陆家嘴会议两大重磅

“别恐惧，有希望。”老毛中午直播后，下午市场就雄起，尤其是沉寂多日的科创板成为今天最靓的再：科创50从午盘的下跌0.3%，转为收涨0.53%。电路板、光通信、芯片等电子行业集体起立。

陆家嘴论坛仍然重复资本市场的老套路，无论政策的强度如何，都是买传闻，卖新闻。不过这次会议和资本市场直接相关的是技术性的措施成分居多。但老毛要特别提醒大家两个重要信息，一是沪港合作协议签署；二是跟股市密切相关的——科创板、创业版齐推未盈利企业上市新政。老毛对这两个措施详细大家聊聊。

首先聊聊沪港协议

一个有趣的问题在老毛的头脑中浮现：地理上，香港与深圳仅一河之隔，深港合作似乎更“近水楼台”，为何此次重点合作对象是上海？

答案背后还是一局大棋：香港：被确立为离岸人民币全球结算中心。这里是人民币国际化的桥头堡，所有在海外发行、流通的人民币计价资产，其核心流通市场将锚定香港。

上海：则将成为人民币全球结算中心。两者一内一外，共同支撑人民币国际化进程。沪港协议正是落实这一顶层设计的关键一步。

更深层次的契机来自一个新兴战场，就是稳定币。当前，内地各大科技巨头（如京东、阿里、腾讯等）正“磨刀霍霍”，积极筹划推出自己的稳定币。稳定币的合规牌照，需向香港申请。获得此牌照，意味着拥有了一个能在国际市场通用的“支付宝”。有了这一招棋，人民币国际化的推广，将由纯官方行动，走向民间一起参与，以前推广人民币互换协议要中国政府和一个一个的外国政府签协议，现在大厂可以直接上自己的国际支付币，海外的老百姓也可以使用，只不过这些国际支付币背后都和我们国内的人民币资产绑定，这些人民币资产的最终发行和清算就依靠上海和香港两地的合作。相信支付宝和微信支付在国内抢市场的措施大家都见识了，下一步让美国人见识一下中国的电商拼刺刀的手段。

美国两院均已通过稳定币法案，全球移动支付即将进入2.0时代。这意味着，谁能率先在香港获得稳定币牌照并建立起用户习惯，谁就能在未来的全球跨境支付格局中占据“先发优势”地位。

因此，“沪港合作”不仅关乎人民币国际化的战略布局，更是为内地企业提供了一个至关重要的跳板——通过香港快速获取国际支付出口，抢占先机，和老美在新赛道上血拼。

二是科创板、创业板未盈利企业上市怎么看

重点说说科创板，推出了科创成长层，并且重启科创板第五套上市标准，也就是允许未盈利企业凭“预计市值40亿门槛+核心技术优势”上市，无需考察营收或利润。有三个新的前沿科技领域被村里重点点名，人工智能、商业航天、低空经济。

原来这些领域的企业研发周期长，短期难以盈利，不符合科创板盈利标准，只能跑去港股。现在科创板的大门向它们敞开了。对科创板块有什么好处呢？

目前科创板市值结构严重失衡，比如半导体为主的电子行业以24%的公司数量贡献46%的市值。所以一旦半导体行业周期性走弱或受外部干扰，就会拖累整个科创板块往下走。你看科创50这五年来走得有多难？如果有更多行业的高成长性公司加入进来，就有望优化科创板的公司结构，让这个板块能够活起来。

最后，再说一下后市怎么走。市场还在多头趋势当中，反弹也是有潜力的，但要做两手准备，现在机会和风险几乎势均力敌，如果说趋势破了，可以在反弹中离场，不要盲目割肉。关注老毛，持续分享最新股市观点。

主线凌乱，机会在哪？

周二市场微跌，板块热点比较散乱，基本上属于前期热点的余波，比如页岩油、可燃冰、锂电池，跨境支付随着明天陆家嘴会议临近，已经出现冲高回落的信号。市场还有没有机会，主线在哪里呢？

