每逢年底岁末,行情往往犹犹豫豫。首先,年底资金有回笼的需求;第二,年底“兑现结账”的要求非常高;第三,资金的“恋战”之心也不强。但是,在反反复复中,不该忽略的是:市场实际是有备而动的。

    市场的机会已经出现

    首先来看市场的估值水平,目前估值有良好的支撑。很快“沪伦通”就要开启了,这也意味着A股在某种意义上真正地与国际接轨了。在即将与国际接轨之际,市场的估值情况:当前市场市盈率中值近几周维持在46倍左右的位置。上证50加权市盈率是10.5倍;沪深300加权市盈率是13.2倍,这是完全可以与国际接轨的估值水平。海外资金一旦进入国内市场,首先会去关注的,一定是与海外市场有可比性的低估值品种。比如对于海外投资者比较熟悉的“茅台”之类,另一个全球共通的,就是新兴产业和成长主题,即“中国机会”。

    其次,当前基本面处于良好的底部区域。第三,短线机会来临。每当短线机会指数处于峰值时,后续的反弹的潜力也比较明朗。第四,从机会指数来看,中线是一个良好的建仓机会。所以在这个时点上,有多重数据叠加反应,上证和沪深300指数率先进入了多头模式。这些数据告诉我们,市场的机会往往会在绝望中出现。

                   

    市场分化加剧

    中小创有其本身的市场规律。市场的主流指数有300多个,一年以前的市场,还呈现出“普涨共跌”的趋势,但是现在分化比较严重,各个指数是涨跌不一、精彩纷呈。每个指数都有其不同的规律,当前中小创的机会没有主板那么明显。

    今年被称作A股的“牛熊市”,指数看似风起云涌,实则暗藏杀机。通过数据统计可以发现,自2017年1月至今,股价呈现下跌的个股数量占了市场的78%,而一半公司的跌幅超过了21.7%,然而整个上证指数的表现却是上涨的。市场跌幅最大的个股是603159(上海亚虹),下跌达72%;最大涨幅的个股是300176(鸿特精密),涨幅达351%。两周前我们提到,要看好新兴产业,分析2017年大牛股的前20名,新兴产业占了70%,包括300176(鸿特精密)002008(大族激光)002230(科大讯飞)等。

    适合未来市场的策略

    展望明年的市场,市场的大概率机会存在于新兴行业和大盘成长股。大盘成长股有别于过往投资者熟知的大盘蓝筹股,具有一定的成长性。

    大盘成长股的选股策略:第一,预收款同比变化≥10%,这意味着来年收入上涨的概率很大;第二,毛利率同比变化率≥10%,这是利润的来源;第三,主营同比增长率≥0%,这是量价齐升的体现;第四,一年涨跌幅≤20%;最后,处于沪深300板块之内。

    新兴行业加大盘成长的混合策略,这类个股从公司的基本面来看有很好的确定性,在明年的机会会很大。

(根据点掌财经视频内容整理)

2017-12-27 09:42:58 展开全文 互动详情 1836人气
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短线情绪过于亢奋

当前,市场情绪对于行情的影响较大。每当市场情绪过于亢奋时,回调就会不期而至。情绪亢奋时的回调往往是不出意外的大概率事件。

从市场的价值上看,估值重心下移,结构性行情延续。整个市场的中值是51.9倍,重心在进一步下移,下移的原因是两个:业绩的改善和股价的下跌。50加权指数是10.6倍的市盈率中值,沪深300是13.2倍。假使有海外的资金到中国来,这些资金比较习惯于从价值角度入手的话,50加权指数和沪深300指数甚至比美国的股票还便宜。

当前市场宜采取的策略

较为适合当前市场的策略是“大小兼配”,既要配置大盘股,也不该忘记那些“受情绪影响”的小盘股。

情绪对市场的影响有多大?最近一年倘若根据情绪指数的模型进行操作:当市场过热时卖出、过冷时买入,会得到两个结果。第一个结果是收益率大幅跑赢标的指数。作为标的的上证指数最近一年的收益率是7.8%,而按照情绪指数操作的模型曲线收益率是11.4%。第二个结果是波动率会大幅降低。这一点反应在量化指标上叫做风险收益比(IR),即投资获得的回报所需要承担多少的风险。比如承担10%的回调,却只得到10%的回报,风险收益比就是1;同样得到10%的回报,只需承担5%的风险,风险收益比就是2。就全球而言,评价一支基金运作水平的,并不是收益率的高低,而是风险收益比的优劣。

坚定看好人工智能

人工智能虽然不是“人工万能”,但其影响却好比“电力时代”的跨越,未来会带领人类进入“高复合计算时代”。

过去学习炒股,始于K线,到手工计算市盈率,再到K线上自带的选股功能。最后发现软件选股功能中存在很多短板,比如不能进行复杂运算。于是开始自己编写系统,又发现数据存在很多问题。当数据成为了短板时,需要解决数据的问题,从小数据上升到大数据,大数据之后上升到云计算,整个数据处理的效率就会提升很多。人工智能的核心就是处理复杂数据,把复杂的事情简单化。当我们进入到了人工智能的新时代,毫无疑问,原本复杂度相对较低的工作会被人工智能所取代,且人工智能的效率会更高。

人工智能产业长期向好,从人工智能阿尔法指数的收益来看,5年来大幅跑赢500指数,收益率是其三倍。人工智能是国家战略,上海将建成全球影响力的人工智能发展高地,将建设100个以上应用示范项目;建设10个左右创新平台;重点产业规模超过1000亿。基本形成创新活跃、开放协同的人工智能融合生态。长期看,人工智能产业值得被坚定看好。

(根据点掌财经视频内容整理)

2017-11-15 12:23:30 展开全文 互动详情 2841人气
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今天我将做客点掌财经(09:30)《双十一特别节目》 大家多多捧场,有任何问题都可以在这里直接留言,我会认真准备。
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