【观点】张韵磊：反弹已经结束 白马股补跌会影响到权重

资深市场人士：张韵磊

对于今天的走势，嘉宾张韵磊表示，对于今天走势很不满意，表现完全不及格。可以定义为围绕2449的反弹是已经结束了。主要还是今天没有跟上市场上涨的节奏，昨天的上涨还是可以算作勉强及格，在外围市场跌幅过大情况下，上攻翻红。今天关键在于小盘股在要拉升，因为权重已经拉升。虽然有延续之前强势情况，但创业板在强势半个小时就跳水，然后带动上证下滑。而这次的反弹支撑还是不牢固，根本性的问题是没有一个合乎实质的解决方案，并且今天的房地产上涨也是小盘股，房地产在上涨是因为在这波上涨没有表现，主力在边打边撤的情况。

（主持人与嘉宾）

而对于白马股的问题，张韵磊有这样的见解，白马股之前很稳定，但现在下跌幅度较大，资金也是净流出的，这也说明国内机构也不看好。白马股是全中国最好的公司，公司大多数民营企业，大族激光和海天味业等等，都是经历过市场化磨炼产生的，这时候的下跌都是在质疑公司业绩。因为宏观因素的影响，不可避免的影响公司的现金流。很多公司都是独一无二，而白马股的整体重心心下移是有可能影响权重股。

（张韵磊进行点评）

而对于下跌幅度，嘉宾张韵磊认为市场至少还是有300点的下跌空间，不能盲目乐观。投资者对市场的预期是有所改变，预期改变也会让仓位改变，有追高的可能性。现阶段根本性的问题是没有解决，还有就是动能上，成交量是低迷的，场外大资金也不认可现在市场的表现。并且接下来到了年底，资金压力会加大。还有就是汇率因素也是影响市场走势。不利因素从年初到现在一直都是不断新出，“雷”排不完的感觉，下跌过程中最不稳定还是投资者的心态，并且很多的利空因素被放大，抛压加大承接盘不能被接住。还有市场是很难横盘，更多还是向下探底。

责任编辑：沐霆

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石天方：美股上涨周期将到头 美联储加息不是因为经济向好

资深市场人士：石天方 

对于今天市场的走势，嘉宾石天方是比较欣慰的，用扬眉吐气进行总结，早盘虽然低开，但尾盘拉升，市场有惊无险收红。市场还是一个较低的位置，市场克服外围影响走出自己的波动走势。美股已经经历十年牛市，现在在历史性的相对高位，并且在高位震荡阶段，但是现在不会马上下跌，真正的下跌还要在明年，调整的幅度很可能是到20000点左右。美股已经经历十年牛市，现在在历史性的相对高位。

（主持人与两位嘉宾）

对于美国经济向好所以加息的言论，石天方有着这样的见解，认为美联储加息并不是美国经济的向好，这是在提前性的预防股市下跌的风险，美国民众是不希望经济过于强劲。虽然美国贸易保护在改变全球市场，让资金回流美国。但是全球市场本来就是共同体，全球的经济格局必受影响，这样从累计推动上涨因素来看，那还有多少利好因素能推高美股指数，基本面上看没有持续推升的动能，技术形态的大格局下就是历史相对高位，是已经有调整需求。

反观A股，指数位置是相对低位，并且经济周期也是不同，是与美股正好相反，A股也可能在明年构造底部区间，但是并不意味着牛市即将到来。从历史走势了看，走势是很规律的，从2638到3587并不是慢牛走势，这是大B浪的反弹。市场还是需要耐心等待。

（石天方进行点评）

对于2449是否会再被击破问题，石天方认为2449点今年大概率不破，主要原因是时间不够的。月线级别市场的主跌浪已经消耗殆尽，本月是下影线较长，有止跌企稳的迹象。波浪理论的研究来看，市场主跌中的反弹只是简单的反弹，那么最后一跌则是复合型下跌。2449下破需要两个条件，第一就是管理层政策实施不达预期，第二就是外力影响，美国产生巨大的波动。而现在的市场操作还是短期快进快出为主。‍

而对于近期汇率的问题，石天方认为汇率7是需要保护的，7关口很难有效突破。接下来会启动逆向调整因子，如果还要做空人民币看多美元是需要谨慎。从技术形态上看，接下来下破概率不大，汇率走势大概是最后一冲，汇率7附近的压力明显。并且接下来11月份是美联储最后一次加息，加息完了之后，美国也可能会遇到股汇双杀的情况。