先看盘面

周二市场全线调整，老毛的市场全指微跌0.11%，整体调整幅度不大；成交额1.23万亿，与周一基本持平，市场交投活跃度并未大幅衰减。寒武纪大跌4%，这家公司在年初股价近800的时候，老毛已经用数据和图表给大家分析过，现在股价573，算老毛放了一个马前炮。除科创50外的主流指数跌幅都不大，老毛对反弹仍此乐观态度，目前的疲软主要是多方暂未形成明确的方向共识，说大白话，就是没有集中的突破方向。

实际上，炒股的沉闷期和下跌期占了80%以上的时间，大家要有耐心，明天陆家嘴要开会了，开会前的热点，当天可能会冲一冲，别再激动了，这次会议，要看有没有超出预期的方向和政策，类似去年924的情况，老毛多少还是有点期待的。

在不确定当中，有没有什么确定性的方向？

当然有。老毛用四个字概括就是“成长不败”。没有热点看基本面。

什么叫成长呢？很多人会误解，以为成长只是今年利润8个亿，明年9个亿，后年10个亿，这只是成长的一个部分。实际上，“成长” 可细分为三种类型：第一种就是刚才说的持续增长，企业业绩保持稳定上升趋势；第二种是间歇性增长，企业业绩呈现周期性波动，今年增长，明年可能下滑，在业绩改善时股价来一波，当企业发展触及天花板时，其股价也往往会随之遇阻；第三种则是反转型增长，企业实现从亏损到盈利，或从大幅亏损到减少亏损的转变。这三种成长。哪一种在我们股票市场的投资回报最为可观？

为探寻答案，老毛精心编制了两条特殊指数，分别选取符合困境反转和持续成长特征的股票作为样本。通过对这两条指数三年来走势的对比分析，数据可能大大出乎你的预想，代表困境反转的彩色曲线累计收益率接近 50%，而代表持续成长的黑色曲线却几乎原地踏步。

这一结果看似不合常理，其实深入分析便不难理解。持续增长型企如同成绩稳业定的优等生，虽然表现可靠，但缺乏惊喜；而困境反转型企业则恰似上演逆袭好戏的后进生，从被市场冷落，到实现华丽转身，这种戏剧性的转变往往能为投资者带来超额收益。

比如这家公司，业绩连年亏损，股价却能屡创新高，一年涨幅高达100%。就是因为它从大幅亏损到减少亏损。大家注意，盈利在望的朦胧的预期阶段才是资金炒作热情的高潮期。

资本市场向来爱听故事，而逆袭的故事总是更容易引发市场兴奋度。如果你认同老毛的分析，不妨点个小心心。这样的逆袭公司还有哪些，后续将为你带来更多精彩解读。

跨境支付的操作姿势

周一A股低开高走，全线反弹，上周五参加了老毛成长闭门会的朋友在直播时就给老毛报喜了，上周五市场大跌1.73%，很多股友都慌了。老毛在成长俱乐部内部闭门会中给了大家一颗定心丸，老毛周五晚上说的是，下周反弹将至。

周一，大家都看到了，主流指数几乎全部翻红，市场全指涨幅近0.9%，65%的股票是上涨的。板块方面，医药全线调整，而跨境支付则集体爆发，涨幅达5.45%；相关的数字货币、数字哨兵涨幅均超过4%。跨境支付板块老毛前期已经跟大家做过提示，今天复盘一下逻辑，再聊聊老毛在操作方面的看法。

首先说说跨境支付为什么又活跃了？

本周有二个消息催化。

一是香港放消息了。香港财长陈茂波15日发文说了，在《稳定币条例》生效后，香港金管局将尽快处理收到的牌照申请。意思就是，合格的机构很快就能在香港搞稳定币业务了。

二是陆家嘴金融论坛要开了。周三周四，就在上海！议程里专门有货币政策、资本市场、沪港合作这些重磅内容。跨境支付、数字货币，是焦点话题。

问题来了，跨境支付怎么操作才好吃肉？

老毛实话实说，跨境支付这个板块操作起来有点费劲，除非你下决心长期投资，否则把握时机并不容易。但有一个板块，是跨境支付的技术基石，而且基本面和操作属性远远好于跨境支付，今天也才刚刚表现，这个板块就是东数西算。

