反弹方向在哪里？

市场再度反弹，成交额1.64万亿，比昨日放量500多亿。这个反弹还会继续吗？如果继续反弹，应该关注什么方向呢？有一个重要的风格变化，值得注意。今天涨得最好的指数是什么？你绝对想不到。

上图是各大指数周二的涨幅。从这张图上可以看出，今天主流指数涨幅都不超过1%，但点掌全指却涨了2.32%。为什么会这么强？

现在市场指数越来越有风格了，不同指数，代表了不同的资金力量。沪深300、上证50代表的则是超级主力，比如所汪汪队和外资。上证指数是超级主力的影子，深证成指、创业板、中证500反应的是以基金为代表的机构资金，这些指数可以说和老百姓的体感都相差甚远，因为他们本身就是为机构设计的，不是为普通的投资者设计的，请问哪个散户会按照市值权重去配置自己的股票仓位呢？所以老毛特意为为散户设计了一个指数，包含了全部A股上市公司，目标是反应游资的力量，代表全体散户的钱袋子。

要知道，前段时间定点打压游资，小票回调明显。而今天游资票又开始活跃了，涨幅远超基金和北上。甚至还炒起“东方”玄学。全市场34只“东方系”股票，有10只涨幅超过10%或涨停。其中日出东方还走出了地天板。

为啥游资又出来干活了呢？还是归功于村长说了一句很有高度的话“短期投资长期投资我们都欢迎”，说明顶层的包容性，也给了市场各个圈层生存的空间，从数据上看，一波新的趋势性机会又来了。方向在哪里，小市值+特殊题材。具体我们直播聊。

反弹之后怎么操作？

13：50分，就在大家以为又要上演尾盘杀的时候，A股却上演了V形反弹。

 神秘的力量出手了，疯狂拉升，A股从跌了1%到收盘涨了2.25%。这是怎么回事呢？是否意味着本轮调整结束呢？ 

对于近期市场的反弹老毛一点也不意外。老毛在中午直播的时候就告诉大家了，接连几天的调整，市场恐慌氛围很浓，又到了情绪机会的时候。这张图上，紫色曲线代表的是情绪指数，每当情绪指数上升，市场都大概率会有一个反弹。果不其然，老毛话音刚落，不到一个小时，市场就V起来了。

老毛从来不乱说话，说话都是有依据的，反弹的预告，其实在15号的短视频已经做过了，这就是20多年大数据分析的结果。其实这个市场，总有人比你更急，也总有人会利用你犯的错误。

这次调整怎么操作？这时候，该加仓，还是该减仓？听了老毛19日中午直播的朋友相信自有答案。  

如果你还不明白，老毛再给你看一张图，全市场的融资余额图，这也是老毛独家分享的。前段时间老毛也给大家说过，融资余额持续上升，A股的趋势不会变化。但最近有变化了，13号融资见顶1.83万亿，随后三个交易日一直在减少，截至11月18日，融资余额降至1.81万亿。当然，老毛其他的内部数据也都表明市场的阶段性回调风险在上升，反弹中该加仓还是该减持，还不明白的话评论区给老毛留言。

再来说说我们的政策环境，村长表态了，短期投资长期投资我们都欢迎，这句话说得真的有高度，听着非常舒心，和老毛的看法不谋而合。老毛多次强调2亿股民才是中国市场中最好的长期资本和理性力量，也是中国资本市场最优质的资源，中国资本市场散户化参与度高，不是坏事，就像中国老百姓的储蓄率高，不就是我们最大的竞争优势吗？

不过，听话听音，村长也很明确，要把长期资金的入市堵点打通，其实老毛个人认为最长期的资本不是ETF，不是险资社保，而是大股东，堵点问题尤其要解决大股东特别是国有大股东只管发行不管下跌的问题。村长说互换便利首批500亿元操作已经落地，其实这一个多月的行情也能看出来，市场根本就不缺这500亿，只要政策对路了，市场的钱有的是。关键是，有没有大股东关心市值的刚性机制，今后在市场下跌时大股东自己能挺身而出，而不只是头痛医头脚痛医脚的临时性措施。