责任编辑：沐霆

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【观点】白颖杰：投银行股要明白这一点 炒“壳”也要看风险偏好

资深市场人士：白颖杰

对于近期市场的整体表现，嘉宾白颖杰总结道，这一系列的反弹的起因还是为防范风险，银行端已经是在对中小企业的融资难问题开始帮助解决，对险资入市尺度已经是有放宽了。而这次企业质押问题根本还是在于缺钱，现在管理层已经在对各个渠道资金开始调整调配，来帮助市场缓解质押问题。解决了质押问题，不仅利好企业还利好券商。这次券商的上涨不是其他原因，主要还是质押爆仓风险是有所缓解，如果这些质押爆仓那将对券商打击将是非常的沉重，缓解后券商的估值也是有所缓解。“壳”资源炒作也是因为政策的放开，这对于“壳”是有所利好的。

（主持人与嘉宾）

而炒“壳”概念的兴起，白颖杰这样进行解析，“壳”资源炒作还是要从市场的风险偏好程度出发，不管是次新还是ST板块，这些都是弱势个股，风险偏好比较低。市场的现金流一旦恢复，游资和短线客会特点关注这些品种，市场信心回暖后，这部分资金率先入市，也会将整个市场的风险偏好抬高。风险偏好抬头后，就会出现如近期强势的万润科技)的强势走势，也会带动板块效应，如果市场情绪还没有回暖，那么对这类个股空间有压制。

（白颖杰进行点评）

对于今天银行的强势表现，白颖杰有着这样一方面的逻辑，认为银行股的投资还是要从投资者的风险偏好来计算，这个份投资品种并不受大众欢迎的 。以工商银行为例，股息率达到4.5%左右，相较于其他品种这是很高的股息率。投资者也是可以从自己近年来的投资收益率和股息率或理财产品收益率来比较，如果不能跑赢那么投资者还是自我反省。还有就是投资银行的周期起码是以年来计算。在短期市场有剧烈波动的情况，也是可以选择波段操作的，但是还是需要个人操盘能力和判断能力、技术分析上的能力，这就与基本面没有关系了。

责任编辑：沐霆

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【观点】楼晟：券商反弹幅度已经消耗殆尽 上证50是国有核心资产

资深市场人士：楼晟

对于今天的行情，嘉宾楼晟认为，以券商为代表的权重是基本把本次上涨的幅度消耗殆尽，并且这次的市场的上涨幅度过大，有投机资金快速了解获利盘的情况，更重要还是市场信心不足，从买卖双方的成交量来看，卖盘抛出筹码很大这不是一般散户能有的力量，而稀松的买盘更多还是散户为代表所构成。而影响市场下跌的关键因素还是质押盘的问题，这个不确定性因素过大，从年初到现在是一直没有解决，这是需要高层着手去彻底解决这样的问题，如若不解决市场接下来还是难以走强。

对于股权质押的问题，楼晟观察到这样的情况，政策是在针对大股东质押问题，而大股东质押的问题是只存于私人公司。对于大股东股权质押盘问题是之前就有政策，一方面是限制大股东的减持，但是促进了股权质押。而这次救助的目的就是很多公司的经营现金流已经出现很大问题，公司经营出现巨大问题。但是要知道质押盘救助还是不会全部救助，删选的标准更多是从基本面出发，还有大股东的诚信度和能力也是一个标准，这个救助是有指向性的，投资者要学会鉴别。

（主持人与嘉宾）

而对于白酒的重挫，是否是消息面的影响，楼晟则认为白酒的下跌，消息面上的影响还只是诱因而已，不是主要的下跌因素。可以从龙头股茅台进行分析，今日的下跌幅度很大，并且量能较大，要清楚茅台的筹码是配置权重类机构的核心筹码，而卖出这样茅台这么核心的筹码，也是可以反映机构其他权重类的筹码也是更少了。从持股操作思路上看，茅台是长期投资者扎堆股票，是很难猜测这样股票的底部和顶部，长期走势稳定。

而对于权重问题，楼晟有着这样的补充，这些权重股一般散户是很少去投资，就算投资一般也不会频繁交易，这样的个股短线波动不大，除非在见顶阶段，可能会放大成交量。机构出掉的压仓股，这也反映了机构对市场看淡的情况。并且现在是没必要去揣测机构卖出的原因，更多还是要看机构操作方向。

