短期限Shibor明显回落

　　8月5日，Shibor涨跌不一，短期限品种明显回落。中国货币网数据显示，隔夜品种下行23.5bp报1.69%，7天期下行8.1bp报2.062%，14天期下行0.8bp报2.035%。

2020-08-05  来源：中国证券报·中证网

发改委：风电、光伏发电项目将拉动约2200亿元

　　国家发改委、国家能源局近日联合印发了《关于公布2020年风电、光伏发电平价上网项目的通知》（以下简称《通知》），国家发改委相关负责人表示，初步测算，拟公布的2020年风电、光伏发电平价上网项目将拉动投资总额约2200亿元，并新增大量就业岗位，对于稳投资、稳增长、稳就业具有现实意义。

　　该负责人表示，经梳理，21个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团共报来平价风电项目2664.67万千瓦，平价光伏发电项目3305.06万千瓦。其中，已落实电网接网消纳意见的平价风电项目1139.67万千瓦、平价光伏发电项目3305.06万千瓦。考虑到19号文件明确提出平价项目应在电网企业落实接网和消纳条件前提下建设，《通知》将已落实电网接网消纳意见的平价风电项目1139.67万千瓦、平价光伏发电项目3305.06万千瓦纳入2020年风电、光伏发电平价上网项目清单，予以公布。此外，《通知》同时公布了2019年第一批7个平价项目信息变更情况，主要分布在山西、黑龙江、江苏、广东4个省份。 

　　该负责人表示，《通知》印发实施意义重大，体现在“四个有利于”。即有利于加快风电、光伏发电平价上网进程。19号文明确的平价上网试点项目政府不再补贴，但有鼓励性政策。连续两年公布平价项目，就是通过19号文明确的支持政策，鼓励风电、光伏发电企业积极降低成本，加快无补贴平价上网进程。有利于提升我国风电、光伏发电产业的市场竞争力。通过支持政策鼓励企业实施平价上网试点项目，能够推动企业加快技术创新、产品创新、管理创新和商业模式创新，推动有关方面优化营商环境、降低非技术成本，切实提升我国风电、光伏发电产业的市场竞争力，早日实现与传统化石能源发电同价竞争。有利于推动能源转型、助力清洁低碳、安全高效的能源体系建设。组织实施风电、光伏发电无补贴平价上网项目，将进一步增加可再生能源装机规模和发电量，提升非化石能源占一次能源消费总量的比重，助力能源转型和高质量发展。有利于做好“六稳”工作、落实“六保”任务。

　　该负责人指出，19号文件明确，对按照通知要求在2020年底前核准并开工建设的风电、光伏发电平价上网项目和低价上网项目，在其项目经营期内有关支持政策保持不变。因此，《通知》明确列入本次平价项目清单的风电、光伏发电项目均应于2020年底前核准（备案）并开工。为避免项目列入平价项目名单后延迟建设，浪费接网消纳资源，同时考虑风电、光伏发电项目合理建设周期，《通知》规定，除并网消纳受限原因以外，风电项目应于2022年底前并网、光伏发电项目应于2021年底前并网。同时，明确已公布的2019年第一批平价项目亦按此要求组织建设。建立动态跟踪调整机制。为实质性推动清单内平价项目建设，《通知》明确，国家能源局将按年度梳理并公布在规定时限内并网的风电、光伏发电平价上网项目，未在规定时限内并网的风电、光伏发电平价上网项目将从2019年第一批、2020年风电、光伏发电平价上网项目清单中移除，不再享受19号文件有关支持政策。

　　该负责人表示，为确保风电、光伏发电平价项目顺利接网消纳、保障项目合理收益，《通知》明确电网企业应按19号文件要求落实接网工程建设责任，确保平价项目优先发电和全额保障性收购，同时，按要求与风电、光伏发电平价上网项目单位签订不少于20年的长期固定电价购售电合同等，为平价项目建设运行做好政策保障。

　　该负责人指出，《通知》印发后，我们将抓紧组织各省（自治区、直辖市）能源主管部门做好2020年风电、光伏发电平价项目的核准（备案）工作，加大与国土、环保等部门的协调，推动降低非技术成本。同时，严格项目开发建设信息监测，加强项目开发建设情况监管，为风电、光伏发电平价上网项目开工、建设、并网、运行营造良好环境。

