世诚投资：8月A股与经济均将“韧性依旧”

中证网讯（记者 王辉）私募机构世诚投资8月3日发表A股8月策略月报表示，8月A股市场和宏观经济均将会“韧性依旧”，而上涨步伐和幅度整体较7月可能将稍作放缓，以修正估值与基本面的匹配度。整体而言，尽管仍将面临一些挑战，但持续的资金流入，现阶段仍将为A股市场保驾护航。

　　世诚投资总经理陈家琳表示，当前国内的宏观基本面能够为股市表现提供强有力的支撑。在二季度经济增长明显好于预期之后，最新出炉的7月PMI数据，显示出宏观经济还在持续改善。虽然7月份受到洪涝灾害的影响，经济的韧性及切实可行的宏观政策，在很大程度上表明，下半年中国经济进一步复苏的势头将得到延续，而这将为资本市场的可持续表现提供了坚实的基础。此外，当前中国经济发展模式的切换及发展质量的提升，也在为资本市场带来最大的中长期利好。

　　另一方面，从资金面来看，场外资金的持续流入也成为市场稳步向上的动力，这一状况并未因北向资金流动节奏等因素，而发生实质性变化。以偏股型公募基金为例，年初至7月的资金净流入已超过6000亿元。考虑到市场赚钱效应的延续，目前也难以看到有可能的外力能够打破这一趋势。随着中国宏观经济持续复苏，“增持中国”将是未来长期的主旋律。

　　进一步从市场结构来看，陈家琳认为，市场龙头溢价将不是一个短期现象，而将长期存在。而金融、周期等权重板块，可能将在临近四季度时才会迎来下一轮“脉冲上涨行情”。

中国特色证券集体诉讼将激发“小额”

    “落实‘零容忍’要求，严厉打击资本市场违法犯罪行为。抓好证券集体诉讼制度落地实施。”7月30日，中国证监会在召开2020年系统年中工作会议时提出。

    7月31日，最高人民法院、证监会和中证中小投资者服务中心分别发布了《关于证券纠纷代表人诉讼若干问题的规定》（简称司法解释）、《关于做好投资者保护机构参加证券纠纷特别代表人诉讼相关工作的通知》《中证中小投资者服务中心特别代表人诉讼业务规则》，这标志中国特色证券集体诉讼制度正式落地。此前，有市场人士预计，年内可能会有适用证券集体诉讼的案件出现。

    有市场人士认为，中国特色证券集体诉讼制度（即特殊代表人诉讼）的落地，大幅降低了投资者的维权成本，提升了维权效率，将提升中国大量中小投资者的维权动力。另外，由于集体诉讼的高额索赔，也提升了违法违规行为的成本，加大对违法违规行为的威慑力，将促使上市公司等资本市场主体合规运行，为注册制改革护航，营造资本市场良好的投融资环境。

    低成本、高效维权

    是保护投资者的巨大进步

    “对于我们来说，集体诉讼大大降低了维权的门槛，增加了维权的便利性，会使得违法者的违法成本提高，是保护我们投资者的一个巨大进步。”在看到中国特色集体诉讼落地的新闻后，上海某机构投资者合伙人对《证券日报》记者表示。

    “如果在之前，可能会先考虑维权的时间和资金成本，才会决定是否提起诉讼。但是如果有投保机构作为代表人对违法犯罪者提起集体诉讼，应该会加入集体诉讼。”上述合伙人说道。

    虽然是机构投资者，但是上述合伙人的考虑，也代表了绝大多数中国投资者的想法。在诉讼成本高于诉讼收益的时候，会选择放弃维权。中国证券登记结算有限公司数据显示，截至今年6月底，A股投资者已经达到1.67亿户。其中，95%的投资者为中小投资者。

    “证券市场违法行为发生后，大多数投资者受到损害的数额有限，甚至不排除有些投资者受到损害的数额甚至是微小的，但是在同一件违法事件中，受害投资者人数是众多的，即具有‘小额’+‘多数’的特征。”清华大学法学院教授汤欣对《证券日报》记者表示，因为程序繁琐，以及对维权成本和收益的考虑，很多中小投资者不会选择诉讼，认为不值得，那么违法犯罪者也就得不到应有的惩罚。

