中期底部区域
7月以来市场连续回调，任何“风吹草动”都对市场形成较大冲击。逻辑上分析主要两大块：首先是假期因素，在国庆长假前，资金或担忧长假的不确定性；其次是9.22联储“激进”加息的海外扰动，多头买入意愿较低。
对于中期方向，作为老司机这里大胆预计觉得未来市场做多窗口或在10月中旬，一是高层的重要会议预计将提振市场信心，二是本轮回调市场情绪已至低位，为10月做多提供了充足空间。三是，当前市场风险偏好、交投情绪及估值状态都在底部区域，以上证指数为例，当下上证指数板块当前市盈率12.14, 长期市盈率中位数15.21, 长期市盈率当前分位21%，具体如下：
反弹主线梳理
既然是底部区域，未来哪些方向值得期待？专业券商机构认为，8月中国经济复苏势头加快，主要经济指标的当月同比多数较7月回升，且高于市场预期值。其中工业生产、消费指数、年轻人口失业率等数据均有明显改善。
在政策持续发力下，后续经济的修复将获得支撑，重点三个方向：一是，消费缓慢恢复趋势有望延续，汽车消费持续强劲，其他消费也有较大的修复空间；二是，一系列措施出台，基建项目及实物工作量加速落地；三是，制造业设备更新相关贷款及贴息政策力度较大，有助于稳定制造业投资增速。此外，汽车和新能源行业生产、投资的强劲表现有望延续，其催生的需求亦不容小觑。故而，经济复苏线或为未来资金主线。
总结，由于市场短期的不理性波动，市场仍有短期快跌的可能性，但“机会是跌出来”，在底部区域的下跌或都是为市场快速的“V”型反转创造空间。若宏观经济企稳、地缘博弈降温等边际变化都会对指数形成明显推动，中期看机会大于风险。
余兆荣 执业证书编号：A0460620010003，阿牛智投业务许可证：91370100724977116F 。
券商利空大跌
继昨日指数大跌后，股指今日继续弱势，整个市场都处于悲观的预期中。今天领跌两市的是权重的券商，有消息说是上头出个政策，说是要降低证券交易费用，原本是希望提高证券市场的活跃程度，给信心，但反而枪口朝内，先把可能要降费用的券商大跌，直接让大盘再次崩跌。这是真要把散户搞惨了才罢休，哎，今年的散民们真是太难了，俄乌冲突，老美加息，疫情环境，心疼一下大A的散民。
券商进入配置窗口
有专业证券认为，当下券商进入配置重要时间窗口：
（1）历史复盘券商行情经验总结：①降准、降息提供宽松流动性环境；②资本市场政策友好；③股基交易额环比改善，两融回暖；④PB 历史分位数跌破 10%。
（2）流动性良好，券商估值逼近板块二十年的底部，截至2022年9月9日，板块PB估值1.29 x，处于历史低位，但基本面情况好于2018年，板块在估值底部左侧布局通常能获得绝对收益，往下空间有限。
（3）长期盈利中枢确定性抬升：财富管理业务持续增长，渠道、产品和投顾均深度受益；衍生品规模保持较快增长，新产品陆续推出叠加制度持续规范，FICC构成核心增量；多层次资本市场建设加速科创板和北交所带来新增量，同时注册制改革也带来存量业务制度红利。
券商行业基本面
那具体券商行业，基本面数据如何？这里借用阿牛智投大数据一起深入分享下，首先平均行业收入数据，2022年上半年证券板块平均收入63.64亿，同比下降0.75%，具体如下：
行业利润看，盈利能力不尽如人意，2022年上半年行业证券板块平均净利润18.06亿，同比下降1.91%，具体数据如下：
总结，券商行业数据看，收入和利润均小幅下降，数据并不明显，不过由于当下市场弱势环境，任何利空消息均被放大，故而，各位老铁还是冷静些，多看少动。有句话说得好，风险是涨出来的，机会是跌出来的，指数跌得越惨，后期机会也就越大，各位老铁也不要过度悲观。最后，祝各位老铁们周末愉快。
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高层会议利好
最近市场低迷，核心因素来自于对宏观经济环境的预期不足，不过最新传来利好，昨晚召开的高层会议，决定进一步延长制造业缓税补缴期限，加力助企纾困。确定专项再贷款与财政贴息配套支持部分领域设备更新改造，扩市场需求、增发展后劲；部署进一步稳外贸稳外资举措，助力经济巩固恢复基础！决定核准福建漳州二期和广东廉江一期核电项目，要求确保绝对安全。
会议中核心点是决定核准福建漳州二期和广东廉江一期核电项目。由于核电属于欧洲能源危机概念，也是首次核准2个项目，按照2个核电项目规模，需要4台核电机组，总投资高达800亿元。
核电涨势喜人
二级市场上受此利好，核电股闻风而动，早盘超5只品种涨停，成为弱势中难得得亮点。对于核电板块，专业券商机构介绍，截至2022年7月，我国所有在运的核电机组共54台，在建核电机组共21台。自2019年核电审批重启以来，我国新建核电机组审核加速。2021年我国核能发电已达4075亿千瓦时，占全国发电量5%，占比不断提升，但对比全球发电量中核电9.5%的占比仍有较大空间。
