冰火两重天

美光的超预期财报，给本就火热的芯片又浇了一桶油。韩国综指熔断已经成了家常便饭，又涨超5%，日经225也大涨4.61%。咱们这边也没闲着，科创50涨近4%，创业板指涨近3%。而且，A股的奇观再次上演：指数全体起立，个股78%飘绿。市场几乎只有两个板块：一个是“涨到怀疑人生的芯片”，另一个是“被遗忘在角落的其他”，完全是冰火两重天。券商最近跃跃欲试，但热度跟芯片还是没法比，毕竟这是全球共热主题。

先说冰的一面

相信绝大多数人都有这样的体感，原因也很简单，现在A股整体是空头趋势。看这张图，5月21日盘后老毛的点掌全指开始翻绿，5月20号我说转向防守，5月21号我说必须防守，接下来更多着眼于短线。正是从那时候开始，市场整体维持持续下跌，一直到现在，空头趋势也没能扭转过来。

再说火的一面

老毛还是通过独家可视化大数据，看这张科创50的板块选时图，趋势多头，K线会显示红色，趋势翻空K线显示绿色。大家看6月15号，盘后K线明显翻红，说明板块趋势由空转多。当天晚上，我在文章中说多个指数已经趋势翻多，趋势来了，就果断跟上。怕大家不明白，6月16号，我重点讲了科技的逻辑，我说经过一段时间的调整，板块风险有所消化，而且科创50的整体趋势翻多了，这标志新一轮行情的开始。随后从6月16到6月25，短短7个交易日，科创50就上涨了17%。这就是跟着交易系统做交易，看着这下面张图，红了就进，绿了就出，大波段基本就有把握了，是不是很爽？不用我说，大家自有判断。

能All-in芯片吗？

在这段非典型的行情里，要想赚钱，似乎只有买芯片。那能不能重仓下注呢？其实老毛自己也不敢，更不会这么做。毕竟市场节奏什么时候起舞，什么时候落幕，并非完全由k线图来决定。没有神仙，也没有神力，你不能光想着吃肉，忘了挨打。涨的时候是很猛，但跌下来也够你喝一壶的。要想长期在市场生存，一定要做好配置。比如这张图，如果你把科创50和点掌全指这一火一冰分别配置50%，那么这半年收益率大概在18%，应该说很不错了。它的表现虽然没有科创50那么诱人，但也大幅跑赢了市场平均。这样做，相当于吃肉的时候吃得没那么多，但挨打的时候也不会太疼。但是老毛跟你说，这样也是一个理想状态，我们在某一个时点，其实并不知道未来最火的和最冰的是什么，不可能达到这种理论配置，还是要根据历史的概率表现和自身最大回撤的承受力，做更加平衡的配置。什么时候都是先保住不倒下，才能谈未来。

后市怎么看？最后再给大家一句话，短期可以期待一次反弹。老毛最近一直在思考，从长远来看，A股这种指数化到底是一时的，还是未来的大趋势？如果是大趋势，对A股有什么长期、深远的影响？我们的投资模式又该如何转变，才能获得超额收益呢？怎么能把一次极端行情，变成一次优化投资体系的难得机会？这些思考，非常重要，关乎每个股民的钱袋子，本周五19点我会在成长俱乐部上跟大家深入聊聊。

加速变化

周三又是跌宕起伏的一天，跟周一如出一辙。指数全线红盘，但74%的股票下跌。这种非典型的行情已经持续一个多月了，散户赚钱是有点难的。我中午在直播间做了个小调查，今年盈利的粉丝大概只有两三成。有个知名私募半夏投资，主要配置老登股的，最近基金经理压力很大，旗下产品被爆单周净值下跌超15%。机构尚且如此，何况散户呢？今天还是芯片称霸A股，科创50涨近4%。其他板块基本上是各领风骚一两天就下去了。

芯片板块西降东升 

从外围来看，昨天白天韩股崩完，晚上美股也崩了。费城半导体指数跌超7.8%，美光科技和闪迪两个存储大佬暴跌幅度超过13%。看到这，很多人估计慌了，以为今天A股科技股也要塌了。早盘A股集体低开，科创50最大跌幅达到1.45%。但是剧情突然反转，指数硬生生拉了回来。怎么回事呢？两个事件催化：

一是三星天量回购拉抬全球半导体。据媒体报道，三星电子可能要回购价值近90万亿韩元（约合3990亿人民币）的股票，用于向员工发放奖金。亚太交易时间，纳指期货翻红，三星电子大涨近10%，带动韩国综指涨超3%。相当于海外情绪的负反馈链条被率先切断。大家注意，三星电子的外国投资者持股约 55%‌，其中 80% 以上是美国华尔街机构。其实市场早就知道三星是披着韩国外逃的华尔街股票，它股价波动越大，谁最得利？别看韩国散户现在笑的欢，拉清单的日子可能不远了。

