纺织服装能堪大任？

市场分化再度震荡回落走低，前期强势的题材概念股纷纷轮动，市场热度也有一定的降温。在市场轮动大背景之下，部分超跌+业绩复苏超预期的消费主体概念表现较好。比如说今天走强的服装纺织板块，红蜻蜓、九牧王、七匹狼股价均冲击涨停，服装纺织概念获得市场资金青睐。

纺织服装

来源：点掌财经

那么，纺织服装板块行情能持续多久呢？本轮纺织服装是受益于两大因素：

第一，行业复苏。消息面上，我国纺织服装出口数据在3月止跌回升的基础上，4月继续稳步向上。中国纺织品进出口商会5月9日披露，4月，我国纺织服装出口1760.3亿元，同比增长17.4%。其中，纺织品出口874.1亿元，增长12.1%；服装出口886.2亿元，增长23.2%。2023年1-4月，我国纺织服装累计出口6383亿元，同比增长4.8%。其中，纺织品出口3078.4亿元，下降0.8%；服装出口3304.6亿元，增长10.6%。

第二，资金防御避险需求。纺织板块低估值，叠加机构持仓较少，大多数股价处在历史底部。当前热点炒作过高，调整分化，市场资金防御情绪浓厚，自然会选择这种低价低估值的板块避险。

纺织行业平均净利润

来源：阿牛智投

2023年一季度，服装板块平均净利润0.41亿，同比下降22.92%；平均净利润率4.98%，同比下降15.74%。从业绩上来看，纺织行业平均净利润并没有太多的亮点，叫好不叫座。只有部分龙头公司享受到了出口大增的红利。

因此，笔者认为纺织行业更多是资金避险防御，持续性不高，应以短线思路来参与，见好就收。

于洋 执业证书编号：A0460622110002，阿牛智投业务许可证：91370100724977116F

12日早盘消息+大盘节奏

早盘风声：

1，国资委：指导推动中央企业加大在人工智能、集成电路、工业母机等战略性新兴产业布局力度。国资委党委召开扩大会议，会议强调，要指导推动中央企业加大在新一代信息技术、人工智能、集成电路、工业母机等战略性新兴产业布局力度，推动传统产业数字化、智能化、绿色化转型升级，引领带动我国产业体系加快向产业链、价值链高端迈进。

人工智能

来源：阿牛智投

人工智能经过前期调整，机会指数再度上升，而风险指数降到0，可关注人工智能方向的情绪机会。

2，MSCI中国A股在岸指数新增28只成分股，人民网、汤姆猫和中航电测在列，同时剔除正邦科技、东方生物等9只成分股，调整结果将于5月31日收盘后生效。

3，4月CPI、PPI双双回落！5月11日，国家统计局发布的数据显示，4月份全国居民消费价格(CPI)同比上涨0.1%，涨幅比3月回落0.6个百分点，创2021年3月以来最低水平。全国工业生产者出厂价格(PPI)则同比下降3.6%，是2020年6月以来最低水平，降幅比上月扩大1.1个百分点，环比下降0.5%。CPI、PPI双双回落，让市场担忧经济通缩，内生动力不足，20号LPR有望迎来下降，如果降息落地，对股市是利好。

4，5月11日，中国人民银行发布的4月份金融统计数据显示：4月末，广义货币(M2)余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分点。4月份人民币贷款增加7188亿元，同比多增649亿元。4月社会融资规模增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。4月末社会融资规模存量为359.95万亿元，同比增长10%。与一季度相比，金融数据呈现出一定分化特征，但企业的中长期信贷需求仍然保持在较高水平，预示着对经济预期仍然持续保持乐观。

大盘分析：

点掌全指

来源：阿牛智投

点掌全指增强选时尚未翻红，但中期机会指数继续上升。昨天权重股杀跌分化，逐步企稳，短期指数维持震荡筑底行情。结构性行情下，板块轮动继续。国资委指导推动中央企业加大在人工智能、集成电路、工业母机等战略性新兴产业布局力度，相关方向可以关注。

