热情还在

周五A股高开高走，但指数分化明显。上证50突然下跌超1%，上证指数也下跌了0.7%。但与以往的“指数微跌，个股大跌”不同，这次市场还是有3300多家公司上涨，老毛的全指涨幅0.5%。全市场成交额1.56万亿，较上一个交易日缩量500亿。为什么上证大跌，全指上涨呢？今天大涨的算力产业链重点看哪里？

为什么上证50突然大跌？

富时中国A50指数从10点10分开始断崖下跌，跌幅1.3%，上证50也是从这个时间点开始下跌。很明显，富时做空我们大盘股，幸亏小盘股没有开放海外做空，没受影响。所以金融安全很重要，我们对开放外盘和做空品种务必要谨慎，只有我们的资本体量到了可以和对手一争高下的时候，才能放开做空机制。

周三个大盘股大涨，老毛周三说，代表散户力量的全指罕见地跑输上证，说明很多股民对这波上涨还不知知觉。老毛告诉大家首要的是跟上节奏，后市还有机会。这周五，在上证下跌的情况下，全指却强势起来，就说明后知后觉的散户进场了，市场的热情还在，先不要太紧张，大概率会调整，是强势调整。

关注老毛，为你分享更多投资干货，今晚的闭门会，更大家聊聊大小盘对冲的策略怎么实操。

后市看哪里？

周四A股冲高回落，全线下调。创业板指跌幅最大，达到0.66%。老毛的市场全指跌幅最小，为0.18%，说明游资小票相对强势，散户热情还没消退。比较遗憾的是机构还是有软骨病，又在跟随恒指的节奏，港股是11:20开始回落，深成指是午后开盘开始回落。全市场成交额1.61万亿，较上一个交易日略微缩量160亿。

其实今天下跌也正常，老毛原来预计昨天下跌，昨天有港股稳定币发牌照的突发消息，刺激了一把A股的证券，给市场续了一天强势，今天从老毛的大数据来看，经过三天的上涨，情绪风险指数已经大幅升高了，调整在意料之中，只是要关注是强势还是弱势调整。后市怎么看，视频最后告诉大家。

接下来重点说说军工的逻辑

兵装系周四上涨了6.9%，成为A股涨幅最高的板块，其次是固态电池、算力。这些板块之间其实是相互关联的，军工的关键是高科技实力，这就离不开电池材料和算力底座。AI时代，算力就是战力。

军工板块最容易受消息刺激。除了9.3阅兵，周四还有一件大事。上海合作组织成员国国防部长会议26号在青岛举行，刚刚停火的伊朗防长也来了。老特那边说，虽然伊以冲突已经结束，但也可能再次爆发。如果伊核计划重启，将再度面临打击。这次和平能维持多久是个未知数，伊朗人不能再抱残守缺了，该买的产品再不买，核计划估计还得半途而废。这次开战，以伊美三方都说自己赢了。到底谁赢了呢？老毛认为我们会赢。同意的朋友点个小心心。

后市看哪里

昨天大盘股表现抢眼，老毛通过大数据分析了一下，还真找到了一点不一样的东西，随着A股市场分红政策的调整，能分红而不分红的公司将被ST，A股平均分红收益率已经到了2.04%，远远超过了一年期的银行存款利率。老毛最近那个看盘面，高分红的公司，表现确实比以前强很多，321家高分红的公司，平均股息率已经达到了3.9%，这些公司，又契合了财产性收入和长期限个人养老金产品的特征，大家都知道，美国的牛市起源于美国的个人养老金401计划，该计划在1978年推出之前，美国的股市从1960年的680点到1978年只涨到800点，年均涨幅不到1%，自1978年之后至今，已突破3万点，年均涨幅超过7%。中国的个人养老金产品会不会复制美国的401K，哪些股票符合个人养老金的口味， 周五19点，老毛会在成长闭门会和大家继续深度解读。

