一好一坏，后市怎么看？

川普25%的汽车关税把美股吓尿了，周四隔夜美股集体跳水，英伟达、特斯拉跌幅均超5%。但中国资产再次集体上涨，纳斯达克中国金龙指数收涨0.7%，周五A股低开高走，三大指数全部收红。

大家注意，这是一个好现象，但也有一个不好的现象。后市怎么看，还是关注结尾一句话。

先说好现象，A股的又一个独立日

不被美股牵着鼻子走，有什么好处呢？美股跌我们不跌，甚至还涨，如果能持续形成这种跷跷板效应，那么我们就会成为全球资产配置中心。因为西方不亮东方亮，很多对冲基金就会来布局A股，做风险对冲。

这两天，高盛突然唱多中国股市。高盛分析师表示，中国AI叙事被视为游戏规则改变者，预计将在十年内每年提升中国每股收益2.5%并吸引超2000亿美元资金。这话我们就当故事听听，按资本家的尿性，如果十年有这么大的确定性，股价很快就一步到位了。老毛不是说AI不能给我们带来深刻改变，但是企业盈利的变化可不是像编故事那么简单的。至于资金流入A股，老毛做过对冲基金经理，知道对冲基金最大的追求就是要找到波动特征的底层资产，从长期看，只有中美有各自独立的股票市场的时候，全球资金高配中国股票那是早晚的事情。

再说坏现象，指数红了账户绿了

周四主流指数全面飘红，而63%的股票是下跌的，反差是不是很明显？为什么会这样？老毛讲过多次，你每天必看的上证指数，已经不能代表A股市场的涨跌了。你看它炒股，可能把你带到坑里去。

那怎么办呢？老朋友都知道，老毛自己做了一个全市场指数。周四点掌全指下跌了0.44%，这个幅度跟大家周四的体感差不多吧？复盘周三老毛说“弱势反弹，有涨就好”，你是不是又体会到了什么？市场并没有看起来的那么强，就是弱势反弹而已，做做短线，蚊子腿也是肉。

操作层面注意什么？

从板块来看，光刻机、光刻胶、电子化学品、NPU等先进制造涨幅居前，盲盒经济、减肥药等新型消费紧随其后。

老毛之前就说过，上涨行情看科技，下跌行情看消费，震荡行情先进制造进攻防守都适宜。

故事中还有一句话，涨时重势，跌时重质。这是老毛的成长不败策略，主要就是配置有持续成长能力的优质股票，大家看看在去年9月份前的下跌时候，是不是特别强？近期市场向下调整，这个策略还在上涨，是不是走出独立行情？

最后还是一句话，短线博弈，不亏即盈。周五中午不直播，晚上老毛成长俱乐部闭门会，一起成长。

招行暴跌怎么看？

46万股东懵了，招商银行A股、港股双双暴跌超5%。十分罕见，到底发生了什么？能不能抄底？老毛今天重点给大家分析一下。

先说今天的盘面，周三大小风格明显切换。三大股指集体飘绿，银行股全面回调；但是机器人和工业母机板块再次表现，老毛的点掌全指上涨了0.9%，小票显著反弹。老毛周二说短线别灰心，今天的市场是不是应验了。不过还是那句话，别看上证，那条指数不是你看的。还是要看反应市场真实情况的点掌全指。沪深两市成交额不足1.2万亿，较周二缩量了超1000亿，量能继续萎缩。后市怎么看关注老毛最后一句话。

接下来我们说说招行为什么异动？

24年财报出炉了，有人认为，1.22%的业绩增长和35%的分红率不及预期，是杀跌的主因。这个观点太局限了，老毛不同意。

大家看这张图，招行和行业的走势对比和估值对比。柱图时估值，目前相对银行行业高估16%，走势上彩色k线是招行的，黑色是银行平均水平。可以看出最近一个季度，招商银行的股价，远远强于市场银行板块。

