还是要提醒

隔夜美股科技股大反弹，受此提振，周二A股的芯片股又疯狂了。半导体设备零件、硅片、覆铜板三个细分板块涨幅都超过10%，带动科创50、创业板指平均涨幅超过4%。老毛近期常跟大家提的机器人特质板块今天也表现不俗，铰链上涨5.5%，电子皮肤涨超4%，人形机器人涨近2%。总结起来，亮眼的板块还是去年年底闭门会上说的26年四个关键词：科技、电子、制造、消费中的前三个。

我周一文章《预判有变》中有两个判断，是否应验了呢？对你理解周二行情至关重要。

一是关于美股的判断。

毕竟我们的一些科技股是美股供应链的一部分，比如最近染上电梯绯闻的胜宏，就是英伟达的供应商，昨天暴跌，今天暴涨，所以A股的科技供应链还是要看美股的风向。

周五美股科技股大跌后，很多朋友比较恐慌。老毛周一判断，美股长期下跌的概率仅有20%，让大家不要恐慌。结果周一晚上美股就反弹了，也把亚太市场的芯片股都带起来了。周一美股芯片股的反弹总体还是比较弱的，仍不能排除阶段性美股回调，概率也有40%。 

二是调整什么时候会结束

很多朋友担心市场跌跌不休，我用大数据给大家做出的预判是：目前市场是阶段探底的尾声，这个判断和老毛前几天研判“下跌的中继”有所变化。老毛在5月闭门会上也告诉大家，有一种中期的机会正在慢慢集聚，最近的快速回调让这种局面提速了。我还说，别人恐惧的时候，你要去找机会。现在你知道老毛的良苦用心了吧？做股票，就是要在科学判断的基础上，善用逆向思维。

后市怎么走？

资金态度很关键。今天涨幅最高的是基金、北上、游资高控盘指数，平均涨幅在2%，说明今天科技股的行情就是机构和游资拉起来的。而汇金、险资、证金重仓指数涨幅都在0.75%以下，还是一个跟涨的状态。涨幅最小的是极低控盘指数，仅有0.25%，所以今天散户盘是比较弱的，全市场还有近四成的股票是下跌的。

我昨天说现在是阶段探底的尾声，今天反弹了，但是老毛还是要提醒，时间或者空间上还是差那么一点点火候。本周晚些时候应该能看得更清楚一些。最新行情，周三中午11:30我们直播间接着聊。

补记：周二老毛下午写的笔记，因为晚上有事，发得晚了，各位见谅。

预判有变

继上周五美股大跌后，全球股市又遭遇了黑色星期一。韩国综指重挫8%，日经225跌近4%。A股调整幅度也不小，科创50跌超4%，创业板指、中证500、深证成指跌幅都超过3%，沪指也跌破了4000点。

而另一边，消停了一阵的原油又起来了，美油和布油飙涨近5%。事情似乎变得扑朔迷离，越来越复杂了。到底怎么回事？调整何时会结束呢？

关于美伊冲突这个事儿，老毛早在4月8号就跟大家说，结果无非三种可能：彻底和平，战争升级，长期僵持。我的判断是，更可能的是形成热战到僵持的再平衡。现在怎么样，大家都知道了，虽然偶有小打小闹，总体还是一个僵持。A股随后开启了一个多月的上涨行情。老毛判断，后面也掀不起大的风浪，还是一个平衡僵持状态。

现在市场担心的焦点是，美股下跌的性质是什么，是情绪性的，还是长期的呢？接下来我们重点聊聊。

调整诱因

老毛在上周四的文章里面，已经有初步的预感。我说，当前行情属于下跌中继局面。不过不要太悲观，短线情绪机会也挺高了，可以期待一下红周五。这次短线反弹之后，是终结空头局面，还是继续调整，这次情绪机会后的数据变化很关键。结果，上周五A股如期反弹。但是周五美股科技股崩盘，让这个局面变得更加复杂。

从外围来看，美非农数据强势，博通财报不及预期，再加上周末伊朗空袭以色列，多种因素交织影响市场情绪。上周五美股科技股大跌，主要导火索是博通财报问题。博通虽然Q2业绩超预期，但Q3指引未能满足部分分析师的极度乐观预期。更值得注意的是，博通在财报前两个月股价累计飙升约70%，市盈率一度高达97.35倍，是英伟达（45.16倍）的两倍多。市场对AI赛道的要求极其苛刻——必须"大幅超预期"才能支撑当前估值。作为全球AI供应链中处于核心节点的"超级路由器"，博通财报释放的信号在整个AI产业链中引发连锁反应。

对于美股接下来的走势无非三种可能，短期的，阶段的，长期的。大家要知道，从08年到现在，除了疫情有偶尔衰退，美股已经连续增长18年以上。老毛认为，美股短期调整概率40%，阶段调整概率40%，长期调整概率仅有20%。我们既不要一味赌它崩溃，也不要一味赌它繁荣，对各种可能都要有心理准备。 