先给你上张图，你就能对跨境支付和东数西算两个板块的优劣一目了然。从综合评价来看，灰色区域的东数西算92分，而蓝色区域的跨境支付仅有52分，具体来看，跨境支付板块成长能力一般，近期已反复炒作，估值高得不是一点点了；无论短线还是波段，都很难吃到肉。而东数西算板块成长能力直接拉满，估值空间也要跨境支付更大。最关键的是，无论是你想短线快进快出、做波段，还是拿长线，都有不错的机会。

东数西算是跨境支付的技术底座，说到底是算力的问题，而算力归根到底是电力的问题，我们能源价优量大，英伟达黄仁勋已经说了，人工智能芯片技术上虽然领先华为一代，但是这个算力我们可以通过增加并联处理器的数量来弥补。一句话假设美国人要在ai上卡我们5年脖子，东数西算就有5年的好日子。这个板块的利润拐点已经明显上来了，全部板块200多家公司，一季度净利润同比增长12.4倍。

老毛要提醒一下，两周前老毛说跨境支付和上海陆家嘴金融峰会，那时候你要看跨境支付还行，现在马上都要开会了，该怎么做正确的姿势你懂的。而东数西算小荷才刚露尖尖角，哪些公司的收入利润增长更快，想研究的，可以链接老毛。

大跌后的展望

今天最大的事情就是中东打起来了。以色列对伊朗开干了，炮声一响，A股遭殃，有没有道理？我们的市场是受这个影响，还是本来就到了要调整的时候？后面什么走势，老毛这就跟你聊聊。

今天全市场4400多家股票下跌，市场全指跌幅高达1.7%。成交额1.49万亿，放量2200亿。这次调整早在老毛的预料之中。

上周五成长俱乐部内部闭门会老毛预判短线风险加大。本周伦敦消息反复折腾，市场熬到周五才调整。本周主要指数和上周相比基本都下跌，科创50跌幅最大，基本都在老毛的预判之内。

再来看热门板块有持续性吗？

受中东局势影响，周五涨幅居前的可燃冰、油页岩开发、油气改革、中石化、中石油等都是跟油气有关。

油气开采板块能持续走强吗？老毛给你看一张图你就明白了。

油气开采板块有29家公司，老毛给它们做了一个综合评价。可以看出，这个板块成长能力一般，波段操作也没有什么效果。但估值空间大，非常适合短线操作，情绪选时效果好。所以，这个板块，就是有消息催化，就炒一把，往往没有持续性。一旦地缘局势缓和，油价就有回落的风险。大家回头想想，2008年国际油价超过140美元，让我们很痛苦。我们下决心调整油价的定价机制。油价只能在40-130美元之间浮动，根据加权价动态10天调整一次，这个举措就大大减少外围影响。所以石油在国外可以成为投机的热土，但是在A股这个逻辑不成立，没有趋势上的持续性。现在的影响都是短线的，大家没必要对这个事件太当回事。我们发改委采用的方案，不是闹着玩的，这些年为稳定我们的消费价格指数和工业成本功不可没。

下周市场会怎么走？老毛预判新的机会就在下跌中诞生，但前提是趋势不能破。另外，6月18-19号，也就是下周三周四，陆家嘴论坛开幕，将发布若干重大金融政策。所以，下周不用太悲观。关注老毛，我们下周接着聊。本周末老毛有事情，周末就不发内容了。

看一个方向

老特周三迫不及待地在社交媒体表示，已同中方达成协议，中方将会提供稀土磁铁。《华尔街日报》6月11日援引消息人士报道的消息称，中国虽然同意恢复向美国汽车制造商和工业企业发放稀土出口许可证，但军用稀土不会松绑，中方将许可证有效期限制为六个月。这意味着中国不但掌握了随时叫停的主动权，更重要的是将美国军工企业企图通过灰色路径获取稀土的可能降到最低。这一手牌打了之后，美国人可能要主动降低芯片的出口门槛，否则美国军工企业的死活完全要看我们的脸色。

