九月多故事

还得是科技啊，自古稳健留不住，唯有暴涨得人心。周四科创50、创业板指双双大涨超过5%，个股10cm、20cm的比比皆是，整个市场都燃起来了，量能昨天刚破2万亿，今天就干到2.45万亿，大幅放量4500亿。这种行情怎么看？是新一轮大牛市的号角又吹响了，还是还是牛市后的涟漪？三季度要为来年做准备，所以九月故事多，去年就是924，今年9月会有什么故事？

先看看这波上涨的故事是什么？

算力产业链堪称本轮最强的主线，集体起飞。原因在于，算力需求爆发的故事再次被证实了。美国老牌科技巨头甲骨文的一则消息给市场送了一份“大礼”，炸裂程度直接导致其隔夜美股一日暴涨36%，连世界首富都换人了，连带英伟达也涨近4%。这个事儿到底有多大呢？

甲骨文最近与OpenAI签署了一份为期5年、总值3000亿美元的算力采购合约。这个金额不仅远超OpenAI目前的营收、同时也是史上规模最大的云端合约之一。尤其值得注意的是，OpenAI向甲骨文采购了4.5吉瓦算力，相当于美国目前营运中数据中心算力的四分之一。甲骨文昨晚暴涨近36%就是因为在手有4600多亿美元的未交付订单，这揭示了一个重要趋势：算力的赛道现在到了疯狂的程度，大佬们如果动手晚了，世界富豪榜上就要换位置了。

算力已经不是在讲故事了

今天涨幅榜上超过5cm的电路板、覆铜板、光电共封装、服务器成长能力都是可圈可点。就拿近期比较火的光电共封装来说，二季度板块平均净利润3.33亿，同比上升近45%。而算力当中更核心的计算芯片NPU，也表现出了困境反转的苗头。24年中报全行业亏损，25年中报已经全行业扭亏为盈。

接下来看什么故事？

老特又在喊话必须立刻大幅降息，能不能来个50基点，下周四见分晓。在这关键的窗口期，从战略上来说，A股不应该趴下。我们的科技股打出高度来，一方面可以吸引全球资金的目光，另一方面也是不让他们捡便宜。

科技股跟外围的联动性非常强。美股接下来还有向上的逻辑吗？到底存不存在泡沫？是西方的月亮更圆，还是东方的巨龙更有性价比。周五中午老毛不直播，晚上19点成长俱乐部闭门会这期重点聊聊美股，感兴趣的朋友可以来听听。

最后我也提醒大家，有些朋友冷门股拿不住，高标股追进去就被套。所以，如果你想做高标股，一定要知道什么时候进，什么时候退，否则还是那句话“肉没吃到，挨打的都是你”。

两个重要信号

市场刚经历了两天反弹，周二就迎来明显分化 —— 先进制造板块集体走弱，黄金、地产、银行、资源却逆势发力。整体来看，市场大趋势暂时没出大问题，但有两个关键信息必须注意。

第一个：高弹性板块跌得最惨！

北京市场、科创 50、创业板指这三大指数，单日跌幅全都超 2%。背后的 “元凶” 离不开算力板块的补跌，尤其是两只近万亿市值的巨头，跌势简直让人咋舌。中芯国际单日暴跌超 10%，800 亿市值半天就蒸发没了；工业富联也没能扛住，跌幅超 5%，不少持仓股民直呼 “心脏受不了”。

说起中芯国际，之前因收购子公司停牌了 6 个交易日，今天一复牌，不少股民满心期待能 “吃口大肉”，结果等来的却是 “当头一棒”。为啥会这样？其实背后藏着两个关键逻辑：一是 A 股向来有 “高位出利好 = 利空” 的规律，“见光死”；二是中芯国际和寒武纪一样，近期在科创 50 指数里的权重都超了 10% 的上限，而科创 50 下周一（9 月 15 日）就要迎来定期调整。这点老毛前几天已经提醒大家了。要么这两只票现在提前跌到合理区间，要么到时候会被相关基金被动减持。散户是不太关心指数权重调整的消息的，但是ETF基金一定要复制指数权重。主力早就赚得盆满钵满，自然是 “先走为敬”，哪会等调整来临时被动出货？

