新三板分层初筛结果新鲜出炉

       5月16日，市场期待已久的2018年新三板分层初筛结果“千呼万唤始出来”，共有928家公司符合创新层标准，符合此前市场预计的“低于千家”预期，少于去年的1300多家。

　　去年12月底，股转公司对创新层标准进行了修改完善，本次分层是按照新《分层管理办法》进行的第一次市场分层调整。

　　根据初筛结果，804家公司将维持在创新层，124家公司将从基础层调整进入创新层。

　　股转公司称，新《分层管理办法》对创新层准入条件和维持条件进行了修改，今年创新层公司家数较去年虽有所减少，但整体质量明显提升，达到了分层制度改革的预期目标，主要体现在以下三个方面：

　　第一，创新层公司财务状况明显改善。新《分层管理办法》适度降低了盈利指标，提高盈利稳定性、收入规模等要求。

　　2018年分层调整时，创新层公司整体的平均营业收入和平均净利润达5.3亿元和2875万元，较2017年分层调整时，创新层公司整体的平均营业收入和平均净利润分别提高了1.4亿元和422万元。

　　其中，2018年新进入创新层的公司，平均营业收入和平均净利润分别达4.5亿元和2287万元，较2017年分层调整时新进入创新层公司的平均营业收入和平均净利润分别高出52%和61%。

　　第二，创新层公司的公众化水平有所提升。新《分层管理办法》中在准入和维持条件中均设置了合格投资者不少于50人的要求。

　　2018年创新层公司的平均股东人数和平均合格投资者人数分别达169人和133人，较2017年创新层公司分别上升了63人和43人。伴随着公众化水平的提升，创新层公司股票的流动性和市值也有提高。

　　最近12个月，2018年创新层公司平均成交量达1213万股，比2017年创新层公司的平均成交量高出20%；创新层公司平均市值较去年提高9.3%，反映出创新层公司具有更高的市场认可度，起到了通过市场分层引导资源配置的作用。

　　第三，创新层公司的整体稳定性显著提高，绝大多数财务状况良好的企业继续维持在创新层。新《分层管理办法》将创新层维持条件改为以合法合规条件和基本的财务底线要求为主。

　　2018年分层调整后继续维持在创新层的公司有804家，占今年创新层公司总数的86%，较去年提升了42个百分点。

　　维持在创新层的公司平均营业收入和平均净利润分别达5.5亿元和2981万元，较2017年创新层公司整体的平均水平分别高出15%和10%，具有良好的财务表现。

　　不过，这不是最终名单。去年，初筛入选创新层名单的一铭软件、九鼎集团，最后就主动放弃了资格。

　　挂牌公司如对名单有异议，需于3个转让日内(5月21日之前)通过主办券商向全国股转公司提出异议，并及时将异议申请和证明材料上传至分层支持平台。

　　初筛结果名单如下：

人民币中间价下调259点 为5月2日以来最大降幅

       人民币中间价今日下调259点，为5月2日以来最大降幅。人民币兑美元中间价6.3745元，上一交易日中间价6.3486。上一交易日官方收盘价报6.3535，上一交易日夜盘收盘报6.3765元。

　　10年期美债收益率升至3.0539%，创2011年以来新高，提振美元走强，自美元上周三触及高位后开始走下坡路。目前投资者怀疑上周美元触及逾四个月高位的涨势是否真的已失去动能。

　　外汇交易员指出，对人民币汇率而言，后续美元动向仍是影响市场走势的关键因素，同时中国经济预期稳中向好、短期资金流入等有助人民币汇率企稳，预计未来一段时间人民币兑美元汇率将延续双向波动格局。

　　市场人士指出，美元指数连续三日走软，但跌势趋缓，市场结汇意愿逐渐降低，同时人民币短期受资金流入影响表现偏强。不过往后看，美元反弹态势大概率未完结，若美元指数重新企稳，人民币兑美元汇率相应受限于美元表现而有下调压力。总体来看，人民币随美元双向波动的格局仍在延续。

