【观点】千鹤：如果明天低开在2171下方，调整就将继续开始，操作就需要谨慎

嘉宾：千鹤  柯昌武

千鹤：我之前一直提醒小心创业板调整，今天出现了调整，我认为虽然创业板指数调整幅度有限，但是个股的调整程度预期会很大，甚至今天盘中出现了近一百只个股跌停。外盘在下跌，我认为外盘会有多头抵抗。就像前两天整个外盘的下跌带动了A股出现了回落，但是我认为今天晚上外盘会出现企稳，而市场预期明天将会出现多头抵抗的情况。今天跌幅榜前列，前十个有九个是科创板，短线风险偏好高的资金已经走了，更好地消息是今天涨幅榜前列的个股形态更优的个股占了80%，今天中字头，基建等方向和节奏只要把握好还是收益不错。从指数角度来说，高位已经开始调整。今天收盘看5分钟图，是出现阳包阴，如果明天创业板开盘直接在2171下面，那么调整就开始了，所以目前位置需要谨慎。

千鹤分享市场观点

柯昌武：我昨天说过，上证指数是失真的，所以上证指数接下来半个月预期都会在3000点附近进行横盘，所以上证指数快速下跌概率是很低的，几乎是没有。预期明天和今天也会是一样的，就是涨停板也会是有一百个。涨停板有可能是手上没有的，今天跌停板的都是前期暴涨的，今天的涨停的都是前期暴跌过的，所以我看中的方向还是低位的科技股。

柯昌武分享市场观点

千鹤：目前市场是有共性的，超跌后的首板成为市场的共性，而且是中字头在动，原因是指数不能有大的调整，但创业板又涨的太多了，那拉什么，就是中字头和基建周期股，所以今天拉升的大部分都是基建或者中字头个股。

今天听了两位老师的分享收获很多，老师们重点分享了股票价值应该如何判断：

普通股的流动资产价值比包含固定资产的账面价值更重要。我们的讨论将归结为以下几点：

　　1.流动资产价值通常是清算值的粗略指标。

　　2.很多普通股股票的市值低于其流动资产价值，因此也低于其破产清算时可变现的数额。

　　3.很多股票长期以低于其清算值的价格进行交易是根本不合逻辑的。这说明：（1）股票市场的判断出现了严重偏差；或（2）公司的管理政策存在很大问题；或（3）股东们对自己资产的态度有问题。

　　一、清算值的概念

　　我们把“清算值”定义为企业的所有者放弃所有权能得到的补偿。他们可能会将整个企业出售给他人，也可能只出售其中一部分权益并继续关注企业发展。或者，他们会耐心等待时机，把各种资产逐渐变现，以获得尽可能高的收益。这样的清算在私营企业界每天上演，但在公有企业中相对鲜见。公司的转手价通常远远高于其清算值，破产时也免不了被分拆出售。但主动从不盈利的企业中退出并精心清算的情况绝大部分发生在私营企业，而不是在公有企业。

　　二、资产的性质决定它们的变现值

　　企业的资产负债表并不提供资产清算值，但它包含有用的线索。计算清算值的第一个原则是：相信负债数据，但必须质疑资产数据。账簿上所有的负债必须按其面值作为资产的减项，资产的价值因性质不同而要具体考虑。

　　三、股票市价低于清算值的情况长期存在

　　我们的第二个发现是，在这几年有相当多普通股的市价大大低于其清算值。在经济危机中，这种情况出现的比例最高。但在1926—1929年的牛市中，这一现象也并不鲜见。我们认为，那三年中股票市场的最大特点就是大量股票的交易价格低于其清算值。在纽约股票交易所挂牌的工业企业中，40%以上曾在1932年的某些时候市价低于清算值；其中相当多公司的股票甚至以低于其现金资产价值的价格出售。似乎典型的美国企业破产比持续经营更值钱。这些伟大企业的持股者在金融市场中出售股份的所得远比不上在破产清算中可获得的收益。

　　在1937—1938年的衰退中也出现了这种现象，只不过范围小一些。现有数据表明：1938 年初，纽约股票交易所挂牌的工业公司中有20.5%交易价格低于其净流动资产价值。1938 年底，股票的普遍价格水平不再反常地过低，我们研究的648家公司中仍有54家以低于其净流动资产的价格出售。

　　大量企业以低于流动资产价值的价格交易是最近才出现的，认识到这一点很重要。在股市非常低迷的1921年，遭遇这种情况的工业企业并不多。很显然，完全忽视资产负债表且只根据企业损益表评估股票价格的做法，直接导致了1932年这种不合理现象的发生。其结果是，没有当前收益的企业被认为价值很低，所以交易价常常只有其可变现资产价值的很少一部分。大部分卖家并不知道他们的卖出价低于企业的清算值。很多人即使知道也认可了偏低的价格，但由于他们觉得既然企业不打算申请破产，清算值实际毫无重要性可言。

　　1、这种现象的逻辑重要性

　　我们的第三个发现是：股价低于清算值的现象按理对股市、管理层和股东都有重要影响。这可以被总结为一个简单的原则：

　　如果某只普通股持续以低于其清算值的价格进行交易，那么，不是股价被严重低估，就是这个企业应该被破产清算。

　　由此得到两条推论：

　　推论一：如此低的价格不禁让股东发问：公司持续经营下去是否符合自己的利益？

　　推论二：如此低的价格，应使管理层采取一切有效的措施，以修正偏离企业内在价值的股价。他们应审视现有经营策略，坦诚地向股东提出持续经营的理由。

　　上述原则应该是不证自明的。没有任何能说服人的经济理由，让股票持续地以低于清算值的价格出售。如果一个公司持续经营还不如清算破产，那它应该被清盘。所以无论如何，股票价格低于清算值都是不合理的。

　　2、上述原则的两种应用

　　在很多情况下，以低于清算值出售的股票，股票价格非常低廉，所以值得购买。我们可以利用证券分析方法从中获利。但在另一些案例中，股价低于清算值说明企业的经营策略有问题，管理层应该采取矫正措施。下面我们依次对其进行讨论。

　　3、这种股票作为潜在投资对象的吸引人之处

　　这一类普通股一般盈利前景不乐观。如果利润能一直稳定增加，很显然股价不会这么低。反对购买这种股票的理由是企业盈利可能会下降，甚至持续亏损以至于企业的资产被耗尽，股票的内在价值最终低于买入价。不可否认，这确实在个别案例中发生过，但有更多的企业，因为经营情况好转致使股价上升，包括：

　　1.企业的盈利能力提高。可能的原因是：

　　a.行业总体情况好转。

　　b.公司有更好的运营模式，有的更换了管理层。这些转变包括更有效的生产技术、新产品、放弃不盈利的产品线等。

　　2.企业被出售或合并。相关企业可能更好地利用这些资源，所以至少愿意支付清算价格。

　　3.完全或部分清盘。

　　四、经营情况好转的例子

　　1.行业总体情况好转

　　在佩珀罗尔的例子中，因为1932年6月30日的财务报表上亏损很大，股价下跌至17.5美元。后来纺织行业的整体情况好转，该公司取得了每股9美元的利润，恢复了分红；股价于1934年1月上升到100美元，1936年达到149.75美元。

　　2.经营策略的改善

　　汉密尔顿毛纺公司因为本身的改进改善了财务状况。1928年以前的连续几年间，公司一直遭受大量亏损，1926年每股几乎亏损20美元，1927年每股亏损12美元。1927年底，其普通股市价为每股13美元，而公司当时的每股净流动资产为38.5美元。1928和1929年，公司管理层进行了调整，提出了新的经营策略，开发了新的产品，产品流程被部分优化。结果盈利大大增加，在之后的四年里，年均盈利约5.5美元/股，股价一年间就上涨到每股40美元。

　　3.出售或合并

　　怀特汽车的情况好转归功于并购。然而，其后来的发展却非同寻常。怀特汽车在1930—1932 年间亏损严重，管理层不得不寻找新的合作伙伴。斯塔贝克公司相信它可以把自己的资源与怀特公司的资源结合起来，实现共赢。怀特公司最吸引它的地方是拥有大量现金，所以，斯塔贝克公司1932年9月购买了怀特汽车公司的所有股票，每股的对价为：5美元现金；25美元斯塔贝克公司十年期债券，年息6%；1股价值约10美元的斯塔贝克公司普通股。

　　这样的购买条件，显然不是以怀特汽车当时不足每股7美元的市场价为依据的，而是基于其流动资产价值。怀特汽车的股价因此上升到每股27美元，后来达到约每股31.5美元。

　　4.完全清盘

　　莫霍克矿业公司是一个很好的案例，它通过完全清盘实现了大幅高于股票市值的现金收益。

　　1931年12月，该公司股价为每股11美元，普通股发行总量112000股，总计市值123万美元。管理层决定对企业清盘不久，1932至1934年总计支付常规和清盘股息每股28.5美元。事实上清算所得与其清算开始时的流动资产价值相当，是当时股票平均市值的2.5倍。

