贵州茅台上半年实现净利226.02亿元 二季度增速降至个位数

       昨日晚间，贵州茅台(SH：600519)披露的2020年半年报显示，上半年，贵州茅台实现营业收入439.53亿元，同比增长11.31%；实现归属于上市公司股东的净利润226.02亿元，同比增长13.29%。

　　数据显示，2020年第一季度，贵州茅台实现营业收入为244.05亿元，同比增长12.76%；归属于上市公司股东的净利润为130.94亿元，同比增长16.69%。

　　经记者粗略计算，贵州茅台2020年第二季度实现营业收入为195.48亿元，同比增长9.55%；归属于上市公司股东的净利润为95.08亿元，同比增长8.9%。

　　半年报显示，报告期内贵州茅台完成基酒产量4.81万吨，其中茅台酒基酒产量3.67万吨、系列酒基酒产量1.14万吨；实现营业收入439.53亿元，同比增长11.31%；实现归属于上市公司股东的净利润226.02亿元，同比增长 13.29%。

　　按产品档次来看，茅台酒实现销售收入392.61亿元，同比增长12.84%；系列酒的销售收入为46.5亿元。

　　从渠道上来看，报告期内，贵州茅台来自于直销和批发两种渠道的销售收入分别为51.53亿元、387.6亿元，同比分别增长221.63%、2.4%。

　　据了解，今年6月18日，在贵州茅台酒2020直销渠道签约仪式上，贵州茅台首次增加酒类垂直电商、探索烟酒跨界合作，16家区域KA卖场、4家酒类垂直电商和2家烟草零售连锁正式签约成为茅台酒直销渠道商。

　　值得一提的是，为进一步优化营销网络布局，提升经销商整体实力，报告期内贵州茅台继续对部分酱香系列酒经销商进行了调整，上半年共增加酱香系列酒经销商1家，减少酱香系列酒经销商293家。

　　截至报告期末，贵州茅台国内和国外经销商数量分别为2051家、105家。而报告期内公司来自于国内和国外的销售收入分别为428.1亿元、11亿元，同比分别增长11.6%、1.86%。

　　数据显示，今年上半年，贵州茅台经营活动产生的现金流量净额为126.2亿元，同比下降47.6%。对此，公司解释称，主要原因是本期客户存款和同业存放款项净增加额减少。

　　贵州茅台表示，上半年公司核心竞争力未发生重大变化。下半年，公司将坚持高质量发展理念，围绕贯彻落实“五个坚定不移”，切实在深化改革上实现新突破，在严格管理上体现新要求，在生态环境上务求新举措，在高质量发展上找准新目标，着力推动公司实现更好发展。

美联储维持联邦基金利率目标区间不变

       美国联邦储备委员会29日宣布维持联邦基金利率目标区间在零至0.25%之间，符合市场预期。美联储同时重申，美国经济前景将在很大程度上取决于新冠疫情发展。

　　美联储当天在结束为期两天的货币政策会议后发表声明说，近月来，美国经济活动和就业在经历急剧下滑后有所回升，但仍远低于年初水平。同时，需求疲软和油价大幅下跌抑制消费者价格攀升。未来，经济发展将在很大程度上取决于疫情发展。持续的公共卫生危机将在短期内严重影响经济活动、就业和通货膨胀，并在中期对经济前景构成相当大的风险。

　　声明说，美联储将维持超低利率水平，直至确信经济已度过危机，并走上实现最大就业和价格稳定两大目标的轨道。同时，美联储将继续监测疫情及经济数据等相关信息对经济前景的影响，并承诺使用所有工具并采取适当行动支持经济。

　　美联储当天还将临时美元流动性互换协议和针对外国央行和国际货币当局的临时回购协议工具延长至2021年3月31日。上述两项机制成立于今年3月，旨在帮助减轻全球美元融资市场面临的压力，从而缓解这些压力对海内外家庭和企业信贷造成的影响。

　　美联储主席鲍威尔在当天的新闻发布会上说，美国经济前景充满不确定性，经济前景将在很大程度上取决于能否成功控制住疫情。近几周美国新冠确诊病例增加，控制疫情蔓延的新举措开始对经济活动造成压力。为支持经济复苏，美联储承诺使用所有信贷和流动性工具。同时，财政政策也至关重要，将发挥无可替代的作用。

晶晨股份变脸一年股价跌67% 国泰君安保荐“绞肉机”

