多空双方激烈争夺，一板块逆市上扬！

      A股三大股指今日全线走弱，收盘小幅下跌，沪指再度失守2700点整数关口。市场成交量依然低迷，行业板块多数收跌。在大盘整体表现较弱的情况下，软件服务板块表现亮眼，整体涨幅0.99%，主力净流入逾3.05亿元；个股方面，赛意信息、科蓝软件、任子行、真视通等个股强势涨停，三六零临近涨停，中科信息大涨6%。

      软件和信息技术服务业是关系国民经济和社会发展全局的基础性、战略性、先导性产业，具有技术更新快、产品附加值高、应用领域广、渗透能力强、资源消耗低、人力资源利用充等突出特点，对经济社会发展具有重要的支撑和引领作用。

      随着我国工业化进程的加快及信息化投入的逐年增加，我国软件和信息技术服务行业总体保持平稳较快发展。2016 年我国软件和信息技术服务行业共实现业务收入4.85万亿元，同比增长14.90%1。2009年至2016年，我国软件和信息技术服务行业业务收入的复合增长率达到25.36%，显著高于同期我国GDP的增速，在国民经济中的地位进一步提升。我国软件和信息技术服务行业收入增长情况如下：

     1、 我国软件和信息技术服务行业处于高速发展成长期

    当前，全球软件和信息技术服务行业正处于成长期向成熟期转变的阶段，而我国的软件和信息技术服务行业正处于高速发展的成长期。未来随着行业的逐渐发展与成熟，我国软件和信息技术服务行业的业务收入将持续提高，发展空间广阔。我国的软件和信息技术服务行业的下游用户需求已经由基于信息系统基础构建转变成基于自身业务特点和行业特点的业务发展需要，因此各行业对于以行业特点为核心应用软件、信息技术、跨行业的管理软件和基于现有系统的专业化服务呈现出旺盛的需求。

     2、受益于经济转型、产业升级及“两化融合”战略，我国软件和信息技术服务行业将呈现加速发展态势

     党的十八大报告提出了“坚持走中国特色新型工业化、信息化、城镇化、农业现代化道路，推动信息化和工业化深度融合；促进工业化、信息化、城镇化、农业现代化同步发展”。随着经济转型、产业升级及“两化融合”进程的不断深入，传统产业的信息化需求将会不断激发，带来巨大的市场机遇。同时伴随着未来人力资源成本的不断上涨，以及提高自主核心竞争力的双重压力，软件和信息技术服务行业的价值将更加凸显，将呈现加速发展的态势。

    3、软件和信息技术水平发展快，更新换代迅速

    软件和信息技术水平的快速发展也是推动我国软件和信息技术服务行业高速发展的一个重要因素。近几年云计算、移动互联网、物联网、大数据分析等技术的出现，不仅引发用户应用系统的升级和扩展，还会带来新的管理模式和新的应用市场。在新技术的推动下，已有的软件企业不断更新产品，寻求新的发展领域，新的软件企业也寻机出现，成长迅速。以云计算、移动互联网、大数据分析技术为特征的新技术出现，将会引发新一轮软件和信息技术服务行业的大发展，特别是引发基于互联网的信息服务业的发展，包括应用软件服务，平台提供服务，提供网络应用后台资源服务等。

    4、政府加大产业支持力度

    我国政府始终高度重视软件和信息技术服务行业的发展，主要体现如下：首先，完善产业政策。完善信息技术应用政策，加大信息技术创新产品的政府采购力度，引导和鼓励社会投资加大对民生领域以及金融、电力、铁路、交通、水利、农业等战略性行业重大信息化工程项目的投资力度； 其次，加大财税金融政策支持力度。落实国家鼓励软件和集成电路产业发展的支持政策，支持符合条件的宽带应用服务企业在境内外资本市场融资，完善信息服务业创业投资支持政策； 再次，建立健全法律法规体系。适应新时期信息化发展的需要，对制约信息化发展的相关法律法规进行清理修订； 最后，加强知识产权保护。优先支持物联网、云计算、宽带无线移动通信等领域知识产权专利池建设，大力推动创新成果产业化。国家的持续支持，有利于软件和信息技术服务行业的快速健康发展，未来投资者可以积极关注，择机布局。