于洋 执业证书编号：A0460622110002，阿牛智投业务许可证：91370100724977116F

调整结束了吗？

沪指结束两连跌，正在“舔舐伤口”，指数“跷跷板效应”越来越明显。前段时间沪指猛拉，创业板下砸，这两天沪指开始砸，创业板又弹起来了。这种“跷跷板”现象的背后，其实正是存量资金博弈的显著特点，水往哪流，哪里就有鱼，资金往哪去，哪里就会有机会。

市值涨跌

来源：阿牛智投

阿牛智投市值涨跌数据来看，当前50亿以下小市值个股涨幅明显优于千亿市值的权重股，近期选股要多偏重于中小市值个股。

今天两市成交量萎缩得厉害，资金都在等待下个阶段的主线出现。这种缩量是好事情，注册制之下的市场很多规律都在改变，之前的普涨牛市一般都是靠资金推动的，放量是好事，缩量是坏事。但近几年来，不知道朋友们有没有发现，一旦两市成交量创新高，往往就意味着行情进入阶段疯狂和筑顶阶段。这两天沪指暴跌正是在两市放巨量的情况下出现的。

上证指数阶段高点和成交量

来源：阿牛智投

从近两年上证指数阶段几个明显的阶段高点，以及成交量高低谷对比来看，可以发现很明显的正相关联系。一旦市场放出阶段天量，必然对应着阶段高点的出现；反而缩量的时候，市场行情相对比较友好，小碎步上扬。因此，以后不光是券商大涨的时候大家要警惕，两市放巨量的时候大家也一定要警惕阶段高点的出现。之前看到很多分析在喊什么“哇，两市近期成交量大增，大牛市要来了”，我就觉得特别可笑，老脑筋了，老思维要改改了！

点掌全指机会指数

来源：阿牛智投

言归正传，今天两市成交量大幅萎缩，是好事情，说明激烈的杀跌告一段落。随着市场调整，点掌全指中期机会指数也在逐渐上升，下一波行情正在酝酿之中。后期市场会“擦拭伤口”，情绪会慢慢修复。经济缓慢复苏的大趋势没变，市场资金主要还集中在数字经济和中特估方向，今天AI+概念属性的文娱、传媒就再度拉涨。以“中特估”为代表的价值股重估还有空间，当然，板块内部也会有轮动，避高就低，选择基本面优秀、趋势向上的标的。重点关注行业：软件、高端设备、传媒、计算机、通信、中药、建筑等。

于洋 执业证书编号：A0460622110002，阿牛智投业务许可证：91370100724977116F

11日早盘消息+大盘分析

早盘风声：

1，周三晚间，美国劳工部公布了4月的CPI数据。数据显示，美国4月未季调CPI同比升4.9%，创近两年新低，低于5%的预期和前值。美联储已经将利率提升至5%-5.25%，达到2008年金融危机前夕以来的最高点。市场预期进一步加息的可能性非常小。需要注意的是，虽然通胀下降，但美国的CPI数据仍然高于美联储2%的目标水平。另外，比总体指标更能反映潜在通胀的核心CPI月率录得0.4%的增长，显示通胀粘性不容忽视，整体通胀水平下降到目标水平仍需要时间。

2，银行存款利率加点上限下调。5月10日消息，近日相关部门下发通知，要求各银行控制通知存款、协定存款利率加点上限。对于通知存款利率，国有大行不能超过基准利率0.1个百分点，其他银行不能超过基准利率0.2个百分点。通知存款，是指存款时不约定存款期限，储户可随时支取，但支取前需提前通知银行约定支取的时间和金额。兼有活期存款与定期存款的性质，利率视通知期限的长短而定，一般较活期存款高，但又比定期存款低。这类通知存款的起存金额普遍为5万元。

3，科技部与国资委召开工作会商会议：坚决打赢关键核心技术攻坚战。中央企业是国家关键领域科技创新的重要战略力量，在实现高水平科技自立自强中的发挥着“顶梁柱”、“压舱石”的作用。要进一步强化企业科技创新主体地位，发挥好中央企业出题人、答题人、阅卷人作用，深化与高校、科研院所的产学研合作，推动创新链产业链资金链人才链深度融合。要支持中央企业面向国家重大需求，聚焦“卡脖子”领域，坚决打赢关键核心技术攻坚战，有效维护国家产业安全。

