今日收评

沪指收复3200点 券商、期货概念齐发力

三大股指今日震荡走高，沪指成功突破阻力位站上3200点；上海自贸区板块全天领涨，午后更是全线爆发；并且在券商、港口水运、国企改革、铁矿石、期货概念等热点的快速轮动下，今日市场情绪再度被带动活跃；临近尾盘，社保基金减持的交通银行再度翻红，成交额超28亿；个股涨多跌少，超百股涨停，昨日领涨的分散染料板块跌幅居前。

最牛股票涨幅390%

今年以前上市的3567只个股，60只涨幅已经翻倍，537只个股涨幅超50%。其中，工业大麻股顺灏股份涨幅已达390.72%，人民网、新五丰、顶点软件、大智慧、正邦科技、岷江水电、龙津药业涨幅已超200%。其中最牛股票涨幅在390%.

五大行业一季度涨幅超40%

一季度A股市场，28个申万一级行业全线上涨，计算机、农林牧渔、食品饮料涨幅居前，分别上涨48.46%、48.42%、43.58%，非银金融、电子行业涨幅也超40%。

机构解读3月PMI：宏观政策仍需持续保持宽松 预计二季度降息

3月31日上午，国家统计局发布2019年3月中国制造业采购经理指数(PMI)运行情况。数据显示，本月，PMI指数为50.5%。比上月上升1.3个百分点。这是月度PMI数据时隔3个月后重返50%的荣枯线上，也创下了5个月以来的新高。

中信证券评3月PMI:复工强于需求 经济复苏仍需考验

2019年3月制造业PMI指数重回扩张区间，非制造业PMI回升，各分项指标均有所回升，但回升幅度与历年3月相比并不高。产需两端来看，生产复苏强于需求，主要受春节后复工带动，就业指数回升幅度明显弱于季节性水平，剔除建筑业拉动效应后可能仍在走弱。季节性反弹力度一般说明经济复苏还将继续面临考验，宽松政策仍然值得期待，维持10年期国债收益率3.0%~3.4%的判断，后续若货币宽松政策落地将进一步打开收益率下行区间，10年期国债收益率将突破3.0%下行至2.8%的水平。

华泰证券：PMI回升不意味着工业疲弱反转 预计二季度降息

3月中采制造业PMI重回临界点以上，主要反映的是春节后月份的季节性反弹，预计4月PMI可能环比回落。PMI虽环比改善，但利润数据较弱说明工业生产后续乏力，今年各项政策以稳为主，财政政策提质增效为企业减税降费以支撑利润，降税、降电费的同时，也可能配合降息，预计二季度央行有降息操作，利率债仍有下行空间。本轮股市逻辑来自于外资流入推升赚钱效应带来的散户入市，预计仍可持续。进攻逻辑看好成长股龙头，如5G、人工智能、工业互联网、物联网等创新性基建领域；防守逻辑阶段性看多CPI与PPI剪刀差扩大带来的农产品、食品饮料、商贸零售等消费类行业盈利修复行情。

光大评3月PMI:基建托底PPI回弹 经济踏入弱增长模式

全球制造业仍疲弱背景下，中国经济踏入了弱增长模式。全球PMI仍有共振下行的压力，美、日、德的3月PMI依然没有回弹的迹象。3月中国的新出口订单指数和进口指数为47.1%和48.7%，仍然处于临界点以下，显示外贸环境仍待复苏。2月中国规模以上企业工业利润总额同比增速为-14%，是2009年以来的最低值。在“三期叠加”的大背景下，经济弱增长，此时宏观政策仍需持续保持宽松。

中泰证券解读3月PMI:消费领域和高技术行业值得看好

消费领域和高技术行业仍值得看好。高技术制造业、装备制造业和消费品制造业PMI分别为52.0、51.2和51.4，均明显高于制造业总体。其中，农副食品加工和医药等制造业PMI均位于53.0及以上相对较高景气区间。表明消费领域和高技术相关行业仍值得看好。