　　针对美元走势，兴业研究指出，本周美元兑人民币或延续震荡。一方面，意大利有望顺利组阁，从而给予欧元一定的支撑。另一方面，5月14日MSCI将宣布A股纳入MSCI指数名单，判断此次A股有望实现一次性纳入(基于5%纳入因子)，这将在情绪上利多人民币。此外，预计美中利差难以趋势性扩大，因而对人民币贬值压力亦有限。

　　兴业研究并表示，近期人民币升值空间同样有限。一方面，美元指数趋势性下跌需要一个“导火索”；另一方面，从技术分析来看，下方60日均线处存在一定支撑，倘若突破，再向下可能回到4月下旬美元兑人民币升值波段的起点，但整体仍维持区间震荡。

证监会：坚定不移地推进资本市场双向开放

       亚太中央证券存管机构协会(ACG)第20届交互培训论坛于5月10日至11日在中国上海成功举办。中国证监会国际合作部副主任杨柳在会上表示，下一步，证监会将持续深入贯彻落实习总书记新时代中国特色社会主义思想和党的十九大精神，稳步扩大资本市场双向开放，加大对新技术、新产业、新业态、新模式的支持力度，加快多层次资本市场体系建设，努力建设富有国际竞争力的中国特色资本市场，更好地服务经济高质量发展。希望中国结算继续与各ACG成员加强业务交流合作，进一步推进中国资本市场登记结算基础设施国际化发展和跨境连通。

　　杨柳指出，中国证监会近年来按照党中央和国务院的决策部署，坚定不移地推进资本市场双向开放，努力打造互利共赢的国际合作新局面。证监会一直密切关注国际证券登记结算领域新发展、新变化，积极支持中国结算探索新业务、新技术。

　　香港交易所首席中国经济学家巴曙松教授以“新经济、新金融、新趋势”为题作了精彩的主旨演讲；中国结算总经理戴文华代表中国结算在会上介绍了近期开展的A股DVP结算制度改革、配合实施沪深港通北向交易投资者识别码制度、CDR试点配套登记结算服务和“沪伦通”项目实施准备等工作；中国结算副总经理孔庆文主持了“中国资本市场国际化”小组讨论，来自国内金融市场相关重要机构的嘉宾代表就证券交易所跨境连接、资本市场支持“一带一路”国家战略、多层次资本市场建设、资产管理行业和养老金“第三支柱”发展、中小投资者教育与保护以及银行间债券市场国际化等问题进行了介绍。

　　ACG成立于1997年，是亚太地区唯一的中央证券存管机构专业性国际组织。交互培训论坛作为ACG的年度活动，是亚太地区各市场中央证券存管机构探讨业务发展、交流行业趋势的重要平台。

中国3月增持美债110亿美元 总规模创五个月新高

       北京时间5月16日，美国财政部周二(当地时间5月15日)公布的国际资本流动报告(TIC)显示，中国持有的美国政府债券、票据和国库券今年3月份增加了110亿美元，总规模达到1.19万亿美元，创五个月新高。

　　此前，2月份，中国净增持美国长期证券165.95亿美元，其中净增持一年期以上美国国债150.29亿美元，净增持机构债5.02亿美元，减持公司债和公司股票分别为0.71亿美元和11.35亿美元。

　　中国仍然是美国最大的外国债权人，其次是日本，其持有量下降160亿美元至1.04万亿美元，为2011年10月以来的最低水平，仅次于中国，依然是美国第二大海外债主。

京东被调包飞天茅台确认是假冒 自称公司也是受害者

　     山东多位消费者在京东平台上购买到假冒茅台酒一事有了新进展。

　　5月14日，澎湃新闻从涉事消费者处了解到，当日5位涉事消费者和茅台打假办工作人员在济南市工商局工作人员的见证下，对涉事酒水进行了鉴定，贵州茅台酒股份有限公司出具的鉴定证明显示，送检的涉事43度飞天茅台酒不是茅台公司生产包装，确属假冒。

