发改委要求煤企6月10日前将现货煤价降至570元以下

     上证报记者经多方求证得知，政府相关管理部门21日下午召开煤电工作会议，主要讨论控制电煤价格，要求各方执行相关措施，力争在6月10号前将5500大卡北方港平仓价引导到570元/吨以内。

　　前段时间，全国大范围迎来高温天气，居民用电需求的快速回升带动沿海电厂日耗震荡走高，北方港口5500大卡煤平仓价不断上行，达到了650-660元/吨，且市场看涨情绪较浓。

　　国家发展改革委经济运行调节局负责人18日回应近期煤价上涨过快问题时表示，近期将采取增产量、增产能、增运力、增长协等9项措施，以进一步稳定煤炭市场、促进市场煤价回归合理区间。这位负责人还表示，煤炭价格大幅上涨没有市场基础。

　　多位业内人士向上证报记者表示，相关管理部门21日召开的会议就是为了落实之前发布的9条措施。参会人员来自主要电厂、煤矿、港口、铁路局、中电联、中煤协等相关单位和协会。部分省区政府人员尤其是主管煤炭生产的人员也参加了该次会议。

　　猎鹰资讯相关人士透露，本次会议着重讨论如何加快释放煤炭产能。即将进入迎峰度夏时期，政府部门也希望通过产量方向的调节令煤价尽快回归绿色区间。

　　另据上证报记者了解到，此次会议还出台了数项措施，要求相关单位带头落实，以尽快平抑煤价上涨。首先要在现有电煤长协合同量的基础上，新增2亿至3亿吨铁路配置运力的产运需三方长协合同，包括新增合同量和原来没有配置铁路运力的长协合同重新配置铁路运力，该项工作要求本周五(25日)前汇总上报相关管理部门。会议要求神华、中煤等主要煤企带头把5500大卡的月度长协价格降到绿色区间570元/吨以内。对于各央企、重点省属电厂，会议要求不要高价抢购电煤，在现有基础上降低5天左右库存，以稳定煤炭市场平抑煤价，待价格回归合理区间后再补充库存，其间如果因为合理下降库存出现供应紧张，有关部门将协调铁路予以抢运保障。而在进口煤方面，会议要求在不超去年总量的基础上定向支持发电企业，通关、质检等方面将给予便利。

　　记者另悉，针对当前高企的市场煤价，华能集团、大唐集团、华电集团、国家电投集团等发电集团近期纷纷对内提出明确要求，严禁所属企业采购高价市场煤，严禁在动力煤期货市场炒作套利，要求加强供应商管理及中长期合同履约兑现。

　　易煤研究院研究员潘汉翔接受上证报记者采访时表示，目前动力煤市场成交多为贸易商之间的“倒手”，终端实际采购依旧有限。近期，市场挺价情绪已出现明显动摇。在本轮政府“组合拳”影响下，预计动力煤价格拐点将加快来临，最快在本月末市场价格就将出现反转。

　　中宇资讯市场分析师王秋力表示，22日国内动力煤市场向上调整为主，涨价资源主要集中在中高热值的煤种。不过，随着市场各主要单位响应政府的要求，大矿将加大长协兑现率，先进产能将得到有效释放。后期供应端宽松运行下，煤价回落将是大概率事件。

6家维生素公司中报净利有望继续增长 社保基金抢先布局4只绩优股

        在市场风格逐渐向“业绩为王”转变的当下，上市公司2018年中报业绩预告自然成为投资者布局高增长绩优品种的重要依据，尤其是维生素行业上市公司业绩表现更为亮丽，成为吸引社保基金抢筹的重要原因。数据统计发现，截至昨日收盘，已有8家维生素行业上市公司披露2018年半年报业绩预告，6家公司2018年上半年净利润均有望实现继续增长，占比75%。

　　事实上，受到维生素相关产品价格大幅上涨的影响，绝大部分维生素上市公司一季报业绩表现普遍优良。统计发现，在16家相关上市公司中，除尔康制药（300267）一季报业绩出现下降外，其余15家公司一季报业绩全部实现增长。其中，浙江医药（600216）、冠福股份（002102）、新和成（002001）、花园生物（300401）、金达威（002626）、东北制药（000597）、广济药业（000952）、仙琚制药（002332）、北大医药（000788）等9家公司2018年一季度净利润同比增长均在100%以上。

　　在已披露中报业绩预告的公司中，冠福股份、新和成、金达威等3家公司均预计2018年中报净利润同比翻番，分别为408.9%、330%、248.68%。另外，仙琚制药预计2018年上半年归属于上市公司股东的净利润为10551.85万元至12986.9万元，与上年同期相比变动幅度30%至60%；亿帆医药（002019）预计2018年上半年归属于上市公司股东的净利润为48097.35万元至62562.56万元，与上年同期相比变动幅度0%至30%；浙江医药预计2018年1月份-6月份归属于上市公司股东的累计净利润同比大幅增加。综合来看，这6家维生素行业上市公司盈利能力进一步提升，主要受到维生素相关产品价格大幅上涨的影响，相关上市公司中报业绩得到进一步上升，推动相关概念股股价表现频频异动引人关注。

　　值得一提的是，社保基金早在一季度就已对相关概念股进行布局。根据一季报披露显示，7家相关上市公司前十大流通股股东中出现上述机构身影，合计持股数量1.13亿股，合计持股市值约22.55亿元。其中，兄弟科技（002562）、花园生物、金达威、亿帆医药等4只绩优股成为上述机构在今年一季度新进增持的品种。更为重要的是，在业绩高成长+行业景气度两重优势的支撑下，社保基金持仓的7只个股二季度以来普遍实现不俗的市场表现。统计发现，二季度以来社保基金持仓的7只维生素概念股账面合计浮盈5366.33万元。具体来看，上述7只个股中，花园生物、金达威、新和成、仙琚制药等4只个股期间呈现不同程度的上涨，社保基金账面浮盈分别为3023.53万元、5785.44万元、6153.41万元、444.12万元。