　　5.部分清盘

　　1929年9月，奥蒂斯公司为每股支付了4美元的特别股息，1930年通过部分清盘返还股本每股20美元，把股票的面值由100美元降为80美元。1931年4月，该股市场价为每股45美元；1932年4月，市场价为每股41美元。尽管在这期间股市总体价格水平从普遍高估转为大幅低估，公司还向股东派发了每股24美元的股息，且股价远高于1929年6月的价格水平。后来，该公司完全清盘，股东收益又增加了每股74美元，使得1929年6月后获得的总收益达到每股102美元。

　　北方管道公司于1928年按每股50美元退还股本，实施部分清算，这使得公司股价自1926至1928年间几乎翻倍。后来又每股返还了20美元，股东们总计获得了比在1925和1926年以低市价抛售股票所得还多的现金，同时保留了股权。

　　五、选择这类股票时应区别对待

　　这些以低于清算值交易的普通股代表了一大类价值被低估的证券。它们的市价与其实际情况不符，这意味着其中有些可以为我们提供获利的机会。但是，证券分析师在选择投资标的时应尽可能根据实际情况区别对待。他们会看好那些有望尽快发生上述有利转变的企业，或者那些能提供除流动资产外其他诱人的统计数据，比如令人满意的当期盈利和分红、过去平均盈利能力很高的公司。分析师应该远离那些流动资产迅速流失且无望改善的企业。

　　六、这种类型的好买卖

　　符合如下条件的公司股票是投资者喜欢的价廉物美的投资对象：（1）股价低于流动资产价值；（2）没有资产流失的危险；（3）在合理市价水平上，曾表现出优良的盈利能力。这类公司的价值确实被市场低估了，它们的股价早晚会反映它们的真实价值。低价购入这样的股票可以享有高度的安全性，本金遭受损失的可能性较小。

　　投资这些特价股需要注意当时的整体市场情况。比较奇怪的是，这种操作相对来说，在股价水平不是特别高也不是特别低的时候效果最好。在像1929年或1937年初那样明显过热的市场情况下购买这类“特价股票”并不划算，因为随之而来的价格下跌对所有上市公司都会造成打击，不管它们是否被低估或忽视。另一方面，当所有股票都非常便宜的时候，龙头公司的股票同样被低估，尽管那些不著名的公司股票价格更低，但投资龙头公司的效果更好。

　　代表整个企业的普通股不能比只对公司部分资产享有请求权的债券风险更高。债券、优先股或普通股不应比它代表的该公司所有财产价值更高。反之亦然，普通股不能比债券风险更高。因为股票代表的是公司的全部权益，债券的收益是固定而有限的，股东享有余下的所有经营成果。

　　我们通过研究1933年1月美国洗衣设备公司的股票论证了这个观点，那时该公司股票价格为每股7美元，也就是说整个公司的市值是430万美元。而该公司当时拥有400万美元现金、2100万美元的净流动资产、2700万美元的净有形资产，十年内平均利润超过300万美元。

　　华尔街认为美国洗衣设备公司的股票不安全，但是他们会毫不犹豫地接受该公司450万美元的债券。其理由是债券能按时还本付息，而40美分的分红没有保障。董事会必须依法偿还债券本息，所以他们一定会履约。但是否分红要看公司经营需要，所以有可能会取消分红。这里，华尔街混淆了暂时的持续收入和本金安全问题，普通股的股息并不能令股票更安全。

　　董事会只是把股东们自己的部分财产交给了他们；如果钱留在企业，它还是股东的财产。有一种错误的认识是：如果股东可以与债券所有者一样强制要求分红，他们的地位就会提高。宁可购买利率为5%或6%的债券，也不购买同一企业的股票以享有长期利益，这种行为是目光短浅的；但公众偏偏就会这样做。

　　不过，华尔街一直坚持这种不理性的观点，有时，事实会证明他们是对的。但在其他情况下，普通股股权不能使股票持有者享有私营业主的同等权利。这引领我们进入关于股价低于清算值股票的第二层讨论。

1、本文任何信息内容，仅供参考，只对您投资决策时起到辅助作用。涉及到的个股，只是对市场走势的一种描述，不是推荐。

2、点掌资本不对您投资获利或投资损失承担责任，所有投资决策及其后果均由您自行负责。

3、股市有风险，入市需谨慎。

责任编辑：张津铭

【观点】张心朔：市场还有继续做多的机会，这一个板块机构还有继续做多空间！！

嘉宾：张心朔  柯昌武

张心朔：首先今天的盘面是盘中完成了一个换手，这个换手是新老资金的交替，现在看今天上午分时上，今天新能源汽车产业链起来了，我们知道在前段时间发了很多科技型的基金，在基金火爆之后，市场走的非常的暖，在昨天外围比较低迷的背景下，市场今天走出了低开，低开之后市场的第一反应是所有人都去抄这个底，所以早盘是一个反弹，在反弹到11点钟之后，市场带来了一个很大的成交量，不知不觉沪深两市成交量有个8900亿的规模，顶过去一天的成交量，相当于在上午的换手已经完成。热点就围绕着新能源汽车和车联网概念去进行炒作。但是新能源汽车应该是一个新发行的资金，那么目前市场整个来看已经在盘中完成了换手，所以换手后第一个大问题新能源汽车基金的仓位用完了没有。目前看还是没有用完，所以后续行情预期还可以延续，另外一个就是在这种巨震之下还有多少人在车上面。今天盘面上已经有人在中转站下车了，但是行情上看预期还是会继续往上走。

张心朔分享市场观点

柯昌武：昨天提了一个观点，现在不是提风险的阶段，今天的市场是剧烈震荡，接下来很有可能是以3000点附近未来半个月很有可能是指数继续横盘，每天100个或者150个股票涨停，我觉得会维持半个月这样的状态。

柯昌武分享市场观点

张心朔：指数现在3000点，能不能再涨上去？目前我们看到很多外资在买，新的投资者在进来，所以资金是没有地方去的，所以过程中数字经济的生态之后，更多新财富会涌向这个市场，就像市场轮动一次十年八年，一波一波的人财富的投资和积累是有过程的。指数虽然一路回落，但是情绪没有回落，机构的情绪也没有回落，再加上央行未来预期将作出定向降准，所以市场短期还是有很强的做多预期。

今天听了两位老师的分享收获很多，老师们重点分享了什么是阳包阴k线形态？

阳包阴是指股价下跌一段时间后，突然出现一根中阳线或大阳线将前日的阴线全部吞没的K线组合。这说明多头发力，一举打垮了空头，走势形成反转。投资者通常把这个组合看作股价上涨的信号。其变化形态是前面的阴线不一定只是一根，也可以是几根，只要后面的阳线把它们都吞没就行。阳包阴作为买入信号还需要结合其出现位置、成交量等来综合研判。

阳包阴应用要点

1、股价前期大幅下跌或者回调到位，股价下跌空间有限。

2、阳包阴如果有量能的放大配合，则多头强势更为明显。

3、如果股价后市继续上涨，则反转走势确认。

        k线阳包阴通常是反转涨形态，通常是多头开始发力打垮空头的信号。在应用时需要注意，出现该形态之前股价应该已经有了相当大的跌幅，后市继续下跌的空间已经很小了。而且在走出大阳线的时候，如果有大成交量的配合，也就是放量上涨，那么反转信号更加强烈。在之后的走势中，如果股价继续上涨，那么反转走势就可以确定了。

　　k线阳包阴是由连续两根k线组成的，这两根k线在走势上是前阴后阳，并且阳线将前一天的k线全部包裹在内，所以也被称为吞没形态。有时候阳包阴形态也会出现一定的变化，前面的阴线可以是多跟相近的小阴线，但是只要后面的大阳线将它们全部吞没，就不影响阳包阴形态的效果。