二是台积电可能调涨晶圆代工价格，涨价范围扩及7nm及以下所有先进制程，整体涨幅约5%至10%，影响范围涵盖公司约75%的晶圆营收来源。这个消息如果属实的话，信号意义很大：海外代工提价不仅打开了国内晶圆厂的跟涨空间，更强化了半导体行业景气度上行的确定性。所以今天芯片产业链集体沸腾，尤其是直接受益的国内晶圆代工龙头中芯国际涨近7%，华虹宏力大涨8%。今天刚登录科创板的臻宝科技，暴涨1200%。这些都显示了资金对涨价逻辑的高度认可。

资金态度极致分化

从周三来看，以汇金、证金、险资重仓股跌幅都在1%以上，说明超级主力还在降温。今天银行、保险都下跌了。而基金、北上高控盘指数涨幅都超过0.5%，游资高控盘也是红的，说明今天的科技行情是机构和游资推动的。相比之下，最惨的就是极低控盘的散户票，下跌幅度高达2.69%。

从5月11号媒体披露要及时对于杠杆盘进行平仓以后，散户盘几乎是一直跌的。所以这一个多月对于散户来讲，是今年最难熬的时间。中午直播，我也给大家看了今年以来各路资金的表现，超级主力和散户盘都是不赚钱的，而基金、北上、游资高控盘这三大机构则是赚的。 今年的市场有一个加速的变化，就是在朝指数化演绎。当下被动的ETF规模已经超过主动基金，未来会更加ETF化。两个原因，一个是上面在大力推行ETF发展，第二个原因是代销机构转向了，今年银行有大量的定期存款到期，银行理财经理通常会推荐储户去买ETF，因为主动管理的基金一旦下跌容易引起麻烦 。基民怎么买ETF呢，一般就是哪个涨得好选哪个，基民把炒股票的方式又移到了ETF，所以就形成了富集效应。这种效应能持续多久，关键看增量资金能否源源不断，最近基金投资顾问业务也要对外资开放了。A股市场总是这样，一项新政策，总能形成一波红利，也总能诞生一波韭菜。我们还处在变革当中，这其中肯定会有摩擦和阵痛。

这种情况下，普通股民该怎么办？这一轮行情对我们最大的考验，也是让我们成长的地方，就是如何应对局部的窄牛，而且还是一个全球性的。老毛的观点是，顺应趋势很重要，趋势形成一定要跟着走。我现在也不赞成大家all in，但至少有一部分钱要配置到这些趋势赛道，然后不断地动态调整你的策略。配置多少，看你的风险忍受能力。如果说芯片下跌30%，你能扛得住吗？假如你能扛下跌6%，那你最多就只能配20%，可以按照这个比例去推。

后市怎么看

从大方向上来看，5月20号老毛说“转向防守”，5月21号说“必须防守”，到现在总体上还是在一个防守区。但是有局部的活跃，像科创50就是一个局部多头的市场。

周三中午我说，整个市场的情绪机会和风险基本平衡，所以下午基本上维持震荡，没有出现周一下午反转的情况。从周三盘后数据来看，情绪机会略有抬升，变化不大，震荡还是主旋律。最后还是提醒大家保持平常心，别把股票盈亏看得太重。盈亏其实是一把尺子，衡量你的交易逻辑跟这个市场是否匹配，更重要的是通过亏损看到自己哪些地方是值得改进的。这样，你才能将每一次教训转化为未来活得更久的基石。喜欢老毛内容的朋友，评论区继续打靠谱。

两个现象

端午后的市场，就像龙舟划进了急流，上蹿下跳，动作诡异。两个现象，在周二演绎得非常极致，对大家理解今天的下跌非常重要，老毛跟大家聊透，你就能明白一些当下的局面了。

一个现象是看韩国股市炒A股

之前看美股，现在大家连韩国股市也盯上了，因为全球科技股的联动效应越来越强了。美股盘前，纳斯达克100股指期货跌幅一度达到2%，导致亚太科技股集体承压。尤其是韩国股市波动巨大，三星电子和海力士股价暴跌超12%，创2008年以来最大单日跌幅。导致韩国综指又熔断了，以10%的惊人跌幅惨烈收盘。

外围的情绪冲击也传导到了A股，主要是海外算力链。“易中天”概念股平均跌近5%，工业富联跌超6%。这些都是大权重股，也是在美国准备创设2倍杠杆的龙头股，它们一跌直接把主要股指都带坑里去了。尤其是创业板指跌幅最大，逼近4%。

为什么韩国股市跌幅格外大呢？杠杆是核心放大因素。5月27日，韩国首次推出挂钩三星电子和SK海力士的16只单股杠杆ETF。上市时总规模约30亿美元，结果到6月22日已膨胀至91亿美元，不足一个月翻近三倍。92%的持有人是散户，市场投机情绪达到极致。一旦外围有风吹草动，海量散户杠杆盘将触发集中强制平仓，如果市场缺乏承接力量，就很容易引发踩踏式暴跌。就在昨天，韩监管机构表态，拟限制三星和SK海力士的杠杆ETF。