央企改革

来源：阿牛智投

央企改革增强选时仍处于红色机会区。

4，高盛：外资A股仓位仍低，“中特估”背景下看好优质国企。高盛亚太首席股票策略师表示，目前亚太股市的PE(市盈率)为13倍，整体是合理的，而中国股市则被低估。疫情以来全球投资者降低亚洲股市敞口，全球公募基金的中国股市持仓仅处于过去十年的23%分位，仍然颇为保守。中国国有企业未来12个月的平均市盈率为6.1倍，而民营企业的市盈率为15.4倍。国企显著低估，如果改革推动经济更好地增长，中国国有企业的总市值可能会增长20%。

国企估值空间

来源：阿牛智投

上证国企板块估值空间71%。

大盘分析：

大盘昨天在金融权重领跌下再度下挫，风险得到进一步释放。目前来看，继续大幅下杀的空间有限，后期将进入震荡盘整。今年经济复苏之下对于A股市场的表现依然乐观，AI及“中特估”双主线成共识，下半年市场主线“中特估”（中国特色估值体系）与AI有望继续上演“双重奏”。

于洋 执业证书编号：A0460622110002，阿牛智投业务许可证：91370100724977116F

老虎不在山，猴子当大王

券商股一大涨，大盘就拉稀！这句话我已经说了N多遍了，每次券商上涨的时候都会说。这次不还一样？看看券商大涨后大盘的表现，拉得一塌糊涂！哪次券商一拉涨，不都是“一地鸡毛”？很多人还在做着“天朝上国”的美梦，券商早已不是牛市旗手了，因为未来的牛市没有普涨的牛市，都是结构性的牛市。结构性牛市的特点就是“冰火两重天”，一部分主线板块涨上天堂，另一部分非主线板块跌入地狱。

证券板块大趋势向下，多次反弹套人

来源：点掌财经

结构性行情还有一个很明显的特征，当主线板块炒作过热、涨幅过高陷入短期调整的时候，那些超跌的非主线板块就会出现短线的超跌反弹，这叫什么？“老虎不在山，猴子当大王”。你知道我的意思，我是指今天涨的好的一部分新能源赛道。主线板块涨的中长期趋势，调整是暂时的；非主线涨得是短期，反弹是暂时的。因此，把握好的话打打短线就可以了，千万别幻想“星辰大海”，会要命的！

新能源方向今天涨的并非光伏风电，而是汽车以及充换电设备。5月9日生态环境部、工信部等五部门联合发布的《关于实施汽车国六排放标准有关事宜的公告》显示，自今年7月1日起，全国范围全面实施国六排放标准6b阶段，禁止生产、进口、销售不符合国六排放标准6b阶段的汽车。

国六b排放标准改变了以往等效转化欧洲排放标准的方式，因此被称为“史上最严格的排放标准”。据悉，国六b排放标准将大多数污染物的限值指标标准大幅提升。与国五排放标准相比，国六b车型的氮氧化物(NOX)排放量将下降42%，颗粒物(PM)下降33%不能超过每千米3毫克，挥发性有机化合物蒸发排放限值则下降65%，总碳氢化合物(THC)和非甲烷碳氢化合物(NMHC)分别下降50%。不过国六b标准实施的同时，近百万辆非RDE车型（不满足国六B排放标准）也获得半年缓冲期，这也让悬在车企与经销商心中的“石头”落地。因此，今天相关板块出现了长期下跌以来的大反弹。不过，从趋势角度来说，相关板块大趋势仍然向下，对于反弹高度不可高估，短线思路参与。

唯一相对中长线看好的倒是充换电设备板块。随着新能源车的普及，对于充换电设备的需求大增，近期高层会议多次提及“适度超前建设充电基础设施”，什么叫适度超前？这意思还不够明显么？大大的支持。

