发改委：“十四五”时期继续推动社会足球场等全民健身设施补短板

　　国家发改委7月31日消息，7月30日，国家发改委、体育总局组织召开视频工作会议，听取有关地方的工作汇报，总结前一阶段社会足球场地建设的成效、经验和不足，部署下一步工作。

　　会上，国家发改委社会司负责同志通报了全国社会足球场地设施建设的总体进展。有关工作成效明显的省份、指导目标尚未完成的省份、部分社会足球场建设专项行动重点推进城市，以及相关足球企业负责人介绍了破解重视难、用地难、筹资难等方面的经验做法，分析了面临的困难，提出了下一步工作考虑和政策建议。

　　会议要求，各地要认真开展社会足球场地建设任务自查自纠和全面验收工作，重点自查球场的性质、数量和开放情况，坚决杜绝虚报冒填、重复计算、以校园球场充当社会球场等弄虚作假的情况，实事求是核查数据，发现问题及时整改，错误的数据要及时修正，根据自查情况形成验收报告上报。

　　会议强调，各地要将已建成的足球场充分用于举办足球赛事、推进全民健身和发展足球产业，建立对社会开放的长效机制，做到运营机制灵活、活动内容丰富、存量球场用足，绝对不能出现足球场大门紧闭、“养草皮”、“足球场禁止踢球”的现象，确保社会足球场实现高效利用。各地要再接再厉，立足自身实际情况，做好项目的谋划和储备，在“十四五”时期继续推动社会足球场等全民健身设施补短板、强弱项、提质量。

2020-07-31  来源：中国证券报·中证网

阿里云新建三座超级数据中心 未来还将新建10座以上

　　7月31日，阿里云宣布位于南通、杭州和乌兰察布的三座超级数据中心正式落成，陆续开服，将新增超百万台服务器，辐射京津冀、长三角、粤港澳三大经济带。未来阿里云还将在全国建立10座以上超级数据中心，支持新基建发展。

　　截至目前，阿里云在全球22个地域部署了上百个云数据中心，其中规划建设了5座超级数据中心，分别位于张北、河源、杭州、南通和乌兰察布，已成为全国最大的数据中心集群。

　　阿里巴巴IDC研发事业部总经理高山渊介绍，今年4月，阿里云宣布将在3年内投入2000亿元，用于云操作系统、服务器、芯片、网络等重大核心技术研发攻坚和面向未来的数据中心建设。

　　高山渊表示，已经建成的5大超级数据中心是远远不够的，面向未来会再规划新建10座以上的超级数据中心。“对于阿里来说，未来数据中心一定是我们的核心竞争力。”他说。

　　在区域规划上，高山渊称，除了已经规划好的华北、华东、华南区域以外，阿里云还有计划在西南、西北、华中等区域开展数据中心建设。

　　高山渊表示，相比传统数据中心，超级数据中心是面向未来整体设计打造的，应用达摩院、平头哥等最新研究成果，在规模、算力、节能、智能化方面都是一次全面升级。

　　高山渊介绍，阿里云五大超级数据中心均部署了自研架构的神龙云服务器，突破了困扰云计算行业的虚拟化损耗，性能达到全球最高水平。同时，阿里巴巴自研的AI芯片含光800也在上述超级数据中心大规模部署，在AI推理场景下,含光800的性能和能效比均为全球第一。

　　此外，超级数据中心广泛使用液冷、水冷、风能等节能技术，此次新建成的杭州数据中心就部署了全球最大的液冷服务器集群，可为数据中心节能70%以上；在五大超级数据中心内，还采用了自动运维机器人进行智能运维，24小时保障数据中心安全运行。

2020-07-31  来源：中国证券报·中证网

美国搅局! 美坚持要让美国人担任WTO代理总干事，多国抵制

由于世界贸易组织（WTO）现任总干事阿泽维多将于8月底提前离任，为维持正常运转，WTO计划在4位副总干事中指定一位担任代理总干事，直至新总干事选出。但路透社30日援引3名消息人士的话报道称，由于美国坚持要求任命现任副总干事、美国人沃尔夫为代理总干事，该机构很可能不会任命代理总干事来填补从8月底到11月初遴选程序完成这段“空窗期”。

报道称，此前，外界普遍认为任命代理总干事只是一个行政安排，流程简单，许多WTO成员看好现任副总干事、德国人布劳内，认为他会获得这一任命。但美国人坚持要求任命自己人，此举遭到欧洲和中国的抵制。

WTO将在31日召集成员国举行会议，预计会敲定代理总干事的相关安排。而下任常任总干事预计将在今年11月7日前完成任命，这一时间安排或考虑到届时美国大选结束后美国方面的情况。消息人士称，新的相关安排是让现有的4名副总干事继续负责各自的工作，而不是从中任命一人为代理总干事。除德国和美国外，现任4名副总干事其他两人分别是来自中国的易小准和尼日利亚的约诺夫·弗雷德里克·阿加。