    “但是，中国特色证券集体诉讼落地后，等于证券市场和上市公司的治理提供了一个‘公共产品’，大幅降低了投资者的维权成本，帮助中小投资者争取到应该获取的赔偿，能够促使小额诉讼大幅增加。人数众多的起诉，对违法犯罪者的起诉金额也会比较大。”汤欣表示，从整体上来讲，既对投资者形成了保护，又能惩戒违法犯罪者，进而对其他市场主体形成威慑，“吓阻”其他同样的违法违规行为。

    在集体诉讼下，投资者的维权成本极低，包括时间成本和金钱成本。司法解释提出降低维权成本，便利投资者提起和加入诉讼。明确了代表人请求败诉的被告赔偿合理的公告费、通知费、律师费等费用，人民法院应当予以支持（特别代表人诉讼同样适用）；特别代表人诉讼案件不预交案件受理费；投资者保护机构作为代表人在诉讼中申请财产保全的，人民法院可以不要求提供担保等。

    汤欣表示，信息化优势也是中国特色集体诉讼的一大亮点。法院发布公告，利用中国结算以及沪深交易所等登记信息，可以非常高效的确定适格的投资者，包括后期文书的送达等一系列程序，在集体诉讼中，对信息技术的使用，中国走在了世界前沿。

    “信息化建设的关键是提高了代表人诉讼的效率。未来可以进一步推进智能化诉讼，实现网上立案、网上审理、网上判决、网上执行。”中国人民大学法学院教授刘俊海对《证券日报》记者表示。

    护航注册制改革

    优化资本市场生态环境

    由投保机构担当中国特色证券集体诉讼的代表人，汤欣表示，这样做有两大优势，一是在特殊代表人诉讼中，有确定的机构来担当代表人的职责，即投保机构；第二就是可以防止一些国家集团诉讼中出现的滥诉情况。“美国一般是原告律师来发动集体诉讼，市场化的作用可能导致律师的过度激励，推动了滥诉的产生，进而对合规上市公司的正常经营也产生了影响。”

    对于资本市场来讲，汤欣认为，司法解释的出台具有三方面重要意义，一是建立了多元化、立体化的投资者保护体系。原来资本市场对于投资者的保护还不够充分，尤其是以诉讼为核心的多元化解纠纷机制不太活跃，希望通过代表人诉讼、特别是普通代表人诉讼，将证券诉讼活跃起来。二是加大了对从事违法行为的上市公司、控股股东、董监高和中介机构的威慑力。三是与资本市场进行的注册制改革进行接轨。注册制下，作为关键环节的披露需要严格做到真实准确完整，所以必须要围绕提升信披违法行为的法律责任，保证注册制高质量运行。

    “对于那些严重损害投资者权益的违法者，害群之马，不仅要让他被罚得倾家荡产，更要让他赔得倾家荡产。”证监会首席律师焦津洪表示，证券集体诉讼制度将大幅提高违法成本，让违法者得不偿失，望而生畏，从而不敢违，从而有效遏制和减少资本市场违法犯罪行为的发生。

    另外，司法解释规定了证券集体诉讼主要适用于证券市场虚假陈述、内幕交易、操纵市场等案件。但是，北京大学法学院教授彭冰表示，目前司法解释只解决了程序上的障碍问题。最高人民法院2003年发布的《关于审理证券市场因虚假陈述引发的民事赔偿案件的若干规定》只解决了虚假陈述类案件实体上的问题，对于内幕交易和操纵市场类案件，实体上的障碍仍然存在。所以“革命尚未成功，最高院仍需继续努力”。

无惧实体清单，高盛狂买海康威视！

数据显示，截至2020年8月2日披露的上市公司半年报中，共有14只QFII现身20家A股上市公司。

虽然QFII账户资金主要来自欧美机构，但QFII在A股的股票投资大多由中国本土的基金经理操作。因而，代表外资的QFII在A股的投资风格和策略上，越来越趋同于A股的公募基金。