2020-08-05  来源：中国证券报·中证网

中物联：8月国内大宗商品市场供需或将迎来回升

　　中国物流与采购联合会网站8月5日消息，从7月份中国大宗商品指数变化情况来看，在多雨和高温天气的影响下，国内市场成交量继续下滑。与此同时，商品生产企业生产积极性高涨，供应端力度持续走强，市场供需进一步失衡，商品库存压力继续加大，整体走势符合之前判断。进入8月份，随着政策面“六保”措施进一步跟进，需求端表现或强于7月份，市场信心有望得到提振，钢铁等行业在环保限产力度加大后，高供给势头也将得到遏制。因此，市场供需有望得到双向修复，8月市场可期，或将迎来回升。

2020-08-05  来源：中国证券报·中证网

落袋为安！多家公司发布股东减持公告

面对股价持续上涨，部分上市公司重要股东选择落袋为安。

8月4日晚间，沪深两市有十余家上市公司发布公告，宣布其重要股东有意在未来一段时间内减持股份。据记者观察，随着市场交投活跃，类似减持公告近期频频出现，而被减持的公司大多此前涨幅较大。

在业内人士看来，减持是股东的常规操作，其中原因各不相同。近期减持公告增多说明部分股东认为股价涨幅较大，选择先落袋为安，而不能简单理解为对公司或行业未来不看好。

产业资本减持大增

鹏鼎控股8月4日晚间发布公告称，公司股东宁波梅山保税港区兼善投资管理有限公司-宁波梅山保税港区兼善鹏诚股权投资合伙企业（有限合伙）（下称“兼善鹏诚”）及一致行动人兼善投资自7月13日以来，通过集中竞价和大宗交易方式合计减持公司股份3222.5万股，占总股本的1.39%。参考减持价格区间，合计套现金额约为12亿元。

减持完成后，兼善鹏诚等合计持有鹏鼎控股的股份占公司总股本的4.99%，降至5%以下。

鹏鼎控股自2018年9月上市至今，股价不断走高，仅最近4个月的涨幅就超过60%。此次减持的兼善鹏诚等则是上市之前就持有公司股份的股东。

事实上，7月份以来已有不少上市公司股东选择出售股份、套现离场。海通证券研究报告显示，7月产业资本二级市场净减持726.8亿元，6月净减持584.9亿元，2017年6月以来产业资本月均净减持141.1亿元。而在宣布减持计划方面，7月，A股公司公告拟净减持市值约为1250亿元，高于6月的657亿元，2017年6月以来月均公告拟净减持338亿元。

由此可以看出，无论是实际减持数量、金额，还是计划减持数量、金额，均较6月份大幅增加，也远高于过去几年的均值。

科瑞技术8月4日晚间宣布，股东天津君联晟晖投资合伙企业（有限合伙）及其一致行动人赛睿尼有限公司计划以集中竞价交易或大宗交易的方式减持公司股份，拟分别减持1097.4万股、298.79万股，分别占总股本的2.68%、0.73%。

科技板块位居减持榜首

从减持公司所属行业来看，以集成电路为代表的科技板块居前。“这不难理解，这波行情的龙头就是科技板块，涨得多了，自然有股东要落袋为安。”有市场人士如此表示。

景嘉微8月4日晚间公告，公司控股股东、实际控制人喻丽丽及一致行动人曾万辉，计划6个月内以集中竞价或大宗交易等方式共减持公司股份不超过900万股，占公司总股本的2.99%。另外，公司董事、高级副总裁余圣发，监事陈怒兴，财务总监罗竞成，董事会秘书廖凯分别计划6个月内减持不超过63.61万股、不超过69.73万股、不超过1.5万股、不超过1.125万股。

景嘉微是国内成功自主研发国产化图形处理芯片并产业化的企业，过去1年股价涨幅超过100%。

科创板公司嘉元科技8月4日晚间公告，持股5%以上股东、董事赖仕昌拟15个交易日后的6个月内减持不超428万股股份，占公司总股本的1.8542%；监事李战华拟减持不超过68万股股份，占公司总股本的0.2945%。

减持不是“洪水猛兽”

在不少中小股东印象中，重要股东减持往往是“洪水猛兽”，谈之色变，避之唯恐不及。事实上，重要股东的增持与减持，会对市场起到稳定平衡的作用：短期股价涨得太多，减持一些平复市场情绪；短期股价跌得不少，增持一些提振市场信心。

