【观点】黄岑栋：市场走势不容乐观

今年亏20%-30%是做的比较好的，很多非阳光私募亏损40%-50%，私募是有清盘线的，做垫付性资金或者有清盘线的产品都有一个特点，顺势而为，很多私募产品现在只要来一根大阴线就清盘了，清盘就意味着事业中断。并且在下跌的过程中一定是不断减仓，越接近清盘线，就越保守，越倾向于做货币基金，要把安全边际先赚出来，震荡行情不做，出现趋势性行情再回来做。在今年私募错误判断过好几次。     

今年机构错误判断过好几次了，年底看好春季行情结果没有，六七月份行情预期也没走出来，预期错误就要付出相应的代价，今年吃饭行情一直没来，从目前大盘运动的过程中，反弹还在构建的过程当中，所有公司盈利增速都不及预期，由于股价连续下跌，之前股权质押形成了相应的负反馈，中美关系的不明朗，对未来整体中国经济产生忧虑，都是导致大盘下跌的最主要的因素，管理侧认识到了相应的因素。对于经济困难，现在看到的是帮助民营企业解决融资难的问题，加大投入，降税减费，对经济活力有一定的注入，中美关系前期有过最高领导人的电话交流，为G20峰会打下伏笔，是大盘上涨的逻辑。出口会影响到相关行业的发展，要等到峰会后才会明朗。四季报年报业绩公布后会非常烂，很多公司会趁着现在股价大跌给业绩洗澡，商誉减值会非常重。

雄安是投机性炒作拉起来，概念过去后还是看的基本面，只有概念没有基本面支撑会导致持续性很差，这里反弹后还会继续向下。超跌后会进行技术性确认，突破后会确认平台突破的有效性，突破后通过跳空缺口突破，缺口不补意味着突破性缺口，如果走趋势性行情是离不开基本面的。

滨海新区概念很难长久，不是新鲜概念，并且对上市公司的利好很难细化定性，只是概念炒作，对于文化传媒板块还是在等政策变化，对于影视传媒而言是手游公司，跌的比较多，手游公司的版号，没有发，今年对于一定带有赌博性质的公司都下架了，对手游公司而言是一个冲击，腾讯手游收入大幅下滑，明年在政策方面看能否有松绑迹象，在电子竞技也拿了全世界的冠军，要多方面多角度的去判断，如果政策有利好，手游公司是会有非常好的表现的，因为手游的现金流非常好。

（责任编辑：筱铭）

【观点】溢鎏、杨勇：严密关注近期几大金融大事件

溢鎏认为金融供给侧改革是利好，进行整个资产的转换破旧立新，金融是为实体经济服务的，前几年主要做的是破旧，后面是要考虑怎么让金融更大力度支持到前景不错的行业，能够受益新经济发展的行业，算是优化资产，不良资产要逐步退出，金融的主要资产，民营经济等等现在是比较困难的，之前资产主要倾向于国企和房地产，这些对今后会造成风险的不良资产要逐步剥离，传统行业的贷款收紧，特别是房地产。

天然气行业受益于供暖旺季，但是能源类行业整个来说是比较平稳的，业内营收每年变化不是很大，公用事业类从基本面找预期比较困难，突然有异动，手中有的要先获利了结。

要理性看待科创板，出台当天分析过是之前战略新兴板的重置，未来还没有明确的方向，可以找十亿以下市值的，优质老次新，经过长时间调整的估值洼地会有一定的太高，创投板块没有响应的逻辑，题材里面也要分，有的是有序题材，创投是无需题材，纯粹的博傻行为没有后续的持续性。

杨勇认为四大行成立相关子公司是对前期资管新规的补充，今年之前资管是有很多乱象的，当中的风险不可小觑，四大行成立资管子公司是良币驱逐劣币，对整个金融行业短期冲击比较大，对中长期而言资管行业是利好的举措，让小资管公司回归到各自擅长的行业。随着四大行进入资管行业，整个金融生态面临转变，规模小风控能力差的小公司会逐步回归自身主业。资产规模大的券商资管等等有投研优势，可以充分利用投研优势发展自我，会让整个金融市场过度到良性循环过程。