一个多月的关税战，双方算是彻底明牌了。老美的核心还是限制中国的人工智能高端芯片，我们本来是没有什么核心目标，但是打着打着，美国人的软肋彻底暴露出来了，那就是美国军工，美国人的军工企业不就是我们一直牙痒痒的对象吗？不断毫无顾忌对台卖军火，还经常在我们周边耀武扬威，这场关税战，看样子要加速我们的国运，彻底摘下了美国军工纸老虎的面具，拔掉了美元的一个支柱。宽阔的太平洋，能够容纳中美两个大国的时代提前到来了，看来川建国同志又立大功了。

目前主动权完全在我方。美方180天的“缓刑期”内，有两种可能：一是若美国兑现放宽高技术出口，中国或延续稀土供应，但军用不稀土继续勒紧绞索。二是若美方重启芯片管制，我们还可能将钛、镁等材料纳入出口许可证管理。老毛午间直播判断美国人虽然不爽，但是也不敢掀桌子，这不就是我们的胜利吗？

但是消息虽然对中方利好，但是股票总是要逆向思维，A股低开后横盘震荡，市场总体走得比较纠结犹豫。为什么，还是那个逻辑，反者道之动。今天老毛的全指上涨0.24%；成交额1.29万亿，与上一个交易日基本持平。上证指数几乎以平盘报收，再次精准地站在3400点上方。科创50依旧走得最弱。老毛今天重点跟大家聊一聊，在这种形势下，确定性比较高的方向是什么。

老毛说过，中美将长期保持“冷和”，双方的拉锯战是长期的。在这种背景下，内循环板块受外部干扰相对比较低，老毛也多次提醒大家要重视。

从周四来看，涨幅居前的行业农药、网络传媒、日用化工、生物制药、化肥、银行等都属于内循环。而且，这些板块今年是反复活跃。

关税战以来这最近三个月，涨得最好的板块是什么？你肯定想象不到。老毛告诉你，排名第一的是农药，涨幅超27%；第二、第三是乳业和日用化工，涨幅都超22%；第四名是化学及原料药，涨幅17.39%；第五名是银行，涨幅15%。这五个板块，也全部是内循环。同期涨的最后的主题概念是肝素、玻尿酸、奢侈品、宠物经济和减肥药，三个月涨幅都超过了25%，有意思吧？你要不要顺势而为？这些板块的特征是基本面其实都一般，平时的涨跌也都是起起落落，但是隔一段时间都能创下新高。

接下来的行情怎么看？短期机会是不是要来了？周五晚上7:00的成长闭门会，我们接着聊。

直线跳水，发生了什么？

今天是6月10日周二，上午虽然市场显示出弱市，但上证50为代表的大盘股还是红的。下午画风突变，上证50直线跳水，A股全线飘绿。万里之外的伦敦到底发生了什么？市场要转向了吗？

从盘面来看，76%股票下跌，老毛的全市场指数跌幅0.73%。成交额1.44万亿，较上一个交易日放量1400亿，属于放量下跌。创业板指跌幅超1%，机构比昨天退潮明显。科技方向跌得最狠，科创50跌幅达1.47%。

老毛上周说，市场要突破靠科技。端午节期间，老特又支棱起来跟我们搞事，结果让我们内部空前团结，一致认为必须把技术短板搞上去，眼看着科技走强，市场有望向上。但是，最终老特还是帅不过三天，打电话求谈判。结果，谈判还没开始，我们内部就开始分歧了，科技不但没突破，还垫底了。对于今天的走势，老毛已经预判，上周五成长闭门会中，老毛提醒大家，我放弃了科技板块引领突破的预判，短线风险加大，周一或周二会有一次有力度的调整。今天这个预判是兑现了。参加闭门会的朋友，评论区应该有你们的互动。这两天市场上蹿下跳，可能有人还云里雾里，但俱乐部的知鱼朋友完全掌握了老毛的逻辑，周一空仓，完美躲过今天跳水。

