证券期货机构迎利好：两部委“减负”，三年内暂免征监管费

证券期货行业迎利好：两部委“减负”，三年内暂免征监管费！

         6月27日，两部委下发通知，自2018年1月1日至2020年12月31日，暂免征收证券期货行业机构监管费。此举减轻了行业机构负担，将有利于证券、期货市场长期发展。

        很多人不了解一个情况，发改委、财政部两部委上一次降低证券期货业机构监管费是在2012年。当年，中国证监会向上海、深圳证券交易所收取的证券交易监管费收费标准，对股票由按年交易额的0.04%调整为按年交易额的0.02%收取；对证券投资基金和债券免收证券交易监管费。并且向上海期货交易所、郑州商品交易所和大连商品交易所收取的期货市场监管费收费标准，由按年交易额的0.002%调整为按年交易额的0.001%收取。不难看出，当年对监管费收费降幅为50%。

       本次实行的标准是，向证券期货机构免征该项费用，显然是发改委向市场释放一种信号，虽然这笔费用对于券商期货机构本身来说费用支出并不多，但暂免费用，降低机构本身运营成本，对于市场来说无疑是一种正面的引导。

        降低社会负担本身是好事，还希望不仅是发改委更希望财政部带头，早日实现股民所期盼的降低印花税事宜。从530半夜鸡叫提高印花税至今已经过去了11个年头，这11年，中国股市经历了太多的磨难，难得一波牛市5178还是基于杠杆之下，泡沫瓦解后，市场信心一而再再而三的奔溃，如今已经来到了十分危急的时候，假设财政部尽快把股民呼声较高的印花税降低，让当年530半夜鸡叫之耻不再寄于股民之心的话，那么，我们现在脆弱的市场被迅速激活是十分大概率的事情！

       当然，作为我们媒体人，只能是呼吁，希望通过我们的渠道把这种藏在股民心中的声音放大，让更多的人听到，感受到。

【数据帝】到底现在质押有多严重？！

【数据帝】到底现在质押有多严重？！

关于质押情况，我做了一个数据统计如下

这个数据还是另我非常吃惊的。 几乎95%的公司都选择了质押，虽然只有3.48%的上市公司质押比例超过50%，但是这3.48%的上市公司控制着整个5.4万亿质押股份的18.88%，总质押市值10223.9亿。

这些数据背后都是触目惊心的。 高质押比例的公司现在几乎都面临了爆仓的风险。

我们再看一组数据，看看这超过50%质押率的上市公司，主要集中在哪些行业里？显然这些行业要学会避开！

手工统计如下，超过50%质押比例的股份公司中，主要都集中在医药生物行业、其次就是计算机、房地产、传媒、商贸、汽车等行业。

上述数据图表形式展示如下，靠左面排序的，几乎就是属于上市公司雷区了！各位记得要回避。现在看来，医药股是防御我有点质疑了，其中化学制药和生物制品类公司质押比之严重，我真的有点怀疑了！

单一行业质押总金额最高的是计算机行业，分别如下

房地产行业也是重灾区

还有就是互联网传媒了。

最后放一个大招，质押比超过50%的上市公司如下，总共129家，注意回避地雷

【捍卫2800？】小票基本跌不动，权重仅是补跌

【捍卫2800？】小票基本跌不动，权重仅是补跌

受到昨晚美股，欧洲全面下挫影响，今天市场上证指数一度面临跌破2800点压力，但是，从盘面来看，非权重其实整体跌幅并不大，主要下跌都是集中在上证50之中。

下图曲线显示，非权重股杀跌意味不强

从指数端分析，今天仍然延续昨日的态势，集中在权重指数下跌，创业板则是翻红状态，深次新股更是低开以后直接猛攻，大涨1.36%

从体感来说，今天指数虽然下跌，实际上普通投资者感受不会很深刻！

下跌上涨各占一半，而下跌的一半又主要集中在金融股、周期股和房地产上，这些板块普通投资者选择较少，故感受方面没有那么紧张。

今天权重下跌一方面是受到美国市场情绪影响，第二方面和传闻有关，棚改项目可能全面叫停，从开发上来说，整个房地产行业都会受到冲击，从而导致下游周期股需求量锐减，从而银行业务也会出现萎缩，基于这种逻辑之下，今日盘面出现了类似的局面，所以，捍卫2800并不是捍卫来自于外部的压力，更多是来自于内部的调控。

