新数据来了

周五的A股可以说是有惊无险。早盘大幅低开，各大指数跌幅平均超过1%。这也不奇怪，老毛昨天说情绪风险上升了，昨晚美股一跌，一开盘有恐慌资金跑掉了。但是随后市场迅速上攻，收盘主流指数全部飘红，尤其是中证500和深证成指数涨超1%。成交额1.85万亿，缩量900亿。我们今天重点聊聊：缩量反弹是什么信号？

周四隔夜美股大跌，标普500都跌了1.74%。老特又赶紧出来喊话：将空袭伊朗能源设施时间再推迟10天，随之原油下跌。然而到了A股交易时间，油价又开始呈现上升趋势。

但是大家注意了没有，今天出现了一个非常反常的现象。日本、韩国股指都是绿的，欧洲股市开盘也是跌的。而我们的A股、港股却逆市飘红、金鸡独立，尤其是A股走得更加强势。这背后的逻辑是什么呢？

一个重磅数据提振了市场信心

国家统计局在今天早上9：30发布，今年1-2月份全国规模以上工业企业利润增长15.2%。系列数据向A股传递了二个利好信号。

一是确认经济“开门红”。这份数据远超市场预期，15.2%增速较上年全年加快了14.6个百分点。同时，营业收入同比增长5.3%，成本实现自2022年以来首次同比下降，营业收入利润率提升至4.92%。这些核心指标同步改善，直接打消了市场对企业盈利持续低迷的担忧。这个数据，老毛去年解读三季度时就说过，我们U型底的右边快走出来了。下图看得也很清楚，上市公司的利润增长情况再稳步改善：

二是指明结构方向：新质生产力与优势制造是主线。装备制造业：利润增长23.5%，作为“压舱石”作用明显。其中，电子行业利润飙升203.5%。高技术制造业：利润大幅增长58.7%，特别是智能无人飞行器制造（+59.3%）和半导体相关产业（半导体分立器件制造+130.5%）表现极为突出。新动能相关原材料业：利润增长88.3%，如有色行业利润增长148.2%，表明上游资源品也受益于新质生产力的需求拉动。制造、电子都是老毛去年底在成长俱乐部中给大家划的重点关键词。

后市怎么看？

从资金全景来看，虽然超级主力按兵不动，但是机构、游资和散户热情都有所回暖。尤其是基金高控盘和代表散户盘的极低控盘，涨幅都超过1.5%。总的来说，今天1.85万亿的成交额虽然缩量，但是在下跌过程中，缩量往往有底部信号的特征，这种缩量上涨传递的信号是：大家已经达成某种共识。至于是什么共识，大家可以自己去判断。盘后，央行还发布消息，近期召开了金融稳定工作会议：推动多渠道加大资本补充力度，进一步给市场信心。

从盘后数据来看，情绪风险虽然有所下降，但依然较高。另一方面，基本面继续改善，中长期资金面稳定向好，就是A股最大的底气。所以老毛今天给大家的一句话是：短期防风险，中期迎机会。至于其中逻辑，老毛已经认真准备了一份40多页ppt的分析，在成长俱乐部闭门会上花了一个多小时给朋友们详细解释了，在此就不多啰嗦了，想了解的朋友可以去看闭门会回看。最新市场怎么把握，下周一11：30来老毛的直播间，我们不见不散。

消息疲劳 应对方法

现在外面局势已经让人疲劳了。A股今天交易时间油价又起来了，亚太市场周四集体调整。A股主流指数跌幅都超过1%，科创50跌超2%，而且成交额已跌下2万亿。这种行情是倒车接人，还是撞人呢？

关键是应对

不预测，只应对，这是老毛一贯的理念。经过周二周三两天反弹，有些朋友又上头了，以为市场就这样V上去了。老毛昨天说“现在是个喘息期，我们既要保持积极准备，又要保留一根风险的弦。”今天这根风险的弦又拨动了，怎么应对，对普通股民来说最有效的就是，仓位控制和板块配置。

从周四市场风格来看，虽然各种风格都是下跌的，但很明显，老毛之前跟大家说过的高分红指数最为抗跌，仅调整了0.4%。为什么？今天强势的电力和能源板块都是高分红属性，很适合做风险对冲。你有他们，可能涨的时候慢点，但是遇到这样的行情，你就能比别人少跌一点。

油价为何又蠢蠢欲动

虽然老特频频释放“嘴炮”利好，希望快速结束对伊战争。但伊朗也不好忽悠，伊朗表示老特是在和自己谈判，并表示如果敌方发起地面行动，将在曼德海峡开辟新战线；而且伊朗还想在霍尔木兹海峡征收“过路费”。另一方面，乌克兰无人机袭击俄输油重港，一艘从俄出发的土耳其油轮也遭遇袭击，据传俄罗斯至少40%的石油出口能力可能已陷入停滞。所以，油价又干到100了。盘后消息又显示，伊朗表示中俄等非敌对国家船只已经安全通过霍尔木兹。伊朗海军司令身亡。总的来说，形势依旧是瞬息万变，扑朔迷离。