我节前跟大家说，华尔街杠杆巨头申报了 9 只 A 股单股 2 倍做多杠杆 ETF，这是需要我们警惕的。从A股来看，老毛多次跟大家说，5月11号某券商新增“即时平仓线”的消息在媒体发酵就是明确降温信号。这也是为什么超级主力近期持续给市场降温。从最新数据来看，融资余额经历了半个月的下跌，但最近又抬头了，目前已经逼近3万亿，再创历史新高。所以我多次提醒大家，还是要关注监管态度。

第二个现象是指数跌个股涨

周二主要股指全线飘绿，而且跌幅都不小，但是全市场有50%的股票是上涨的，是不是很有意思？为什么会这样？

下图是老毛常给大家看的资金全景图。汇金重仓今天是有护盘动作的，整个银行板块上涨了1.56%。下跌的主力军是机构指数，基金、北上高控盘指数跌幅超过1.7%，A500跌超2%。我之前说，机构很容易受外盘影响，外围一有利空，他们跑得比谁都快。所以成了市场波动的放大器，大市值股票跌幅达到2%。相比之下，极低控盘和小心有妖是逆市翻红的，说明散户盘和妖股资金情绪回暖了。

后市怎么看？

端午节前一天（6月18日 ），我的预判是：“逢年过节大家总要聚在一起，一交流，很多人还是会冲进科技股”。结果这周一开市，科技股果然继续冲一把。我周一说看资金的方向会不会从芯片当中过分流出来。到了这周二，科技股如期进了跌幅榜，资金分流到了医药、酒店、热电等板块。这说明什么？散户这轮如果管不住手，抛掉手中不涨的，冲到芯片中，那就是两边打脸，主力又挥动镰刀再割了一茬韭菜同时拿到了低位带血的筹码。值得注意的是，今天市场风格出现明显变化，5月11日以来表现一直弱势的小市值、低价股，今天集体逆袭，而大市值股票则跌幅最大。老毛认为，目前很可能是大小市值风格切换的分水岭。

总体来看，目前市场还是我上周三（6月17号）说的情况：国家战略（科技）、散户资金（追逐）、外围环境（不确定）、窗口调控（防全局泡沫）四者混合的复杂局面。这个时候一定要沉住气，接下来很可能要轮到你了。详细逻辑，我会在这周五19点的闭门会中进行深度解读。

还慌吗？

今天的市场跌宕起伏啊，总算是有惊无险。中午直播时，有七成股票是下跌的，老毛态度很明确“端午节跳水，你不应该慌”，不知道大家稳住了吗？老毛话音刚落，下午市场就拉起来了。而且，今天的指数表现很不寻常。低调许久的上证50以2.86%的涨幅成了领头羊，沪深300、创业板指等涨幅都超过2%。而上周狂飙的科创50，今天只能说是中规中矩。

部分半导体材料、固态电解质依旧热闹，但今天最靓的仔还属绝地反击的大金融。互联网投资服务，大涨超过10%，位居榜首。券商创新涨超7%，证券、保险涨幅超过6%。为什么互联网投资服务要比传统券商更受资金青睐呢？老毛也多次讲，就是因为他们有普通券商没有的获客优势。中午我也提醒大家思考，保险板块一季度净利润平均同比增长37%，然而保险股价从今年1月跌到现在，有小半年了，而且板块点位已经快跌回到9.24附近，这正常吗？今天金融为什么突然爆发？大涨过后又是新一轮跳水，还是有可能重拾升势呢？老毛这里给大家一个预判：即使不是最低点，也是底部区域了。接下来我们重点看两个驱动因素。

资金面：超级主力积极出手

今天的资金全景图，风景不一般。证金重仓指数大涨超过3%，汇金重仓涨近2%，险资重仓上涨1.5%。大资金往往会通过ETF入场，所以今天A500指数也涨超2%。说明汇金、证金开始转向了，老毛周末也在困惑，我要是超级主力会这样一直砸盘吗？周一的表现老毛猜测他们自己估计也体会到了——前段时间是不是抛得太狠了？如果把市场心气彻底打散了，再上来就不容易了。我们的目标是长牛慢牛。

重点看下汇金重仓股近一年的走势。去年8.26老毛基于政策转向跟大家说“态度变了”，也是从这个时候开始，汇金重仓指数进入箱体震荡，说明这时超级主力已经完成了护盘任务，在陆续撤离了。5月11号，某券商上调即时平仓线的消息发酵，汇金重仓指数从此便持续下跌，看起来很刻意，很明显是配合调控压盘。今天突然发力，老毛希望是压盘结束的信号。按老毛早年的历史经验，大资金离场绝不能砸盘离场的，而砸盘的时候，很可能是在低位拿不到筹码才继续往下放股价。