“有钱能使鬼推磨”在这一点凸显的淋漓尽致，虽然美国已将海康威视列入制裁的实体清单，但高盛在今年第二季度大举买入海康威视，也可能反映了担任QFII的中国基金经理，在股票的具体投资上可能有一定的话语权。QFII最近的持仓表明，与中国公募基金较为一致的风格，能够确保获利，投资方向过于独特，则易跑输本轮行情。

不过值得注意的是，医药龙头却被QFII减持，奥本海默基金公司在二季度减持了恒瑞医药1117.66万股。最新数据显示，恒瑞医药市值已超5000亿元，如果医药行情正盛，外资的这一操作释放什么信号，让我们拭目以待。

买了些啥？外资QFII现身内地20股

Wind数据显示，截至2020年8月2日披露的上市公司半年报中，共有14只QFII现20家A股上市公司。

在上述20只A股上市公司中，QFII与公募基金较为一致的相似地方是对制造业龙头股的偏好，比如QFII继续持有海大集团、海康威视等基金重仓股。

“行业龙头在经济低迷阶段的抗风险能力是最显著的。”华南地区有私募基金经理认为，在因疫情的全球封锁阶段，总量可能出现下降，但许多行业会因经济低迷出现结构性的变化，即龙头公司借助经济低迷时期吃掉更多的份额，低迷阶段会放大龙头公司的表现。

业绩也体现了这一点。饲料行业龙头股海大集团于日前披露半年报，公司2020上半年实现营业总收入258.9亿，同比增长22.9%；实现归母净利润11亿，同比增长63.8%。

因为强劲的业绩增长，海大集团的股价也在2020年7月31日创出历史新高，市值突破1000亿人民币。仅从2020年3月31日至2020年7月31日期间，这家行业属性上看起来并不性感的上市公司，股价却暴涨了73%。

另一值得关注的龙头股是海康威视，这家公司也发布了2020年上半年报告。报告期内，海康威视实现营业收入242.71亿元，比上年同期增长1.45%；实现归属于上市公司股东的净利润46.24亿元，比上年同期增长9.66%；2020年上半年毛利率为49.76%，比上年同期提高3.43个百分点。

海康威视公司产品以视频监控为主，有监控摄像头、行车记录仪、执法记录仪、考勤机等产品。新冠肺炎疫情发生后，体温筛查成为了防控疫情的一项必要手段，部分场所使用的红外成像仪就是海康威视的产品。

禁而不绝，高盛为何狂买海康威视？

值得一提的是，这也是2019年10月美国将其列入“实体清单”后，海康威视发布的首份半年度报告。令人惊奇的是，虽然海康威视已被列入美国的实体清单，但依然挡不住来自美国的QFII对海康威视的青睐。

海康威视半年报显示，知名QFII高盛在2020年第二季度大举买入4622万股，位列该股第九大流通股东，按照海康威视2020年第二季度的30元的均价计算，高盛为此耗资了14亿人民币。

看起来，这就是“有钱能使鬼推磨”？

海康威视的竞争力实在比较优秀，今年7月25日，海康威视在投资者交流会上介绍了面对美国制裁后的应对措施。公司称，在美国制裁发生前，有比较长的铺垫周期。从制裁开始到现在，公司对研发和供应链做了动态调整，产品供应总体没有受到很大的影响。公司的研发团队除了负责正常研发业务之外，还要研发替代产品，增加了额外的工作量。研发投入费用大幅提升，成本也有一些影响。即便如此，海康威视公司还是交出了同比增长超过9%、半年大赚46亿的净利润的优秀业绩。

当然，高盛公司也是机灵的很，因为2020年第二季度几乎是一个黄金坑，在A股几乎所有龙头股、科技股都享受着今年大牛市行情之际，海康威视股价在一季度被砸下去后，在第二季度还趴了三个月。因此，当A股市场继续向上演绎，并开始补涨行情后，海康威视从2020年6月30日至2020年7月31日期间，股价轻松上涨了34%。