老毛昨天说，要防止吃肉没赶上，挨打的都是你。这个时点，就不要去碰那些高标热点了，能喝点汤，就不错了，别有太高期待。

再看第二个，黄金股逆市大涨

要知道，周二全市场超 4000 只股票都在下跌，黄金股板块却逆势涨超 2.5%。但问题是这波上涨只是短期消息催化的 “昙花一现”，还是有长期逻辑支撑的 “潜力行情”？咱们从消息面和基本面两个维度扒一扒，答案就清楚了。

先看消息面，刚公布的美国 8 月非农数据彻底 “拉胯”，不仅不及预期，6 月、7 月的数据还被双双下修。这一下，9 月 18 日美联储降息基本成了板上钉钉的事，现在无非是降 25 个基点还是 50 个基点。受降息预期推动，国际金价近期一路 “开挂”，不断刷新历史新高 ——9 月 9 日伦敦现货金一度冲破 3650 美元 / 盎司，再创历史峰值！金价涨得欢，A 股黄金股自然也跟着被提振，成了避险资金的 “香饽饽”。

再看基本面，A 股黄金股板块共有 61 家公司，近五年净利润一直保持持续增长的态势，今年二季度板块平均净利润更是达到 9.05 亿，同比增幅 20.80%。这个数据有多亮眼？要知道，整个 A 股 2025 年上半年可比净利润还略有下降，这么一对比，黄金股的利润增长水平简直是 “清北交复”的 级别。

其实这个板块，在我们整体控美元美债，推行人民币国际化，以及全球经济动荡的大环境下，市场对黄金的需求是长期的。这个板块虽然不像算力板块那样波动大、够刺激，但胜在 “稳中有升”。短期要警惕技术性回调，但长期逻辑没变。

最后再聊聊后市看法

9 月刚开局，市场波动加大的特征已经很明显了。老毛两周前在闭门会上预判九月“谨慎操作、消费可期”，目前短线情绪风险还没释放完毕，消费能否贯穿9月，明天中午 11 点 30 分的直播里，咱们接着聊！其实投资就是一句话，不知道你从老毛的视频中体会了哪一句话，评论区可以和老毛互动

新行情的定位

上周五强势反包后，老毛上周五成长俱乐部预判新一轮趋势性行情启动了，周一最强主线当属以电池和机器人为代表的先进制造。面对这轮行情，我们该如何应对，又该抱有怎样的预期呢？

先送大家六个字：“趋势上，别落下。”

这是老毛在上周五闭门会上主题总结，做投资一定要顺势而为，不要跟趋势作对。从数据来看，很多股票都出现了底部信号。今天虽然上证表现一般，但是整体市场表现非常好，你如果跟上了，应该有不错的收获。

除了创业板指下跌近1%，其他主流指数基本都是上涨的。上涨指数微涨了0.38%，老毛的点掌全指大涨1.28%，全市场近4000家股票上涨。这一数据背后，透露出清晰的资金动向：超级主力暂时休整，游资与散户的交易热情继续升温，市场活跃度继续保持相当的热度，全天成交近2.45万亿。

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不过，老毛也提醒大家：对这轮行情是上一轮3.15万亿的余温行情，预期不宜过高。当前市场的价值肯定谈不上低估打折，想要吃到 “大肉” 难度较大，能稳健 “喝点汤”、把握阶段性收益，才是理性的目标。

再说点提醒，小心肉没吃上，挨打的全是你。

基金极致抱团的算力周一又迎来了大调整，“易中天”跌幅均超过7%，寒武纪也大跌5%。这些股票的涨跌，已经明显影响到了科创指数、创业板指数甚至上证50指数的稳定性。应该引起管理层的关注。

这周末，买方大佬和分析师撕起来了。买方大佬质疑，市场预测中际旭创2027年的利润超过250亿不合理，一个零部件制造业公司凭什么可以达到这么高年利润。有意思的是，某券商分析师则直接在朋友圈怒怼：“买你的白酒去吧，老登。”

客观来说，中际的基本面确实具备支撑。从历年的业绩来看，24年中际确实有突飞猛进的增长。25年在24年高基数的基础上，又继续保持了增长。从中报数据来看，净利润近40亿，同比大幅上升69%。

