美股“五连阳”的势头熄火，大A周二也是满眼绿，看样子短期大A还是免不了是美股的投影。老毛周一说，还是要有风险的弦，因为市场情绪风险已明显走高，所以眼下这波短线调整是市场正常的反应。整体看下来，今天市场就是低开低走，行情显得比较平淡。最新的情绪风险到底怎么样，老毛最后会说说。

板块方面没出现明确的主线方向，反而妖股又开始兴风作浪了。

除了航天系热度还在持续外，市场最大的亮点当属福建板块。福建省出台的12条惠台政策格外接地气，细致到支持台胞开设沙县小吃店。这事儿本身肯定是好事，但大家要注意，福建板块此前已经经历过一波猛烈炒作。所以落到操作层面，老毛就一句话：别去“拾人牙慧”。

另外还有个现象值得警惕，“炒名字”的热潮又卷土重来了。像华夏幸福、合富中国这些个股纷纷涨停，尤其是合富中国，大家看它的业绩数据就知道，表现可以说是一塌糊涂——不仅没有增长，反而出现了亏损。可股价却借着“两岸概念”的炒作，一个月暴涨3倍。这种无厘头的资金炒作，多半是游资在背后主导，核心目的就一个：收割。而且公司自己也发公告提示风险，明确表示股票换手率畸高，存在明显的“玄学”隐患。老毛在这劝大家，千万别去刀尖舔血。

市场其实永远在给我们提供两种东西：一种是财富，另一种是经验。很多时候，后者恰恰是通往前者的必经之路。在当前的调整期里，提升好自己的认知力和情绪资本，远比短线博取那点不确定的收益更重要。当你能平静地把满天飞的“利好”当成需要鉴别分析的背景噪音，而不是盲目行动的信号时，你就已经拥有了大多数市场参与者所缺乏的核心优势。

最后说到市场情绪，今天虽然有所回调，但是情绪风险还是挺高，具体多高明天直播给大家看看数据，至于后续市场的具体变化，明天中午11:30，咱们接着深入聊。

2025年眼看就剩最后一个月了，不知道各位朋友今年的投资收获都怎么样？老毛留意到，不少朋友都在说，自己明明身处牛市，却硬生生浪费了行情——不但没赚到钱，反而亏了本金。最近看了一下数据，今年牛市亏钱的人还不在少数，老毛中午直播调查了一下，觉得不理想的人大体也有一半左右。牛市还有这么多的人亏钱，我们来分析一下具体原因。

格雷厄姆曾说，牛市，恰恰是普通投资者亏损的主要原因。这话听着有点反常识，到底有没有依据？老毛之前看到过一篇由清华大学、伦敦政治经济学院和复旦大学多位学者联合撰写的权威论文，标题是《泡沫与崩溃中的财富转移》，这篇文章的研究结果，恰好印证了格雷厄姆的判断，分享给大家。

这篇论文专门搜集了A股上一轮的大水牛，也就是2014年7月到2015年12月的A股数据，最终得出一个令人震惊的结论：在这18个月的剧烈市场波动中，通过主动交易，市场上最富有的千万净值以上的0.5%投资者实现了盈利，而85%的50万元以下的普通投资者却亏损了2500亿的财富。图上的四根曲线也可以看出，资金量越小的账户往往亏损越多。反观2012到2014年的平稳市场周期，高净值和低净值投资者群体的回报差异，仅在1%到3%之间。

为什么会出现这种“牛市反而更易亏”的情况？核心原因在于，高净值和低净值人群认知上的差距在波动剧烈的牛市中，会被无限放大。这其中最典型的一点，就是低净值人群的“过度交易”。有一份公募基金投资者盈利报告就明确显示：交易频率越高，收益率越低，比如图上每月交易少于1次的人，盈利占比超过50%，但每月交易10到20次的人，盈利比例不到30%，且盈利幅度大幅降低。

说白了，绝大部分小资金的股民主要的操作是跟着市场情绪频繁追涨杀跌，涨了就追、跌了就割，最终沦为“韭菜”，这群人炒股，总盯着短期的涨跌，一门心思想着“快速翻倍”，追求这些小概率事件，虽然赔率很高，但赢面自然很低。