在上述20只被选入QFII持仓的公司中，智能电网吸引了不少QFII的关注，这显示出QFII对中国A股公司的研究也比较“地道”。

宏发股份披露的2020年半年度显示，QFII挪威中央银行在第二季度期间买入该股超过1000万股。中电电机披露的2020年半年度显示，QFII华泰金控香港公司在第二季度期间买入该股超过65万股。宏发股份、中电电机都是从事智能电网领域的上市公司，受益于中国5G的发展。

据国家电网有限公司7月的一则消息，国内规模最大的5G智能电网项目在山东青岛建设完成，既实现了电网对配电线路故障在几十毫秒内自动切除，又通过削峰填谷电源节省5G单基站电耗20%，极大缓解了“功耗过高”这一困扰5G运营的最大难题。

QFII在第二季度买入智能电网领域的宏发股份、中电电机，在操作表现上较为精准。数据显示，在QFII买入这两只智能电网概念股后，两家公司在短短一个月就为QFII赚得最低70%的股价增长。

不过，QFII的操作也有许多莫名其妙的地方，以至于无法解释其投资含义。

ST天雁是2020年第二季度期间QFII买入的一只A股股票。ST天雁披露的信息显示，QFII瑞士银行在第二季度期间买入该股多达308万股，位列ST天雁第五大流通股股东。ST天雁主营业务为汽车零部件，其最大亮点是汽油机增压器已经开始逐步量产。

7月30日晚间，ST天雁发布半年度业绩报称，2020年上半年归属于上市公司股东的净利润约为427万元，同比增长12.32%，营业收入约为2.82亿元，同比增长10.71%，基本每股盈利0.0040元，同比增长2.56%。

此外，瑞银在第二季度期间还继续持有回天新材，但进行了减持，因为同时期的回天新材遭到了知名私募冯柳的减持。统计数据显示，一季度期间，冯柳新进回天新材2000万股，4.7%的持股比重已接近举牌线，然而到了7月24日的上市公司半年报披露后，回天新材的前十大股东中已不见高毅邻山1号的身影，冯柳的减持可能压制了回天新材在第二季度期间的股价表现。

外资账户大多由本土公募打理

市场人士认为，相当一批QFII的投资风格类似A股基金经理，以及“消息灵通”、“研究地道”的印象，很大程度上是由于，来自海外的QFII资金账户的基金经理，大多是具有A股公募基金从业背景。

上海地区的一位QFII基金经理告诉券商中国记者，他管理的QFII资产已经达到3亿美元，该业务类似QFII投资顾问业务。这位QFII基金经理早期为华南地区一家基金公司的投资总监，从公募基金离职后创立私募基金公司，并接手海外QFII在A股的投资顾问业务，为一家海外大学的QFII从事股票业务管理，而QFII基金经理的业绩报酬提取方式分为10%和20%两个提取档次。

私募基金公司世诚投资的创始人陈家琳也曾是QFII基金经理，他早期曾在海富通基金管理公司担任QFII扬子基金的投资经理，这只QFII基金的规模较大，资金来源为欧洲大型养老金及企业年金客户。

嘉实基金的明星基金经理归凯同样也帮助海外资金在A股进行QFII的操作，归凯在2014年加入嘉实基金，进入嘉实基金的第一份工作便是任机构投资部QFII专户投资经理，正是因为QFII多为A股公募背景的人士操作账户，这使得外资在A股的投资与公募基金越来越趋同。

指数基金新规亮相 万亿级别市场打开新空间

新开发指数基金标的，成份证券数量不低于30只；标的指数的单一成份证券权重上限不超过15%，且前五大成份证券权重合计占比不超过60%；发布时间不短于1年；指数基金上市前应完成建仓。