不知道这几周大家有没有这样的感受，市场变化太快，完全没有了平时的节奏。怎么解释这种现象？这其实是全球金融市场中一个经典的心理与信息传播规律。有三点要注意：

一是消息的滞后。面对战争这种特殊事件，是很少有人能拿到一手消息的，媒体报道的，往往滞后于事件发生的。超级机构有一定的信息渠道，但也往往赶不上变化快，你根据昨天的消息判断时，新的消息已经产生了；

二是媒体的本质是吸引注意力。下跌时市场恐慌，编辑和记者就会会倾向于从海量信息中筛选出那些悲观的利空因素，并进行放大。而上涨时，市场情绪转为贪婪和乐观。媒体会转而挖掘利好，因为这些内容符合股民“希望持仓继续上涨”的心理需求。所以消息不是市场的“原因”，而是市场情绪的“放大器”和“事后解释”。

三是人类天生的选择性倾听的倾向，只愿意看到和相信那些能印证自己观点的信息。你的持仓状态和情绪，已经决定了你所能“看到”并“记住”的消息是哪些。所以，有人说看新闻炒股票，那是找死，不知道你有没有这种体会。

老毛提醒大家，对媒体消息要辩证地看。当网上铺天盖地全是负面消息，且每一条都看起来“逻辑严密、触目惊心”时，往往说明市场情绪已经极度悲观，资产价格里已经包含了大量负面预期——这时反而需要冷静寻找机会；反之，当所有消息都变成正面，且任何利空都被无视时，则需要多一分警惕。大家回想一下，是不是这样？还有一个简单的生存技巧，与其被反向误导，还不如不去理会这些消息。你觉得老毛这样说靠谱的，评论区打靠谱。

从盘后数据来看，今天虽然下跌，但市场的情绪风险居然升上来了，短线还是要提防一点。明天周五了，三月行情接近尾声，老毛的成长俱乐部闭门会19点开讲，我会跟大家复盘三月的得失，给四月布局提一些老毛个人的想法，想交流的朋友，可以在闭门会上一起互动。

喘息期来了

“盼望着，盼望着，东风来了，春天的脚步近了。”随着中东那边风险逐渐减弱，A股开始逐步步入正轨。

油价还会反复吗？

不得不承认，特朗普是“精神胜利法”的高手，单方面表示赢麻了。他说：美方在对伊行动中已“取得胜利”，伊朗已经“完全被打败了”，“可能已相当接近达成协议”。美国抛出15点“橄榄枝”，建议停火1个月。而伊朗则回应：别把失败当成协议。没人能相信美国的外交。

尽管如此，伊朗还是表示，不参与侵略的外国船只可以通行霍尔木兹海峡。今天一艘泰国油轮已安全通过。盘后，中远海运发布公告，即日起恢复远东至中东地区部分国家新订舱业务。这些迹象，都说明最坏的时候似乎已经过去了，今天油价维持下跌态势。

A股走得很独立

周三港股上午还是冲高回落，显然是被隔夜美股下跌带坏了。但A股今天是高开高走，没受港股影响，独立而坚定，这就是强势的表现。创业板指、中证500涨幅均超2%，上证指数也轻松收复3900点。下午的港股也被带起来了。

为什么走得这么独立？港股受海外影响更大，而A股则是内资主导和政策驱动。从资金全景图来看，各路主力全体起立，一致做多。总成交额2.17万亿，较周二放量了1000亿。这显示出踏空资金和观望资金正在利用“外围扰动消除”这个窗口期，加速回补仓位；也说明市场已经脱离了存量博弈的困境，进入了资金“补库存”的状态。

经济复苏预期与科技主线共振

今天市场主线发生了微妙而积极的变化：从过去单纯的“高股息避险”和“科技题材炒作”，开始向“科技+顺周期”的结构演变。

顺周期方面，除了电力相关板块延续强势，涨幅均超4%；酒店、旅游、航空运输涨超3%，水泥建材上涨2.88%，这些都是内需的逻辑。

而科技主线开始扩散，网络切片涨超6%，光纤光缆、光电子、宽带提速都涨超5%，华为系也涨超4%。值得注意的是，在中远海运复航的背景下，全球供应链的稳定预期，可以缓解市场对部分科技制造业（如光模块、消费电子）出口物流的担忧。

后市怎么看？

细心的朋友应该发现了，老毛本周的口风有所变化。周一我说，情绪机会升高了。周二我说，要珍惜手里的筹码，认真准备起来。市场如期迎来两天不错的反弹。觉得老毛靠谱的朋友，评论区继续打“靠谱”。这个时候，有人选择走，也有人选择留。认知决定你的钱袋子。