走势这么强且维持高估值是要有业绩支撑的，招行24年归属股东的净利润1483.91亿元，同比增长1.22%，这个增长率水平也就比行业平均水平好了那么一点点。再看下图，看看招行的利润增速，从前几年的快速上升，到现在的基本停滞，这才是机构担心的地方，原来说的招行的优质客户，在经济下行的压力下，也是仅此而已，逻辑不存在了，那超涨的部分，自然就要跌下来。再看上图，21年的时候，招行也曾经大幅超涨银行板块，之后在23年，也跌回到和板块一致了。这时候不走，后面就成了高位站岗了

所以下跌原因也不复杂，就是相对其他银行涨太多了，撑不住，有些机构先走为敬。

能不能防范？

防范股票暴跌其实很简单，第一招是君子不立围墙之下，第二招是组合投资。招行显然不是那么差的“危墙”，组合投资完全可以消除集中持仓的风险。没有必要过度解读一只个股的涨跌，但是折射出来今年大盘股年报的业绩压力，不可不防。

最后关于市场，关键一句话：弱势反弹，有涨就行。想听老毛讲真话的朋友，点赞关注。

史诗级控盘

周二A股上演了史诗级控盘艺术，上证指数精准定格零涨幅线，主力操盘手拿着游标卡尺画K线吧？沪深300和上证50的超级主力都是微跌0.1%以内，就问你们服不服？

量能已经萎缩到1.27万亿，较周一缩量了近一千九百亿。这某种程度代表超级主力并不想盘面迅速下跌，短线你认为会反弹吗？视频最后老毛给你关键的一句话。

板块方面，计算机制造、信息技术等AI相关科技板块跌幅最大。为什么呢？市场出现了两条关于AI的利空消息。一是高盛突放冷箭，大幅调低全球AI服务器出货量，全线下调相应供应链股价预期。二是阿里蔡崇信称已看到了人工智能数据中心建设出现泡沫苗头。

消息一出，概念股应声雪崩。这样的情景在A股经常就会上演，怎么看？老毛讲两个关键点。你听明白了，在这个市场上能少吃很多亏。

一是看新闻对炒股有用吗？

原来老毛的网站上也放有很多新闻内容，但后来老毛把它们都删除了。因为我做了一个舆情大数据分析，发现这些新闻不但不能帮助散户盈利，看了反而会让你亏损加剧。为什么？后来老毛也想通了，华尔街百年定律，买传闻，卖新闻，等事情都真相大白成新闻了，也是主力等着收网的时候了。

二是分析师研报有帮助吗？

老毛经常提醒大家，不要太在意这种分析师的预测或者券商的所谓金股。老毛曾把国内多家券商研究员一致看好的股票做成了一个一致预期指数，这个指数表现怎么样呢？

不看不知道，一看吓一跳，三年来，所谓研究员一致看好的股票大幅跑输了市场平均水平。

老毛没有贬低研究员的意思，只是按数据说话，告诉大家一个残酷的真相。在股市上，大家不妨多想一层，当外媒集体看空我们的某个板块的时候，他们是不是夹带私心想不花成本打压抄底？而当外媒集体看好我们市场的时候，他们是不是为自己的建仓筹码的拉升摇旗呐喊？

所以，炒股一定要鉴别力，这样你才不会被消息带偏，也不会跟羊群站到一起。

最后重要的一句话，短线别灰心。爱听老毛讲真话的，关注点个小心心。

趋势还在吗？

很多人炒股，都有一个奇怪的体会，指数涨了，我没有赚到钱。今天的市场就是一个极好的例子，为什么指数涨了，我赚不到钱。

周一上午全市场平均跌幅超2%，市场一片哗然。老毛中午直播时说：“只要趋势不跌破，好机会就要来了”。

老毛话音刚落，下午市场跌幅扩大到3.3%以上，很多人都慌了。然而从下午两点20分开始，神秘资金出手了，市场V型反弹，三大股指集体收红。成交量1.46万亿，较上一个交易日缩量1000亿。