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3、股市有风险，入市需谨慎。

责任编辑：张津铭

【观点】陈文：后市我看好一个板块将存在持续性机会！！

嘉宾：陈文   柯昌武

陈文：今天行情是承接上周甚至是前面几周的行情的强势表现，我们看到创业板再度刷新了今年乃至去年以来的反弹新高。而且这个脚步非常的扎实，非常的稳健。不管是成交量还是指数的配合，乃至赚钱效应，市场活跃度都可以讲，算是得到市场不断的强化。当然分化也是继续的延续。我们一直讲的深强沪弱的情况，在今天的行情中也是非常的明显的，基本上还是继续体现，我们看到上证综指今天还是整理的走势。主板方面来的相对的疲弱，创业板可以讲是非常的强。总体上来讲，创业板的表现是完全强于主板的表现的。那么目前这种格局没有大的改观。目前市场的操作策略并没有太大的改变，都是围绕着市场最强的那一部分行情去进行操作。今天可以看到大科技依然在继续强势的表现。今天的风口呢，在向5g、通讯、远程办公以及OLED等等这块进行发散。另外呢，像前面表现比较强势的特斯拉新能源等板块呢，今天依然保持着强势的表现。还有就是说重视的在周边一些国家疫情出现了一个扩散的情况，所以说相关的口罩概念是得到了这样的一个追捧。出现重新走强的迹象。

陈文分享市场观点

柯昌武：跟他稍微提醒一下，几个主要的机构包括几个大的券商。上周末出现报道说反弹接近尾声。有几个大的，包括像中信证券，海通证券这些头部的券商发出一个这样的声音。表达的含义是反弹接近尾声，所以有些机构就是有这样的一个判断。对于我们个人投资者来讲，我们讲两点重要资料。第一点、喜欢做短线的人，你去看一下那些图形，包括个股的图形和指数的图形出现乖离率偏大，所以说当前这位置肯定有一些震荡。如果指数低开，那么是给你重新上车的机会。我认为接下来会有一种常态，指数在这个位置横盘震荡，甚至往下跌一点。然后每天有100个股票，差不多就这么多个数字会出现涨停，所以说我认为市场当前是有机会的。但是我认为指数也会继续震荡，这就是当下市场的一个现状。我讲一下什么叫低位的科技股？就是在低位平台突破后就像奥特佳，什么叫低位？就是左边一定要大跌。在经过一定的震荡之后向上突破平台。这样的叫做低位的科技股。

柯昌武分享市场观点

陈文：当下市场可以讲是主线比较清晰的，在目前这个时间段，特斯拉和新能源这两个方向是市场主要的炒作的方向。那么接下来的机会，我认为华为产业链将会是非常看好的一个方向。

今天听了两位老师的分享收获很多，老师们重点分享了什么是壳资源？为什么要借壳上市：

      之前，多种利润调节手段轮番上演外，上市公司“卖壳”方式也逐渐增多。壳资源概念股有哪些近期A股频上演“花式卖壳术”：有拍卖式，也有仲裁式；有清仓式，也有分步式；有主动式，还有被动式。

　　壳资源概念股一览之002598(山东章鼓)

　　章丘市国企，2015年4月25日宣布收购山东联诚集团失败，表示今后将积极寻求通过兼并、收购、股权投资等方式实现扩张的可能性。600354(敦煌种业)：实际控制人为甘肃省酒泉市国资局，市值小。2016年1月19日终止重大资产重组，3个月窗口期已过，具有再次重组预期。

　　壳资源概念股一览之000004(国农科技)

　　截止4月19，流通市值25.8亿，流通股本0.8398亿，总股本0.8398亿，eps=0.028。600243(青海华鼎)：是青海省国资委旗下上市公司，总市值小元，在2015你10月28日终止了重大资产重组事项6个月窗口期即将到期，具有很强的的再次重组预期。000691(ST亚太)：截止4月19，流通市值24.7亿，流通股本2.9亿，总股本3.23亿，eps=-0.006。

　　壳资源概念股一览之002549(凯美特气)

　　截止4月19，流通市值15.9亿，流通股本1.97亿，总股本5.67亿，eps=-0.06。600573(惠泉啤酒)：截止4月19，流通市值31.8亿，流通股本2.5亿，总股本2.5亿，eps=0.15。002591(恒大高新)：截止4月19，流通市值31.8亿，流通股本2.5亿，总股本2.5亿，eps=0.15。002715(登云股份)：截止4月19，流通市值15亿，流通股本0.538亿，总股本0.92亿，eps=-0.22。

　　壳资源概念股一览之000416(民生控股)

　　截止4月19，流通市值37亿，流通股本5.32亿，总股本5。32亿，eps=0.004。600603(广汇物流)：截止4月19，流通市值23.3亿，流通股本1.95亿，总股本1.95亿，eps=-1.0。000045(深纺织A)：市场一直传闻，具有壳资源潜力，受到热炒。王亚伟、摩根斯坦利等公募押注重组机会，深圳国资委旗下公司，潜力大。

　　壳资源概念股一览之600354(敦煌种业)

　　实际控制人为甘肃省酒泉市国资局，市值小。2016年1月19日终止重大资产重组，3个月窗口期已过，具有再次重组预期。

　　壳资源概念股一览之000045(深纺织A)

　　市场一直传闻，具有壳资源潜力，受到热炒。王亚伟、摩根斯坦利等公募押注重组机会，深圳国资委旗下公司，潜力大。

　　壳资源概念股一览之600243(青海华鼎)

　　是青海省国资委旗下上市公司，总市值小元，在2015你10月28日终止了重大资产重组事项6个月窗口期即将到期，具有很强的的再次重组预期。

　　壳资源概念股一览之002591(恒大高新)

　　截止3月16，流通市值31.8亿，流通股本2.5亿，总股本2.5亿，eps=0.15。

　　壳资源概念股一览之002715(登云股份)

　　截止3月16，流通市值15亿，流通股本0.538亿，总股本0.92亿，eps=-0.22。

　　壳资源概念股一览之600605(汇通能源)

　　截止3月16，流通市值27亿，流通股本1.47亿，总股本1.47亿，eps=0.038。

　　壳资源，是指股份制公司的股票具有在二级市场流通的资格，该公司也同时享有上市公司的相应权利和义务。但一般经营较好的公司是不会随意放弃这一资格的，只有经营亏损，面临退市风险的公司，才有意退出市场。其他想上市而无法获批的公司，此时可通过股权收购等手段成为已上市公司的大股东。

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责任编辑：张津铭

【观点】韩愈：疫情推动主赛道下沉，华为概念引导科技股短期方向！！

嘉宾：韩愈   薛飚

韩愈：现在的指数要关注量，今天的沪深两市量能一共是11207亿，量能是节节攀升，目前指数有机会尝试摸前期高点，现在的创业板指数盘中接近上涨1.82%，现在创业板指数这根月线是非常漂亮，，月线上创业板指数是红三兵，然后一路小阳线推升，目前还是在上升节奏中，今天重要的方向都是在芯片、5G，光刻机等科技股上面，而今天科技股的大涨归功于华为概念。最近在巴塞罗那WMC明确表示一个会议明确不开了，但是华为的mateXs手机将要发布，这个是折叠屏双模5G手机。就像京东方A这样大盘股在看到了华为推出利好之后，也拉出了一个大阳线。对于后市，技术层面，经过阴线的浅调拉出一根大阳线，基本面有华为热点的推动。

韩愈分享市场观点

薛飚：市场走到今天，如果指数要继续上涨，需要两个方向进行发力，一个是银行，一个是保险。反弹开始已经十三四天了，但是银行和保险都没有动，银行板块缺口没补，保险也只补了缺口，我觉得当下并不能太乐观也不能太悲观，如果是牛市，应该券商会连续走强，但是没有，说明资金在科技类个股中，今年是科技兴国，未来几年创业板率先进入比较强势比较合理的周期。我认为科技里还会出现一波一波牛股。我认为上证是个底部震荡，创业板却已经进入熊转牛的趋势中。

薛飚分享市场观点

韩愈：华为现在又出现了新的消息，华为发布业界首个面向确定性网络的5G核心网。能使千行百业进行赋能，这也暗含了一个主逻辑，就是对于主赛道的硬核科技的龙头带动整个产业链的升级，这次新冠疫情导致的产业升级的需求。

今天听了两位老师的分享收获很多，老师们重点分享了什么是中长线炒股7大重要技巧：

技巧1

　　止损和止盈。止盈位和止损位的设置对散户来说尤为重要，不少散户会设立止损位，但是不会设立止盈位。止损位的设立大家都知道，设定一个固定的亏损率，到达位置严格执行。但是止盈一般散户都不会。为什么说止盈很重要呢？举个例子，陈某当年10元买入某股票，笔者告诉他要设立止盈位，20元，他没卖;18元时我让他卖，他说，我20元没卖，18元更不卖，到30元再卖。结果呢，6元割肉。如果设立止盈率的话，悲剧就能避免。这几天不少人追进大蓝筹股，更应该设立止盈位。怎样设立止盈位呢？举个简单的例子，如果你顺应热点10元买入一只股票，涨到11元，你设立止盈10.4元，一般庄家短暂的洗盘不会把你洗出去，如果11元跌回10.4元，你立刻止盈，虽然挣得很少，但减少了盲动。股价到12元后，你的止盈位提高到11元，股价到了14元，止盈位设置到12.8元……这样即使庄家洗盘和出货，你都能从容获利。