　　对于板块的后市表现方面，广发证券表示，环保政策落地，环保管理趋严，尤其是京津冀地区环保督查压力较大，带来维生素、抗生素、激素等板块持续近半年的上涨行情，维生素行业景气度持续上升。目前，尽管维生素相关品种大多高位回落，但抗生素中7-ADCA和6-APA价格仍然坚挺。随着各龙头企业逐渐适应环保政策，原料药领域价格可能逐渐回调，但环保压力下低效落后产能出清，利好维生素行业龙头股，建议关注花园生物、现代制药（600420）、新和成、科伦药业（002422）、金达威等龙头标的。

上交所：*ST吉恩、*ST昆机终止上市

   　上交所根据上市委员会的审核意见，决定*ST吉恩、*ST昆机股票终止上市。根据数据中心统计，截止到2018年3月31日*ST吉恩股东总人数为7.07万户，*ST昆机股东总人数为3.31万户。

　　2018年5月22日，上海证券交易所根据上市委员会的审核意见，决定吉林吉恩镍业股份有限公司(以下简称*ST吉恩)和沈机集团昆明机床股份有限公司(以下简称*ST昆机)股票终止上市。上交所有关负责人就公司股票终止上市的情况回答了记者的提问。

　　问题一：能否简要介绍*ST吉恩和*ST昆机两家公司股票退市的基本情况？

　　答：2018年5月22日，本所决定*ST吉恩和*ST昆机股票终止上市。退市前，*ST吉恩和*ST昆机已连续多年亏损，并均先后被本所实施退市风险警示、暂停上市，主要情况如下。

　　*ST吉恩退市主要经历了三个阶段。第一阶段，2016年5月3日，因2014年和2015年连续两年亏损，根据《股票上市规则》，公司股票被实施退市风险警示。第二阶段，2017年5月26日，因连续三年亏损，根据《股票上市规则》，公司股票被实施暂停上市。此前，公司多次披露公司股票可能被暂停上市的风险提示公告。第三阶段，2018年4月28日，公司披露年报显示2017年度亏损和净资产为负，且被会计师事务所出具保留意见的审计报告。根据《股票上市规则》，本所于2018年5月15日召开上市委员会审核会议，七名参会委员包括所外法律、会计等领域资深人士。参会委员经审议后，一致表决同意*ST吉恩股票终止上市。其后，本所根据上市委员会的审核意见，作出了终止其股票上市的决定，并对外公告。

　　与此类似，*ST昆机退市也主要经历了三个阶段。第一阶段，2016年4月1日，因2014年和2015年连续两年亏损，根据《股票上市规则》，公司股票被实施退市风险警示。第二阶段，2017年5月23日，因连续三年亏损，公司股票被实施暂停上市。此前，公司多次披露公司股票可能被暂停上市的风险提示公告，并且还多次提示因涉嫌财务违规，收到证监会调查通知书。第三阶段，2018年4月28日，公司披露年报显示2017年度亏损和净资产为负。期间，证监会于2018年2月出具了行政处罚决定书，对公司及相关责任人予以警告、罚款、市场禁入等相关处罚。决定书显示，公司存在虚增利润等违规情况。2018年5月15日，本所根据《股票上市规则》召开上市委员会审核会议。参会委员经审议后，一致表决同意*ST昆机股票终止上市。其后，本所根据上市委员会的审核意见，作出了终止其股票上市的决定，并对外公告。

　　问题二：能否简要说明*ST吉恩、*ST昆机的退市依据？

　　答：将业绩连续多年亏损甚至资不抵债的公司予以退市，是退市制度的主要情形之一。本所《股票上市规则》对此有明确的规定。*ST吉恩和*ST昆机因触及《股票上市规则》规定的多项财务退市指标，本所决定其股票终止上市，退市的标准客观、事实清晰、依据明确。主要情况如下。

　　本所《股票上市规则》第14.3.1条规定，上市公司股票暂停上市后，出现“公司披露的最近一个会计年度经审计的财务会计报告存在扣除非经常性损益前后的净利润孰低者为负值、期末净资产为负值、营业收入低于1000万元或者被会计师事务所出具保留意见、无法表示意见、否定意见的审计报告等四种情形之一”，本所决定终止其股票上市。根据两家公司披露的2017年年报，其财务指标和审计意见明确触及了前述退市指标。

　　就*ST吉恩而言，其触及了前述净利润、净资产和审计意见等三项退市指标。*ST吉恩2014年、2015年以及2016年净利润均为负值。根据公司经审计的2017年年报，公司实现归属于上市公司股东的净利润为-23.63亿元，期末净资产为-1.98亿元，同时会计师事务所对公司2017年度财务会计报告出具了保留意见的审计报告。公司在连续3年亏损后，第4个会计年度有3项指标触及了终止上市的标准。

　　就*ST昆机而言，其触及了前述净利润和净资产两项退市指标。公司2014年、2015年以及2016年净利润均为负值。根据公司经审计的2017年年报，公司实现归属于上市公司股东的净利润为-3.50亿元，2017年末净资产为-3822.10万元。公司在连续3年亏损后，第4个会计年度有2项指标触及了终止上市的标准。

　　综上，两家公司年报均经会计师事务所审计，有明确的财务数据及审计意见，触及了《股票上市规则》规定的退市指标。据此，经上市委员会审核后，本所依法依规作出了终止*ST吉恩、*ST昆机股票上市的决定。

　　问题三：两家公司被作出终止上市决定后，其股票将进入退市整理期交易，投资者需注意哪些事项？

　　答：上交所已于2018年5月22日公告对*ST吉恩和*ST昆机股票的终止上市决定。根据《股票上市规则》第14.3.20条的规定，两家公司将于5月30日进入退市整理期，交易30个交易日。

　　退市整理期是为方便已被决定退市公司的投资者退出而作出的交易安排。投资者参与退市整理期股票交易前，需要熟悉上交所《退市整理期业务实施细则》的规定，并认真阅读公司发布的相关公告。其中，需要特别关注、了解交易机制的特殊安排，遵守适当性管理方面的要求，理性参与投资，注意交易风险。现就这两方面的内容做简要介绍。

　　一是退市整理期股票及其交易的特殊安排。主要包括：(1)*ST吉恩股票简称将变更为“退市吉恩”，*ST昆机股票简称将变更为“退市昆机”。除特殊情况外，其股票价格的涨跌幅限制为10%；(2)交易期限为30个交易日，期间的全天停牌不计入退市整理期，但累计停牌不得超过5个交易日；(3)上交所将公布当日买入、卖出金额最大的五家会员证券营业部的名称及各自的买入、卖出金额；(4)公司在退市整理期间不得筹划或者实施重大资产重组。