例如，澳柯玛8月4日晚公告，公司持股8.71%的股东青岛城投金融控股集团，计划于8月27日至11月24日期间以集中竞价方式减持不超2961万股股份，即不超过公司总股本的3.71%。

澳柯玛股价近期接连大涨，短短数个交易日涨幅超过60%，因公司被市场视为“冷链概念股”。可就在8月1日，公司刚刚澄清：目前公司资产结构及主营业务未发生重大变化，主营业务收入主要来源于智慧家电、商用展示柜等产业，生物医疗冷链产业规模较小，占公司整体营业收入的比重很小。同时，公司为冷链解决方案提供商，并不直接从事冷链物流运输业务。

由此可以看出，重要股东减持部分股票，也是以实际行动提示市场认清基本面，而不要一味炒作概念。

“应从个股情况理性看待重要股东减持，只要公司基本面没有问题，股东减持就只是其正常财务安排，无需太过担心。即便腾讯这样的大牛股，马化腾也曾多次减持。如果遭重要股东减持的个股仅是概念炒作，那就要谨慎对待，毕竟重要股东往往更了解公司。”上述市场人士称。

分红季来了，12只股即将分红

上市公司目前进入分红实施季。证券时报•数据宝统计，以股权登记日为基准，今日12家公司分配方案将要实施。

统计显示，2019年度推出分配方案的公司合计有2604家。在监管层大力提倡现金分红的背景下，上市公司现金分红更加积极，2019年度分配方案中含有现金分红的有2578家，累计派现金额1.28万亿元。在严监管下，上市公司高送转则急剧降温，2019年度分配方案中含送转股的有375家，若以深沪交易所高送转披露指引的征求意见稿为基准，2019年度高送转的公司仅有9家。

对于关注分红的投资者而言，在分红方案密集实施季，上市公司分红有两个比较重要的日期，即股权登记日和除权除息日。以除权除息日计算，目前已有2471家公司分配方案已经实施，未来一段时间需要关注的就是这些公司股价能否走出“填权”行情。

尚未实施的含权股中，投资者若看重分红，可提前进行“抢权”，而股权登记日则是对本次分红“抢权”的最后一个交易日。证券时报•数据宝统计显示，股权登记日为今日的共有12家公司。从这些公司的分红方案来看，每10股派现金额在1元（含税）及以上的共有7家，粤高速Ａ派现最大方，每10股派现4.22元，盘江股份、左江科技等紧随其后，每10股派现金额分别为4.00元、2.00元。

从送转比例来看，股权登记日为今天的即将实施分红公司中，每10股送转比例最高的是左江科技，该股2019年度分配方案为10转增5派2元（含税）。

股价表现方面，股权登记日为今日的12只个股中，近5日涨幅最大的是中国出版，累计涨幅为10.80%；其余涨幅居前的有百联股份、上海天洋等。

史上首次突破2000美元！机构预言黄金价格还将突破3000美

市场对新冠疫情存有担忧、对美国刺激方案谈判抱有憧憬，加上美元近期下跌，以及美国债券收益率回落等因素，共同刺激黄金价格上升。

截至8月4日收盘，现货金史上首次突破2000美元，报每盎斯2005.5美元，升28.5美元或1.44%。

纽约12月期金报每盎斯2021美元，升1.7%或34.7美元，也是历史上首次收于2000美元以上水平。

美国刺激方案谈判取得进展

投资人正在等待美国政府祭出更多振兴经济的措施。

美国参议院民主党领袖舒默表示，民主党与白宫就新纾困计划的谈判开始朝正确方向迈进，但彼此仍有分歧。

白宫新闻秘书麦肯尼表示，民主党拒绝白宫对新纾困法案的四项建议。白宫仍愿意与民主党谈判，但特朗普将准备单独采取行动，推出纾困措施。

而参议院本周五后将休会，时间已经十分紧迫。

国会3月通过的经济刺激计划中，有关“暂停驱逐房客”及“失业补贴加码”等措施已于7月31日到期。由于全美新冠肺炎疫情再度严峻，且经济数据显示景气仍然迟滞，上千万名美国失业劳工已领不到每人每周600美元的加码失业补贴，房客也可能被房东驱逐出户，因此加码失业补贴及暂停驱逐房客已成为民众关注的焦点。