核心行业基本面
核电行业有较大空间，那基本面数据如何？这里借用阿牛智投大数据一起深入分享下，首先核电平均行业收入数据，2022年上半年核电行业平均收入同比上升19.8%，增速亮眼，具体如下：
不过行业利润看，盈利能力不尽如人意，2022年上半年行业平均利润同比下降超40%，具体数据如下：
总结，虽然核电行业有利好刺激，行业成长性不错，不过核电行业盈利能力不佳，故而从中期来说，还是要谨慎，短线小心一波流。
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靴子落地！
过去医药牛股辈出，但现在底层逻辑变了，在集采政策下，医药板块整成大熊.网络上段子，陆家嘴医药研究员都改行做外卖了，可以其悲惨，另外网红中欧医疗的葛女神被传闻说是被离职，也可以看到现在整个医药情绪的低迷。
不过物极必反，昨日晚间《国家医疗保障局关于开展口腔种植医疗服务收费和耗材价格专项治理的通知》正式公布。《通知》明确，口腔种植体将进行集采，牙冠进行竞价挂网，种植牙医疗服务进行价格调控，例如，三级公立医院医疗服务价格全流程调控目标为一颗牙4500元。
简而言之：种植牙集采落地，调控价格目标一颗不超4500元，加上耗材的价格，总体5000块内应该能搞定，过去一颗牙动辄上万，一口牙等于一辆宝马，这对普通人是好消息！靴子落地结果比预期要好，已经腰斩再腰斩的“牙茅”通策医疗，今天打板一字板，资本市场用行动告诉大家，价格见底了。
口腔医疗行业梳理
对于口腔医疗行业，专业券商机构表示，口腔医疗近年来处于高速发展段，2015-2019CAGR达16.99%，预计在2025年将达到2998亿元，2019-2025CAGR达13.29%。民营医院占比迅速提高。2019年民营医院占比达71.30%，预计在2025年将达到80.52%。
细分领域中，口腔种植是目前的主流口腔修复诊疗方式，相较其他疗法具备更高美观度和舒适度，且使用寿命更长。种植费用构成中，诊疗占比最高，达65%，其次是种植体本身，占20%。种植发展迅速。2020年，我国种植体市场规模达431亿元，2015-2020CAGR达22.07%，预计在2030年将达到1911亿元。口腔医疗服务市场规模大、空间广阔，未来复合增速近10%。
口腔医疗行业大数据
既然口腔医疗服务空间广阔，未来复合增速近10%，那具体成长能力和盈利能力如何？这里借用阿牛智投大数据一起来分析下：
首先看看成长能力的收入情况，2022年上半年口腔医疗板块平均收入14.49亿，同比下降21.54%。
另外，行业的盈利能力看，2022年上半年口腔医疗板块平均净利润0.91亿，同比上升20.06%，具体数据如下：
半年报数据看，口腔医疗收入行业增长明显下降，不过盈利能力方面，却增长20%，管控成本较好，一当恢复收入增长，未来盈利增长可期待，故而，口腔医疗至暗时刻已经过去，春天即将到来，一起拭目以待。
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风光储来利好
近期欧洲能源危机持续发酵，能源成为市场关注焦点，关于新能源利好消息，前几天山东发文力推海上风电。昨晚新能源再次迎来利好消息，国家能源局召开8月份全国可再生能源开发建设形势分析视频会。会议要求，要进一步推动大型风电光伏基地建成并网，第一批基地项目尽快完成所有项目核准（备案），尽快提交接网申请，加快项目主体建设，按期完成2022年承诺并网目标，加快配套储能调峰设施建设，确保同步建成投产；第二批基地项目尽快完成业主遴选，尽快开工建设。
为什么政策要一直发力新能源？一是经济压力大，想要拉动经济，大基建是最快的，新基建无疑就是首选了；二是能源危机下，未雨绸缪，多发展新能源，同时也能卖出去“收割”欧洲，一举多得。
新能源线强势
对应二级市场上，今天盘面上，很明显的是新能源方向的光热发电，超临界发电表现较好，涨幅超2%，具体如下图：
对应超临界发电，专业券商机构认为，超超临界发电技术是提高煤电发电效率及节能环保水平的重要手段之一，未来将在煤电清洁化转型方面发挥重要作用。火电转型新能源标的方面，长协煤占比高的企业火电盈利能力有望率先修复，近期绿电品种表现强劲也是受益于此。
行业基本面看，目前2022年半年业绩增长喜人，具体以阿牛智投大数据为例，2022年H1行业平均收入120.35亿，同比上升68.48%。收入的高增长带动股价的上涨就比较合理了。
总体看市场，由于场外资金比较犹豫，当下还是处于存量博弈状态，对短线朋友还是不够友好，用游资的话讲：难搞！既然市场怂，那就等吧，等节后郑策明朗，等节后市场明朗。总而言之，一句话：“风险是涨出来的，机会是跌出来的”！
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