　　14日晚，澎湃新闻从茅台打假办相关工作人员处证实了上述消息。

　　此外，澎湃新闻从山东济南工商部门了解到，目前当地市场监管部门已介入处理此事，济阳县市场监督管理局正配合茅台厂方进一步调查处理假酒问题。

　　5月15日下午，澎湃新闻从山东济南市济阳县市场监督管理局了解到，由于涉事的济南宇培仓位于济阳县，根据属地管理原则，济南市工商局已将相关问题移交给该局处理。

　　济阳县市场监督管理局工作人员对澎湃新闻说，目前他们主要是配合厂方进行调查，但厂方工作人员称需等到本周五即5月18日方能赶到当地进行处理，该局将本着认真负责态度处理此事，但济阳县市场监督管理局工作人员同时表示，“对于茅台酒的真假，只能由茅台厂方进行鉴定，工商部门是没有资质和能力进行鉴定的”。

　　澎湃新闻获取的盖有茅台厂方公章的鉴定证明书显示，鉴定项目为防伪标识和酒瓶、瓶盖，鉴定手段为通过防伪识别器进行鉴定。

　　涉事消费者对澎湃新闻说，此次送检的茅台酒近30瓶，都出自德州20号仓库，从济南宇培仓发出，都为2017年生产。

　　此次假酒事件最早在百度贴吧等平台引发关注。

　　5月9日起，多位山东地区的爆料人在百度贴吧等平台反映称，其通过京东自营渠道或通过壹钱包平台经京东自营渠道购买的茅台酒，存在无nfc(近距离无线通信，放在瓶盖和标签中可保护品牌)、无mt(茅台暗记)、标签印刷出错等问题，因此判断买到了假冒的茅台酒。

　　“随意找个懂茅台的，都看得出来是假酒。”一位消费者对澎湃新闻说，其已统计到最近半年山东地区京东自营下单的5批次43度茅台酒，均存在假酒问题，但对于酒水的鉴定需经由茅台打假办作出，涉事消费者在与济南市工商部门和茅台打假办联系后，几经协调，最终定于5月14日在济南市工商局对涉事酒水进行鉴定。

　　相关涉事消费者表示，茅台工作人员5月14日鉴定时，很公正客观，工商部门也敢于作为，比较负责。目前鉴定结果已出，京东方面已口头承诺假一赔十，“钱或者酒任选，但是就是没有书面东西，我们心里没底”。

　　对此，京东方面于5月15日回应澎湃新闻称，目前主要还是以5月10日晚发布的声明为准。

　　在5月10日晚的声明中，京东酒品业务部表示，调查发现由京东山东某库房发出的“43度飞天茅台500ml”均由北京糖业烟酒集团京酒销售有限公司供货，该公司为知名国有企业，为茅台正规授权经销商，京东已经和该公司对整个链条进行了逐一排查，初步判断为该仓库该批次“43度飞天茅台500ml”在运输过程中出现了被调包的现象。

　　京东酒品业务部回应称，将与酒水供货商联合报警，积极配合警方调查，并及时向社会披露调查情况，对于购买该批次商品的客户，京东将负责到底，向消费者提供全面的赔付解决方案，绝不会让消费者受到任何损失。

　　“其实我们也是受害方，目前正密切配合警方调查，警方调查结果出来之后，应该会有一个最终的结果。”京东相关工作人员表示。

三六零拟定增募资108亿元 拓展人工智能项目布局“大安全”

　　三六零拟定增募资108亿元 拓展人工智能项目布局“大安全”

　　三六零（601360）借壳以来第一次比较大的动作。昨日晚间，该公司发布公告称，拟非公开发行股票，募集资金总额不超过1,079,338.61万元(含本数)，扣除相关发行费用后的募集资金净额拟用于360网络空间安全研发中心项目、360新一代人工智能创新研发中心项目、360大数据中心建设项目、360智能搜索及商业化项目、360互动娱乐平台项目、360流量反欺诈平台项目、360智能儿童生态圈项目、360智能IoT项目和360新型智慧城市项目。本次非公开发行的定价基准日为发行期首日。

