3点发消息，几个意思？

绝对掐点儿，下午3点A股收盘后，我们国社准时发布了《中美日内瓦经贸会谈联合声明》。这肯定不是巧合，有几个意思呢？中美为何如此快速达成超预期协议？很多网友期盼千股涨停，明天到底会怎么走呢？老毛就大家关心的三个重点问题来聊聊。

首先看为什么3点发消息？

这个时间点显然是精心调控的，很多朋友不理解，为什么不再早上发。

一是影响市场波动的重要新闻通常不在盘中发，这也是资本市场的惯例了。除非是像9.24这样市场低迷的特殊时期，需要利好强烈刺激市场信心。现在显然不同了，4月7日因为关税战砸出的大坑，经过一个月的反弹，已经填上了。

二是盘前消息已经提振了市场。周一早盘前就发布新闻，中美会谈取得了实质性进展，达成了重要共识。

受此鼓舞，今天A股高开高走，A股市场整体上涨1.38%。其中创业板指更是大涨了2.63%。所以也不需要再盘中发消息刺激了。药太猛了，可能适得其反。

三是好消息的释放要有节奏

联合声明，中美各取消91%关税，暂停24%关税，短短三天会谈达成这样的结果，是所有人想不到的，绝对是超预期的。

这样的大新闻选择盘后发布，对A股的刺激就不仅仅是周一这一天的，有利于市场继续走强。大家还可以再去看看，六频道，晚上10:24，节目单名称《纽约，我爱你》（上），什么意思，大家自己体会。

再聊第二个问题，为什么中美这么快达成超预期协议？

中美都是高手，高手过招，招数不用多，一招定分晓。老毛预测，中美后面的合作可能也会超出全球的预期。不得不说，国运来了挡不住，关键时刻，还得感谢阿三哥给送上一块磨刀石，让我们试了一下刀。再往下，说不准中美实现全球共治也不是梦，宽阔的太平洋，宽阔的世界，有足够的空间容纳中美两国共存。当然，这都离不开我们的实力说话。所以，老毛很庆幸，生于这个时代，有人抗风挡雨，有人卧薪尝胆，从今天发消息的时间，都能直接体会出人的专业度和细节度。和前些年相比，老毛不得不说，变化太大了，资本市场不再是没娘的孩子了。你说说，这么多力量加持，能不走出长牛慢牛吗？

最后我们聊后市怎么看？

上周五市场下跌1%，老毛就在成长俱乐部闭门会中再次点出主题“不慌 小情绪而已”。老毛当然不知道周一就发联合声明，为什么敢于给大家吃定心丸呢？还是依靠老毛大数据和量化分析。听过老毛闭门会的朋友互动区打“111”，给老毛支持一下。

有朋友说明天会不会千股涨停，老毛认为也不会。10月8号的教训还历历在目，暴涨暴跌肯定不是上面想看到的，盘后发消息，也是要让市场有个消化的余地。我们要的是长牛、慢牛。

对于接下来的行情，老毛最后关键一句话：让子弹飞一会。

抢先手 国运来了挡不住

美联储北京时间周四凌晨发布，不降息。而我们则提前一天周三就宣布了降准降息。今天老毛重点给大家聊聊两个重要话题：这次抢先一步降息有何不寻常的意义，A股接下来机会看哪里，结尾有彩蛋。

首先来看看什么是布局和国运

要知道，过去我们降息都看老美脸色，去年就是等美联储9月18日降息之后，我们才在9月24日公布放水。先前我们一直说“择时”、“适时”，那为什么会选择在5月7日提前于美联储会议宣布降息呢？这可不是巧合，三件大事互相印证，你就能看明白背后旗手怎么在布局了。

一是我们在5月6号和欧洲议会同步全面取消交往限制。要知道，我们还在默克尔当政时期就和欧洲达成了投资协议，但是到最后关头被美国人搅局，弄了个立陶宛这样的小国把这事给搅停了。老特这次和全世界为敌，估计中欧要联手通过投资协议了，中欧大陆要经济联合了，这是全世界最大的有消费力的市场。美国人要退回到北美半岛了。