　　二是投资者参与退市整理期交易应遵守的要求。主要包括：(1)个人投资者买入退市整理股票的，应当具备2年以上的股票交易经历，且以本人名义开立的证券账户和资金账户内资产在申请权限开通前20个交易日日均(不含通过融资融券交易融入的证券和资金)在人民币50万元以上；(2)不符合以上规定的个人投资者，仅可卖出已持有的退市整理股票；(3)首次买入退市整理股票的投资者，需签署《退市整理股票风险揭示书》；(4)遵守上交所有关业务规则的规定，不得从事异常交易行为。

　　问题四：两家公司股票被摘牌后还可以转让吗？

　　答：根据《股票上市规则》第14.3.25条的规定，两家公司股票退市整理期交易届满三十个交易日后，本所在五个交易日内对其股票予以摘牌，公司股票终止上市。

　　公司被摘牌后，其股份应当转入全国中小企业股份转让系统(以下简称股转系统)，股东可以在股转系统进行股份转让。具体而言，两家公司应当按照《股票上市规则》14.3.27条和14.3.28条的要求，聘请具有主办券商业务资格的证券公司(以下简称代办机构)并与其签订相关协议，并立即准备股票转入股转系统的相关事宜，保证公司股票在摘牌之日起四十五个交易日内可以挂牌转让。如公司未聘请或无代办机构接受其聘请的，上交所可以为其临时指定代办机构。

　　经核实，*ST吉恩和*ST昆机原在公司股票被实施退市风险警示前，为沪股通标的。目前公司仍有部分沪股通投资者。*ST吉恩投资者通过沪股通渠道持有股份总数为33.50万股，*ST昆机投资者通过沪股通渠道持有股份总数为172.59万股。由于两公司已被调出沪股通标的，沪股通投资者可以选择在退市整理期出售所持公司股票，但不可以买入公司股票。目前，沪股通投资者如选择继续持有，后续进入股转系统后，可能无法转让。具体事宜请透过相关中央结算系统参与者联系香港结算了解情况。

　　问题五：两家公司退市后能否重新上市？

　　答：公司终止上市后，如果满足重新上市条件，可以向上交所提出重新上市申请。《股票上市规则》14.5.1条对此作了原则规定，上交所《退市公司重新上市实施办法》也有具体安排。重新上市条件主要有两个方面。

　　一是申请重新上市的时间间隔条件。根据《退市公司重新上市实施办法》规定，公司退市后如申请重新上市，应在其股票进入股份转让系统转让之日起届满12个月。

　　二是针对已退市公司的一般条件。主要包括公司股本总额、股东分布、无重大违法行为、最近三个会计年度盈利、最近三个会计年度现金流量、最近一个会计年度期末净资产、最近三个年度的审计报告、最近三年公司主营业务等方面的要求。

　　公司向本所提出重新上市申请的，上交所上市委员会对其申请进行审议，作出独立的专业判断并形成审核意见。上交所将根据上市委员会的审核意见，作出是否同意公司股票重新上市的决定。

　　问题六：在上市公司退市过程中，投资者有哪些途径来保护自己的权利？

　　答：在上市公司退市过程中，投资者可通过合法途径，理性主张股东权利。现行制度为保护中小投资者权利提供了诸多了途径。

　　一是终止上市后，公司股东仍然可以依法行使股东权利。上市公司被终止上市，是正常的市场行为。公司被终止上市后，尽管其股票不在上交所市场交易，但其资产、负债、经营、盈亏等情况并不因此而改变，仍然可以正常经营。根据《公司法》规定，终止上市后公司股东仍享有对公司的知情权、投票权等股东权利，股东享有的权利不会改变。并且，终止上市后，公司股东仍可以按规定进行股份转让。

　　二是股东可以根据实际情况采取措施维护股东权利。如果公司存在信息披露违法被证监会作出行政处罚，投资者因此造成损失的，投资者可以自己受到虚假陈述侵害为由，通过司法途径寻求民事救济或赔偿。

　　问题七：两家公司退市过程中，上交所主要做了哪些监管工作？

　　答：在两家公司股票退市风险警示至本所对其股票作出终止上市决定的期间，上交所持续督促公司充分揭示退市风险，保护中小投资者权益。根据两家公司的自身情况，主要做了三方面的监管工作：

　　一是加强上市公司信息披露监管。近两年来，鉴于公司处于退市风险警示、暂停上市期间，且相关经营管理存在较高风险，本所对公司信息披露加大了审核力度，积极督促要求公司补充完善投资者关心的重要信息，并有针对性地作出风险揭示。针对包括*ST吉恩境外投资、债务风险、破产重整等，和*ST昆机财务问题、经营管理等事项，本所多次发出问询函和工作函，要求公司充分披露并揭示风险。同时，对发现的风险与问题，及时提请相关部门予以关注或核查。

　　二是持续督促公司充分揭示退市风险。退市期间，两家公司股东及市场舆论十分关心公司情况变化和退市进展。为更好地满足投资者的知情权，上交所督促两家公司加大风险揭示力度，并增加风险揭示频次。两家公司股票被退市风险警示至暂停上市期间，合计披露风险提示公告40余份。

　　三是及时处理公司和相关责任人的违规行为。退市期间，上交所对发现的公司信息披露违规行为依法依规采取了纪律处分或监管措施。针对*ST昆机存在的虚增收入、利润和存货不实等事项，上交所对公司及相关责任人分别予以了公开认定、公开谴责、通报批评的纪律处分措施。针对*ST吉恩未及时披露公司下属孙公司北美锂业被其他公司增资事项，上交所对公司及相关责任人予以了监管关注。

　　问题八：目前，上交所对严格执行退市制度还有哪些考虑？

　　答：上市公司退市制度是资本市场的重要基础性制度，对于优化资源配置、促进优胜劣汰、提高上市公司质量、保护投资者合法权益发挥着重要作用。历经多年探索和改革，资本市场退市制度逐步健全，已经形成相对多元的退市指标体系和较为稳定的退市实施机制，逐步实现了退市的“常态化、法治化、市场化”。投资者对上市公司退市的理解和共识也日益增强。在此背景下，交易所严格认真履行一线监管职责，主动承担退市主体责任，严格执行退市制度，坚持依法依规对触及退市条件的公司“有一家退一家”，以净化市场生态，维护市场健康秩序。在*ST吉恩和*ST昆机的退市工作中，即体现了交易所的这一监管立场。