（楼晟进行点评）

而对于权重类的代表上涨50，楼晟则表示，上证50涉及到国家的核心资产，如果上证50下方平台被跌破那么还会有惯性下跌的情况，这就就涉及到国有资产流失的风险，之前出现这样的迹象管理层也是在紧急出手，帮助上证50企稳。上证50接下来可能还是一个震荡走势，而上证50还不是一个好的投资时机。

责任编辑：沐霆

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徐世荣：趋势就是找牛必先找猴 券商已不是市场风向标

特邀嘉宾：徐世荣

对于今天的大涨，徐世荣还是比较欣慰的，道出这次的低点是必定出现，这是之前就预料的。而接下来如果还有冲高那么回落探底可能性很大，但是这次探底不会破前期新低2449，而会有更多的抄底资金介入，那么将会迎来“千军万马来相见”的行情。并且市场还是有三季度报披露的预期和契机，从之前的下跌放量的情况是可以看到主力是在底下拿到了底部筹码，主力是已经拿到底部筹码，接下来跨年度行情是可以期待的。

（主持人与两位嘉宾）

对于前低的点位是哪个底的时候，徐世荣则简单指出今年的底部已经出现，再往下还是有“黑天鹅”事件才能把这样的底部击穿，但是很难有这样的“黑天鹅”事件，因为政策面上给到的扶持是非常之大。接下来再打压互踩还是会出现勾头向上，那么市场很可能会唤醒一批投资者，资金也会慢慢流入增多。接下来的利好消息也是源源不断的，如三季度业绩公布，这也会带动市场的人气。而之前大量投资者不敢介入还是有波动因素的影响，并且在屡创新低，接下来低点不创新低，这个时候市场反弹，涨停板的刺激下还是会吸引更多投资者。

（徐世荣进行点评）

对于券商的集体大涨行情观点，徐世荣则有不同观点，这只是从历史数据统计看券商的上涨，但是历史数据并不能30年都能用下去。现阶段券商跟大盘的关联度还不如银行、保险上与大盘关联度高，现在再把券商作为市场风向标是明显不合时宜。股市的前28年券商还是市场冷暖风向标，但是券商近几年的发展趋势是在向下。券商接下来还是会向头部集中，行业内会开始大规模的整合，从板块的走势来看，券商板块还是下跌趋势。从板块的成交量来看券商的成交量是一直低迷当中的，最近两天虽有放大，但是这个更多的还是投机资金的介入，是很难推动行业上涨。

（徐世荣进行附图）

对于趋势的理解，徐世荣有这样的观点，在市场没有明显上升趋势的板块时候，还是可以用趋势进行操作，可以从企稳趋势进行出发。“走牛”需要经历下跌阶段的“走熊”和企稳整理的“猴市”。而如果就选牛市操作，这就考虑到买点问题，买点买在“牛市”当中还是“牛市”之前，“牛市”之前的买点更适合的，而要找到“牛市”起点就要先抓到“猴市”，买点就在“猴转牛”之间。

对于个股的操作，徐世荣认为一根趋势线就可以判断出个股的可操作性，如：300097(智云股份)，这样的个股趋势还是向下，如果个股止跌那么接下来还是需要一段时间在小箱体范围内震荡整理为主，而个股介入的时机应该选择在股价突破箱体之后。而在期间是不能轻易介入，这主要是从时间成本来考虑，市场还是需要寻找确定性机会为主，资金不能被困在“猴市”当中浪费时间。

对于板块的操作徐世荣认为，涨价概念值得关注，石油类还有其他消费品的涨价都是值得关注的。生物疫苗经过“黑天鹅”的影响后是盘整了一大段时间，而这样的板块很多个股是没有基本面问题的，在近期强势可以留意的。基建类的水泥是可以关注的，水泥在期货市场没有这样的并且基建建设的需求，也是对水泥类供给有影响。

责任编辑：沐霆

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徐世荣：趋势的力量--抓牛必先找猴

【快评】徐世荣：在市场没有明显上升趋势的板块时候，还是可以用趋势进行操作，可以从企稳趋势进行出发。“走牛”需要经历下跌阶段的“走熊”和企稳整理的“猴市”。而如果就选牛市操作，这就考虑到买点问题，买点买在“牛市”当中还是“牛市”之前，“牛市”之前的买点更适合的，而要找到“牛市”起点就要先抓到“猴市”，买点就在“猴转牛”之间。

