节日快乐 明天更好

时间过得真快，今天是9.24两周年了。在这个股民记忆深刻的日子，市场走得似乎没那么喜庆。主流指数跌幅都在1%以上，创业板指更是跌了2.68%，近八成的股票都是绿的。芯片产业链全线走弱，采矿、有色金属、医药都进了跌幅榜。全市场成交额1.63万亿，较周三又缩量了一千多亿。市场情绪明显谨慎了。倒车接人到底还有没有呢？老毛和大家一起详细复复盘。盘后老毛有结论，方便大家后面检验审视。

先看调整诱因

这个调整应该说老毛是完全有心理预期的，虽迟但了一天，但终归到了。上周五我说本周初有个倒车接人的机会，因为老毛的情绪风险数据很清楚，情绪风险高了。周三市场调整了，风险有所下降，但仍然没有完全释放完毕，看下面这张图，周三绿色曲线还没有落地，所以周四继续调整也是在情理之中。

从资金表现来看，基金高控盘指数跌幅最大，超过2%；北上高控盘也跌近2%。这两路资金按老毛的说法，基本是穿一条裤子的，都是跟着外盘走的。原油和美债收益率双双飙升，隔夜美股科技七巨头和费城半导体指数都跌超1%。所以，一些机构又跟“爹”了。2001年我们提出超常规发展机构投资者，二十多年来机构确实得到了大发展，目前基金、北上持股市值超过10万亿，在A股真正的自由流通市值中超过25%。然而，这么重要的力量却没能成为市场的“稳定器”，反而成了“洋代理”，这可能是很多人没有想到的。相比之下，极低控盘指数跌幅最小，说明散户盘相对来讲没那么悲观。所以小市值股票今天跌幅0.65%，相对抗跌，而大市值跌近2%。

后市怎么看？

回看两年前，老毛也很感慨。A股从24年9月24日开启了波澜壮阔的牛市行情，一直涨到今年5月11号，媒体传出某券商新增实时平仓线的时候。随后是近三个月的调整，尤其是七月份差一点就跌出系统性风险了。好在从7月21号老毛说“黄金坑在打基础”开始，市场逆转向上，让大家回了一口血。但从8月下旬开始，一直到现在，市场都是在一个箱体中震荡，要赚钱还是很考验配置能力和心态的。

从近期来看，9月18号市场全指开始转入多头，老毛判断本周回调的性质是倒车接人。目前，我还是维持这个观点。老毛已经吆喝几天了，上不上车就看你自己了。股票市场涨涨跌跌都很正常，趋势来的时候，赚钱容易一点，没有趋势的时候，赚钱就难一点，一切顺势而为，如果要强求，一定会付出代价。活得久就是活得好，别因为一两天的涨跌影响了自己的心情。老毛坚信，明天会更好。最后也祝朋友们节日快乐、生活顺遂。咱们中秋节后见。‌‌‌

倒车接人？

快要过中秋了，资金的积极性不是太高。周三市场低开低走，没什么精气神。主要指数全线飘绿，个股也仅有三成多是上涨的。全市场成交额1.74万亿，较周二减少了3600多亿，属于缩量下跌。

至于具体原因，这回不能让外围背锅了。隔夜美股费城半导体指数又涨了2%，纳斯达克指数还创了历史新高，是不是有点气人？A股交易时间，油价和美债收益率也都没涨。说到底还是我们自己市场内在的原因。

老毛上周五预告，这周初有个倒车接人的机会。因为上周五盘后，在市场全指翻红的同时，情绪风险也大幅升高。但在多头趋势的资金推动下，周一周二走得比较强，情绪风险进一步上升，没有得到释放。所以，到了周三的调整就是内在的情绪性体现，该来的早晚都要来。

板块方面，煤炭、电力跌幅都超过2%，而仪器仪表、塑料、电子元器件涨幅居前。从细分热点来看，电子测量仪器已经连续三天走强了，今天有涨近11%。最直接的催化剂是市场传出矢量网络分析仪（VNA）出现供货紧张的消息。这个仪器是干啥的呢？通俗的说，就是给高频信号“做体检”的，看信号在里面跑得好不好。为什么现在它这么重要？因为 AI 服务器、800G/1.6T 光模块、高速铜缆、高端 PCB，本质上都是在传频率极高、速度极快的信号。AI 算力越强，高速链路越多，对 VNA 的需求就越大。

电子测量仪器是个小板块，主要有7个股票，其中有两个近一周涨幅超过50%。从业绩来看，周涨幅前三的股票，半年报营收、净利润都是双增长。说明目前在存量博弈的背景下，资金炒作的窄赛道也是与基本面关联的。

后市怎么看？

从资金全景图来看，各路资金的积极性都不高。其中极低控盘跌幅最大，超过1.5%，主要还是前期的上涨后，散户盘选择在这个位置开始获利了结，今天低价股在大类风格中跌得最多，超过1%。资金方面翻红的是基金和游资高控盘，但涨幅也不高，所以今天整个市场的情绪相对低迷的。还是有等待中美消息释放的空窗期。

大幅缩量要不要紧呢？老毛年初给大家分享过，为了避免假期不确定性事件，A股通常是在节前缩量节后放量，春节、清明节都是如此。今年中秋节后还有三个交易日就是国庆，所以这期间资金提前开启“休假模式”也是比较正常的。盘后消息，央行将在9月28日至10月8日开展隔夜逆回购操作，每日操作量不超过10000亿元。说明央妈又在呵护市场流动性了。 