二是台币突然两天暴涨百分之九。我国台湾省的一些保险公司把钱存到美国去赚百分之四点五的利息。相当于这些保险公司虽然赚了百分之四点五的利率，但是本币暴涨，所以他们赚的利息在本币暴涨后这一年就算白干了。美元是从2022年三月份开始加息的，现在美元指数已经这个暴跌到加息前的一百以下。各国都会面临这种情况。美元持续贬值，人民币近期在不断升值，所以在这个当口我们降准降息，就不必担心钱会逃到美国去吃利息。老毛昨天视频中也说中美博弈最终的战场就是金融战，老美各项指标都在走下坡路，而我们则体现冉冉升起的成长性。所以我对大A的长牛慢牛绝对有信心，今天中午直播，我问朋友们押中国还是押美国，结果没有一个人押注美国。

第三件和股票市场直接相关，背后的意义却远远不止一个股票的大涨。成飞今天暴涨20%，昨天市场在朦胧发酵，今天完全坐实了，除了我们的官媒证实，巴铁直接公布了，5:0，而且专挑发射武器的阿三飞机干，网上的残骸照片已经满天飞了。其实阿三的颜面并不重要，关键是老美肯定又要炸毛了，巴铁真是送上神助攻，在中美瑞士谈判前又递了一把快刀，让老美真正知道如何在实力面前和中国人说话。我们的商务部也开始跟进递刀子了，提前给美国人吹风，你们做好取消关税的准备，否则我们的关税战将是玩到你残废为止。

成飞两天市值大涨640亿，老毛不得不提醒大家，如果慢慢地全世界都认识到中国具备和美国一样，甚至是超过美国的实力，我们的大A是不是也应该享受“实力溢价”，成飞只是一个案例，在中美坐在谈判桌上谈实力的时候，来了巴铁这么一出友情表扬，我只能相信这是我们的国运。

接下来我们再看A股机会

盘面上，市场整体上涨了1.07%。除了科创50是绿的，其他主流指数全面飘红。值得注意的是，昨天高开低走的创业板指，今天涨幅最高，达到1.65%。这说明什么?昨天跑掉的机构，不管是自己认识也好，还是被人窗口指导也好，今天又老老实实地杀回来了。

老毛周三就提醒大家，短期会调整，重点是趋势。现在大家看到了，多头趋势一旦形成，短线波动可以无视，就像女孩子爱着你，有点小脾气，买盒巧克力可能就能搞定，如果女孩不爱你了，可能送套豪宅，她的心也不属于你。这就是市场的情绪效应。

现在风口在哪里，这是老毛独家的市值风口图，不管是今天还是最近一个月，小盘股都最为强势。近一个月累计涨幅超过18%。

再来看板块热点，涨幅居前的板块交通设备、通讯设备、仪器仪表等等都是先进制造板块。

中午直播老毛的粉丝朋友点赞太热情了，老毛有点上头，答应给大家送点福利。现在要兑现承诺，我结合小市值风口和先进制造热点精选了三只福利，老毛成长俱乐部的朋友可以免米领取。周五中午老毛不直播，晚上7点老毛内部闭门会继续深度解读热点板块的成长策略。喜欢老毛的朋友，点个小红心。

高开低走有何玄机？

金融三大员9.24之后再次同台，市场为何高开低走？关税战后中美高层首次会谈，又释放了什么信号？老毛今天就重点给大家聊聊这两件大事如何影响资本市场。最后还是一句关键的话。

一看重要会议市场为何高开低走

今天早上9点三个金融机构老大同台，与9.24一样，同样是盘前开会，同样是高规格，所以备受市场期待。央行公布十项政策，降准降息降房贷；金监总局八项增量政策，拟再批复600亿元险资长投试点；证监会出台四项政策，大力推动中长期资金入市。

可以说，这些政策都是切切实实有利于股市发展的大利好。但是，市场高开低走，为什么呢？这是股市的两个独特因素：

第一个是预期因素。炒股票都不是炒过去，而是炒预期。从“择机”到“适时”，关于降准降息前面喊过很多次，市场预期早就已经消化了，所以当政策落地的时候，市场已经波澜不惊了，而去年924是突发性的，市场事先基本没有预期，对市场刺激大。

第二个因素是机构“利好出货”的习惯性操作。这也是华尔街“买传闻卖新闻”的老戏码，老毛中午直播已经聊了，这么大的利好，超级主力不可能不捧场，所以以上证50为代表的超大盘表现不错，砸盘的是基金重仓股。

