风向变了？

周五A股总算有个像样的反弹了，成交额再度飙到3.2万亿，放量6000亿。市场出现了两个重要变化：一是芯片的虹吸效应被暂时打破，主力还顺势上演了一出利好兑现的收割。二是低位老登股开始逆袭，市场风格是不是迎来切换呢？

先看芯片股是怎么收割的

喜欢跟着美股、日韩来炒股的朋友，今天应该不大好受。周四隔夜美股科技股大涨，费城半导体指数涨近8%‌，创下2025年4月以来最大单日涨幅。其中闪迪‌暴涨‌14%‌，‌美光科技‌涨超‌11%。看到这样的场面，谁不兴奋？随后亚太市场炸裂开局，比我们早开盘的韩国综指以超8%的涨幅一度熔断，日经225也一度涨到4%。我们的科技股开盘也冲得很猛，科创50最高涨到3.82%，创业板指涨近3%，结果怎么样？开盘即巅峰，随后一泻千里不回头，科创50收盘都差点绿了。

说明什么？一是资金已经预期了你的预期，你对芯片越上头，机构越好出货。美股也是一样，SpaceX打新资金有估计7000多亿美元，中签的最多就十分之一，未中签的今天晚上会释放出来，而机构预期这部分钱会回到半导体，于是提前一天把半导体拉了8个点。你跟不跟？不跟怕芯片股继续涨，跟也怕被收割，这就是股市，全世界都一样。二是老毛之前说过，我们的市场跟人家不一样，美股科技七姐妹平均动态市盈率约33-40倍，而我们的科创50已经达到157倍了。监管是有感知的，所以前期已经进行了系列降温动作，避免更多散户站岗。

“不要追着当韭菜”，老毛已经说得嘴皮子要磨破了。这两天芯片股反复活跃，周三我说“这个时候要管住手，别冲动”，有些朋友可能不理解，周四我又提醒：“资金围绕芯片产业链打转转，还是前期赚钱效应的惯性。很多散户资金就是冲着芯片来的，在没有被股市毒打到位前，还是心存幻想。”今天这一记狼牙棒就打下来了，早盘追高的人今天肉要疼了。觉得老中医的提醒有用的朋友，评论区继续打靠谱。

接下来看热点扩散到哪儿了呢？

从概念涨幅榜前十来看，主要是三个方面金融、航天、有色。金融方面，证券、保险板块今天涨幅都超过3%，这两个板块都是一年新低的位置。更亮眼的是互联网投资服务大涨6.53%，我一直说的选股要选"特"，证券的特质细分就是互联网投资服务，这次又是它更胜一筹。

同样是一年低位的航空系，今天涨超4%。原因也很简单，周五SpaceX将正式挂牌交易，发行价定为每股135美元。资金的追捧是相当疯狂，全球临时冻结规模据称7000亿美元，远超计划的750亿美元募资目标。折射到A股，航空航天股也跟着鸡犬升天了。这场影响的核心，是SpaceX为全球商业航天产业树立了一个全新的“估值锚”。其高达1.77万亿美元的市值和约65-100倍的市销率，为尚处于成长期的国内同行打开了想象空间。但是，大家也要警惕，美股IPO破发率在30%-50%。SpaceX 上市后的估值很可能预支了未来几年的预期，一旦表现不理想，A股的航天股也会波及，2010年6月29日，特斯拉17美元发行，首日大涨到23.89美元，但在7月最低也触及15美元。老毛翻出这段陈年旧事，主要是想提醒大家，股市中不要单相思。

后市怎么看？

回顾这周的观点，你会更理解老毛的总体逻辑。周一我判断：目前市场是阶段探底的尾声，这个判断和老毛前几天研判的“下跌的中继”有所变化。周三我提醒大家，短线机会上升，现在是下跌的尾声阶段，千万不要在最后时刻把自己割了进宫当太监。周四老毛说：短线机会继续上升。趋势上总体还是保持防守，短线上周五可能出现比较好的入场点。

周五市场反弹，而且我多次让大家关注的防守型板块高分红，今天上涨1.63%，在大类风格当中表现最好。

总的来说，市场在向好的方面发展。资金目光已经从芯片开始转移了，但这个过程不是一蹴而就的，还要折腾，还会再套一部分人。周五如果继续调整，那么下周的短线机会大一点。但周五反弹了，下周一也可能反弹，但期望不能太高了。短线还要注意SpaceX 会不会出乎意料的可能。从中长线来看，还是那句话：拉长时间轴到2个月后回头看现在的A股，不是底部，也会是离底部不远了。这个时候该怎么办？就要耐住性子，逢俏不赶，逢贱不丢。最新市场怎么看，周一中午11：30我们接着聊。