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【转发】弱市投资暖心帖，磨底行情必操术！

      适当地休息和准备。在熊市里不要将大量的精力花在行情的关注上，而要将眼光更多地盯住政策、行业、企业等市场背后的因素发展动向上，为下一轮的行情作准备。哥伦比亚大学教授本杰明。格雷默提倡：通过精心研究一家公司公布的资料，集中精力研究其收益、资产和发展前景，掌握不受该企业市场价格支配的企业股票内在价值；当股价大大低于这一价值的时候就应果断地进行投资，并且坚信市场的修正倾向。在熊市时应增加这方面的研究工作。

       分期操作。熊市的初期，由于很多信息尚未明朗，一般应取试探性调整的办法。即对一些持有量较大、价位尚在波动的股票逐步减磅出货。出货后如判断价格还会上升，不妨逢低适量吸纳。但对于一些价高利大的股种应坚决出仓，尤其是那些投机因素较多、抗风性较弱的个股，一旦熊市发展到一定时期，它们将会顺势狂跌。果断出仓可以避免暴跌的重创。熊市中期，一般的劣绩股都会原形毕露，这时，如果仓中还有这类股票，应果断地将其清出，调换那些下跌幅度较小、抗风险能力较强的股票。之所以这样操作，主要考虑到未来波浪的启动将是由这些投票来带动的。熊市的谷底应考虑购进，一般果断地在熊市末期进仓的投资者往往是最大的赢家。

       调整股种，转移投资，增加选择绩优品数，剔除投机品种。总之，初期进行试探性地出仓；中期出仓坚决，不恋市不捂股；后期进仓果断，看准时机，立即建仓。熊市也有投资机会，如果对于承担风险的能力较强的投资者不妨伺机速进速出，赚取短期利益。但是，在大势未明之前，一般不宜贪利恋市，以持币旁观最为上策，否则，熊市大势将意味着利益的损失。

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大跌后2700点再受考验，板块中如何逆市掘机！？

       今天A股市场午后单边下行，三大股指全线收跌，沪指午后再度逼近2700点关口，盘面毫无亮点。在大盘表现严重不及预期的情况下，通讯行业表现相对较好，整体微跌0.77%，主力资金净流入为正值；个股方面，高斯贝尔强势涨停，邦讯技术大涨近7%，汇源通信、天邑股份等个股均上涨5%以上。

       通讯行业虽利润下滑，但营收持续增长，下半年资本开支有望改善。从整个通信板块来看，2018年上半年，A股通信行业整体营收4329.12亿元，同比增长11.05%，归母净利润60.74亿元，同比下降58.59%。如果剔除中兴通讯、中国联通，并表及新股情况，营收1750.79亿元，同比增长19.75%，归母净利润76.96亿元，同比下降8.47%。我们认为，通信行业整体归母净利润下滑的主要原因是：一方面受运营商部分招标采购有所延迟，另一方面是电信运营商的资本开支下行，2018年预计为2911亿元，同比下滑约6%。受禁运事件等影响，2018年上半年资本开支仅为全年预算的42.60%，我们预计下半年资本开支的节奏将加快，这将给行业相关上市公司的下半年业绩带来支撑。  

       运营商实现平稳增长，中兴通讯巨亏、但三季度有望扭亏。从三大运营商来看，平稳增长。2018年上半年合计实现营业收入7339.05亿元，同比增长3.71%；归母净利润为823.62亿元，同比增长8.06%。从无线主备商来看，中兴通讯上半年实现营收394.34亿元，同比下降26.99%，归母净利润为-78.24亿元，同比下降441.24%。大幅下滑的主要原因是一方面被美国罚款10亿美元，另一方面上半年经营活动没有正常开展，但预告三季度将扭亏为盈。

基金持仓处于历史低位，通信板块配置机会或逐步出现。基金持仓方面，2018Q2通信行业基金持仓市值占比为1.09%，是2012年以来的次低点，仅略高于2012Q4的1.01%，那个时间是4G发牌前1年，类似今天的5G。我们认为，5G作为未来比较确定的投资方向之一，配置机会或逐步出现。