充电桩主力控盘

来源：阿牛智投

今天早盘笔者预警过银行、券商、保险，阿牛智投数据风险指数出现尖顶，今天果不其然，“金三胖”这叫一个惨啊！别看这几天板块涨的好，但很多投资者是涨的时候没吃到肉，跌的时候挨揍从来都不缺席，都是追高惹的祸。这再次警醒我们，看一个板块，不能只看几天的行情，而要看该板块具不具有持续性，并且会不会由点及面炒作持续且蔓延，这种板块我们才能享受风口的乐趣。哪些板块属于这种呢？当然还是“AI+”和“中特估+”，之前不也是好几次分化洗盘，调整之后不又嗨了！别看近期又调整了，但它们是2023年的灵魂主线，是走大趋势的板块，是“不死鸟”，调整之后必定会再次浴火重生！

总结一下吧，近期的行情就是一句话“老虎不在山，猴子当大王”，主线板块调整，一些“小丑们跳的欢”。坚定主线，咬定青山不放松！

于洋 执业证书编号：A0460622110002，阿牛智投业务许可证：91370100724977116F

5月10日早盘分析

早盘风声：

1，“一带一路”布局进入收获期。今年1-4月，“一带一路”国家在中国出口的份额约为36.0%超过美欧日(34.3%)。粗略计算，如果今年“一带一路”出口增速保持在6%以上，那么在增量上就可能对冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年全年的出口增速转正。近期铁路、港口、路桥上市公司表现较强，除了有“中特估+”炒作（一带一路概念很多企业都是中字头）之外，还有一带一路数据的惊艳表现。在出口方面，“一带一路”对冲“欧美”无疑是2023年最大的看点，相关公司有望受益。

新基建板块

来源：阿牛智投

2023年一季度数据显示，新基建板块平均收入22.87亿，同比上升5.10%；平均毛利率28.54%，同比上升3.74%。“一带一路”出口的本质在于新基建的出海，新基建板块可以长期关注。

2，多家银行集体宣布:下调存款利率！告别“3时代”。5月份以来，多家银行集体宣布下调人民币存款挂牌利率，一年期以上整存整取利率纷纷下调25到30个基点不等，多轮下调后，当前多数国有大行、股份制银行3年、5年期存款挂牌利率已降至3%以下。5月5日，浙商银行、渤海银行和恒丰银行三家全国性股份银行同时发布公告称，调整人民币存款挂牌利率，3年、5年期定期存款利率均已降至3%以内。银行板块近期大热，也有中特估+降息的利好叠加，大家想想，老美一直加息，美银行承受不了高利息之痛，频频崩盘。咱们呢，还在降息。银行的利润不就是贷款利息-存款利息之差么？所以它们在崩，我们在涨。

银行板块风险指数

来源：阿牛智投

不过，随着昨天银行、券商冲高回落，这一波炒作进入尾声，不宜盲目追高。而且阿牛智投再一次在风险来临之前发出预警，在昨天冲高回落之前，银行业风险指数出现尖顶的预警提示。

3，5月9日晚间，AI大牛股漫步者发布公告称，公司董事长、总裁张文东和董事、副总裁肖敏计划分别减持不超过1260万股和1200万股，以当日收盘价22.23元测算，套现金额或近5.5亿元。

大盘分析：

之前跟大家分享过大盘进入一个“爬滑梯”模式，什么意思呢？就是指数慢慢、慢慢往上爬，爬着爬着“吧唧”掉下来。掉下来之后呢？有风险么？没有，继续爬。经过这一段时间沪指的走势节奏，可以明显的看出这种特征。所以对于昨天指数的冲高跳水不必过于担心风险，而是应视为另一次机会的到来。

于洋 执业证书编号：A0460622110002，阿牛智投业务许可证：91370100724977116F

主力终于露出了“獠牙”！

2900点买的票，套在了3400点！最近是涨出了股灾的感觉！这是最近很多股民的真实写照。今天主力终于露出了“獠牙”，下跌股票数量达到4199只，仅有837只上涨。行业板块呈现普跌态势，教育、船舶制造、电源设备、游戏、贵金属板块跌幅居前，中字头与券商股冲高回落。