       昨日，晶晨股份(688099.SH)股价上涨。截至昨日收盘，晶晨股份报54.11元，涨幅4.99%，成交额7837.05万元，换手率3.72%。

　　2019年8月8日上市首日，晶晨股份开盘价136.00元，收盘报143.36元，当日盘中创下上市最高价166.00元。昨日股价与最高价相比，晶晨股份股价已跌去67.40%。

　　晶晨股份的主营业务为多媒体智能终端SoC芯片的研发、设计与销售，芯片产品主要应用于智能机顶盒、智能电视和AI音视频系统终端等科技前沿领域，业务覆盖中国大陆、香港、美国、欧洲等全球经济主要区域。晶晨股份于2019年8月8日登陆上交所科创板，发行价格为38.50元，保荐机构为国泰君安证券，保荐代表人为寻国良、李冬。

　　上市前，晶晨股份业绩逐年上涨。据招股说明书，2016年至2018年，晶晨股份的营业收入分别为11.50亿元、16.90亿元、23.69亿元；归属于母公司所有者的净利润分别为7301.65万元、7809.13万元、2.83亿元；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为6515.65万元、1.61亿元、2.71亿元；经营活动产生的现金流量净额分别为7189.10万元、1.77亿元、1.85亿元；主营业务毛利率分别为31.51%、35.19%和34.81%。

　　上市当年，晶晨股份业绩变脸，营收和净利均下滑。2019年，晶晨股份实现营业收入23.58亿元，同比减少0.48%；归属于上市公司股东的净利润1.58亿元，同比减少44.06%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.40亿元，同比减少48.15%；经营活动产生的现金流量净额3.41亿元，同比增长83.98%；主营业务毛利率33.93%，较上年减少0.89个百分点。

　　晶晨股份表示，受全球经济发展前景不明朗、国内经济发展速度放缓及下游终端电子产品市场波动的影响，智能机顶盒和音视频智能终端产品需求受到了一定程度的抑制，增速放缓，与2018年收入基本持平。净利润下降的主要原因是，公司为了进一步提升产品竞争力和市场竞争优势，持续加大了运营投入和人才储备，相较于去年同期，运营费用增长金额为1.14亿元，增长率为22.64%，其中人工成本增加9254.69万元。主要是研发人员由619人增长到了708人，2019年研发投入占营业收入的比例由2018年的15.88%上升至19.58%，增加3.70个百分点。

　　2020年一季度，晶晨股份业绩延续下滑态势。4月28日，晶晨股份披露的2020年第一季度报告显示，晶晨股份实现营业收入4.03亿元，同比减少28.23%；归属于上市公司股东的净利润-3929.47万元，同比减少184.92%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-4710.04万元，同比减少202.21%；经营活动产生的现金流量净额5239.32万元，同比增长230.56%。

　　晶晨股份上市时披露的公告书显示，公司上市发行股份数量为4112万股，募集资金总额为15.83亿元，扣除发行费用后募集资金净额为15.03亿元，分别用于“AI超清音视频处理芯片及应用研发和产业化项目”、“全球数模电视标准一体化智能主芯片升级项目”、“国际/国内8K标准编解码芯片升级项目”、“研发中心建设项目”、“发展与科技储备资金”。

　　晶晨股份发行费用总计为7991.71万元，其中支付给保荐机构国泰君安证券的承销和保荐费共6602.09万元，支付给安永华明会计师事务所(特殊普通合伙)的审计费608.05万元，支付给北京市嘉源律师事务所的律师费264.15万元。

　　国泰君安证券在对晶晨股份的发行保荐书中称，本次募集资金投资项目的实施，有利于公司丰富产品线，提升产品核心竞争力，稳固全球市场地位，形成新的利润增长点，增强可持续发展能力。

　　4月28日，晶晨股份发布的2019年度募集资金存放与实际使用情况的专项报告显示，截至2019年12月31日，公司已累计投入募集资金总额1.38亿元，其中公司使用募集资金置换以自筹资金预先投入募集资金投资项目的金额合计8318.03万元。截至2019年12月31日，公司使用闲置募集资金购买的尚未到期的产品本金金额为13.02亿元。截至2019年12月31日募集资金余额为8197.14万元。

柯达转行卖药 曾经破产的胶卷大王重生后在干什么

       7月28日，美股盘初，柯达(KODK)股价一度暴涨350%，截至今日凌晨收盘，柯达涨205.73%，报8.01美元/股，最新总市值为3.50亿美元。

　　柯达股价暴涨的原因是公司进军制药行业，它获得了美国政府7.65亿美元的国家贷款以创建柯达制药公司。

　　红星新闻记者发现，这家曾经破产的百年品牌，经过重组成为一家小型数位影像公司。除了为人熟知的影像类产品，柯达还跨界生产影音和数据存储产品，比如存储卡、无线耳机等，还曾宣布生产手机，展示过平板电脑、无人机等，但其中大部分产品都是品牌授权给其他企业生产。

