在经历了今年一季度阶段性反弹后，创业板指不断走低，今年以来创业板指已累计下跌8.36%。伴随着创业板指一路下行的还有创业板股票的估值。多家券商均在近期发布研究报告表示，在经历了近3年的大跌后，创业板的整体估值水平已达到历史低位，中长期来看已经是合适的配置时机。
随着公募基金二季报的披露结束，公募基金对创业板的态度也可以从重仓股中看出十之八九。东方财富Choice数据梳理发现，有296只基金在二季度末的头号重仓股均瞄准了创业板股，表现出对创业板股的强势看好；而从行业分布来看，这296只基金的头号重仓股主要集中在医药生物和电子行业。
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1、 国务院国有企业改革领导小组第一次会议7月26日在北京召开。中共中央政治局委员、国务院副总理、国务院国有企业改革领导小组组长刘鹤主持会议并讲话，国务委员、国务院国有企业改革领导小组副组长王勇出席会议并讲话。会议传达学习了习总书记总书记在中央全面深化改革委员会会议上的重要讲话精神，研究部署了近期国有企业改革重点任务。
会议认为，党的十八大以来，在党中央、国务院领导下，国有企业改革发展取得历史性成就，基本完成了国有企业改革顶层设计，制定了一系列改革文件，实施了一批重大改革举措，持续推进供给侧结构性改革，全面加强党对国有企业的领导，国有经济持续健康发展。
2 李克强在西藏考察铁路施工现场：扩大有效投资，加快中西部基础设施建设。
最近的这两条新闻放在一起，是否可以理解为国企改革将继续成为下轮牛市的重要因素，因为每次牛市都对应着一个要解决的首要问题。而主要集中于中西部的基建应该是解决的办法之一。所以股市里的周期类板块走强也就容易理解了!
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今天大盘趋势整体震荡下行。这礼拜连开两天大阳线，技术指标上看是表明大盘即将回暖。但周三周四两天大盘下行，特别是今天。说明回暖的趋势还未形成，作为普通投资者，等待趋势明朗后进入可能更安全，也就是我们常说的右侧交易。但真正的交易都在盘面之外，了解资金流基本面和行业基本面后做借势入场为上策。最近外资将会进入市场，我们持续关注并跟踪分享。
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最近虽说国家放水了，到目前为止一共大概有4千亿陆陆续续流出。但这里面有很多都是因为债券违约这大概涉及金额284.87亿；P2P被曝，共有151家公司跑路；沪深大盘总体趋势下行。这些都需要新的资金流入，给市场带来新的支点。外加中国传统的GDP三架马车-消费，投资，出口，都出现了回落现象。现阶段不少人出现了消费降级，从而消费与投资均出现回落。通过种种消息，建议投资者现阶段小心操作，不然很容易成为韭菜。留部分资金等到股市上扬趋势出来时，在进行择优入市方能安全获利。
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讲完了美元和欧元，现在再来讲讲黄金。很多人知道黄金与美元是负相关的关系，所以就认为美元涨黄金一定跌，美元跌黄金一定涨。如果真按照这种逻辑去做交易，您的账户早就挂了不知道几次。原因何在？就是因为黄金即是货币也是商品，它有着自己独立的走势。
还是要先从美元讲起，从2015年底美联储开始第一次加息，市场就预期这么大的利空黄金应该跌。但是从第一次加息开始一直到今年3月份最近的加息，黄金的价格其实是上涨的。而且从历史数据来看，2004年-2006年那一轮美联储的加息周期里面，黄金价格也是上涨的。
（黄金与联储加息周期2004-2006年）
2004-2006年的这轮加息，美联储的基准利率下限由1%到5.25%，而黄金则从400美元最高涨到720美元，涨幅高达80%！
当然，我们现在看到的美联储加息的基本面与2004年不可同日而语，否则我们用同样的逻辑推断同样的结果就是刻舟求剑，但是起码我们了解到，美联储的加息与金价没有绝对的相关性，利率上涨未必会一定导致金价下跌，虽然黄金不孽息。实际上除了爆发真正意义上的战争之外，2001年的“911事件”都没有让金价怎么涨，只有实际发生的真正意义上的通货膨胀才会让黄金充分发挥对冲纸币贬值的功能而受到资金的追捧。什么是真正意义上的通货膨胀呢？就是买国债的收益率已经不足以对冲通货膨胀带来的纸币购买力的贬值，所以既非国债收益率，亦非通货膨胀，而是两者的差值。
（黄金与美债实际收益率）
分析黄金的逻辑还是要从产业着手，也就是从黄金矿业企业和基金的角度来看上游产业对于金价的观点以及采取的买卖行为，从而可以帮助我们判断出金价的方向，这个其实就是资金流的分析思路，在《追踪资金流——金银交易的趋势判断》这本书里面有详细的介绍。
一般而言，上游的企业例如矿业、贸易、加工或者销售等对于金价远比通过盘面做交易的交易员更敏感，因为他们身处一线，行业兴衰可以体现在方方面面，例如公司规模、利润情况、景气程度等等，都可以通过与同行的交流得到。再或者如果处于重要生产销售集散地，那么一眼望去也可以了解一个大概。例如今年7月初笔者去深圳水贝，这是中国80%以上的黄金珠宝首饰的集散地，先在大街上转一下，然后再和冶炼厂和贸易商深度聊聊，就知道这个行业正经历着寒冬，终端需求不畅。那么就可以推断出，黄金的牛市并未全面到来。
从这几张水贝街面的图片可以不难看出，人气相当低迷，而且很多店铺卖的是玉石、翡翠和彩宝，而不是卖金银首饰。另外，在水贝工作多年的朋友介绍，沿街的一些店铺都转手做了餐饮，生意反而比做珠宝要好很多。这些与2013年的兴旺光景简直就是天壤之别，那会儿每家金店门口都排着长队，保安叫号入场，有钱也不能保证可以买到金子。
最后分享的这幅图，分析逻辑是投资矿业的基金的价格波动率，实际上也是反应了市场情绪，和去水贝拍照片的出发点是一样的，从这幅图可以看到，基金对于黄金也没有太多的信心。
（黄金与矿业基金波动率）
水贝的现场照片和黄金矿业基金的波动率告诉我们，黄金还是那个黄金，但是人心已经散了，而市场恢复信心和人气需要时间，这个时间对于多头们的耐心和企业的经营是一种考验，扛得过去的才会等到《风再起时》的那天。
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