这张图是开盘和收盘数据的对比，一看你就明白了。很明显，代表机构力量的深证成指、创业板指、中证500这三个指数变化最大。比如创业板指开盘上涨2.43%，然后就是一路向下，下午甚至一度飘绿，然而尾盘又拉红到0.51%。

接下来解读第二件大事：中美经贸会谈

5月9-12日我们的何副总理与美财长将在瑞士会谈，这是此轮关税战的首次高层会谈。而且我们一再强调“这是应美方请求举行的”。美国财长被美国媒体采访是谁向谈恋爱一样打出第一个电话的时候，竟然支吾了半天说一直都有联系，回避了这个问题。看出来的确是老美坐不住了，因为他们的牌要打没了。这么多年老美向我们发起过军事战、科技战、生物战、舆论战、贸易战，都要翻篇了，因为老美一出牌，就少一张牌。反过来，我们在这个过程中的牌是越来越多了。

当然，我们也要冷静客观看待中美两国的局势，期待老美很快就倒下也不现实。如果你看了老毛五一期间关于中美股市数据对比的五期视频，你就会明白，中美全世界老大老二将长期共存。这种状态老毛总结出来叫“冷和”，这个词是我老毛借助“冷战”创造的。因为这两个国家都是大国，都特别注重自己的国家利益和安全。那所以都不容许自己的短板捏在别人手上。美国人之所以做贸易战。那就是发现越来越多的供应链控制在中国人手上，没有了安全感。中国人要抵抗，是因为发现这些操作系统、海底光纤、晶片都在别人手上。所以我们未来，就会是可以完全脱钩，只有部分交集的两个冷和的国家。

贸易战打完之后，中美只有最后一个交锋的地方，就是金融战。这一点我们目前的实力的确还不够，不过通过贸易战，我们现在自己手上多出一张牌，就是自己的支付体系。我们又在人民币的国际化上换道赛车了。所以中美在金融这个战场上才是长期决胜的战场。这个战完以后中美才能够处于长期平衡的局面。不过老毛对金融战的胜利充满信心，美国虽然金融实力不俗，但在冷和的过程中，他的支付、外汇储备等全球占有率一定会逐步下降，他们必然会很难受。而中国是从0%开始的，所以后面不管是成了1%。还是5%，还是10%，都是在上升，这就是我们的成长性，只要有成长性，就一定会受到投资的青睐，长牛慢牛就一定会有基础，你说你现在是押注中国还是美国？

最后关键一句话，短期会调整，重点是趋势。关注老毛，不一样视角看A股。

巴菲特最新五大秘诀

举世瞩目的巴菲特股东大会刚刚落下帷幕，这可能是94岁的老巴给我们上的最后一节投资课。巴菲特总结了五点，道出了他执掌伯克希尔哈撒韦60年长盛不衰的秘诀，老毛听了非常受益。最后有一句关键的话是老毛对当下市场的基本判断。

第一个秘诀：从未全仓投资。

手握3470亿美元现金的，之所以赚了很多钱，是因为从未全仓投资。好的机会不会天天有，重要的是保持耐心。他透露，目前手头现金水平确实偏高，但宁可暂时不赚，也不会冒险投入那些我们不完全了解或信心不足的领域。并且表示，打算五年内出手。这是不是预示着给新一任董事会的交待？或是老巴对本届美国政府的预示？不过老毛的理解，按老巴的资产体量是不能全仓的，其他机构和个人，要按照自己的特点，做好仓位管理。管理好仓位，就是管理好风险。

第二个秘诀：机会来了要赶快出手

巴菲特说，真的机会到你面前的话，你不需要再去耐心地等待了，你要赶快出手，把握这个机会，只要这件事情对你来讲是有利可图的，而且是合理的。

这也是老毛经常告诉大家的，做投资决策要果断。最近的市场也是活生生的例子，4月7号大跌后老毛喊“为国护盘，必有福报”，但这波反弹机会很多人没把握住。老毛4月25号在成长俱乐部内部闭门会上又告诉大家：“机会还在，错了也要干”。很多人还在怀疑、犹豫。结果市场在4月28日调整了一天后，走出了三连阳，尤其是今天大涨2.8%，相当于三天全市场就上涨4.56%。这时候你再想起来上车，不就错过最好的时机了吗？所以，投资高手都是该出手时就出手。当然，老毛的统计不是按上证指数，这点大家都知道。