涨跌分布

来源：阿牛智投

为什么会出现这种情况？在注册制实施之后，资金抱团的迹象越来越明显，一些热点板块的龙头股不断刷新认知，反过来，一些弱势股更是惨不忍睹，两极分化非常明显。

尤其是最近这几天，沪指在金三胖（券商、银行、保险）的带领下，一度攻到了3400点，但最后还是为山九仞功亏一篑。为什么呢？其实答案很简单。大金融爆发，多少人喊牛市来了，其实只不过是中特估炒作延续，中字头板块指数年内累计涨幅达27%，终于轮到大块头的金三胖。券商就是渣男，历史走势规律显示，凡是券商拉涨，要么帮助指数冲关，要么掩护资金出逃，即便帮助指数冲关之后，也没他什么事了。现在到了3400点强压位，哪个可能性更大呢？

在今天的早盘分析时，笔者就发出了预警（见下方文章截图）

文章截图

来源：点掌财经

至于今天大盘为什么会冲高回落，原因很多，增量资金不足，权重不可持续，北上不积极，指数人格分裂等等，笔者也在昨天大涨后收评文章《万亿金融大爆发，意欲何为？》中分析的非常清楚，感兴趣可以回看一下。

对于下跌，笔者并不感到惊慌，反而感到高兴，因为这种“大象起舞”的行情并不能让大多数人赚钱，也不具备持续性，纯粹就是主力资金强拉指数冲3400点的行为，资金集中到少部分权重股上，制造了虚假繁荣，涨了指数不赚钱。笔者还是喜欢之前那种“百花齐放、百家争鸣”的感觉。

而且随着今天3400点得而复失，再次印证了这个位置压力山大，需要一段时间的震荡拉锯和洗盘，结构性行情除了单边大跌当天，行情都不会太差。叮住主线热点，做趋势波段，比这种大象起舞赚钱效应要好多了。

笔者强调四大主线数字经济、高端装备、医药医疗和中字崛起，现在已经演化成“AI+”和“中特估+”，现在涨的很多板块，根本炒作地不是其板块本身，而是沾上“AI+”和“中特估+”的题材。比如最明显的传媒板块、游戏板块，看起来是这个板块在涨，其实炒作的都是AI在相关行业中的应用。

中国科传

来源：点掌财经

中国科传为什么能够今年跑出大妖行情，翻了整整5倍！它既有“AI+”，又有“中特估+”，双重属性，所以呢，受到市场资金的追捧，就飞了！然后呢，后面该怎么选股，你懂的！

于洋 执业证书编号：A0460622110002，阿牛智投业务许可证：91370100724977116F

5月9日重要消息+大盘分析

早盘风声：

1，证券日报发文力挺A股：A股积极因素正不断汇聚。在海外金融市场稳定性考验加剧的环境下，今年以来，A股市场延续反弹显示出较强运行韧性。但同时，由于我国经济内生动力还不强，需求仍然不足，经济转型升级面临新的阻力，A股处于震荡趋势中。不过，A股市场在经历了前期的阶段性调整后，负面因素的影响正逐步收敛，随着时间的推移以及积极因素不断汇聚，上证指数继续上行测试3400点压力，5月8日盘中触及年内新高，截至收盘，报3395.00点，两市成交额连续22个交易日处于万亿元以上。风物长宜放眼量。与以往相比，投资者更注重企业的基本面、财务情况等因素，而不再单纯地追求短期涨幅。可以预见，在全面注册制下，市场投资理念不断更新，稳健运行将成为A股市场的长久趋势。

2，“中特估”再添把火！首批三只获批的央企股东回报主题ETF将于5月15日起发行。上交所5月11日举办宣介会，期间举行圆桌会议，议题为“中国特色估值体系与央企股东ETF投资价值”。中证国新央企股东回报指数有50只成份股，覆盖行业中公用事业、煤炭、石油石化、银行业占比大。随着央企股东回报ETF上市，央企有望迎来“真金白银”的增量资金。

中字头风险指数

来源：阿牛智投

中特估概念近期炙手可热，中字崛起逻辑是中长线看好的。但是，随着昨天加速，中字头全面爆发，一般行情的规律是全面爆发必然面临着分化洗盘。阿牛智投风险指数也出现尖顶，短线注意不可过分追高。