（责任编辑：筱铭）

【观点】张韵磊：逆境求生，这会是明年最大的主线！

张韵磊 ：如果从社保角度来对待，需要分析社保的持股成本。我们一般能看到的是社保进入十大股东之后的信息，现在有两种情况。一种是它在进入十大股东之前的时候已经有仓位了，之后通过加仓才进入十大股东，这个时候它的成本其实是比较低的。另一种是，社保它是总的资产配置，表明并不是说单一品种都能够盈利。所以，对于这块，首先要测算社保持仓大概的成本是多少，持有多少比例，然后是分析该公司基本面的情况，如果这些都没有太大的问题才能去介入。

 张韵磊分享从社保持股找标的的心得

张韵磊：芯片可以继续看好，特别是明年。特别是明年科创板的推出之后，对于科技股是有比较大的机会。近期海康威视近期跌幅比较大，它是受中美关系紧张所导致的，主要原因是该公司的核心产品所使用的芯片都是来自美国，这也表明我们自主替代的重要性。随着明年科创板块推出，科技股是值得我们特别重视的。

 主持人和嘉宾讨论科技股的机会

个股分析

人人乐：从行业来看，整体不会出太大的差错，公司今年三季度增速有100%多。从股权结构来看基本上也是以自然人为主，从股价来看，也是属于超跌反弹的风格，不过走势上来看，资金介入的并不是太多。短期可能会有一个回抽确认的动作，操作上建议以高抛为主，回抽确认之后再做低吸。

海南橡胶:属于农业股，这类公司的参照标杆就是橡胶的价格。目前橡胶价格维持在比较低的位置，所以这类公司表现会一般。从走势来看，停牌期间的不理因素已经通过两个跌停板来消化了，短期可以补一点仓，操作上围绕10天均线做高抛低吸，不过仓位上不要过重。

责任编辑 枫叶

【观点】高卫民：上市公司想要变好，除了外功还得修好这些内功

高卫民：对企业来说，真正的需求主要的还是集中在两方面，一方面是融资上的需求，另外一点是结合当下来说的纾困。纵观海南十条政策来看，在不同程度或者幅度上已经是满足到企业这方面的需求。不过回过头来看，政府的帮助也只是解燃眉之急，之后更多还是需要企业自身通过经营手段等让自身得到改善。所以从地域炒作来看，除了政策还得结合基本面对待。

高卫民谈上市公司核心问题

高卫民：上海地区从近期来看，无论是自由贸易区概念、创投概念还是之前进博会召开带给地域经济活力的提升，其实从近期市场行情走势来看，龙头地位表现突出。其中最为突出的要数市北高新，虽然今天打开了涨停板，成交量急剧放大，不过从盘面表现来看还是封板的走势，这也体现了当下概念投机炒作的特征。

高卫民：关于ST，其实很多投资者是没有这个买卖权限的，因为这类风险警示的个股是需要本人到券商临柜做双录开通的。也表明很多人想买也买不了，相信更多是游资在里面炒作。

高卫民：整个券商板块在这一波上反弹当中时而呈现出整体板块上涨带动市场上涨的特征。在金融三驾马车当中，券商是属于比较弱的。这次的上涨一是基于超跌反弹，二是基于大家对整体市场有回暖迹象后，没有明确标的时的首选目标，还有就是游资的炒作。当然，如果券商板块要真正拐点的出现还是要基于创新的再提出和市场的回暖。

主持人和嘉宾探讨券商拐点

个股分析

思源电气：从现在股价表现相对处于恢复的过程当中，而从三季报业绩来看是相对超预期的，年报预报是0-50%，个人认为可能在30%左右。并且利润上的增速是高于营收的，表明公司在成本控制方面是有优势的。基于业绩的良好表现，在未来一段时间是有望带动股价的上涨。

责任编辑 枫叶

【观点】宋正皓：别老盯着高位品种，这些低位的机会已经显现

宋正皓：关于可以关注的方向应该从调整去看。在之前处于调整状态的就有保险、银行、酿酒、医药这些，这些板块调整的时间也是比较长的，而从现在来看这些行业的龙头已经开始有止跌企稳的迹象。对于上周已经走强的品种不要去追高，因为对于资金来说，在高位的时候是容易出来的，然后它们会去寻找低位的品种。

 宋正皓谈低位品种机会 

宋正皓：从今天的涨停板来看，顶在前面的还是低价股。如果想要从低的里面找，这也是其中一条思路。不过从创投来看，它是强，不过走的都是一字板，基本上对于我们来说没有什么参考价值。并且对于人保来说，也是这样。