普通投资者此时不该恐慌，我昨天说了三个风险点，分别是流动性风险，债务风险以及中美贸易风险，从拆解债务风险可以看到央行已经做了几次定向降准，这块风险其实是在降低的，中美贸易之间的风险我觉得还有博弈机会，唯独流动性风险，目前我还是呼吁一下比较好，希望能够再降低IPO发行速度，以及暂停CDR等上市，为市场本不宽裕的流动性，留下一点空间！

所以，还是拿出我们的点掌投资时钟图，目前A股在下午4点的方位向5点甚至于6点顺时针运行之中。所以，市场上做空要谨慎，风险一旦撤离，随时都是机会出现！

【干货】今天我们结合风险及估值来谈市场

【干货】今天我们结合风险及估值来谈市场

     昨天，央行宣布定向降准支持市场化法治化“债转股”和小微企业融资。央行决定，从7月5日起，下调国有大型商业银行、股份制商业银行、邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率0.5个百分点。鼓励5家国有大型商业银行和12家股份制商业银行运用定向降准和从市场上募集的资金，按照市场化定价原则实施“债转股”项目。据估算，此次降准将释放资金7000亿元。

    在这一消息下，早盘小幅高开，沉寂多时的债转股板块占据最高涨幅排行榜行列，然后，市场高开之后，随之一路下探，到了下午开盘后一路回撤到了2859点，上证指数全天下跌1.05%，跌停公司33家，超过38家公司跌幅超过7%以上。

指数方面今天仅仅是深次新股收红，其他均是下跌状态，可以明显通过观察得出，权重股跌幅要大于中小创指数。

全天综合板块方面债转股次新开板等板块表现稳健，多数地产股、保险、钢铁煤炭等周期股跌幅靠前。

那么既然市场定向降准被视为是重大利好，为何市场还会继续下跌呢？！  我们之前也一直讨论了市场在估值方面已经非常低了，为何那么低的估值，市场仍然出现抛售行为，市场到底在害怕什么？！

今天我们从两方面讨论，第一方面先讨论风险，市场目前存在三大风险，分别是、流动性风险、债务风险以及外部政治风险等。当然，下图中我也可以出了解决方案，从市场本身来说，解决方法属于拆雷过程，只有小心翼翼的把风险地雷拆掉，那么市场风险就会降低许多！但是就现在看来，市场整体风险占比略高！

谈完风险我们再谈一下估值，这对我们来说是老生常谈了，但是也得谈一下，从下图可以看出，市场整体市盈率水平已经来到了2014年5月的水平，也就是这一轮杠杆牛的启示位置。此处完全是可以发动一轮牛市了，可为什么如此低的估值还没有启动呢？市场仍在等待什么？别忘记，上面说的风险因素。

那么我们把风险和估值两个因素叠加起来，看看市场到底处于什么位置？！

根据上述分析得知，目前市场还有三大风险因素，在下图中属于风险高位，而估值方面又属于低位，显然市场迟迟不愿意拉升行情，也是因为风险点并未全部拆除，虽然估值够底，但是，此时还不适合全面做多。需要等待风险地雷拆除干净才行。

我把下面这个风险估值图称为点掌时钟，的确这个逻辑也是我们自己首创的！今天算是首次发布这个模型吧。

现在的A股位置是否是类似于凌晨3点过后6点不到，黎明之前？！ 6点以后太阳就出来了，朝阳就是此刻！9点过后气温升高，注意一天高温即将扑面而来，12点正午过后烈日炎炎，小心市场太热中暑！很形象吧？！

所以，现阶段属于高风险低估值阶段，做空需要谨慎，为何？！因为随时可能风险地雷接触，全面做多就启动了！（降低风险是本轮启动的核心看点）

现阶段根据模型看，我们选股需要注重，资产规模，低负债，企业具有高毛利，最好还有高资本收益。这样的企业模型具备了实力+行业护城河以及重组的现金流和没有债务危机引爆，实乃大资金最青睐的个股类型！

