任何一波行情都有背后的推动力，大行情有超级背景，小行情有小推动力。如果光靠政策推动，是不可能有持续的走牛的行情，不许结合自身经济发展阶段中关键的变量。
2019年以来的科技半导体行业，利多政策犹如火种，燃起来不能没有干柴！什么是干柴？就是经济变量。
经济变量是经济运行中的变化量，通俗来说，企业投资科技产业，需要不断投入研发、招募科技人才、建设厂房、寻找销售市场、和国内外企业竞争，背后的企业成本、工资、利润、预算都是各种变量。要经营科技企业光有政策支持是不够的，就算有政府订单也难保优势地位。科技产业本质上是重研发投入的重资本行业，人、物、市场三者缺一不可。
讲一个科技股投资的故事：多年以前背负中国显示器赶超日韩重任”的上市公司京东方，地方政府和资本市场对其投入了数百亿资金，却深陷越投入越亏损的恶循环中无法挣脱，没有给投资者带来应有的回报，也没有从国家经济战略上体现出企业应有的价值。
在市场人士来看，在世界科技领域里建立中国标准、另建市场的出发点固然伟大，但脱离实际，耗费巨大的国产化从经济意义上已经失败了。对投资角度而言，长期回报率过低一直为机构警戒！企业不赚钱，又怎么能为投资者赚钱呢？
今天，我们如果全球半导体产业比作大蛋糕，整体变量上行中大家闷头发展，不管任何逻辑都能行得通，但面对突然缩小的蛋糕，社会货币过剩，需求减弱、企业为争夺蛋糕不得拼刺刀的时候，科技股还能像去年一样“干柴烈火”吗？
把股市放在大的经济变量中考察，不仅要分析政策利好，更要衡量变量中的增量和缩量。当年京东方的历史教训正好赶上全球面板市场萎缩，蛋糕的缩小，刺刀拼输了！还好家里有矿。
那么今天半导体科技公司，在外国企业口中抢食，拼刺刀是要见血的，企业家们做好准备了吗？
插播一条科技新闻，大家心里怎么想？
科技股大多有短暂的周期，股市本身的变量就是在周期变化。通过研究历史来看我们股市的未来，长期产生复利机会的领域在哪里？
基本面数据量化后会得出一些有意思的股市论点：经济变量决定在过去多年的股市行情。
1、2009年以前，出口和基建为主带动2005年、2009年主线行情，2008年出口大幅下降导致消费电子零部件企业跌幅巨大。
2、固定资产投资增速在2009年达到历史最高峰，2014年消费零售增速超过固定资产投资成为主要经济增长动力。2010~2014年四年左右股市震荡无牛市！
3、总体经济结构在2014年后形成了消费为主、出口为辅，投资下降的经济变量总形势！消费升级、产业升级成为股市投资最现实的策略。（下图为两大消费升级典型白酒和汽车）
2020年投资难度陡然增加，变量的变动幅度超过了历史时期，妄言抄底反弹的图了一时嘴快，可曾想过杀得了业绩还有杀估值。
戴维斯双击的反面叫戴维斯双杀。
会不会有人想：一定会杀业绩和估值吗？
历史以来，凡是经历金融震荡的，何曾不杀？
1、本文任何信息内容，仅供参考，只对您投资决策时起到辅助作用。涉及到的个股，只是对市场走势的一种描述，不是推荐。
2、阿牛智投不对您投资获利或投资损失承担责任，所有投资决策及其后果均由您自行负责。
3、股市有风险，入市需谨慎
9000亿降准如期而至，资金走了预期，北上资金每天流入50亿以上似乎永远掏不完的皮夹子，机构也在积极调仓换股！按照2018各种降准后股市表现来看无一例外高开低走，这次会怎么样？
这次还真的不一样，由于lpr贷款市场利率决定因素在银行间利率，降准会传导利率下降，再而贷款利率下降，变成降息！这是以往降准没有的功能，同时这个转弯的降息不会传导给房地产！
不得不说，大智慧，大勇气！勇气？没错，在汇率向上波动之时，主动释放流动性确要有大勇！
回到股市，这次高开会高走，上证指数目标修正为3070点！突破本周高点，白马受益最大！
周五在大户交流室时候，有朋友问到环境个股问题，伟明环保有没有财务问题？可不可以投资。当时笔者没有仔细研究，没有多少发言权。
经过一番对比展望来看，伟明环保行业前景非常宽广，但财务指标稍有疑点。