接下来有两个十分重要的问题，值得所有人注意。一是为什么指数回来了，钱没了。二是趋势跌破了吗？好机会来了没？

首先，周一上证指数涨了0.15%，但全市场有72%的股票是下跌的。因为这些大指数都是超级资金玩的，跟散户的关系不大。所以老毛才自己做了一个点掌全指，反应全A股股民的真实体感。周一点掌全指跌幅是1.43%，是不是跟你的感受差不多？这也是为什么老毛一再强调你炒股别看上证指数，那是给领导和大机构看的，你要既不是领导又不是大机构，那一定要多看全指。

第二个问题是趋势还在不在？老毛还是不忍心告诉你真相。很多股民都很善良，但是数据就是数据。我就不公开说了，免得被喷。但是老毛有一个好消息告诉你，短线要反弹了，并且反弹机会还不错。至于你在反弹中是加仓，还是在反弹中离场，你自己决定。老毛只能说到这里了。明天中午12点的直播，有一点不确定，老毛上午有个事，提前办完了就准时开播。点个小红心，祝大家投资开心。

这一赛道创造世界纪录！

一个波如蝉翼的电极片，竟然能让瘫痪者玩俄罗斯方块，让失语者能开口说话……如此神奇的事儿在北京真实发生了。脑机接口传来破世界纪录的好消息，但股价却崩了，到底怎么看？

3月20号，中国自主研发的半侵入式脑机接口“北脑一号”已成功完成北京第三例人体植入手术。至今，3例患者状态良好，其中瘫痪病人已实现意念控制运动，因患渐冻症而失语的病人已实现中文交流能力。这也标志着中国自研无线皮层脑机接口创造世界纪录。

周五，脑机接口板块大跌3.6%，超过市场平均跌幅，颇有“买传闻，卖新闻”的意味。大家记住，尤其是高位出利好，往往是主力出货的信号。

作为人机交互技术，脑机接口是医学领域新质生产力。但作为股票投资，看下上图中黄色的柱图，大家看这个板块有没有利润？实际上近期的大涨已经透支了估值空间。

好在25 年脑机接口产品商业化会反复讲故事，从这个角度上看，老毛说的“旧不如新”就起作用了，老题材没人关注，新题材总能反复炒作，只要你明白这个道理，总能找到合适的机会解套。但是千万别把运气当实力，长期收获还是要靠实力的。

股市是零和游戏吗？

"股市就是赌场，你赚的就是别人亏的"，这种说法在散户圈中有绝对的市场。股市真的是零和博弈吗？老毛告诉你，它既可能是价值创造的风水宝地，也可能沦为财富绞杀的大赌盘。关键看你怎么玩。

想象两个场景：早市大妈抢购特价鸡蛋，你多拿一个，别人就少拿一个，这是典型的零和博弈；而农民种苹果树，每年都能收获果实，果子越来越多，则是正和游戏。股市的神奇之处在于，它同时容纳这两种模式。

在股票交易中，每个报价背后都是人性的较量。张三10元卖出，李四10元接盘。若加上交易成本，整个市场瞬间变成"负和游戏"。

如果你只盯着交易的这一面，忽视了硬币还有另外一面，你可能就迷失了大方向。股市中的交易产品是企业，企业后面是企业家，企业家的社会责任是提供就业创造价值，所以千万不能忽视企业家精神。比如英伟达的老黄，99年上市的时候，收入1.5亿美元，市值只有6.3亿美元，而到2025年营收达到393亿美元，市值近3万亿美元。这多出来的市值，就是企业家带动企业成长创造的社会价值，而非从你的口袋到我的口袋。

肯定有人要问了：“那咱直接买好公司的股票，长期拿着不就完了？”现实可比这复杂得多。A股能靠内生成长连续10年保持10%增速的公司，也就三五家，比大熊猫还稀缺。美股上市的公司，退市的超过5000家，最近15年退市的就超过4400家。所以作为股民，要明白产品也好，企业也好，上市公司也好，都有自己的生命周期，要在企业价值增长最快的时候介入，而在花儿开放最艳的时候退出。