宋正皓：从八纵八横来看，高铁板块总会有机会。不过更多要用平常心来对待，因为高铁增速最快的时期已经过去了，现在和后面可能只是一个固定增速，甚至会是减速发展。因为从这个版块得属性来看，每天的投资是会有的，所以关注点上要找低价的。

 主持人和嘉宾讨论高铁板块机会

个股分析

海欣食品：这是一波上涨过后遇到第一根调整阴线，从今天来看，这根阴线之后是否能止稳概率还是蛮低的。不过从目前来看，还是处于反弹的上升趋势当中，后面还是存在上涨的概率。下方先看4.4元的支撑，如果能止稳，还是会有再次反弹的机会。 

凯瑞德：这个公司主要是受到上周五的公告导致现在的波动，不过从公司和市场环境来看，通过这一个调整之后还是有一定的机会，这种机会和基本面没有关系，更多是当下市场的风气。

责任编辑 枫叶

【观点】黄岑栋：东方不亮西方亮，机会在这里

黄岑栋： 现在来看，对于参与科创板的要求还没有明确公布。第一，市场普遍对于这块的预期是要求资产量在50万以上的投资者，并且还不排除在参与之前需要进行类似期权那样的考试。第二， 对于涨跌幅也会有别与现在的A股市场，当日涨跌幅度预计会在50%左右，这也会加大这类股票的波动性。第三，它的考虑可能不仅仅只是融资，投资这这块也有可能考虑进去的。

 黄岑栋对科创板的三大猜想

黄岑栋：房地产现在来看还是有一点小小的利好。第一，对于房地产来说，之前发债是具有一定限制的。而现在随着政策对民营企业的扶持之后，不排除在贷款方面会是一刀切的局面，这就会使得房地产的发债成本出现下降。第二，这两年是房地产债务归还的高峰期，随着政策的呵护会使得市场的担忧得到修复。第三点就涉及到博弈，从各项宏观数据来看，并不是很理想，这就会使得大家对于房地产政策是否松动会有所期待。

黄岑栋： 市场现在热抄创投概念更多是游资炒作的行为。从这些公司来看，即使有股权上面的投资，但是对于这些被投资的公司在科创板上市之后的流动性如何，它能否进行兑现，兑现占上市公司营收比例多高，这种收益是否能够形成上市公司经常性收益都是值得我们考量的。而从现在来看是没有起到明显的作用。

 主持人和嘉宾讨论创投概念机会

黄岑栋：上证50最近表现，第一是因为整体宏观经济表现不好，第二是和当前油价不断下行也是有一定关系，第三近期整体银行股表现起到一定的影响。

个股分析

市北高新：从游资角度来看，随着监管放松，有点兴风作浪的味道。像市北高新这类股票现在是不能以基本面来衡量的，并且从现在来看作为普通投资者是想买也买不进，所以没有太大的参与价值。

责任编辑 枫叶

【观点】赵靖侃：科技为王，未来主推这个板块！

赵靖侃：无人驾驶这种科技含量比较高的行业会是未来发展的一个方向。相对于周期性品种、权重类股票，它对未来的贡献会更大。不过在当下上市公司里面做这块的并不少，它们后面会经历市场的洗牌，一些公司会淘汰掉，剩下的会从里面诞生出龙头企业来。所以，现在要甄选到优质的股票还是有难度的，更多还是做一个分散投资，不要把宝押在一个地方上。

主持人和嘉宾讨论市场机会

赵靖侃：从现在来看，更看好5G这个板块。从品种的构成还有宏观经济角度来看，5G的意义会很大。5G板块涵盖了大部分现在所知道的科技属性概念，包括现在推出的科创板块，也是偏向于科技属性的。

赵靖侃：对于券商，更多要把目标聚焦在大券商上。从券商的属性来看，它的业务来源基本上是依赖市场环境的。从占比来看，前十大券商各项业务占比都在整个业务的30-50%，并且这种情况接下来可能会更为明显。也就是说在寒冬的时候大券商更能抗寒，而在行情来的时候更容易全面开花。

 赵靖侃谈券商板块机会

个股分析（不做推荐）

张江高科：之前是出现一个逐级下跌。从最近的K线形态来看，是围绕5天均线向上。第一波11月5日涨停后两天是一个无量涨停阶段，说明筹码锁定的牢靠度是很高的。而在11月8日后的多空分歧阶段来看，也表明多方力量还是很强的，这种情况下意味着后市上方空间还是挺大的。从参与角度来看，如果会回档到10天均线附近会是更好的选择