第三个秘诀：与优秀的人同行

对于年轻人如何做投资，巴菲特表示，最快的成功路径，就是找到那种真正优秀的人，并与之同行。他的建议是，如果你正在寻找一份有意义的工作，而你并不是急着挣钱，那我建议你像查理·芒格那样，花时间和优秀的人相处。

这段话老毛也是深有共鸣，我自己成长的过程中就受到了很多贵人帮助。一个人工作也好，投资也好，能跟优秀的人同行真是太重要了。所以我自己创立的公司，我给它树立的目标就是“和靠谱的人一起聊股票”。希望大家都能找到靠谱的同行人，不要多，二个人，就足以改变人生轨迹。

第四个秘诀：坚持干哪种不给钱也会干下去的工作

这点老毛的体会非常太深了，这些年在量化研究方面，投入的人力物力财力太大了，有时候半夜躺着想到一个方法，都要马上起身记下来，防止睡一晚上忘了。之所以老毛能够坚持，就是因为这个事情就是老巴说的，不给我钱，我也干要的工作，更何况这些年收获真的不少。

第五个秘诀：保持好奇心，多读书。

巴菲特说最想一起吃饭的人，就是查理芒格，因为查理读的书像书海一样，他等于在书里发现黄金屋了。

对于很多普通人来说，你可能没有那么多机会接触非常优秀的人，不过通过读这些人的思想精华也能跟他们来一场灵魂的碰撞。所以读书，是普通人逆天改命的最好出路，也是投资研究的最主要方法。老毛最近也在挤时间看深度的投资著作。不过老毛的体会，如果一本书中介绍的方法已经广为人知，能够带来的超额收益就会越来越少。

总结起来，巴菲特的股东会，带给我的体会就是风险控制，不全仓投资；机会来了，赶快出手；找到优秀的合作伙伴；干自己最爱的事情；多学习。没记住的，收藏起来多看几遍。

对于市场，老毛只有关键的一句话：有波动不动摇。这句话怎么理解，我们中午12点直播接着聊。

中美股市大PK之五：国际化与全球配置

长假余额告急！在假期的尾声，我们继续中美资本市场的对比之旅。继前面剖析了市场结构与产业特征后，本期我们将话题聚焦于更具战略意义的维度——资本市场国际化竞技场。老毛通过三个回合来对比双方究竟隐藏着怎样的实力差距。

第一回合：外资准入机制大不同
作为全球资本集散地的华尔街，早已拆除准入藩篱：机构投资者构筑七成市场根基，外资畅行无阻的交易机制，孕育出30%的外资持股占比（2024年数据）。这个数字背后，是纽交所每天来自东京、伦敦、法兰克福的资本洪流实时交汇。

反观中国资本市场，散户军团仍以九成占比主导战场。虽架起沪港通、QFII等"特制桥梁"，但30%的行业持股天花板与繁复的准入程序，让外资持股市值占比仍徘徊在2.24%（2024年数据）。这恰似精心设计的旋转门——既要引入活水，又谨慎控制流速。

第二回合：上市公司的世界版图
纳斯达克的钟声从来不只是美国企业的专利。这个科技殿堂里，瑞典的声田（Spotify）、中国的拼多多、日本的软银同台竞技，形成科技（35%）、消费（28%）、医疗（18%）的黄金三角。全球市值百强中，有61家企业在此安营扎寨。

而中国资本市场的上市版图仍以本土军团为主力。虽见证中概股回归潮涌动，但国际板缺失的现状，让阿里、腾讯等出海巨轮只能选择“曲线上市”。当前外资企业A股IPO数量不足市场总量0.3%，这条单行道上的国际化，尚需打通任督二脉。

第三回合：货币战场的暗线较量
美元至今仍把持着近6成的外储份额和5成的国际结算占比，这种"绿纸霸权"让美股天然自带全球资本引力场。即便面临中国崛起的冲击，美元体系依旧如同金融界的万有引力，牢牢吸附着70多万亿美元的全球资管规模。