　　三六零公布的预案显示，为满足公司业务发展的资金需求，实现公司的战略目标，增强公司资本实力和盈利能力，公司拟非公开发行股票募集资金不超过1,079,338.61万元，用于安全研发及基础设施类、商业化产品及服务类项目。

　　本次非公开发行的股票数量按照募集资金总额除以发行价格确定，且不超过1,352,811,033股(含1,352,811,033股)，公司发行前总股本为6,764,055,167股，本次非公开发行股票数量上限未超过本次发行前公司总股本的20%，满足中国证监会《发行监管问答--关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》的相关规定。

　　公告显示，三六零股票自2018年5月16日开市起复牌。近年来备受关注的三六零借壳江南嘉捷一事，在完成更名与股权过户后，于2018年2月28日迎来三六零A股上市仪式。虽然回归A股上市后的第一个交易日，三六零的股价表现并不算好，但是这并不影响它坐稳A股互联网公司市值第一的位置。

　　神州数码拟46.5亿元收购启行教育100%股权

　　神州数码（000034）昨日晚间发布公告，上市公司拟以18.26元/股发行股份及支付现金，购买启行教育100%股权，交易对价46.5亿元。其中本次交易的现金对价由上市公司发行股份募集配套资金的方式募集，募集配套资金金额不超过9.66亿元。

　　据悉，启行教育主要从事留学咨询业务及考试培训业务，是国际教育行业领军企业之一。业绩承诺方承诺启行教育2017年度及2018年度承诺净利润数合计为5.2亿元，2017年度、2018年度及2019年度承诺净利润数合计为9亿元。公司股票于2018年5月16日(周三)上午开市起复牌。

　　公开资料显示，2017年神州数码实现营业收入622.16亿元，同比增长54%;归属于上市公司股东的净利润7.23亿元，同比增长79%;基本每股收益1.1元。公司年报拟10派0.38元。在2017年全年业绩发布会上，公司董事长郭为表示，从业务核心来讲，公司要做好两件事：一是云业务，公司计划每年以100%的速度增长;二是公司意识到教育科技的重要性，计划探索如何用技术手段为教育赋能。公司对教育科技的布局，是利用云和大数据技术来推进素质教育转型，利用新的技术培养学生的特长，事实上两块核心业务之间是融合在一起的。

　　盾安控股仍存债务违约风险

　　两上市公司继续停牌

　　5月2日，浙江省金融办召开盾安集团债务协调会，商讨盾安集团债券融资及银行贷款等问题。媒体报道显示，参会机构包括人行杭州中心支行、浙江银监局，浙江省国开行、省进出口银行、省工行，以及华融资管浙江分公司、长城资管浙江分公司、信达资管浙江分公司等。随后，盾安集团旗下两家A股上市公司盾安环境（002011）和江南化工（002226）紧急停牌。

　　昨日晚间，上述两家上市公司再次发布公告称，由于盾安控股仍存债务违约风险，公司将继续停牌。

　　盾安环境公告，由于受宏观金融环境影响，盾安控股债券未能如期发行，造成一定的短期流动性问题。由于盾安控股近期有多期债券即将到期，仍存在一定的违约风险。若公司股价异常波动，公司控股股东浙江盾安精工有限公司(系盾安控股的子公司)所质押股份及融资融券业务担保的股份则面临被强制平仓风险，存在公司控制权发生变更的可能。截至目前，公司生产经营一切正常，但由于盾安控股是否能妥善解决债务清偿问题尚存在很大的不确定性，存在公司控制权发生变更的可能。公司股票继续停牌。