当然，在低风险高估值阶段，市场是可以继续疯狂的，只要不到全面高风险，就都是机会区，此时就是做题材股，有故事的公司是最受市场欢迎的！

现在根据这个投资时钟原理应该明白吧，现阶段选股为什么题材股持续性很差，就是这个道理!市场仍然担心风险引爆。

通过数据回测，大家可以看一下两个红框，高风险低估市场用上述方法选股，在两端市场最黑暗的日子，都能跑赢市场，反而到了15年这波牛市的时候后并没有什么特别好的表现，很中庸！

反过来，市场切换到低风险高估值的位置，我们可以看到题材股，小市值股表现十分抢眼，大幅跑赢市场！

所以，在理解了点掌时钟模型之后，各位就应该明白了，为何现在投资总是亏多赚少了，当然，通过上述分析和得出的结论，我也总结了自己的问题，在风险较高的时候，出手太重，导致自己目前很被动的局面。值得反思！

那么定向降准是为了债转股，到底债转股是什么情况呢？！

我们先要理解资产负债表，在资产负债表当中，资产=负债+所有者权益，下图是距离，假设一家企业总资产是100亿元，其中40亿是债务，60亿是所有者权益，那么为了降低杠杆率如何做呢？！

可以把其中部分的债务通过股权形式转移到所有者权益中去，也就是30亿债务转换成30亿实收资本，进入到所有者权益中，那么这样一来，债务就降低了，权益就提高了，而总的资产规模是没有任何变化的，企业的负债率就一下子降低了。 

那么这个增加的实收资本是谁呢？！就是银行！！！对了，当市场市值在低估的时候实施债转股政策，银行等于在最低位买入了折算股权后的资产，当企业市值上升的时候，银行可以通过抛售股权换取现金，此时企业负债已经不存在了，银行又获得了差额利益！可谓是一举两得一箭双雕的事情！

当然为什么今天银行股会继续下跌？也就是因为，债转股企业债务风险虽然降低，但是部分公司还具有经营风险，本身业绩不佳也是一种风险，所以接受资产的银行显然是认为估值虽低，但是风险仍然偏高了，所以，银行股今天表现并不佳就是这个道理。

最后放两张机会和风控图！收工！

今晚看好俄罗斯！有跟的，顶我！

【午评】一招定向降准，激活市场流动性溢价空间

【午评】一招定向降准，激活市场流动性溢价空间

周末央行“顺民意”的降低了定向的降准政策公布，市场上纷纷表示此举大大利好市场流动性，当然今天盘面反馈也告诉我们了，债转股是直接受益者，闽东电力、天津普林、海德股份、摩恩电气、长航凤凰四家公司上午几乎都是一字封死涨停。但是，很多持有债转股的朋友并不会因为一字涨停而快乐，由于这些个股都属于严重超跌，类似摩恩电气这种更是一字跌停跌下来的，所以，今日集体反弹，市场无感程度较高。

纵览债转股板块，除了东北制药以外，其他公司无一不是经过了市场的严重超跌，今日得以翻身，靠的是政策，而非公司业绩本反转。所以，本轮反弹，高度有限！

从上午市场表现来看，非权重表现还是尚可的，非权重股综合上涨高达0.8%，而上证本身上涨仅有0.17%

非权重齐涨，权重重回低迷。

前期受到环保督查原因的周期股今日集体表现出了弱势状态，钢铁、煤炭、地产、银行、保险等一二线权重股均出现了一定程度的回落。

银行指数从最高点2230，已经回落了20%，自5178以来，这是银行指数回落最大的一个阶段，保险更是阶段性回撤27%。

近期的市场其实我们经历的是一场比5178以来任何一次都艰难的时刻。

没有任何品种有向上趋势，矮中选长也只有酿酒和医药了。 

所以，这也就是很多朋友认为，为什么我随便怎么买都会亏钱啊？！ 不是因为你水平差，而是这个市场给予的机会并不多。90%个股下跌的情况下，任何的出击都是会失败的，只是败的多点，败的少点。

纵然市场下跌那么多了，基本上现在无论从政策面还是市场面都应该是一个寻底阶段，下跌空间不大了！ 虽然牛市不言顶，熊市不言底，但是现阶段在那么多行业超跌之后，一轮反弹即将来领之际，此时跑路绝非上策！是该吹响进攻的号角了！