市值管理 路在何方？

市值管理14条来了，市场为什么还会跌？因为很多人都理解都跑偏了。

很多播主把“取消股价异动公告”当成大利好，以为是对垃圾股的炒作不管了。这100%是误读，股价异动公告，这应该是交易所的管理职责，不应该放到证监会的文件中。两个交易所对股价异动公告早有规定。从今天的盘面上也能看出来，游资炒作明显熄火了。股价四个月暴涨753%的*ST景峰，今天就被停牌核查了。信号一点也不含糊。

再说回市值管理这个文件，本来是大好事，但是新出台的政策，严重低于老毛的预期，按老毛的理解，本来是一柄利剑，变成了一把铁锹。

第一个低于预期：对于长期破净公司估值提升的要求基本上化为无形了。

此前的讨论方案，要求破净公司在年度业绩说明会中就估值提升进行专项说明，要求全部长期破净公司都做说明，现在修改为“市净率低于所在行业平均水平的长期破净公司”。

差别在哪儿呢？就拿银行来说，之前老毛就说过，不管是六大行还是城商行，级别都很高，破净严重，又不差钱，如果能让副部级局级的银行领导每年给市场报告一次为什么破净，不让国资贱卖拿出什么办法，解决银行破净一定没有问题。现在A股破净公司全部市值大约21万亿，银行板块占了近60%，银行可以说是国资长子，长子没带好头，让下面的小弟怎么做？ 不能说银行分红了，就算给股东回报了，股价长期低迷，缺乏资本回报，股民也会用脚投票。

目前整个银行板块的平均市净率是 0.54倍，也就是一元钱的银行资产，拿到股票市场上按5毛4卖掉，是不是严重的国资流失？老毛一直期待“长牙带刺”的市值管理办法解决银行股长期破净问题，但是看起来正式文件被阉割了。

为什么这么说？来看看国有六大行的市净率，虽然都破净了，但全部高于银行板块平均市净率。相当于六大行都被豁免了年度检讨，真是有高人，几个字就把原来政策锐利的刀锋磨平了。

银行在A股长期破净，本质是国有资产贱卖。如果银行板块恢复净资产面值以上交易，可以增加10万亿以上的社会财富，国有资产至少增加6万亿以上，指数至少可以站上4000点以上。如果没有刚性的措施让银行股的破净状况得以改善，银行肯定没有动力自己掏钱回购股票。就比如当年土地出让制度，开始时协议转让，大量国有土地被低价贱卖，后来强制招拍挂，各地土地财政收入才得以大幅提升。政策不刚性哪有执行力？

此前征求意见稿要求内容包括目标、期限及具体措施，现在仅要求明确、具体、可执行。措辞的变化也能看出来，市场涨了，政策大幅柔软了。

第二个低于预期是上市公司股份回购安排由“要求”变成“鼓励”。两字之差，也可以看出力度减弱了。

征求意见稿要求董事会推动明确股份回购的计划安排；正式版本在此项规定前添加“鼓励”二字，将“计划安排”改为了“机制安排“，所以，真金白银的股份回购由刚性要求调整为灵活选择。

老毛在周一中午直播讲了市值管理十四条的道理，下午银行板块冲高回落，整体市场由涨转跌，可能市场慢慢体会出来味道了。9月份市场低迷时候推出措辞果断的讨论稿，加上招商系50个亿的回购注销，给市场打了样，留下很高的期待，这一个多月一涨，好了伤疤忘了疼，问题的严重性又被掩盖了，破净股绝大多数是国有企业，其中又以银行占比最大，关键问题不解决，A股市场就谈不上有定价功能，最严重的情况，还需要出台平准基金。但愿老毛是杞人忧天。

老毛觉得很可惜，本来的一本好经，怎么就念没了，为什么一个多月变化这么大？A股的市值管理不解决大股东的利益机制和措施的刚性约束，长路漫漫啊。老毛前期对市场较为乐观的判断要相应下修了，近期市场需要阶段性调整一下了，小心为上。