　　2018年3月9日，上交所还发布了《上市公司重大违法强制退市实施办法》征求意见稿，根据证监会有关意见，对重大违法强制退市制度进行了细化和明确。目前征求意见已经结束，后续在吸收合理建议的基础上将适时对外发布。上交所将切实担起退市决策主体责任，按照从严原则，明确预期，严格执行，进一步加大对财务状况严重不良、长期亏损、“僵尸企业”等符合退市指标企业的退市执行力度。

中美贸易战不打了！对咱老百姓有啥好处？

       刚刚过去的周末，中美经贸磋商终于传来了大消息。

　　当地时间5月19日上午，在美访问的习总书记主席特使、中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤接受媒体采访时表示，此次中美经贸磋商的最大成果是双方达成共识，不打贸易战，并停止互相加征关税。

　　之后，中美发表联合声明，称中美双方同意继续就此保持高层沟通，积极寻求解决各自关注的经贸问题。

　　此份声明一经发布，人民日报就发表评论称，中美经贸关系健康发展是符合历史潮流的，无人能挡。同时，分析人士也就中美双方提及的能源、农产品、服务业等领域进行了逐一分析。

　　1、双方贸易总量可能创新高。

　　这份联合声明这样说：双方同意，将采取有效措施实质性减少美对华货物贸易逆差。为满足中国人民不断增长的消费需求和促进高质量经济发展，中方将大量增加自美购买商品和服务。这也有助于美国经济增长和就业。

　　关键词：有效措施、实质性减少、大量购买……

　　但怎么减少？肯定不是减少中国对美出口，而是增加自美进口。

　　可以预见，未来中国会给予美国更多中国的市场，多买美国制造的商品，美国也会开放高科技对华出口以及放开贸易投资限制。

　　分析认为，在中美贸易总量上一个新台阶的背后，不仅能进一步刺激双方产业的更新升级，扩大市场的开放程度。更重要的是，为两国的消费者提供更加质优价廉的产品。

　　至于扩大自美进口，具体数字有多大？有分析人士预计，未来15年，中国预计将进口24万亿美元商品。

　　不过，必须指出的是，这绝对不能是强买强卖，有竞争力的不卖，没竞争力的摊派，那中美贸易不平衡问题，就是特朗普发一万条推特，估计也解决不了。

　　2、农产品和能源合作是互赢。

　　中美联合声明说：双方同意有意义地增加美国农产品和能源出口，美方将派团赴华讨论具体事项。

　　关键词：有意义地增加、美国农产品和能源……

　　这一点，意料之中。而且，这还真是一个双赢结果。

　　从农产品来看，随着中国居民消费能力的提高，对各种高质量农产品的需求日益旺盛。

　　有统计数据显示，目前，中国已经形成全球规模最大的中产阶级群体，2020年，我国的人均GDP预期将突破10000美元。

　　美国在农业生产方面具有十分优良的资源禀赋，大豆、水果、牛肉等产品性价比在全球均有优势，且供应稳定。增加些美国农产品进口，不仅有利于中国食品结构的优化，还有利于改善保护耕地。

　　有专家分析称，如果农产品成为中美贸易摩擦的牺牲品，中国国内巨大的消费市场必然会出现缺口，导致进口和生产成本提高；而对于美国农民而言，则直接威胁到生计。美国大豆协会主席黑斯多尔夫透露，过去五年，美国农作物价格下跌40%，农民收入减少了50%，如果进口国采取报复性措施，就会进一步伤害农民和乡村社区。

　　值得注意的是，5月18日商务部发布公告称决定终止对原产于美国的进口高粱反倾销、反补贴调查。

　　对于作出这一决定的原因，商务部的理由十分充分：“经调查，调查机关发现近期国内猪肉价格持续下降，许多养殖户生计面临困难，在此情况下，对原产于美国的进口高粱采取反倾销反补贴措施不符合公共利益。”

　　至于美国对华能源出口，更是中国一直在争取的。

　　由于科技创新带来的“页岩气革命”，美国已迅速从世界能源最大进口国，变身成世界主要能源出口国之一。

　　如果大量高质量、高性价比、供应稳定的美国石油、天然气进来，对进一步改善中国能源结构无疑是好事。

　　数据显示，2016年，中国原油和天然气年产量分别为2亿吨和1383.9亿立方米，但年消费量却高达5.8亿吨和2103.4亿立方米，而这也令中国成为了世界最大的能源进口国。去年底，一场席卷中国许多省份的天然气供应短缺问题让人们直管地体会到，中国确实需要扩大清洁能源的进口规模。

　　同样对于美国而言，同意向中国多输出能源，美国人则可以赚更多钱，利好中美双方。

　　3、制成品和服务贸易，利好经济长期发展。

　　中美联合声明说：双方就扩大制造业产品和服务贸易进行了讨论，就创造有利条件增加上述领域的贸易达成共识。

　　关键词：扩大，制造业产品和服务贸易、创造有利条件，达成共识……

　　与前面两条“双方同意”相比，这一条是“达成共识”，如果没猜错的话，那意味着双方会采取一些相关行动，但更多具体的细节，可能还需要下一步的谈判。

　　制成品是中国的强项，服务贸易是美国的优势。如果这两个方面也继续扩大，中美贸易总额还将增加，生意真是越做越大了。

　　而放开服务业发展，对中国经济的长远发展是有利的。

　　海通证券宏观分析师姜超认为，目前中国城镇居民的物质需求已经基本满足，面向未来，中国居民的美好生活追求主要体现为对服务需求和品质消费的追求，而这意味着服务业和创新产业将迎来大发展的时代。因此扩大服务业开放，就类似于当时制造业加入WTO，通过引入竞争，可以倒逼国内诸多垄断的服务业提高效率，实现跨越式发展。

　　服务业发展的重中之重是扩大金融业的开放，尤其是金融市场的双向开放，如果能走到这一步，让人民币成为投资货币，那么我们将来就有希望取代美元的全球储备货币地位，到时候我们印钞票也能买东西，就会永久性地解决靠出口商品换汇发展的问题。