　　技巧2

　　不要奢望买入最低价，不要妄想卖出最高价。有的人总想买入最低价而卖出最高价，笔者认为那是不可能的，有这个想法的人不是高手，只有庄家才知道股价可能涨跌到何种程度，庄家也不能完全控制走势，何况你我。创新低的股票最好不看，新低下面可能还有新低。只买入大约离底部有10%左右升幅的个股，还要走上升通道，这样往往能吃到最有肉的一段。

　　技巧3

　　量能的搭配问题。有些人总把价升量增放在嘴边，其实无量创新高的股票尤其应该关注，而创新高异常放量的个股反而应该小心。越跌越有量的股票，应该是做反弹的好机会，当然不包括跌到地板上的股票和顶部放量下跌的股票，连续上涨没什么量的反而是安全系数大的，而不断放量的股票大家应该警惕。

技巧4

　　善用联想。要根据市场的反应，展开联想，获得短线收益。主流龙头股会被游资迅速拉至涨停，短线高手往往都追不上，这时候，联想能给你带来意外的惊喜。通过联想，在市场上哪些股票和主流龙头股关系较密切呢？联想不仅适合短线，中长线联动也可以选择同板块进行投资。

　　技巧5

　　要学会空仓。有些人很善于利用资金进行追涨杀跌的短线操作，有时会获得很高的收益，但是对散户来说，很难每天看盘，也很难每天追踪上热点。所以，在股票操作上，不仅要买上升趋势中的股票，还要学会空仓，在感觉股票很难操作、热点难以把握、大多数股票大幅下跌、涨幅榜上的股票涨幅很小而跌幅榜上股票跌幅很大时，就需要考虑空仓了。

　　技巧6

　　暴跌是机会。暴跌分为大盘暴跌和个股暴跌，暴跌会出现机会，暴跌往往是重大利空或者偶然事件造成的，在大盘相对高点出现的暴跌要谨慎对待，但对于大涨之后出现的暴跌，就应该选择股票了，很多牛股的机会就是跌出来的。

　　技巧7

　　利用被套股票获利。自从1995年我国股市实行“T+1”交易制度以来，投资者已经不能采取“T+0”操作方式，但如果手中持有被套的股票，则仍可以变相的使用这种快捷的交易方式。具体方法是：先买入与被套个股同等数量的股票后，当天就将原先的被套股卖出，由于在获取当日股票差价利润的同时，持股数前后没有变化，等于完成了一次盘中“T+0”操作。这种操作方式通过经常性的赚取短线利润，达到最终降低持仓成本的目的。

1、本文任何信息内容，仅供参考，只对您投资决策时起到辅助作用。涉及到的个股，只是对市场走势的一种描述，不是推荐。

2、点掌资本不对您投资获利或投资损失承担责任，所有投资决策及其后果均由您自行负责。

3、股市有风险，入市需谨慎。

责任编辑：张津铭

【观点】张津铭：市场大涨后，流动性将保持继续宽松，市场这些方向还将具备短线机会！！

嘉宾：南松    张津铭

南松：昨天欣旺达跌3个点没有跌破止损线，蓝思科技昨天也跌了5个点，今天全部涨回来了，所以稍微有个风吹草动就守不住，其实下跌时候更应该买，所以要解决什么时候要跑什么时候不需要跑。我们现在在牛市里，我认为这次黑天鹅的下跌也是本轮大牛市最后上车的机会。

南松分享市场观点

张津铭：今天央行对LPR数据，下调了10基点，那么我预期央行未来将继续有很大可能往降息降准方向去延续，未来LPR的下调幅度还将会有20个基点的，经济层面讲，目前CPI指数还在上行通道内，那么短期市场还将继续通过放水释放流动性来缓和经济压力所带来的负面影响，所以在这种情况下，市场的流动性是没有问题，但是问题在于期指当中，纵观沪深300指数2020年6月到期的合约来看，期货价格是明显低于现货价格，也就是贴水的情况，所以判断6月份前市场将逐步出现回调，整个走势判断会是短多长空的预期走势，随着经济的逐渐的恢复，央行会逐渐通过逆回购收回前期投放的资金开始收回，目前已经将2月3号投放的三万亿资金收回了两点五万亿，也就说明市场真正通过二月三号释放的流动资金，目前还在市场流动的仅剩5000亿，随着复工潮的推进，宏观调整预期流动性将慢慢向收窄的情况变化，政策也有可能会通过降低流动性的做法来减少因为涨速过快带来不必要的系统性风险。我认为目前市场是且炒且珍惜，目前市场流动性接近饱和，继续放任将有脱实向虚的倾向。所以判断3月份将会出现兑现的情况，短期操作建议继续针对结构性方向继续尝试性看多，包括面板、PCB、新能源汽车、特斯拉锂电、5G上下游这些方向，短期更看好面板行业，随着华为推进面板行业将迎来更多的机会。

张津铭分享市场观点

南松：真正强势的股票是很难回到支撑位，很多股票连回到5日均线都没有，都打不到，所以很多强势股都是突破后直接上涨。

今天听了两位老师的分享收获很多，老师们重点分享了股票价值应该如何判断：

普通股的流动资产价值比包含固定资产的账面价值更重要。我们的讨论将归结为以下几点：

　　1.流动资产价值通常是清算值的粗略指标。

　　2.很多普通股股票的市值低于其流动资产价值，因此也低于其破产清算时可变现的数额。

　　3.很多股票长期以低于其清算值的价格进行交易是根本不合逻辑的。这说明：（1）股票市场的判断出现了严重偏差；或（2）公司的管理政策存在很大问题；或（3）股东们对自己资产的态度有问题。

　　一、清算值的概念

　　我们把“清算值”定义为企业的所有者放弃所有权能得到的补偿。他们可能会将整个企业出售给他人，也可能只出售其中一部分权益并继续关注企业发展。或者，他们会耐心等待时机，把各种资产逐渐变现，以获得尽可能高的收益。这样的清算在私营企业界每天上演，但在公有企业中相对鲜见。公司的转手价通常远远高于其清算值，破产时也免不了被分拆出售。但主动从不盈利的企业中退出并精心清算的情况绝大部分发生在私营企业，而不是在公有企业。

　　二、资产的性质决定它们的变现值

　　企业的资产负债表并不提供资产清算值，但它包含有用的线索。计算清算值的第一个原则是：相信负债数据，但必须质疑资产数据。账簿上所有的负债必须按其面值作为资产的减项，资产的价值因性质不同而要具体考虑。

　　三、股票市价低于清算值的情况长期存在

　　我们的第二个发现是，在这几年有相当多普通股的市价大大低于其清算值。在经济危机中，这种情况出现的比例最高。但在1926—1929年的牛市中，这一现象也并不鲜见。我们认为，那三年中股票市场的最大特点就是大量股票的交易价格低于其清算值。在纽约股票交易所挂牌的工业企业中，40%以上曾在1932年的某些时候市价低于清算值；其中相当多公司的股票甚至以低于其现金资产价值的价格出售。似乎典型的美国企业破产比持续经营更值钱。这些伟大企业的持股者在金融市场中出售股份的所得远比不上在破产清算中可获得的收益。

　　在1937—1938年的衰退中也出现了这种现象，只不过范围小一些。现有数据表明：1938 年初，纽约股票交易所挂牌的工业公司中有20.5%交易价格低于其净流动资产价值。1938 年底，股票的普遍价格水平不再反常地过低，我们研究的648家公司中仍有54家以低于其净流动资产的价格出售。

　　大量企业以低于流动资产价值的价格交易是最近才出现的，认识到这一点很重要。在股市非常低迷的1921年，遭遇这种情况的工业企业并不多。很显然，完全忽视资产负债表且只根据企业损益表评估股票价格的做法，直接导致了1932年这种不合理现象的发生。其结果是，没有当前收益的企业被认为价值很低，所以交易价常常只有其可变现资产价值的很少一部分。大部分卖家并不知道他们的卖出价低于企业的清算值。很多人即使知道也认可了偏低的价格，但由于他们觉得既然企业不打算申请破产，清算值实际毫无重要性可言。

　　1、这种现象的逻辑重要性

　　我们的第三个发现是：股价低于清算值的现象按理对股市、管理层和股东都有重要影响。这可以被总结为一个简单的原则：

　　如果某只普通股持续以低于其清算值的价格进行交易，那么，不是股价被严重低估，就是这个企业应该被破产清算。

　　由此得到两条推论：

　　推论一：如此低的价格不禁让股东发问：公司持续经营下去是否符合自己的利益？

　　推论二：如此低的价格，应使管理层采取一切有效的措施，以修正偏离企业内在价值的股价。他们应审视现有经营策略，坦诚地向股东提出持续经营的理由。

　　上述原则应该是不证自明的。没有任何能说服人的经济理由，让股票持续地以低于清算值的价格出售。如果一个公司持续经营还不如清算破产，那它应该被清盘。所以无论如何，股票价格低于清算值都是不合理的。