特朗普在8月3日表示，白宫可能采取行政动作，使房东不得因为房客付不出房租而驱逐房客，并实施薪资税减免措施。

黄金避险优势渐显

全球范围来看，随着多个政府向经济注入大量流动性，以抗击新冠疫情，金价持续上涨。

事实上，今年内，贵金属价格都出现飞涨。而金价累计上涨达到32％，成为全球表现最佳的主流资产之一。

避险资产价格上涨的根本原因是不确定性，Ninety One公司基金经理乔治·切夫利表示，尽管各国出台多项刺激政策，但明年世界经济究竟陷入衰退还是复苏，尚不确定。

投资者仍在押注：随着美元贬值，以及多国利率维持在零水平，金价上升趋势还将继续。目前，投资者对黄金ETF的持有量已上升至创纪录水平。 

根据世界黄金协会的数据，二季度全球黄金ETF的流入加速，将上半年的全球总流入量提升至创纪录的734吨，超过了2009年创下的年度流入高点646吨，使得全球黄金ETF总持仓升至3621吨。

黄金价格在7月创新高，一度升至每盎司1980美元水平，如今更是突破2000美元大关。

不过，世界黄金协会指出，虽然黄金的名义价格创下新高，但若计算通胀因素，金价尚未突破2011年高位，目前仍处于黄金增长周期的早期阶段。经通胀调整后，目前的黄金价格较2011年的水平仍低200美元，更远低于1980年1月的最高纪录，当时的金价换算后相当于现在每盎司约2800美元。

施罗德基金经理吉姆·卢克表示，随着美债收益率持续下滑以及通胀开始出现，黄金将继续受益。考虑到通货膨胀因素，美国10年期实际收益率本月跌至负1.02％的历史低点。

一般来讲，投资者的另一个经典“避风港”政府债券较黄金更加具有劣势，因为政府债券提供股息或利息。但是目前，多个中央银行采取积极宽松政策，如美联储实施了庞大债券购买计划，意味着新债券购买者可获得的回报微薄。10年期美国政府债券现在的收益率接近0.5％。而许多政府债券的收益率均为负值，意味着如果买家持有的债券到期后将承受损失，这增强了黄金的相对吸引力。

未来或上涨至3000美元

美国银行的统计显示，全球各国政府已宣布了价值20亿美元的刺激方案，以对抗冠状病毒的影响，占全球国内生产总值的20％以上。

美国银行表示，在未来18个月内，新冠病毒和中美紧张关系的影响可能会将金价推向每金衡盎司3000美元。

该银行还表示，相对于全球股票，全球投资者仍持有黄金不足。德商银行表示，金价被视为处于买入良机。考虑到新冠肺炎病例数持续高企、美国国会对额外经济援助计划的持续紧张情绪、实际负收益率愈来愈普遍，以及股市估值过高等因素，这并不令人感到意外。

加拿大皇家银行报告指出，黄金今年升势已足令其成为明星级资产，更认为如果全球形势急转直下，金价在最牛情况下，将升逾3000美元，并估计有40%机会出现这情况。

“看好黄金的人往往被描述为'金虫'，有些人确实有这种盲目的信念。”施罗德证券公司的卢克表示，但现在，吸引投资者购买黄金的并不是对黄金本身的信仰，而是对其他方面（如中央银行，政府，尤其是对其他地方的实际回报的可获得性）缺乏信心。

跟着"牛市旗手"去炒股！券商资管最新持仓变化曝光

随着证券公司资管产品的中报相继公布，298只券商资管重仓股也显露真容。

据Wind数据，截至8月3日，券商资管产品的近300只重仓股一一浮现，从持有市值来看，即便贵州茅台和泸州老窖二季度均遭到券商资管部分减持，但得益于白酒股近期强势的行情，两只个股仍旧稳居券商资管产品持有市值的前两位。

对比一季度末的持仓情况，二季度末共有两匹黑马表现最为亮眼。其中得益于LCD行业的进入新一轮涨价周期，京东方A也在二季度迎来逆袭，被券商资管持有3.64亿股，而在一季度末这一数字仅为292万股。而综艺节目的热播也使得券商资管大举增持600多万股芒果超媒。

从券商资管机构的后市研判来看，投资经理普遍对下半年的权益市场抱有充足信心，将进一步维持现有仓位或择机加仓。这些投资经理认为，估值修复有望从目前的少数行业逐渐扩散，宽松的货币环境也将进一步助推股市向好。