　　可以看到，今年以来中国金融业对外开放正不断加码：

　　放宽银行、证券、保险行业外资股比限制的重大措施落地；

　　加大开放力度，加快保险行业开放进程，放宽外资金融机构设立限制；

　　扩大外资金融机构在华业务范围，拓宽中外金融市场合作领域。

　　因此扩大金融业的开放正在路上。不过需要指出的是，以金融为代表的服务业开放一定要保持节奏，毕竟很多服务业涉及到国计民生，以及金融和社会安全。

　　4、知识产权领域合作是必然选择。

　　中美联合声明说：双方高度重视知识产权保护，同意加强合作。中方将推进包括《专利法》在内的相关法律法规修订工作。

　　“这是合乎双方利益和市场规律的必然选择。”人民日报给出了这一的评价。

　　随着中国科技实力上升、本土创新的崛起，中国对知识产权保护的需求越来越强烈，声明所提相关内容与我国的发展思路“不谋而合”。

　　据统计，2017年，中国企业申请注册国际专利为 48882 项，升至全球第二位，国内有效发明专利拥有量突破 100

　　万件，中国企业在国际贸易中的身份已转变为技术提供者、知识产权权利人。

　　在今年博鳌亚洲论坛演讲中，领导人也有这样一句话：加强知识产权保护。这是完善产权保护制度最重要的内容，也是提高中国经济竞争力最大的激励。对此，外资企业有要求，中国企业更有要求。

　　之后便开始机构改革，重组国家知识产权局。

　　机构职能除承担原国家知识产权局负责的知识产权战略实施、宏观管理、保护运用、国际合作、专利和集成电路布图设计审查授权等工作以外，还整合了原国家工商总局的商标管理职能和原国家质检总局的原产地地理标志管理职能，业务大大拓展。

　　同时，对于侵害知识产权的事情，也必须“完善执法力量，加大执法力度，把违法成本显著提上去，把法律威慑作用充分发挥出来”。

　　5、双方都将创造公平竞争营商环境。

　　中美联合声明说：双方同意鼓励双向投资，将努力创造公平竞争营商环境。

　　关键词：鼓励双向投资、公平竞争……

　　别看这句话最短，但对不少中国赴美企业来说，可能非常重要。比如，对于华为公司来说，最近几年，多起在美国非常正常的商业收购，硬生生被美国CFIUS阻止，理由是威胁“国家安全”。

　　这其实就反映了对方营商环境的不公正。

　　现在，双方同意鼓励“双向投资”。请注意，不只是美国对华投资，还包括中国对美投资，那意味着美国也要采取行动，要努力创造公平竞争的营商环境。

　　此外，中美联合声明最后还有一句话：双方同意继续就此保持高层沟通，积极寻求解决各自关注的经贸问题。

　　也就是说，这种高层的沟通，双方将会继续，而且在沟通中，双方都会提出各自关注的问题，然后“积极”寻求解决。

　　这意味着一种工作机制的建立。

　　从之前的贸易摩擦一度升级，到美方派遣代表团赴北京沟通，再到中方代表团这次来华盛顿磋商，双方能坐下来谈，本身就是一个进步；而且，双方这次还进行了“建设性的”磋商，并承诺继续保持高层沟通，这都是相当正面的信号。

　　人民日报：守住了中方不可退让的3大底线

　　平等互利的经贸关系是中美关系的“压舱石”，其本质是合作共赢。由于中美两国在全球经济中的分量，中美双方达成共识，其实并不意外；但这一轮便能谈妥，还是出乎比较多人的预料。

　　审视联合声明全文，这个结果守住了我方不可退让的三大底线——

　　1、以中国扩大进口的积极主张缓解贸易不平衡，而不是中国减少出口的消极主张；

　　2、没有设定美方当初提出的“中国削减两千亿美元贸易顺差”指令性计划指标；

　　3、维护了中国追求产业升级、自我发展的权利。

　　为什么这么说？这是因为，联合声明中提出的中国扩大从美国进口两大重点领域——农产品和能源，其实是符合双方共赢原则的。

　　要化解中美贸易不平衡，中方提出的扩大进口积极主张，其实优于美方提出的中国减少出口消极主张。

　　因为，前者的效果是保持、增强中国市场的购买力，为美国产业提供更多的商业机会，为美国工人、农民、白领创造更多的面向中国市场的就业机会；

　　后者的效果则是直接减少中国市场的购买力，进而导致美国产业在中国市场的商业发展空间缩小，美国工人、农民、白领面向中国市场的就业机会减少。

　　当然，中国扩大进口，并非是应对贸易摩擦的权宜之计，更不是迫于外界压力，而是推动国家长远发展、满足人民美好生活的市场行为和时代选择。随着中等收入阶层的不断扩大，中国将成为全球最大的市场。

　　中国不但从美国买东西，也从全世界广泛进口不同类型的产品。今年11月，中国将举办第一届进口博览会，迄今已有80多个国家报名参加。很多人想把东西卖给中国，使得中国市场变得有高度竞争性。如果想要在中国获得一定的市场份额，本身还要让中国人民高兴。如果中国人民不买，不管提什么要求，都是没用的。

　　从最好的结果看，至少在部分经济领域，更大规模的开放，引进包括美国商品和服务在内的举措，其实更有利于国内竞争市场的形成，促进产品和服务的提升。短期内有阵痛，长远看大有裨益。

　　双方都取得了各自想要的东西，这里没有输家。也只有这样，双方关系才能稳定，才能进一步发展；否则，一方大赚，一方吃亏，后患肯定无穷，承诺也未必真能兑现。

国产AMOLED产能加速释放 机构力荐京东方A等11只龙头股

　   日前，由北京维信诺科技有限公司主导建设的我国首条第6代全柔AMOLED面板生产线在河北固安产业新城启动运行，月产能3万片。据了解，该生产线不仅能够生产目前的曲面屏、全面屏，而且能够生产折叠显示屏、全柔性显示屏，达产后可满足近亿部智能终端对于OLED屏幕的需求，打破国外在显示技术领域的产品垄断。