所以老毛总结一句话，你一定要听进去：股市是人性阴沟的放大器，牛市是财富转移的加速器。同意的朋友，评论区互动111。

最后，咱们再聊聊后市。

今天是12月的第一个交易日，A股喜迎开门红。AI芯片、商业航天两大板块集体爆发，之前持续缩量的格局，终于迎来了改变。今天的成交额达到了1.88万亿，相比上周五，大幅放量近3000亿。中午老毛直播说下午的行情就这样了，下午果然稍微整体回吐了一点早盘涨幅，但是有一个特殊板块还是值得注意。

这个特殊板块就是汇金重仓股，这条指数今天高开高走，下午一点半之后继续强势拉升，丝毫没有拖泥带水。这足以说明，超级主力的护盘意愿非常强烈，拉升动作也相当果断，上周五老毛也跟大家聊了，大概在本月上旬，又有重要的会议了，这个时候是要以稳为主了。

放量上涨固然是好现象，但老毛还是要给大家提个醒：市场情绪已经明显升温，随之而来的情绪风险也在走高，如果趋势上没有成功转到多头，还是要留一根风险的弦，尤其是千万别盲目追高。大家可以看看锂板块，今天盘中最高涨超3%，结果收盘时，全部涨幅都回吐了。所以，一定要看好背后的投资逻辑，再下手布局，12月份了，不妨慢一点，让子弹飞一会。明天11:30的直播，咱们再接着深入聊！

时间过得是真快啊！十一月最后一个交易日收官了。咱们又该坐下来复盘复盘，再聊聊十二月的机会了。

十月底的时候我就跟大家聊，按过去五年的规律，十一月上涨概率能有72%，是个有盼头的月份。可谁能想到半路杀出了“搞事”这只“黑天鹅”，要知道股市最怕的就是这种没谱的不确定性。

这种事儿咱们没法提前猜到，这就是投资，有惊喜也有意外，所以风险防范意识很重要。这一个月我先跟大家聊“慢即是快，稳即是安”，11月19日提醒大家“有变数”，21日大跌之后又提示大家“不要慌”，这个月尽在折腾，老毛自己也没什么收获，只能说是略微跑赢市场，不过要理解这就是我们投资的常态，想要在没行情的时候获得大收获，难。最终十一月全市场跌了0.74%，是今年第三个下跌的月份，好在跌幅不算大。这个月不知道你跑赢市场了吗？没跑赢也别灰心，坚持持久战。

学会复盘和认错很重要

最近百亿私募大佬梁宏居然公开致歉了，我看完之后特别有感触，他的反思对咱们散户朋友来说很有借鉴意义。他旗下的基金这段时间表现不太好，单月净值跌了大概7%，从最高点算下来都回撤20%了。

首先得跟大家交个底，咱们要保持平和心态，数据统计，过去五年里，十二月上涨的概率也就48%，差不多是对半开。接下来有三件大事在12月份特别关键。

第一，全球货币政策有新动向。美联储十二月降息25个基点的概率又涨到85%了。对咱们A股来说肯定是好事，流动性会更充足。12月份美联储的议息会议时间预计是17-18日。

第二，国内的重磅会议要来了，主要是定调2026年的发展方向。虽然还没有官宣具体时间，从前两年的历史情况看，都在12月11日到12日两天，这样看12月初的行情还是有点盼头的。财政政策怎么发力、货币政策怎么配合、房地产怎么稳定、怎么刺激内需这些核心问题，都会有说法。这些政策直接关系到基建、消费、地产这些顺周期板块的表现，大家重点关注。

第三，海南自贸港就要正式启动全岛封关运作了，就选在2025年12月18日这一天，因为1978年的同一天，十一届三中全会召开，意义不言而喻。不过这里必须提醒大家，海南板块9月份以来炒作涨幅可不低，最近在高位震荡，短线市场很可能会出现“买传闻、卖新闻”的情况，你可别盲目跟风追高。

看下来，12月份上半月市场活跃的可能性要大一些，老毛昨天提醒大家短线情绪风险，今天早上开盘快速下跌，但十点汇金重仓股果断拉起，超级主力对市场还是有态度的。但是老毛还是要从数据角度提醒大家，虽然今天普涨，短线情绪风险信号并未解除，市场趋势也要警惕。十二月可能是一个比较枯燥的时期，量能将继续萎缩，公募机构排名大局已定，也不会有太大的主动发起行情的动机，总体看上半月的机会要多于下半个月，12月我们姑且称之为修整时间，以平常心对待就好，祝大家周末愉快！