7月31日，证监会发布《公开募集证券投资基金运作指引第3号——指数基金指引（征求意见稿）》(下称《指引》征求意见稿)。

沪深交易所同步发布《指数基金开发指引（征求意见稿）》（下称《开发指引》征求意见稿），对上市指数基金配套制定自律监管规则，进一步细化标的指数质量、上市等相关要求。

业内人士表示，当前指数基金规模超过1万亿，已经成为重要的资产配置工具和资本市场重要参与力量。待正式指引出台，指数基金将迎来一个发展的新时期，打开新的空间，也将有更多交易型开放式指数基金（ETF）产品出炉。

证监会发布指数基金指引征求意见稿

近两年,以ETF为代表的指数型基金成为市场风口，规模增长迅猛。

天相投顾根据基金二季报的统计显示，截至二季度末，指数型基金总规模达到1.05万亿元，较2019年底的9855.38亿元增长了6.5%。

指数型基金的重要性日益突出，操作层面问题也凸显出来。为了进一步规范指数型基金的运作，更好地发挥指数基金资产配置工具属性、推动更多中长期资金入市，证监会发布《指引》征求意见稿，对管理人专业胜任能力、标的指数质量、指数基金投资运作、ETF及联接基金特殊监管要求等进行规范。

在证监会发布《指引》征求意见稿的同时，沪深交易所也同步发布《开发指引》征求意见稿，对新开发指数基金标的具体指标做了详细规定。

《开发指引》征求意见稿对新开发指数基金标的指数做出要求：成份证券数量不低于30只；标的指数的单一成份证券权重上限不超过15%，且前五大成份证券权重合计占比不超过60%；发布时间不短于1年；成份证券过去1年的日均成交金额位于其所在证券交易所全部上市股票的前80%。 此外，《开发指引》征求意见稿还要求指数基金上市前基金管理人应当完成建仓。

交易所表示，考虑到宽基股票指数具有相当市场代表性和重要性，不适用前述要求。但宽基股票指数单一标的指数成份股权重原则上不超过30%。

考虑到债券指数基金通常采用抽样复制策略，不对债券指数成份券流动性作具体要求，债券指数基金的标的指数应当符合前三项要求，利率债指数基金不适用前述要求。

考验基金公司指数产品布局前瞻性

一位ETF基金经理表示，上述细则中对上市指数基金影响较大的是“标的指数发布时间不短于1年”的规定，意味着今年新发的很多指数，无法上报相关的指数基金。

“对上市指数基金跟踪的标的指数上报时间设定最短发布时间，将考验基金公司ETF产品布局的前瞻性。”一位业内人士称。

一位基金公司产品人士认为，指数发布要超过一年对基金公司布局产品有影响。会逐渐考虑一些发布时间偏长的指数，未来布局ETF也会尽量做综合考虑，而不是追随风口，可能会布局一些暂时不是风口但未来前景较好的品种。

此外，多位业内人士指出，关于成份证券数量、单一成份权重上限等要求，除了个别指数，如中证白酒指数目前成份股数量不到30只以外，大多数指数编制规则都能满足要求，影响不大。

谈及指数基金上市前需完成建仓对ETF运作影响，上述ETF基金经理称，绝大多数ETF在上市前，基金经理都会完成建仓，否则上市后ETF的表现会与跟踪指数出现较大偏差。

也有业内人士透露，此前个别ETF出现过0仓位上市的情形，未来指引正式出台后，这种现象将不复存在。

基金公司对布局ETF非常重视，持续加大布局力度。统计显示，7月以来，中银国际证券创业板、国泰上证综指两只ETF获得批复；6月份，华宝中证电子50ETF、易方达中证人工智能主题ETF拿到批文。此外还有多只上市指数基金处于待批阶段。截至7月24日，至少有50只ETF获受理，等待批文。还有一批ETF已上报但未获受理，以及待批的指数型LOF，目前等待获批的上市指数基金数量将远超50只。

上述ETF基金经理称，理论上讲，除了宽基ETF产品，目前待批的上市指数基金需要等到正式指引落地，才有可能获批。不过，在他看来，指引征求意见稿反馈意见9月1日截止，预计最终出台时间不会很久。