　　柯达获得7.65亿贷款

　　转行后医药业务将占40%

　　据悉，柯达制药公司将生产 “已长期陷入国家性短缺的原料”，一旦该部门全面启动并运行，公司将能生产“高达25%的用于非生物、非抗菌、非专利药品的活性药物原料”，其中就包括美国总统特朗普曾表示能用于治疗冠状病毒，但已被美国食品和药物管理局认定为“治疗新冠效果不佳且副作用较大”的抗疟疾药物——羟氯喹。

　　柯达首席执行长Jim Continenza表示，柯达的贷款条款与商业贷款类似，必须在25年内偿还。公司将把重点转移到制药原料生产，预计该业务将占到公司整体业务的30%至40%。

　　这笔贷款来自美国国际发展金融公司(U.S.International Development Finance Corporation)，这是一个类似于银行的政府机构。这是依美国《国防生产法案》(Defense Production Act)发放的第一笔此类贷款。美国政府此前曾援引该法案来加快COVID-19新冠等相关用品的生产。特朗普5月发布命令，允许DFC为控制新冠蔓延提供资金支持，并加强任何相关的国内药物生产供应链。美国提供此项贷款的目标是减少对印度等国家药物进口依赖。

　　美东时间周二晚间，美国总统特朗普在一场新闻发布会上表示：“我们对《国防生产法》的使用将动员柯达制造仿制药的活性药物成分。”

　　美国国内的药品生产在上世纪70年代开始从美国转移出去，主要原因是为了节约成本。白宫贸易顾问彼得·纳瓦罗表示，他越来越担心美国在药品生产的关键材料上对外国的依赖。美国目前正在考虑为大约30家公司提供资金，以抗击新冠病毒，保护公众健康。

　　柯达此前曾短暂涉足医药行业。1988年，柯达以近51亿美元的价格收购了制药商Sterling Drug，1994年将其分割出售。

　　曾经破产的胶卷大王

　　毁灭于自己的技术之手

　　柯达曾是全球摄影领域的领头羊，这家诞生于1892年的公司最鼎盛时期有14.5万名员工，1997年2月市值最高达到310亿美元。

　　如今这个百年品牌不仅转行生产仿制药原料，市值也只剩下3.47亿美元，只有巅峰时期的百分之一。

　　1975年，柯达发明了世界上第一台数码相机。然而它在柯达内部并没有受到重视。柯达高管们认为数码相机会削弱他们的胶卷业务，认为推出数码相机会迫使公司卷入自己与自己的竞争当中。

　　《福布斯》杂志曾经指出，柯达员工的薪水与胶片、化学品以及相纸等耗材的销量息息相关。他们认为，卖不出去耗材，他们就没有利润。

　　诞生于柯达的数码相机最终毁灭了柯达。

　　从20世纪90年代后期开始，数码相机越来越多，柯达开始艰难生存。自2004年以来，柯达几乎每年都在亏损。柯达已经无法盈利。2007年，柯达先后出售了数码相机业务和医疗成像业务。

　　2008年，iPhone诞生，手机摄影的普及使得胶片数量直线下降。2012年1月柯达正式申请破产保护。

　　复活后在干什么？

　　大量产品都品牌授权

　　2013年，柯达脱离破产保护，重组为一家小型数位影像公司，开始跨界转型。2016年，柯达推出了自己的手机。2017年，柯达开始做杂志。柯达还与多家时尚品牌合作推出了联名产品。

　　根据公开信息，柯达目前的业务主要集中在影像、影音和数据存储产品。

　　红星新闻记者在电商平台上搜索“柯达”发现，柯达目前的产品主要包括胶卷、数码相机、数码相框、电子相册、照片打印机、扫描仪、相纸、电池、冲印服务等摄影类；存储卡、连接线、U盘等数据存储类；无线耳机、蓝牙音箱、无线同屏器等影音类；非摄影类产品只有眼镜及镜片。记者没有找到柯达手机。

　　值得一提的是，许多挂着“柯达”商标的产品都是获得了柯达公司品牌授权的其他公司生产的。

　　柯达官网显示，品牌授权许可产品包括电池、充电器、手电筒、相机配件、眼镜镜片、喷墨纸、墨水和专用介质、喷墨打印机、即时打印相机以及手机。就连数码相机也是授权其他公司生产。

