2022年是“国企改革三年行动”收官之年,国务院国资委党委委员、秘书长彭华岗表示“确保2021年年底前完成三年改革任务的70%以上、2022年‘七一’前基本完成”。军工历来是国企改革的排头兵,受益国改红利释放确实性高。
今年是国改的攻坚大年,下半年市场真正投资方向并不太多,国企改革势必成为重要一环,内生增长和外延发展是国改的双轮驱动。大家还记得笔者在5月30日论述了国改外延的策略?国企改革利好不断 内生或外延哪个更好?本次聊一下国改排头兵军工的内生增长机会,作为国企改革的姊妹篇呈现。
军工行业基于计划经济属性,中报大概率将延续一季度的高增长,在二季度整改宏观经济压力非常大的背景下,是非常稀缺的资源,而下游主机今年将迎来更大的业绩增速,此为内生增长确立。
来源:点掌财经
上图为紫色柱状图代表军工板块平均预收账款,红色柱状图代表航空航天预收账款,叠加一起做对比后,军工和军工细分航空航天板块的景气度一目了然了,这就是点掌财经大数据带来的便利。
预收账款是先付款后交货的方式,是业绩的先行指标。不过把预收账款做成柱状图呈现,简单方便点掌财经估计是独一家吧。预收款稳定增长表明行业景气,业绩增长确定性高,处于卖方市场。有图可见,最新一季度军工板块平均预收账款9.46亿,同比上升34.77%;对比航空航天板块平均预收账款8.32亿,同比上升188.83%,航空航天内生增长可谓拔得头筹。
军工板块爱恨交织 涨跌波动巨大
研究军工的朋友都明白,军工涨起来上天,跌起来也能入地,爱恨难言。下图是军工指数三年周K线图走势,2021年超额收益明显,但是没有逃顶成功的,去年年底至4月底就苦不堪言,跌到怀疑人生。那么有没有什么好的方法,规避回调,减小波动呢?
军工三年周K线走势图
来源:点掌财经
选航空航天精选组合 神秘因子减小净值回撤
军工合并重组转型加快,为加快机载系统业务的发展,中航电子拟向中航机电全体股东发行股票对中航机电进行吸收合并,把航电系统和机电系统整合在一起完全上市。笔者认为军工首先航空航天,选股条件如下:
1、板块:航空航天;
2、放量缩量(温和放量);
3、xxxxxxxx(高, 极高);(航空航天组合核心因子)
剔除黑名单、涨跌停公司,按照流通市值从小到大选择3-5家公司形成航空航天精选组合,根据阿牛智投五年长期选时择时,得出如下回测数据:
航空航天五年选时回测
来源:阿牛智投
航空航天精选组合五年选时回测累计收益率:554.15%,年化收益率高达45.56%,最大回撤只有22.64%,回撤幅度可接受范围。五年期间平均胜率60%-90%,选股涨停比率1.25%,龙头股平均涨幅23.63%,这样的结果,大家认为还满意吗?
笔者隐藏了航空航天精选策略的一个核心因子:xxxxxxxx(高, 极高),称之为抱大腿条件,您是否能猜的到呢?
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