据申万宏源证券研究所金融工程团队统计，截至二季度末，规模指数基金的规模大于其他标的指数类型的指数基金。规模指数基金中，规模最大的指数基金为华夏上证50ETF，其规模为395.11亿元；主题指数基金中，规模最大的为华夏中证5G通信主题ETF，其规模达到256.24亿元；行业指数基金中，规模最大的为国泰中证全指证券公司ETF，其规模为197.64亿元。

私募销售也火爆 绩优、头部机构规模大增

公募基金爆款频出，私募也不示弱，百亿私募持续扩容，绩优私募规模迎来新突破。不过，同样是“丰收年”，私募的感受不同以往，新基金卖不过公募、产品赎回压力陡增、头部效应明显等新情况在业内暗流涌动。

私募销售好于往年

股票策略受欢迎

不少私募表示,今年销售情况比往年好很多，客户的认购热情明显增加。

聚鸣投资人士表示，市场行情的赚钱效应让投资者入场意愿大增。“大家都在跑步入场，对投资收益也比较满意。”

格雷资产表示，今年销售情况非常理想，代销渠道持续放量，直销客户稳步增加，比例约为3：7。客户对于业绩的表现非常关注，多计划加大权益类资产投入。

复胜资产表示，今年销售比较稳定，由于历史业绩较好，投资逻辑与风格稳健，不少高净值客户与机构都在净申购，看好后市产品的投资回报。

根据私募排排网组合大师数据统计，今年上半年共备案证券私募基金7156只，较2019年同期增加9%。

“私募频频暂停申购、推出6年锁定期产品等现象都进一步佐证了私募销售市场的火爆。核心资产不断创新高、外资流入等带动A股市场热情，股票策略成为了今年比较受欢迎的投资策略。”私募排排网未来星基金经理胡泊表示。

格上财富投研部总监付饶表示，今年股票市场行情走高，销售情况比较理想。股票多头型私募基金相比CTA和中性基金更受投资者青睐。自二季度以来，市场的风险偏好明显提高，投资者对股票多头类基金的关注大幅提升。

绩优私募规模增长

头部效应明显

私募普遍感受到客户的热情，但行业的分化也更为明显。

如汉和资本今年推出了锁定期6年的超长期产品，从长期看规模提升明显。汉和资本表示，长期规模提升一方面是因为产品净值上涨带动存量规模自然增长；另一方面是投资回报赢得了客户的长期信任，增量资金持续申购。

新锐私募聚鸣投资今年规模也上了台阶。注重风控、业绩稳健的趣时资产今年规模也实现了突破，趣时资产总经理章秀奇表示，今年各个渠道均有净申购，新增既有老客户追加，也有二季度新产品发行。规模稳步增长，一方面是由于净值的上涨，另外也受益于优选合作渠道、市场热度和投资者资产配置的需求提升。

乐瑞资产将规模增长归因为“天时地利人和”，夏普比、低回撤的“固收+”产品较好契合了商业银行理财资金投资需求。

和公募类似，私募基金的销售也体现出了明显的“头部效应”，大型绩优私募“吸金”能力强悍，这从百亿私募的不断扩容和备案情况可以得到佐证。私募排排网数据显示，截至6月底，百亿级私募44家，较年初增加7家，6月份增加3家。资本旗下的礼仁投资、宁泉资本等在今年新晋百亿私募；知名度较高的“网红私募”林园投资、东方港湾也在今年6、7月份跻身百亿私募行列。

从备案产品来看，基金业协会数据显示，上半年多家百亿级私募密集备案新产品，合计超过600只。高毅资产上半年备案了76只产品，已超过去年全年57只的备案总数。7月份百亿私募又新备案222只基金。

不过，在火爆之中，也有百亿私募暂停了募资，不久前，华东地区一家百亿级私募宣布，适当降低A股仓位，加仓港股，不再接受新客户的资金。

赎回压力增大

对于私募基金来说，今年是个“丰收年”，但不少私募感慨，产品“卖不过公募”，即便是头部私募，也无法比拼公募的火爆。

华南某中小私募人士表示，相比公募，私募的增长幅度要小很多，主要原因一是今年业绩公募和私募差不多，部分公募的业绩放在私募里也非常好。而且，在渠道宣传投入方面，私募无法与公募相比，头部私募渠道稍微广一些，但头部私募今年业绩表现一般。