调整到位了吗？

如果用一个词来形容当下的A股，你会想到什么？老毛想到的是“虹吸”，一边是芯片在疯狂吸血，周四的概念涨幅榜前十都被芯片包圆了；另一边是四千多家股票集体下跌，有些甚至已经回到了9.24之前。这种局面何时能打破呢？值得注意的是，从5月11号某券商新增“即时平仓线”事件释放降温信号，到今天6月11号，市场整整调整一个月了，到什么程度了？到位了吗？世界杯来了对A股有什么影响呢？老毛逐一给大家拆解。

先看近一个月的数据

这是点掌全指与创业板指近一个月走势的对比，黑色曲线代表的全市场指数，最近一个月下跌近12%，应该说这个幅度不小了。但彩色曲线的创业板指近一个月跌幅仅有3%，说明科技股的调整很可能还没有到位。

近一个月涨幅最高的五个概念板块，都跟芯片有关，片式陶瓷电容涨幅42%，覆铜板涨幅35%，半导体设备零件和硅片、玻璃基片都涨超20%。

总的来说，市场调整期间，资金还是围绕芯片产业链打转转，还是前期赚钱效应的惯性。道理其实也简单，很多散户资金就是冲着芯片来的，在没有被股市毒打到位前，还是心存幻想，市场一时半会还在僵持。从融资数据也能看出来，这几天的融资总量已经从最高2.9万亿下降了620亿左右，平均每天融资盘平仓70亿左右，什么时候一天融资盘平仓200亿-300亿，可能市场的底部就差不多了。从A股市盈率中值来看，目前是81倍，较5月11号的90倍有所回落，但整体还是不低。

隔夜美股，大型科技股多数下跌，特斯拉、英伟达跌超3%。芯片股全线下挫，费城半导体指数跌3.57%。

两个因素值得注意：一个是美国劳工部10日发布的数据显示，能源成本继续走高导致5月美国消费者价格指数（CPI）同比上涨4.2%，为2023年5月以来最高水平。再加上上周五强劲的非农数据，市场已经开始定价年底美联储重启加息的可能。二是这周五SpaceX将正式挂牌交易，此次IPO预计募资750亿美元，估值有望达1.75万亿美元，美股投资者也会抛老股打新股，这几天美股的下跌和打新抽血也有关。老毛说周末是重点观察期，看看Spacex上市后，打新资金能否回流，当然对我们而言，spacex上市效应也要等到周一的市场才能做出反应了。

后市怎么看？

2026年美加墨世界杯正式开启，赛程从 6 月 11 日一直延续到 7 月 19 日。由于时差原因，大部分比赛都在国内凌晨和上午进行。不少投资者好奇，世界杯会不会拖累股市？

回顾过往八届世界杯行情，上证指数下跌次数更多，下跌概率超六成，也难怪大家会提起 “世界杯魔咒”。一方面全民目光被球赛吸引，场内资金关注度下降；另一方面熬夜看球，也会间接影响散户白天的交易操作。

老毛周三说，短线机会又上来了，周四周五是后续行情很重要的确认窗口。从周四盘后数据来看，短线机会继续上升。老毛最新的判断，趋势上总体还是保持防守，短线上周五可能出现比较好的入场点。当然还要考虑美股在spacex上市后出现意外局面，即便如此，拉长时间轴到2个月后回头看现在的A股，不是底部，也会是离底部不远了了。喜欢老毛内容的朋友，评论区打靠谱。

好消息

周三的A股跌宕起伏，又收了一个不太好看的颜色，超七成的股票是绿的。我周一时说过，现在是阶段探底的尾声，周二出现了反弹，今天凌晨老毛又发文《还是要提醒》：“时间上或者空间上，还是差那么一点点火候。本周晚些时候，应该能够看得更清楚一些”。老毛的预判都是有内在量化策略支撑的，我已实操超过15年。一路走过来，我的心得是：活在A股最重要，起码你先别倒下，然后再来说赚多少钱。现在虽然是尾声，但面临的变数仍在。

周二晚上美股又跌了，科技股跌得还比较多。周一我判断美股有三种可能性，其中短期调整和阶段性调整的概率都有40%，目前来看越来越像要走一个小阶段的调整。而且这次调整的基本都是跟芯片、高科技应用有关的供应链。涨的时候是它们领涨，跌的时候它们也首当其冲。我们这边的情况也类似。