为了A股的长期健康发展，请为严肃的思考者点亮你们的小红心。

又跌！都是机构惹的祸？

市场又大跌！原因出在哪儿？知名游资北京炒家表示：被机构票恶心到了。机构尾盘拖拉机机械出货，在指数下跌没有承接盘的情况下，疯狂的把股价压低出货。

最近游资和机构之间的对立情绪很浓厚。一篇小作文表示，游资炒作被某国资机构举报，逼着散户买机构票，只要敢封板就砸给你，专门收割短线客。这个事情影响很大，引得财联社、证券时报这些媒体纷纷出来辟谣，说不存在机构举报游资的事儿。

真真假假老毛不作评价。我一直跟大家说，在资本市场里，各有各的圈子，大家各玩各的。游资炒小炒新炒题材，机构做价值做成长。游资去玩机构票，你那点资金，当然要被机构秒成渣。我们在股市里，你要清楚自己是谁，能做什么。你有耐心，就去做价值；没有耐心，就去做短线。不管是做价值，还是做短线，都要明白自己的性格和能力，一旦错配，你都会成为韭菜。

老毛有一张独家投研的图，你看了就对游资和机构、外资和内资的矛盾全明白了。

这是游资、基金、北上资金近一个月的表现。可以明显看出来，红色曲线代表的游资，是最强的，其次是蓝色线的基金，最差的是绿色曲线代表的北上资金。这么好的行情，没赚到大钱，你说外资和机构能不跳脚吗？

谁都喜欢牛市，但牛市不是靠写小作文造谣言拉升10倍，然后出货给散户。玩过火了，还用举报吗？监管的后台数据资金都是透明的，随时都可以打电话。从维护市场长牛慢牛的角度，老毛赞同对过分的资金进行定点干预，否则证券法上面规定操纵市场的法条如何落实呢？对于短期波动换也不需要过于担心，老毛从数据上看，几天大跌之后，短线情绪的机会反而在上升。从长期来看，国资搭台，游资唱戏和谐共生是主基调。花开两朵，各自灿烂，才是国际金融市场范应有的包容。

小摩贼喊捉贼

最近小作文满天飞啊，外资竟然控诉内资操纵市场？真有这回事儿吗？

市场传言，摩根大通在最新发布的一份报告中控诉：内资机构通过大额交易和市场操控手段，影响市场行情，破坏自由交易环境，严重打击了散户投资者的赚钱效应。市场如果长期处于这种操控状态，将会使国际投资者对A股市场失去信心……

你们觉得是真的吗？目前没有权威媒体报道，但也没有机构出来辟谣。小摩如果这个时候发报告给外资带节奏，用心太明显了，就是想干扰外资回流中国。

老美国会有专项拨款抹黑中国，小摩完全有可能做这件事。小摩的老板可是特朗普身边的大红人。特朗普在上任总统期间，曾盛邀小摩董事长戴蒙出任财政部长。虽然戴蒙最近再次婉拒了财政部长的职位，但老美的资本和政府互相勾连那是老传统。美国的大行报告都是有立场的，是中美博弈的一部分，但是也不是每篇都是谎言，谎言和真相互相交织，让你真假难辨，这是老美舆论战、研报策略的高明之处。

这个报告如果真是小摩发的，那就是贼喊捉贼。小摩自己不清楚吗，他们自己市场上的操纵，对我们A股的操纵还少吗？只是他们的痛苦之处在于，这么些年下来，他们一直干预不了A股的小盘股，他们只能进我们的大盘股票，也就是MSCI的成分股。老毛之前就说过，资本市场，其实最后也是物以类聚人以群分，什么样的资金规模，玩什么样的股票。以小摩这种机构，他们如果抗议我们场内的机构操纵行情，那只能说他们太不要脸了。

华为两大新品，发布时间定了！

华大哥向来是营销潮流的引导者，股市资金最喜欢的概念。两个新题材时间定了，很可能成为11月下旬市场主线。

华为大嘴哥最新表示，尊界将在 11 月 26 日 Mate70 的发布会上一同发布。之前说尊界会在11 月 15 -24日的广州车展期间公布，现在来看华为调整营销策略了。史上最强的mate手机和华为最高端的汽车选在26号同一天一起发布，是不是有更酷炫的效果？

Mate70代表的华为手机核心供应商和尊界代表的华为汽车供应商，老毛在11月6号、11号的视频和直播中就给大家分享过，有朋友已经在上一波中吃到肉了。资料上，各公司的业绩、合作关系都给大家标注好了。没有拿到的朋友可以领回去研究。 