　　2、上述原则的两种应用

　　在很多情况下，以低于清算值出售的股票，股票价格非常低廉，所以值得购买。我们可以利用证券分析方法从中获利。但在另一些案例中，股价低于清算值说明企业的经营策略有问题，管理层应该采取矫正措施。下面我们依次对其进行讨论。

　　3、这种股票作为潜在投资对象的吸引人之处

　　这一类普通股一般盈利前景不乐观。如果利润能一直稳定增加，很显然股价不会这么低。反对购买这种股票的理由是企业盈利可能会下降，甚至持续亏损以至于企业的资产被耗尽，股票的内在价值最终低于买入价。不可否认，这确实在个别案例中发生过，但有更多的企业，因为经营情况好转致使股价上升，包括：

　　1.企业的盈利能力提高。可能的原因是：

　　a.行业总体情况好转。

　　b.公司有更好的运营模式，有的更换了管理层。这些转变包括更有效的生产技术、新产品、放弃不盈利的产品线等。

　　2.企业被出售或合并。相关企业可能更好地利用这些资源，所以至少愿意支付清算价格。

　　3.完全或部分清盘。

　　四、经营情况好转的例子

　　1.行业总体情况好转

　　在佩珀罗尔的例子中，因为1932年6月30日的财务报表上亏损很大，股价下跌至17.5美元。后来纺织行业的整体情况好转，该公司取得了每股9美元的利润，恢复了分红；股价于1934年1月上升到100美元，1936年达到149.75美元。

　　2.经营策略的改善

　　汉密尔顿毛纺公司因为本身的改进改善了财务状况。1928年以前的连续几年间，公司一直遭受大量亏损，1926年每股几乎亏损20美元，1927年每股亏损12美元。1927年底，其普通股市价为每股13美元，而公司当时的每股净流动资产为38.5美元。1928和1929年，公司管理层进行了调整，提出了新的经营策略，开发了新的产品，产品流程被部分优化。结果盈利大大增加，在之后的四年里，年均盈利约5.5美元/股，股价一年间就上涨到每股40美元。

　　3.出售或合并

　　怀特汽车的情况好转归功于并购。然而，其后来的发展却非同寻常。怀特汽车在1930—1932 年间亏损严重，管理层不得不寻找新的合作伙伴。斯塔贝克公司相信它可以把自己的资源与怀特公司的资源结合起来，实现共赢。怀特公司最吸引它的地方是拥有大量现金，所以，斯塔贝克公司1932年9月购买了怀特汽车公司的所有股票，每股的对价为：5美元现金；25美元斯塔贝克公司十年期债券，年息6%；1股价值约10美元的斯塔贝克公司普通股。

　　这样的购买条件，显然不是以怀特汽车当时不足每股7美元的市场价为依据的，而是基于其流动资产价值。怀特汽车的股价因此上升到每股27美元，后来达到约每股31.5美元。

　　4.完全清盘

　　莫霍克矿业公司是一个很好的案例，它通过完全清盘实现了大幅高于股票市值的现金收益。

　　1931年12月，该公司股价为每股11美元，普通股发行总量112000股，总计市值123万美元。管理层决定对企业清盘不久，1932至1934年总计支付常规和清盘股息每股28.5美元。事实上清算所得与其清算开始时的流动资产价值相当，是当时股票平均市值的2.5倍。

　　5.部分清盘

　　1929年9月，奥蒂斯公司为每股支付了4美元的特别股息，1930年通过部分清盘返还股本每股20美元，把股票的面值由100美元降为80美元。1931年4月，该股市场价为每股45美元；1932年4月，市场价为每股41美元。尽管在这期间股市总体价格水平从普遍高估转为大幅低估，公司还向股东派发了每股24美元的股息，且股价远高于1929年6月的价格水平。后来，该公司完全清盘，股东收益又增加了每股74美元，使得1929年6月后获得的总收益达到每股102美元。

　　北方管道公司于1928年按每股50美元退还股本，实施部分清算，这使得公司股价自1926至1928年间几乎翻倍。后来又每股返还了20美元，股东们总计获得了比在1925和1926年以低市价抛售股票所得还多的现金，同时保留了股权。

　　五、选择这类股票时应区别对待

　　这些以低于清算值交易的普通股代表了一大类价值被低估的证券。它们的市价与其实际情况不符，这意味着其中有些可以为我们提供获利的机会。但是，证券分析师在选择投资标的时应尽可能根据实际情况区别对待。他们会看好那些有望尽快发生上述有利转变的企业，或者那些能提供除流动资产外其他诱人的统计数据，比如令人满意的当期盈利和分红、过去平均盈利能力很高的公司。分析师应该远离那些流动资产迅速流失且无望改善的企业。

　　六、这种类型的好买卖

　　符合如下条件的公司股票是投资者喜欢的价廉物美的投资对象：（1）股价低于流动资产价值；（2）没有资产流失的危险；（3）在合理市价水平上，曾表现出优良的盈利能力。这类公司的价值确实被市场低估了，它们的股价早晚会反映它们的真实价值。低价购入这样的股票可以享有高度的安全性，本金遭受损失的可能性较小。

　　投资这些特价股需要注意当时的整体市场情况。比较奇怪的是，这种操作相对来说，在股价水平不是特别高也不是特别低的时候效果最好。在像1929年或1937年初那样明显过热的市场情况下购买这类“特价股票”并不划算，因为随之而来的价格下跌对所有上市公司都会造成打击，不管它们是否被低估或忽视。另一方面，当所有股票都非常便宜的时候，龙头公司的股票同样被低估，尽管那些不著名的公司股票价格更低，但投资龙头公司的效果更好。

　　代表整个企业的普通股不能比只对公司部分资产享有请求权的债券风险更高。债券、优先股或普通股不应比它代表的该公司所有财产价值更高。反之亦然，普通股不能比债券风险更高。因为股票代表的是公司的全部权益，债券的收益是固定而有限的，股东享有余下的所有经营成果。

　　我们通过研究1933年1月美国洗衣设备公司的股票论证了这个观点，那时该公司股票价格为每股7美元，也就是说整个公司的市值是430万美元。而该公司当时拥有400万美元现金、2100万美元的净流动资产、2700万美元的净有形资产，十年内平均利润超过300万美元。

　　华尔街认为美国洗衣设备公司的股票不安全，但是他们会毫不犹豫地接受该公司450万美元的债券。其理由是债券能按时还本付息，而40美分的分红没有保障。董事会必须依法偿还债券本息，所以他们一定会履约。但是否分红要看公司经营需要，所以有可能会取消分红。这里，华尔街混淆了暂时的持续收入和本金安全问题，普通股的股息并不能令股票更安全。

　　董事会只是把股东们自己的部分财产交给了他们；如果钱留在企业，它还是股东的财产。有一种错误的认识是：如果股东可以与债券所有者一样强制要求分红，他们的地位就会提高。宁可购买利率为5%或6%的债券，也不购买同一企业的股票以享有长期利益，这种行为是目光短浅的；但公众偏偏就会这样做。

　　不过，华尔街一直坚持这种不理性的观点，有时，事实会证明他们是对的。但在其他情况下，普通股股权不能使股票持有者享有私营业主的同等权利。这引领我们进入关于股价低于清算值股票的第二层讨论。

1、本文任何信息内容，仅供参考，只对您投资决策时起到辅助作用。涉及到的个股，只是对市场走势的一种描述，不是推荐。

2、点掌资本不对您投资获利或投资损失承担责任，所有投资决策及其后果均由您自行负责。

3、股市有风险，入市需谨慎。

责任编辑：张津铭

【观点】千鹤：创业板指数到了需要冷静的节点，反抽既是卖点！！

嘉宾：千鹤   柯昌武

千鹤：从反弹的力度来说，我觉得差不多了，现在要把部分仓位获利出来，现在部分个股还没有走坏，我个人建议是越涨越减的操作方式，指数从2685上来这么一大波，现在最重要的目标不是下来会涨多少，而是我们怎么保住那部分利润，而创业板我认为接近年报行情的情况下，很多创业板公司要小心出现调整了，关键今天创业板指数走的这根K线不好看，所以明天即便出新高也是离场的机会。如果今天的K线不能被明天反包，我认为创业板指在2069附近为第一支撑，如果创业板指数调整，那么创业板个股的调整幅度肯定就不止这么一点。今天的量并没有特别放大，但是也不小只是没有突兀的放大，如果突发性放大那么行情基本就走完了。明天创业板反抽的话过不了2159那么接下来就是调整确认。未来两三个月对经济供应链缺口将对经济是个利空，所以这两天在往上有些发疯的时候，我反而建议冷静。