　　与此同时，江南化工昨日晚间发布了几乎与盾安环境一样的公告。

　　通葡股份再获举牌 尹兵及其一致行动人持股至20%

　　通葡股份（600365）公告，尹兵及其一致行动人吉祥嘉德由于看好公司的发展前景，自2016年2月22日起至2018年5月14日，累计增持公司股份已达到5%。本次增持前，尹兵及其一致行动人吉祥嘉德、吉祥大酒店持有公司股份共计5999.1336万股，占公司总股本的15%;本次增持后，尹兵及其一致行动人吉祥嘉德、吉祥大酒店持有公司股份共计8000.6586万股，占公司总股本的20%。尹兵按照2017年5月22日的承诺，需继续实施增持不少于524.25万股的公司股份。

　　3月19日晚，通葡股份发布业绩快报显示，2017年公司营收为9.2亿元，同比增长54.8%;净利为606万元，同比增长192.83%;每股收益0.02元。

深交所高度关注“商誉地雷” 未来监管力度还会加大

        5月15日，深交所召开现场新闻发布会，深交所新闻发言人陆序生介绍，深交所高度关注上市公司计提资产减值准备的情况，坚决遏制利润操纵之风。特别是近年来商誉中含有“水分”较多的公司，商誉减值成为业绩变脸的“爆雷”大户。深交所近年来持续重点聚焦重组高估值、高商誉、高业绩承诺的“三高”问题，未来的监管力度还会加大。

　　深交所：高度关注上市公司计提资产减值准备情况 坚决遏制利润操纵之风

　　近期，深交所对资产减值的监管力度明显加大，上市公司商誉大额减值也备受市场关注。据陆序生介绍：商誉一般来源于企业并购。标的资产评估溢价高，有收购轻资产业务的原因，有客观上考虑了不可辨认但对持续经营有重要影响的无形资产的原因，也有主观上倾向于选取乐观的评估参数的原因。商誉中如果含有的“水分”较多，商誉减值就成为上市公司业绩变脸的“爆雷”大户。

　　2016年以来，中国证监会不断完善重组监管规则，持续规范并购重组市场发展。2017年，深交所共发出重组问询函246份，持续重点聚焦重组高估值、高商誉、高业绩承诺的“三高”问题。同时，深交所也发现，2015年至2017年深市上市公司商誉减值金额占资产减值损失的比例分别为4.38%、5.21%和12.52%，占比逐年提升，且2017年资产减值损失金额比2016年增长近40%。深交所一直高度关注上市公司计提资产减值准备的审议程序、信息披露等情况，并在年报事后审查中对资产减值事项严肃问询、合理分析，坚决遏制利润操纵之风。

　　据介绍，近年来，在重组业绩承诺履行方面还出现了新问题、新情况，也导致商誉出现大额减值。重组交易对手方拒不履行业绩补偿承诺并提请诉讼或仲裁要求免除其补偿义务，该类行为严重损害中小投资者合法权益，严重侵害市场公平、公正，深交所坚决从严监管，对相关当事人违反承诺行为作出纪律处分。对于上市公司无法有效控制并购标的，该类事项通常导致年审机构的审计范围受限，容易在年报披露时暴露问题，深交所将以年报监管为契机，对此类现象重点关注，及时采取措施。

　　对会计师事务所加强监管 财报“非标”明显增多

　　2017年，深交所加大对上市公司会计审计的监管，会计审计机构2017年出具的非标类型审计意见相较于往年明显增多。

　　陆序生表示，会计处理的合规性和适当性，直接关系到年度报告业绩的可信度。近年来，中国证监会对多家会计师事务所采取了行政处罚、暂停证券业务资格等措施，形成了强有力的震慑。截至目前，深市有77家公司2017年年度财务报告被出具非标审计意见，其中“无法表示意见”类型的审计报告有11份，涉及事项包括部分交易缺乏合理的商业实质、审计范围受限、未能识别关联方及关联交易、财务内控存在重大缺陷、持续经营能力存在重大不确定性等。2017年度的“非标意见”不仅涉及财务报告，还涉及其他鉴证报告，数量明显多于上一年。深交所第一时间制定专门的非标意见监管方案，对上述公司的年报全面开展事后审查。目前已对涉及非标意见的近20家公司集中发函，要求对涉及非标意见的事项进行补充说明，一旦发现违规行为，将依法从严监管。