中际旭创及其所在的算力赛道长期成长空间是显而易见的，AI发展确实需要强大的算力基础设施支撑。但是，短期的巨大涨幅和极高的估值，已经包含了非常乐观的预期。

老毛换一个角度从外资--北上资金的角度来给大家说说，上图显示，北上连续4个季度都在减持，和我们国内基金的观点有明显的分歧。老毛也不知道谁对谁错，就知道从数据上看有明显的对立。这其实是一种信号，老毛说过，赚自己能赚到的钱，不要去趟搞不定的浑水，不然很大可能是肉没吃到，挨打的总是你。还有，老毛也提醒你一下，8月份公司实控人的一致行动人预告三个月内减持，按现行价格，套现估计超2亿。这些都是信号，如果你不会分析，还是谨慎一点好。

公募基金极致抱团高弹性题材股，短期内确实能快速拉高产品净值，进而带动基金规模扩张与手续费增长，对机构而言是 “用别人的钱博高收益”；但对普通散户来说，这种模式风险极高 —— 一旦抱团瓦解，股价暴跌往往造成惨重损失。大家还记得 2021 年被疯狂炒作的医药与新能源板块吧，此后便是长达四年的调整，“一地鸡毛” 的教训应该还在记忆期吧。

所以，对于这种极致抱团的股票，大家一定要多个心眼，可以掺和，但千万别梭哈。接下来哪个方向更适合普通投资者参与，中午11：30直播我们接着聊。

强势反包的信号

市场果然很调皮，连跌三天，很多朋友都泄气了，老毛周四说，别灰心，短线有一个机会。周五它果然又如期反弹了，反弹的力度还不错。这次老毛真的不是蒙的，纯粹是靠情绪数据，看下面这张图，情绪机会高，短线总有反弹。这也应了那句话，别人贪婪我恐惧，别人恐惧我贪婪。今天沪指再次站上3800点，创业板指一举上涨了6 .55%。情绪反转得如此迅速，在A股历史上可不常见，这是创业板指近十年来首次在大跌超过4%的情况下第二天实现“反包”的。这又在传递一个信号，牛还在，市场依然有希望。

接下来谁能扛起A股的大旗呢？

从周五盘面来看，两条主线堪称“卧龙、凤雏”：一个是高位强势赛道算力，“易中天”和“寒王”都大幅反弹了。一个是低位反内卷的新能源，电池、光伏集体沸腾了。这两个板块一起涨很有意思，有句话叫做：AI的尽头是算力，算力的尽头是电力。电力的尽头就是新能源。

算力的逻辑比较清晰，属于明牌了。但下周要注意的是寒武纪在科创50、上证科创芯片指数中的权重都已经超过10%的上限了，指数权重下调，可能会造成超100亿的资金调仓。

新能源这块最近一直强势，老毛预期也有强力方向，一个是固态电池，华大哥的固态电池有技术性突破消息，另外一个是光伏，应该和反内卷相关。从消息面来看，9月4日，两部门印发《电子信息制造业2025－2026年稳增长行动方案》，提出在破除“内卷式”竞争中实现光伏等领域高质量发展。

后期行情怎么看？

好消息是，经过周五的强势上涨，下跌的趋势被迅速扭转了。老毛周五闭门会重点分析趋势的逆转应对。还是那句话，不要跟趋势作对。趋势向上，你就必须跟上。先聊这么多，下周一中午11:30直播接着聊，大家周末愉快。

休息才能走更远

第三根大阴线砸下来了，很多新股民应该傻眼了。就算是市场给你上的第一课吧，到股市来，风险课是迟早要上的，晚上不如早上，早上赔的还少点。“不要和趋势作对”，这是老毛周三的标题，不知道你看到了没有，昨天收盘后我给在成长团钉钉群中给大家发了“本轮行情暂告一段落”的通知，收到了朋友们的一片感谢。其实老毛上周五就在成长闭门会说了六个信号，成长俱乐部内部粉丝应该早有准备了。有位叫晓君的老朋友说：“由衷钦佩毛老师的预判能力，当上周末几乎一边倒的乐观氛围下，毛老师的前瞻性分析独一无二，无与伦比。”