　　在上述消息面的影响下，昨日OLED板块表现突出，整体上涨1.99%，其中蓝思科技（300433）、利亚德（300296）、安洁科技（002635）、东山精密（002384）、天通股份（600330）、新纶科技（002341）、智云股份（300097）和欧菲科技（002456）等概念股涨幅均在3%以上。

　　AMOLED显示屏较传统显示屏有着高对比度、广视角、自发光性及省电等诸多优点，国内京东方A、深天马A等龙头上市公司也在加码该领域的布局。2017年11月份，京东方在成都举行了国内首条第6代柔性AMOLED生产线量产仪式，其绵阳的第6代柔性AMOLED生产线，预计在2019年实现量产。另外，今年3月份，公司再度公告称，拟投资465亿元在重庆两江新区建设第6代AMOLED(柔性)生产线项目。

　　对此，中金公司表示，在显示技术挺进AMOLED的浪潮中，中国面板厂商将不仅仅只作为落后的跟随者，将跻身继韩国三星、LG两大厂商后的全球第二梯队，中国面板厂商在AMOLED领域具有先发优势，主要得益于：1.强大的资本支持，京东方每年的资本开支都将超过50亿美元；2.早期布局，技术领先，其中京东方与深天马都在2017年相继量产AMOLED产品；3.下游终端智能手机客户集中在中国市场，为面板厂商提供了优质的下游销售渠道。在此背景下，那些有着技术优势抢先布局该领域的上市公司，将充分受益于行业高景气度。

　　事实上，我国在OLED领域技术的突破，多个生产线的投产，已经在相关龙头上市公司业绩上有所体现。京东方A2017年实现营业收入938亿元，同比增长约36.15%，实现净利润75.68亿元，同比增长约301.99%。深天马A2017年实现营业收入140.13亿元，同比增长30.51%；实现净利润8.07亿元，同比增长41.82%。

　　从券商整体机构评级来看，新纶科技、京东方A、大族激光（002008）、欧菲科技、巨化股份（600160）(9家)、锡业股份（000960）(9家)、东山精密(7家)、蓝思科技(7家)、精测电子（300567）(7家)、TCL集团（000100）(7家)和万润股份（002643）(5家)等11只OLED概念股被机构集中看好，近30日内机构给予“买入”或“增持”等看好评级家数均在5家及以上。

　　对于机构扎堆看好，在OLED领域已大范围布局的京东方A，中泰证券表示，公司成都+绵阳+重庆产能将梯次释放，直追韩系龙头，行业地位远优于LCD时代，预计公司OLED业务2019年-2020年有望贡献营收250亿元、400亿元以上，柔性OLED新引擎将加速发力。另外，公司以显示业务为核心，辅以传感器技术，加速布局智慧零售、智造服务、智慧能源（600869）、智能车辆、智慧医疗等领域，逐步成为一家为信息交互和人类健康提供智慧端口产品和专业服务的物联网平台型公司。预计公司2018年-2020年净利润分别为107亿元、142亿元、183亿元，给予“买入”评级。

英雄机长背后的四川航空：“联网”南航

       “四川航空管理层注重看旅客测评，对空乘人员服务要求高，服务程序也比其他航空公司多。”四川航空飞行员李勋(化名)对时代周报记者说，“另外，四川航空也号称‘中国的俄航’，因为许多飞行员都是开战斗机出身，飞拉萨航线极端天气多，有的时候其他航空公司返航了，四川航空却能安然降落。”

　　5月14日，四川航空空客A319型号飞机在从重庆飞往拉萨的9800米高空中，前风挡玻璃突然破裂并脱落，机长刘传健临危不乱、果断应对，驾驶飞机成功备降成都双流机场。

　　目前，中国民航局事件调查组已经启动调查，并向法国民航安全调查分析局和空客公司发出通知。

　　四川航空股份有限公司(以下简称“四川航空”)成立于2002年，其前身是成立于1986年的四川航空公司。目前，四川航空的第一大股东为四川航空集团有限责任公司，持有40%股权，背后实际控制人为四川省国资委。其第二大股东为中国南方航空股份有限公司，持股比例为39%。

　　根据2017年年报，四川航空2017年实现净利润为6.96亿元，南方航空获取的投资收益为2.8亿元左右，而南方航空2017年归属母公司所有者净利润为59.1亿元。

　　英雄机长背后的四川航空究竟是怎样的公司，此次事件是否会对公司及其股东南方航空带来任何影响？

　　“中国的俄航”

　　在市场上，四川航空还有一个外号，叫“川农国际”，原因是公司总部位于成都双流区，刚创办的时候周边全是农田，而为了谋求发展，四川航空一直努力拓展国际航线。

　　作为国内第二阵营的航空公司，四川航空凭借服务，开辟了独具特色的发展道路。四川航空的航空服务主打“中国元素、四川味道”，飞行途中的餐食大多川菜口味，并且带有辣椒酱。

　　3月，四川航空推出了宠物机票，附送的服务包括独立恒温休息区、实时在途监控、到港安全确认、全程专车护送等。

　　“四川航空管理层注重看旅客测评，对空乘人员服务要求高，服务程序也比其他航空公司多。”四川航空飞行员李勋(化名)对时代周报记者说，“另外，四川航空也号称‘中国的俄航’，因为许多飞行员都是开战斗机出身，飞拉萨航线极端天气多，有的时候其他航空公司返航了，四川航空却能安然降落。”

　　目前，国内航空公司总计30家左右，拥有客机超过2700架。其中，中国国航、南方航空、东方航空、海南航空是第一阵营，机队规模最大，拥有的飞机数量分别为超600架、超700架、600架左右以及超200架；第二阵营则包括四川航空、上海航空、山东航空、深圳航空、厦门航空，其机队规模普遍在100架左右；第三阵营的航空公司机队规模则普遍在几十架，大多是民营公司，包括春秋航空、吉祥航空、华夏航空等。

　　目前，四川航空机队规模达到130架左右，而在2010年，这个数字仅为54架。公司航线总数超过526条，其中国内481条，国际34条，地区11条，通航国家17个，通航城市157个。

　　与其他航空公司类似，四川航空赚钱主要靠运输旅客。2015年其营业总收入为175亿元，其中客运收入165.65亿元，而往前追溯，其每年航空客运收入占主营业务收入比例，都维持在95%之上。