邓海清评PMI数据：货币宽松加码迫切性降低

3月数据确认经济超预期、确认通胀趋势上行的可能性非常高，对长端利率债应当保持谨慎态度。债券市场的投资者需要从“守株待兔”模式切换到“勤劳的小蜜蜂”模式。

从目前情况看，3月数据确认经济超预期、确认通胀趋势上行的可能性非常高，对长端利率债应当保持谨慎态度。

3月最大的变数在社融数据，我们承认这一数据无法预测，也认为目前市场没有任何一家机构能够准确预测，3月社融数据将决定债市的调整空间和时间。

江海证券：制造业PMI重回景气区间 需求持续改善

3月PMI重回景气区间，虽然有一定的季节性因素，但回升的幅度略高于去年同期，在生产指数大幅回升的情况下，原材料库存还明显反弹，且回补的速度要快于产成品库存，反映下游需求旺盛；非制造业PMI同样回升，尤其是非制造业新订单指数，创14年下半年以来的新高，其中建筑业新订单指数创15个月新高，反映基建在逐步发力，带动相关需求回升。未来随着稳增长政策的不断推进，经济企稳回升的概率在加大，届时对债市的潜在压力也不容忽视。

（转自：东方财富网）

周期消费

第一，周期板块。虽然短期宏观层面尚不能看到数据体现，但中观层面早周期领域的积极变化已经发生，稳增长预期叠加低估值因素，周期板块将有明显表现。第二，消费板块。外资流入趋势再度确立，叠加地产后周期复苏，消费股配置行情再度到来。第三，科技成长板块。伴随基本面和业绩悲观预期释放，市场继续修复、风险偏好有望进一步提升，受益科技创新政策红利以及科创板辐射，科技成长概念主题如人工智能、氢能源等将迎来表现机会。

盘面分析

上周五收评：两市再现逼空上涨，金融、房地产板块爆发。 两市早盘小幅高开，稍有震荡后在券商、白酒、军工等权重带领下一路走高，全天逼空式上涨，午后各指数集体涨超3%，券商板块再现涨停潮。但前期强势股及中小票表现相对疲软。板块方面，券商、环氧丙烷、民航、保险、房地产、养老等领涨，粘胶短纤、工业大麻、港口等少数几个板块下跌。

如何理解基于价值的趋势投资

大家做证券类投资，不要过度执着于对客观世界的认知和理解，因为你的认知可能是错误的。

每次股票下跌的时候，大家都会拿利空吓唬自己，卖出股票。体现出来熊市里的信息只有两种：利空和非利空。股价也只有两种状态，跌与不跌。而反过来在牛市里，信息只有两种：利好和非利好。对应的股价也只有两种状态：涨与不涨。

已经发生的利好是如何反应在股价里呢？答案是看“图。”一个趋势向上的股价走势图，投资者都会去解释预测，然后寻找利好。上涨的趋势也会得到更多的认可，这就形成了良性循环。反之，如果一路向下的走势图，也就会进入恶性循环。这就是A股的现实，基于价值的趋势投资，一直都是主导。

所以我们观察大牛股，可以有三个阶段。第一是反映过去的利好，第二是反应当下的利好，第三就是反应未来的利好。如果是熊市，那三个阶段就是反应过去当下未来的利空。

目前大部分股票还在熊市的第二阶段，小部分在熊市的第三阶段只有很少一部分在牛市的第一阶段，我们需要发掘此类股票，把努力集中放在这些股票上。

风物长宜放眼量

在市场低迷之际，市场的调整很让我们困扰。但是股市本来就是潮起潮落，不可避免，我们如何看待波折，并且抓住“逆周期”的投资机会才是最重要的。

2019虽然预期是牛市的开始，但是股票难免波动，要调整心态，看淡市场涨跌，毕竟投资需要时间的积淀。投资理念的坚定会让我们更加从容。

股票投资的收益并非单一来自股价的波动，而是企业的内增长。投资选择具有成长性的企业是明智的选择，当前可能面对市场情绪的不稳定，企业会遭到市场的“错杀”，能够以安全的价格买入正式我们的有利机会。这些企业一旦从市场中调整出来，就会雨过天晴，彩虹便会出现。在投资上我们不妨把眼光放的长远一点。俗话说放长线，掉大鱼。