中午直播时老毛分析，双方谈判还在继续，谈的结果有两种可能，但对A股来说结果可能只有一个。如果达成满意方案，周一我在短视频中也暗示大家了，从4月7日至今，市场已经反弹21%。这个位置，市场短期会怎么反应？结果不言而喻。周二下午跳水的盘面，大资金不等新闻出来，先跑为敬了，这预示还有一种可能是谈判不及预期，所以不管达成哪种结果，对当前的A股来说，都是偏空的。这样看，老毛的情绪指数在上周已经预见了现在的结果。

这是一个变化的世界，特没谱向全世界展现了充分的不确定性。但是市场会就此转头向下吗？老毛认为现在还言之尚早。这个阶段，外部因素比较多变，而且突发，老毛建议趋势上乐观，情绪上谨慎，不恐慌，也别冒进，保持好中性仓位。关注老毛，一旦趋势有变，老毛会第一时间在成长俱乐部通知。

现在出伦敦会谈利好，如何反应？

周一A股高开高走，老毛之前做过两期视频给大家种草的医药再次全线大涨。更值得注意的是，A股已经悄然创下今年新高，当然老毛说的不是上证指数，而是老毛的全市场指数，它代表沪深北三个市场的整体表现，尤其是游资小票的景气度，已经突破3月18号的高点。新高后市场能顶住压力继续向上吗？

从指数表现来看，上证50是全场唯一飘绿的主流指数。这意味着汪汪队今天没出手。因为受消息刺激，市场的情绪又上来了，不需要汪汪队出马了，汪汪队顺势躺平休息一下。机构开始自然而然活跃起来，创业板指涨幅超1%，深证成指、中证500涨幅均超过0.6%。老毛的全指上涨1.27%，这意味着游资的情绪也不错。成交额1.3万亿，这个成交量和老毛中午直播预测基本一致，较上一个交易日放量1400亿。

两个重磅消息带动了市场的情绪。

一是中美刚刚通话，周一新一轮会谈就在伦敦举行了，非常迅速。这是一场关系稀土VS芯片的对决，科技、资源已经成为大国博弈的核心。谈起来就是缓和的预兆。老毛预计，双方会各让一步，毕竟僵持对彼此都没有好处。我们也没有把事情做绝，已经给美国的三大汽车厂发放了许可证了，稀土板块今日大涨近3%。老毛上周聊对美禁运说过，无论谈判结果如何，这个板块都有利好，谈好了，交易量上去，涨，谈崩了，价格上去，也会涨。

二是中央汇金版图继续扩大。证监会批准，长城国瑞证券、东兴证券、信达证券、东兴基金、信达澳亚基金、长城期货、东兴期货、信达期货这8家金融机构的实控人变更为中央汇金公司。至此，中央汇金控股或参股的金融机构总数达到24家，涵盖银行、证券、保险、基金、期货、资产管理公司等几乎所有金融领域，管理资产规模超10万亿元人民币。受此影响，相关公司股价表现强势，也打开了市场对券商重组的想象空间。不过老毛之前也多次提醒大家，券商重组实质效应有限，证券板块跑不过“互联网投资服务”，今天证券板块平均涨1.58%，但互联网投资服务平均涨2.25%。

当然，这次的消息震撼力度远不如2月14日情人节宣布汇金重组时来得大，但是随着“金融小国资委”版图的扩大，传递了强烈的金融行业重组信号。未来依托汇金，资源内部重组的空间进一步放大了。大家可以想想，2003年国资委成立时直属企业196家，到现在只剩下了98家，整整减少了一半，但国企的实力已经对实体经济的控制力是大大加强了，目前金融小国资委只是雏形初现，后面会在市场上不断释放消息，每次消息的释放，就离我们村委会去年年初提出的具备全球影响力的金融机构和资产管理机构的目标接近一步，市场也会得到反复提振。

从长期来看，老毛对中国的资本市场一直非常有信心。但是也要提醒大家，从4月7日至今，市场已经反弹21%。这个位置，如果再释放伦敦谈判达成满意方案，大家说市场短期会怎么反应呢？