有分析认为，WTO连行政性代理总干事一职都难产，新任总干事的产生可能会更加困难。尤其是当前距离美国大选还有3个月左右的时间，选情依然不明朗，WTO成员都想等到美国总统一职确定下来再做决定。如果民主党总统参选人拜登胜选，甚至有可能会把遴选过程拖到明年初新总统上台之后再做定夺。不过也有分析认为，代理总干事难产或许会让WTO成员感到压力，反而会加速推进新任总干事的遴选进程。目前，共有8名候选人竞逐这一职位，他们分别来自墨西哥、尼日利亚、埃及、摩尔多瓦、韩国、肯尼亚、沙特阿拉伯和英国。

7月中国制造业PMI为51.1% 连续5个月位于临界点以上

一、中国制造业采购经理指数运行情况

7月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为51.1%，比上月上升0.2个百分点，连续5个月位于临界点以上。

从企业规模看，大型企业PMI为52.0%，比上月微落0.1个百分点；中型企业PMI为51.2%，比上月上升1.0个百分点；小型企业PMI为48.6%，比上月下降0.3个百分点。

从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数均高于临界点，原材料库存指数和从业人员指数均低于临界点。

生产指数为54.0%，比上月上升0.1个百分点，连续5个月高于临界点，表明制造业生产量环比持续增长。

新订单指数为51.7%，比上月上升0.3个百分点，连续3个月回升，表明制造业市场需求逐步回暖。

原材料库存指数为47.9%，比上月回升0.3个百分点，表明制造业主要原材料库存量降幅继续收窄。

从业人员指数为49.3%，比上月回升0.2个百分点，表明制造业企业用工景气度略有改善。

供应商配送时间指数为50.4%，虽比上月微落0.1个百分点，但仍在临界点以上，表明制造业原材料供应商交货时间继续加快。

二、中国非制造业采购经理指数运行情况

7月份，非制造业商务活动指数为54.2%，比上月回落0.2个百分点，继续保持在临界点以上。

分行业看，建筑业商务活动指数为60.5%，比上月上升0.7个百分点。服务业商务活动指数为53.1%，比上月回落0.3个百分点。从行业大类看，铁路运输、航空运输、邮政快递、住宿、电信广播电视卫星传输服务、资本市场服务等行业商务活动指数位于60.0%以上，保险、房地产、租赁及商务服务等行业商务活动指数位于临界点以下。

新订单指数为51.5%，虽比上月回落1.2个百分点，但仍位于临界点以上，表明非制造业市场需求继续恢复。分行业看，建筑业新订单指数为54.6%，比上月回落0.6个百分点；服务业新订单指数为51.0%，比上月回落1.3个百分点。

投入品价格指数为53.0%，比上月上升0.1个百分点，表明非制造业企业用于经营活动的投入品价格总体涨幅略有扩大。分行业看，建筑业投入品价格指数为55.0%，比上月回落0.2个百分点；服务业投入品价格指数为52.7%，比上月上升0.2个百分点。

销售价格指数为50.1%，比上月上升0.6个百分点，重返临界点以上，表明非制造业销售价格总体略有上涨。分行业看，建筑业销售价格指数为51.3%，比上月回落0.6个百分点；服务业销售价格指数为49.9%，比上月回升0.8个百分点。

从业人员指数为48.1%，比上月下降0.6个百分点，表明非制造业用工景气度有所回落。分行业看，建筑业从业人员指数为56.2%，比上月回落1.2个百分点；服务业从业人员指数为46.7%，比上月下降0.4个百分点。

业务活动预期指数为62.2%，比上月上升1.9个百分点，表明非制造业企业对近期市场恢复保持乐观。分行业看，建筑业业务活动预期指数为66.3%，比上月回落1.5个百分点；服务业业务活动预期指数为61.4%，比上月上升2.4个百分点。

三、中国综合PMI产出指数运行情况

7月份，综合PMI产出指数为54.1%，比上月微落0.1个百分点，表明我国企业生产经营总体继续保持恢复性增长势头。

18只股价翻倍 百亿级基金经理“独门股”曝光

最新数据显示，截至二季度末，所管理的基金规模超过100亿元的主动权益类基金经理已达104位。这些“百亿级”基金经理的业绩和持股方向备受市场关注。中国证券报记者统计发现，二季度以来百亿级基金经理管理的产品90%以上都取得了正收益，收益率最高达64.94%。

出色的业绩背后，是百亿级基金经理优秀的选股能力，贵州茅台、立讯精密、五粮液等白马蓝筹股成为主力品种。此外，有不少基金经理挖掘出西藏药业、王府井、沪硅产业-U等独门牛股。

业绩亮眼

截至二季度末，主动权益类的百亿级基金经理已经达到104位（其中部分基金经理管理的产品也包含偏债型、被动指数型或QDII基金，未剔除此类情况）。

中国证券报记者统计了这104位百亿级基金经理管理的357只（A/C份额分开计算）股票型和偏股混合型基金业绩后发现，除9只新发基金尚无业绩统计数据外，322只基金二季度至今取得了正收益，其中69只产品二季度以来收益超50%。

具体来看，得益于今年医药板块的亮眼表现，百亿级基金经理业绩榜前三位属于三只医药主题基金，分别是楼慧源管理的交银医药创新、吴兴武管理的广发医疗保健A以及葛晨管理的博时医疗保健行业A，三只产品二季度以来收益均超过62%。王宗合管理的鹏华精选回报三年定开、傅鹏博管理的睿远成长价值A和李耀柱管理的广发中小盘精选紧随其后，二季度以来业绩均超过60%。