【收评】估值修复到位，行情基本企稳！

【收评】估值修复到位，行情基本企稳！

连日来反复无常的股市如同近日火爆的世界杯，冷门频出，狂跌一天，狂涨一天，狂跌一天，狂涨一天，让人觉得神经都快错乱和奔溃了！正是这种反复无常，人性展示的凌厉精致，愤怒的，麻木的，窃喜的各种声音交汇在互联网上。

下午2点左右，一则消息把原本摇摇欲坠再度翻绿的上证指数给拉红了，这个消息就是如下内容。

这个内容个人认为真实度较高，维稳市场还是需要的，但是，要谨防下周发所谓的“辟谣”公告，市场形成最后一跌。这个剧情我已经预设好了，不要担心，只要有“辟谣”公告出来了，维稳工作就是做好了，迎接完最后一跌（最后一脚）后，行情反转向上开始，本轮还是定性为反弹，高度不超过3100点！ 抄底固然是极好的机会点。

为什么会有最后一跌，可以从指数上看出来，整体能量偏弱，所以需要最后一点确认市场底！

从风险及机会来看，近期机会指数十分高，这应该是一次中级反弹机会，风险来看，经过这段时期的杀跌，风险大大降低很多了。

用人气热度风控数据可以确认上述的算法是低位的合理性，人气方面是绝对低位，市场热情涣散，恰恰是最佳买点出现的时候！

近期我做了一个数据统计分析，IPO高速发行的后半阶段，行情是非常脆弱的，参考10年10月份开始到12年8月份，IPO发行降速后，市场企稳还需要一个阶段过程，这个阶段持续到了12年10月份出现反转，此时，IPO已经彻底停止了！

从2016年新股重新发行开始，市场再次出现了一波新股发行大跃进，发行阶段后半段主要可以认为是从2017年春节后开始，持续到了2018年3月份，3月份以来新股发行量明显减少，所以，我们是否可以认为，行情会类似于12一年10月份的那段表现？行情彻底见底？！这是有一定概率的。

从算法上表述可以认为，IPO增速放缓，行情恐慌逐渐消失！

我们再来看一下2012年以来平均市值和全市场平均市盈率来分析，目前全市场平均的市值已经接近2638那时候了！基本上可以认为，削峰填谷工作基本完成，市盈率也来带了一个极低的位置。目前市盈率已经接近了2014年7月份水平，这是啥意思？别忘记2014年7月份是5178行情的启示段！这很重要，我们可以认为，现在已经把当年杠杆牛行情基本泡沫清除了！估值得到了妥善的修复！此处的估值是十分合理的，可以酝酿一波行情的了！

好了，我的分析到此结束，我对于后续的行情表示乐观，我不悲观！

对于人民币贬值我个人认为是利好出口行业，一二季度出口行业受到人民币升值冲击，业绩都出现了大幅回落，如今人民币贬回6.4，甚至于还有向7发展的预期，我相信，三四季度出口型企业会有所良好表现！我们一起期待！

【大大大大大招】政策底终于来了！！

【大大大大大招】政策底终于来了！！

这条消息一定是终极大招了！

========================================================

【知情人士：中国窗口指导券商 大额股权质押不能强平】

中国监管部门本周对券商进行窗口指导，要求大额股权质押需经监管部门同意方能卖出，不允许强行平仓。知情人士称，监管部门此举意在维护市场稳定。

========================================================

我来解读一下啥意思，就是原本来说，股票下跌到质押平仓线以下，要么质押方补资产或者现金，要么直接被券商拿到市场上挂跌停卖掉平仓，如果现在这条消息确认的话，也就意味着爆仓砸盘肯定没有了，哪怕是真跌破了质押价格爆仓了，也不会被强制平仓出局了，这个倒是真的防范了系统性风险了。

换句话说，高质押个股的风险瞬间大幅降低！抄底资金敢于在此时出击了！

此大招一出，对于市场的信心是有大幅提振作用的！

【博弈哲理】赌球的为什么容易跳楼，炒股的却不容易？

【博弈哲理】赌球的为什么容易跳楼，炒股的却不容易？

近期世界杯，朋友圈弥漫着各种真伪球迷，对于世界杯冷门爆出，舆论乐开了花，跳楼要排队之说纷纷呼之欲出。暂且不论比赛胜负问题，光是天台排队的问题就闹得不可开交了。这边股市跌破2900，千股跌停，据段子说说，赌徒都要为股民让路，让股民先跳。