格雷资产表示，私募基金的份额有所增长，但受限于月度开放的制度安排，在行情连创新高的市场背景下肯定不如日日开放的公募基金方便吸金。

除了“卖不过公募”，在客户认购热情提升的同时，收益率回报预期提升也给私募很大压力。“年初认购的客户，一直在和医药行业基金对比回报率，给我们很大的心理和竞争压力。往年在没有趋势性指数行情时，只要收益率超过理财产品，客户就会比较满意。”枫池资产人士表示。

在认购热潮中，部分私募赎回压力也陡增。有私募人士表示，开放期的旧产品赎回高于往年，投资者加快了基金产品的周转，赎旧买新的操作更加频繁。整体看总规模有所增加，但不比往年明显，与基金产品热销的新闻有很大差距。

前7月主动权益基金收益超30% 4只业绩翻倍

今年前7月，A股整体呈现结构性行情，主动权益类基金表现突出，平均收益率达到31.03%；4只产品年内收益超过100%。

主动权益基金收益超30%

前7月A股市场反复震荡，主流指数中，创业板指表现最好，涨幅达到55.46%，上证指数、深证成指、沪深300、中小板指分别上涨了8.52%、30.75%、14.61%、37.02%。

公募基金交出出色成绩单。Wind资讯数据显示，截至7月31日，权益类基金（包括混合型、股票型、指数型；剔除今年新成立基金，分级基金仅计算母基金）平均收益率为29.52%，整体表现好于上证指数、沪深300等。除去被动投资的指数型基金，主动权益类基金年内收益率达到31.02%，超过上证指数、深证成指、沪深300的涨幅。其中，最低仓位60%的偏股混合型基金，平均收益为40.76%，最低仓位80%的普通股票型基金平均收益率达到41.43%。

其他类型的基金前7月也有较好收益。债券基金平均收益率达到2.84%；货币基金（含短期理财产品）也获得了1.16%的收益。银河证券数据显示，剔除今年新成立基金及分级基金，股票型QDII和混合型QDII今年以来收益分别为7.12%和24.66%。

今年前7个月已经出现了4只业绩翻倍的基金，分别为招商国证生物医药、融通医疗保健行业A、易方达生物科技、招商医药健康产业。

主动权益基金中，有41只收益率超过80%，业绩翻倍的有两只。蒋秀蕾管理的融通医疗保健行业是今年率先实现收益翻倍的基金，目前收益率为103.14%。李佳存管理的招商医药健康产业紧随其后，收益率为101.59%。此外，工银瑞信前沿医疗、长城环保主题、长城久鼎、天弘医疗健康、广发医疗健康、宝盈医疗健康沪港深、富国精准医疗、富国生物医药科技、创金合信医疗保健行业等年内收益率超过90%。

业内人士表示，2016年以来，A股市场“审美”开始转向更看重上市公司基本面和业绩增长上来，价值投资的理念得到普及和重视。对上市公司业绩增速、经营状况，以及所在行业景气度发展趋势，行业竞争格局的深度和前瞻性研究，正是公募基金等机构投资者所擅长的，他们通过对细分行业景气度准确预判，深入挖掘行业龙头，依靠深度研究不断创造投资价值，收获明显的超额收益。

继续聚焦主动权益产品

“未来仍然会把提升权益投资能力、建设投研团队作为主要发展方向。我们非常看好权益市场的投资机会，主动管理类仍然会聚焦消费、科技、高端制造等看好的领域。”北京一家中型公募市场部总监表示。

嘉实基金表示，在全球宏观经济环境演变中，中国资本市场的吸引力在增强。国内市场更多属于结构性趋势，在产品布局上更多会考虑在中长期市场发展趋势的基础上，与投资者的真实需求进行适配，最大化满足投资者利益。