　　甚至在国际消费电子展(CES 2018)上，柯达展示的手机、平板电脑、无人机和微型投影仪，也均为授权其他公司生产。

　　手机和平板电脑是Bullitt Group获得柯达品牌授权后推出的产品；无人机是授权给 Thrust UAV 公司品牌后推出的产品；微型投影仪是授权C+A Global公司生产的产品。

汤臣倍健上半年拿下31.25亿元营收，归母净利润增长10.9

       7月29日晚间，汤臣倍健股份有限公司(股票代码：300146，以下简称“汤臣倍健”或“公司”)披露2020年半年度业绩报告。报告显示，公司今年1-6月实现营收31.25亿元，同比增长5.23%，归属于上市公司股东的净利润9.62亿元，同比增长10.96%。作为全球膳食营养补充剂(简称VDS)的领先企业，汤臣倍健克服外部不利因素，在2020半年考中呈现出动能稳健、持续增长的态势。

　　疫情发生以来，国内消费市场均受到了不同程度的冲击。汤臣倍健也在报告中表示，受疫情影响，公司上半年的生产、市场推广、新品上市铺货等工作相比正常进度均有所延后，公司旗下各品牌的线下业务均受到一定程度影响。上半年，公司境内线下渠道收入同比下降 4.35%，线上业务则实现较快增长，境内线上渠道收入同比增长46.83%。尽管疫情在全球蔓延，澳洲疫情存在反复，得益于跨境板块电商平台的开拓，为澳洲 LSG 的业务增长带来了新动力。上半年，LSG境外业务实现营业收入0.66亿澳元，同比增长16.74%，分部间抵消后同比增长 30.73%。

　　今年3月，公司董事长梁允超提出，“汤臣倍健要从‘挤压性增长’走向引领VDS全行业的恢复性增长”。如何实现增长模式的“变”？“激活”成为汤臣倍健2020年破局求变的“开关”。

　　为持续激活“品牌力”，公司于5月再度启动“汤臣倍健”品牌升级，启用新LOGO标志与全线产品新包装，终端门店形象亦全新升级，以更加年轻、鲜活的形象传导品牌态度，加大对未来的投资。

　　同时，公司通过4+2+1 多品种全线出击的核心市场策略之变和构建适合多个大单品运营的新销售模式之变，以期激活整个VDS业务，做大市场蛋糕。公司还积极布局，全面触达和深耕“Life-Space”国内产品的全渠道、澳洲本地、 跨境平台等，激活“Life-Space”品牌业务。尽管受疫情影响，新产品的上市及推广受到不同程度的影响，但目前相关业务也已逐步恢复。

　　研发方面，公司也在上半年持续加大投入，与全球知名专业研究机构合作，构筑生命科学、营养科学前沿研究体系，积极进行新功能创新研究，同时，开展自主知识产权的新菌株研发。围绕“C”端消费者的个性化营养需求，以“精准营养”为核心，积极开发营养健康相关的检测评价技术，建立并完善“检测——个性化干预——再检测”的精准营养产品与技术服务新模式，推动相关核心检测技术及人群数据库的开发，在营养与抗衰老相关研究方面也取得了不同程度的进展。

　　迈入 2020 下半场，面对行业环境、特点、趋势的不断变化，公司将继续“以变应变、以速度应变” 的策略，继续布局消费者健康领域，积极推进全链数字化、经销商裂变、用户资产运营、新功能新剂型产品研发等多项业务创新。同日，公司发布公告称，将增资人民币8,000万元取得公司旗下“汤臣倍健”品牌在电商渠道的总经销商广州麦优网络科技有限公司80%的股权，使双方成为目标一致的利益共同体。公司将进一步向电商渠道下游延伸，实现从产品研发、生产、营销端直到消费者端的全链路一体化，推动加快以消费者为中心的全链数字化系统建设，助推公司数字化发展和综合竞争力的提升。

　　有机构表示，在渠道多元发展、膳食营养功能化的趋势下，在研发、品牌、渠道等方面有多元积累的汤臣倍健有望迎来行业风口，尤其今年以来，消费者健康意识加速提升，健康产业人均支出有望持续提升，市场未来增长空间巨大。公司优势将有机会持续扩大，未来可期。

四大科技巨头将接受反垄断“灵魂拷问” 关乎未来是否分拆

       苹果、亚马逊、谷歌和Facebook四大科技巨头CEO当地时间周三将齐聚线上，在美国国会众议院接受监管机构的“拷问”。他们将就如何应对反垄断的挑战发表证词，以避免被拆分的命运。

