说说接下来的机会和风险

今日亮点不少

今天的A股，低开高走，亮点不少，上证指数一度冲击3400点。但上周崛起的军工板块回落明显，苹果概念股集体回调，好券商板块却崛起了，中信建投盘中一度涨停，股价创历史新高，中信证券也跟随大涨。两市成交连续9个交易日破万亿，尾盘虽然回落，但依旧收涨0.75%。今天盘面最大的特点是，多数股票跌不动，比如苹果产业链大跌，但多数股票根本跌不动，上证380指数还创出了新高。市场涨停板的数量来看，赚钱效应还在。

低估值再度躁动

今天盘面最大的亮点莫过于低估值的品种又来了，地产、银行、保险和基建全部躁动，是风格切换，还是一日游，大家最好关注龙头股宁波银行的走势，假如低估值的品种来了，那么率先创出历史新高的宁波银行还会继续大涨，也有望带动低估值板块的连续上攻，那指数显然也有望创出新高。现在来看，结构性的机会也有好处，在于东方不亮西方亮，指数也可以再高位维持。

今日可转债又火了，蓝盾转债（123015）最高上涨78.5%，收盘上涨72.18%，涨幅前三的还有凯发转债（123014）上涨33.07%，横河转债（123013）上涨33.06%，说明现在真的不缺钱，只要有机会，市场就可以来一波行情。

今天市场的另外一个特点是内循环的板块集体大涨，最典型的当属于房地产和房地产的后产业链的相关个股，木业家具板块集体大涨。之前给大家聊到底顾家家居再度创出历史新高，想想也很简单，其实现在很多家庭都有家具更新的潜力，国人喜欢新房才去装修，可很多老房子的装修潜力也很大。

接下来的机会和风险

根据《香港自治法案》不排除未来会采取某种形式的金融制裁，市场对香港国际金融中心地位及联系汇率制有一定担心。美国可能采取的制裁，一是美国禁止个别香港银行进入美元清算系统，二是美国对香港银行业实施集体制裁，甚至通过断绝向香港提供美元逼迫香港放弃联系汇率制。另外对腾讯动手，也间接会影响到港股。因此未来中美博弈就是风险点。

市场的机会点是大家把握好风格切换，另外就是再强势个股上反复操作，把握好高低切换的节奏。

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本文任何信息内容都仅供投资者参考，涉及到的个股，只是对基本情况的一种陈述，不是推荐，所有投资决策及其后果均由投资者自行负责。股市有风险，入市需谨慎。王雨厚投顾资质：A0460617060001

接下来怎么办？

大企业中的黑天鹅

昨天股份制银行招商银行A股市值达9170亿元，超过四大行之一的中国银行的9046亿元。这是招行估值首次超过中行，但另外一个消息也引起了大家的关注，那就是银行要降薪了，据说中信集团将带头降薪，员工今年的收入将降20%，以前的铁饭碗，现在也生锈了，不过金融行业薪酬还是很高。

说到金融行业，今年最惨的当属汇丰银行，这家银行因为涉及到华为案件，这家银行的银行，90%的利润都是来自中国，而大部分税收都是交给英国，现在股价一天比一天低。想想最近巴菲特只爱美国银行，近期加仓了100多亿人民币，而对其他的银行股没有丝毫兴趣，其实从巴菲特的操作来看，可以看出当下的大环境，好企业越来越好，在疫情当下马太效应急速放大。

对于A股的银行股，最惨的可能是民生银行，因为他的很多客户是中小企业，目前最强的当属杭州银行何宁波银行，上图可以看出招行的业绩特点，在银行股里也非常出色。

昨天讲到减仓

昨天的文章讲到，前天实战课（下午3点--4点），讲到让学员减仓，减仓并不用空仓，当时也说了减仓的原因，低估值的品种有点力不从心，涨不动，如果他们不涨，指数就不能进一步走高，或者很难进一步走高，再结合现在很多个股都在高位上，指数连续反弹了9个交易日，这时候减仓是有必要的。