　　下一步，深交所将对复杂程度高、标的估值高的交易增加中介机构核查环节，加大对中介机构的监管力度，督促归位尽责，同时将持续深化会计审计监管，对利用财务数字游戏规避“披星戴帽”、退市或美化报表等行为从严监管，净化市场生态环境，切实保护广大投资者的合法权益。

　　对高风险上市公司早识别、早预警、早处置

　　通过分析深市上市公司2017年年报，一些高风险公司集中出现。对于这些高风险公司，深交所采取了哪些监管措施?

　　陆序生表示，经过多年发展，深市聚集了一批发展稳健的行业龙头公司、发展潜力大的战略新兴企业，2017年度深市上市公司业绩实现同比20%以上的增长，发挥了带动经济增长的排头兵作用。受益于供给侧结构性改革不断深化，深市各个行业2017年业绩总体向好，高端装备制造业的业绩增速亮眼。

　　但同时部分公司仍面临经营困境、大股东凌驾于上市公司内控之上、现金流紧张、资产负债率高企、重组业绩承诺履行压力大、股权争夺不休等问题。深交所围绕发现问题、揭示风险这一目标展开监管，对高风险公司的监管切实做到“三早”。

　　一是早识别。风险防范是金融监管工作的重中之重，深交所将风险排查工作贯穿于日常监管的方方面面。通过前次定期报告后的全面风险排查及股东质押风险、规范运作风险、市场风险等专项风险排查，摸清风险底数，画出“风险地图”，“一司一策”制定风险应对方案，守住不发生系统性风险的底线。深交所从运营和成长、信息披露和规范运作、市场认同度三个维度对公司进行了全面风险排查，梳理高风险和重点关注的公司清单，从严从快开展年报事后审查，目前已对110多家公司发出年报问询函。

　　二是早预警。对于识别到的高风险公司、“空壳化”公司及存在业绩变脸、重组标的公司失控、临近年报披露变更审计机构等风险特征的公司，深交所于2017年年度报告披露前，已对150多家公司的年审会计师发送关注函，传达所关注的重要会计事项，提醒会计师做好年报审计工作，并将公司作为重点问询对象。深交所高度关注部分长期停牌、多次停牌，且业绩真实性频受市场质疑的公司，督促其在年报中详细披露相关重点问题。

　　三是早处置。目前，深交所已对5家未能在法定期限内披露2017年年度报告的公司启动纪律处分程序，已对21家公司股票实施退市风险警示，并将对上述全部公司发出问询函;已对提出摘星摘帽申请的公司发出问询函20多份，重点关注的问题包括业绩大幅波动、非经常性损益确认、资产减值计量与确认、持续经营能力等。深交所秉承依法全面从严监管理念，一直在高风险公司的审查中下深功夫、下透功夫，以达到揭示风险的目的。

二季度经济如何？楼市怎么走？官方回应三大热点

      　4月份中国经济运行情况如何？二季度经济会不会出现下行压力？房地产未来的发展趋势怎样？国家统计局15日公布了4月份经济数据，并回应了诸多经济热点话题。

　　4月份中国经济运行情况如何？

　　“总体平稳”，这是国家统计局对4月份国民经济运行情况的概括。国家统计局新闻发言人刘爱华进一步解释称，一是运行平稳；二是活力增强；三是效益提升。

　　诸多经济指标的变化印证着上述判断。如，4月全国城镇调查失业率和31个大城市城镇调查失业率都回到了5%以下，分别是4.9%和4.7%，比上年同期均有所回落；出口增速由降转升，进口增速加快，4月份出口增长3.7%，上月为下降9.8%；进口增长11.6%，比上月加快5.7个百分点。