　　反垄断机构认为，市场主导者通过削弱竞争对手的势力范围和能力，占据主要市场地位。

　　五家科技巨头市值占标普五分之一

　　四位科技公司的CEO中，除了全球首富、亚马逊的创始人CEO贝佐斯(Jeff Bezos)没有参加过国会听证会之外，其他几位CEO都非常有经验。

　　苹果CEO库克(Tim Cook)早在2013年就曾发表证词，当时对科技巨头的反对声音刚起，议员们关注的重点是全球税收政策，库克在听证会上表现得毫发无损。

　　谷歌CEO皮查伊(Sundar Pichai)在2018年末举行的众议院司法委员会的听证会上也表现得非常“酷”，当时皮查伊回答了包括谷歌数据保护规则等在内的问题。

　　Facebook创始人CEO扎克伯格(Mark Zuckerberg)更是经历过众议院和参议院长达10个小时的拷问，他淡定地面对爷爷辈的议员们，对于公司如何处理用户的隐私记录，进行充满智慧的辩护。

　　这次听证会把四家科技巨头一同召集起来，反映了两党对科技巨头垄断市场的担忧升级。根据高盛的报告，美国市值最大的五家公司，Facebook、亚马逊、苹果、微软和谷歌的市值总和，已经占到标普500指数成分股价值的超过五分之一，高于一年前16%的占比。

　　众议院司法委员会认为，大型科技公司的商业行为可能违背了市场公平竞争准则。司法委员会的调查将聚焦于如何更新反垄断法律，以应对数字经济带来的新挑战。听证会后预计不会做出任何具有法律效应的裁决，不过可能会形成一份报告和立法建议。而这些新的法律一旦颁布，那么将对联邦和美国各个州的监管机构打击反竞争行为产生深远持久的影响。

　　目前美国科技巨头已经在面临美国国内外监管机构可能提起的诉讼。反垄断机构有权对科技公司做出拆分的命令，并可能改变这些企业的运营模式。

　　美国法律学者、出庭律师张军对第一财经记者表示：“近年来美国对大公司加强监管的呼声高涨，这与历史上美国的电信企业、烟草巨头曾面临的反垄断压力非常相似，两党对此的态度也表现出高度的一致，虽然出发点有所不同。”

　　不过张军律师认为，听证会并不一定能达成结果。“这是立法的一个开始，而不是结束。”他对第一财经记者说道，“未来对科技巨头是以立法方式进行规范，还是以司法部独立调查的形式，或是两者结合，对大企业提出起诉，这些都要看具体协商的结果和事态的进展。”他同时称，科技公司也已经对议员们发起大规模的游说。

　　企业已准备好如何应对

　　由于四家科技巨头的反垄断行为各不相同，因此一次听证会并无法深入解决本质问题。尽管如此，企业仍能对是否愿意创造更加公平的市场竞争环境做出承诺。

　　具体来看，四家公司中面临最大压力的是谷歌。谷歌的购物搜索工具和安卓移动操作系统已经被欧盟委员会竞争主管机构处以罚款。根据一份最新的报告，美国司法部和州检察长也已经向法院提出诉讼，范围覆盖谷歌的搜索和数字广告业务。

　　Facebook去年曾遭到美国联邦贸易委员会(FTC)高达50亿美元的罚款，已经有几个州对Facebook发起了联合反垄断审查。Facebook过去对Instagram和WhatsApp的收购引起监管部门的特别注意。目前Facebook拥有总计超过20亿的用户，成为最大的社交媒体平台。监管部门认为，如果放任大型企业的收购，那么将会产生严峻的挑战。

　　亚马逊也面临是否垄断市场的拷问。美国FTC一直在向第三方卖家收集有关亚马逊垄断市场的证据。美国司法委员会今年早些时候发现，亚马逊使用了一些卖家数据来创建自己的产品。

　　针对苹果公司的反垄断调查将与谷歌有部分相似，比如苹果公司对应用程序市场的不透明流程，以及向开发者收取30%的佣金，苹果商城App Store是iPhone和iPad用户下载应用程序的唯一场所。

　　一些科技公司已经暗示他们将如何应对反垄断挑战。苹果公司上周发布了一项研究称，苹果商城收取佣金的标准总体上与其他数字市场的参与者相符，并没有超越行规标准。

　　在一份库克将发表的证词中，苹果计划针对智能手机市场的竞争格局展开辩护。来自研究机构Counterpoint Research的一份最新报告称，今年第一季度苹果在美国市场份额为46%，并未占据主导，其他市场参与者还包括华为、三星、LG和谷歌。