值得一提的是，二季度以来业绩超50%的基金中，鹏华基金王宗合管理的产品有4只，华安基金饶晓鹏、汇添富基金胡昕炜、汇添富基金王栩和景顺长城基金刘彦春管理的产品各有3只。

偏爱白马蓝筹股

百亿级主动权益基金经理超百位，意味着他们管理的资金总规模超过万亿元，因此，他们手握的重金在股票市场买什么品种，备受市场关注。

中国证券报记者根据Wind数据梳理了百亿级基金经理管理的357只主动权益类产品的前十大重仓股。统计发现，和公募基金二季报整体数据相同，贵州茅台也是百亿级基金经理最爱的个股，百亿级基金经理管理的109只产品都重仓了贵州茅台。此外，立讯精密、五粮液、长春高新、恒瑞医药等也名列前茅。不难看出，百亿级基金经理同样偏爱白马蓝筹股。

值得注意的是，百亿级基金经理前二十大重仓股中的美团点评-W（在港股市场上市）、风华高科两只个股，并未出现在公募基金二季度前50大重仓股中。其中，有37只基金重仓了美团点评-W，该股票今年以来实现了91.36%的涨幅；有26只基金重仓风华高科，该股票今年以来也大涨140.09%。

除了共同的偏好，不少百亿级基金经理还有“独门股”。中国证券报记者在他们管理的357只产品中，发现了120只“独门股”，有不少股票今年以来收获了较大涨幅。其中，顾耀强管理的汇添富逆向投资重仓了医药股西藏药业，该股票二季度以来大涨超过4倍。陈媛管理的华安生态优先重仓的王府井，二季度也涨了4倍以上。此外，蔡嵩松管理的诺安成长重仓的沪硅产业-U、刘宏毅管理的华润元大信息传媒科技重仓的安集科技，二季度也分别实现了逾3倍和2倍的涨幅。

在这120只“独门股”中，有18只二季度以来都实现了股价翻倍，52只股价涨幅在50%以上，仅有4只二季度以来涨幅为负。

最新定调！下半年经济怎么干？政治局会议这样部署

中央政治局会议于7月30日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。随着二季度以来中国经济率先走出疫情冲击，7月政治局会议在部署疫情后经济工作的同时，也给了市场一个研判下半年经济和政策走向提供了一个窗口。

本次会议提及“我们遇到的很多问题是中长期的，必须从持久战的角度加以认识”，并再次强调“双循环”格局。机构分析认为，当前A股的核心支撑——金融条件宽松并未破坏，本次会议定调下阶段金融供给侧改革重点在降成本和资本市场基础制度建设，预计下阶段以加权贷款利率为标志的广谱利率将会持续下行，同时资本市场制度建设有助于建立稳定的金融政策和金融市场预期，有利于降低A股股权风险溢价。

“十四五”规划要来了

本次会议重点讨论工作是“十四五”规划，并明确今年10月召开五中全会讨论与编制“十四五”规划。明年是“十四五”规划的开局之年，去年11月相关规划已经着手研究制定。疫情影响弱化后，下半年编制“十四五”规划是重点工作之一，整体工作或也将体现“十四五”规划思路。

值得注意的是，本次会议对国内外大势的判断有了新的认识。对整体形势的判断仍坚持“战略机遇期”和“和平与发展”是世界主题，这意味着经济和发展仍是下一阶段的主要工作，同时提及“百年未有之大变局”和国际环境的复杂性，也将积极应对。此外，本次会议还提及国内已经进入“高质量发展阶段”，与此前提法有所区别。

山西证券认为，“十四五”时期是我国全面建成小康社会、实现第一个百年奋斗目标之后，乘势而上开启全面建设社会主义现代化国家新征程、向第二个百年奋斗目标进军的第一个五年。这使得“十四五”规划在制定过程中，应当高质量设计，高质量规划，从而为全面建设社会主义现代化国家开好局、起好步。

再提“双循环”

本次会议的另一个亮点是，再次明确了“双循环”的主要思路。和5.22“两会”、7.21企业座谈会的表述一样，本次会议再提“加快形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局”，而且明确了提出“双循环”的主要思路，即：坚持结构调整的战略方向+更多依靠科技创新+完善宏观调控跨周期设计和调节。总体看，后续我国改革举措都将围绕“双循环”来展开，可多关注结构调整、扩大内需、科技创新和提升产业链水平。

广发证券戴康指出，以“内循环”为主的新发展格局，是十四五期间中国经济发展最重要的政策指引，也将成为资本市场映射的产业趋势。在本次会议“内循环”政策基调之下，在新冠疫情进一步催化全球政经环境变化之后，本轮慢牛的主线更为清晰：泛化的自主可控“内循环”。

广发证券建议关注，消费、制造、科技、投资、服务、金融六大内循环共同组成“内循环”六大投资方向。

资本市场再受重视

关于资本市场，本次会议提了三个要求：一是要推进资本市场基础制度建设。今年以来，创业板也推行注册制，资本市场改革不断深化。山西证券认为，党中央对资本市场的重视程度不断提升，资本市场必将在中国经济中扮演更加重要的角色。