　　四川航空主要的成本是燃油和机场起降费，历年营业成本构成中，约有40%左右的成本要花费在燃油上，另外35%左右的成本是花费在机场起降费上。

　　四川航空机票一般比同行略微便宜，据公开资料，四川航空客公里收益，2015年为0.47元，2016年1季度为0.46元，相比起来，南方航空的客公里收益在2015年则为0.53元，2016年为0.5元。(客公里收益为航空公司营业总收入除以旅客运输人次)

　　或许由于价格低廉的原因，四川航空的客座率相比同行略高一些。2013-2016年1季度，四川航空客座率分别为83.4%、86%、86.43%、85.54%，高于南方航空80%左右的客座率水平。

　　“连锁”南方航空

　　2002年，四川航空集团有限责任公司发起设立四川航空，并持股40%，其他股东包括：南方航空持股39%，山东航空持股10%，东方航空持股10%，成都银杏金阁投资有限公司持股1%。

　　其董事会由9名董事组成，向股东大会负责，董事会成员由四川航空集团公司推荐3名，中国南方航空推荐3名，东航推荐1名，山东航空推荐1名，每三年一届。

　　2009-2010年，国家为了做大航空业，以国有资本经营预算，分别对东方航空注资90亿元，对南方航空注资45亿元。2012年6月，南方航空发布公告，计划把中央国有资本经营预算拨款等资金注入到四川航空，规模为20亿元左右。四川航空在创办初期的注册资本为3.5亿元，而到了2015年，四川航空的注册资本增加10亿元。

　　四川航空的背后，一边站着四川省国资委，可以获得节能减排、安全能力建设、航线补贴等方面的支持，例如2014年四川航空就获得了发展基金、航线补贴等政府补助总计3.79亿元；另一边则站着南方航空，四川航空可以在航空业务运营等方面获得支持，与南方航空互为航线网络支撑，开展代码共享业务。

　　成立以来，四川航空快速发展。2012年，四川航空营业总收入为152亿元，净利润为5亿元，到了2017年，其收入规模已经达到203亿元，净利润为6.96亿元。

　　机队规模更是狂飙突进。2010年四川航空机队拥有飞机数量为54架，2011年达到63架，2012年达到73架，以平均每年16%的速度持续增长。2016年1季度增加至106架，到了2017年底就达到130架，增速更是高达18%。

　　这一增长速度远高于行业平均水平。2010-2015年，我国航空业机队飞机数量年均增速为12.7%、10.46%、10%、10.5%、10.4%、11.81%。

　　这样的增长速度，是否会给管理和安全带来压力？

　　5月16日，四川航空在事故发生后举办了媒体见面会，宣布已经对机队中所有同型号飞机的风挡玻璃进行了排查，未发现问题。

　　另据四川航空对外的宣传口径，四川航空自成立以来，至今已经安全飞行28年，是唯一从开航至今都保持安全飞行记录的中大型航空公司。

　　根据中国民航局发布的消息，脱落的右侧风挡玻璃为该飞机原装件，自投运到事发前，未有任何保障记录，也未进行任何更换维修工作。

　　目前，中国民航局已经成立由副局长李健负责的调查组，启动了由中方主导、法方参与的联合调查。

　　“还需要等待调查结果，万一结果是四川航空的责任，肯定会有处罚。”国内某航空公司机长对时代周报记者猜测道。

刘鹤回应“中国为何要一再强调扩大进口”

       对美国进行访问的习总书记主席特使、中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤于当地时间19日上午接受了媒体采访。他表示，此次中美经贸磋商的最大成果是双方达成共识，不打贸易战，并停止互相加征关税。

　　央视记者王冠：刘副总理，中国为什么要一再强调扩大进口， 扩大改革开放的步伐？

　　习总书记主席特使、国务院副总理 刘鹤：我们的经济正在转向高质量的发展。在这个背景下，我们需要扩大国内市场，积极地扩大进口，从而满足国内人民的需要、经济的需要、整个国家发展的需要。我们通过扩大市场、扩大开放，促进国内的改革，而且促进经济的发展。以开放促改革、促发展是我们一个非常重要的策略。我们过去40年成功了，我们未来也会沿着这个方向继续努力。(向中国)出口，或者说想让中国进口，你在这个市场获得一定的市场份额，你本身必须让中国人民高兴。如果中国人民不买，你不管提什么样的要求都是没有用的。两个国家在发展过程中必然会产生一些新的不同的认识，甚至出现新的曲折，所以大家对这种事也不要感到意外。

　　【延伸阅读】

　　刘鹤：中美双方就经贸问题进行了富有成果的会谈 达成一些重要共识

　　中共中央政治局委员、国务院副总理刘鹤21日上午在京会见了来华出席第四届中美省州长论坛的美国阿拉斯加州州长沃克、新墨西哥州副州长桑切斯等美方主要代表。

　　刘鹤表示，我刚从华盛顿返回北京，此次中美双方就经贸问题进行了积极、务实、富有成果的会谈，达成一些重要共识，这符合两国人民的利益，符合全世界人民的利益。中美省州长论坛是重要的双边地方交流机制，希望双方以本届论坛为契机，从地方层面推动多领域务实合作，促进中美关系稳定健康发展。

　　沃克、桑切斯等表示，全世界都在庆祝美中就经贸问题取得了共识。美方愿进一步加强与中国地方在贸易投资、绿色发展、人文交流等领域的合作，为推动美中关系发展做出积极贡献。

　　中美经贸只是暂时停战？外交部：我们当然不希望出现反复

　　在5月21日外交部例行记者会上，有记者问及：有一些美国官员表示，中美经贸磋商达成的协议只是暂时停战。你是否也认为中美经贸关系在未来会再次紧张？

　　外交部发言人陆慷：我想说，中方从来不愿看到中美之间有任何紧张，包括贸易领域或其他领域的紧张。两个大国保持良好双边关系，以及各领域良好互动和合作，这肯定更加符合两国和两国人民的利益，对世界来说也肯定是福音。

　　你谈到了中美刚刚在华盛顿举行的这轮经贸磋商达成的成果，中美双方都就此发表了讲话。你可以看到，双方都已经认识到中美这两大经济体达成共识、避免相互对一些出口产品加征关税，避免贸易战，这符合双方利益。刘鹤副总理在结束这一轮磋商后接受媒体采访时已经讲得非常清楚。这轮中美经贸磋商，双方最大的共识和成果就是，双方都认识到要通过协商妥善解决好两国经贸领域的问题，避免相互加征产品关税。上周我也说过，我们希望中美经贸关系互利共赢的本质能够更好发挥出它的功效。