市场风格变了吗？

有朋友问：今天大消费、高分红的股票上涨，是风格转换了吗？实际上现在谈不上风格转换。老毛前一段时间希望资金从炒芯片转到机器人这边，转了一点，但新热点的市场凝聚力还不是很强。今天热点概念涨幅榜，除了保险，其他九个基本上还是跟芯片产业链有关。靶材涨超5%，覆铜板、氦气、电子气体涨超3%。所以科创50调整幅度不大，不到1%。老热点余温还在，反复折腾，但老毛还是提醒你，这个时候要管住手，别冲动，韭菜都是那些自己拍脑袋想抄底的。

高分红只能说相对稳健。空头为主的市场的常规操作就是转向防守。防守买什么呢？防守本来包括消费，但今年消费太弱了，弱得一塌糊涂，所以只剩下高分红。高分红主要与公共事业相关，又包含电力、煤炭、水电、银行、保险等。今天银行、保险、移动都涨得不错，所以上证50是主流指数中唯一红的。而且，这些大权重股最近已经连续几天走强。大家想一想，这些股票是谁拉起来的，你那点钱能让它涨吗？

资金态度有什么变化？

今天各路资金中，汇金、险资、证金重仓指数是跌得最小的。从5月11日以来，我们的超级主力一直是主动打压。因为芯片涨得厉害，超级主力手里没有芯片股，所以发动大股东减持、吹风出台抑制科创板爆炒的股指期货政策，目的就是把热度降下来，不让科技股大起大落——大起大落只对钱多的人有好处。今天我们的超级主力明显跌得少，而且有主动买盘，这也是大象起舞的原因。机构资金和游资散户盘相对都跌得比较多，尤其是散户盘。老毛依旧告诉你，现在是下跌的尾声阶段，千万不要在最后时刻把自己割了进宫当太监。

钱是少数人赚的

去年我在直播和闭门会上说过很多次，炒股要遵守“人多不去”的原则，为什么人多的地方不能去？老毛统计了一下，股东人数最少的（1万人以内）股票，近三年平均涨了76%；1万到2万股东的股票，三年平均涨53%；2万到3.3万以内的，三年平均涨45%；3.3万到6.2万的，三年平均涨35%；股东人数超过6.2万的，最近三年平均只涨了28%。大家看看，是不是股东人数越少，公司涨得越好？

大家明白了吗？赚钱的终归是少数人，这话听上去让人很不爽，但的确是一种统计规律。说真话不容易，但老毛是说真话的老中医，中午直播时，不少朋友评论老毛靠谱，还有人说：“讲真话终将是得人心”，老毛很感谢。这么多年，有人理解，也有人不理解，一句话：但求心安。

后续该怎么操作？

如果你最近一直在关注老毛，掌握老毛的思路主线，现在的仓位应该很低，目前还是应该保持低仓位，可以做做T0或者短线。最新数据，前五个月超过1700多万股民新开户，这些人平均每人进来10万，近2万亿的新增资金是有了。每一段行情都有这样的规律，乘兴而来悻悻而归，就把这个当成开发一个新行业的经营成本吧。希望大家在市场上做时间和概率的朋友，不要被短期效应带偏。现在是调整的尾声，但尾部阶段如果操作不好，也可能让自己的心态崩掉。所以我们还是要有点耐心，下一次机会正在路上。从今天盘后数据来看，还有一个好消息，短线机会又上来了，周四周五又是后续行情很重要的确认窗口，我们还会给大家发文章，另外明天的公众号也解封了，大家从财经毛羽的公众号上也可以阅读。喜欢老毛内容的朋友，评论区评论靠谱。

还是要提醒

隔夜美股科技股大反弹，受此提振，周二A股的芯片股又疯狂了。半导体设备零件、硅片、覆铜板三个细分板块涨幅都超过10%，带动科创50、创业板指平均涨幅超过4%。老毛近期常跟大家提的机器人特质板块今天也表现不俗，铰链上涨5.5%，电子皮肤涨超4%，人形机器人涨近2%。总结起来，亮眼的板块还是去年年底闭门会上说的26年四个关键词：科技、电子、制造、消费中的前三个。