　　也有一些指标有所波动，如，4月份社会消费品零售总额同比增长9.4%，增速比上月回落0.7个百分点。1-4月份，全国固定资产投资(不含农户)154358亿元，同比增长7.0%，增速比1-3月份回落0.5个百分点。

　　对此，刘爱华指出，判断经济形势尤其判断短期经济形势的时候，需要参照系多元一些、多角度一些，而不仅仅只是盯着一个月的变动，要从一个更长趋势的角度来分析经济形势。从这个角度来讲，4月份经济总体运行延续了稳中向好的发展态势。

　　二季度经济会否出现下行压力？

　　今年二季度或者说更长阶段的经济走势会怎么样，会不会出现一些下行的压力？这是外界最关注的问题之一。

　　对此，国家统计局判断，下一阶段中国经济完全是有能力、有条件保持目前的这种稳中向好的发展态势。

　　刘爱华解释称，从宏观层面看，随着供给侧结构性改革的持续推进，经济结构持续优化，供需关系不断改善；从微观层面看，各类主体的收入都在增加，尤其是企业的微观杠杆率在下降；从中长期来看，经济发展的综合优势非常突出。中国拥有世界上规模最大的市场，基础设施不断完善，高铁、高速公路覆盖密度全球第一，产业配套也比较齐全，居民储蓄率处于比较高位。

　　“从各个方面来看，中长期的综合优势仍然比较突出，当前的宏观面、微观面向好的态势有利于进一步激发中长期优势。综合这些因素，我认为能够进一步推动中国经济向高质量发展继续前进。”刘爱华说。

　　房地产未来发展趋势会怎样？

　　数据显示，1-4月份，房地产开发投资、商品房销售面积、商品房销售额的增速比一季度都有所回落。其中，1-4月份全国房地产开发投资同比增长10.3%，增速比一季度略微有所下降0.1个百分点。

　　“应该讲这个波动很正常，不影响对房地产投资总体平稳运行走势的判断。”刘爱华称，从目前情况看，经过房地产的持续调控，在因城施策、因地制宜调控政策的作用下，房地产领域总体平稳。

　　刘爱华表示，房价总体也是平稳的，3月份一线城市新建商品住宅销售价格同比下降，二手房的价格也是首次出现了同比下降，二三线的城市新建商品住宅的同比涨幅持续回落，三四线城市的去库存成效也比较明显。从这些方面来看，不管是房价还是去库存都取得积极成效，房地产领域保持了比较平稳的态势。

　　从未来的发展来看，刘爱华认为，按照中央经济工作会议精神，继续保持政策的连续性、稳定性，加快建立多主体供应、多渠道保障、租购并举的住房制度，同时加快房地产长效机制建设，在这些政策的作用下，房地产领域有望继续保持比较平稳的增长态势。

看透234家“入摩”A股公司底牌：任性停牌成不可碰红线

   　继去年6月宣布A股“入摩”闯关成功后， 5月15日全球指数公司MSCI公布了半年度评估审查结果，成为6月1日A股纳入MSCI新兴市场指数和ACWI指数正式生效前，最后一次官方常规调整，本次宣布的234只个股也将成为增量外资配置A股的最新入场指引。

　　与去年宣布入摩初期指引名单相比，记者统计发现合计68只个股出现调整，其中中国铝业、万华化学、海航控股等27只个股从当初拟纳入到本次遭剔除，而万科A、格力电器、宝钢股份等40只个股获最新纳入，互联互通资格与停牌成为官方强调的硬性红线，而综合市场和经营数据，背后MSCI调整逻辑也是有迹可循。