       5G将拉动投资，带动经济产出明显。预计2020年5G正式商用算起，当年将会带动国内直接产出和间接产出分别为4840亿元和1.2万亿元，至2030年5G能够带动的直接产出将达到6.3万亿元，间接产出将达到10.6万亿元，十年间直接产出和间接产出的年均复合增长率分别为29%和24%。从产出结构看，在5G商用初期，预计2020年，网络设备和终端设备收入合计约4500亿元，占直接经济总产出的94%；在5G商用中期，预计到2025 年，来自用户和其他行业的终端设备支出和电信服务支出分别为1.4 万亿和0.7 万亿元，占到直接经济总产出的64%；在5G商用中后期，预计2030 年，互联网信息服务收入达到2.6万亿元，占直接经济总产出的42%。中国将成为全球5G最大规模市场。下一代移动通信技术5G将于2020年到位，2023年全球5G用户数量将超过10亿，而中国将占到一半以上。

       下半年投资建议：择机布局5G、云计算与网络安全。

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反弹打响又一枪，板块布局何处寻！？

    今日A股三大指数早盘弱势盘整，一度冲高后迅速回落，午后在金融板块带动下指数全线回暖。在两市震荡午后抬升的大背景下，军工板块表现亮眼，全天主力净流入12.5亿元，板块整体涨幅达2.61%；个股方面，精准信息、金盾股份、北方导航、全信股份、中孚信息奥普光电、中国应急、天奥电子、大立科技等12只个股强势涨停，赚钱效应显著。

    2018年上半年军工行业业绩表现亮眼。据统计，2018年上半年军工板块收入增长14%，净利润增长29%。依据我们的统计口径，2018H1军工行业收入共计1467.54亿元，归母净利润共计73.55亿元；收入和净利润较2017H1分别增加182.93亿元和16.64亿元；收入增速由2017H1的11%上升至14%，净利润增速由16%上升至29%。主业军工板块收入增长25%，净利润增长35%。2018H1军工为主业公司收入总计955.92亿元，净利润总计54.07亿元；收入和净利润分别较2017H1增加194.09亿元和13.99亿元；收入增速由2017H1的26%下降至25%，略有下滑，净利润增速由30%上升至35%。剔除资本运作影响，军工主业板块收入增速为10%，净利润增速为14%，收入增速略有提升，利润增速有所下降。资产注入和IPO导致的统计口径变动是业绩总量增长的主要因素。主要系新增中航沈飞、南洋科技、七一二、航锦科技、亚光科技、光威复材等公司通过借壳、并购或IPO新增进入统计口径导致。剔除资本运作并表影响，军工主业板块收入增速由2017H1的9%上升至10%，净利润增速由17%下降至14%。

    军工主业公司毛利率有所下滑，净利率受期间费用率下降影响有所提升。军工主业公司的毛利率由2017H1的20.06%下滑至18.94%，同比下滑1.11个百分点；期间费用全面下降，期间费用率由2017H1的13.39%下降至12.14%。受期间费用下降的影响，军工主业公司的净利率由2017H1的5.26%提升至5.66%。期间费用的下降是军工主业公司净利润提升的重要因素。

消息面层面，8月份新增军工装备采购公告数环比增加7%，延续今年3月以来的增势。中报数据已经披露完毕，军工板块行业收入同比增长14%，净利润增长28%，收入增长主要是由主业订单变化导致。机构认为，今年或为军品订单大年。从国防预算方面，预计今年国防预算增速将迎拐点。基本面持续改善，支撑推动下半年行情走高。在盈利能力和市场前景不断改善的大背景下，军工板块有望迎来一波好行情，投资者可以多加关注，积极布局。

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大盘强势收阳，一板块掘金机会凸显！

    今日安防设备板块表现强势，全天资金净流入3.10亿元，整体涨幅2.46%；个股方面，大立科技强势涨停，大华股份大涨5.56%，思创医惠、迪威迅等个股涨幅逾4%。  、

    近年来，国际反恐形势日渐复杂和严峻，全球恐怖袭击、意外事件时有发生，公共安全、反恐已成为全球关注的焦点，借助专业技术手段对监控对象进行分析识别，已经从事后察看发展到当今的事先预防的阶段。

    目前，我国安防市场保持高速增长，2011-2016安防市场连续5年保持2位数增长，到2016年我国整个安防市场规模达到5000亿以上。这5000亿的产值分散到安防设备、安防工程和运维服务上，其中安防设备市场产值大约在1900亿元人民币。就产品形式来看，视频监控仍然是核心领域。