我周一文章《预判有变》中有两个判断，是否应验了呢？对你理解周二行情至关重要。

一是关于美股的判断。

毕竟我们的一些科技股是美股供应链的一部分，比如最近染上电梯绯闻的胜宏，就是英伟达的供应商，昨天暴跌，今天暴涨，所以A股的科技供应链还是要看美股的风向。

周五美股科技股大跌后，很多朋友比较恐慌。老毛周一判断，美股长期下跌的概率仅有20%，让大家不要恐慌。结果周一晚上美股就反弹了，也把亚太市场的芯片股都带起来了。周一美股芯片股的反弹总体还是比较弱的，仍不能排除阶段性美股回调，概率也有40%。 

二是调整什么时候会结束

很多朋友担心市场跌跌不休，我用大数据给大家做出的预判是：目前市场是阶段探底的尾声，这个判断和老毛前几天研判“下跌的中继”有所变化。老毛在5月闭门会上也告诉大家，有一种中期的机会正在慢慢集聚，最近的快速回调让这种局面提速了。我还说，别人恐惧的时候，你要去找机会。现在你知道老毛的良苦用心了吧？做股票，就是要在科学判断的基础上，善用逆向思维。

后市怎么走？

资金态度很关键。今天涨幅最高的是基金、北上、游资高控盘指数，平均涨幅在2%，说明今天科技股的行情就是机构和游资拉起来的。而汇金、险资、证金重仓指数涨幅都在0.75%以下，还是一个跟涨的状态。涨幅最小的是极低控盘指数，仅有0.25%，所以今天散户盘是比较弱的，全市场还有近四成的股票是下跌的。

我昨天说现在是阶段探底的尾声，今天反弹了，但是老毛还是要提醒，时间或者空间上还是差那么一点点火候。本周晚些时候应该能看得更清楚一些。最新行情，周三中午11:30我们直播间接着聊。

补记：周二老毛下午写的笔记，因为晚上有事，发得晚了，各位见谅。

预判有变

继上周五美股大跌后，全球股市又遭遇了黑色星期一。韩国综指重挫8%，日经225跌近4%。A股调整幅度也不小，科创50跌超4%，创业板指、中证500、深证成指跌幅都超过3%，沪指也跌破了4000点。

而另一边，消停了一阵的原油又起来了，美油和布油飙涨近5%。事情似乎变得扑朔迷离，越来越复杂了。到底怎么回事？调整何时会结束呢？

关于美伊冲突这个事儿，老毛早在4月8号就跟大家说，结果无非三种可能：彻底和平，战争升级，长期僵持。我的判断是，更可能的是形成热战到僵持的再平衡。现在怎么样，大家都知道了，虽然偶有小打小闹，总体还是一个僵持。A股随后开启了一个多月的上涨行情。老毛判断，后面也掀不起大的风浪，还是一个平衡僵持状态。

现在市场担心的焦点是，美股下跌的性质是什么，是情绪性的，还是长期的呢？接下来我们重点聊聊。

调整诱因

老毛在上周四的文章里面，已经有初步的预感。我说，当前行情属于下跌中继局面。不过不要太悲观，短线情绪机会也挺高了，可以期待一下红周五。这次短线反弹之后，是终结空头局面，还是继续调整，这次情绪机会后的数据变化很关键。结果，上周五A股如期反弹。但是周五美股科技股崩盘，让这个局面变得更加复杂。

从外围来看，美非农数据强势，博通财报不及预期，再加上周末伊朗空袭以色列，多种因素交织影响市场情绪。上周五美股科技股大跌，主要导火索是博通财报问题。博通虽然Q2业绩超预期，但Q3指引未能满足部分分析师的极度乐观预期。更值得注意的是，博通在财报前两个月股价累计飙升约70%，市盈率一度高达97.35倍，是英伟达（45.16倍）的两倍多。市场对AI赛道的要求极其苛刻——必须"大幅超预期"才能支撑当前估值。作为全球AI供应链中处于核心节点的"超级路由器"，博通财报释放的信号在整个AI产业链中引发连锁反应。

对于美股接下来的走势无非三种可能，短期的，阶段的，长期的。大家要知道，从08年到现在，除了疫情有偶尔衰退，美股已经连续增长18年以上。老毛认为，美股短期调整概率40%，阶段调整概率40%，长期调整概率仅有20%。我们既不要一味赌它崩溃，也不要一味赌它繁荣，对各种可能都要有心理准备。 

我中午直播给大家分享了一组数据，今年以来，涨得最好的美股已经不是英伟达、苹果为代表的“七侠”了，“七侠”今年以来的平均涨幅只有个位数，而一些老登股：美光科技、戴尔、英特尔年内涨幅超200%，联想、诺基亚涨超160%，德州仪器、思科涨幅也超过60%。为什么老登股反而涨得最好？因为美股的投资逻辑在扩散，从上游芯片开始逐渐扩散到AI供应链。