从中长期来看A股并没有很悲观，因为底部区域预示着未来投资胜率更高区域。

从资金面来看，虽然2018年整体打的宏观环境是去杠杆，但在中国几大类资产中，其实A股市比其他资产提前去了杠杆。从2015年，A股经历了三次下，所以现在A股的杠杆其实分厂的可控。做好稳就业，稳外贸，稳外资，稳投资，稳预期工作这六点，当前的A股十分的乐观。

在行业板块方面，小编很看好创新类，消费升级类公司。尤其医药，军工，新能源汽车，工业互联网，高段制造等重大的投资机会。

对于投资而言，低市场不怕，怕的是心里上的崩溃，以及连带后续的错误操作。好的投资心态是成功的一半。

市场缩量弱势震荡 适当调仓换股

受隔夜尾盘全线下跌影响，周四(3月28日)沪深两市集体低开，全天呈现冲高回落态势，上证指数再度失守3000点，收跌0.92%报2994点；创业板盘中反弹受阻5日线，收跌0.67%报1626点。行业板块呈现普跌态势，工业大麻、燃料电池等板块领跌，仅酿酒、5G概念、猪肉等少数板块翻红。个股杀跌明显，两市超40只个股跌停。

　　从昨日盘面来看，近期强势板块全线杀跌。上日上演涨停潮的工业大麻概念重挫逾6%领跌两市，板块中包括恒天海龙、龙津药业、华升股份等近20只个股跌停，龙头股顺灏股份早盘一度大涨近9%但收盘大跌6.61%。燃料电池板块跌幅也较大，厚普股份、全柴动力、雄韬股份、雪人股份等个股跌停。国产软件龙头中国软件跌停，芯片概念龙头士兰微炸板大幅跳水，严重挫伤了市场人气，导致众多高位股大跌。军工、5G概念受利好消息影响，早盘一度有所表现，但后继乏力，未能带动大盘走强。

　　消息面上，27日晚间，上交所受理八家企业科创板上市申请，包括苏州华兴源创、深圳微芯生物、厦门特宝生物、科大国盾、虹软科技、二十一世纪空间、深圳光峰科技、深圳市贝斯达医疗等。上交所表示，随着科创板企业的申报逐渐进入常态化，在本次第二批集中受理后，上交所将采取“受理即披露”的方式，及时公布企业受理情况。受此影响，相关影子股多数高开，但总体呈现震荡走低格局，能够涨停仅仅只有美盛文化、华昌化工等少数个股。第二批的影子股表现明显弱于第一批影子股的表现。结合第一批和第二批科创板影子股的走势，可先逢低布局拟上科创板企业的影子股，在利好消息兑现后止盈出局。

　　近期上证指数围绕3000点反复争夺，昨日是3月份第四次跌破3000点。昨日盘中上证指数下探至3000点附近时，招商银行、中国平安以及券商等权重股多次异动，护盘迹象比较明显。可惜由于市场量能不足，跟风盘有限，在市场人气龙头、热点题材集体杀跌的影响，功亏一篑，尾盘最终失守3000点。我们也注意到，在最近两日盘中的反弹以及杀跌过程中，都没有成交量配合，意味着反弹时场外资金抢筹意愿不强，而杀跌时持筹者集体性卖出意愿也不强烈，多空双方观望情绪明显。

　　越声理财认为，近日大小指数震荡回调，并且双双跌破20日线，总体上处于震荡休整阶段。上证指数围绕3000点反复争夺，密切关注2930-2960区域支撑；创业板指数关注3月4日的缺口(1568-1593点)支撑。操作上，建议适当调仓换股，回避短期累计涨幅较大的题材股，逢低布局有业绩支撑的低位优质品种。

（文章来源：投资快报）