    我国城市视频监控数量与发达国家相比仍有很大差距，地域分布不均，成长空间广阔：以每千人拥有的视频监控数量作为指标，目前我国摄像头密度最高的北京市每千人拥有摄像头数量在59个，仅仅相当于英国平均水平的80%；美国的60%。   

    二、三线城市摄像头覆盖率更低，据不完全统计我国二线城市的摄像头数量在5-10万个；三线城市则在5万个以下。就摄像头密度而言，二三线城市的摄像头密度远远低于10个/千人。从我国安防市场分布来看，我国安防产值集中在华东、华南等经济较发达地区，东北、西南西北、华中地区安防产值相对较低，未来渗透率提升空间广阔。

    在全球安防视频监控市场的持续增长带动下，安防视频监控镜头市场近年来发展较快，未来仍将保持稳定增长态势。资料显示，2011年全球安防视频监控镜头市场销量为6300万件，2015年增长为12200万件，年均复合增长率为17.97%。预计未来几年，全球安防视频监控镜头市仍将保持稳步增长，预计2020年全球市场销量和市场金额将分别达到1.65亿件和约6.3亿美元。

    安防行业过去10年经历了两波的高增长：从最传统的模拟监控，安防系统用户局限于政府部门；到数字监控，安防用户增多，监控规模扩大，图像数字化储存，分辨率迈入标清时代；到高清化监控，市场容量持续增加，视频监控系统与用户业务系统融合，未来将会呈现数字化及智能化趋势。未来随着安防需求的爆发式增长，安防设备行业盈利性有望进一步改善，投资可以积极关注，择机择优质标的布局。

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【重磅】沪指收十字星阳线有深意？“强者恒强”理论再被证实

今日国产软件概念股午后崛起，卫宁健康涨超9%，石基信息、中新赛克、浪潮信息、四方精创、科蓝软件等涨幅居前。板块个股具体涨幅如图所示：

进入 21 世纪以来，信息技术已逐渐成为推动国民经济发展和促进全社会生产效率提升的强大动力，信息产业作为关系到国民经济和社会发展全局的基础性、战略性、先导性产业受到了越来越多国家和地区的重视。中国政府自上世纪 90 年代中期以来就高度重视软件行业的发展，相继出台一系列鼓励、支持软件行业发展的政策法规，从制度层面提供了保障行业蓬勃发展的良好环境。

从中国国情发展需要来看，计算机软件行业的发展对于优化我国产业结构，实现对传统产业的信息化改造，提高经济效益和国际市场竞争力，具有极其重要的作用，是国家重点支持和鼓励的行业。同时，作为信息化时代的信息传递基础，软件行业还是一个能多方面使用的行业，它与其它各行各业的结合非常多，例如普通的手机应用程序的设计、超市收银系统的设计，此外，常见的红绿灯监控、二代身份证的使用等等都离不开它。

 以移动互联网、智能终端、大数据和云计算等为代表的新一代信息技术产业作为战略性新兴产业之一，正推动软件与信息技术服务行业协同创新发展，具体表现如下：一是新一代信息技术作为经济增长倍增器、发展方式转换器和产业升级助推器，通过与产业的融合，极大促进了软件与信息技术服务业与产业协同发展；二是新一代信息技术向服务业的渗透，使得服务向信息化、个性化、定制化方向发展，并衍生出多种类型的生产和生活服务业态，极大促进了软件与信息技术服务业创新发展。

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【加急】聚焦最新市场消息，挖掘相关投资机遇

A股今日探底回升，沪指2700点失而复得，创业板指尾盘顽强翻红。但市场成交依然低迷，两市合计成交仅有2400亿元左右。在今日指数低开、市场成交依旧低迷的情况下，太阳能板块早盘逆势大涨，行情持续性强。个股方面，拓日新能、珈伟股份、天龙光电等个股强势涨停，嘉化能源临近涨停，亿晶光电大涨近7个点。

