积极信号，必看

七月份的第一天，是个重要的节日，市场风格也出现三个明显变化。这到底传递了什么信号？我中午直播做了一个预告：今天非常关键，很有可能今天之后，市场整体就翻多了。从盘后数据来看，到底翻多了没有，操作上该注意什么，最后我会告诉大家。

先看三个变化

一是指数落、个股起。周三大指数不温不火，两创指数平均跌幅超过2%，但是全市场78%的股票上涨，这个局面可是好久没看到了。今天多数朋友账面应该都是红的。

二是科技调整、老登集体逆袭。芯片、光通信集体回调，而证券保险，医药、百货全体起飞，甚至养猪养鸡、卖饲料的都成了涨幅榜上的“稀客”。为什么风格突变呢？大家要知道，7月1日是公募基金半年末持仓数据更新后的首个交易日 ，今天的表现说明机构对6月中下旬的建仓开始了脱离成本区的拉升。

这种迹象，老毛在"情绪机会"指标上已经捕捉到了，所以昨天我说“老登股反弹概率提升”了。看上面这张图，这个图是截至6月30号上证指数的情绪机会，紫色的机会曲线位置很高，今天反弹是在预期之中。数据就是数据，老毛用数据管资产这么多年，我自己深有体会，比靠拍脑袋的时候强太多了。

从消息面来看，芯片调整还有一个导火索。6月30日晚间多达67家公司发布异动或风险提示公告，以寒武纪为代表的半导体产业链公司占比达八成。今天科技权重股都是跌的，寒王跌近7%，海光、华虹、摩尔、沐曦也跌超5%。大家注意，上一次超70家上市公司集体披露异常波动公告是在6月17号。现在等于是第二轮警告了。半导体行业景气度高是不假，但一些公司可能已经透支了未来五到十年的乐观估值，也有细分赛道公司是跟着“鸡犬升天”的，产业上没有定价权，是该提示风险了。

三是小市值碾压大市值。周三小市值股票涨幅高达3.44%，而大市值涨幅仅有1.17%。大家要知道，今年五月以来，小市值就持续跑输大市值。今天高低切换了。

总的来说，今天行情的本质是：半年末机构拉抬潜伏仓位+高位科技估值泡沫示警+超跌板块均值回归，三者共振引发的一次阶段性风格再平衡。

后市怎么看

从资金来看，在港股休市、北向资金缺席的背景下，全A成交额放量至3.63万亿元，较前一日放量近4000亿。这说明今天的行情并非存量博弈的简单轮动，而是确有增量大资金在入场。老毛判断七月风格切换是大概率。赚钱效应从极少数科技龙头扩散到了更广泛的个股层面，这是积极的信号。

6月15号老毛说市场局部翻多（科创50、创业板指、中证500），但点掌全指还是绿的。今天告诉大家一个好消息，经过周三的上涨，除了个别指数，老毛的点掌全指已经翻红了，这意味着市场全局翻多，趋势仓位必须要跟上。这种形势下，如果你还死守着芯片，那可能会有问题。但也不是全部抛掉，建议采用动态调仓策略，强就增强，弱就削减，不要去博单一赛道。喜欢老毛内容的朋友，评论区继续打靠谱。

七月预期

六月最后一个交易日，红盘收官了。除了芯片产业链继续狂飙，机器人、光伏电池、AI软件、光通信、军工等也都涨嗨了。归结起来还是老毛去年底闭门会上说的26年四个关键词：科技、制造、电子、消费（新型）。今天重点聊聊，反弹的逻辑以及AI新政传递了什么信号、七月预期怎么样。

对于今天的反弹，老粉应该早有心理准备了。上周五，我在闭门会中说，短线反弹一触即发，上面这张图就是当时的原图，可以看出当时的情绪机会是非常高的。这周一中午直播时，上午情况不佳，但老毛坚持认为短线有机会，结果下午主流指数全线翻红。在周一晚上文章《博弈信号》中，我的判断是“短线仍然看反弹”。老毛的判断都是基于情绪模型。上面的这张图，紫色的情绪机会曲线周五盘后大幅升高，周一收盘后虽然有所下降，但仍在高位，所以周二的反弹如期持续。这就是量化模型的魅力。持续跟踪老毛观点的朋友都可以在评论区说一句，老毛是马前炮还是马后炮。

接下来聊聊AI新政传递什么信号

从政策面来看，周一国常会提出：要深入实施“人工智能+”行动，促进智能产品和服务加快规模化商业应用。说白了，要从讲故事到能干活、能变现。会议有两个提法值得重视。

一是要深刻把握人工智能演进趋势，牢牢掌握发展主动权。核心三个字是"主动权"，说明在以人工智能为核心的第四次科技革命中，我们不想再重蹈互联网时代跟在美国人屁股后面的覆辙，这就决定了规则制定、国产替代、自主可控将是长期主线。