老毛再次提醒大家，拿到资料不要急着冲上去干，这两个题材都反复炒作了，如果开干，也要问问自己，究竟是短炒还是长投，一旦发布会召开，就要小心“买传闻，卖新闻“的效应。两份资料仅供参考，不要当作股票推荐。

暴跌！要不要紧？

靴子落地，全市场平均大跌近3%。老毛14日中午直播提醒大家注意情绪风险和政策风向，高位滞涨，看起来风平浪静，其实暗流涌动。尤其是垃圾股，涨的时候很猛，跌的时候也最惨烈。老毛话音刚落，下午就加速下挫。

怎么看，牛还在不在？老毛跟你说说逻辑：

1、牛肯定在，还是慢牛，逻辑出门左拐看我10月以来的视频，不多啰嗦；

2、为啥要管涨？

很多股民不理解，涨得好好的，为什么要“管涨”呢？还有股民说，哪有啥慢牛，不是疯牛就是长熊。老毛帮大家分析下上面的初心，了解了，你就不慌，也不会喷了。

先看一张估值图，这张图是定海神针，全市场只有老毛给大家坚持做了20年。每当我失去方向的时候，我就会看这张图。8月到9月，我看这张图，是给大家大气，看到我们市场的价值，最近看这张图，是给大家提醒，小心市场快速泡沫化。

这张图叫市盈率中值，老毛2004年在第一财经左安龙的节目中，开始给大家讲这个概念，普及了20年，很多人都知道了，其实更多人不知道。解释一下，9.24之前A股市盈率中值在37倍左右，短短的一个多月，市盈率中值已经接近60倍了，一个多月估值上升了60%，这的确是很吓人，主要是垃圾股炒的太高了，现在不出手，按照散户跑步进场的热情和游资收割的速度，很快会到100倍以上，这就是完全泡沫化了。而我们的基本面现在还跟不上，三季度，上市公司的收入增速下降了0.23%，利润增速也是同比下降的，这种情况下暴涨，只会打乱管理层和对面竞争全球资本的战略部署。

所以，现在用得招数是定点清理。比如说交易所重点关注妖股爆炒，仅上周就监管539起证券异常交易 。11月11号，也就是这周一，深圳证监局通过媒体直接喊话“严禁直播荐股”，不少大V号被封了。人民日报社论也是在周一喊出了“当不得疯牛，要慢牛”。随后，大家也看到了，指数在高位出现滞涨。

为什么要管涨，很简单，刀有双面刃，泡沫化的市场，跌下来，也是极具杀伤力的。历史上多轮暴涨暴跌的教训太深刻了。村里11月10号周日加班发文，召开了一个题为“促进资本市场平稳健康发展座谈会”，有两个关键词，平稳、健康，已经在给大家提醒了。近期的疯涨显然跑偏了。

十月以来，绩优股的确没怎么动，垃圾股却满天飞，谐音梗等无脑炒作横行。不管你基本面好不好，随便蹭点啥概念就能炒上天。这显然不是村里想看到的。比如说中国长城，看着这连年亏损的基本面，股东都已经澄清没有重组，市场又炒航展，监管能不动手吗？

从市场快速泡沫化，到垃圾股爆炒定点打击，你就明白监管的深意了。跌了这好几年，好不容易有点局面，上面怎么会不希望A股上涨呢？关键是怎么涨。村里的定位是要做好社会财富的管理者，要让大家的钱袋子健康地鼓起来，而不是暴涨暴跌。

既然是炒股票，就要会看情绪，看趋势，看价值，看风向，不会看，就得学，一段段行情去做，既不要奢望买到最低的底部，也不要去赚最后一个铜板，被夹住了，也不要叫，赶紧调整自己。这就是市场，看不明白的，多到老毛的直播间，这么多年，老毛都是当时被人喷，事后被人捧。虽然你看了这条视频不一定会爽，但是老毛只说真话。

房地产又放大招！

减税！房地产再迎大利好！
刚刚，房地产又传来大消息，减税了！对购房者和房地产企业是双重利好。

总结四个变化：

一是降低住房交易环节的契税。将现行享受1%低税率优惠的面积标准由90平方米提高到140平方米，并明确北上广深4个一线城市与其他地区统一适用家庭第二套住房契税优惠政策。这主要有利于改善型需求；