二是依法从严打击证券违法活动。由于我国资本市场不成熟，存在内幕交易、操纵股价、财务造假等诸多遗留问题，中央首次表态要严打证券违法活动，有助于净化资本市场，缩小我国资本市场与成熟资本市场之间的差距。

三是促进资本市场平稳健康发展。山西证券指出，重点在“平稳”二字，这表明中央希望有一个健康的资本市场，而不过度关注资本市场的涨跌。中央的这一表态有助于降低投资者对A股市场非理性上涨的预期，为资本市场降温，有助于A股走出结构性的慢牛行情。

至于下半年宏观政策，本次会议有5大重点内容：

1、“六稳+六保”是重中之重，更加突出保就业和保市场主体；删掉了“全面建成小康社会”，但稳增长仍是硬要求。

2、财政和货币的提法未变、但更强调落地见效、结构发力以及加强协同；继续提示，“放水”尚在路上，财政是主角，货币将边际收紧、但仍有望降准降息。

3、“三驾马车”协同发力，投资是主支撑，基建和地产仍是主抓手，消费是下半年经济能否超预期的关键，要额外关注农业。

4、房地产调控未加码，仍继续强调“房住不炒、因城施策”。

5、进一步促改革，重点关注资本市场改革，国企改革，城市群、都市圈一体化。

附图1：本次会议的变与不变

附图2：历年年中政治局会议后市场表现

-32.9%，美国二季度GDP史上最惨！特朗普建议推迟美国大

北京时间7月30日晚间，美国二季度GDP初值报告出炉。数据显示，美国第二季度实际GDP年化季率初值下跌32.9%，创下1947年季度GDP数据公布以来最差纪录。与此同时，美国第二季度实际个人消费支出季率初值录得-34.6%，也创历史最大降幅。

美国总统特朗普周四在社交平台提议推迟11月的选举，直到选民能够安全地投票。

特朗普在推特上称，“全民邮寄投票（不是缺席投票，这很好），但2020大选将是历史上最不准确和最具欺骗性的选举。这将使美国非常难堪。推迟大选直到人们能够恰当地、安心地、安全地投票？”

美股周四涨跌不一，糟糕的经济数据令市场承压。截至收盘，道指下跌0.85%，报26313.65点；纳指涨0.43%，报10587.81点；标普500指数跌0.38%，报3246.22点。

受美国经济复苏前景恶化等因素影响，国际油价周四盘中突然跳水，WTI原油和布伦特原油最大跌幅均超过5%，收盘跌幅有所收窄。截至收盘，NEMEX　WTI原油期货9月合约收于39.92美元/桶，跌幅为3.27%；ICE布伦特原油期货9月合约收于42.94美元/桶，跌幅为1.85%。

截至周四收盘，COMEX黄金期货12月合约收于1966.8美元/盎司，跌幅为0.5%。COMEX白银期货9月合约收于23.362美元/盎司，跌幅为3.94%。市场人士认为，投资者获利回吐是当天贵金属下跌的主要原因。

美国二季度GDP创历史最大降幅，特朗普建议推迟美国2020年大选

北京时间7月30日晚间，美国二季度GDP初值报告出炉。数据显示，美国第二季度实际GDP年化季率初值下跌32.9%，创下1947年季度GDP数据公布以来最差纪录，预期下跌34.5%。与此同时，美国第二季度实际个人消费支出季率初值录得-34.6%，也创历史最大降幅。

对于这次的数据，分析人士称，表明美国政府关闭经济和居家令所造成的经济破坏的程度。这些命令旨在减缓新型冠状病毒的传播，这令美国此前长时间的经济扩张突然中断。

尽管就业、支出和生产自5月重启和大规模联邦刺激措施实施以来有所改善，但最近新冠肺炎病例的激增抑制了美国经济的复苏步伐。

此外，因疫情严重打击了消费者和企业的支出，美国经济降幅创大萧条以来最严重的收缩，而新冠肺炎病例的上升，威胁着才刚刚开始的经济复苏之路。确诊病例的激增加上3万亿美元的财政刺激计划将于周六到期，也使得裁员数量持续上升。

实际上，同日美国劳工部公布的最新初请失业金报告显示，截至7月25日当周，美国初请失业金人数升至143.4万，连续第二周增加，创4周新高。

分析人士表示，虽然美国至7月25日当周初请失业金人数好于预期，但仍比上一周高。续请失业金人数也再次大幅增加，表明申请失业金的人数在上升。

当地时间7月30日，美国总统特朗普在社交平台提议推迟11月的选举，直到选民能够安全地投票。

特朗普在推特上称，“全民邮寄投票（不是缺席投票，这很好），但2020大选将是历史上最不准确和最具欺骗性的选举。这将使美国非常难堪。推迟大选直到人们能够恰当地、安心地、安全地投票？”

美股周四涨跌不一，糟糕的经济数据令市场承压。截至收盘，道指下跌0.85%，报26313.65点；纳指涨0.43%，报10587.81点；标普500指数跌0.38%，报3246.22点。