千鹤分析创业板走势

柯昌武：现在要选股，我的选股思路是要选择不怕调整的和低位平台突破的。有一种形态叫做龙回头形态，也就是股价经过一波强势拉升过后，缩量回调至十日均线附近，再度拉升。这种形态在短期内可以通过两到三根阴线达到洗盘和控盘的目的。通过乖离率拉回达到龙回头的目的。题材上来讲，我还是继续看好科技股的后续走势，市场认同度最高而且市场的参与度最好。

柯昌武分享市场观点

千鹤：从疫情控制角度来说，我个人不是特别担心，现在湖北地区，随着医疗条件逐步到位，已经可以达到充分治疗。现在就需要等待的就是潜伏期，现在需要加一个周期，十四天是最有可能爆发，现在好在，有一点忧患都会被收治，所以疫情现在开始逐步收尾了，我考虑的是复工很多城市还没有恢复正常。现在开始进入家园重建阶段，反映到股市上就是利好开始逐渐推出，也是逐渐兑现的阶段。创业板目前处于诱多的味道。现在供应链缺口比较明确的是，第一个是化工。第二个MLCC被动元件，IGBT元器件。

今天听了两位老师的分享收获很多，老师们重点分享了如何利用短期均线挖掘黑马股？

      （1）股价离开5日线过远、高于5日线过多，也即“五日乖离率”太大，则属于短线卖出时机。乖离率多大可以卖出，视个股强弱、大小有所不同，一般股价高于5日线百分之七到十五，属于偏高，适宜卖出。若是熊市，一般股价低于5日线百分之七到十五，适宜短线买进。

　　（2）股价回落、跌不破5日线的话，再次启动时适宜买入。一般说，慢牛股在上升途中，大多时间往往不破5日线或者10日线。只要不破，就可结合大势、结合个股基本面，继续持仓。若是熊市，股价回升、升不破5日线的话，再次出现较大抛单、展开下跌时适宜卖出。

　　（3）股价如果跌破5日线、反抽5日线过不去的话，需要谨防追高被套，注意逢高卖出。若是熊市，股价如果升破5日线、反抽5日线时跌不破的话，或者反抽5日线跌破但又止住的话，需要谨防杀跌踏空，注意逢低买回。

　　（4）股价如果有效跌破五日线，一般将跌向10日线或者20日线。如果跌到10日线、20日线企稳、股价再次启动，则高位卖出的筹码，可以视情况短线回补，以免被轧空。若是熊市，股价如果有效升破五日线，一般将向10日线、或者20日线方向上升。如果升到10日线、20日线附近受阻、股价再次展开下跌，则低位买的筹码，可以视情况短线卖出。

　　120日均线，的起跳点。大多数的拉升点，就是在120日线附近。第一种，在120日下方整理后的向上放量突破。一般的整理形态是w底。第二种，围绕 120日均线上下小幅振荡整理，然后向上放量突破。整理形态不很规则。第三种，在120日均线上方整理，然后向上放量突破，整理形态多为w底，或呈“一” 字形态整理。配合其他指标效果更好，主要可参考技术指标KDJ，WR，MACD.周线二次金叉抓大牛股。当股价（周线图）经历了一段下跌后反弹起来突破 30周线位时，我们称为“周线一次金叉”，这只不过是庄家在建仓而已，我们不应参与，而应保持观望;当股价（周线图）再次突破30周线时，我们称为“周线二次金叉”，这意味着庄家洗盘结束，即将进入拉升期，后市将有较大的升幅。我们应密切注意该股的动向，一旦其日线系统或者分时系统（60分钟，30分钟） 发出买信号（如MACD的小绿柱买点），我们应该毫不犹豫进场买入该股。另外我们也可以延伸出“月线二次金叉”产生大牛股的条件，可以说90%的大牛股都具备这一条件。

　　当并肩向上的两条均线开始发散，13日均线上穿21日均线，是最佳的买点。一只上升的股票只要3日均线下穿4日均线就是短线的卖点。十三上穿二十一，平滑向上大胆吃;三日掉头穿四日，快快出了等下次。

　　巧用系统中辅助指标：乖离率，EXPMA等。可运用此系统中线对个股波段操作，方法如下：股价起涨点为空头末端，如股价与250日乖离过大，随时准备介入搏反弹，30与60日均线作为止盈点。第二次介入点为站稳250日线，可参考EXPMA（参数为250），卖出点上乖离过大，第三次介入点站稳120日线……，如此类推循环操作直至3日均线系统完结，完成整个系统操作。

1、本文任何信息内容，仅供参考，只对您投资决策时起到辅助作用。涉及到的个股，只是对市场走势的一种描述，不是推荐。

2、点掌资本不对您投资获利或投资损失承担责任，所有投资决策及其后果均由您自行负责。

3、股市有风险，入市需谨慎。

责任编辑：张津铭

【观点】张心朔：市场进入博傻操作尾声，创业板方向注意3000点附近获利盘兑现！！

嘉宾：张心朔   柯昌武

柯昌武：首先指数上我的观点是不猜顶，今天有两个高位股票出现跌停，所以我建议是不追涨，而很多个股只要不出现顶部信号就继续持有，目前指数还继续看好，只要不出现大幅杀跌就还有继续持有机会。所以现在要选股，我的选股思路是要选择不怕调整的。有一种形态叫做龙回头形态，也就是股价经过一波强势拉升过后，缩量回调至十日均线附近，再度拉升。这种形态在短期内可以通过两到三根阴线达到洗盘和控盘的目的。通过乖离率拉回达到龙回头的目的。题材上来讲，我还是继续看好科技股的后续走势，市场认同度最高而且市场的参与度最好。

柯昌武讲解龙回头形态

张心朔：从2.3暴跌到现在看，放量的原因来自证券账户的开户量暴增，资金的转入量也是翻倍，这恰恰说明，很多人宅在家里炒股是没有办法的办法，所以从一开始的炒作医药到接下来的炒作在线办公，在线办公炒完之后去炒IDC，云办公用多了就会用到服务器，服务器炒完之后又出炒科技股和特斯拉，然后又会炒芯片，最近又会炒空天互联网，炒军工，所有的炒作背后的逻辑都是高PE，炒估值高的。低估值的银行、水泥、传统消费反而倒是没有足够的炒作。只要是估值低的品种都没有走出像样的行情，很有可能就是当天涨一下，跟着大盘反弹一下，立刻就熄火。全部炒作的都是高估值的品种。而炒作高估值的科技股背后的原因是因为无法被证伪。科技股本身就是一百倍估值，通过想象力，提高到两百倍反倒没有问题，所以目前的市场就是博傻的市场。从复盘到现在第一批新进资金是赚到的，还有一部分资金是基金的资金，所以现在要关注的就是成交量。我觉得现在的问题是到了3000点一旦看站不住手里有筹码的人一定会先离场。这时候入场是风险很大的。所以从成交量看2900点就是强力的支撑位了。所以目前阶段我反而觉得消费股还有补涨的机会。科技股反倒不好有资金去接力。所以对市场我持有谨慎的阶段。

张心朔分享市场观点

张心朔：其实从当下的行情来说，对于很多股民比较难受，难受的地方在于，除非抓到7连板或者8连板这样的大妖股，否则市场会比较难以获取很大的利润和收益。而指数不一样，指数只需要有持续的收益，就能够通过一些手段在指数上持续赚钱。

今天听了两位老师的分享收获很多，老师们重点分享了如何判断强势股高位放量？

       成交量是股票市场最重要的分析指标之一，任何不考虑成交量的分析，成功率往往也不高。成交量代表了投资者参与的意愿，很大的成家量即可以看作是卖盘意愿很强，也可以看作是买盘意愿很强，从传统的技术分析方法而言，当股价在上涨中放量时一般认为买方力量是占优的，而在下跌中放量时则认为卖方力量占优；当然，很小的成交量可以看作是没有卖盘卖出成交，也可以看作是没有买盘买入成交。所以，关于成交量的分析有很多规律，今天的路演我们重点讲解一种情形——强势股高位放量。

　　当股价连续上涨或短线大涨形成强势后，就会遇到市场的更多关注。短线成交也就明显活跃，表现在成交量上就是股价在大幅上涨中出现很大的成交量。一般而言，股价在上涨过程中出现阶梯状的放量是比较理想的，因为这意味着场外资金在不断买入，将推动股价继续上涨。但是，当股价上涨到高位，突然出现很大的放量，就应该注意控制风险了，因为这往往是盛极而衰的转折点。