政策面：提升金融开放水平新政来了

下午14：06，商务部、发改委、财政部联合印发《利用外资固稳促优行动方案》。不夸张地说，这是近年来稳外资力度最大的一次政策组合拳。有两点跟A股密切相关：

一是允许外资用国债期货这类工具对冲风险，还让它们做基金投顾业务。相当于给外资上了“安全垫”，而且还可以直接帮国内客户管钱，当然，只能帮助客户买卖基金，这可能会刺激全球长线资金配置意愿。对我们来说，基金投顾试点也搞了几年了，似乎没有太大的市场反应，引入洋和尚的配置经验，也有望改变目前的个股炒作格局。

二是支持重点外资企业在A股上市融资，允许外资股权投资机构作为战略投资者，参与非相关行业的上市公司定增。 外资企业上市，保荐机构肯定是咱们国内券商，所以这个政策是直接利好券商的，难怪今天券商股这么兴奋了。

大家注意，这个政策，为什么在沪指4100点的时候推出？老毛认为是有深意的。2800点的时候，我们不能让外资进来抄底，现在可以进来了。当然也不是让他们来接盘，而是一起推动A股从4000点到6000点，把慢牛长牛的未来达成。老毛测算，2035年如果上证达到6000点的话，算上分红收益，外资一年的年化收益可以达到7%到9%，也很可观了。

后市怎么看？

全市场成交额高达3.72万亿，较端午节前最后一个交易日增加了近4300亿，属于是大幅放量。尽管指数全面飘红，但今天仍然有46%的股票下跌。后续资金的方向会不会从芯片当中过分流出来，这几天特别值得关注。

我中午直播说，用不着慌。因为机会指数已经相当高了。而且经过今天的震荡，短线情绪机会得以明确。中期市场还是那句话，不是底部，也接近底部了。喜欢老毛内容的朋友，评论区打靠谱。

端午后的预期

A股以前还会搞搞板块轮动、这两天资金装都不装了。半导体继续新高，老登股再创新低，市场的K型分化越来越极致。周四科创50以近4%的涨幅成了A股最靓的仔。大家要知道，本周科创50已经连续四天走红，累计涨幅更是超过14%。

半导体走强催化

A股半导体强劲的步伐还是承接了美股。周三晚间美联储维持利率不变，但年内加息的预期升温。受此影响，纳斯达克和标普500跌幅都超过1%，七巨头平均跌了2.40%。但是费城半导体指数涨1.38%，其中ARM涨5.69%，应用材料涨、博通都涨超4%。

而A股的科技巨头周四涨得比美股还要猛，寒武纪大涨14%，工业富联和中际旭创两个大家伙也涨超7%。除了陆家嘴讲话的因素，还有两个重要事件催化。一是今天上午发改委召开发布会，传递了一个重要信息：全国一体化算力网建设正在加速推进。截至今年3月底，我国已建成智能算力规模188.2万P，是去年同期的2.5倍，预计还将保持高速增长态势。相当于是告诉市场，算力是有真需求的，而且还是高速增长。二是我周三中午直播说的，华尔街杠杆巨头要推出2倍做多A股9大科技股的ETF，包括“易中天”、“纪连海”概念股，这就说明我们的科技股已经受到国际资本的关注了。这两个消息都给算力链加了一把火。从老毛自己也有切身感受，最近老毛要采购一批新算力服务器，结果一问价格，同款的去年年底买的是26万，今年已经涨到47万一台了，供应商明确说，现在1T内存都要20多万了。

这一轮科技多头行情，老毛本周也几次提醒了。周一盘后我说，多个重要指数已经进入多头状态，重点关注科技、制造、电子、新型消费。周二我又特别给大家讲了科技的逻辑，芯片赛道已经开始新一轮行情，科创50已经趋势翻多。我知道，这个时候大家都有点前一段的调整惯性，周三晚上文章，我的态度是“跟随趋势，保持清醒”。趋势来了，挡也挡不住。炒股该转变的时候要及时变，不能有惯性思维。老毛的判断都是基于数据和模型，当然还有呆在这个市场30多年摸爬滚打的经验，我自己也是一次次被数据折服，从原来相信主观到跟随数据。如果观念能及时转过来，这两天应该不至于踏空。

热情压不住

吴主席周三在陆家嘴讲话中还有一句重要表态：“严查严处借科技之名蹭热点、炒概念甚至操纵市场、内幕交易等违法违规行为”。当天晚间，72家A股公司发布股票交易异常波动或风险提示公告，这些公司主要就分布在芯片产业链。大家注意，仅仅一天，就有72家集体发布风险公告，这是很罕见的，创下了26年单日公告最多的纪录。很显然，这是对严查炒概念的一种呼应。用一句话来说，上面是一手抓国家战略，一手控泡沫。这也增加了A股操作上更多的复杂性。

在科技股的疯狂之下，老登股和散户盘抗下了所有。超级主力继续压盘，而且幅度相当大，汇金、险资、证金重仓三大指数跌幅都超过1.7%。大金融、电力集体下挫。保险板块跌超5%，创下自2025年4月7日以来的单日最大跌幅，这是非常罕见的。极低控盘指数代表的散户盘跌幅也超过1%。