国际油价突然跳水

进入7月以来，伴随全球社会逐步开放，生产生活趋于正常化，原油供需基本面明显修复。然而新冠肺炎疫情的持续发酵及原油供应降幅缩窄的事实却导致油价进一步上行乏力。

7月30日，受美国经济复苏前景恶化等因素影响，国际油价盘中突然跳水，WTI原油和布伦特原油最大跌幅均超过5%，收盘跌幅有所收窄。截至收盘，NEMEX　WTI原油期货9月合约收于39.92美元/桶，跌幅为3.27%；ICE布伦特原油期货9月合约收于42.94美元/桶，跌幅为1.85%。

据期货日报记者了解，美国能源信息署(EIA)周三公布的数据显示，截至7月24日当周，EIA原油库存减少1061.10万桶，预期减少17.1万桶，前值增加489.2万桶。但与此同时，美国汽油和馏分油(包括柴油和取暖油)库存均出现上升，显示出燃料需求复苏的不确定性。

另外，考虑到近期美国页岩油的产量稳定在了1110万桶/日，未有进一步下降，东海期货研究所高级分析师李婉莹告诉记者，这一定程度上反映出页岩油产业链在油价重心有所上移后等待复苏。实际上，从产业链的角度看，她认为，未来一个月页岩油公司将逐步进入调整修复期，产量难有进一步下降，预计贝克休斯钻井数量不会出现大幅下滑。

她还表示，从价差角度看，今年以来，受到新冠疫情影响，全球社会活动停滞，成品油消费大幅下降，随之而来的是裂解价差的不断压缩。由于国外疫情再次蔓延，原油及成品油需求仍存在较大不确定性，累库趋势难以完全反转。最新数据显示，美国汽油库存为2.47亿桶，较最近五年平均水平高出1600万桶；同样，柴油库存一直保持达到1.78亿桶的高位，这也解释了为何当前的裂解价差仍旧低于2019年平均水平。近期裂解价差相对回升，然而受限于疫情，整体仍旧难以达到2019年旺季水平。

她认为，考虑到当前中东原油现货价格纷纷突破前期高位，40美元/桶的水平也基本能够覆盖大部分国家的生产成本，因此，在需求前景并不明确的前提下，未来减产完成度可能会打折扣。

实际上，近期就有消息和数据证明，7月迄今伊拉克这一OPEC的第二大产油国的产量仍未达到OPEC牵头的减产协议目标，其目前的出口量远远出高过7月的装载计划。

一项对亚洲地区8家交易商和炼油厂的调查显示，预计沙特阿美将把其9月销往亚洲的阿拉伯轻质原油官方售价下调0.48美元/桶，这将是4个月来首次下调。

在李婉莹看来，沙特阿美官价可能下调，反映出OPEC等产油国的普遍心态。预计未来数月的减产完成率或难以延续前期高位，围绕市场占有份额的争夺将重新陷入博弈。建议投资者继续关注沙特OSP的实际调整情况。

除此之外，李婉莹还建议，投资者需密切关注宏观局势变动，近期中美关系较为紧张，全球宏观局势动荡，或对原油价格造成短期影响；另外，极端天气如美国墨西哥湾热带风暴是否会对产油造成扰动值得持续跟踪。

在法国石油巨头道达尔公司看来，由于全球经济前景不容乐观，国际原油价格在下半年可能会迎来新一轮的回落。Brent预计在年底会跌回35美元/桶，此后在2021年全年的均价也将只有40美元/桶，之后长期均衡价格区间则在50—60美元，但全球需求可能要到2025年才会恢复到疫情暴发前的峰值水平。

“如果我们看到封锁或部分封锁，交通会受到不成比例的打击。交通运输占石油需求的三分之二。而需求反弹可能受到打击之际，正值石油输出国组织(OPEC)及其盟友准备在8月增加产量，使全球日产量增加约150万桶。”道达尔公司称。

贵金属高位调整

提及近日市场波动最大的商品，市场人士首先想到的恐怕就是贵金属。无论是黄金还是白银，近日都都出现了较大的波动。

截至周四收盘，COMEX黄金期货12月合约收于1966.8美元/盎司，跌幅为0.5%。COMEX白银期货9月合约收于23.362美元/盎司，跌幅为3.94%。

对于周四贵金属价格的回落，格林大华期货贵金属分析师刘洋表示，其出现的原因主要有三：一是前期多头持仓的整体获利了结。包括单边策略和套利策略涉及的贵金属多头持仓，对前期投资者而言，在近几个交易日已经到了比较合适了结敞口；二是境外COMEX金主力合约换月导致期现基差一度扩大到20美元/盎司以上，境外期现基差收敛策略间接影响贵金属价格走势；三是由于前期涨幅较大，从价格走势预期的角度，短期可能会有一定调整需求。

刘洋认为，贵金属价格在中期延续偏强表现的概率还是比较大的，但价格涨幅空间预期可能受到边际效应限制。

刘洋建议，建议投资者在参与投资时谨慎看待单边投资策略的交易机会，更多关注贵金属价格相关套利策略的机会，避免“赌”行情等不必要的投资风险。“中期上，建议是关注疫情在冬季的发展变化，另加灵活的根据外部宏观环境的变化，调整中产期贵金属投资策略和思路。”刘洋说。