 天广中茂：消防器材板块，具有一定的科技含量。基本面来看市盈率低于整体行业，并且列入了深港通标的。从行业和公司角度是可以的，现在欠缺的是市场资金的关注。

责任编辑 枫叶

【观点】张韵磊：市场最需要的是它！

张韵磊:如果把最近一系列政策联系起来，可以看到最早是有国资收购，之后是国资对辖区内上市公司扶持，到最近回购的一些方案。最近来看，受外部一些声音的影响，国资收购这块的比例有所缩小。而从内部渠道接触到的是，国家层面已经成立国家保险资金，这种保险就类似扮演之前国资所扮演的角色。因为股权质押的公司比较过于庞大，所以需要通过各种不同的渠道来支持。

 张韵磊：这里要说一下，之前表现最差的在未来未必就是差的。今年最差的公司是有一个好处的，那就是它的股价已经跌去很大一部分。像最近超跌反弹的中小创个股，基本上股价都是在2-3块钱，这和ST的股票也是差不多的，这类股票即使再差也不可能比ST要差吧。

主持人和嘉宾谈论市场机会

张韵磊：对于科创板块的建设，从长期角度来看对中小创是不利的，因为供给增加是一个不可避免的事实。而从中期来看，是不是不利就有待观察。而短期也是这样，大家看到的利空可能会使得政策上不断呵护从而变成向好的。

张韵磊：重组不停牌对于市场的影响是比较积极的。对于中介机构来说，它赚的就是这块业务量起来之后的费用，这种情况下会大大缩短业务上的流程，使得业务体量上来，这样一来收益就会丰厚，并且对于市场来说也是加大了流动性。当然，对于忽悠式重组肯定是要得到监管的，这方面的处罚力度必须加大。

张韵磊谈重组的利弊

张韵磊：对于市场来说，并不是说有多少增量资金进来就是好的，如果这部分资金进来以后就不动的，就是死钱，对市场的意义并不明显。市场要的就是流动性，即使资金体量不大，只要动起来了，对市场就是利好。

个股分析

永辉超市：首先最近双十一表现一般，其次从基本面来看也是有一定问题，业绩上出现了净利润的下滑，再结合它本身白马的属性，现在都是在退潮的。建议先退出来，等待创业板退潮之后再介入。

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【观点】高卫民：想要投机，你得做好这点

高卫民：上市公司当中的中小型企业业经营资金存在较大缺口，普遍面临着股权大量质押，经历过强行平仓，股价出现断崖式下跌，长期处于超跌情况。现在公司管理层对交易监管有所放松、对并购重组有所放宽，使得这类企业现在表现较为积极。不过现在更多还只是从政策去理解，因为监管口径是会因地施教，不同情况下会有不同的监管措施，像类似以前的忽悠式重组就有待商榷，所以对于低价股来说更多还只是投机炒作。

 主持人和嘉宾谈中小企业情况

高卫民：对于低价股，如果是通过技术面来做一波超跌反弹还是可以的，因为如果要通过基本面来分析是否值得长期持有，从现在来看，即使是专业的投资者也不敢说能做到。

高卫民：投资是需要讲周期的，但是有些投机的来说持股3-5天都闲长，不过这种频繁的操作模式会增加选股的不确定性，你得不停地寻找到具有短线机会的个股，除非是有非常好盘感的投资者，一般人是做不来的。所以如果要做投机，你的有一套自己的逻辑，特别是在止损方面要设定好。

高卫民谈投机技巧

高卫民：大盘股和小盘股的操作是完全不一样的，小盘股，如果是通过技术面来做的，采取的策略就是在合适的时候快进快进，仓位上满进慢出。而权重品种，仓位是慢慢加大的，它与小盘股不同的是可以选择在左侧的时候接进去，随着股价继续下跌可以开始加大仓位。

个股分析

华仪电气：作为电气设备，经验状况相对一般。三季度报业绩是出现大幅下滑，现在动态市盈率还有100多倍。除非后续行业会出现翻天覆地的变化，不然现在的业绩很难持续支撑股价的上涨，现在更多是整体市场超跌反弹。

责任编辑 枫叶