接下来的应对

对于后市，这次调整可能会超出大家的预期，原因有几个方面，一方面该加速的都加速了，比如黄金，比如苹果股票，比如疫苗，比如消费龙头，这时候的调整很可能需要一点时间。操作上耐心等待，留一部分仓位，等待加仓。

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市场风格要切换？

真香定律

这段时间，巴菲特连续9天买入美国银行，共计7150万股，约合人民币120亿元，这时候又想起巴菲特的名言，别人恐惧的时候，我贪婪！今日A股的银行股也终于开始动了，非常不容易，很多股民戏言，熊市赚的钱，前几天买银行股又亏回去了，万事开头难，银行板块大行情很难，但短期维持强势的概率还是比较大，外资今天大量流入沪股通，想必一定买了不少的银行股，下图可以看出，外资连续3天流入A股，这是好现象。

另外在巴菲特旗下伯克希尔的投资组合中，科技股持仓比例已达到38.24%，超过了金融股的35.22%。嘴上说着不爱科技股的巴菲特仓位却很诚实，另外巴菲特其实1季度的时候减持了大量的其他银行股，“股市真香”定律越来越明显，同样是科技股，苹果让巴菲特赚的盆满钵满，同样是银行股，巴菲特现在只爱美国银行。

盘面特点

今天盘面最大的特点是，低估值的品种纷纷起来，地产银行保险和中字头，但高位股出现了明显的下杀或放量，比如君正集体放量，复星医药放量，智飞生物放量跌停，短期来看对题材股的压力会比较大，可哪个板块可以装下足够多的钱，位置和估值又比较低那，显然就是刚才说到的四个板块。

巴菲特增持银行股，显然他看到了银行股未来的估值修复机会，或者说是抄底的机会，那现在外资流入银行股，资金流向银行股，银行股短期相信还是会保持强势。对于银行股，大家进来关注最强的品种，最强可以从两个角度来分析，一个是今日涨幅高的，另外一个是之前走势最好的，相信大家已经是哪两只银行股了。

后市策略

对于后市，我近期一直强调，创业板注册制之前，大家可以珍惜当下的行情，现在比较担心的是连续大涨之后，注册制实施当天的话，会不会重蹈当年熔断的覆辙，毕竟涨跌幅调成了20%，注册制大概率会在本月的下半个月实施。

短期，大家重点找补涨和低估，另外不要忘记之前一直提到的涨价板块，今天云铜再度创出新高

本月，关注注册制实施的时间点。

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能赚钱的股票，从来都让人不舒服

超级成长股还可以飞多久？

恒瑞医药算是暴雷吗？今年上半年，恒瑞医药实现营收113.09亿元，同比增长12.79%；净利润26.62亿元，同比增加10.34%，可现在的估值高达94倍，我们知道茅台的半年报增速是13%，市盈率为46倍，坦白讲两个大白马都算不上便宜，尤其是恒瑞现在的增速能够撑起现在的估值吗？现在看看恒瑞的的贴现估值，10年后如果是30倍市盈率，在以前20%的增速下，预计年化收益率在6%-12%之间，那么60-102倍的估值显然还算合适，可现在只有10.3%的增速，明天恒瑞可能迎来考验日。

                                                                                                                      数据来源：网络

其实不仅仅是恒瑞，其他的超级成长股何去何从？近两年A股挂起了“三高”风，股价高的股票涨的好，市净率高的股票涨的好，位置高的股票涨的好，而这三高恰恰是股民最不喜欢的，因为买这三类股票，股民感觉到不舒服，可回顾之前A股很少有股民可以舒舒服服就能赚钱的时候。下面我们来看看，超级成长股还能参与吗？低估值的股票难道真的没戏吗?