分歧加大怎么办？

两条大消息影响了周五的市场走势。分歧明显加大，接下来会怎么走呢？

先看第一个消息：老美又内讧了。

老特和头号盟友马斯克彻底翻脸。因为老特提出的“大而美”法案将削减美国当前对电动汽车的补贴，直接动了马斯克的奶酪。特斯拉的股价直接崩了14个点，市值蒸发超1500亿美元，相当于超万亿人民币。其他科技股也普遍下跌。受此影响，A股的特斯拉概念股、汽车零部件集体调整。

一山不容二虎，更何况是两只公老虎。前期老特说到马斯克130天的雇佣期限的时候，老毛就预计是在为马斯克离场做埋伏，只是不想每天宣传让人类去火星的钢铁侠，毕竟没有逃脱地球引力的束缚，对自己的股票身价看得还是挺重的。不过这个事情之后，美国人编的故事，估计在全世界也没几个人信了。

再来看第二个消息：中美通话了

有三个细节值得注意，一是“应约”，说明是老特又是先眨眼了；二是尽快进行新一轮会谈；三是邀请老特访华。这些细节都说明，双方之间的关系有所缓和。对股市有什么影响呢？

从盘面来看，老毛的全指微涨0.12%，成交额1.17万亿，较周四缩量1500亿。具体来看，除了上证指数基本平盘报收，其他主流指数全部飘绿。其中创业板指、科创50跌幅最大，均接近0.5%。

老毛之前说过，外围对我们越不利，我们内部的资金会越团结，如果外围没有了压力，内部的分歧反而加大。周四双方通过电话了，外围的不利有所缓和，所以内部的分歧又显现了。机构这些大墙头草又没有方向了。

从板块表现上可以看出来，热点非常散乱。涨幅居前的是农药、采矿、有色金属、水泥建材、油料销售、外贸等。

后市怎么看？老毛周四就说突破靠科技。虽然市场接近前高，但不少硬科技板块却创了新低。老毛还是提醒大家关注科技板块跌出来的机会，至于有没有让下跌机会变成现实的契机，我们成长闭门会上接着聊。

头部券商“老鼠仓”黑幕

人人喊打的“老鼠仓”再现江湖。近日，安徽、吉林两地证监局接连披露的两则行政处罚决定书，揭开了令人震惊的"老鼠仓"黑幕。涉案主角竟是来自头部券商中信证券和华泰证券的IT技术人员，其利用职务便利实施的行为持续时间之长、涉及金额之巨，令人震惊。

IT精英竟然"监守自盗"

据监管披露，中信证券前信息技术中心高级经理李某在2019年11月至2023年2月期间，利用其掌握的CRM系统高级权限，非法获取包括知名基金公司在内的客户持仓、交易等核心数据。通过亲属账户组，李某实施了长达3年多的趋同交易，涉及股票128只，交易金额高达6483万元，非法获利213万元。最终被监管部门采取"没一罚一"的顶格处罚。

更令人咂舌的是华泰证券前IT人员邵某。他不仅在9个月内通过类似手法获利近20万元，还违规炒股14年。期间累计买卖金额达3.47亿和3.45亿元，最终竟亏损262万元。监管机构对其合并处以88万的罚款，堪称"赔了夫人又折兵"的典型。

系统权限沦为"提款机"

值得注意的是，这两个人均为头部券商核心的IT工作人员，都是通过系统权限获取基金、券商自营账户及其他客户的大量未公开信息，通过亲属账户进行跟单操作，从而进行趋同交易，获取不当利益。

而且，中信李某所在的CRM系统本应是客户关系管理工具，却因李某的开发权限而能接触全公司客户账户信息、资产规模等核心数据，这一系统设计缺陷值得行业深刻反思。

尽管监管对老鼠仓从来都是毫不手软，但这个行业实在是离钱太近，人性驱使，总是有人铤而走险。而且两人都是通过亲属账户操作。总结两点，一是干坏事，不是不报，时侯未到，二是大券商的问题未必小券商就没有。

最后老毛还是提醒大家，不要去迷信内部人士、消息股、老鼠仓，你看中信李某，就是盯着基金公司的账户操作又能怎么样？3年时间的交易利润率也就是3.3%，这是冒着卖白粉的风险，赚不到卖白菜的钱，还没收加罚款，只能用一个字形容，傻。同意老毛的，点赞分享。