二是要加力推进人工智能创新突破，加快关键技术攻关和超大规模智算集群建设。其中"关键技术攻关"，就指向了芯片、算法、框架等"卡脖子"环节。而"超大规模智算集群建设" ，需要服务器、光模块、数据中心、液冷散热等一系列硬件配套。2026年全国算力基建投资预计达4500亿元，"十五五"期间累计投资将超2万亿元。

回过头来看，近期芯片股的持续狂飙，背后不仅有扎实的产业周期支撑，更关键的是它已上升为国家意志。韩国最近在举全国之力砸存储，我们也不会含糊，本土存储也在积极准备上市，陆家嘴论坛之后，市场对芯片股泡沫的包容度有提高的迹象。

后市怎么看

周二全市场成交额3.25万亿，比周一少了2500亿，属于是缩量上涨。从资金态度来看，基金、游资高控盘涨幅最高，说明周二的行情主要是公募、游资推动的。而汇金、险资、证金重仓三大指数集体下跌，所以中药、银行、水运、煤炭等老登股跌幅都超过2%，上证50今天是绿的。

大家要知道，5月11号券商新增即时融资平仓线的消息发酵后，这三个代表大主力的指数就开始跌，一直到现在已经持续一个半月了，还没有看到止跌信号。这也是老登股持续下跌的重要原因，背后的故事应该很丰富。目前A股市盈率中值已经从5月11号的90倍下降到81倍。这也说明虽然芯片股继续狂飙，但市场的总体风险仍然处于可控范围。

总的来说，六月可以说是涨芯片杀一切，大部分股民应该都不太好过，这个月A股全市场整体平均下跌4.86%，而且五月已经跌了3.56%。这两个月加起来跌幅超过8%，全指点位比25年最后一天还要低了。股市里有句谚语叫做：“五穷六绝七翻身”。现在已经是“五穷六绝”了，七月能否打个翻身仗呢？老毛认为，七翻身可以期待。短线来看，老登股反弹概率也在提升。最新行情怎么看，周三中午11：30我们接着聊。喜欢老毛内容的朋友，评论区继续打靠谱。

博弈信号

经历了上周五的深度回调，A股这周一终于迎来曙光。半导体余温犹在，医药全线爆发，推动了两个50指数成为领头羊。科创50上涨4.61%，上证50涨幅2.89%。这个行情怎么看？双强势局面能否持续？

周一盘面走得还是比较波折。老毛在上周五闭门会中说，短线反弹一触即发。今天午盘，只有两个50指数是明显上涨的，深证成指、创业板指、中证500以及老毛的点掌全指还都是绿的。中午直播时，大家心情都比较忐忑。直播结束前，我坚持认为短线有机会。老毛话音刚落，下午13：10分以后市场就拉起来了。收盘后有朋友给老毛说，“你说会反弹，果然反弹了”。老毛也不是盲目拍脑袋，这是情绪模型传递的信号，今天我们再次看到了它的表演。

高低切换与双主线并行

周一的盘面可以说是惊心动魄，资金在半导体和医药之间博弈，这背后反映的是一套清晰的资金逻辑。今天盘面可以分为三个阶段，老毛给大家复盘一下。

第一阶段（10点前）：半导体霸榜。这是周末"利好扎堆"形成的早盘情绪溢价，半导体产业链惯性冲高。科创50一度涨超4%。

第二阶段（10点-11:30）：医药逆袭。国家医保局公示2026年医保目录初审结果，标志着“医保+商保”双目录谈判正式进入实质性阶段。而且新引入的预申报及8年价格保护等机制，进一步稳定了创新药企业的价格预期。消息引爆了医药板块，资金从高位科技股急速分流至低位医药，而科创50从最高4%一度翻绿。中午直播时，老毛推荐大家重点关注医药外包和抗癌药物，它们的业绩成长性更强。 

第三阶段（午后）：半导体V型反转。今天下午13点10分左右媒体传出消息，韩国政府官宣将投入约800万亿韩元(约合3.52万亿元人民币)建设四座芯片厂。三星电子和SK集团还共同宣布一项在未来10年内总额高达2000万亿韩元（约合8.8万亿元人民币）的本土投资计划。是不是有点像08年的4万亿了？受此提振，走弱的日韩股市尾盘大幅拉升。A股半导体设备板块午后也再度走高，热点涨幅榜上半导体和医药是平分秋色。