人民币国际化虽已跨过SDR货币篮子门槛，但6.5%的黄金储备占比（全球均值16.25%）与4.3%的跨境支付份额，暴露了货币信用的成长烦恼。当离岸人民币池规模（1.2万亿元）仅为美元离岸市场（28万亿美元）的0.4%，货币支撑力的差距已然显现。

总的来说，国际化差距的三重冲击波，共同导致了国际资本流动的"虹吸效应"、金融话语权的"代际差距"。当美股市场享受着"全球资本-跨国企业-美元霸权"的正向循环，中国资本市场仍在破解"开放节奏-制度改革-货币信用"的三元方程。这是我们必须认清的现状。

当然，差距从来都是变革的催化剂。北交所的横空出世、QFII额度限制的取消、人民币跨境支付系统（CIPS）的扩容，这些新基建正在重构游戏规则。毕竟，资本市场的国际化马拉松，比的不是起跑速度，而是持续改革的耐力与智慧。作为普通投资人，在中美博弈的历史洪流中，既要充满信心，充分发掘自身的比较优势，也要头脑冷静，不能盲目冲动，让自己的投资陷于被动。所以还是要回到教员的“持久战”思想，比耐心，比耐力，不断修正自己的前行坐标。

老毛的五期总结，是老毛在初步总结中美股市数据基础上做的分析，今后还会对美股做深度的投资模型，也可能会及时调整自己的认知，喜欢老毛讲数据的朋友，点赞分享，老毛的美股分析能不能继续下去，你的鼓励很重要。

中美股市大PK之四：制造业

今天是五一假期第四天，前面老毛聊了中美股市结构和金融机构的差异，这期我们来个中美制造业上市公司大PK。老特发起关税战的一个重要原因，就是所谓的“重振美国制造业”。那么，美国制造业真的很弱吗？中国制造业公司全方位碾压老美吗？本期视频，我们就从上市公司的数量和市值两个维度看A股、美股制造业的胜负。点个小心心，给老毛鼓励一下。

首先看制造业上市公司数量PK

A股的制造业相关板块，有43个细分行业，3805家公司，数量占据A股70%。公司数量前三的制造行业是设备制造、电子元器件、化工产品。其中设备制造和电子元器件两个行业，上市公司数量就超过1000家。

再来看美股制造业，相关行业36个，比我们少7个；公司数1796个，仅是A股的一半。公司数排名前三的细分行业是制药、医疗设备、机械设备，而大热的半导体公司数仅排名第九。

对比来看，无论是制造行业的细分程度，还是公司数量，A股都超过了美股。我们绝对是当仁不让的制造业大国。分行业来看，美股医药医疗设备制造企业更多，而A股设备制造公司更多。

再来看制造业市值PK

A股制造业公司市值总量48万亿人民币，相当于以70%的公司数量，创造了A股半壁江山的市值。具体来看，电子元器件、设备制造、其他制造业的市值排名前三。

而美股制造业市值总量，高达26.5万亿美元，相当于192万亿人民币，对美股市值贡献占比37%。半导体、计算机硬件、制药三大行业的市值排名前三，仅半导体一个板块，市值超5.1万亿美元。

对比来看，虽然美股制造业公司数量是A股的一半，但总市值却是A股的四倍。所以大家千万不要以为美国制造业很弱，它其实是一个制造业大国，制造业占美国经济总量超过60%。那老美慌什么呢？不是美国的制造业真的是衰弱了，而是制造业的细胞退化了。他当初把这些细胞做成产业链分包到中国来了，所以中国是做了这么多中小企业把它承接住了。他现在突然又发现这么多东西依赖中国，立刻就没有安全感了。而我们的细胞看上去很健康，那这么多细胞慢慢聚合成了机体，这么多机体又演变成了活生生的组织，组织变得越来越强大了，让他切实感受到了威胁和挑战。所以老特迫切地想通过关税战，让制造业回流美国，其实是让这些底层的细胞回流到美国。

以上关于中美制造业上市公司的大PK你听懂了吗？是不是颠覆了你的认知。真的不要被某些自媒体带偏了节奏，为了自身安全，中美这两个全球最大的经济体，都在经受一场相互脱钩的巨大社会实践，这个过程注定是漫长而不可逆的，我们投资上要做好准备充分的准备，我们不可能输，所有的发展都会带来份额或者全球比例的提升，这就是我们A股的机会，但是赌美国速败，也是不现实的，美股也可能由升转平，中美可能在确保各自绝对安全的新机制下开展某种真正意义上的竞合。关注老毛，下期视频我们继续聊中美股市国际化程度上的巨大差异。