牛市来了吗？

三根大阳线，千军万马来相见。在“牛市旗手”证券板块的猛攻下，周三A股再度走出新高。创业板指涨幅一举超过3%，近期疲软的科创50也涨了1.7%。上证指数更是站上3455点，突破了年内新高，全市场全天成交1.62万亿，放量1900亿。为什么市场走得这么强？

最近金融领域利好频出，释放了做多资本市场的强烈信号。

先是6.18陆家嘴论坛签订了沪港协议，在跨境支付和数字货币上下了一盘大旗。

接着6.24盘后，六部门联合印发金融支持消费的指导意见，明确提出“提高居民财产性收入”、“研发具有长期限特征且具有一定收益率的个人养老金专属产品”。

今天的大事就是国泰君安国际正式获批提供虚拟资产交易服务，这也是首家可提供全方位虚拟资产交易服务的香港中资券商。消息一出，国泰君安国际港股暴涨198%，A股国泰海通也上涨了9%。整个券商板块集体爆发。香港金管局此前表示，香港在稳定币牌照发放方面非常严格，预计第一阶段只会发放数个牌照‌。接下来，还有谁，也为证券板块打开了想象空间。

券商板块该看谁？

A股互联网投资服务连续两天雄踞涨幅榜第一，周三涨幅高达12%，而传统的证券板块涨幅仅有4.5%。为什么呢？

老毛多次跟大家讲过，券商要炒新，不能炒旧。券商的获客逻辑变了，有的营业部都集体裁撤了。新型互联网券商，对客户吸引力强，投产比高，在这个市场的优势更强。

数据上看，传统券商毛利率36%，虽然与其他行业比算不错了，但与互联网投资服务84%毛利率相比，还是差远了。

从近一年的走势来看，互联网投资服务累计收益率达100%，而传统券商收益率还不到25%，这就是实实在在的差距。

后市怎么看？

形势比人强。市场已经变成了多头趋势，交易更是满血复活，这个时候我们不要想太多，行情来了，有逻辑的，没逻辑的，先跟上再说。往往数天之后，上涨的原因才能水落石出。数据上看，老毛的市场全指近期罕见跑输上证和深证指数，说明还有很多股民对这次上涨还没有知觉。早上的确一度全指还翻绿，老毛前周一判断涨两天，现在涨三天了，老毛判断一定发生了不为我们所知的大事，这个时候，首要的是跟上节奏，后市还有机会。趋势为王，情绪增强，价值放大。这是老毛今天送给大家的三句话，这可是老毛竭诚奉献，看不明白不要紧，关注老毛中午12点的直播，我们接着聊

两连阳后的判断

惊不惊喜，意不意外？周二A股再度高开高走，强势反弹，盘后金融和消费又传来大消息，后市该反弹还能继续吗？

先来聊聊金融和消费的消息

盘后央行、发改委、证监会等六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》。

其中有三句话跟股市密切相关：

一是“推动中长期资金入市，促进资本市场稳定发展。”

二是“创新适应家庭财富管理需求的金融产品，规范居民投资理财业务，提高居民财产性收入。”

三是“鼓励金融机构研发符合参加人养老需求、具有长期限特征且具有一定收益率的个人养老金专属产品，促进养老财富储备和稳健增值。加快推进商业保险年金产品创新。”

巧了，老毛近期也在研发既有长期限特征且具有一定收益率的产品。不知道是否适合大家的口味。可以跟大家聊聊思路，我们市场中持续分红的大市值公司其实不少，连续三年平均股息率在3%以上的大市值公司，有近百家。优选这些公司进行组合，并结合大盘做择时，近三年的回报超过60%，相当可观，且最大回撤在10%以内。莫愁A股无好货，天下几人能识君。相信秉承专业的精神，这个市场还是能挖到宝的。大家喜欢这类高分红的组合的，可以评论区给老毛互动“高分红”。