白酒恒强，京东方强势逆袭

根据Wind统计，券商资管中报共披露了298只重仓股，其中还包括了13只科创板股票和34只港股。

从持有市值来看，以贵州茅台和泸州老窖为代表的白酒股仍是硬通货，分别被75只、36只券商资管产品重仓持有，二季度末的持仓总市值分别高达43.07亿元和28.41亿元。尽管二季度这两只白酒股均遭到券商资管部分减持，但由于股价一路上行，二季度末持仓总市值不降反增，分别环比增加4.1%和12.55%。

事实上，白酒板块最近三个月也确实表现亮眼，申万食品饮料指数今年以来已录得45.25%的涨幅。近三个月来，五粮液和泸州老窖分别录得62.35%和49.02%的涨幅，哪怕是已成为巨无霸的贵州茅台，累计涨幅也达到了34.14%。

除此之外，恒瑞医药、山东药玻、长春高新三只医药股同样挤进了前十榜单，其中相比于一季度末，山东药玻、长春高新两只个股的二季度末券商资管持有总市值分别增长了66.99%和68.42%。但不同的是，山东药玻遭遇轻微减持，持有市值增长主要得益于股价大涨，而长春高新则被增持了241.25万股，同时股价也在最近三个月内增长了67.06%。

对此，华泰证券资管表示，消费和医药是“压舱石”，预计后续表现也将较为稳健。

尤其值得一提的是，在《乘风破浪的姐姐》热播的同时，芒果超媒二季度也被券商资管大举增持600多万股，二季度末总持仓市值高达18.66亿元，环比增长9成。

而京东方A的逆袭则更加彻底——二季度末被券商资管持有3.64亿股，而在一季度末这一数字仅为292万股；与此同时，其二季度末总持仓市值也大涨150多倍至17.01亿元。开源证券电子分析师刘翔认为，随着三星和LGD的战略转型和退出，将缩减全球LCD行业20%左右的产能供给，面板行业进入新一轮涨价周期，行业景气向上预计将使京东方A的业绩迎来爆发。

18只个股涨幅超过100%

298只券商资管重仓股中，哪只才是真正的收益王？根据Wind数据，券商中国记者发现，近三个月有271只个股收益为正，其中涨幅超过50%的就有83只，甚至有18只个股涨幅已然超过100%。

具体来看，前期因免税概念被爆炒的王府井成为券商重仓股中最大的黑马，该股近三个月累计涨幅已高达375.33%。而同样因免税题材收到资本青眼的还有中国中免，近三个月共上涨167.17%。

与此同时，两只科创板个股沪硅产业和佰仁医疗也在近3个月内成功实现股价翻倍，分别录得涨幅223.86%和108.69%，而中芯国际的港股股价也随着其登陆科创板，在近三个月内获得了101.42%的涨幅。此外近期涨幅排名靠前的券商资管重仓股中，还包括券商新股中泰证券和被传有望与光大银行合并的光大证券两只金融股。

中信证券稳健回报二季报公布的十大重仓股中同时踩中了沪硅产业、歌尔股份、中国中免、佰仁医疗4只近三个月涨幅超过100%的券商资管重仓股。该产品投资主办人胡淼表示，市场最大的支撑来自流动性，政策友好有助于活跃市场、扩大直接融资，这些都需要以保持市场稳定为前提。接下来将保持仓位和结构相对稳定，并积极进行动态调整。

下半年市场继续扩散

“就估值方面来看，目前A股整体估值不高，仍处在2005年以来估值中位数以下，但行业间估值分化加剧。”华泰证券资管向券商中国记者表示，当前消费、医药估值分位数已经超过90%，但仍有60%以上行业估值在中位数以下，估值处于底部区间的行业主要以传统周期性行业为主。从风格上来看，下半年市场机会较上半年将会更为扩散。

具体到行业配置表现上，周期板块机会仍需等待，消费和医药是“压舱石”预计表现将较为稳健，成长板块中新能源板块下半年景气度有望持续提升，5G关注应用端包括云计算、云游戏、IDC，及局部创新科技领域等。

东方红资管基金经理王延飞认为，二季度消费者服务、医药、食品饮料表现相对较好。流动性宽松的环境，使得行业估值分化进一步演绎。“在当前很多板块的估值仍在历史的较低水平的情况下，我们对权益类资产长期带来的收益充满信心。也要更多去思考是否存在‘价值陷阱’。”