3，全球资本市场下一个风险点来了！耶伦向众多公司CEO发出警告：美国可能出现债务违约。美国财长耶伦接触众多公司的CEO，警告如果银行面临的压力可能导致危机蔓延，监管机构随时准备使用与过去相同的工具；政府曾强力干预以安抚储户并提高银行流动性，现在银行已经拥有稳定的存款；正如就业报告显示的那样，美国经济依然“稳健”；不能排除经济衰退，但这并非可能性最高的路径。
美国财政部最早将于6月1日耗尽现金；必须有所妥协，国会必须提高债务上限；债务违约将对美国经济造成巨大打击；美国债务违约可能引发金融混乱；除了提高债务上限，没有更好的选择。

大盘分析：

点掌全指

来源：阿牛智投

中字央国企权重股带领沪指再度来到3400点强压位，3400点的得失是今天最大的看点。密切关注成交量以及权重股的走势，一旦上攻再度遇阻，大盘还会陷入震荡洗盘。考虑到3400点压力较大，即便站上之后，后期大概率还会有反复拉锯，而且点掌全指并没发出翻红的明确信号。因此，依旧维持震荡的结构性行情总基调不变。轻指数，重板块轮动。

于洋 执业证书编号：A0460622110002，阿牛智投业务许可证：91370100724977116F

万亿金融大爆发，意欲何为？

五一期间一首“挖呀挖呀挖”的儿歌爆红网络，歌词大意如下：

在什么样的花园里面，挖呀挖呀挖；种什么样的种子，开什么样的花。

在小小的花园里面，挖呀挖呀挖；种小小的种子，开小小的花。

在大大的花园里面，挖呀挖呀挖；种大大的种子，开大大的花。

在特别大的花园里面，挖呀挖呀挖；种特别大的种子，开特别大的花。

于是有各种模拟的“挖呀挖体”，例如“我在小小的公司，爬啊爬，挣得少少的工资，不够花”“挖呀挖呀挖，挖到光缆要赔一十三万八”“在深深的矿井挖呀挖呀挖，挖多多的煤炭点亮千万家”等等。

A股版“挖呀挖呀挖”也来了：

来源：网络

都说儿歌最容易揭露现实，确实是，今天中特估板块确实是“种特别大的种子开特别大的花”，整个板块集体暴动。在保险巨头中国平安十年来罕见涨停之后，银行权重巨头中国银行也迎来罕见涨停。

中国银行

来源：点掌财经

除了银行之外，船舶、石油、煤炭、保险、证券、钢铁，凡是跟中字崛起相关的“中字头”、央企国企等概念全都大涨，中特估+炙手可热。

沪指在大权重的带领下大涨1.81%，直逼3400点。针对当前的行情，笔者有几个观察：

第一，对于证券、保险、银行等今天的大涨，不宜过分想象。本轮上涨地本质并非对于行业的看好，而是中特估+的炒作。是因为这些行业里很多中字崛起的权重大涨，把它们给带起来了。所以这一点要明确，如果你说看好券商、保险什么的，那么说明你没看到本质。

第二，本轮中特估+的炒作，既有做优做强做大等概念炒作的逻辑，也是主力资金借助中字头大盘股强拉指数冲击3400点。3400点是历史性的强大压力位，如果能借助中字大盘股站上3400点，也是大好事；

第三，虽然沪指大涨，但只是“烧火棍子一头热”，深成指和创业板并没有涨多少，深成指微涨0.4%，创业板指微涨0.25%，指数结构性行情特征依然明显；

北上资金流入20多亿

来源：阿牛智投

第四，大权重能否持续？今天北向并没有大举流入，主力资金净流出56个亿，两市成交量11369亿，并没有特别多的增量资金入场。因此，虽然今天很多“大块头”集体爆发，但资金不支持这种权重股持续疯涨。

综上所述，几个结论要知道：1，大盘仍处于结构性行情,；2，行情本质在于资金抱团炒作“中字崛起”概念；3，主力资金借中字头试图强攻3400点强压；4，增量资金不足，不支持大规模行情，集体爆发后注意分化洗盘。

不过四大主线轮动依然未变，中字崛起也是笔者反复强调的四大主线（数字经济、高端装备、医药医疗和中字崛起）之一。后期节奏依然是主线板块轮动，主线板块内部个股高低切换轮动。

 于洋 执业证书编号：A0460622110002，阿牛智投业务许可证：91370100724977116F