创金合信基金表示，在权益基金发展方面将坚持走行业布局和风格布局两条路；在量化基金发展方面，下阶段将布局港股通量化和量化对冲绝对收益型产品，为投资者带来品类丰富、定义清晰、追求稳定超额收益的产品。

德邦基金表示，自去年以来，从公募产品注册改革到基金投顾试点，从强化长期业绩导向到引导更多中长期资金入市，监管层一系列的举措，为公募基金发展权益类产品营造了更好的制度环境。下半年将继续坚持走主动管理为特色的精品化路线，力争为投资者带来更为理想的回报。

发行市场不断刷新纪录

7月份，新基金募集金额合计5389.4亿元，超过2015年5月的3025.74亿元，创下新纪录。

7月以来，投资者及销售渠道被爆款基金连环“轰炸”。当月共出现7只百亿新基金，新基金发行规模达到5389.4亿元，刷新单月新基金发行纪录。

Wind数据统计，截至7月31日，今年以来已经成立了819只新基金，合计募集规模16037.76亿元，平均募集规模19.58亿元。这一发行规模已超过2019年全年的1.44万亿，仅次于2015年的1.65万亿。

在火爆的发行市场上，权益类基金占据主流。前7月，股票型和混合型基金分别成立148只和346只，募集金额分别达到2273.34亿元和8155.06亿元，权益类基金合计募集10428.39亿元，占今年新基金成立规模的65%。

今年以来成立的18只百亿级新基金里，有16只是权益基金。南方成长先锋、汇添富中盘价值精选、鹏华匠心精选、华安聚优精选、易方达均衡成长等5只基金募集金额均超过250亿元。此外，睿远均衡价值、广发科技先锋、交银内核驱动等12只基金发行时单日吸金超百亿，通过比例配售最终成立规模控制在百亿以下。

权益爆款基金成为今年新基金发行突飞猛进的主要推手。业内人士认为，未来若结构性牛市行情能够延续，新基金发行狂飙局面还会持续。

在安信基金看来，理财产品净值化要求、收益率降低是大背景，渠道有大量到期资金需要有产品对接。同时，资本市场的改革红利释放，公募基金赚钱效应明显；权益市场的结构化行情，导致散户的账户盈利状况普遍不如公募基金。各种因素叠加，引发了今年以来的权益基金发行升温。

北京一家中型公募市场部总监认为，爆款基金的出现是信息不对称的结果，也是市场情绪积极的反映，只要市场能够维持较活跃的结构性牛市，爆款基金还会继续出现。

圆信永丰基金副总经理江涛认为，爆款基金出现的主因是基金作为资产配置工具的概念已深入人心，投资人的热情也推动了市场的火爆。但他强调，面对火热的发行市场，基金管理人应保持冷静，控制好单一产品的规模和管理半径。

新华社民族品牌指数上涨1.91%

　　8月3日，上证指数上涨1.75%，深证成指上涨2.40%，创业板指上涨2.63%，新华社民族品牌指数（指数代码：931403）上涨1.91%，报收1717.55点。

　　中证指数公司官网显示，新华社民族品牌指数选取入选新华社民族品牌工程的代表性上市公司股票作为样本股，采用自由流通市值加权，以反映入选新华社民族品牌工程的上市公司股票的整体走势，为投资者提供新的投资标的。

2020-08-03  来源：中国证券报·中证网

三大期指均收涨 中证500期指涨逾2.6%

　　8月3日，三大期指收盘均上涨。Wind数据显示，截至15:00，沪深300期指主力合约IF2008报4740.6点，涨1.72%；上证50期指主力合约IH2008报3277.4点，涨1.33%；中证500期指主力合约IC2008报6668.4点，涨2.63%。

2020-08-03  来源：中国证券报·中证网

北向资金3日净流出1.95亿元

　　Wind数据显示，8月3日，北向资金全天净流出1.95亿元，连续三个交易日净流出。其中，沪股通资金净流出21.70亿元，深股通资金净流入19.75亿元。北向资金早盘一度净流入超37亿元。

2020-08-03  来源：中国证券报·中证网