相比之下，机构、游资还在活跃，继续推动科技抱团。如果说25年市场还是个普牛的话，那么26年就是明显的“局部牛”。大家发现了没有，A股越来越像美股了。就拿今天来说，全市场成交额3.29万亿。 创业板指100家公司成交额8621亿，科创50成交额2095亿，加起来就超过了1万亿，相当于不到3%的"头部科技龙头"吸走了1/3的成交额。2026年一季度，中国股票型ETF总规模首次超越主动权益基金。这意味着增量资金被科技赛道指数基金吸引，复现2019-2021年的白酒医药新能源主动基金的行情。结果赛道股获得源源不断的被动买盘，而赛道之外的基金则被动赎回，带动其重仓股票被动下跌。

后市怎么看？

我周三说，最后一个交易日保持平常心，不会好到哪里，也不会坏到哪里。周四来看，尽管两创指数表现不错，但超60%的股票是下跌的。

节后怎么走，老毛提醒大家一句话：局部牛还会维持一段时间，除非监管出手。逢年过节大家总要聚在一起，一交流，很多人还是会冲进科技股，这就是A股的节日效应。最新行情怎么看，下周一中午11：30咱们接着聊。最后祝大家端午节平安康顺！

陆家嘴新定调

6月17号是陆家嘴论坛开幕的日子。吴主席上午11点多最新发声，给资本市场进行重磅定调。老毛最大感触是“含科量”，讲话稿14次提到了“科技”。这与周三的盘面也是不谋而合。科创50低开高走，从低开1.66%到收盘大涨4.69%，表现相当强势。低开是对美股的反应——美股低开收跌的，10：30以后市场就开始进入自己的风格了。芯片产业链继续沸腾。

这个走势在老毛的预料之中。我昨天文章讲了科技制造电子三大主线，打头的是科技，逻辑主要就是两点：一是经过这一段时间的盘整，前期芯片板块的风险有所消化；二是科创50的整体趋势翻多了，这标志新一轮行情的开始。今天科技板块切实地按着老毛的剧本走了。我也知道，可能还有朋友惯性还没转过来，老毛只能帮你到这了，剩下的路你还要自己走。今天重点聊聊，吴主席讲话透露了哪些重要信息，后市怎么看。

吴清主席最新定调

核心导向是明确提出“主动拥抱新一轮科技革命和产业变革。”怎么拥抱？有三大关键举措跟咱们股民息息相关：

一是扩大科创板第五套标准适用范围至人工智能领域，积极支持优质人工智能大模型企业上市。大家注意，6月16号，DeepSeek刚刚宣布完成首轮外部融资，总额超500亿元人民币，投后估值约3380亿元。而紧随其后的政策相当于对这条赛道“开绿灯”了。这就是风向，中国AI大模型企业的未来，又有一个价值跃升的机遇了。

二是落实发展未来产业战略部署，支持量子科技、生物制造、具身智能等更多领域“硬科技”企业在科创板上市。三大重点赛道已经给你划重点了，全部属于国家战略级未来产业。芯片不可能一直涨，从长期来看，热点是不是有可能轮到这三大产业？尤其是具身智能，就是机器人，这点老毛已经反复在说了。

三是有序推进深化创业板改革，加大对新型消费和现代服务业的支持力度。老粉还记得吧，新型消费和现代服务是老毛25年就让大家关注的四大主线之二。虽然与科技、制造相比弱一点，关键时刻，上面还是不会忘了的。

目前A股含科量有多少，讲话中也给了最新数据：A股科技板块市值占比超过三成，市值超千亿上市公司中，科技企业占比已达45%。大家发现了吗，股价千元以上的股票已经有5个，昔日酒茅在五个当中是垫底的，其他4个都是硬科技。老毛也很感慨，这就是国家战略，对于咱们普通投资者来说，你要不要与时代趋势站在一起？

后市怎么看

这两天，我告诉大家，多个重要指数已经进入多头状态，但还不是全面翻多，接下来以结构活跃为主。周二我还预告了一下，周三周四可能迎来短线调整，但如果这两天比较强，这个山头可能就能翻过去了。从周三来看，行情演绎得如何呢？

尽管主流指数全线飘红，但点掌全指跌近0.5%，全市场近七成的股票是下跌的。中午直播我做了一个小调查，绝大部分散户的钱袋子是缩水的。与我昨天的判断是一致的：短线调整，结构活跃，这个山头大部队还没翻过去。为什么会这样呢？

资金的态度说明的一切。看上面这张资金全景图，超级主力继续主动降温，再加上油价下跌，所以老登股继续调整。而机构游资热情回暖，把科创50又顶起来了。相比之下，极低控盘、小心有妖跌幅最大，说明散户盘和妖股资金出现恐慌抛售。散户喜欢的小票，今天跌了1%。在这种行情回诱发大量散户抛掉手里的股票去追涨芯片。