总之，散户要想参与正和游戏，不想沦为为零和游戏的待宰羔羊，最现实的选择就是“波段为王”。认同的，给老毛点个小心心。

美银唱空意欲何为？

周五隔夜美股纳斯达克中国金龙指数大跌近4%，这次A股、港股都跟跌了，市场明显出现恐慌性抛盘。A股平均跌幅1.7%，成交量1.57万亿。放量下跌，后市怎么看？

老毛先发一条成长俱乐部的朋友早上的群消息，“收官行情，波段尾声。毛羽老师预判能力太牛了”。感谢俱乐部朋友的肯定，老毛这么多年，大节奏基本没有出过大的偏差。

再次说明，老毛并非股神，都是按数据说话，两周前3月7日成长俱乐部内部闭门会，我用的一句话总结是"收尾阶段  不要追高“，下面是我现场ppt的真实资料截图，大家最近看我直播，也能明白和1月初和春节前后相比，我为什么变得犹豫了。

老毛注意到一则唱空消息近日在市场上疯传。美银证券策略师警告称，中国股市的涨势可能很快面临“一次较为显著的回调”，原因在于其与2015年的大涨及随后的崩盘周期存在相似之处。

美银的这个观点怎么看，老毛三个字”别理他“。老毛一直告诉大家，这些机构是有立场的，他唱空还是唱多，都有自己的目的，不要过于在意。关键是我们自己要有理性的分析，才不会被他带偏节奏。老毛先于美银两周时间对市场的超涨做出警示，也绝不认同美银把现在的情况和2015年相比。先给你看一张市场估值图。

2015年市场市盈率中值最高129倍，目前市场PE中值62倍。美银把我们当前的情况和2015年比，不是太傻的话，就是别有用心，欺负我们中国没有能看懂他们伎俩的人。

从市场自身的涨跌规律来说，3月7日左右，就已经面临一定的压力，因为重要会议前涨过一大波，科技企业表现已经很到位了，当时的市盈率中值就已经60.5倍了，因为会议的需要，超级主力必须有表现，老毛也给大家统计过了，会议中基本维持稳定，会议后一周落实政策大概率上涨2%左右，这次开会完全符合。所以现在调整时完全在老毛的预期范围内。千万别被美银蛊惑。

第二，要说明的是，现在A股市场的市盈率中值在3月18号这天已经达到近五年的高位，63倍。在企业基本面没有太大变化的情况下，股市这波的上涨确实有点高。要做好防范回调的措施。

前面有重要会议，超级主力有表现，上周五超级主力配合最高金融管理部门“择机降息降准”，大动作了一把，本周明显躺平。任务已完成，上帝归上帝，凯撒归凯撒，过多的人为干预，会影响市场情绪风险的自然释放，未必是好事。后市行情怎么看？老毛还是昨天的那句话，越跌越有机会，不过补充一点，趋势不能跌破，如果跌破了趋势，又将开启一轮新的叙事了。

10万级新蓝海怎么看？

“调整阶段，赚钱不太容易”，这是老毛周三短视频中说的，大家今天是不是再次体会了？

周四市场再度调整，超级主力有点功成身退的意思，上证50领跌1.05%，全指成交额1.46万亿，较周三继续缩量300亿。北交所在周三暴跌近7%后，周四平均跌幅又高达4.5%。老毛昨天短视频中说了，北交所进入了空头趋势，不知道有没有人注意到了。

有人说，你干嘛老说过去。其实这就是复盘，敢于预判，勤于复盘，是在股市进步的正确姿势，不要怕犯错，更不要文过饰非，养成好的复盘习惯，才能更好地优化自己的投资思想。不过你在听老毛说的时候，要注意区分老毛的观点哪些是在说短线，哪些是在说趋势，哪些是在说价值。老毛的所有的观点都是有连续性的，并非事后诸葛亮，只是短线变盘频繁发生，老毛说的多一点，趋势有一定持续性，变盘信号不频繁，但是很重要，老毛一般是在成长俱乐部闭门会中说，价值信号一年变盘没有几次，平时说多了容易啰嗦，老毛一般只给自己的内部团队说。