　　谷歌CEO皮查伊也将就谷歌在广告行业面临的市场竞争做出陈述。他将提及亚马逊、Twitter、Snapchat和Facebook旗下的WhatsApp等平台，这些平台同样是人们获取信息的重要渠道。

　　根据研究机构eMarketer的数据，谷歌仍然是美国数字广告业务中占比最高的企业，尽管该机构认为谷歌今年广告收入可能出现首次下滑，但目前谷歌占据了超过30%的数字广告市场，Facebook和亚马逊占比分别为22.7%和7.8%。

　　亚马逊CEO贝佐斯将在听证会上陈述公司的商业理念，即“虽然亚马逊是一家超大型的科技公司，但是从创业的第一天起，亚马逊的精神就是把自己当作一家小公司来经营，并主动接受客户的监督。”

　　Facebook可能会用中国日益崛起的科技公司，比如TikTok来捍卫自己存在的价值。Facebook首席运营官桑德伯格(Sheryl Sandberg)曾表示：“即便Facebook被拆分，中国企业也一定不会这么做。”她暗示美国企业拆分后，将把科技市场的主导地位拱手让给中国公司。

　　但Facebook的这种辩护遭到反对。华盛顿州议员贾亚帕尔(Pramila Jayapal)表示：“这不是一个能令人信服的因素，因为没有数据表明中国企业的崛起抢走了美国的市场份额。”

　　拆分大公司未必能利好消费者

　　一些议员认为，大平台的出现扼杀了创新，这才是值得担忧的，他们呼吁对反垄断法进行修改。共和党人巴克(Ken Buck)表示：“反托拉斯法是在大型科技公司尚不存在时候制定的，但是现在数字经济面临新的挑战，我们必须更新法律以确保监管者拥有工具和资源，来捍卫市场的公平竞争。”

　　巴克还强调，无论此次听证会立法者得出什么结论，都需要关注的问题是，两党是否都认为这些科技公司过于强大，以及对反垄断法的更新是否可以重新平衡各方利益。

　　分析人士认为，大型科技公司的性质决定了他们“赢者通吃”的商业模式。罗兰贝格合伙人王欣对第一财经记者表示：“除了苹果以外，其他企业都是纯平台型的公司，很难打破垄断格局。”他还表示，苹果是软硬件一体的公司，拥有极强的产品力。

　　摩根士丹利并购业务副总裁罗伯特·金德勒(Robert Kindler)表示：“拆分这些大公司毫无意义，因为即便目前针对隐私和定价是有法律规定的，但是拆分不会对消费者有明显的好处，而且拆分像亚马逊这样的公司，对消费者反而是不利的。这些企业在疫情中发挥了重要的规模优势。”

　　本周包括苹果、亚马逊、Facebook等在内的科技巨头将陆续公布财报。在新冠疫情的影响下，投资人对科技公司的第二季度财报尤其关注。投行数据显示，上述科技巨头今年以来平均涨幅达到35%，而标普500所有其他企业股价则平均下跌了5%。

　　上周英特尔公布财报后股价大跌，公司称下一代芯片的发布将会延迟；社交媒体Snapchat发布财报后股价也大跌，因为疫情后使用该应用的用户开始减少。

　　这些企业的财报可能预示着大流行期间科技公司的业务出现了整体的下滑，虽然企业的估值仍然高涨，但市场怀疑业绩是否能持续支撑企业的高估值。

　　星展银行分析师邓志坚告诉第一财经记者：“预期科技股本季度的平均营收和利润会双降，硬件企业的表现会略好于软件企业。但疫情的影响主要发生在第二季度，预期下个季度开始企业业绩会有所好转。”

今年以来近三成亏损 自购基金并非都“香”

　   今年以来，基金自购(基金公司申购自家基金)现象颇为流行，规模已突破了20亿元。不过，从179只自购基金的收益来看，有49只产品年内投资出现负收益，占比接近30%。

　　分析人士指出，基金自购这种真金白银的投入行为，可以作为基民投资的参考。但是，自购基金并不意味着都能获得收益，投资者应把自购基金和对应公司的投资优势相结合，“表里如一”的自购基金更具有投资价值。

　　自购债基占比过半

　　数据显示，截至7月29日，今年以来共有82家基金公司累计自购基金179只，较去年同期的57家基金公司自购126只基金出现明显上升。具体看，82家基金公司在179只基金中投入的自购资金为21.84亿元，较去年同期的14.24亿元同比上升53.37%。