尽管老毛分析到位了，但老毛还是要提醒大家，世界上没有股神，最后赢的都是概率。这段时间市场是比较复杂的，外围资金还在不断涌入，场内融资又上来了，这几天从最低2.83万亿到2.88万亿，又涨了500亿。市场对科技题材的疯狂程度超出预期。目前是国家战略（科技）、资金（追逐）、外围环境（不确定）、窗口调控（防全局泡沫）四者混合的复杂局面，其中国家战略和资金两个因素是偏多的，同时科创行情又是一轮新波段的开始，老毛分析了这么多，用一句话总结：跟随趋势，保持清醒。芯片是周期行业，这是目前的大框架。

从统计数据来看，近十年端午节前一天上涨概率不高，三成多一点。从老毛自己的数据来看，本周最后一个交易日保持平常心，不会好到哪里，也不会坏到哪里。喜欢老毛内容的朋友，评论区继续打靠谱。

三大主线

与周一的全体起立相比，周二的市场分化了，A股涨跌家数一半一半。芯片供应链接着奏乐接着舞，创业板指涨近2%，中证500、深证成指平均涨幅超过1%；相比之下上证50跌近1%，银行、保险、油气等大权重股集体飘绿。这种两极分化的行情怎么解读？

先总体复盘一下，今天市场表现跟老毛的趋势数据是不谋而合的。我昨天文章末尾有个重要判断：从周一的盘后数据来看，多个重要指数已经进入多头状态。这是变盘的前奏，趋势来了，就果断跟上。跟什么呢？昨天文中也说了，就是四个核心关键词：科技、制造、电子、新型消费。今天来看，进入多头的指数周二果然继续上行。上涨板块也基本是围绕我说的关键词。觉得靠谱的朋友给老毛打个“靠谱”。

重点是三大主线的逻辑

一是科技，周二覆铜板、光线阵列单元、玻璃基板、电子布、片式陶瓷电容涨幅都超过6%。科技股的走势全球联动效应都很强，这是因为全球产业链的深度分工与协作。目前，全球科技股的热度都是居高不下，隔夜美股纳斯达克指数上涨3%，更惊人的是存储概念涨10%，英伟达概念涨近7%。老毛自己感触也很深，这就是AI时代的洪流，千行百业对芯片、算力的需求那是海量的，老毛自己的公司正在做AI原生化变革，同时也在提升算力，AI时代，一台搭载英伟达5090的开发电脑，都要6-7万，比是原来的将近10倍，老黄果然厉害。

可能有人要问，老毛前段时间让大家不要追高芯片热点，现在为什么又让关注科技了呢？因为经过这一段时间的盘整，板块的风险有所消化，比如模拟芯片、玄铁芯片、GPU、NPU这些做整装芯片的在前期冲高后调整都有一定幅度了，更重要的是科创50的整体趋势翻多了，这标志新一轮行情的开始。大家要注意，行情是一波一波做的。目前又是新一轮行情的起点，老波段已经翻篇了。这轮新行情一上来就针对全球共热的芯片供应链板块下手，也是有其内在必然，每一轮行情的头羊会不大一样，比如目前炒的是稀缺的材料、原件，电子布、陶瓷电容、甚至是上游小金属都出现供不应求的状态，股价也跟着水涨船高。

二是制造方面，整个计算机制造涨超2%，老毛常说的机器人特质板块铰链大涨4%，人形机器人、执行器涨近2%，昨天中午直播分析的灵巧手也涨近2%。这都与时代与生活的变化密切相关。这也是这轮行情要关注的点。

三是电子，也相当不错：苹果、三星概念以及无线充电涨幅都超过3%。

此外，消费方面总体较弱，我让大家看新型消费，今天老登消费白酒、猪肉继续下跌，新消费虚拟现实、智慧家居都涨超1%。

总的来说，还是科技、制造、电子三个行业更为强势，核心就是五个字“新质生产力”，股市这次体现了经济的晴雨表。

再来看资金态度

用三句话说，就是超级主力降温、机构资金谨慎、游资散户回暖。看这张图一目了然。今天汇金、险资、证金重仓指数是跌得最多的，所以老登权重股集体跳水也不奇怪了。

为什么超级主力此时继续降温姿态呢？一组数据十分惊人。央行数据显示，2026年4月和5月，居民存款合计减少2.05万亿元，创下近十年最大规模的“两连降”。同期，非银金融机构（包括理财、基金、保险等）的存款大幅增加3.61万亿元。这一减一增，表明存款搬家的趋势继续强化。这与A股新开户数增长趋势也是吻合的。5月A股新开户276万户，较去年同期大增77%。截至5月末，今年以来A股累计新开户超1729万户，同比增长近六成。

耐人寻味的是，上一次居民存款连续两个月减少发生在2015年4月和5月，当年6月12日沪指见顶。当然，2015年的存款搬家是牛市顶峰的情绪化冲刺，当时是全面牛市。而2026年更像是低利率时代的资产重置，还是一个科技窄牛。