中美股市大PK之三：大金融

今天是五一假期第三天。上期视频掀开了中美上市公司产业分布的面纱，老毛自己也更新了认知，美国上市公司最多的板块原来是生物技术，本期我们将直捣中美资本市场博弈的深水区——大金融上市公司的比拼！这场不见硝烟的战场，正上演着全球资本版图的权力更迭，其背后不仅关乎财富的流向，更影响着世界经济格局的走向。

提到美股，大多数人还在津津乐道芯片和IT的技术神话，却不知华尔街真正的 “隐形帝国”是大金融，而且早已渗透全球经济命脉。美股金融类细分行业如同精密的齿轮，共 11 个大赛道涵盖了从传统的证券、保险、银行，到信托、信贷服务、再保险、资产管理、保险经纪、综合金融、资本市场等全领域。大金融板块包含1586 家公司，占了美股上市公司数量的四分之一，大金融10 万亿美元市值的“资本黑洞”，是美股半导体板块总市值的2倍，大约相当于A股全部市值的80%，其规模甚至超过了德国与日本全年 GDP 之和，超过全球除中国以外全部国家的 GDP 总量，这才是美国霸权隐藏在冰山下的部分。

而 A 股金融版图中，主要是银行、证券、保险三大支柱；112 家上市公司，数量仅有美股的十三分之一；金融公司市值20万亿人民币，仅抵得上美股大金融总市值的四分之一。从银行板块来看，虽然国有四大行规模庞大，但在国际化程度、金融创新能力上与美国银行、花旗银行存在差距；证券行业中，头部券商的业务范围仍以国内为主，在跨境业务、衍生品开发等方面难以与华尔街投行抗衡。这场悬殊较量背后，暴露的不仅是数量与规模的鸿沟，更是成熟度与国际竞争力的全方位代差，反映出我国资本市场在金融服务、市场深度和广度等方面的不足。

中国金融业的今天，归功于严格的牌照准入保护机制。这既是改革开放初的权宜之计，也是从实力角度出发的现实选择。如果以实力说话，中国军事可以和美国来一场硬碰硬的PK，科技领域可以和美国公开叫板，但金融上我们只能自己处处设防，目前对美国的资本家还需要退避三舍，对付美国一家对冲基金，往往都要举全国之力。

穷则思变，痛则思改。中国的金融反击战早已打响！金融安全，2015已经列入了国家立法，2023 年中央金融工作会议的 “冲锋号”，吹响了培育一流投行的战略号角。2024 年证监会的 “五年作战计划”，剑指打造 10 家优质头部机构引领行业高质量发展的态势。目标是到 2035 年，形成 2 至 3 家具备国际竞争力与市场引领力的投资银行和投资机构。所以我们看到金融产业内部资源整合的大幕正在徐徐拉开，国泰君安与海通等大型券商正加速合并。今年2月，中央汇金强势入主证金、长城等五大金融机构，增强在不良资产处置、金融风险化解、农业保险保障等关键领域的实力。汇金此次出手整合资源，意味着我国金融机构的“超级航母”浮出水面。一场关乎国家全球话语权的世纪突围正在上演。未来，我们要在国际资本舞台与高盛、摩根等巨头掰手腕！

从美股的数据中，老毛还提炼了一个重要数据，大家知道美股历史退市的公司最多的行业是哪一个吗？可能超出你的想象，是证券行业，累计有1350家公司退市，整个大金融板块历史上的退市公司近2500家，占了全部美股退市公司的40%。银行、信托、保险，都有数百家公司退市。类似08年金融危机中，五大投行之一的雷曼兄弟，说破产就破产，可见美国人的金融实力，是实实在在在市场的血雨腥风中锤炼出来的。我们的上市金融企业，可以说没有一个不是在严格的牌照准入机制下捧上去的，和美国的资本硬碰硬，还是需要有个过程，先让企业大起来，再想办法强起来，这条路是我们在制造业走出来的，只是能不能再金融产业复制，的确需要时间检验，另外，还是要逐步放松严格的准入机制，让亿万聪明的中国人能够有机会进入金融市场直面竞争，再过十年二十年，说不定会有不一样的局面。老毛为什么会有这个想法呢？老毛大学毕业时期进入了外贸行业，当时中国的企业要出口，必须到外经贸部去申请牌照，个人还要考外销员从业资格。老毛有时候想，如果我们不是在加入WTO后及时放松了进出口企业的经营资质限制，我们今天还能和美国人打贸易战吗？还有今天义务等地的百万出口蚂蚁雄兵吗？这是题外话，金融不好搞，收紧了不好搞，放松了更不好搞，君不见那么多枭雄现在都在里面踩缝纫机吗？相信国家，相信时代的进步。