　　从单家公司看，汇添富基金、易方达基金、华夏基金、天弘基金、南方基金等头部公募，在自购领域显得较为活跃。其中，汇添富基金对旗下6只基金的自购金额达2亿元，易方达基金对旗下的易方达高端制造等10只基金的自购规模也在1亿元以上。另外，南方基金和华夏基金的自购基金规模也在9000万元以上。

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙对中国证券报记者表示，基金公司开展基金自购，向市场释放出一种信号，以此达到两个目的：一是以自购方式将公司利益和基金持有人绑定，以此来促进基金销售，提升规模；二是通过自购，基金公司也能让自有资金分享到基金的投资回报。毕竟，在各种大类资产里面，基金投资的回报还是比较高的。

　　从自购基金结构上看，基金公司颇为青睐自家债基，自购规模达到了11.54亿元，占比超过50%。紧跟其后的是混合型基金和股票型基金，自购规模分别为6.03亿元和2.7亿元，占比分别为27.61%和12.36%。此外，另类投资基金和QDII基金的自购规模分别为7000.88万元和6000.85万元。

　　针对债基占大头这一现象，深圳某公募人士表示，基金自购的确存在分享投资回报这一动机，但自购资金多是自有资金，资金属性倾向于稳健保守，具有稳健收益的债券基金，自然会受到青睐。

　　“表里如一”品种受关注

　　杨德龙认为，与持有人相比，基金公司对自家基金更为了解。但是，这并不意味着自购基金就一定能赚钱。

　　从投资回报角度看，截至7月29日，上述179只基金中有123只基金年内以来获得正收益，有45只基金的收益率在10%以上，其中收益率在40%以上的有7只基金，如汇添富创新医药和汇添富消费升级的回报率都在50%以上，西藏东财创业板A和淳厚信睿核心精选A的年内回报也在40%以上。

　　数据也显示，自购基金当中有49只产品年内投资出现负收益，在179只自购基金中占比27.37%。

　　某头部券商的基金研究人士吴峰(化名)表示，在当前国内众多基金公司中，约有15家公司以权益投资见长，在长期的市场历练中打造出了优秀的投研团队和产品线。如果这些公司自购旗下的权益类产品，这些“表里如一”的品种，更值得基民重点关注。

规模逾130亿元 31家药企重要股东计划减持

       Choice数据显示，7月1日至29日，医药板块已有31家上市公司重要股东发布减持计划，累计最多减持4.13亿股，减持规模上限为131.05亿元(按29日收盘价计算)。其中，寿仙谷、奥美医疗、蓝帆医疗、迪安诊断、易明医药等多家公司拟减持上限占总股本比例达到或超过3%。

　　减持原因多种多样

　　上市药企重要股东计划减持的原因主要是股东自身资金需求、满足自身经营需要、控股股东拟降低负债率、董事拟改善个人流动性等。

　　金达威7月24日晚公告，公司股东厦门特工计划以集中竞价交易方式减持公司股份不超过616.48万股，即不超过公司总股本的1%。若以7月24日收盘价50.76元/股粗略计算，这笔减持全部完成后，厦门特工将套现超3亿元。减持原因是股东自身资金需求。

　　同样，因个人资金需求，奥美医疗7月5日晚公告，公司于2020年7月3日收到股东陈浩华、程宏、杜先举、黄文剑出具的《股份减持计划告知函》，四位股东累计拟减持公司股份不超过5233.79万股，占公司总股本比例不超过8.2647%。若按公司7月3日收盘价29.21元/股计算，完成此次减持计划后，上述股东将合计套现15.29亿元。

　　部分公司股东减持的原因是降低负债率。蓝帆医疗控股股东蓝帆投资、董事和实际控制人李振平合计持有公司股份3.3亿股，占公司总股本的34.25%。公司7月1日发布的减持公告称，计划减持的原因是控股股东拟降低负债率，董事拟改善个人流动性。

　　为偿还对外融资借款，缓解质押债务压力，降低自身资金风险及负债率，合理控制融资杠杆，迪安诊断近日公告，控股股东、实际控制人陈海斌及其一致行动人杭州迪安控股有限公司(合计持有本公司股份2.08亿股，占本公司总股本比例33.46%)计划以集中竞价、大宗交易方式减持公司股份数量不超过2481.83万股，占公司总股本的比例不超过4%。

　　业绩出现分化

　　上述有重要股东计划减持的上市药企中，部分公司上半年业绩大幅预增。奥美医疗半年报预告显示，预计上半年盈利7.04亿元至7.27亿元，同比增长530%至550%。报告期，公司感染防护用品销售额大幅增长，其他产品销售额亦有一定幅度增长。