老毛个人理解，降温不等于看空，其核心目的并非扼杀行情，而是防范局部过热向整体风险演化。这种前瞻性的调控，本质上是为市场从“快牛”向“慢牛”切换创造空间，从而维护资本市场行稳致远的长期格局。

最后说说后市怎么看

回顾我这两天的观点，你就明白了。我周一中午直播说，周一周二的反弹能否将行情带到多头局面很关键。同时也提醒大家超级主力的态度也很重要。随着周一的大涨，盘后多个重要指数已经进入多头状态。但还不是全面翻多。如果今天超级主力不压盘，市场的局面可能完全不同。当下局面还是局部翻多，所以接下来以结构活跃为主。先预告一下，周三周四可能迎来短线调整，但如果这两天比较强，这个山头可能就能翻过去了。最新的热点板块解读，周三中午11：30直播间不见不散。

变盘前奏

周末发生了不少大事，全球瞩目的SpaceX上市首日收获近20%的涨幅，符合预期；今天早上又有一个重大消息：中东冲突可能迎来一个阶段性的句号。周一开盘全球股市都兴奋了。日韩主要股指都上涨5%。A股也不示弱，创业板和科创板指同样涨超5%，深证成指和中证500也涨超3.7%。这次不仅是芯片沸腾了，机器人、有色、水运等其他板块也没闲着。老毛的市场全指涨近2%，成交额3.02万亿 ，市场的水温肉眼可见地上来了，属于是量价齐升。当下要判断，市场只是受消息刺激的昙花一现，还是新一轮趋势行情的起点呢？这篇文章很关键，最后我会给大家一个结论。

反弹诱因

从外部驱动来看，市场最核心的催化剂是中东冲突出现实质性缓和，美伊双方确认达成停火协议，定在19日也就是咱们的端午节那天签署。这个消息大幅缓解了全球资本市场的地缘风险压力，直接提振了风险资产。周一除了油价是跌的，股市、黄金、白银都是涨的。

你如果看到消息再冲进来，可能已经慢一步了。上周四收盘后老毛发的文章说：短线周五可能出现比较好的入场点。回过头来看，是不是又让老毛说中了？但我也要跟大家强调一点，我不是神仙，不知道周末会有这样的消息，老毛统计的是市场的数据，老粉知道，我的判断都是通过长期的股票量化数据积累出来的。而多年的实践告诉我，数据往往能跑在消息前面，这一次数据又跑在了消息前面，让我更加强化了对市场的认知。投资上没有股神，永远的朋友就是概率，只是概率和时间的朋友。觉得老毛靠谱的朋友，评论区打靠谱。

机器人还有希望吗？

中午直播，有朋友问机器人减速器、灵巧手有没有希望，老毛认为值得高看一眼。目前灵巧手的利润增长还没有体现出来，一季度同比下降4.46%，但这不代表没有希望——去看芯片、电子前期都有过这样的经历。灵巧手的收入去年大幅上升，今年一季度又上涨20%。

一个行业在爆发前夜有两个基本特征：一是整个行业可能都不怎么赚钱，二是有些公司收入会大幅增长。现阶段主要看收入增长，只要抢下市场份额、通过主机厂配套认证，后面成长空间就很大，加上马斯克开源了灵巧手的代码，估计会给这个子行业带来一次革命。灵巧手板块包含24家公司，值得长线关注，短线的情绪操作也不错。很多资金利用反向情绪不断反复进出。

后市怎么看

资金的态度很重要。从全景图来看，基金、北上、游资高控盘涨幅都逼近3%，说明机构和游资是今天行情的主要推动者，所以机构重仓的科技股大涨也不奇怪了。相比之下，汇金、险资重仓指数涨幅最小，可以看出这部分主力今天没出手，银行、石油股都是跌的。而证金重仓涨超1%，所以证券板块涨近3%，保险也涨近2%，“牛市旗手”近一周蠢蠢欲动。以散户为代表的极低控盘指数涨近1%，是相对比较低的，说明散户盘还没有轮到。

值得注意的是，6月中旬A股主流宽基指数要调整成份股，最鲜明的特征就是“含科量”迎来集体抬升。比如沪深300，此次更换19只样本，调入的12只都属于新兴科技，占比超过60%，而调出的样本多为传统方向的个股。创业板指调入的10只主要是芯片、新能源相关个股，调出的则多是生物医药。虽然样本调整是“照章办事”，从历史上看，也有不少调入指数的企业会有短期见顶效应，但指数的含科量上升，反映经济结构从“旧经济”向“新动能” 转型，资金偏好也随之产生结构性迁移。

对散户而言，需要思考的是：自己的资产配置中是否体现了这种结构性变化？组合的底层资产与“未来十年的增长引擎”是否匹配？所以，这个信号的价值不在于预测明天涨跌，而在于提醒我们——时代的贝塔已经悄然转向。重点关注什么？还是老毛去年底给大家的四个核心关键词：科技、制造、电子、消费，前三个今年表现很突出，消费的传统消费还是比较弱，重点关注新型消费。 