我们现在涨的是供应链，踩了一点尾巴，所以人家一崩，我们这边也接着倒。幸好我们的监管是提前看出来这个问题的，5月15号以后反复对市场敲黑板，老毛应该及时将这些宝贵的信号都传导给各位朋友了，希望大家多个老毛点点赞。

后市怎么看

5月25号文章，我让大家看三点：看短、看热、看稳。三点结合起来，可以平衡你的持仓，管控住当前的不确定性风险，也不错失机会。这个方法目前依旧适用。

从热点来看，周一最大的亮点还是老毛多次跟大家讲的机器人。3D建模上涨2.56%，执行器、工业机器人、空中成像板块涨幅都超过1%。在市场如此低落的情况下，实属难能可贵。也再次应了老毛的判断，机器人是最有潜力接力芯片热度的板块。黄仁勋近日在韩国预测，未来半导体制造将越来越多地由机器人和AI控制。马斯克4月份把灵巧手开源了。老毛个人认为，能够真正改变我们人类生活、同时也会带来挑战的，就是具身智能——我们的人形机器人。

从稳的一面来看，就是高分红。老毛直播时说，我自己对高分红还是比较有信心的，只要出现比较大的异动回调，这个时候真的不用恐慌，没准真的是给你送钱来的时候。看下面这张图，是上证的最大权重股，银行、煤炭这个时候反而是走得很漂亮。

但是我也提醒大家，你如果想买了高分红就跟芯片一样马上爆发，这很难，因为它的波动率比较低。最怕的是：芯片涨涨涨，你按捺不住抛掉高分红去买了芯片，然后芯片开始暴跌。跌得受不了割出来，看到高分红涨得很好又去追高分红，这就叫双面挨耳光。比较妥善的办法还是把自己的资产做到平衡配置。

调整什么时候会结束？老毛用大数据给大家预判一下：目前市场是阶段探底的尾声，这个判断和老毛前几天研判“下跌的中继”有所变化，大家自己去体会。老毛在5月闭门会上也告诉大家，有一种中期的机会力量正在慢慢集聚，最近的快速回调让这种局面提速了。最后希望大家保持冷静，保持中性，保持快乐。对市场，我们永远充满期待。涨跌是正常的，别人恐惧的时候，你要去寻找机会。机会在哪里，还没头绪的朋友，多看几遍上面的分析。觉得老毛靠谱的，评论区继续打靠谱。

新政来了

“一鲸落，万物生”的场面本周二次上演，周五芯片股集体跳水，上涨板块多点开花，本周的上一次这种情况是周一。这个新形势大家一定要重视。老毛昨天说了三个重要观点，是否如期上演了呢？对理解今天的行情至关重要。

一个是“不要太悲观，短线情绪机会也挺高了，可以期待一下红周五”。可能有人说，今天指数不是都绿了吗？科创50、创业板指还跌幅不小，老毛是不是打脸了？老粉知道，我看的指数跟大家不一样，我看的是能够反映股民真实钱袋子的点掌全指。这周五，虽然各大官指全线飘绿，但老毛的点掌全指红了，上涨0.48%，北京市场涨幅超过4%。整个A股有近六成的股票是上涨的。老毛的大数据是不是有诚不欺我？如果你听进去了老毛的话，不去追高芯片，今天心情应该还不错。觉得老毛靠谱的朋友，评论区继续打靠谱。

为什么会呈现“指数跌个股涨”的局面呢？来看看资金态度，周五证金、险资重仓股代表的超级主力，总体还是保持降温姿势，今天电力跌幅不小。而基金、北上高控盘、A500代表的机构指数是下跌的主力军，这也是芯片股调整的原因。老毛多次提醒不要追高。最亮眼的是极低控盘指数，代表的散户盘上涨0.84%，小心有妖代表的妖股资金也涨超0.5%，小票逆袭了，上涨1.4%。

二是我周四给大家强调了机器人。我5月15号说，机器人是最有希望承接半导体热度的板块。昨天又提醒，最近机器人有三个重要的催化事件。周五市场也回应老毛的预判了，板块涨幅榜前十，有五个都是机器人相关板块，切实地承接了半导体的热度。执行器、工业机器人都涨超4%，灵巧手、减速器、电机及电控系统都涨超3%。值得你给老中医点个赞吧？