感谢朋友们对老毛的认可，说到底是公道自在人心。老毛再三强调，我不是股神，经常会犯错，在错误中成长，还愿意真诚和大家分享，予人玫瑰，手有余香，仅此而已。

今天盘面怎么看？

大家别忘了，盈亏同源这个道理。涨的时候有多刺激，跌的时候就有多猛烈。周四科创50大跌6%，创业板指跌超4%。尤其是前面公募抱团疯涨的几个大票，这回平均跌幅都超过13%。所以，别光想着吃肉，也得小心挨打。你看，就连浓眉大眼的上证50今天也跌了1.7%，这背后的信号，不用我多解释，大家也明白了吧？

接下来聊聊华为系为啥跌得最惨？

今天消费全线上涨，科技全体趴下。尤其是华为系，整个板块今天下跌超过9%，在跌幅榜第一。什么原因呢？

从消息面来看，今天下午有华为发布会，发布了第二款三折叠手机，而且公开展示了内部芯片配置。余承东称使用麒麟9020芯片和鸿蒙系统后，手机深度优化，整机性能提升36%。这可是时隔4年之后，华为麒麟芯片首次公开展示。它不仅是华为技术的展示，更是中国半导体产业突破封锁的标志。向市场传递了明确信号，即国产芯片供应链已实现全链路自主可控。

最后说说这种行情该怎么办，反弹还远吗？

关注老毛的粉丝朋友，可以去回顾一下老毛8月26号那天视频，视频的最后我就说，今天开始我调整态度了，不再给大家强调进攻了，要攻防结合。这几天大家都应该看到了，这不是马后炮吧？在下跌趋势比较明确的时候，原则上要休息，休息是为了走更远的路，如果不愿放弃每天的涨跌机会，那一定要短线。现在连跌三天了，大家也别太灰心，老毛的大数据提示，目前市场的短线有一个机会，至于是强还是弱，反弹之后是走还是留，周五晚上7点成长闭门会，我们慢慢聊。

不要和趋势作对

周三收盘了啊，早上看大活动直播的时候还热血沸腾。但一回到股市就变冷了，4500多家下跌，其实这也正常，股市本来就是买传闻卖新闻，做预期这是投资的规律。

今天芯片、电池逆市上涨，而军工兵装板块是跌得最狠的。“卖传闻，卖新闻”，还是熟悉的配方，熟悉的味道。老毛成长俱乐部的朋友八月中以后应该就有心理准备了。上周五闭门会上，我给大家的关键一句话是“信号初现，九月谨慎”。我讲了六个信号，如今看来正在一一兑现。但我周一说的“短线迎春色”，没有迎来。反弹信号出来了，但是市场不反弹，说明什么？肯定也有你不知道但是非常强大的因素起作用了。

先看盘面信号

这么重要的日子，大家都以为会红盘报收，实际上不但没有，还杀得挺狠。除了创业板指一根独苗是红的，其他指数全线飘绿。尤其值得注意的是，上证50下跌了1%，全天毫无抵抗。

说明汪汪队今天没有动作。这个时候都不护盘，说明什么？不用多说了，说明汪汪队判断这时候去护盘没有必要，也护不住。大家就可想而知这种力量还是很强的。

再看两个重要数据。

一是9月1日融资余额攀升至2.28万亿元。

这个数据打破了2015年6月18日2.27万亿元的纪录，创下A股史上新高。这些融资的钱应该有很大一部分是上头的钱，正常情况一天增加100亿融资，但9月1号一天增加了350亿融资，结果进来就被打脸了，九月二号融资立即降了80多个亿。看样子9月1日也是融资顶了。

第二个数据是8月新开户数265万户。

什么概念？比去年同期增长165%。这也是4月行情以来，A股开户数最多的一个月份。这个数据传递了一个重要信息，就是散户总是后知后觉，在最热闹的时候杀进来，结果可想而知。

后市怎么看？

老毛周一预判短线迎春色，但是春色没有来，那怎么办？说明市场出现了超出预期的因素，同样是一个有效的信号。做投资，我们强调三个钱包，长期、中期、短期，短期资金要在市场上反复试错。老毛提醒，阶段趋势已变，我们还是要顺应市场的趋势，不要和趋势的力量对着干。中午直播，老毛说没有什么好播的，市场激昂的时期大家都开心，但是市场不会一直激昂，该休息就休息一下。至于论据和逻辑，还是老毛上周五成长闭门会上的六个要点，大家可以再去复习看看。接下来只谈短线，短线怎么看，中午11：30直播我们接着聊。