关于中美金融公司的比拼，老毛就给大家讲到这，承认差距不等于说我们无所作为。下一期，我们聊一聊中美股市制造业公司的大不同。美国制造业真的弱吗？下期视频揭秘。

中美股市大PK之二：十大板块

今天是小长假第二天，继续PK中美股市的产业结构强弱，这期我们从公司数量和市值两个维度来比较中美股市最强的十大行业分别是什么。看懂了，你就知道藏在贸易战背后的深层逻辑。

首先看公司数量最多的行业排名

两地市场有鲜明的反差。A股公司最多的板块是设备制造，而美股公司数量最多的是生物技术。意不意外？

A股，公司数最多的十大行业是设备制造、电子元器件、化工产品、计算机软件、其他制造业、汽车零部件、电力设备、生物制药、信息技术、金属制品。这其中，属制造业相关行业就占据了八席。

当老毛看到数据时，美股公司数量最多的十大行业也超过了我的想象，它们是生物技术、证券、信托、制药、区域银行、软件、石油天然气、传媒娱乐、医疗设备、信贷服务。这其中金融相关行业有4个，生物及健康产业相关板块有3个。

一个行业的公司数量多意味着什么呢？说明这个行业产业链成熟、分工细化，属于新兴企业创业的主流赛道，所以从数量对比来看，A股的制造业公司产业链更加成熟，有更多的创业机会，而美股的生物医疗和金融产业链更加强大，对于创业型的公司有更强的吸引力。

再来看中美市值最高的行业排名

A股单体市值最高的行业是银行，而美股是半导体。

A股市值最高十大行业是银行、电子元器件、证券保险、设备制造、公共服务、酒类、其他制造业、计算机软件、油气开采、电力设备。银行和证券保险行业占据了大市值，显然是我们独特的体制因素，这些行业都是门槛极高的的牌照管理行业。

美股市值最高的十大行业是半导体、技术服务、计算机硬件、银行、制药、互联网零售、传媒娱乐、餐饮、石油天然气、零售。显然是先进制造和科技服务独领风骚，这也显示了老美在全球科技领域的话语权。

一个行业市值高，往往意味着这个行业更加受到超级资本的青睐。A股是独特机制下的银行、证券保险，这些都是国某队出手护盘的对象，而美股则是全球科技霸权的垄断，更加受到黑石贝莱德等超级机构的垂青。

本期视频我们对A股、美股上市公司的产业结构有了大概的了解。美国人想实现创业梦想，最多的去生物和金融，中国人则是去干实体经济。中国市场的银行股千年不倒，美股的半导体雄霸全球。接下来两期视频，老毛将为大家深度分析中美在金融和制造业两个重要领域的大PK，让你看到不一样的真相。关注老毛，下期视频见。

中美股市大PK之一

各位股友们五一快乐！这个假期咱们不谈板块不聊盘面，老毛带大家换个姿势看市场！最近A股总被外围消息牵着走，今天咱们就来场"中美股市大解剖"，从骨骼结构看透两国资本市场的DNA差异！记得先点收藏，内容较长，老毛分五期干货视频，为你揭秘中美股市不同的财富密码，以及今后潜在的互动关系！

第一期，我们进行A股、美股的“身材”大起底。

先说体量

美股近6000家上市公司，坐拥超70万亿美元（相当于510多万亿人民币）总市值。而A股5400多家公司，拥有97万亿人民币总市值。所以，论上市公司总数，美股仅比A股多10%；但要论总市值，美股可是A股的5倍多。这里还有一个有意思的数据，美国发展历程中，退市的公司已经多达6000多家，超过了目前在交易的公司，美国的上市机制的确是大门敞开，进出自由，没有门槛，连没有任何业务的壳公司都能设立。特朗普家族的特朗普传媒集团，就是收购一家壳公司改制而来。