　　特别是在大涨之后的高位，继续放量可从两方面来理解：一方面说明买方热情高涨、追高意愿强烈；另一方面说明获利盘套现锁定利润的意愿已非常坚决。由于买方大部分都是短线资金（中线资金一般都在底部建仓），意味着后市将有更多的短线卖盘，如果没有新的短线资金承接，股价很可能就此短线见顶了（当然，如果后市有短线资金承接，例如游资接力的个股，很可能继续走牛，但连续涨停的个股毕竟非常少）。

　　当个股在短线高位放巨量的时候，该如何判断呢？下面我们将结合案例从几个方面进行分析讲解。

　　（1）放量的程度。

　　这点要相对于个股正常的成交量而言，如果单日的成交量突然放大到正常水平的好几倍，往往是个股极端的成交行为，意味着股价即将变盘，如果放量的同时显示主力资金流出，则下跌的可能就很大，将造成大量套牢盘。

　　（2）成交额的大小。

　　相对于正常成交量放大倍数很大的个股，成交额越大后市越难以上涨，短线见顶信号越明显。

　　（3）主力资金流向。

　　放巨量的同时，DDX、SVZJ（超赢资金流）等指标显示为资金流入时，说明当天大资金买入的量较多，后市有继续走强的可能，当由于放量过大，拉升需要过多的资金，不一定能够拉得动，主力后市转手做空的可能性也很大。成交量明显大于之前强势上涨的量且资金明显流入时，见顶概率极高。

　　案例一：宽幅震荡、巨额放量

　　盘中股价大涨大跌，多空反复拉锯，导致成交量很大时，多空分歧已经非常强烈，成交量越大后市上涨的概率越低，因为后市拉升需要太大的资金量，股价往往失去了上涨的动力。如下图的600008(首创股份)，2月2日之前的正常成交量仅仅在1亿左右，但2月3日、4日、5日的成交额急速放大，分别为：6.31亿、13.65亿、17.50亿。特别是2月5日的成交额明显大于前两个交易日涨停时的成交额，短线资金已经完成高位出货。突然进来了17.5亿的短线资金，后市上涨的难度是可想而知的。

　　案例二：成交量严重放大偏离正常水平

　　当股价上涨至短线高位后，一旦成交量严重飘离正常水平时，说明获利盘（或解套盘）集中释放，卖盘急剧增加，而买方只是为了不亏损而被动网上买使股价维持在高位，不至于短线亏损而已。这些短线买盘一旦T 1卖出形成卖方压力，则卖方力量就快速上升，买方力量突然消失。股价失去了买盘支撑后往往也是极盛而衰的转折点。特别是遇到市场下跌时的放量，往往是风险极高的，经常会连续下跌形成大量高位套牢盘。

　　如下的案例自仪股份，两次大涨之后出现偏重偏离正常水平的放量都出现了短线高点，后市连续下跌。所以在操作中，一定要适度控制自己的亢奋情绪，当绝大部分人都热情高涨地买入时，高点已经不远了。当然，从该股今天的走势来看，如此严重偏离正常水平的放量，后市继续上涨的可能性是很小很小的。

案例三：短线游资对倒卖出造成的巨额放量

　　事实上，在A股市场里，大部分不正常的高位放量都是T 1游资游资制造的，短线买入涨停的当天一般已经实现了较大的账面利润。次日高开后一旦有跟风的追高买盘，他们会毫不犹豫地全部短线卖出（特别是开盘15分钟尤其关键），如果追高买盘不足，他们会对倒拉高卖出。对倒的直接结果是上日的筹码已经卖出，而同时又买进了一些筹码，反复的操作造成成交量急剧放大。由于游资在对倒的过程中未能完全清仓，所以一般不会让股价在短线内快速下跌。但是，一旦完成清仓就连续走弱了。

　　如下的600220(江苏阳光)即是如此，2009年11月30日放量3倍多涨停后，12月1日高位对倒出货，之后连续高位减仓。之后三个月连续走弱。所以，一旦出现巨额、巨量的高位成交，并伴随有出货迹象后，不跌就是很好的卖出机会。

　　案例四：资金流入放量上涨、高位平台出货

　　在股价强势上涨的时候，即使主力资金流入的量很大，但只要成交额很大时，一般也是不利于后市上涨的。如下的600638(新黄浦)，在2009年12月30日涨停后，12月31日继续强势上涨，但成交额显然过度放大，继30日涨停时由1.08亿放大到6.17亿元后、12月31日更是放大到了21.82，两个交易日成交额放大了20倍。如此多的短线资金，谁能继续拉升呢？显然，短线空间在成交额过度放大后已经透支。

　　一种上涨概率超过80%的技术形态

　　此种技术形态即长阳反击，或者叫阳包阴。这类技术形态出现的位置比较广泛，低位也有，横盘区域也可能出现，哪怕是高位出现，买入获利的成功率基本都在80%以上。我认为该技术形态应多做研究，做为短线重要买点对待。比如一支股前日跌破前期走平的各条均线，制造出平台破位形态，但第二天就是一根长阳收复，次日早上瞬间回踩后就直接快速拉高脱离了盘整区域。这种技术形态的原理是什么呢？

　　一、庄家在收集完筹码拉升前，要把一些持股不坚定者，或者叫一味依循破位即止损的投资者筹码震飞，一根破位长阴线足矣让技术派止损离场，让成本不低者也恐慌性抛售，但第二天快速收复的话，即使前一天很多卖出者看到自己的卖出错了，但大多数人都不能忍受自己低位卖出要以更高的价格买回来这个现实，因为这表明自己犯错，而承认自己的错误是大多数人都要逃避的心理问题，因此这部分筹码大多不会再次买进，新的买入筹码的成本区自然不会比之前盘整一段时间的主力成本低了，这为日后的出货奠定了基础。

　　二、在长阴期间没有出走的筹码，要吗是意志坚定者，要吗是中长期持股者，还有就是高位套牢者，这三者在随后拉高一定涨幅期间内都不可能抛售，也就是说能为庄家锁仓，减轻抛压，减少庄家做盘成本，庄家也喜欢这样的筹码（至少是拉高期间是欢迎的）。

　　三、既然庄家能不惜成本的砸盘，第二天又快速把筹码吃回，一进一出成本自然要有所上升，因此他也就只有把价格做到更高才能获利，因此后市上涨的几率是很大的。

1、本文任何信息内容，仅供参考，只对您投资决策时起到辅助作用。涉及到的个股，只是对市场走势的一种描述，不是推荐。

2、点掌资本不对您投资获利或投资损失承担责任，所有投资决策及其后果均由您自行负责。

3、股市有风险，入市需谨慎。

责任编辑：张津铭

【观点】刘彬：抓紧当下的机会，当下市场依然是积极做多的机会！！！

嘉宾：刘彬   柯昌武

刘彬：今天整个市场走的非常强劲，今天收盘，沪指已经走的接近3000点了，市场指数这两天只是在2900点附近停顿了一下然后就是快速往上攻。到目前为止从上一个交易日到今天走出了一个标志性的阳线，多方的气势还是非常强劲，所以今天个股呢，也是普涨格局，所以市场还有普涨动力，现在持有底仓还是可以的。补涨的品种可能更值得期待。在市场中上涨过程中不猜顶，在下跌过程中不猜底，往上飙升的过程中，我会发现，多方的气势确实依然在，从多方角度来讲，回踩支撑位找买点，从年后回来，上证指数涨了300点，如果只是回想什么位置是顶，那么是做不好操作的。也阻碍获得更多的利润。很多品种还有动或者刚刚动，耐心等着市场趋势走就可以。

刘彬分享市场观点

柯昌武：各大机构根据疫情后的情况对中国经济一季度的GDP的预计，国内GDP总值占全球三分之一，所以全球都比较关注，通过各家机构看，最低的机构预期，一季度GDP增速达到3.8%，而从改革开放到现在，最低的经济增速是4.1%，也就是说目前市场最坏的预期，一季度GDP增速会创出新低。正是因为这么差的数据，宏观政策密集出台，未来机会会大很多。因为政府一定会出台各种政策，对各行业各企业预期会出台各种政策来完成各种目标。

柯昌武解读宏观经济

刘彬：第一季度的数据肯定会受疫情影响，但是国家也会试行一些逆周期政策和宽松的货币政策。包括央行的一些放水的动作，这些都对市场有利。其实市场炒作的是预期，政策面不断利好，中报业绩才能体现出来，目前的反弹是政策助推型的，跟业绩没多少关系，所以目前对银行各方都认为利空更多些，所以表现更差些，从整个市场角度来讲，由于赚钱效应导致场外资金更愿意进场，导致短期对疫情的影响并没有那么强烈，但是长期来看，疫情的影响最终会体现出来，到四月份预期逐步会体现出来，但目前才2月份，所以短期依然有做多的机会。

今天听了两位老师的分享收获很多，老师们重点分享了如何运用10日移动平均线操盘？

　在移动平均线中，交易软件中系统默认的参数为“10日均线”。

　　10日均线的重要性，一直被广大普通投资者所忽视。

　　有些人曾试图修改参数，找到最符合交易特性的均线，这一点无可厚非。其实无论你如何修改参数，股价最终上涨的宿命还是由操盘线的趋势来决定。

　　那么，为什么要定义“10日均线”为操盘线呢?