老毛再给大家说说为什么突然大涨？

今天沪指又站上3400点，创业板指涨幅高达2.3%。全市场成交额1.44万亿，放量3000亿。对很多朋友来说，跌的时候慌，涨起来还是有点慌，因为不明所以。

有人将今天的大涨归因于老特宣布以伊停火，以及咱们这边要举行阅兵了。老毛告诉你，如果你看到这些消息，才去判断要上涨肯定就晚了。老毛早在上周五成长俱乐部中就告诉大家，短期有反弹，期望不要高。周一中午直播和晚上视频中再次提醒大家，预计反弹有两天。所以，对于周一周二的反弹，老毛成长俱乐部的粉丝应该有心理准备。

老毛为什么能提前预知？难道我上周就知道老特要宣布以伊停火吗？这国际玩笑可不能开。老毛一向是用数据说话，上周市场连跌四天，老毛独家的情绪机会明显大幅升高，既然天榻不下来，他们干架关我们何事，所以我判断会反弹两天。这就是大数据的力量，再次跑在消息前面了。

后市怎么看？

两根阳线改三观，“特不靠谱”说以色列伊朗达成停火协议，这话是认真的，这两个老六，都在硬撑着，都到极限了，才都去找老特当和事佬，三方都做了一下表演，对各自的背后的选民和利益集团都有交待了，大家就当曲终落幕，洗洗睡吧。老毛周一中午直播说这是一场表演，现在也做实了，三方各取所需，以色列延缓了伊朗的核计划，伊朗让以色列尝到了导弹管饱的滋味，美国人唬人策略奏效，桌底下一定和伊朗做了交易，中东会迎来一段太平时间，转头就要看我们93阅兵了。真如老特计划，摁下了中东，安抚了俄乌，我们的阅兵更要上一些硬货了。这世界变化快啊，老毛上周五成长闭门会的两句话兑现了一句，今天两句话，趋势必须跟上，期望不要太高，还是留待市场检验吧。

乱中取胜

周一中午老毛直播，有朋友问老毛后市怎么走，老毛毫不犹豫告诉他继续反弹，中午全市场指数涨0.7%，下午直接飙升到1.62%。虽然全天上证指数只涨了0.65%，但全市场82%的股票上涨。成交额1.14万亿，较上一个交易日放量500多亿。这次反弹的背景是什么？有没有持续性？点颗小心心，一会老毛告诉你。

后市怎么看，从老毛的大数据来看，预计反弹两天。你手里的票今天没反弹的话，明天还有机会。到底怎么样，我们后面来检验。从外围环境来看，老特是特不靠谱，周末插足了以色列的局，让中东更乱了。油气运输的重要通道霍尔木兹海峡都要关闭了。但对我们来说应该有乱中取胜的机会，霍尔木兹海峡关闭，中国伊朗紧急启用的铁路可以起作用了，至于新能源，我们的优势更是遥遥领先的第一，战乱让新能源再次得到全世界政府的重视，我们的产能没准就不过剩了。今天电池、油气、水运板块都涨得不错。

接下来重点说说跨境支付

上周陆家嘴开会后，周末立即行动，今天跨境支付板块全线爆发，因为6月22号，跨境支付通正式上线，内地和香港居民可实时转账了，通过手机银行就可以操作，还没有任何费用。无论是发工资，还是给孩子留学缴费都非常方便。以前要将人民币兑换成港币，待汇出后等半天才能到账，这样的日子从此成为历史了。

首批参与跨境支付通的内地机构包括工、农、中、建、交和招行六个银行；香港机构包括中银香港、东亚银行、建银亚洲、恒生银行、汇丰银行、工银亚洲，后续还会扩大参与范围。这个模式，意义不在沪港打通，如果沪港通了，中国和全球的实时结算系统也很可能就快要通了，我们乘老特赢麻了的时候，又悄悄干了一件人民币出海抢地盘的大事。又是乱中取胜。老毛中午直播，特意把周末老特开炸和跨境支付通开张放在一起说，都是大事，下午市场终于闻到味道了，金融支付板块全面大涨。