体量的优势让美股的资金对全球任何市场都有碾压优势。打个比方，美股某天跌幅2%，市值会跌掉1.4万亿，换算成人民币，A股就要跌掉10%，也就是说，美国的股市流出的资金，哪怕只有他们自身体量的2%，都达到了A股的10%，我们不得不承认，如果美股是一个体重100公斤的成年人，A股的体量只是一个刚上一年级的小学生。这也就是我们要限制北上资金和QFII额度的原因。

粗浅地聊一聊两种体量的成因。美国社会财富150万亿美元，近七成都在股票、基金上，美国人的储蓄率仅有5%左右，钱都去资本市场冲浪了。而中国社会财富100万亿美元左右，房地产占了六成以上。家庭平均储蓄率高达40%以上。中国人的财富都放在房子和存折里，资本市场就少了。一个社会，越是安全，财富配置的风险容忍度就越高。美国本土经过100余年的和平发展，老百姓已经接受了股票市场的波动和风险，更享受了其带来的高额回报，所以美股承载了美国人的主要财富。但是反过来说，A股承载中国社会财富的提升空间是不是很大？

再说贵贱

20多年前，老毛刚刚转为职业投资人时，当时我们上市的，都是嗷嗷待哺的缺钱国企，2000年美股互联网泡沫时期，标普500的的平均市盈率应该在30倍左右，而当时我们的A股平均市盈率60倍。我们的估值的确太贵了，那时候，我们市场充斥的是赌场论很盛行。

经过20多年，老毛最新统计，美股全市场所有股票的平均市盈率23倍，而今天我们大A的全部股票平均市盈率18倍，比美股低了20%以上，而如果用市盈率中值统计，美股全部股票的市盈率中值高达104倍，A股只有58倍。我们便宜程度相当于美股的20%-100%。

从巴菲特指标也可以衡量两国市场的贵贱。24年我国GDP是134.9万亿，相当于18.49万亿美元。老美的GDP是29.2万亿美元。巴菲特认为，股市的总市值应该与GDP相匹配。如果股市市值远超GDP,说明股票价格可能脱离了经济基本面。美股总市值除以GDP是240%，严重超标；而中国A股总市值仅占GDP的70%。即使算上港股、中概股也才90%，但仍远低于美股比例。所以从这个角度来说，美股已经是严重脱离基本面的“空中楼阁”，而A股则是更具有投资潜力的“价值洼地”。只是美股的泡沫没有契机去戳破，而A股的估值没有实力去发掘。

再来说市值结构。

美股上市公司结构呈“金字塔形”，塔尖的苹果、英伟达等“科技七巨头”独揽17万亿美元市值，在美股中市值占比24%。而塔基的小微公司（市值低于20亿美元）4000多家，占67%的数量，却只分得2.5%的蛋糕。

相比之下，A股则更像“纺锤形”，中小市值公司为主。A股头部7家公司总市值15万亿人民币，市值占比14%，有一定集中度，但显著低于美股。腰部20-200亿公司3874家，占A股71%数量；总市值25万亿，为A股贡献了25%的市值。而且，我们A股小市值的股票也是长期跑赢大市值。

综合以上分析，我们可以看出美股头部企业市值更具有规模效应，这一方面得益于苹果、微软、英伟达等七巨头通过构建数字生态系统形成超强护城河，主导了全球科技产业链的规则与价值分配。另一方面，美股头部企业，无论是科技还是零售，都是非常国际化的企业，以全球（部分公司除中国以外）为目标市场，因而能做大规模。美股的这些优势都是我们必须正视的。但也不需妄自菲薄，A股中小企业是分布式的“蚂蚁雄兵”，这就是我们两个市场的鲜明特征，美股要买大，A股要买小。这一点记住了的朋友，记得点赞，转发。

下期，老毛为大家讲解中美上市公司产业结构的大比拼！华尔街之狼到底有多凶猛？我们该如何发挥我们的长处，喜欢的朋友，点关注，不迷路。我们下期见。