其一，公司核心利润在项目运营，而项目运营核心在特许经营模式，虽然该模式保证二到三十年经营稳定，现金流折现模型就比较容易估算价值不是很高或者说资产负债表里的无形资产过大，长期需要直线摊销，公司净利率会长期下滑！公司越是新增项目运营，无形资产将一直困扰投资者信心！
其二，公司毛利和现金状况优秀，但毛利高过同行过多，作为没多大创新，管理成本相对固定行业来说，年报里并未发现异于同类公司之处。
研发营收比只有1%左右，这点就很难看出公司优秀之处。
其三，垃圾发电和处置是利润来源，但处置费用未来不确定性较大，不具有定价权。发电量预估增长20%，原因是新增项目较多，但会发现发电补贴款项在2018年报中有应收款，说明发电本身不是好模式，依靠补贴和体量获得！生意模式还是处于被动状态。
其四，最大问题，还是区域属性。对比同类型公司，大家都在自己田里耕耘，很少开疆扩土，这点大概和公司垃圾处理半径有关。伟明在单个省的占比到90%以上，而一些新项目垃圾处理合同只有2年时间，可以展望未来，伟明2～3年继续保持增速，但以后不得不面对能否新增城市签约和外部竞争。关于毛利较高，可能和财技有关，需要当心，这里还需要继续跟踪。
总体来说，只能是保守投资对象，排在蓝筹和妖股之间，市场估值有限。
虽然只说了一家环保公司，但它也代表很多同类公司估值不高的本质，行业发言权太小！
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两艘油轮在阿曼湾遭遇袭击起火。这起袭击是谁发起的？对此，前中国驻伊朗大使华黎明分析称怀疑是第三方有意所为，这个第三方具体来说是中东地区的某些国家，所以这一场阿曼湾的油轮着火事件，不是擦枪走火，而是有人点火。
同时上海黄金期货冲关304元，闯出6年新高！
原油黄金还有汇率，股票，债券，四者反应全球经济盛衰起伏，米国近期至少有两个信号反常态:一是原油黄金剪刀差，二是债券收益率多次倒挂。联储提前经济周期6个月重提降息。一步步在重演2008，似乎有什么正在发生，而我们一无所知！
必须说明，各种事件的发生是催化剂，却不是主因！
有国际机构就说，因为一次2008，让我们看清楚某些超级大国徒有虚表，债务如山，通过不断转嫁危机给发展国家，来维持自身繁荣。
格局的闯强弱势已然开始转换。
目前全球经济一体化，分工明确，互相影响程度超过历史任何时期。
短期我们经济会受到干扰，但长期超越优势更为凸显！
有人不信！
自我们原油期货上市，世界资产定价权开始向东方倾斜，我们货币有实物作背书，实体经济去杠杆，有效防范不稳定因素！
反观某些超级大国，坏账呆账赤字埋下超级大雷。现在两个信号提前发出撤退信号，我们能做的就是加倍小心！
不久前陆家嘴论坛上，副总理的演讲有必要深度研究，我们拉动经济三马车，出口投资消费的排名将会倒转，内部消费先行！扩大内需非朝夕可见，但功在长远！
有人问，技术分析和基本面分析谁优谁劣？
最有回答权的是有证可考的成功人士，笔者的偶像:一是香港的超人曹，一生40万倍收益率。二是华尔街另类保罗杜泽琼斯，三是价值股神巴菲特。
他们代表三种不同策略，超人曹的牛眼投资，讲究势也讲时。
杜泽在华尔街诸多大佬中，多少可以算个异类。和巴菲特等价值投资者不同，琼斯称投资最终还是要看走势图，并且”以此为荣“。自1980年成立以来，他的都铎投资平均年化投资收益率高达19%。
巴菲特大神说就算把k线图倒过来看，对一家公司观点丝毫没有变化！
这三位都是顶级投资家，证明基本面，技术面都有成功的路径。
这三个人的共同点是每天不停阅读和思考，以1万小时阅读和思考量度，他们以超乎想象的能力完成在10年10万小时的积累！
也许真正投资成功的奥秘就在于此！不是技术也不是基本面，而是时间，阅读和思考！
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