板块方面，海洋经济相关板块逆市拉升，水产品、船舶工业、海洋工程、水域改革和海洋经相关的，都在涨幅前列。今天上海发文，做强现代海洋经济，大力发展海洋新质生产力。并指出，要“加强中国海洋经济股票价格指数后续产品化实施路径研究，探索金融支持海洋经济发展政策实践。”

可能很多朋友还没概念，啥是海洋新质生产力，重点关注一句话：“聚焦海上新能源、深海新材料、海洋生物医药、深远海养殖等新兴领域”。

不过就海洋经济这个题材而言，老毛有点隐忧，一是这种题材有点像上海国资改革，持续性不够，其次是这些题材的底层资产，业绩的爆发力不强，第三是这些题材，最近也表现了几天了，前几天表现的时候，就是买传闻的时候，到了变成新闻的时候，该怎么办，你应该清楚。

最后是重要的一句话：越跌越有机会，老毛最新的态度有变化了，你要是感受到了，点颗小红心。

不要和羊群站到一起

周三如期调整，全市场平均跌幅0.75%，成交额不足1.5万亿，较上一日继续缩量500亿。北交所平均暴跌近7%，进入了空头趋势。

老毛在周二短视频中最后一句话，就告诉大家“情绪风险已经来到高位，短线调整用不着意外。”老毛喜欢说真话，但良言往往逆耳，因为和大众口味不符，很多人听了不爽。

昨天就有人在吐槽老毛“和稀泥”、“啥都不敢肯定，别人看多你看空，别人看空你说随时反弹”。

老毛知道在说真话不讨喜，所以平时我和朋友聚会很少说股票，别人看多我看空，别人看空我看多，氛围立刻就不好了。不过老毛要说一句，想想韭菜是怎么被量化收割的，当量化把真实的观点跟你说的时候，大部分人却不愿意接受，要在血淋淋的市场中交足了学费，才能感受到老毛这个股市老中医的可敬。

首先，“啥都不敢肯定”？

就像老毛回复大壮的，世界并非非黑即白，股票也是如此。散户个人买了股票之后，就会一门心思盼望上涨。但是，市场有超跌，有拉升，有盘整，该肯定的底部，我会告诉你“老乡好机会就快来了”，要拉升的前夜，我也会告诉你“春节前最后一个交易日是加仓良机”，但是我告诉你，现在时一轮行情拉高后的调整阶段，你听得进去吗？

第二，“别人看多你看空，别人看空你说随时反弹”

的确是这样，老毛的观点跟大多数人都不一样。你如果长期跟踪，就知道老毛不仅仅是现在跟大多数人不一样，老毛在2007年10月份6000多点的时候，就说”机构疯狂了“，在2008年1600多点的时候说的是”不要被低迷蒙住了双眼“，是不是和绝大多数人不一样？

去年5.26，市场经历了3个月的上涨后非常亢奋，老毛发布开盘前重要提醒“一定要把降低仓下来”，结果近千人喷我，骂得非常难听，不知道这些人后来几个月有没有对老毛心怀愧疚。

后来怎么样？大家都看到了，市场一直跌到9月。八九月，市场低谷，一片割肉、销户的声音，老毛多次强调中国资产有多便宜，低吸机会不多了，捡漏机会来了，500亿美元就可以买下A股的整个百货业，低空经济好机会来了……如果你当时听进了老毛的吆喝，现在一定不会吃亏。

老毛经常被人喷，也经常被人捧，二十多年。不过老毛的观点，过一段时间总能得到市场的验证，绝大多人记得老毛就是因为老毛有惊人的预见性。这其实都要归功于老毛一直坚持数据说话，老毛研究的不仅仅是价量，更加包含市场中情绪、趋势和价值的永恒规律。老毛把自己定位成股市老中医，说真话，讲干货。大家去体会。

最后重要一句话，调整阶段，赚钱不太容易。不管你喜不喜欢，在股市中千万别让自己和羊群站到一起。喜欢老毛说真话，点个小心心。