大势怎么看？我中午直播时说，周一周二的反弹能否带来多头局面很关键。从周一的盘后数据来看，今天反弹力度还不错，多个重要指数已经进入多头状态。这是变盘的前奏，趋势来了，就果断跟上，没什么好说的。喜欢老毛内容的朋友，评论区继续打靠谱。

风向变了？

周五A股总算有个像样的反弹了，成交额再度飙到3.2万亿，放量6000亿。市场出现了两个重要变化：一是芯片的虹吸效应被暂时打破，主力还顺势上演了一出利好兑现的收割。二是低位老登股开始逆袭，市场风格是不是迎来切换呢？

先看芯片股是怎么收割的

喜欢跟着美股、日韩来炒股的朋友，今天应该不大好受。周四隔夜美股科技股大涨，费城半导体指数涨近8%‌，创下2025年4月以来最大单日涨幅。其中闪迪‌暴涨‌14%‌，‌美光科技‌涨超‌11%。看到这样的场面，谁不兴奋？随后亚太市场炸裂开局，比我们早开盘的韩国综指以超8%的涨幅一度熔断，日经225也一度涨到4%。我们的科技股开盘也冲得很猛，科创50最高涨到3.82%，创业板指涨近3%，结果怎么样？开盘即巅峰，随后一泻千里不回头，科创50收盘都差点绿了。

说明什么？一是资金已经预期了你的预期，你对芯片越上头，机构越好出货。美股也是一样，SpaceX打新资金有估计7000多亿美元，中签的最多就十分之一，未中签的今天晚上会释放出来，而机构预期这部分钱会回到半导体，于是提前一天把半导体拉了8个点。你跟不跟？不跟怕芯片股继续涨，跟也怕被收割，这就是股市，全世界都一样。二是老毛之前说过，我们的市场跟人家不一样，美股科技七姐妹平均动态市盈率约33-40倍，而我们的科创50已经达到157倍了。监管是有感知的，所以前期已经进行了系列降温动作，避免更多散户站岗。

“不要追着当韭菜”，老毛已经说得嘴皮子要磨破了。这两天芯片股反复活跃，周三我说“这个时候要管住手，别冲动”，有些朋友可能不理解，周四我又提醒：“资金围绕芯片产业链打转转，还是前期赚钱效应的惯性。很多散户资金就是冲着芯片来的，在没有被股市毒打到位前，还是心存幻想。”今天这一记狼牙棒就打下来了，早盘追高的人今天肉要疼了。觉得老中医的提醒有用的朋友，评论区继续打靠谱。

接下来看热点扩散到哪儿了呢？

从概念涨幅榜前十来看，主要是三个方面金融、航天、有色。金融方面，证券、保险板块今天涨幅都超过3%，这两个板块都是一年新低的位置。更亮眼的是互联网投资服务大涨6.53%，我一直说的选股要选"特"，证券的特质细分就是互联网投资服务，这次又是它更胜一筹。

同样是一年低位的航空系，今天涨超4%。原因也很简单，周五SpaceX将正式挂牌交易，发行价定为每股135美元。资金的追捧是相当疯狂，全球临时冻结规模据称7000亿美元，远超计划的750亿美元募资目标。折射到A股，航空航天股也跟着鸡犬升天了。这场影响的核心，是SpaceX为全球商业航天产业树立了一个全新的“估值锚”。其高达1.77万亿美元的市值和约65-100倍的市销率，为尚处于成长期的国内同行打开了想象空间。但是，大家也要警惕，美股IPO破发率在30%-50%。SpaceX 上市后的估值很可能预支了未来几年的预期，一旦表现不理想，A股的航天股也会波及，2010年6月29日，特斯拉17美元发行，首日大涨到23.89美元，但在7月最低也触及15美元。老毛翻出这段陈年旧事，主要是想提醒大家，股市中不要单相思。

后市怎么看？

回顾这周的观点，你会更理解老毛的总体逻辑。周一我判断：目前市场是阶段探底的尾声，这个判断和老毛前几天研判的“下跌的中继”有所变化。周三我提醒大家，短线机会上升，现在是下跌的尾声阶段，千万不要在最后时刻把自己割了进宫当太监。周四老毛说：短线机会继续上升。趋势上总体还是保持防守，短线上周五可能出现比较好的入场点。

周五市场反弹，而且我多次让大家关注的防守型板块高分红，今天上涨1.63%，在大类风格当中表现最好。

总的来说，市场在向好的方面发展。资金目光已经从芯片开始转移了，但这个过程不是一蹴而就的，还要折腾，还会再套一部分人。周五如果继续调整，那么下周的短线机会大一点。但周五反弹了，下周一也可能反弹，但期望不能太高了。短线还要注意SpaceX 会不会出乎意料的可能。从中长线来看，还是那句话：拉长时间轴到2个月后回头看现在的A股，不是底部，也会是离底部不远了。这个时候该怎么办？就要耐住性子，逢俏不赶，逢贱不丢。最新市场怎么看，周一中午11：30我们接着聊。