与此同时，中信证券资产管理业务执行总经理、研究部负责人刘琦则表示，预计未来一个季度，股票市场依然会围绕经济复苏和疫情发展反复博弈。将积极寻找结构性机会，仓位将保持中性较高的状态，在市场波动中加大逆向操作力度，同时继续强化自下而上选股的力度。

机构：积极布局下一轮上涨

中信证券研报表示，预计8月份市场依然处于向上有海外扰动制约，向下有基本面和宏观流动性支撑的均衡状态中；同时，市场流动性整体保持平衡，政策宽松的共识也将重新凝聚。期间市场受到的任何冲击，都是入场并布局下一轮上涨的宝贵时机。

海通证券认为，总体判断大盘反弹仍将延续，投资者不必过于恐慌。操作层面，在市场震荡过程中，及时调仓换股应是不错的选择，站在目前时点上，建议大家继续关注调整较为充分的消费电子板块。

兴业证券表示，此前投资者担忧的政策、流动性等不确定性消除，经济正在由“通缩”转向“复苏”，如果外部波折导致优质股票调整，是拥抱权益时代，把握“长牛”，布局优质个股的良机。

进入2020年8月，招商证券预计市场将会继续震荡上行，市场仍处在2019年初开启的两年半上行周期中，逐渐从流动性驱动转为基本面驱动。

东北证券则表示，目前牛市处于进行时，3800点目标在逐步实现过程中。从近期基本面和流动性的变化来看，国内PMI数据显示生产端和需求端的修复持续；目前已披露的中报数据显示业绩回升基本可以确认；货币投放量边际回落，但信用改善持续；微观资金面较前期边际有所改善。

历史的进程！一图看懂集成电路产业新政，产业链影响全面解析

国务院发布《新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发展的若干政策》。

信达证券对政策进行了重点梳理，具体如下：

中金公司认为，政策以下主要三点变化：

1）在现有的“五免五减半”政策基础上，首次推出十年免征所得税政策，支持28nm（含）及以下先进工艺生产企业发展；

2）把“两免三减半”政策适用范围从过去的芯片设计扩大到封装、设备、材料全产业链，同时对重点设计及软件企业税收优惠加大；

3）与生产相关的原材料等产品进口关税免除政策继续施行，明确设备免税条件。此外，人才政策方面，第一次明确把集成电路列入“一级学科”，并对产教融合企业提出明确税收优惠。

中金公司认为，“新政策”的落地长期利好中国集成电路行业发展，加速半导体国产化进程。

政策对产业链环节具体影响

中信证券认为，新增集成电路制造28nm　以下“十年免税”政策，鼓励先进工艺制造。对于集成电路生产企业，原有所得税政策为65nm　及以下“五免五减半”，130nm　及以下“两免三减半”。本次政策提出，对于28nm　及以下（先进制程）产线，经营期在15　年以上的企业或项目，前十年免征企业所得税，优惠期自获利年度起计算。

A股上市公司中满足拥有28nm　及以下产线的公司为中芯国际。以中芯国际为例，其子公司中芯上海、中芯天津、中芯北京分别自2004、2013、2015　年起享受五免五减半政策，中芯北方（28nm）及中芯南方（14nm　及以下）由于2019　年尚未盈利，故尚未开始享受所得税减免，假设中芯北方2021年开始盈利并计算免税期，按照每年8　亿美金收入、10%净利率的假设计算，2026　年~2030　年期间从五免五减半切换到十年免税新政策带来每年所得税下降约1000　万美金。该政策核心是体现了国家鼓励先进工艺产线建设，有望促进更多先进工艺项目的实施。

设备、材料及封测公司明确享受“两免三减半”政策，利好新设子公司或亏损转盈利企业。在2011　年《进一步鼓励软件产业和集成电路产业发展的若干政策》（4　号文）中，未明确对于封装测试、设备、材料企业的所得税优惠办法。本次政策明确了对于设备、材料、封装测试的所得税优惠采取“两免三减半”政策，“两免三减半”范围实际拓宽至集成电路设计、装备、材料、封装、测试企业和软件企业全产业链范围，预计后续还将有财政部、国税总局、工信部的相关细则文件出台。对设备、材料、封测公司而言，由于从获利年度开始计算，重点利好新设子公司或亏损转盈利企业。