当前的局面，先看反弹，后续三种可能性，一：弱市反弹，后面继续调整；二：维持调整，用时间换空间，三：短期强势，但后续高度会受限。你有什么高见，评论区一起聊聊

汪汪队来了

以色列交易所被炸，股市都能逆市上涨。而八竿子打不着的大A却趴下了。本周A股就周一反弹了一下，随后就是连续四天下跌。老毛在周四视频中说，这个时候，如果我来操盘，我要坚决把上证干到红盘，让上证50、沪深300这些“主心股”立起来。这样才能走出A股的独立性，让全球资本把A股作为一个独立表现的市场来做对冲投资。

周五，超级主力好像听到了老毛的呼声，果然出手了。上证50、沪深300是主流指数中唯二飘红的。大家别小看这个动作，大哥起来了，虽然晚了一天，也是一种态度。今天市场全指下跌0.71%，全市场3600多家股票下跌。成交额1.08万亿，缩量2000亿。经过周四的破位下跌，资金更谨慎了，避险情绪很强烈。机构再次体现大散户属性，汪汪队这边护盘往上拉，那边机构反而借机出货，真是妈宝儿不争气。

最近两个因素，要谨慎：1、外围变局太多，对投资情绪影响很大  2、量化监管新政即将实施，对我们自己市场的活跃度有很大影响。2025年7月7日起，三个交易所联合发布的量化交易管理细则正式实施。对高频交易出台正式约束，对每秒申报撤单300笔以上及每日申报撤单2万笔以上的认定为高频交易，明确叫停融券T+0交易。从大局上看，本次将对高频的技术优势作限制，同时提高高频的交易成本，理论上每秒300笔以上的超高频交易就玩不转了，交易所提高高频的撤单费以后，意味着高频交易的收益覆盖不了成本了。对散户和市场不掌握高频技术的机构而言，是个好事，不利的影响就是市场交易活跃度会降低。总体对市场有多大影响是一种不确定性。股市上不确定性风险往往是最大的风险。

老毛最后提醒：顺势而为，保持耐心。具体细节，我们成长闭门会继续聊。有收获的，记得给老毛点赞分享。

趋势还在吗？

一场全球资本市场的动荡正在扑面而来。老美掺和，从中东局势恶化到全球。导弹不仅打到了中东，还打进了咱们股民的账户。美股还没怎么动，今天港股先趴下了，恒生指数下跌2%。

A股也受了不小的牵连。市场全指下跌1.74%，全市场4600多家公司下跌。上午芯片、机器人难得反弹，让科创50支楞起来。然而帅不过一小时，上午10:30画风突变，下午涨幅榜彻底变成油气的天下了。经此一跌，A股的趋势坏了没有？周五还会反弹吗？今天这个视频很重要，结尾老毛会给大家关键一句话。

今天市场受外围的影响非常大，所以老毛先给大家聊聊两个话题：A股为什么不能跟着港股跑？为什么美股不怕打仗？

先看港股对A股的影响

我们这个市场一天成交1.2万亿，港股一天才成交2000亿港币。我们的方向却是被港股带着跑，而港股又被美股带着跑，形成了这么一个循环。

如果我们总是跟在美股后面跑。我们怎么能成为全球资产定价中心。怎么能在打仗的时候让这些钱能够流到中国来，产生避险效应呢？所以这个时候，如果要让老毛操盘超级主力，我就要坚决把上证干到红盘。“主心股”上证50、沪深300要立起来，才能引发全球资本的关注，久而久之，就会产生引领作用，外资为了避险就必须要买A股，而不是我们总跟着外资的屁股后面。同意老毛的，点个小心心。

接下来聊聊为什么老美不怕打仗？

大家要明白股市割韭菜的原理，钱越多的就是镰刀，钱越少的，越容易被情绪影响而被割韭菜，所以钱越多越容易在波动中受益。美股是70万亿美元，我们现在是100万亿人民币。波动越大，受益越多的就是美国人。美国人是战争的主动发起方，自己的本土又远离战争影响，自然是枪炮一响，黄金万两。越乱他的军火商和资本都能够越受益。91年海湾战争结束时，美股比开战前大涨9%。