戴德俊：盘中这招让你知晓加减仓信号 美股到头A股的好日子就来了

资深市场人士：戴德俊 宋正皓

而对于市场的走势，嘉宾戴德俊认为今天市场是在受到了一系列的领导人讲话的政策利好推动下，整个A股完全忽略隔夜欧美股市大跌，而这波反弹短期是有持续性，短期股权质押爆仓是得到了抑制，在政策利好的推动下市场的信心是已经增强。场外资金入场已经在增大，北上资金的净流入是慢慢增多，反映了外资在政策利好支撑下是布局性价比高的股票。而技术分析角度出发，如果下一个交易日30分钟级别不出现大跌，那么就会有右侧资金会入场布局。行业板块中计算机、能源和金融都是可以着重关注。

（主持人与两位嘉宾）

而对于今天的大涨，嘉宾宋正皓也有同样的观点的，认为市场在出现连续下跌后，各个领导是在同一个时间点去在各自部门范畴之内进行讲话，这个现象极为罕见，作用也是挽救市场颓势。这也反映了高层是非常重视股市的情况，现在股市还是有不能够完全反映经济基本面的情况，贸易摩擦的持续也让市场信心不足，现阶段市场的下跌引起的杠杆盘的平仓风险，并且越跌触发越多的杠杆盘平仓，变成了这样的恶性循环。而反观外围市场，不只是A股在下跌，全球股市除了美股较强之外其他的都是有较大的风险，这时候就需要各个市场管理层的努力。而管理层现在需要在弱势情况下，让优秀的公司有点能显示出来，而不能放大了缺点，这样会助长情绪的发泄。

（戴德俊进行点评）

而戴德俊也带来加仓减仓看盘操作秘籍，首先30分钟K线先把24周期和26周期调出，并且只显示这两跟均线。这个是可以把这两根均线作为买入卖出的信号，突破了均线就可以加仓，跌破了均线就是可以减仓，这个就是“无脑”的右侧交易。从技术分析来看是不要去管政策性的利好和外部因素的影响，这就是一个交易的信号。可以从近期创业板走势来看，这就是典型的杯型走势结构，接下来如果接下来回踩不破就是加仓机会。并且美股从周线来看，是已经有破位现象，如果美股下行对A股市有利的，因为更多的资金会流出美股而流入A股，从大的周期上看美股是已经到头了的。

而宋正皓对于创业板也是有这样的观点，认为创业板估值还是没有到市场最低的水平，还是比较高的，并且市场情况也不一样，对于创业板还是需要找确定性高的，还是要缓慢布局的。还有就是市场性环境还是较为不稳定的，经济数据也是不理想，市场还是需要缓慢的调理。

责任编辑：沐霆

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吴海荣：杠杆盘越跌抛盘越大 不要被“兜底”蒙蔽双眼

资深市场人士：吴海荣 刘俊

对于今天的惨烈走势，嘉宾刘俊先总结道，节后一直是下跌状态，也指出今日尾盘的权重的下跌也带小票拉下了，下跌的原因还是因为去杠杆政策实施，杠杆资金撤离而没有承接盘的支撑。但是还是不建议操作，即使操作也不能用重仓位进来，但是下方空间也不会那么大，市场是每个礼拜都有新低，除非个人投资者能力特别强，公募资金的仓位是很高的状态，而私募却比较低。操作是需要慎重的。

（主持人与两位嘉宾）

而嘉宾吴海荣则认为，今天的下跌还是可以看做补跌的，因为上证50之前的表现是很强势，有补跌的需求。而现在也是有各个板块是在轮番补跌的情况。并且指出这次的下跌并不是基本面的原因，更多因为去杠杆资金和情绪面的影响，杠杆资金如果越往下压力会越大，这主要是迫于压力而被抛出，这也造成了恶性循环。这是与以往的下跌是完全不同的，之前是越往下抛盘会原来越少，现在则相反。现在市场不能只靠本身的力量，还需要政策当中的组合拳来帮助市场恢复，信心的形成需要逐步的恢复。

（刘俊进行点评）

而刘俊则指出，可以看到之前的外资介入量还是比较小，并且主要还是在权重当中。并且从回购股份来看这是历史的新高。在熊市当中不要加杠杆，还有就是操作当中做错的，从历史几个牛市上看个股，下跌是很正常，接下来如果持有的公司基本面良好，股市还正常运行，那么接下来还是没有问题的。