　　这里面有两个最重要的因素：其一，绝大部分主力在行情最终启动之后，均以10日均线为短中线行情的延续与支撑，同时，他们也积极研究统计最近十日的市场交易情况，以备为接下来的持续操盘计划作出决策;其二，统计历史上所有波段行情的股票，其行情的延续与终结均以10日均线为最终依据。

　　操盘线的运用，有两个最重要的技巧：第一，股价上涨在远离操盘线后，必然会向操盘线回归，因此，操盘线将构成强大支撑，这个支撑位置就是一个买进机会;第二，股价上涨过程中，如果某天的收盘价击穿操盘线，并在次日无法以收盘价修复操盘线，则意味着行情的终结，这说明主力已经在放弃本次行情的操盘。

　　操盘线虽然没有命名为“生命线”，是因为操盘线只是主力积极展开操盘的温度计，我们可以这样来进行测量：A、价格在操盘线之上，说明主力积极性操盘，温度计显示稳中有升;B、价格在操盘线之下，说明主力消极性操盘或未操盘，温度计显示疲软下降。

　　用操盘线来进行交易，其风险控制也以这条线为依据，即：A、价格在操盘线之上，持仓或买进;B、价格在操盘线之下，止损或卖出。

　　上述技巧只是抛砖引玉，所谓大道至简，最精深的技巧通常蕴含在最简单的哲理之中。好好学习，自然书中就有黄金屋。如不学习，则不知黄金屋在何处。

1、本文任何信息内容，仅供参考，只对您投资决策时起到辅助作用。涉及到的个股，只是对市场走势的一种描述，不是推荐。

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3、股市有风险，入市需谨慎。

责任编辑：张津铭

【观点】南松：2935高点打掉后将继续往上，这两个方向还将继续有赚钱机会

嘉宾：南松    薛飚

南松：今天大盘收盘的位置我还是觉得比较强势，虽然昨天收盘大盘收了一根阴线，这根阴线并没有导致大盘继续往下走，现在是非理性下跌，那就有非理性的反弹，所以这个位置就不能有常态的眼光去看，这时候创业板就创出了新高，上证指数是有可能往上变盘。我的看法是，目前这个位置很有可能就不下去了，在2935这个位置高点打掉就继续往上走，所以我看法是接下来重点还是会以个股为王。

南松分享市场观点

薛飚：我认为当前指数下方没有什么空间，但是当前来看需要很长时间来消化当下市场的抛压。一月份，二月份经济数据可能会差一点，这是预期内的，预期会有些政策出来。所以在这段时间内我预期也就只能高抛低吸。当下确实反弹的是非理性的，确实有稳定情绪的需求，我认为当下要谨慎，但是一旦跌下去要敢拿货。上证指数是从1月14号开始调整的，急速的杀跌把下杀的空间达到了，目前我认为下探的区间在2800左右，我认为这个位置是主力的成本区。目前显示公募基金的仓位已经到91%，按正常逻辑机构到这里没有子弹，该去减仓了，是否能够去减仓，而且MSCI最近也在调整成分股，之前有传言说是有京沪高铁、金山办公，但是都被辟谣了，但是未来指数初步判断会震荡向上，但是上到哪里就不知道了。

薛飚分享市场观点

南松：这波反弹肯定要看特斯拉和科技股，这里面有大量的资金都流入到特斯拉里面去了，其中就有宁德时代，这代表主力机构不愿意同流合污，宁德时代代表的是当下的热情，特斯拉和科技股是当下的双前锋，今天特斯拉和宁德时代在调整，但是我认为特斯拉没有走完，宁德时代是继茅台后第二只股王，对于宁德时代和特斯拉板块我是强烈看好。所以特斯拉和科技股我继续看好这两个板块。

今天听了两位老师的分享收获很多，老师们重点分享了三大深度套牢解套锦囊：

★第一条锦囊妙计：整合账户结构，凸现资金主流通过很多散户朋友的咨询，我发现很多朋友资金不大，但是买的股票可不少，有的朋友10万的资金，股票账户既然高达10支之上的股票，还说“鸡蛋不要放在一个篮子里”，可以分散风险，但是账户中的股票一看都象是一个娘生的，此话怎讲，要么是同一个属性的，比如：大盘股或小盘股;要么就是为同一板块，比如：地产、银行，我实在看不出这和把鸡蛋放进同一个篮子有什么区别，而且这些个装蛋的篮子底还是漏的。所以，对于这类朋友，整合账户结构，是重中之重。　　★适用人群：持有多支被套股票的朋友。

　　★整合账户结构，凸现资金主流的操作策略：

　　（1）账户中同类型、同行业股票只留一个最好的，其余全抛出归拢。

　　（2）账户中零头股应出局，因为零头股的涨跌无关痛痒，零头股即持仓量最少的股票（一般只占整个账户市值的10%以内）。

　　（3）账户中亏损股、问题股出局，这样的股票当断不断，反受其乱。

　　（4）账户中市盈率高的股票，应考虑出局。因为市盈率高的股票风险很大，意味着两点：价格高或业绩差。目前股市平均市盈率为15，高出一倍以上的视为目前市场高市盈率股票。通过以上账户结构整理，将资金转换到一两个重点基本面好、成长性高的优势股票上即可完成整合账户和集中资金的作用。

　　资金量对应的合理持股支数：资金量小于5万的，最好一支;资金量大于10万的，根据自己喜好控制在1-3支。持仓要讲究立体性，投资和投机结合，短线和中长线结合。

　　★第二条锦囊妙计：波段操作，摊低成本

　　★适合人群：目前持股1-3支和通过以上账户整合后的满仓、重仓被套的朋友。

　　★波段操作，摊低成本的操作策略：对于满仓、重仓被套的朋友，在通过以上账户整合后，根据资金资金量将股票集中为1-3支。这时候由于你们被深套，成本价很高，那么则围绕着手中的这 1-3支股票，以一定仓位比例，结合大盘的波动，做高抛低吸，以此摊低成本。切记：不是让你频繁做T+0，而是根据大盘的波段起伏的高点和低点而定。

　　不同重仓位朋友的高抛低吸的仓位比例：对于85%-满仓的朋友，可以30%的仓位比例，高抛低吸，摊低成本;对于65-85%仓位的朋友，可以25% 的仓位比例，高抛低吸，摊低成本;对于60%仓位的朋友，可以20%的仓位比例，高抛低吸，摊低成本。由于高抛低吸需要把握好股指的高低点，需要一定的经验和技术，所以，对于技术良好的朋友可参考以上仓位比例操作，对于技术不允许的朋友，需要谨慎，大家可参考我每日博客的操作策略。

　　★第三条锦囊妙计：底部换马，汰弱寻强

　　★适合人群：手中均为基本面差、无价值品种被深套的朋友。

　　★底部换马，汰弱寻强的操作策略：对于目前手中的持股为基本面差、成长性差、无实质题材的“三无品种”，那么可考虑采取底部换马、汰弱寻强的操作策略，因为近期股指大跌，不管基本面好坏的，都一律下挫，对于手中的“三无品种”没有投资价值可言，就算股指反弹，反弹力度也很弱，所以，根据你所持股的价位找寻一支价值相差较近、被错杀的价值股，进行底部换马，这样在反弹或上涨中，才可能较快的挽回或减小损失。

　　底部换马的方法：

　　1、首先，通过基本面和成长性确认自己手中持有股为弱势股或垃圾股;

　　2、确定后，找寻价格相近的，基本面好或成长性好、市盈率低、市净率低、符合热点等的价值股，然后进行底部换马;

　　3、基本面主要看每股收益和每股净资产及成长性;市盈率=每股市价？每股收益;市净率=每股市价？每股净资产，大家可以算出市盈率的高低。

1、本文任何信息内容，仅供参考，只对您投资决策时起到辅助作用。涉及到的个股，只是对市场走势的一种描述，不是推荐。

2、点掌资本不对您投资获利或投资损失承担责任，所有投资决策及其后果均由您自行负责。

3、股市有风险，入市需谨慎。

责任编辑：张津铭