好在我们在人民币国际化上也在加速布局了，想割我们没那么容易。而且我们顶层设计非常好，伊朗的油即便全部干掉，也只占我们油的10%。对我们有影响，但没那么大，可以迅速通过其他的渠道补上。我们这个市场被保护的很好。但就像一个家庭里面的孩子一样，保护得越好，他抗风险、走向社会的能力就差。我们的场内机构就有这种妈宝特性，外围一有风吹草动，机构首先“感冒”。本来老毛还期待有第二波，现在看来，行情难以突破，板块也很难聚集人气。

后市怎么看？老毛昨天的视频已经给出了大家我的预期，昨天马前炮的原话，做两手准备，如果趋势破了，可以在反弹中离场，不要盲目割肉。具体怎么操作，老毛已经在俱乐部内部群中发了，但最近是外部动荡的关键时期，消息不但很多，而且一日三变，条条致命，大家七上八下的心情老毛是十分理解的，周五中午不直播，晚上7点结合市场和最新外围情况，给成长俱乐部的粉丝朋友们做深度解读。

陆家嘴会议两大重磅

“别恐惧，有希望。”老毛中午直播后，下午市场就雄起，尤其是沉寂多日的科创板成为今天最靓的再：科创50从午盘的下跌0.3%，转为收涨0.53%。电路板、光通信、芯片等电子行业集体起立。

陆家嘴论坛仍然重复资本市场的老套路，无论政策的强度如何，都是买传闻，卖新闻。不过这次会议和资本市场直接相关的是技术性的措施成分居多。但老毛要特别提醒大家两个重要信息，一是沪港合作协议签署；二是跟股市密切相关的——科创板、创业版齐推未盈利企业上市新政。老毛对这两个措施详细大家聊聊。

首先聊聊沪港协议

一个有趣的问题在老毛的头脑中浮现：地理上，香港与深圳仅一河之隔，深港合作似乎更“近水楼台”，为何此次重点合作对象是上海？

答案背后还是一局大棋：香港：被确立为离岸人民币全球结算中心。这里是人民币国际化的桥头堡，所有在海外发行、流通的人民币计价资产，其核心流通市场将锚定香港。

上海：则将成为人民币全球结算中心。两者一内一外，共同支撑人民币国际化进程。沪港协议正是落实这一顶层设计的关键一步。

更深层次的契机来自一个新兴战场，就是稳定币。当前，内地各大科技巨头（如京东、阿里、腾讯等）正“磨刀霍霍”，积极筹划推出自己的稳定币。稳定币的合规牌照，需向香港申请。获得此牌照，意味着拥有了一个能在国际市场通用的“支付宝”。有了这一招棋，人民币国际化的推广，将由纯官方行动，走向民间一起参与，以前推广人民币互换协议要中国政府和一个一个的外国政府签协议，现在大厂可以直接上自己的国际支付币，海外的老百姓也可以使用，只不过这些国际支付币背后都和我们国内的人民币资产绑定，这些人民币资产的最终发行和清算就依靠上海和香港两地的合作。相信支付宝和微信支付在国内抢市场的措施大家都见识了，下一步让美国人见识一下中国的电商拼刺刀的手段。

美国两院均已通过稳定币法案，全球移动支付即将进入2.0时代。这意味着，谁能率先在香港获得稳定币牌照并建立起用户习惯，谁就能在未来的全球跨境支付格局中占据“先发优势”地位。

因此，“沪港合作”不仅关乎人民币国际化的战略布局，更是为内地企业提供了一个至关重要的跳板——通过香港快速获取国际支付出口，抢占先机，和老美在新赛道上血拼。

二是科创板、创业板未盈利企业上市怎么看

重点说说科创板，推出了科创成长层，并且重启科创板第五套上市标准，也就是允许未盈利企业凭“预计市值40亿门槛+核心技术优势”上市，无需考察营收或利润。有三个新的前沿科技领域被村里重点点名，人工智能、商业航天、低空经济。