明确免除进口设备、材料、零配件关税，鼓励制造厂商扩产。政策明确了65nm以内逻辑IC　和存储器生产企业（如中芯国际、长江存储）、0.25μm　以内特色工艺生产企业（如华虹宏力等）、0.5μm　以内化合物集成电路生产企业和先进封测企业，可获得进口设备、材料、零配件等免征关税，有利于加速制造厂商扩产，减轻制造企业扩产负担。

设计公司继续扶持，集成电路企业上市融资条件放宽。政策明确了获得认定的重点集成电路设计企业和软件企业自获利年度起，前五年免征所得税，接续年度减按10%的税率征收企业所得税，而先前政策为两年免税期。同时，将大力支持符合条件的集成电路企业和软件企业在境内外上市融资，加快境内上市审核流程，支持研发支出作资本化处理。鼓励支持符合条件的企业在科创板、创业板上市融资。这一系列政策将利好集成电路整体板块，设备、材料、封装测试、制造、设计全产业链均将受益。

英特尔IDM模式陷入技术瓶颈　中芯国际站上历史的进程

7月23日，英特尔披露2020年二季度财报，营收和每股收益均超预期，但由于生产上遇到“缺陷”，其7nm制程处理器的上市将延期6个月，最早2022年最晚则要等到2023年。国海证券认为，当前英特尔IDM模式陷入技术瓶颈，委托台积电进行晶圆制造，是半导体行业的里程碑事件，有可能成为英特尔的重要的历史转折点。

国海证券认为　，集成电路制造行业分为IDM模式和Foundry模式，IDM是指集成电路企业除了开展设计业务，还拥有产业链下游的晶圆制造厂、封测厂；Foundry是集成电路行业中芯片代工厂的简称，最早集成电路行业以IDM模式为主，而代工模式凭借制程迭代速度快、客户更多元的优势快速崛起，市场前景不断向好，根据ICInsights数据，2019年全球晶圆代工行业市场空间为568.75亿美元，其中，中国大陆地区晶圆代工市场规模为113.57亿美元（+6%）。晶圆代工格局呈现台积电一家独大的局面，市占率超过50%，占据大部分高端市场；中芯国际作为国内晶圆代工龙头，不断追赶先进制程，成为中国大陆第一家提供国际领先的14nm技术节点的晶圆代工企业，同时加码研发N+1（对应10nm）、N+2（对应7nm）工艺。14nm以下晶圆代工企业数量屈指可数，竞争格局将更为良性，中芯国际已经站上历史的进程，未来有望成为全球第三大晶圆代工厂；与此同时，先进制程的研发同样受到上游半导体设备和材料的制约，半导体设备和材料国产化的进程步入快车道。

芯片产业链有望全面开花

国海证券认为　，晶圆代工战略地位日益凸显，新冠疫情不会改变产业趋势，国内半导体行业正全面开花，重点推荐：中芯国际、北方华创、华峰测控、斯达半导、圣邦股份、捷捷微电、卓胜微、韦尔股份；建议关注：中微公司、兆易创新、闻泰科技、澜起科技、长电科技、安集科技。

东吴证券认为，根据IHS的数据，2021年全球晶圆代工市场规模有望达730亿美元，同比增长8.96%，并且随着IC高端制程的持续突破，以28nm及以上节点等为代表的制程技术在晶圆代工市场的占比有望持续提升。随着先进光刻技术、FinFET工艺等新型技术的突破，当前全球最先进的量产集成电路制造工艺已经达到7nm至5nm，3nm工艺制程也有望在2022年前后进入市场，凭借着突出的性能和成本优势，IC高端制程在集成电路制造中的占比有望逐步提升。目前，中国已成为全球最大的电子设备生产基地，具备相对完整的IC产业集群、成本优势及地域便利性，因此也成为了集成电路器件最大的消费市场。强劲的市场需求促使全球产能中心逐渐转移到中国大陆，我国政府也陆续出台了多项半导体产业政策，积极支持、鼓励和引导集成电路产业发展，IC高端制程产业链机遇凸显，建议关注：中芯国际，华虹半导体，华润微、通富微电，长电科技，华天科技、中兴通讯，澜起科技，全志科技，富瀚微、中微公司，北方华创等标的。