　　蓝帆医疗预计上半年归属于上市公司股东的净利润为6亿元至7.5亿元，同比增长155.74%至219.68%。公告显示，公司项目均达产后，将拥有近600亿支医疗及防护手套产能，陆续缓解市场需求压力，进一步夯实国际市场份额，有利于保障公司未来年度业绩增长，对公司后续发展有积极影响。

　　医疗器械龙头企业迈瑞医疗近日公告，预计上半年实现营业收入98.47亿元至106.67亿元，比上年同期增长20%至30%；预计实现归母净利润32.69亿元至35.06亿元，比上年同期增长38%至48%。公告显示，经过此轮疫情的考验，公司在国内和国际市场的品牌影响力和认知度得到了极大的提升，实现了众多高端市场的客户群突破，给公司未来的增长带来了更多的机会。同时公司持续加强内部管理，改善经营效率，并且受到疫情期内营销推广和差旅减少的影响，经营业绩呈现健康良好的增长态势。

　　也有公司因疫情对相关防疫产品需求增加，上半年业绩有望扭亏为盈。九安医疗近日发布业绩预增的修正公告，修正后归属于上市公司股东的净利润为2.3亿元至2.8亿元，去年同期则为亏损4972.28万元。

　　利德曼却因新冠肺炎疫情影响，上半年业绩预计由盈转亏。利德曼近日公告，预计上半年归属于上市公司股东的净利润为亏损400万元至800万元，上年同期盈利816.96万元。

　　三个领域值得关注

　　今年以来，医药板块整体表现较好。而在上述发布减持公告的药企中，有多家公司的股价已经翻倍。如上市一年左右的“口罩概念股”奥美医疗因突如其来的新冠肺炎疫情，口罩需求大幅增加，公司股价自年初以来大幅上涨。

　　医药板块的风口还在吗？国信证券高级研究员张立超对中国证券报记者表示，药企重要股东减持计划频发并不代表医药板块的风口已过，事实上股东减持的原因有很多种，并不单纯意味着高位套现，也有部分是出于药企自身发展的考量。对于投资者来说，需要警惕的是大规模甚至清仓式减持的现象，需甄别短期内股价大涨而缺乏基本面支撑的个股，尤其是蹭热点的公司。

　　张立超表示，未来医药股的投资方向有三个领域：一是受第三批集采驱动的高值医用耗材及体外诊断试剂企业；二是国家层面深化医药卫生体制改革背景下，医疗器械的创新升级和药品的进口替代板块，可关注治疗性疫苗和新型疫苗研发进展；三是智慧医疗与数字医疗信息化趋势下，包括互联网++药品、互联网+医疗保险、互联网+健康服务等在内的医联体平台。

　　申万宏源认为，新冠肺炎疫情主导了上半年医药股业绩分化。在上半年医药板块整体涨幅居前的背景下，医药上市公司中报期或成为后期股价走势分水岭，建议投资者寻找业绩高弹性标的，同时避免主题投资踏空。长远来看，医药企业核心资产价值不会因为疫情影响明显缩水，核心资产内在价值仍较稳健。

民航局完成1397架波音737飞机排查工作

中证网讯（记者 崔小粟 实习记者 金一丹）7月29日，据中国民航网消息，7月24日，中国民用航空局颁发紧急指令，要求国内航空公司对波音737NG和737CL系列飞机的发动机引气5级单向活门进行检查。截至7月28日17时，已完成1397架波音737NG和737CL系列飞机的排查工作，其中所涉及需执行检查工作的73架飞机均已完成检查工作。

　　7月23日，美国联邦航空局（FAA）颁发紧急适航指令2020-16-51，要求对波音737NG（包括737-600/-700/-800/-900）和737CL（包括737-300/-400/-500）系列飞机的发动机引气5级单向活门进行检查，避免其因腐蚀造成卡阻从而导致发动机停车。该指令不适用于波音737MAX系列飞机。

　　7月24日，中国民用航空局相应颁发紧急适航指令CAD2020-B737-09，要求国内航空公司执行检查更换工作。该适航指令适用于封存时间超过6天且飞行时间未超过10个飞行循环的波音737NG和737CL系列飞机。本着“安全隐患零容忍”的原则，中国民用航空局于7月26日下发通知，要求国内航空公司在7月28日17时完成排查，并对不满足要求的发动机引气5级单向活门进行更换。

　　据了解，国内波音737NG和737CL系列飞机共计1397架，其中73架需执行检查工作。截至7月28日17时，所涉及的73架飞机均已完成检查，其中70架已确认安全并恢复运行，另外3架因封存和备件原因将在下次飞行前完成更换。