刚才我们讲到现在位置高、股价高、估值高的股票反而更好，可以用阿牛智投的选股平台进行回测，回测的因子是季末市净率(80~100%)、半年相对大盘涨跌(0~20%)、最新价≥60。回测的结果如果下图。

数据来源：阿牛智投

和“三高”相比，低估值的品种，难道就没有翻身之日了吗？其实并不是，低估值的品种和高估值的品种在当下的操作策略不同，低估的需要花点时间，等待开花，毕竟两市拥有1万亿+的成交量，大河有水小河满，风格的切换只是时间问题，当然如果市场依旧保持强势，对于超级成长股的行情，还会继续飞，如果2015年，成长股会贯穿整个牛市。

只是随着估值提示，成长股的操作方式应该是更加灵活，这时候大家一定要用好增强选时（看下图）。而对于低估品种，操作策略是耐心等待开花结果。

很少见早盘跳水！

暂时不会超过美国

新冠病毒疫情导致美国经济严重滑坡，第二季度美国GDP与去年同期比衰退了近三分之一，降幅32.90%。同期公布的数据显示，美国第二季度实际个人消费比去年同期下降了34.6%，创历史最大降幅。但实际降幅并没有三分之一，只是算法的问题，真实的跌幅大概再10%左右，所以短期我们想超过美国，还是很难，但大家也不用担心，超过只是时间问题。

今天早盘，A股在重磅会议落地的利好下，快速的冲高，外资也添油加醋，市场的情绪快速到达了高点，可好景不长，市场突然来了回马枪，北上资金很诡异，早盘流入突然又开始流出，之前就说过，北上资金以前是先行指标，现在成了带头大哥，带头买，带头卖，A股短期的波动基本上被其绑架，这可不是好事情。

国内大循环

最近国内大循环这个词被反复提及，看来高层非常重视内需的提振。企业最近也是降低了很多成本，各种减税降费，社保费用暂免对企业帮助很大，现在题国内大循环很重要，因为国外的日子也不好过，另外中美之间还不愉快，这时候只能希望是国内大循环了。

受益内循环较大的行业我觉得环保基建有色机械物流水泥首当其冲。龙头股隆基股份海螺水泥顺丰物流三一重工等等最近都是屡创新高。当然新基建也是重点，比如近期给大家分享的IDC强势股城地股份今天冲击到涨停板。

国内大循环笔者还是继续看好涨价股，今天涨价龙头云铜冲击涨停，这就是周期股的魅力，周期来了，怎么做，怎么顺手。接下来继续看好这个板块。

后市观点

今天上午，必然出现了大量的套牢盘，所以短期要么市场会进入弱势震荡，要么进入风格切换，如果是后者，那么低估值的品种，值得我们去关注，比如银行，地产和建筑板块。

可这些板块，短期的利好又不是那么充分，只能是超跌反弹的机会。操作上，大家这几天可以耐心等待市场企稳，除非你有大心脏，活着死磕涨价板块，一直拿，拿到手软！

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死磕涨价板块！

两市最靓的仔

贵州茅台7月28日晚间披露半年报，公司主要指标保持“两位数”增长，为完成全年目标奠定了坚实基础。报告期内，完成基酒产量4.81万吨，其中茅台酒基酒产量3.67万吨、系列酒基酒产量1.14万吨；实现营业收入439.53亿元，同比增长11.31％；实现归属于上市公司股东的净利润226.02亿元，同比增长13.29％。这种业绩坦白说，真的是逆天，无论是从盈利规模上还是稳定性上，放眼望去，茅台是两市最靓的那个仔。

现在基金抱团酒水也是到了登峰造极的程度，现在1360只基金持有茅台，虽然很多股民买不起茅台，但很多基民却间接持有茅台。今天不仅酒水板块大幅反弹，食品板块龙头品种都在涨，海天味业也是创出历史新高。这些股票大涨的背后，都有北上资金的影子，他们已经抓住了中国没有个股做空的漏洞，大力把重仓股炒到天上去，到时候不怕没有接盘的，这不，现在基民就是接盘侠之一嘛。