三是“煤炭不排除短期波动”。周五煤炭板块如期下跌1%。为什么？我周四是这么说的：煤炭处于“稳”的方向，但是短期股价刺激上涨已经超过12%了，明显是事件驱动导致的短期波动，不排除出现短期波动。其实老毛也不是自己瞎蒙，还是要靠相当靠谱的大数据，大家看近期煤炭指数的情绪风险高的时候，是不是总会有些回调？

新政来了

一个重要消息在媒体发酵。6月4日三大交易所发布通知，要求券商即刻启动交易单元自查整改。这个政策的源头，是25年10月证监会发布的《关于加强资本市场中小投资者保护的若干意见》。该文件明确要求证券公司“加强对交易单元的统一管理，严禁为个别投资者提供特殊便利”。25年底交易所便已暂停接收券商的独立交易单元新增申请。本次通知标志着清理存量不合规配置的最后期限正式敲定。

这个政策怎么理解？简单来说：以前大资金有自己交易的专属快车道，普通投资者还在排队，他们已抢先买进涨停板。这一点老毛也是非常诟病的，多次在直播中说过这种情况不符合市场“公开、公平、公正”的三公原则。现在新规主要提出了三个要求：一是禁止一人独占，二是限期3个月整改，三是自营、资管等业务也不能搞特殊。新规取消的“特权”，直接打击了机构的速度优势，量化依靠下单快的抢单策略、游资依靠自己钱多的打板策略，以后肯定会受影响，这对散户肯定是好事——以后不再被插队，交易更公平了。对A股来说，消除“速度特权”，也是我们市场人民性的体现。大家知道，在美股，速度特权是明码标价的商品，多出钱，就可以购买交易所的专用快速通道，钱多者得体现的是“资本性”，而这次改革之后大A的人民性是不是更加彰显出来了？如果你一直在A股，你可能还体会不到，但老毛作为两个市场的深度研究者，的确是感触很深，同样是资本市场，立足点完全不同，也难怪美国的大机构到A股来会水土不服。

市场后续的反弹能否展开，哪些板块能从实际盘面中得以预判？下周一中午11：30，我们直播间继续聊。

不要太悲观

“最近从总体上来讲，除了局部行情，还是一个防守区”。这是老毛周三在阿牛智投官网文章的判断，周四如期上演了。各位朋友抱歉了，这一周公众号被禁言了，要看老毛的观点只能在老毛的阿牛智投官网了。周四各大指数集体低开，除了科创50收红，其他指数都是绿油油一片，76%的股票下跌。这种形势下，市场赚钱效应是比较弱的。根据老毛的投资者数据模型测算，周四受益股民仅有两成多一点。不过大家也不要过度悲观，老毛接下来的分析会让你对当前市场有个客观的理解。

先聊聊A股上新闻联播什么信号？

6月3日晚间，《新闻联播》用时1分49秒报道“长线外资看好中国，持续加码硬科技”。两个重要信息值得注意：

一是MSCI（明晟）指数调整——19只A股被纳入明晟中国指数，新纳入企业集中在光通信、算力、高端制造领域，同时剔除了24只金融、消费、传统互联网等成分股。本次调整将于6月18日（周四）收市后生效。此外，6月18日富时中国A50指数也将同步调整，纳入兆易创新、澜起科技、东山精密、胜宏科技、潍柴动力。这两个指数调整，会引导部分外资进一步从传统板块向AI、半导体、高端制造等核新方向迁徙。

第二个重要信息就是外资持仓量级：各类境外投资者持有A股流通市值超过4万亿元。大家要知道，2025年6月末该数据仅3.07万亿元，近万亿元的净增额说明国际资本对中国优质资产意愿的不断提升。《新闻联播》对此进行报道，透露两个信息，一是外资持续增持A股，这点我们有预期，第二是突出外资持续加码硬科技，这是在给市场的新方向定调，和我们年初“科技、制造、电子、消费”的定调基本吻合，只是今年的消费的确太不给力了。

后市怎么看

从周四来看，局部行情主要集中在三个方向：

一个是半导体细分板块继续疯狂：设备零件和硅片涨幅都超过7%，片式陶瓷电容、半导体量测设备也涨超5%。芯片总体热度在降，但局部温度还在高点。

二是机器人特质板块，最近调整了一个星期，今天又活跃了。电子皮肤涨超3%，铰链上涨2.71%，丝杠和执行器也涨超1%。我5月15号说，机器人是最有希望承接半导体热度的板块。最近相关事件也比较多，宇树科技IPO落地，英伟达联合宇树科技发布新一代参考设计，特斯拉Optimus V3进入量产倒计时。