据期货日报记者了解，近日美国银行上调了未来18个月的黄金估值，认为其将会升至3000美元/盎司。

沪铝和沪镍表现强势

7月30日晚间夜盘交易时段，沪铝、沪镍价格虽然出现了一定幅度回调，但总的来说，近期表现比较坚挺。

对于此，南华期货金属分析师郑景阳认为，近日沪铝、沪镍价格的持续上行，主要是因为美联储宽松的货币政策导致美元持续走弱，市场流动性充裕令资金继续热捧有色金属。尤其是镍价，前期没有跟随其他有色金属走强，导致其价格相对低位，加上特斯拉首席执行官马斯克呼吁镍矿商加大镍开采，使得市场预期新能源汽车对镍的需求有望大增，资金做多意愿增强。至于铝价的上涨，在他看来，主要还是得益于低库存的提振，传统下游消费淡季，铝的需求并没有出现明显减少，所以市场做多热情较高。

郑景阳表示，考虑到目前铝的新增产能投放有所提速，但是实际落实到产量的增加会比较有限，所以供应压力短期不会显现；而8月之后将进入铝的传统需求旺季，届时地产后端以及电网投资的拉动，需求将比较乐观，库存也有望继续下降，未来铝价仍将表现强势。

对此，银河期货大宗商品部有色金属研究员表示认同。在他看来，即使短期铝价即使出现调整，也是幅度有限。不过当前的宏观环境并不稳定，如果中美关系持续紧张，金融市场的避险情绪或将再度抬升，恐对铝价走势造成不利影响，“建议投资者多注意宏观情绪方面的变化，不宜过分追涨”。

至于镍方面，郑景阳表示，鉴于目前不仅菲律宾镍矿供应逐渐增加，且印尼镍铁项目不断投产，镍的供应整体比较宽松，一定程度上会限制镍价的上行空间。但是，在市场整体流动性还是比较宽松的背景下，预计镍价依然是易涨难跌。

对此，银河期货大宗商品部有色金属研究员有不同看法。该研究员认为，随着印尼镍铁增量的持续，国内镍铁大概率小幅下降，需求端的国内300系不锈钢增量放缓。镍铁对于纯镍的挤压，使得海外纯镍存在隐性库存的可能，三季度全球供需全面走向过剩。当前宏观情绪和基本面背离，宏观与基本面的共振或将引发大幅回落的可能，谨慎追多。

郑景阳认为，即使有色金属整体还是偏强的，但是价格高位同样酝酿着风险。在目前的情况下，他建议，需关注宏观货币政策是否会突然转向，中美之间是否会再次发生摩擦，以及疫情是否会再次暴发。“如果上述情况发生，建议及时调整策略，规避风险。”郑景阳建议。

天胶冲高回落

7月30日，天胶冲高回落。南华期货能化分析师戴高策表示，从持仓成交的剧烈变化可以看出，本次行情主要通过强有力的资金推动形成，但资金进出较快，昨日午后大幅减仓造成了大幅回吐涨幅的情况。

据他了解，多头方面的理由主要有三：第一，情绪上，前期能化板块其他跌幅较大的品种多有上行修复，但天胶整体反弹力度不大，仍处于较低的价格水平；第二，上游泰国产区降水较多影响产量释放，我国云南产区则仍处于病虫害、前期干旱树木恢复期产量亦偏少，浅色胶供应相对偏紧，替代指标也尚未落地。交割品库存相较于去年也有明显的减少，交割压力较轻；第三，下游轮胎出口订单有一定的恢复，听闻月底部分订单船货已发出，轮胎厂的库存压力有一定的缓解，在8月限电检修等安排前有加紧生产补充原料的意愿。

至于昨日午后大幅减仓回落的主要原因，在他看来，天胶期货价格大幅抬升后，近两日基差有明显的走阔，套利盘持仓的意愿增加对价格继续上行形成的一定的压力。此外，目前的供需基本面并未有明显的好转，港口库存未见明显去化，短期供过于求的预期没有明显转变，基本面对于行情抬升的支撑有限。

不过，考虑到短期原料价格仍较为坚挺，部分标胶加工仍处于亏损状态，下方低位仍有一定的支撑，因此，戴高策认为，后市天胶创新低的可能并不大。“但进入8月份后，基本面供需预期仍然偏弱，现货交投的情绪并未在价格上涨后有明显的回升，对于短期的行情预期，如无强有力的资金推动，我们维持偏弱调整的态度。”戴高策说。

至于远期，尤其是四季度的行情，戴高策相对看好。

他表示，目前泰国产区原料价格尚可，割胶意愿较强，未来天气逐步转好产量会有明显的提升，国内产区胶水产出也会继续回升，港口库存压力有进一步上行的可能，近期国产胶供应偏紧的情况也会有所修复。

“另外，下游市场，前期重卡销量大幅增长配套需求恢复较好，但8月厂家受限产检修等影响下，产销会有一定的走弱，难以保持前期高增速的态势。替换需求维持持稳预期，但部分一线品牌促销对于国内厂商的产销有挤压。与此同时，海外疫情仍有一定的反复风险，出口订单维持缓慢恢复的预期，短中期仍处于供应压力回升大于需求复苏带动的节奏下，仍有整理调整的空间。”他认为。