九月开门红 短线迎春色

九月第一天开门红啊，手里没有银行、券商的朋友，今天心情都应该不错。最近比较低调的黄金、医药、百货、旅游，今天都涨嗨了。老毛上周五在成长闭门会最推崇的9月热点，今天上来就给了正回报，也算是给老毛长脸了。​

不过周一热点有点散，有个事儿值得注意：上周五被寒武纪带崩的科技板块，居然又支棱起来了。创业板指涨超 2%，科创 50 也涨了 1% 。具体看，“寒王”虽然还在跌，但芯片、算力的龙头们却又炸了：海光信息涨 7%，“易中天”平均涨超 11%，工业富联更是创了新高！这些大家伙最近涨不停，到底是 “回光返照”，还是有更硬的逻辑？九月科技线还能火吗？有三个关键大事，老毛帮大家捋捋。​
一是老美又搞事情了​
8 月 29 号，美国把英特尔、三星、SK 海力士在华的公司，移出了 “经验证最终用户” 名单。说白了，以后这些公司给中国工厂送带美国技术的设备，要过更严的审查 —— 等于对华半导体管制又升级了。​
短期看，这肯定给咱们半导体行业添堵，尤其是外资在华工厂的运营、升级可能受影响。但A股也是见过世面经受过考验的，现在都拿老美的制裁往反向做，老美越限制，咱们国产替代、技术投入越坚决，结果市场都表现为利好。​
华大哥刚发财报，上半年研发砸了 969.5 亿，创了历史新高！这么多钱砸进去，说明技术路线的标准和后续的市场问题都解决了。所以今天国产芯片再次集体上涨，本质就是资金一直预期 “国产替代” 了。​
第二件事是高盛又上调寒武纪
之前阿里辟谣 “买寒武纪 15 万片 GPU”是假的，寒武纪直接跌了快 9%。结果高盛又出手了 —— 隔了一周第二次上调目标价，说寒武纪二季度业绩好，把 12 个月目标价提到 2104 元。这么一来，寒武纪最后跌幅收窄至 2.95%。​
不管外资咋想，老毛得提醒大家：这个票波动太大了，散户不能承受50%的亏损，就需谨慎，尤其是高盛这些大行出报告的，绝对要多想想几个为什么，无利不早起啊。
第三件事是阿里砸千亿押 AI
阿里刚刚发布的财报显示，阿里云营收增长26%，创三年新高；AI产品连续八季三位数增长。过去四个季度，阿里已在AI基础设施及AI产品研发上累计投入超过1000亿元。​
有外媒说，阿里在搞新的 AI 芯片，想补上英伟达在中国的空缺。所以，周五美股阿里涨近13%，今天阿里港股直接涨了 18.5%。
总的来说，半导体国产路线越来越确定了，老毛更加坚信我们再通讯领域的成功，要在芯片上复制一次了。关于九月市场，老毛在上周五闭门会中跟大家讲了，有六个信号，不清楚的可以去看闭门会的直播回看。短线会迎来一片春色。关注短线的朋友，明天中午11：30记得来老毛的直播间。

逢俏不赶 逢贱不丢

八月的最后一个交易日收官了。豪了一个多星期的科技股总算消停了。老毛周四的“虽然这几天科技涨得很猛，但是有涨就有跌。”周五又让老毛瞎猫碰到死耗子。老毛要承认，这次纯是蒙的，但是，市场某些信号的确已经出现了，相信炒寒王的机构一定是不愿看到公告的，寒王自己可能也不一定愿意主动发这个公告，至于为什么出公告，大家自己去脑补，老毛只是顺着这个脉络演义了一下。

高处不胜寒啊

股王的位置不是那么好坐的，寒武纪连夜发公告说我们公司的股价已经脱离基本面了，今年营收也就50到70亿吧，没传的那么多。新产品也是市场胡说，没有的事。

这一嗓子喊出来，寒武纪股价大跌6%；整个科技股马上安静了，科创50下跌1.71%。总算调整了，这两天芯片的吸金能力太强了。缓一缓，免得给市场造成更大的伤害。周五两个方向上来了：消费和电池。 再次告诉我们一个道理：逢俏不赶，逢贱不丢。