三是煤炭板块持续走强。本周四天涨了三天。煤炭这个板块A股上市公司37家，股息率高达4.35%，就是老毛说的高分红风格。催化因素主要是矿难触发安监升级导致短期供给受限，超过上百家煤矿大面积停产，影响产能上亿吨。老毛5月25日说了“短”“热”“稳”三个方向，目前的大格局还是这个，煤炭处于“稳”的方向，但是短期股价刺激上涨已经超过12%了，明显是事件驱动导致的短期波动，不排除出现短期波动，后续要做就要从长线视角，从分红的角度来看这个板块 。

总的来说，周四全市场成交额2.74万亿，较周三减少3600多亿，属于下跌中继局面。不过不要太悲观，短线情绪机会也挺高了，可以期待一下红周五，即使周五不涨，也会迎来一个更佳的短线点。这次短线反弹之后，是终结空头局面，还是继续调整，这次情绪机会后的数据变化很关键。喜欢老毛内容的朋友，评论区继续打靠谱，感谢大家捧场。

三大反差

周三的盘面又是熟悉的配方，A股三大反差再次上演。这里面孕育着不为人知的机会，还是藏着明枪暗箭呢？我们逐个聊聊。

第一个反差是指数涨、个股跌

表面来看，官方指数个个都是红彤彤，市场一片大好。但实际上却有近七成的股票是下跌的。因为这些指数里的局部权重股是大涨的。比如中际旭创近日成为沪深300指数第一大权重股，权重占比达4.75%，超越第二位的宁德时代（4.20%）及第三位的贵州茅台（3.11%）。今天中际涨近7%，直接把指数带起来了。

目前的所有的指数，如果你去深入分析它的构成及权重，你就会发现它从设计之初都是自带局限的，要么不能反映d大A全局，要么不能反应行业变迁，更不能反映市场投资者真实盈亏情况。在一条局限的指数上做决策，就像人的第一颗纽扣扣错了。要看懂这个市场，一定要有一条能真正反应钱袋子变化情况的指数，老毛自己做了一个点掌全指，用来考察全市场，今天点掌全指跌0.44%，中证全指涨0.43%，哪个更符合市场的真实水温，大家自己去体会一下。

第二个反差是“科技窄牛”又上演疯狂的一幕。

“易中天”为代表的光通信产业链集体沸腾。细分板块培育钻石、人造金刚石、光电子涨幅都超过5%。半导体硅片、华为系、光纤光缆涨幅都超过3%。在其带动下，科创50中午涨近5%，创业板指也一度涨超4%。

消息面有两个催化因素：一个是隔夜美股光通信龙头迈威尔科技（Marvell）大涨32%，英伟达自己投资了，老黄力挺市值破万亿美元，还有国内全球首条三波段多芯光缆在青岛商用落地。 所以，国内资金趁机又炒了一把。

老毛感觉目前芯片股水温已经到了沸点，现在可能在朝汽化的方向走。但是的确没有什么太好的方法让当前对芯片的热情能够很快停下来。就像当年互联网泡沫一样，你是眼睁睁地看着这列火车往冲向悬崖，想要让它减速，需要有巨大的逆向能量。

为什么科技股能继续狂飙，主要还是有钱。最新数据，5月A股新开户276.53万户，同比大增78%；据测算，目前A股投资者已经逼近2.6亿。这么多钱往里冲，冲到公募里面，基金经理只能维持跟踪指数。据说有问询，说你为什么要买这种高市盈率的？这也代表着现在调控的一种宏观指导，但没有形成一种机制。把这些容易炒作板块的做空期权和期指推向市场以后，它就变成一种机制性了。所以大家去看，现在中证500、沪深300这些基本上就没有多少炒作的分量了，因为在期货上可以用7倍的杠杆做空，中证500的市盈率中值和均值很接近，都在35倍左右，这就是市场有效了。

虽然昨天上海发文，推动科创50、深证100、创业板股指期货和期权上市。这是个有分量的文件，但是老毛也告诉大家，这个动作不是马上可以落地的。所以这段时间，大家可能还是要经常性地看到这些板块起起落落。你是愿意参与还是愿意回避？我中午直播做了一个小调查，大概有40%左右的人要参与，60%左右的人要回避。目前芯片板块的博弈性还是太强了，怎么取舍就看你自己了。