周四就是中秋前最后一个交易日了，从盘后数据来看，总体趋势不变，短线资金兑现。市场给了倒车的窗口期，上不上车，各人自己拿主意。喜欢老毛内容的朋友，评论区打靠谱。

节前如何操作？

周一涨得好好的，周二又冲高回落。尤其是科技股的走势，估计让很多人心里会打鼓。隔夜美股科技一片大好——纳斯达克涨超2%，费城半导体指数涨超4%。一些人以为今天科技股稳了，然而情况出乎意料。无论是韩国综指，还是科创50都是高开低走。科创50从最高涨近3%，一天净跌幅超过2%。

为什么科创没跟涨呢？

很多人疑惑，隔夜海外科技大涨，国内科创为何没能同步跟涨？核心原因就是隔夜美股的上涨，其实是建立在一个脆弱的宏观条件组合之上的：中东局势缓和预期→油价大跌（纽约原油跌超4%）→通胀担忧缓解→美债收益率回落（跌破5%）→ 成长股估值压力减轻。

然而，当亚太市场开盘时，一次性高开已经消化了美股隔夜的利好。其次这个链条的第一个环节就出现了松动，油价又开始抬升了，导致整个交易逻辑发生反转。市场对美联储追加息的押注也因通胀担忧的回归而重新抬头，推动美元买盘和收益率上行。所以，增量资金进场的意愿被抑制，市场呈现“存量博弈”的特征，获利盘借高开了结了。

周二科技股并非全线走弱，而是呈现明显的结构性分化行情。芯片方面强势方向集中在算力与自主可控核心赛道，CPU涨超4%，AI芯片涨近3%；半导体设备、零部件等走弱。AI软件成为今日最大亮点，PaaS、SaaS以及Manus相关概念涨约4%。不过软件在科创50中权重占比低，缺少大市值权重龙头，因此对科创50和主要宽基指数的直接拉动不如半导体硬件；它更多提供游资和情绪支撑。

从资金态度来看，基金高控盘明显高开低走，从10：45分以后就走下坡路，把科创50也带下去了。今天最大的亮点是游资高控盘、小票和基本面困境反转的股票。点掌全指今天还可以，收盘涨0.17%，股民今天的盈利比例接近4成。

后市怎么看？

老毛上周五说“好消息来了”，并且预告大家这周初有个倒车接人的机会。周一周二总体市场是强势的，并且风格是A股的传统风格，这次的趋势有很强的市场支撑，只是有很多人在前期亏损的状态中还没返过劲来。看下明天的市场是否会给个倒车的窗口期。给的话机会自己把握，不给就说明市场更是有强预期。买传闻，卖新闻，这话大家自己去体会。喜欢老毛内容的朋友，评论区打靠谱。

股民的过节月饼

这周一的行情非常漂亮，虽然主流指数涨幅多数不到1%，但老毛的市场全指一举涨近2%，说明今天股民的钱袋子应该是鼓鼓的。中午直播时，很多朋友反馈今天的心情不错。老毛上周五文章的标题叫《好消息来了》，提前告诉大家一个喜讯——“市场全指翻多了”。今天朋友们都感受到了，这根阳线很强。马上要过中秋节了，让股民领一点“月饼”。

上周五反弹强劲的芯片，今天歇气儿了，没有像大家想的那样继续上攻。反而是医药和大消费集体爆发，生物制药和化学及原料药涨幅都超过4%，房地产、酒类也涨超3%。说明现在已经完全摆脱了4-6月份单纯靠硬科技往上拉的局面，轮动得非常好。这完全在预料之中，科创50单边行情过去了。现在虽然是多头状态，但只能做配置，并且一定要择时。

上周五盘后，医药工业的十五五规划发布了。这次规划最大看点是拿全球份额定目标：到2030年首创新药（FIC）占全球25%以上，创新药年增速20%以上。这一目标清晰指向创新药赛道将成为行业核心增量来源，而且更加注重首创能力。与此同时，规划提出培育 50 家百亿级药企、打造 20 个千亿级产业园区。截至25年底，百亿级药企33家，意味着未来五年将有一批中小型药企通过整合、BD合作的方式进入百亿梯队，同时头部企业的规模壁垒将进一步拉大。医药这个行业也要重视起来。老毛之前跟大家说过，医药细分板块可以重点关注医药外包和抗癌药物。今天医药板块涨得最好的就是这两个板块，都接近5%。逻辑也不复杂，创新药整体业绩是承压的，而这两个板块二季报净利润是大幅上升的，医药外包同比上升47.00%，抗癌药物同比上升107.93%。

后市怎么看

全市场成交额1.99万亿，较上周五缩量400亿。从资金全景图来看，最亮眼的就是本土资金：极低控盘和小心有妖指数涨幅都超过2%，游资高控盘也涨了1.71%，说明今天散户盘、过江龙资金、游资积极性都很高。所以，周一小市值股票表现最好，涨近2.6%；超过百家股票涨停，资金做多意愿很强。相比之下“洋代理”还有所保留：基金、北上高控盘指数涨超1%，说明主流机构今天主要拉的是医药，而对芯片产业链还在观望。

从大局来看，原来老毛是期望市场在时间或空间上再调一调，让下一波起来的力度大一点。现在看来各方面都等不及了，多头的气势已经压不住了。老毛认为，这波行情会有一定的持续性，而且对于散户应该是比较友好的。我个人大胆地梦想一下，行情风格会回到小盘、低估、困境反转，以及大消费和科技轮动。板块轮动可能很快，但是如果能把配置这个事情操作好了，就OK了。喜欢老毛内容的朋友，评论区继续打靠谱。