我中午直播给大家分享了一组数据，今年以来，涨得最好的美股已经不是英伟达、苹果为代表的“七侠”了，“七侠”今年以来的平均涨幅只有个位数，而一些老登股：美光科技、戴尔、英特尔年内涨幅超200%，联想、诺基亚涨超160%，德州仪器、思科涨幅也超过60%。为什么老登股反而涨得最好？因为美股的投资逻辑在扩散，从上游芯片开始逐渐扩散到AI供应链。

我们现在涨的是供应链，踩了一点尾巴，所以人家一崩，我们这边也接着倒。幸好我们的监管是提前看出来这个问题的，5月15号以后反复对市场敲黑板，老毛应该及时将这些宝贵的信号都传导给各位朋友了，希望大家多个老毛点点赞。

后市怎么看

5月25号文章，我让大家看三点：看短、看热、看稳。三点结合起来，可以平衡你的持仓，管控住当前的不确定性风险，也不错失机会。这个方法目前依旧适用。

从热点来看，周一最大的亮点还是老毛多次跟大家讲的机器人。3D建模上涨2.56%，执行器、工业机器人、空中成像板块涨幅都超过1%。在市场如此低落的情况下，实属难能可贵。也再次应了老毛的判断，机器人是最有潜力接力芯片热度的板块。黄仁勋近日在韩国预测，未来半导体制造将越来越多地由机器人和AI控制。马斯克4月份把灵巧手开源了。老毛个人认为，能够真正改变我们人类生活、同时也会带来挑战的，就是具身智能——我们的人形机器人。

从稳的一面来看，就是高分红。老毛直播时说，我自己对高分红还是比较有信心的，只要出现比较大的异动回调，这个时候真的不用恐慌，没准真的是给你送钱来的时候。看下面这张图，是上证的最大权重股，银行、煤炭这个时候反而是走得很漂亮。

但是我也提醒大家，你如果想买了高分红就跟芯片一样马上爆发，这很难，因为它的波动率比较低。最怕的是：芯片涨涨涨，你按捺不住抛掉高分红去买了芯片，然后芯片开始暴跌。跌得受不了割出来，看到高分红涨得很好又去追高分红，这就叫双面挨耳光。比较妥善的办法还是把自己的资产做到平衡配置。

调整什么时候会结束？老毛用大数据给大家预判一下：目前市场是阶段探底的尾声，这个判断和老毛前几天研判“下跌的中继”有所变化，大家自己去体会。老毛在5月闭门会上也告诉大家，有一种中期的机会力量正在慢慢集聚，最近的快速回调让这种局面提速了。最后希望大家保持冷静，保持中性，保持快乐。对市场，我们永远充满期待。涨跌是正常的，别人恐惧的时候，你要去寻找机会。机会在哪里，还没头绪的朋友，多看几遍上面的分析。觉得老毛靠谱的，评论区继续打靠谱。

新政来了

“一鲸落，万物生”的场面本周二次上演，周五芯片股集体跳水，上涨板块多点开花，本周的上一次这种情况是周一。这个新形势大家一定要重视。老毛昨天说了三个重要观点，是否如期上演了呢？对理解今天的行情至关重要。

一个是“不要太悲观，短线情绪机会也挺高了，可以期待一下红周五”。可能有人说，今天指数不是都绿了吗？科创50、创业板指还跌幅不小，老毛是不是打脸了？老粉知道，我看的指数跟大家不一样，我看的是能够反映股民真实钱袋子的点掌全指。这周五，虽然各大官指全线飘绿，但老毛的点掌全指红了，上涨0.48%，北京市场涨幅超过4%。整个A股有近六成的股票是上涨的。老毛的大数据是不是有诚不欺我？如果你听进去了老毛的话，不去追高芯片，今天心情应该还不错。觉得老毛靠谱的朋友，评论区继续打靠谱。

为什么会呈现“指数跌个股涨”的局面呢？来看看资金态度，周五证金、险资重仓股代表的超级主力，总体还是保持降温姿势，今天电力跌幅不小。而基金、北上高控盘、A500代表的机构指数是下跌的主力军，这也是芯片股调整的原因。老毛多次提醒不要追高。最亮眼的是极低控盘指数，代表的散户盘上涨0.84%，小心有妖代表的妖股资金也涨超0.5%，小票逆袭了，上涨1.4%。

二是我周四给大家强调了机器人。我5月15号说，机器人是最有希望承接半导体热度的板块。昨天又提醒，最近机器人有三个重要的催化事件。周五市场也回应老毛的预判了，板块涨幅榜前十，有五个都是机器人相关板块，切实地承接了半导体的热度。执行器、工业机器人都涨超4%，灵巧手、减速器、电机及电控系统都涨超3%。值得你给老中医点个赞吧？

三是“煤炭不排除短期波动”。周五煤炭板块如期下跌1%。为什么？我周四是这么说的：煤炭处于“稳”的方向，但是短期股价刺激上涨已经超过12%了，明显是事件驱动导致的短期波动，不排除出现短期波动。其实老毛也不是自己瞎蒙，还是要靠相当靠谱的大数据，大家看近期煤炭指数的情绪风险高的时候，是不是总会有些回调？