其实，说到底，这些都是段子，股民跳楼毕竟是少之又少。反而因为赌博，家破人亡，跳楼是时有发生。这其实是股票和赌博之间本身既有相似性又有原则性差异的问题。

先说赌博和炒股的相似性，因为都有不可预见性，输赢，涨跌均是由于不可预测性导致对于人类的赌性激发，这是非常显而易见的事情。正是由于这种不确定性，让两个事物本身都有了博弈的色彩。所以，很多人会把白天炒股，晚上赌球当成段子来讲，把这类人写成“近期最悲惨的人！”。

其实不然，因为接下去我们就要讲一些原则性差异问题了，那就是股票本身是用钱去买一个公司对于未来经营的权利凭证，而赌球是对于一场比赛90分钟的赛果预判。 聪明人看到这里就应该明白了，这两者之间最大的差异就在于“时间”问题，股票相对于时间来说，输也最多是输一个时间，钱是账面上的事情，最差也可以用时间换空间（既套牢后长期持有等待解套），而赌球实则不然，90分钟定胜负，然后需要的就是结账，记住，赌球不是账面资产缩水，而是真正的现金流动问题，不存在用时间换空间这么一个说法，输了球必然要赔钱给庄家，当然赢钱了也会第一时间收到你的彩金。

以上说的是原则性差异的问题，那就是“时间”一个是有限的，一个是无限的，这样一分析大家就明白了，相对于风险，无限的时间相对于有限的时间来说，风险就会小许多了！有句股市的笑话就是买了中石油的人都准备好了把股票留给自己的孙子了，言下之意就是不割肉，最多输账面，但是不输权利（股权）。

搞明白了这个核心差异问题，接下去就再说说，为啥赌球会跳楼，而炒股不会跳楼了。 赌球跳楼往往是本金没有了，借了高利贷，或者庄家给你一定的信用授权，让你在授权范围内开赌，但是，一旦授权信用超越了你的承受范围了，也就是说，负债大于你的资产的前提下，你估计就得跳楼了。同样，炒股也是如此，不借杠杆也就是不借钱炒股，其实输再多，也就是时间问题，权利还在，股权还在，时间换空间可以有机会翻身。而借钱炒股就不同了，那也是有一个问题，当你的权利金全部亏损完毕的话，对不起，必需要么补保证金，要么清仓，你就身无分文了。 

所以，赌球和炒股是有本质区别的，搞清楚这个本质区别你就知道了，行情再艰难，为何股民不会跳楼就是这个道理，

千万记住：炒股如果借杠杆，那种和赌徒无异的做法才是走向天台最便捷的道路。

可以炒股，但不要借钱炒股，更不要借钱赌博！

一切超越能力范围的事情，都是高杠杆！高杠杆的事情，高风险高回报，天台与大餐也仅是一墙之隔。

重大利好：个税将提高至每年6万征收！刺激消费开始了！

重大利好：个税将提高至每年6万征收！刺激消费开始了！

根据新华社最新消息，个税法将迎来第七次大修正，起征点调升至年入6万。这也意味着5000元以下部分可以豁免个人所得税，首次增加了子女教育支出、继续教育支出、大病医疗支出、住房贷款利息和住房租金等专项附加扣除；这也意味着，这类原本消费型支出，目前可以抵扣个人所得税税款了！利好，教育及医疗行业发展！

这个消息就我个人观点来说，是属于消费刺激类的，目前可以看到5月份社融以及M2都环比萎缩，同比增长都跌入了低估，货币是不可能放水过度的，这会对金融造成根本的破坏。要刺激消费，不过度放水的前提下，还有就是降低税率了，其中，降低税率更直观显而易见的就是个人所得税，在这个节骨眼上，抛出这样的橄榄枝，是告诉市场，要稳定，政策面已经看到了，假日效应、个税门槛提高、后续还有更多的消费刺激方面的政策陆续出台。