消息面上，欧盟委员会8月31日透露，决定在对华太阳能板反倾销和反补贴措施于9月3日到期后不再延长。此外，最低进口价格（MIP）措施将在9月3日到期后结束。欧盟曾是全球最大的光伏市场，但由于“双反”，让中国光伏企业备受冲击，包括无锡尚德、江西赛维等知名企业，都因为欧盟“双反”最终破产。此次欧盟“双反”到期，并不再延期，无疑对中国光伏企业是利好消息。对此，业内人士表示，在“5·31光伏新政”影响之下，欧盟此次终止对华光伏“双反”，是给光伏企业提供更广阔的海外市场。

据中国光伏行业协会披露，最高的时候，欧盟市场占到中国光伏产品出口量的90%，即使在“双反”之前的2011年，欧盟70%的光伏产品仍然来自于中国。不过，欧盟委员会于2013年12月起，对自中国进口的太阳能板征收最高64.9%的反倾销税和最高11.5%的反补贴税，为期两年，并于2015年底延长一次。经过谈判，在2013年7月，中欧双方就中国输欧光伏产品贸易争端达成价格承诺。虽然设定了最低价格承诺，但是欧盟此举依然对中国光伏企业造成巨大的冲击。在2013年11月时，中国对欧洲出口占总出口量比重就从此前的70%快速下降到了不足30%。随着欧盟终止‘双反’和最低价格承诺，中欧将恢复光伏产品的自由贸易，这也给中国光伏企业带来海外市场的机会。因为欧盟市场将对价廉物美的中国光伏产品产生更大的需求，并且欧盟对光伏的支持态度，以及消除贸易壁垒的做法将在全球范围产生示范效应，这样会给光伏企业带来了极大的信心，特别是在海外市场方面。

近几年来，我国光伏产业的市场前景不断改善。2017年受国内光伏分布式市场加速扩大和国外新兴市场快速崛起双重因素影响，我国光伏产业持续健康发展，产业规模稳步增长、技术水平明显提升、生产成本显著下降、企业效益持续向好、对外贸易保持平稳。据统计：2017年我国多晶硅产量24.2万吨，同比增长24.7％；硅片产量87GW，同比增长34.3％；电池片产量68GW，同比增长33.3％；组件产量76GW，同比增长31.7％。产业链各环节生产规模全球占比均超过50％，继续保持全球首位。

2017年，中国光伏发电新增装机为53.06GW，同比增加18.52GW，增速高达53.62%，再次刷新历史高位。此外，2017年的新增装机还是2016年的1.5倍、2015年的3.5倍、2014年的5陪和2013年的4倍，由此可见2017年光伏新增装机出现了大幅快速增长。

在产销量不断改善和欧盟解除对我国反倾销错杀的大背景下，光伏产业复杂有望引来战略机遇期，相关的股票标的亦引来黄金配置期，投资者可择机积极布局。

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市场持续低迷，一板块却悄然崛起!

市场依然不改低迷，开盘沪指一路下探至2710.54点。随后银行个股集体发力，行情开始拐头，两市探底回升，相继翻红，午后两市三指维持震荡走势，V型反转之后行情归于平静，接近尾盘，再度下探。今日银行股表现相对强势，整体涨幅0.61%，位居行业板块第一位，个股方面华夏银行涨幅3.33%，主力净流入4001万元，兴业银行微涨01.13%，主流净流入逾3000万元。

银行股近段时间的相对强势表现是有多方面因素决定的。估值方面，银行股经过连续的杀跌后，底部特征明显，无论是从PB历史估值比较、隐含违约率、股息率、基金持仓比例看，市场对银行股的预期足够低，具有高安全的边际，具有交易操作空间。

除估值因素外，近期汇率、社融、财务报表方面的积极变化也为银行股的反弹起到了催化剂的作用。具体来说：（1）汇率方面，近两年银行股价和人民币汇率具有一定正相关，因为背后逻辑都是对中国整体经济的预期。近期汇率企稳，也有助于银行股的信心修复；（2）社融方面，随着货币和财政政策的边际改善，并逐步落地，8月社融数预计不会像6、7月低于市场预期；（3）财务报表依旧稳健，从已公布12家中报报表看，优秀银行核心指标(资产质量、净息差)继续向好；我们预计银行年报继续稳健，银行资产质量滞后宏观经济3个月以上。