新政来了

一个重要消息在媒体发酵。6月4日三大交易所发布通知，要求券商即刻启动交易单元自查整改。这个政策的源头，是25年10月证监会发布的《关于加强资本市场中小投资者保护的若干意见》。该文件明确要求证券公司“加强对交易单元的统一管理，严禁为个别投资者提供特殊便利”。25年底交易所便已暂停接收券商的独立交易单元新增申请。本次通知标志着清理存量不合规配置的最后期限正式敲定。

这个政策怎么理解？简单来说：以前大资金有自己交易的专属快车道，普通投资者还在排队，他们已抢先买进涨停板。这一点老毛也是非常诟病的，多次在直播中说过这种情况不符合市场“公开、公平、公正”的三公原则。现在新规主要提出了三个要求：一是禁止一人独占，二是限期3个月整改，三是自营、资管等业务也不能搞特殊。新规取消的“特权”，直接打击了机构的速度优势，量化依靠下单快的抢单策略、游资依靠自己钱多的打板策略，以后肯定会受影响，这对散户肯定是好事——以后不再被插队，交易更公平了。对A股来说，消除“速度特权”，也是我们市场人民性的体现。大家知道，在美股，速度特权是明码标价的商品，多出钱，就可以购买交易所的专用快速通道，钱多者得体现的是“资本性”，而这次改革之后大A的人民性是不是更加彰显出来了？如果你一直在A股，你可能还体会不到，但老毛作为两个市场的深度研究者，的确是感触很深，同样是资本市场，立足点完全不同，也难怪美国的大机构到A股来会水土不服。

市场后续的反弹能否展开，哪些板块能从实际盘面中得以预判？下周一中午11：30，我们直播间继续聊。

不要太悲观

“最近从总体上来讲，除了局部行情，还是一个防守区”。这是老毛周三在阿牛智投官网文章的判断，周四如期上演了。各位朋友抱歉了，这一周公众号被禁言了，要看老毛的观点只能在老毛的阿牛智投官网了。周四各大指数集体低开，除了科创50收红，其他指数都是绿油油一片，76%的股票下跌。这种形势下，市场赚钱效应是比较弱的。根据老毛的投资者数据模型测算，周四受益股民仅有两成多一点。不过大家也不要过度悲观，老毛接下来的分析会让你对当前市场有个客观的理解。

先聊聊A股上新闻联播什么信号？

6月3日晚间，《新闻联播》用时1分49秒报道“长线外资看好中国，持续加码硬科技”。两个重要信息值得注意：

一是MSCI（明晟）指数调整——19只A股被纳入明晟中国指数，新纳入企业集中在光通信、算力、高端制造领域，同时剔除了24只金融、消费、传统互联网等成分股。本次调整将于6月18日（周四）收市后生效。此外，6月18日富时中国A50指数也将同步调整，纳入兆易创新、澜起科技、东山精密、胜宏科技、潍柴动力。这两个指数调整，会引导部分外资进一步从传统板块向AI、半导体、高端制造等核新方向迁徙。

第二个重要信息就是外资持仓量级：各类境外投资者持有A股流通市值超过4万亿元。大家要知道，2025年6月末该数据仅3.07万亿元，近万亿元的净增额说明国际资本对中国优质资产意愿的不断提升。《新闻联播》对此进行报道，透露两个信息，一是外资持续增持A股，这点我们有预期，第二是突出外资持续加码硬科技，这是在给市场的新方向定调，和我们年初“科技、制造、电子、消费”的定调基本吻合，只是今年的消费的确太不给力了。

后市怎么看

从周四来看，局部行情主要集中在三个方向：

一个是半导体细分板块继续疯狂：设备零件和硅片涨幅都超过7%，片式陶瓷电容、半导体量测设备也涨超5%。芯片总体热度在降，但局部温度还在高点。

二是机器人特质板块，最近调整了一个星期，今天又活跃了。电子皮肤涨超3%，铰链上涨2.71%，丝杠和执行器也涨超1%。我5月15号说，机器人是最有希望承接半导体热度的板块。最近相关事件也比较多，宇树科技IPO落地，英伟达联合宇树科技发布新一代参考设计，特斯拉Optimus V3进入量产倒计时。

三是煤炭板块持续走强。本周四天涨了三天。煤炭这个板块A股上市公司37家，股息率高达4.35%，就是老毛说的高分红风格。催化因素主要是矿难触发安监升级导致短期供给受限，超过上百家煤矿大面积停产，影响产能上亿吨。老毛5月25日说了“短”“热”“稳”三个方向，目前的大格局还是这个，煤炭处于“稳”的方向，但是短期股价刺激上涨已经超过12%了，明显是事件驱动导致的短期波动，不排除出现短期波动，后续要做就要从长线视角，从分红的角度来看这个板块 。

总的来说，周四全市场成交额2.74万亿，较周三减少3600多亿，属于下跌中继局面。不过不要太悲观，短线情绪机会也挺高了，可以期待一下红周五，即使周五不涨，也会迎来一个更佳的短线点。这次短线反弹之后，是终结空头局面，还是继续调整，这次情绪机会后的数据变化很关键。喜欢老毛内容的朋友，评论区继续打靠谱，感谢大家捧场。