后面看多还是看空

现在市场分歧很大，因为今天量能进一步萎缩，又到了变盘的窗口期，向上走还是向下走？如果向上走，并不难，把银行股和券商股拉起就可以了，向下走，茅台等白马股现在抱团的力量还很强大，没有出现明显的裂痕。今天来看，外资流出的迹象开始收敛，尤其是深圳市场，外资这几天更多是流入。

我觉得这个位置，大家做好应对吧，应对比去预测更重要，还是之前给大家说的，深圳100指数6000点上方做多，6000点下方做空。目前还没站在6000点上方，深圳100代表的是机构抱团股，也代表市场最重要的力量，还是有很强的参考价值。

接下来的机会

涨价！近期我一直跟大家说涨价板块，这个板块最大的优势是位置比较低，还在底部，相对比较安全，另外随着价格进一步上涨，资金的偏见很消失，反而会出现预期差，之前看不上，以后高攀不起，就是这样的逻辑。对于涨价板块，主要是资源品种，笔者给大家分享几个主线。

1  铜 云南铜业 西部矿业

2 黄磷 川金诺 兴发集团

3 纸 太阳纸业

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明天是否会有反弹？

市场进入缩量阶段

周末并没有大的利好和利空，所以今日盘面走的也是波澜不惊，但本月还有4个交易日，希望不要再出什么幺蛾子了，7月很不平静，A股上半个月牛死了，下半个月牛死了。刚才笔者看了下深圳市场的股票，高位高价股，还算坚挺，可除了这些股票，其他的股票基本上被砸到地板上了，被砸的股票，又多是散户持有的品种，他们被套了，现在只能卧倒等，其实他们也不知道未来会怎么样，除了等待貌似没有其他办法，毕竟止损很疼，可股市的生存法则恰恰是，赚钱靠天，活着靠自己。散户被套或被吓住了，这是今天缩量的原因。现在机构还在紧紧的抱团中，他们目前损失不大，手里又有筹码来加仓，所以后期大概率还是他们的时间。可问题是，好股票的估值，又都不便宜，这时候，机构抱团能够走多远呢？

黄金+军工

今天国际现货黄金价格一度冲高至每盎司1944美元。这超过了2011年9月创造的高点每盎司1920.15美元，刷新了黄金价格的历史新高。A股市场的黄金概念股也随之集体大幅上涨，尤其是之前率先创出历史新高的赤峰黄金，更是再度刷新历史新高。黄金股走牛的背后，有几重因素

1 美元指数持续走弱

2 全球流动性泛滥

3 大国间博弈愈演愈烈

4 黄金的供给弹性较差

未来黄金股不排除继续在高位震荡，黄金股走牛的背后，除了又避险需求，更重要的是因为涨价，其他的涨价板块也都有较好的表现。笔者还是非常看好涨价板块，尤其是有色金属，原因跟美元类似。因此后期的行情依旧是看点。

另外一个板块是军工，甚至有券商直接就说“突发冲突”，这大概率是说南海，因为如果美国纠结东南亚各国，强行要求中方拆除人造岛上的军事设施，后果将会怎样？美国三艘航母和我们的海军是否会有“火花”？这些真不敢想象，这也是军工不断走强的原因。黄金+军工成为两市最靓的仔，背后的逻辑都很清晰。

后市策略

市场上方套牢盘比较多，要么有重大利好，场外大量资金来帮着解套，否则市场需要时间来消化套牢盘，今天的成交量跌倒1万亿下，不排除还会继续缩量。

厚哥现在比较重视的是茅台这种抱团股，这种股票一方面对指数影响比较大，另外一方面是大机构的战场，后面市场能否稳住，他们的脸色太重要。

短期操作上，不用恐慌，该来的早晚会来 ，盯好自己熟悉的，且近期调整比较多的绩优品种。

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暴跌之后，市场怎么看？

暴跌的原因

A股出现了多杀多的行情，中国中免今天象征性创新高后迅速跌停，同时跌停的还有小弟王府井。之前它们起到的是牛市行情打前锋，券商打中锋的角色。今天双管齐下的大跌对市场人气打击不小。据说很多企业正在排队申请免税牌照，如果申请成功这块金字招牌将丧失稀缺性。龙头倒下了，A股今天也树倒猴孙散了。