据戴高策介绍，对于远期而言，今年的特殊情况在于，浓乳分流全乳胶原料，RU的交割品全乳胶产量有明显的减少，老胶去化的速度也较快，在未来2019年老胶出库后，针对2101合约的交割压力会十分低，全乳胶可能会走出相对独立的行情，往年的回归逻辑在今年可能并不成立。此外，疫苗研发利好频传，如果在四季度有疫苗大规模上市，使得全球社会的消费需求有明显的恢复也会给下游带来强劲的拉动。如产业恢复到往年正常的供需周期节奏内，产量增速亦会逐渐进入增速放缓的周期，因此远期行情是值得投资者着重关注的。

在目前的情况下，戴高策建议，投资者关注国内去库情况可能带来的行情节奏变化，寻找未来回调低位持稳再次介入的机会。另外，还可持续关注国内外产区天气变化对产出的影响，今年台风生成相比往年同期偏少，未来如产生强台风可能带来供应变化。世界贸易格局、全球疫情的控制情况等宏观因素对于需求端的影响也需要持续跟踪。短时资金、情绪引起高波动风险，投资者可结合期权等多方面的工具，通过合理的策略来减少风险带来的影响。

中国企业发力车载芯片“争位赛”

        汽车“新四化”发展趋势下，车载芯片的重要性越来越凸显，成为核心技术争夺的新战场。在目前车用半导体市场被欧美日企业垄断的情况下，中国企业已经开始持续发力，并在这一高技术的新战场上取得一席之地。

　　车载芯片高速发展

　　早在上个世纪70年代，汽车发动机控制系统就开始使用芯片。如今，燃油车的动力控制、安全控制、行驶控制、信息娱乐等系统功能的实现全都需要芯片参与。

　　近年来，随着新能源汽车的不断普及，以及智能化、网联化等技术在汽车领域的快速拓展，对车载芯片的数量和质量又提出了更高要求。特别是在新能源汽车中，电池管理、行驶控制、主动安全、自动驾驶等系统都需要芯片。而且，在新能源汽车电气化、智能化程度越来越高的情况下，其对于芯片的算力、功耗、体积等方面的要求也更高。

　　分析机构预测，到2030年，一辆智能电动汽车的电子元器件成本将会占到整车成本的50%。与之相对应，2019年汽车半导体市场约为400亿美元，2040年将有望达到2000亿美元，年均复合增长率高达7.7%。有专家预计，2025年汽车半导体市场规模有望超过1000亿美元，占全球半导体市场规模的比例有望达到15%。

　　亚太地区将有望继续引领半导体市场，并且有望成为增长最快的地区。预计到2025年，中国汽车半导体市场将达到1200亿元，如果加上自动驾驶相关的需求，市场空间将达到1700亿元。

　　据介绍，目前一辆高端汽车的自动驾驶系统代码已经超过1亿行，自动驾驶软件计算量也已经达到每秒10万亿次操作的量级，已经远超飞机、手机、互联网软件等，并且伴随着未来自动驾驶渗透率与级别的提升，代码行数将会呈现指数级增长，对于芯片算力的要求将继续提高。

　　正因为如此，车规级芯片对比消费电子芯片来说，其工作环境更加苛刻，对于安全性可靠性的要求更加严苛，这也导致新能源汽车芯片拥有极高的技术壁垒。而高壁垒带来的就是高溢价能力，目前有部分汽车芯片的毛利率可以达到50%。

　　近年来，全球汽车市场销量进入下行区间，但汽车芯片市场规模仍在快速增长，2019年全球汽车芯片市场规模同比增长11%。

　　数据显示，2019年全球乘用车产量6714.92万辆，其中中国乘用车产销分别完成2136万辆和2144.4万辆，占全球产销量的32%。中国已经成为全球最大的汽车半导体需求市场，并且，随着新能源汽车、智能化技术等在中国汽车产业的高速发展，中国汽车市场对于汽车半导体的需求还在不断增加。

　　垄断格局正被打破

　　2019年，毕马威的一项调查显示，全球半导体巨头的高管认为，汽车将是未来几年企业增长的重要应用领域，领先于无线通信应用。汽车市场已经成为半导体行业领导者的首选。

　　几十年来，汽车芯片市场一直被恩智浦、德州仪器等巨头所垄断。随着汽车行业加速进入智能化时代，尘封数十年的汽车芯片市场格局正在被打破，一场围绕高级别自动驾驶的商业大战已经打响。比如高通正在积极兼并收购，进军自动驾驶专用芯片。英伟达以GPU垄断优势发展智能座舱，并同数百家厂商开展自动驾驶相关合作。除此之外，恩智浦、英飞凌、瑞萨、德州仪器、意法半导体等公司也在猛烈冲击汽车芯片市场。2019年，恩智浦占全球汽车芯片市场的比重最大，达14%，英飞凌仅次于恩智浦，占比达11%。

　　与此同时，众多整车企业也加入到这一竞争行列中。如宝马公司在2018年投资了英国人工智能芯片硬件设计初创公司Graphcore。奥迪汽车与三星电子达成合作协议，从2018年开始，三星电子向奥迪供应无人驾驶所需的Exynos处理器。特斯拉早在2016年就着手组建芯片研发团队，并于三年后推出自研芯片。此外，包括谷歌、亚马逊、苹果等为代表的互联网科技公司也在大举进军自动驾驶领域，涉及芯片、算法、架构等技术。