（吴道鹏进行点评）

而吴海荣则对“兜底“概念有这样一番见解，在2015年的时候就出现了，上市公司董事长出来喊话承诺“兜底”，而“兜底”大多数还是因为各种原因导致回购股份困难。但是不能被这样的“兜底”喊话所影响，应该先从公司基本面进行出发，判断公司基本面情况，如果基本面不行建议规避。但是如果公司基本面很好、行业寡头，并且公司股价下跌是因为市场的非理性的下杀，还是可以关注这样的公司带来的机会。

而刘俊最后也带来了“干货”，在市场艰难的时候，上市的新股被市场情绪影响开板较早，但是也存在在机会，首先估值是比较低，涨幅不大的情况下。这样次新股是可以当做成长股进行关注，并且套牢盘小，拉升较易。而上市新股开板后回撤两三个月，幅度在20%-30%,但行情一起就会把前期的高点打掉，很多的资金都是这样的炒作。而且这样的操作方式还是从技术分析出发，是跟基本面没有多大关系的。

责任编辑：沐霆

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黄宏飞：不是那些行业好就投资那些行业 新能源车肩负这样的历史使命

资深市场人士：黄宏飞 张心朔

对于市场的表现，嘉宾黄宏飞认为，现阶段指数已经创出新低,高开还是有消息面的影响，下午是题材股的带动上涨。而市场还是要在这个位置进行反复震荡，对于操作，黄宏飞还是坚持现在不要“接飞刀”，高手都死于抄底，现阶段要操作还是要以定投的方式为主，操作均匀化和分散化熊市的周期比较长，这也会给投资者有更多的好的买点。市场介入点还要等到指数平台搭稳后，才可以选择介入。

（主持人与两位嘉宾）

而嘉宾张心朔则是比较谨慎的，表示对市场还是比较悲观的，降准对市场影响也是只能高开低走，这说明市场已经是非常悲观。而融资融券的“六连降”，融资融券限制被加剧，也导致市场的资金量也受到了限制，这说明市场是在去杠杆。不过在这样的市场环境下，指数的企稳也是看到了底部迹象。虽然有底部迹象，但是还是不能操作。还有一点影响就是权重(招商银行)的闪崩对市场信心打击较大的，市场流动性是匮乏的。最后总结道三季度已经足够悲观，但是还是需要熬过去，即使出手也要找有安全垫的品种。

（张心朔进行点评）

而对于想操作的投资者，黄宏飞指出短线操作上，次新叠加概念有比较大的投资机会，真正有研发实力的公司是比较少的，这个评判标准是以研发能力和资金实力进行参考。要区分那些沾概念的“芯片类”，这样的公司投资价值存疑。消费品还是会走强的，  传统消费和消费升级分歧，可选消费和必选消费的分歧。牛市更多会选择可选消费，而熊市会选择必选消费。而消费类被北上资金抛弃这样的现象是需要区分，因为有北上资金也是国内资金操作的。并且现在不是哪些行业好就投资哪些行业，是可以参照日本90年代的市场走势的，90年代中保险和保健品的表现也是可以让更多的人去注意这样情况。

（黄宏飞进行点评）

而对于消费类，张心朔总结出两个主要消费品种房地产和汽车，房地产已经挤压了居民很大的消费空间，而汽车的消费近期的反映还是因为油价涨价的情况，在长期来看，房地产和汽车是确定性代表，但是近期的收到各种因素的影响。而消费类还是需要慎重去对待的。

而对于新能源车大发展，黄宏飞提出了新能源汽车发展历史意义。新能源汽车是大势所趋，确定性是非常高，因为要替代燃油车，所以市场空间是非常大。对于新能源车的档次，可以对社会每个层级进行分析，受众群体不同也会有不同需求。新能源车主要的问题还是续航能力不足，这也制约着新能源车打开市场。新能源车发展还有更为重要的历史意义，国产燃油车的发动机一直是不能突破6缸，8缸和12缸发动机都是没有的，而欧美发达国家掌握这部分核心技术，我们要想弯道超车就必须在新能源汽车的动力电池工作上更加发力，目的是在汽车行业有着自己领先全球的核心技术。

责任编辑：沐霆 

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