　　记者追问：美方现在的模式是先加剧紧张，然后达成一个暂时协定，短暂地恢复平静，然后又再次加剧紧张。你对这种模式是否关切？中方是否会告知美方此种做法是不恰当的？

　　陆慷：从短期来说，如果中美两国政府能够达成一个很好的协议和双方都接受的成果，两国政府当然都应当遵守这样的协议，我们当然不希望出现反复。我们相信这样的结果是两国人民和两国工商界都十分欢迎的，也是全世界应该感到欣慰的。

　　从更长远的角度看，中美关系40年，包括中美经贸交往40年，起起伏伏的情况时有发生。随着中美这么大的两个经济体之间的互动越来越多，我们也很难担保以后相互不会再有新的摩擦、新的分歧和新的不同看法。但是从过去40年看，双方之所以都能很好地管控分歧，推动中美经贸关系不断取得更大发展，最根本的原因就是这样的经贸关系发展符合两国和两国人民共同利益，同时也是在全球化背景下，市场规律发挥了重要作用。所以，我们当然不希望出现更多反复。我们确实也有信心，只要是符合两国人民利益的事情，两国政府都应该有责任把这样的事情办好。

CDR落地再迈步

        继5月4日，证监会发布《存托凭证发行与交易管理办法(征求意见稿)》后，5月21日，中国结算就《存托凭证登记结算业务细则(公开征求意见稿)》(以下简称《登记结算细则》)向市场参与主体公开征求意见。

　　作为一项重要的配套规则，《登记结算细则》的出炉也意味着中国存托凭证(CDR)距离正式落地又向前迈进了一步。

　　如果说证监会的《发行与交易管理办法》是对存托凭证发行上市、存托托管、信息披露、投资者保护、监督管理、法律责任等方面作出全面安排，那么，《登记结算细则》则是针对CDR所涉及的证券登记、存管、结算等“后方”具体业务给予明确规范。

　　登记与存管细则

　　《登记结算细则》明确，投资者参与存托凭证的认购和交易等，应当使用A股证券账户。存托凭证在证券交易所上市交易时应当全部存管在中国结算公司。中国结算将设立电子化证券登记簿记系统，根据证券账户的记录，办理存托凭证持有人名册的登记。

　　存托凭证的所有登记申请人，包括存托凭证的存托人、持有人，或中国结算认可的其他申请办理存托凭证登记的主体，都采用申报制，审核权归中国结算。

　　单就存托人方面，内容规定，存托凭证上市交易前，存托人需提交初始登记材料，并在规定时间内完成初始登记，而在申请办理初始登记前，还应当先与中国结算签订服务协议。

　　存托人申请办理存托凭证初始登记需提供的申请材料有： (一)存托人与境外基础证券发行人签订的存托协议；(二)中国证监会核准发行存托凭证的批复文件；(三)证券登记申请； (四)中国结算要求提供的其他材料。

　　变更登记时，若是通过证券交易所集中交易的存托凭证，中国结算会根据存托凭证交易的交收结果办理集中交易过户登记。而对于协议转让、继承、离婚、法人资格丧失、向基金会捐赠等情形涉及的非交易过户登记业务，以及因协助执行等引起的其他变更登记，则另行办理。

　　值得一提的是，内容明确，中国结算暂不办理存托凭证的质押登记业务。除了提供存托凭证现金红利派发、送股、配股、网络投票等服务外，中国结算的服务还包括向存托人提供持有人名册服务；向存托人和存托凭证持有人提供存托凭证登记信息查询服务等。

　　结算与交收细则

　　《登记结算细则》明确，中国结算以人民币作为存托凭证的结算货币，并实行分级结算。

　　对于存托凭证交易，结算参与人也是需要缴纳结算备付金和证券结算保证金的。最低结算备付金限额按照债券以外其它品种的比例计收，证券结算保证金按照权益类证券品种的比例计收。

　　境外发行的约定

　　据悉，正在推进的“沪伦通”初期也拟采取存托凭证互挂方式实现两地市场互联互通。此前证监会发布的《发行与交易管理办法》已为“沪伦通”预留了制度空间。

　　而《登记结算细则》则明确，以集中登记、存管在中国结算的股票为基础，在境外发行存托凭证涉及的账户开立以及基础股票登记结算事宜，适用中国结算有关规定。但境内证券交易所与境外证券交易所之间就存托凭证发行、交易进行的互联互通业务中涉及的存托凭证登记结算事宜，若另有规定的，从其规定。

常山药业：涉嫌信披违法违规遭证监会立案调查

       常山药业(300255)5月22日早间公告，收到证监会下发的《调查通知书》：因公司临时报告涉嫌信息披露违法违规，根据规定，现决定对公司立案调查。在调查期间，公司将积极配合证监会的调查工作。目前，公司经营状况正常。

　　此前，18日盘后，深交所在本周市场监管动态中披露，因信息披露涉嫌违反相关规定等，深交所已对河北常山生化药业股份有限公司启动违规处分程序。

　　常山药业于5月15日晚披露全资子公司获得药品GMP证书的公告，称公司枸橼酸西地那非片剂可以正式投产并上市销售，据统计该产品适应症的国内患者人数约1.4亿人，未来中国潜在市场规模有望达到百亿元级别。常山药业股票5月16日和5月17日分别上涨10%和9.6%，公司高管高树华、丁建文、黄国盛于5月17日减持了所持公司部分股票。

　　对此，深交所于5月16日向公司发出问询函，要求公司说明数据来源和准确性，并充分提示公司产品面临的市场风险。

　　随后，公司刊登补充公告，称该数据系工作人员通过网络检索并节选自部分券商研究报告的表述，未对数据来源、计算方法和准确性进行核实。

　　深交所表示，常山药业信息披露涉嫌违反《创业板股票上市规则》的相关规定，高树华、丁建文、黄国盛在公司披露对常山药业股票价格产生较大影响的重大事件后的两个交易日内减持，涉嫌违反《创业板上市公司规范运作指引》的相关规定，交易所已对公司及相关当事人启动违规处分程序。