　　任性停牌成不可碰红线

　　在MSCI指数体系中，有多项涉及指数中国的成分股。据介绍，MSCI中国A股指数是一只独立于MSCI全球指数体系之外的A股大中盘指数，比较类似于中证800指数；MSCI中国A股纳入指数(MSCI China A Inclusion Index)属于A股纳入MSCI新兴指数的“实时跟踪版”，挑选标的会来自于MSCI中国A股指数，目前全部成份股都是沪、深股通标的，以大盘股为主。

　　根据本次半年度调整公告，合计234只A股被纳入MSCI China A Inclusion Index，自由流通调整因子比例为2.5%，8月份季度调整后自由流通调整因子比例将提升至5%，与此前公布的纳入计划进度相同。本次半年度调整将会在2018年5月31日生效。

　　值得注意的是，MSCI加强了对成分股的“任性停牌”管控，一旦拟获纳入MSCI中国指数的成份股在生效前停牌的话，则会被取消纳入资格。而根据MSCI指引和征询意见，如果股票在正式纳入时停牌，则MSCI将会延期纳入有效期；如果延期2天复牌交易，就会取消延期；另外，停牌时间超过50天将会从指数中剔除，且至少未来12个月内都不会再纳入。

　　天元金融策略分析师梁浩荣向记者表示，部分境外资金对国内的停牌机制、资金流动和日常限制有担忧，特别是一些被动型基金。被动型基金是“挂钩跟踪” MSCI指数的主要资金，直接受到指数调整影响。

　　据光大证券分析师谢超、陈治中称，挂钩跟踪MSCI的被动型指数基金仅占跟踪MSCI全部资金的大约5.7%。预计6月1日和9月3日分两次流入的160亿美元资金，包括10亿美元的指数型基金和150亿美元“参考跟踪”MSCI指数的主动型基金。

　　另外，MSCI对成分股互联互通的交易资格格外看重。在3月发布的指引中专门说明，一旦不再被纳入互联互通标的，将面临被剔除MSCI指数的风险。

　　上述因素已得到落实。相比去年6月最初拟纳入名单，本次MSCI中国A股纳入指数中，海航控股、南京新百、万华化学和中天金融均被剔除，这些个股停牌时间超过50天；另外，歌华有线、*ST船舶、广汇能源和永泰能源也被剔除，而这些个股也已被剔除出沪股通标的，限制交易，只可单向卖出。

　　换句话说，如果踩了上述红线，本次官方敲定的名单也将会变更。

　　“入摩”市值门槛降低

　　对于每次名单调整，MSCI并未披露成分股调整的方法和权重因素，但跨年对比两份名单可以发现MSCI多元化配股思路，大市值并非唯一标准。

　　去年6月宣布A股正式“入摩”时，MSCI官方提供的纳入成分股名单显示合计222家成分股。经过多轮定期调整，记者发现纳入MSCI关键指数的成分股流通市值门槛已显著降低。

　　以各自披露日期为限，去年6月披露的成分股指引名单中，中远海能的流通市值约175亿元，为当时最低门槛；本次披露成分股名单中，流通市值最低的是金钼股份，仅56亿元，两年度成分股的流通市值中位数也显著下降。不过，本次公布的指引名单中，并没有纳入创业板标的。

　　官方公布的指引文件显示，MSCI主要涉及的A股指数现阶段主要考量大市值为主。

　　梁浩荣向记者表示，这次公布的公司大部分都是属于经营稳健型的大型企业，而关于中小盘公司没有被广泛纳入，最主要的原因在于追踪MSCI指数的资金主要来自于被动型的公募基金、养老保险资金等投资周期较长的国外资金，投资风格更青睐于公司基本面，也就是那些业绩良好、股息稳定，市值较大的大型企业。相比而言，以新经济作为主导的中小盘个股，对于国外资金来说并没有明确的回报预期，相信MSCI指数编制公司也有这方面的考虑。

　　另外，业绩变脸或也构成MSCI成分股调整的重要因素之一。对比来看，剔除个股中，近六成季度净利润同比增长率下滑，其中*ST保千去年年度和今年一季度净利润连续亏损；国海证券归母净利润同比增速也连续下降。