防沉迷！网游实名认证系统有望9月前上线

       北京青年报记者从近日举行的2020中国国际数码互动娱乐展览会上获悉，为防止青少年沉迷网络游戏，我国正在加快推进网络游戏实名认证系统建设，初步计划于9月前上线。

　　加快推进实名认证 组织企业分批接入

　　中宣部出版局副局长冯士新在该展览会的主题论坛上说，2020年上半年，我国网络游戏呈现出逆势上扬的良好态势。不过，网络游戏产业仍有提升潜力，行业呼唤更多“有创意、有品位、有温度”的优秀作品。此外，部分青少年沉迷网络游戏、过度消费等问题,长期以来一直引起社会各界广泛关注。冯士新说，我国正在加快推进国家层面实名认证系统建设，初步计划9月前上线,届时将组织企业分批接入。

　　8月4日，北青报记者向多家游戏公司询问是否接到实名认证系统的测试工作，对方表示暂未收到测试邀请。资深游戏策划师许小亮告诉北青报记者：“游戏公司一直将青少年反沉迷和实名认证作为游戏厂牌立足之本，不断升级、优化自身系统。如果国标能够9月上线，我们一定第一时间拥护和参与测试，让系统上线就能平稳、健康运行。”

　　试点16+防沉迷系统 深化“人脸识别”

　　北青报记者了解到，2019年腾讯再次升级防沉迷系统，提高游戏准入年龄。升级后的防沉迷系统可以说是腾讯有史以来最严密的防沉迷系统。此外，腾讯还表示将会在国内先试点16+的防沉迷系统，然后在全国范围内普及。腾讯方面表示，当16+的防沉迷系统在全国普及时，众多游戏将能真正跟众多的小学生说再见了——未满16岁的青少年将不能获得游戏授权，不能进入游戏。

　　据介绍，2020年5月，腾讯旗下共计80款游戏落实防沉迷新规接入工作，探索“人脸识别”技术应用进一步深化，腾讯成长守护平台用户突破3000万。继《和平精英》等50款产品陆续启用防沉迷新规后，5月底前，腾讯已在包括《王者荣耀》、《龙之谷》手游、《云裳羽衣》在内的30款产品中严格实施网络游戏账号实名制度和控制未成年人游戏时段时长、消费金额。按照这些规定，玩家通过微信支付在游戏内自然月超过400元后，若想再次充值，系统将要求用户进行人脸识别验证，“人脸”一致才允许进行后续支付行为。如此，将能够有效规避未成年人过度娱乐消费情况的发生。至于人脸识别技术带来的隐私问题，腾讯方面表示，未来将遵照相关主管部门的指导意见，以谨慎的态度，并综合考虑用户隐私、信息安全与未成年人识别需求之间的平衡，逐步探索这项前沿技术的安全应用。

　　现有系统多流于形式 引家长不满

　　业内人士指出，虽然相关部门此前多次敦促各家游戏公司、视频网站、直播平台对“青少年防沉迷系统”进行多次升级，但依旧形同虚设，孩子们有一套破解之法，家长对于现有“青少年防沉迷系统”也不满意。

　　北青报记者发现，在游戏平台方面，不少企业以第三方账号实名认证为前提，简化软件本身的实名认证设置，导致未成年消费者非常容易通过成年人的第三方账号登录游戏。《和平精英》《王者荣耀》等几款游戏均可以通过其他账号例如微信、QQ、邮箱、手机号码等注册或点击授权直接登录，实名认证流于形式。

　　在直播平台方面，不少应用程序（APP）虽有青少年模式，但可以通过输入密码延长青少年模式下软件的使用时限。“一直播”在充值支付时，会自动勾选“支付宝小额免密支付”，必须手动取消才可改变自动支付方式。

　　北青报记者还发现，不少视频网站在APP端设立青少年模式，到网页版就没有该功能。同时不少游戏APP、直播平台、视频网站卸载后可以成功规避青少年模式。更有部分电商平台提供租用游戏账户服务，让未成年玩家可“以租代购”绕过实名认证步骤。

　　要将“青少年防沉迷”真正落实到位，需要从社会、家庭、学生、学校多维度进行“综合治理”。游戏资深设计师张立此前接受北青报记者采访时直言：“如果各家厂商依旧认识不到事情的严重性，国家相关部门可以出台第三方植入系统，让各方没有漏洞可钻。”