接下来，市场能否从“震荡修复”进入“趋势性反弹”的新阶段呢？老特前面说的5天停火期结束后，会不会又出幺蛾子，咱们谁也说不准。这个家伙什么都做得出来。老毛不做预测，只做应对。现在是个喘息期，我们既要保持积极准备，又要保留一个风险的弦。如果冲突确实走向平息，后续趋势转多，那么就意味着今年第一个布局良机已经来了，该关注什么方向很关键。这周五是成长俱乐部闭门会，我会分享细节，欢迎朋友们届时一起探讨。

认真准备起来

老毛周二晚上刚回上海，复盘看了一下，今天是个非常关键的日子，虽然很晚了，也和大家聊几句。

现在属于非常时期，各种消息满天飞，一会儿一个说法。行情也随之剧烈波动，非常魔幻。昨天晚上老特表示或在5天内达成协议，油价应声回落，美股则顺势走高。有意思的是，特朗普TACO，似乎出现了内幕交易。就在老特发文前15分钟，价值5.8亿美元的原油期货被抛售；发文前5分钟有人做多了价值15亿美元的标普500指数期货，同时出手了1.92亿美元的石油期货。怎么说呢，最佳操盘手，川普称第一，没人敢称第二，这种情况去年关税战期间也有过，我们尽管大胆猜测，小心求证，真相往往要多年后才被揭露，也许永远不会，但是身处市场之中，宁可把事情想得邪恶一点，也不要太单纯。

伊朗一度否认谈判，一到了亚洲交易时间，油价又起来了。后来有外媒表示，伊朗已通过调解人收到美国信息。以色列媒体又说，美国计划于4月9日结束对伊朗战争。现在舆论战满天飞了，哪句话能信谁也说不准。但总的看来，老美没敢真的去打伊朗的发电站，这一细节也释放出局势趋缓的积极信号，一定程度上缓解了市场的恐慌情绪。

回到我们交易的时间段，油价走成了冲高回落，周二A股总算迎来一个像样的反弹。虽然没有收复周一的全部跌幅，但差不多回来一半了。上证指数上涨1.78%，收复3800点；中证500、科创50涨幅超过2%。代表全市场的点掌全指更是涨超3%，5000多家股票是飘红的。

老毛周一在官网文章中说，情绪机会已经大幅上升。“周二如果反弹，大家不要意外”。这周二的反弹表面看是特朗普往回找补台阶的结果，但在数据上周一的盘后数据上已经看到了反弹信号，周三中午直播，老毛给大家看一下就清楚了。觉得老毛靠谱的，继续打靠谱。这个反弹怎么看，该走还是该留呢？

先看资金表现

从资金全景图可以看出，今天各路资金全部在线。汇金、险资、证金重仓指数涨幅在1%左右，属于稳健派；基金、北上、游资高控盘涨幅在2%左右，属于骑墙派；最值得注意的是代表散户的极低控盘指数和代表妖股资金的小心有妖指数涨幅都超过3%，说明今天散户和妖股资金的热情是最高涨的。中证2000今天直接涨了3.74%，小票反弹力度最高。

总的来看，全市场成交额2万亿出头，缩量3500亿。下跌过程中的缩量反弹通常说明两点：一是抛压确实减轻了，二是接盘还不怎么敢动手。行情会不会在犹豫中诞生呢？老毛把这个问题提给大家做个头脑风暴。

今天领涨板块，主要是两种风格：一个是高股息 + 稳增长（环保5.69%、热电5.57%、水运5.3%、工程建筑4.14%、采矿4.05%），这些板块的共性是对宏观敏感度低、股息率相对确定、筹码结构稳定。它们在缩量环境下走强，说明一部分资金选择了避险+确定性。

另一个风格是：景气科技赛道（覆铜板6.84%，光纤光缆5.91%、光通信4%、网络切片4.2%）。这些方向与AI算力、数字基建相关，产业趋势仍在，说明另一部分资金并没有离开成长赛道，而是向产业逻辑最硬的细分方向集中。

这种“高低搭配”的领涨结构，在外部充满不确定的环境中并不矛盾——它反映的是资金对冲的方向上做配置。

后市怎么看？

今天的反弹虽然力道上有所欠缺，但是是一个非常重要的信号。大家还记得老毛3月19日的提示吗？今天老毛再次提醒大家两点，第一从今天开始，一定要珍惜自己手中的筹码，第二点，要对下阶段的行情认真准备起来，会不会复刻去年关税战的情况，老毛认为不能排除。依照老特的特点，话说得狠，但人并没有疯，老毛推测他最多也就是搞点内幕交易，还不至于完全失去理智，把世界带入彻底混乱，真的做一把美国霸权的掘墓人。另外提醒大家，周一周二老毛在外出差，周三回上海了，关于最新的行情解读、板块机会分析，周三中午11:30，我们直播接着聊，不见不散。认同老毛靠谱的朋友，评论区打“靠谱”。