总的来看，这是一场 "部分高位了结→行业政策驱动→产业逻辑再验证"的三段式博弈。在这期间，市场的日内波动是比较大的，乱动很容易被割韭菜。

后市怎么看？

尽管周一主流指数全线收红，但上涨个股占比仅44%，仍是非典型反弹。从实际表现看，资金仍然高度集中在半导体领域。不过，变化已在发生：

科技内部明显分化——半导体产业链（尤其国产替代方向）相对坚挺，而光通信、算力硬件等海外AI映射方向继续承压。上涨板块越来越细分，越来越窄，博弈难度越来越高。

医药反弹力度超预期——这让我们看到了“风格再平衡”的曙光，可能预示着市场正从“芯片极致抱团”向更广泛的修复过渡。

尤其值得关注的是，临近6月30日半年度业绩考核期，公募基金将集中披露持仓。为避免“风格漂移”被监管关注，前期超配科技的基金需要被动减持部分科技仓位，同时回补原本低配的板块。这很可能成为风格切换的一个重要催化驱动。会不会从“单一芯片主线”转向“多点开花”，也不能期望太高，毕竟离半年度收官也只有一个交易日了。

大家发现了吗？最近这种市场变化，是极端的情绪化，而且完全是由资金流向来掌控。我自己预感，肯定有我们不知道的事情发生，至于是什么，可能过一段时间才能知道。我们能做的，还是顺应市场，但不被市场牵着走。总体保持防守姿态，把配置原则和仓位管理放在首位。记住：手中有粮，心中不慌。可以少赚钱，但别玩过头了把自己送进去。全面反攻的号角尚未吹响，耐心等待更明确的信号，短线仍然看反弹。喜欢老毛内容的朋友，评论区打靠谱。

冰火两重天

美光的超预期财报，给本就火热的芯片又浇了一桶油。韩国综指熔断已经成了家常便饭，又涨超5%，日经225也大涨4.61%。咱们这边也没闲着，科创50涨近4%，创业板指涨近3%。而且，A股的奇观再次上演：指数全体起立，个股78%飘绿。市场几乎只有两个板块：一个是“涨到怀疑人生的芯片”，另一个是“被遗忘在角落的其他”，完全是冰火两重天。券商最近跃跃欲试，但热度跟芯片还是没法比，毕竟这是全球共热主题。

先说冰的一面

相信绝大多数人都有这样的体感，原因也很简单，现在A股整体是空头趋势。看这张图，5月21日盘后老毛的点掌全指开始翻绿，5月20号我说转向防守，5月21号我说必须防守，接下来更多着眼于短线。正是从那时候开始，市场整体维持持续下跌，一直到现在，空头趋势也没能扭转过来。

再说火的一面

老毛还是通过独家可视化大数据，看这张科创50的板块选时图，趋势多头，K线会显示红色，趋势翻空K线显示绿色。大家看6月15号，盘后K线明显翻红，说明板块趋势由空转多。当天晚上，我在文章中说多个指数已经趋势翻多，趋势来了，就果断跟上。怕大家不明白，6月16号，我重点讲了科技的逻辑，我说经过一段时间的调整，板块风险有所消化，而且科创50的整体趋势翻多了，这标志新一轮行情的开始。随后从6月16到6月25，短短7个交易日，科创50就上涨了17%。这就是跟着交易系统做交易，看着这下面张图，红了就进，绿了就出，大波段基本就有把握了，是不是很爽？不用我说，大家自有判断。

能All-in芯片吗？

在这段非典型的行情里，要想赚钱，似乎只有买芯片。那能不能重仓下注呢？其实老毛自己也不敢，更不会这么做。毕竟市场节奏什么时候起舞，什么时候落幕，并非完全由k线图来决定。没有神仙，也没有神力，你不能光想着吃肉，忘了挨打。涨的时候是很猛，但跌下来也够你喝一壶的。要想长期在市场生存，一定要做好配置。比如这张图，如果你把科创50和点掌全指这一火一冰分别配置50%，那么这半年收益率大概在18%，应该说很不错了。它的表现虽然没有科创50那么诱人，但也大幅跑赢了市场平均。这样做，相当于吃肉的时候吃得没那么多，但挨打的时候也不会太疼。但是老毛跟你说，这样也是一个理想状态，我们在某一个时点，其实并不知道未来最火的和最冰的是什么，不可能达到这种理论配置，还是要根据历史的概率表现和自身最大回撤的承受力，做更加平衡的配置。什么时候都是先保住不倒下，才能谈未来。

后市怎么看？最后再给大家一句话，短期可以期待一次反弹。老毛最近一直在思考，从长远来看，A股这种指数化到底是一时的，还是未来的大趋势？如果是大趋势，对A股有什么长期、深远的影响？我们的投资模式又该如何转变，才能获得超额收益呢？怎么能把一次极端行情，变成一次优化投资体系的难得机会？这些思考，非常重要，关乎每个股民的钱袋子，本周五19点我会在成长俱乐部上跟大家深入聊聊。