二、各地区土地增值税预征率下限统一降低0.5个百分点，这主要有利于开发商；

三、在城市取消普通住宅标准后，对个人销售已购买2年以上（含2年）住房一律免征增值税，这主要有利于二手房交易；

四、取消普通住宅和非普通住宅标准的城市，对纳税人建造销售增值额未超过扣除项目金额20%的普通标准住宅，继续实施免征土地增值税优惠政策，这主要有利于开发商和二手房交易。

10月，一线城市新建商品房网签成交量同比增长14.1%，二手房网签成交量同比增长47.3%。广州、深圳、南京、宁波等城市新房成交量同比增幅超过30%，北京、上海、深圳、杭州等城市二手房成交量同比增长超过50%。数据看上去都不错，至于后劲怎么样，上面有更细致的数据，看得比我们清楚，让房地产止跌企稳，决心下了，政策一定会跟上，再不止跌，还会有政策出来，当年上海还有买房抵税措施，送户口措施，等着，实惠的措施还可以一个个上。

房地产板块机会怎么看，关注老毛中午12点的直播一起聊聊。

涨停潮！上海国资改革新动向

今天上海板块异军突起，十几家公司集体掀起涨停潮。原因就是上海开会了，发布了三个方向性文件，相关机会怎么样？老毛先给大家说说逻辑。

上海国资改革概念在市场上并不新鲜，老毛印象每一两年，上海都要对本地国资出台一些改革措施。比如2019年上海就提出来开展区域性国资国企综合改革实验，效果怎么样，老毛给大家看一幅图大家可能就明白了。

从2019年到去年，上海国资改革概念的公司平均净利润基本是逐年下降的，尤其是2022年事情后，到现在好像还没有缓过劲，今年到3季度末，和去年同期相比，净利润平均下降12%，尤其是上海国企的代表上汽集团，三季报利润下降同比接近腰斩。看来上海国企的改革是到了不改不行了。

就以上海和深圳两个股票市场看，今天上证成交近8300多亿，深证成交1.18万亿。对比一下上海国资改革概念股，和深圳本地股的走势，彩色线是深圳本地股，黑色是上海国资概念，明显让人感觉上海国资涨幅落后于深圳本地股，板块稳健有余而活力不足。

今天的上海板块涨停潮源于12号由市长主持的市府常务会议，打造医学人工智能高地；支持上市公司并购重组；推动银发经济高质量发展。

这三个方向可以说和上海的资源禀赋完全结合。一是并购重组。上海本地板块上市公司超过440家，排名全国内地前五，拥有优质的独角兽型创业企业和众多的科创企业，希望并购能够有助于恢复上海企业活力，这个题材是资本市场的不死鸟；二是医学人工智能。这与上海丰富的医疗资源相结合，刚刚，上海完成首例脑机接口产品临床试验植入手术 ，这轮行情，医药、医疗板块还没怎么动呢。三是银发经济，上海老年人口比例可以说是全国之最，目前，全国银发经济规模有7万亿，潜力不言而喻。

只是与深圳最近的大胆资本资本相比，上海的气势好像弱了那么一点点。作为一个学在上海长在上海的资深投资人，真心希望上海能够担当全国经济领头羊的辉煌。

投资机会怎么把握？上海有449家上市公司，拥有核心资产、政府可以掌控的肯定是国资。上海国资改革概念股有74家，值得重点关注，今天平均涨幅高达2.45%。

这74家是谁，分别属于什么板块，收入增长情况怎么样，老毛都给大家列好了。不是推荐股票，算是一个资料整理吧，给大家省点事，想研究的朋友，可以链接领取，老毛做两点提示：

一、既然是重组，公司好，不一定有重组的必要，公司不好，才有重组的需求，所以大家看上海国资不一定要看那些业绩亮眼的，那些大幅下降的，说不定机会更好，比如上汽集团最近的涨停，可能就是消息的提前反应；

二、股市上一向是买传闻，卖新闻，既然开过会了，可能就要冲高回落了，有心的，先观察，回调时候没准能捡个漏。