　　专家表示，当前正在进入一个新的汽车时代，汽车将因半导体和电子产品所提供的功能而有所不同。随着汽车电子技术日益成熟，汽车正在朝着电气化、自动驾驶、车联网以及移动即服务的方向迈进，由此导致未来整个汽车半导体行业将会形成多元竞争格局，包括传统汽车半导体厂商、新兴科技公司以及整机厂商纷纷进军汽车半导体领域，行业未来将会形成多头竞争的格局。

　　自主芯片加速赶上

　　虽然中国汽车市场占全球比例超过三分之一，但国产汽车半导体的市场份额却明显偏低。数据显示，2019年全球汽车半导体销售额超过400亿美元，欧洲、美国和日本企业占了90%以上的营收。目前国内大多数车载芯片市场，尤其是高端高功率汽车半导体依然主要被英飞凌、三菱、仙童、东芝、富士、ST等欧美日企业占据。

　　在汽车电动化和智能化加快为全球汽车芯片市场带来快速发展的同时，也给国产芯片企业带来难得的发展机遇。国内众多的科技企业和整车企业都在加速推进自主芯片的研发和生产。

　　今年5月，北汽集团旗下的北汽产投公司与Imagination集团合资成立北京核芯达科技有限公司。这也是第一家由中国国有整车企业与国际芯片巨头合资成立的汽车芯片设计公司，将专注于面向自动驾驶的应用处理器和面向智能座舱的语音交互芯片研发，为以北汽集团为代表的国内车企在汽车芯片领域提供先进解决方案。

　　与此同时，华为也下大力气进入汽车半导体领域。2019年，华为成立了智能汽车解决方案BU，将业务分为智能电动、智能车云、智能座舱、智能网联和智能驾驶五大板块。近期不仅通过旗下哈勃科技投资了专注于VCSEL芯片的纵慧芯光，还宣布与包括一汽、东风、北汽在内的18家汽车企业联合成立“5G汽车生态圈”，搭载华为MH5000芯片的北汽新能源全新智能化SUV车型ARCFOX α-T已经正式开启预售。这也是全球第一台搭载华为5G芯片的量产汽车。作为全球首个基于5G技术IMC智能模块标准架构而打造的汽车产品，ARCFOX α-T搭载的华为5G MH5000芯片，最高上行峰值速率为230Mbps，芯片最高下行峰值速率达2Gbps。通过该架构可以有效集成智能驾驶、智能交互、智能电驱动系统，从而能够满足车与车通讯，车辆数据互通、车路协同以及未来的自动驾驶辅助功能。

　　除此之外，上汽、长安、比亚迪、吉利汽车等汽车企业，以及地平线、寒武纪、芯驰科技等高科技企业都在发力车载芯片领域。

　　今年2月，在发改委等11部委联合印发的智能汽车创新发展战略中，明确提出建设包括车规级芯片、智能操作系统和智能计算平台等智能汽车关键零部件产业集群。工信部也连续发文持续推进工业半导体材料、芯片、器件等产业发展。

　　在市场和政策的双重推进下，国内汽车芯片行业正迎来高速发展的机遇期，但我国车载芯片企业起步晚，整体发展较慢，特别是车载芯片所需要的开发周期较长、进入门槛更高、回报周期更长等问题，也成为抑制产业发展的重要因素。

　　对此，众多专家表示，面对强大的外资芯片供应商和国内芯片产业能力较弱的现实，自主芯片产业急需找到自己的立足点和生存之道，特别需要重视长期规划，避免短期利益驱动。同时，推进芯片企业、整车企业、零部件供应商等加大合作力度，加速国产车规级芯片进入供应链体系，寻找智能座舱、ADAS等汽车半导体新兴领域加速切入，并且加大在质量管控、交付能力、产品全生命周期管理以及行业声誉等方面的投入力度，缩短与世界一流企业的差距。

雀巢上半年营收下滑9.5% 银鹭业务仍在审视中

       雀巢发布2020年上半年财报。数据显示，雀巢今年上半年营收下滑9.5%至411.52亿瑞士法郎。剔除汇率变动、并购及资产剥离等因素后，有机增长率达到2.8%，其中，实际内部增长率为2.6%，定价贡献为0.2%。

　　从业务区域看，雀巢在美洲市场实现了5.3%的有机增长，销售额达167亿瑞郎。欧洲、中东和北非地区市场的销售额有机增长了2.4%，销售额为100亿瑞郎。亚洲、大洋洲和撒哈拉以南非洲地区(AOA)的销售额有机变化为下滑2.2%，销售额为101亿瑞郎。

　　雀巢的半年报显示，2020年上半年雀巢大中华区的市场销售额为27.18亿瑞士法郎，较去年同期的34.3亿瑞士法郎减少约2成，不过雀巢方面回应称，随着疫情影响的基本结束，中国市场已经恢复增长，其中咖啡、奶制品、冰淇淋、烹调食品和糖果业务均恢复正增长，惠氏婴幼儿配方奶粉的销售额缩减也有所放缓，而二季度的中国市场整体业绩增速已经和去年同期持平。

　　值得一提的是，雀巢在财报中称，中国银鹭花生牛奶和罐装八宝粥业务的战略审视仍在进行中，战略审视预计将于2021年初完成。