原来这些领域的企业研发周期长，短期难以盈利，不符合科创板盈利标准，只能跑去港股。现在科创板的大门向它们敞开了。对科创板块有什么好处呢？

目前科创板市值结构严重失衡，比如半导体为主的电子行业以24%的公司数量贡献46%的市值。所以一旦半导体行业周期性走弱或受外部干扰，就会拖累整个科创板块往下走。你看科创50这五年来走得有多难？如果有更多行业的高成长性公司加入进来，就有望优化科创板的公司结构，让这个板块能够活起来。

最后，再说一下后市怎么走。市场还在多头趋势当中，反弹也是有潜力的，但要做两手准备，现在机会和风险几乎势均力敌，如果说趋势破了，可以在反弹中离场，不要盲目割肉。关注老毛，持续分享最新股市观点。

主线凌乱，机会在哪？

周二市场微跌，板块热点比较散乱，基本上属于前期热点的余波，比如页岩油、可燃冰、锂电池，跨境支付随着明天陆家嘴会议临近，已经出现冲高回落的信号。市场还有没有机会，主线在哪里呢？

先看盘面

周二市场全线调整，老毛的市场全指微跌0.11%，整体调整幅度不大；成交额1.23万亿，与周一基本持平，市场交投活跃度并未大幅衰减。寒武纪大跌4%，这家公司在年初股价近800的时候，老毛已经用数据和图表给大家分析过，现在股价573，算老毛放了一个马前炮。除科创50外的主流指数跌幅都不大，老毛对反弹仍此乐观态度，目前的疲软主要是多方暂未形成明确的方向共识，说大白话，就是没有集中的突破方向。

实际上，炒股的沉闷期和下跌期占了80%以上的时间，大家要有耐心，明天陆家嘴要开会了，开会前的热点，当天可能会冲一冲，别再激动了，这次会议，要看有没有超出预期的方向和政策，类似去年924的情况，老毛多少还是有点期待的。

在不确定当中，有没有什么确定性的方向？

当然有。老毛用四个字概括就是“成长不败”。没有热点看基本面。

什么叫成长呢？很多人会误解，以为成长只是今年利润8个亿，明年9个亿，后年10个亿，这只是成长的一个部分。实际上，“成长” 可细分为三种类型：第一种就是刚才说的持续增长，企业业绩保持稳定上升趋势；第二种是间歇性增长，企业业绩呈现周期性波动，今年增长，明年可能下滑，在业绩改善时股价来一波，当企业发展触及天花板时，其股价也往往会随之遇阻；第三种则是反转型增长，企业实现从亏损到盈利，或从大幅亏损到减少亏损的转变。这三种成长。哪一种在我们股票市场的投资回报最为可观？

为探寻答案，老毛精心编制了两条特殊指数，分别选取符合困境反转和持续成长特征的股票作为样本。通过对这两条指数三年来走势的对比分析，数据可能大大出乎你的预想，代表困境反转的彩色曲线累计收益率接近 50%，而代表持续成长的黑色曲线却几乎原地踏步。

这一结果看似不合常理，其实深入分析便不难理解。持续增长型企如同成绩稳业定的优等生，虽然表现可靠，但缺乏惊喜；而困境反转型企业则恰似上演逆袭好戏的后进生，从被市场冷落，到实现华丽转身，这种戏剧性的转变往往能为投资者带来超额收益。

比如这家公司，业绩连年亏损，股价却能屡创新高，一年涨幅高达100%。就是因为它从大幅亏损到减少亏损。大家注意，盈利在望的朦胧的预期阶段才是资金炒作热情的高潮期。

资本市场向来爱听故事，而逆袭的故事总是更容易引发市场兴奋度。如果你认同老毛的分析，不妨点个小心心。这样的逆袭公司还有哪些，后续将为你带来更多精彩解读。