当然今日外资的流出，也是下跌的元凶，之前就给大家说过，外资是网红资金，后面跟着大量的小弟，而这些小弟必然会起到推波助澜的作用。下图可以看出，外资还在大幅流出，什么时候外资不流出了，短期的风险会释放完毕。所以后面依旧关注外资的流出情况吧。

李嘉诚又减持了

李嘉诚近期将位于四川省成都市的南城都汇的商住项目出售给禹洲集团控股50%的公司，预计将获得38.11亿港元的收益。他的确是个商人，这个时候应该是模范作用 ，而不是卖卖卖，没办法，人家卖的很合法，就跟科创部的减持一样。没有任何问题，道德再股市里，几乎没有意义，谁不爱钱，换成是你，你也会如此。甚至连北上资金，也是高位卖出，今天又大量卖出贵州茅台，现在茅台俨然成了他们的提款机。

下周行情展望

对于下周，我的看法，还会有低点，另外大家要重点关注消息面的影响，如果消息面不给力，不排除还有下跌空间，今日多杀多之后，未来一段时间拼成本的时候到了，谁的成本低，谁受益，谁的成本高，可能未来的风险更大。

周末看看消息面，因为消息会影响基民的心态，现在不担心股民，更担心的是基民，基民的股票属于抱团取暖的高位，他们如果大量赎回，势必会影响高位股，而高位股对指数的影响很大，今天基金比股民惨！

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虚惊一场！没事儿了！

虚惊一场

外交部例行记者会上，有记者问：据美方消息人士透露，7月24日下午4时前，中国驻休斯敦总领馆将被要求关闭，领馆人员将被要求离开。中方能否证实？

汪文斌：7月21日，美方突然要求中方关闭驻休斯敦总领馆，这是美方单方面对中方发起的政治挑衅，严重违反国际法和国际关系基本准则，严重违反中美领事条约有关规定，蓄意破坏中美关系，十分蛮横无理。中方对此予以强烈谴责。中方敦促美方立即撤销有关错误决定。否则，中方必将作出正当和必要反应。

说到蛮横无理，还真是，美国关中国大使馆的原因很简单，并不是大家想的挑起更大事端，而是为了报复，之前我们让美国领事馆的人隔离，他们不同意，现在他们居然耍其孩子气。所以大家不用过于担心，这种事情很快就会平息，不会引起连锁反应，之前俄罗斯和美国经常这么玩，大家习惯就好了。另外A50期货指数也已经止跌了，开始快速反弹。

明天A股会稍微受点影响，但影响不会太大，可这个事件又让我们回到了2018年的感觉，一顿分析猛如虎，涨跌全靠特朗普，尤其近期A股成交量持续在万亿以上，这时候可要做好预期管理，以免引起不必要的恐慌。

再来说说盘面

今天盘面的跳水，想必会套牢一批追高的资金，现在市场的成交量在1万亿以上就好，这就是健康牛，如果天天爆量，谁也受不了，最后只能是来也匆匆去也匆匆。

下图可以看出，今天市场整体赚钱效应尚可，尤其是涨幅大于5%的股票，数量又300多家，这就意味着市场依旧有明显的赚钱效应。

另外，今天北上资金又突然杀了一个回马枪，大幅流入深圳市场，看来后面的科技股，还有看点，还有奔头。对于高位上的股票，很多股民会恐高，可美股就是不断在高位上，再度创出新高。因此大家应该抛弃之前的恐高思维，建立自己的操作体系，记住，金子总会发光，牛股总会越来越高！

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