除上述因素外，通过今年上半年财务报表来看，银行盈利状况整体表现明显。具体讲梳理15家银行的年报可以发现，除华夏银行和交通银行外，其余13家银行的营业收入均实现了同比正增长，其中，成都银行以31.89%的增幅居首。“在上半年手续费净收入同比收窄36.34%的情况下，成都银行营收增速的主要贡献来自于净利息收入高增26.69%，利息净收入的止跌回升主要源于高收益生息资产规模的增加。从归属母公司股东的净利润这一指标来看，共有10家银行的同比增幅在10%以上，其中，成都、常熟、上海三家城商行同比增幅均超过了20%。常熟银行的归母净利润增速显著提升，主要依靠资产增速提升拉动，业绩超过我们预期。公司上半年持续推进零售转型战略，二季度末零售贷款同比增加29.05%，拉动资产迅速扩张。ROE(净资产收益率)和ROA(总资产回报率)是反映盈利能力的两个关键指标。综合这两个指标来看，宁波银行和招商银行的年化ROE、年化ROA均优于同业，分别为18.79%、1.09%和18.25%、1.4%。申万宏源分析师马鲲鹏认为，招行持续提升且领先同业的ROE正是支撑其估值溢价的最核心逻辑，而宁波银行作为最早出现不良拐点的标杆银行，在没有消化历史不良包袱压力的情况下，资产质量继续维持显著向好趋势，必然会为估值提升奠定良好根基。总的来讲，银行上半年平均归属母公司股东的净利润同比增速10.4%，较一季度均值9.5%提升0.9pct。值得一提的是，市场最为担心的资产质量指标进一步改善，第二季度平均不良率1.35%，环比降低了4BPs；平均拨备覆盖率280%，环比提升了11pcts，风险抵补能力进一步夯实。伴随银行股估值优势的愈发凸显，未来投资者可以择机积极布局。

变盘节点即将来临，这些小细节你知道吗？

　  下周一，A股将迎来纳入MSCI指数的第二轮调整，届时纳入MSCI权重将翻倍。今天收盘后，A股正式纳入MSCI 指数，纳入比例5%。

    调整后，A股纳入MSCI指数的成分股公236只，占MSCI中国指数的的2.25%和新兴市场指数的0.75%(6月首次纳入时占比分别为1.26%和0.39%)。MSCI新兴市场指数所跟踪的标的，占了MSCI的ACWI指数所跟踪标的市值的12%，则5%的A股市值在ACWI指数中占比为0.09%。

    另据MSCI预测，每一次以2.5%的因子纳入，将为A股带来110亿美元的增量资金。鉴于主动型资金的操作更具灵活性及市场经前期调整后的估值更具吸引力，此次权重调整生效前后带来的增量资金有望高于6月初的首步纳入。而根据国际惯例，跟踪MSCI新兴市场指数的被动型资金有望在8月31日当日调仓完毕。

    统计显示，近一个月以来，虽然大盘走势低迷，但北上资金增持情绪不减。纳入MSCI指数的A股，频繁获北上资金买入。从持股数量上整体来看，7月31日，236只成份股获北上资金持股264.81亿股，持股市值约580.22亿元(平均股价)；截至最新交易日期8月29日，北上资金持股数较上月末增持7.39%，数量达284.38亿股，持股市值约579.38亿元，市值小幅下降8.38亿元，这与股价下跌有一定关系。

　　从个股来看，184只个股获北上资金增持，占成份股总数的77.97%。增持数量超过10%的有109只，增持数量超过50%的有11只。具体来看，增持比例靠前的分别有上海电气、荣盛发展、及玲珑轮胎，与7月31日的持股数相比，8月29日分别获北上资金增持111.4%、101.83%和93.92%。

    　236只MSCI中国指数成份股(含将新加入的10只成份股)半年报悉数亮相。据统计，236家公司中有180家净利同比实现增长，占比达76%。其中，苏宁易购净利增长近20倍、美年健康增长10倍、金钼股份增长逾8倍、方大炭素增逾6倍；中兴通讯、海油工程、盐湖股份、牧原股份等净利下滑幅度居前。8月31日收盘后，MSCI将实施A股纳入MSCI指数第二步，把现有纳入因子从2.5%提高至5%。

     综合来看，金九银十行情出现不是不可能，反而是大概率事件，行情惨淡了半年确实也需要一个像样的反弹来恢复市场的活力，这或许是今年唯一的一次级别相对较大的行情，珍惜九月中下旬的布局良机，以及十月的行情高潮。

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