酒类又在行业板块中排到第一，什么信号？

刚刚还有一个重磅消息，就是中央汇金上半年悄咪咪加仓了白酒和化工的ETF。这两个板块都是老毛最近在午间直播复盘聊到的，盘面有信号，白酒的基本面还不错，部分化工比如染料等，基本面也有所改善。

很明显，体为什么在这个时候释放汇金增持板块的消息，汇金的定位是稳定市场，但是没有说是拉抬市场。市场过热了，通过买入超跌板块卖出超涨板块来调控，是不是也是稳定市场。大家看银行板块，最近可是明显下跌？

接下来再聊聊电池为什么起来

寒王刚刚冷静，宁王又疯了。今天宁德时代突然涨超10%，电池相关板块全面大涨。负极材料甚至涨超6%。

至于逻辑，也没那么复杂。钱多，有些板块被调控了，还要找到突破口。还是熟悉的操作手法。你把公募机构想成一个资金刚刚到账的庄家，道理就都能通了。从位置来说，最近芯片、算力、券商这些板块该炒的都炒过了，都高了。机构看来看去，科创板、创业板这两个刺激的板块中，没被炒过的大家伙，也就是宁王了，所以轮也轮到它了。

最后说说九月的操盘策略

这些大票，都这么个炒法，老毛对九月的行情有点担心。九月老美可能撑不住要降息了，人民币今天又升值了。九月会不会是机构借助老毛降息的实际玩一波胜利大逃亡？从市场风格来看，8月大市值最强，涨近9%；小市值的涨幅几乎是大市值的一半。每轮行情的开始基本上都是由小票发动，调整也是由小票开始。看看下面的图，小票最近明显弱了。

稍微提醒一下，九月谨慎操作。另外，这个周末半年报披露完毕，A股上市公司的基本面到底怎么样，是不是整体改善了，哪些方向成长性更强。下周一11：30直播间接着聊。

复盘不盯盘

“急跌不慌”老毛周三短视频的标题，大家一定有印象把，今天的市场是不是又给老毛长脸了？中午直播，有粉丝还在唉声叹气，老毛最后本来要关播了，看了这个粉丝的互动，还特意补了几句，“趋势还在，不要随便动摇。”这句话是不是很重要？听进去的朋友，今天你不但不会拍断大腿，还可能抓住低位机会来个鹞子翻身。但老毛看到下午一点半的成交量，就知道肯定又有人当了韭菜。

有句话叫：沧海横流，方显英雄本色。

周四市场波动相当大，你是真股民，还是"假股民"，这个时候就能看出来了。

下午13：30左右，上证指数最大跌幅超过1%，4600家股票下跌。你慌不慌？只要盯盘，你肯定慌。我估计又有一批新股民被吓跑了。随后怎么样？放量之后，筹码顺利完成交接，尾盘再度冲高，一举突破上午的高点。科创50涨超7%，创业板指也涨近4%。老毛说“复盘不盯盘”，你看是这么回事吧？

老毛周三给大家讲了七月份半导体行业利润大幅增长，我说：“国产芯片已经到了破晓的时刻了”。今天资金再次抱团芯片、算力龙头。中芯国际涨超17%；寒武纪这回真成“寒王”了，股价比茅台还贵了121 ；“易中天”又再次“冲天”。科技股能这么硬气不容易啊，芯片加速就是这两周的事情，科创50推出来到现在可是跌了四年啊，现在终于有资金认可了。老毛也很感慨啊，“美股靠科技，A股靠白酒”的时代，在A股已经成为历史了。

后市怎么走？

虽然这几天科技涨得很猛，但是有涨就有跌，现在还是要强调攻防兼顾。老毛中午直播时候说了市场调整的三种可能性，这个位置马上调头向下的概率不大，那么横盘震荡和休整上行哪一种有更大可能？老毛周五中午不直播，晚上19点成长俱乐部内部闭门会深入聊。

最后老毛还是提醒大家，股市涨跌是常态，不要碰到一点事情，就唉声叹气。买股票不挨刀子，那还叫股民吗，那还能成长吗？涨跌都很正常，投资是个概率事件，犯错也很正常。关键是我们要认真复盘，做好应对。多跟老毛互动，相信你会成长得更快。这两天一跌一涨，老毛都给大家做了预告了，大家觉得老毛蒙的还行的，记得给老毛多点赞。