第三个反差是涨跌快速反转

最明显的就是两创指数，到了下午联袂跳水，涨幅吐回去一半还多。比如科创50涨幅从最高近5%，回落到最低0.7%，吓不吓人？尾盘又拉了一下，涨幅才回到2%。你本来就在里面的那还好，但你要是中午追高进去的，收盘就很难受了。拉尾盘的意图，老毛之前也讲过，以前的庄家收割就常用这个套路。

我还是要提醒大家不要追高当韭菜。中午直播时，我还提醒大家，愿意参与的，注意控制好风险，把握好它的节奏，千万不要去追着买，追买就容易出问题，跌下来没准你还有机会。现在来看，是不是这样？

后市怎么看

从融资融券数据来看，自从上周五达到了2.9万亿，最新的融资融券数据在下降。我们也要看到，融资融券数据一般要下降一段时间以后，市场可能才迎来最后的一跌。最近从总体上来讲，除了局部行情，还是一个防守区。中午我说，高分红跌了不是坏事。在这个市场上，要习惯于逆向思维，因为你不知道它什么时候开始切换。结果，下午科技股就开始回落，高分红风格的板块就起来了，煤炭涨近3%，水电及火电、石化都涨近2%。

虽然市场有颠簸，老毛还是希望每位朋友的心都能够定下来。在这个市场上先保住不死，然后再来考虑怎么把能赚得更多，总之一个人没法赚到认知能力以外的钱。喜欢老毛说真话的朋友，继续打靠谱。

重要文件

周二的行情可以说是“一树红花照碧海”。指数全线红火，但飘绿的个股高达70%。算力龙头狂飙突进，其他板块则继续在下面摩擦。这个极端结构化的局该怎么破呢？盘后一个重磅消息在媒体发酵，或许提供了一个破局的钥匙。上海官方发文：做好算力期货研发准备，推动科创50、深证100、创业板股指期货和期权上市。传递了什么重要信号呢？这篇内容非常重要，老毛给大家深入聊聊。

先说推出科技类股指期货的意义

这个消息关乎每个股民的切身利益。大家都知道，近期芯片、算力类科技股单边疯涨，市盈率虚高，给市场也带来了风险。怎么办？老毛昨天文章中复盘了上面通过三种手段来降温调控，包括券商调控融资平仓线、汇金重仓股持续压盘以及7家芯片股大股东集体减持。但这都是短期办法，有些机构对127亿的大股东减持甚至理解为利好，因为在增量资金大幅上升的前提下，大股东有限减持反而是为游资增加筹码。真正要治本，还得靠制度。

所以，推动科创50、深证100、创业板的股指期货和期权上市，不光是上海建全球资产管理中心的一步棋，更关键的是——给市场建一套更完善的风险管理工具。具体好处，老毛说四点你就明白了。

第一是填补空白。以前专门针对“新质生产力”方向的对冲工具几乎没有，现在有了，科技股的炒作终于有风险管理的杠杆机制了。

第二，稳住高波动。科创板、创业板的企业本来就是高成长、高波动，涨跌起来很吓人。股指期货能双向交易，市场一疯涨或一暴跌，机构可以用它来平滑收益，少出现那种“一恐慌就乱卖”的局面。

第三，引来长期资金。外资这类长线资金，向来是“没对冲工具就不敢进场”。有了它们，这些钱才愿意进来。它们一来，不光市场更稳，资金也能实实在在地流向科创企业。

第四，定价更准。期货和现货一起交易，市场就能更聪明地发现科技股的真正价值，整个板块的定价效率自然就上去了。

当然了，股指期货的推出需要一个时间，市场可能在这个窗口期继续疯狂。这个过程不是立竿见影的，但方向是对的。

那么对普通股民有什么影响呢？老毛不建议咱们普通股民直接参与这些衍生品交易，但你必须理解它们对股市的影响，调整自己的投资策略。近期要密切关注科技股衍生产品推出的时间，抢在机构离场前离场。

后市怎么看

从资金态度来看，汇金、证金、险资重仓股集体下跌，超级主力继续保持降温姿态。而基金、北上高控盘指数几乎是没涨没跌，所以表面看来部分科技股很风光，“纪连海”、“易中天”概念股都涨嗨了，但机构很可能是继续采用拉高出货，边打边撤。今天跌得最多的是极低控盘和小心有妖指数，跌幅都超过1%，说明散户盘和妖股资金还是信心不足，总体处于防守期。

市场仍处于整体震荡、积蓄机会的阶段。最后老毛根据情绪数据给大家一句话：控制仓位，注意防守。喜欢老毛内容的朋友，评论区继续给老毛打靠谱。