12月25日财经早参

财经要闻

1、国务院常务会议：将支小再贷款政策扩大到符合条件的中小银行和新型互联网银行，出台小微企业授信尽职免责的指导性文件。支持资管产品、保险资金依规参与处置化解民营上市公司股权质押风险。

2、住建部：补齐租赁住房短板，指导大中城市全面培育和发展住房租赁市场。

3、农业农村部等六部委：稳妥开展土地经营权入股试点工作，促进乡村振兴。

4、发改委和交通运输部：到2025年，布局建设150个左右国家物流枢纽。

5、国家税务总局：平稳有序推进税制改革，落实好更大规模的减税措施。

6、2019年1月1日起我国调整部分进出口关税，继续对国内发展亟需的航空发动机等先进设备、天然铀等资源性产品实施较低的进口暂定税率。

7、证监会与开曼群岛金融管理局签署《证券期货监管合作谅解备忘录》。

8、深交所：明年将加快推进创业板改革，扩大创业板市场包容性和覆盖面。

9、昨日沪市成交额仅857.6亿元，这是12月来第三次出现成交额不足900亿的情况。

10、中信证券拟收购广州证券100%股权，交易对方为越秀金控，中信证券、越秀金控双双公告停牌。

11、美国、英国、澳大利亚、香港等多个经济体25日因圣诞节休市。

12、周一美国三大股指全线重挫，道指收跌近3%，纳指跌2.21%，标普500指数跌2.71%。国际油价大跌，美油跌逾7%，创17个月收盘新低；布油跌逾6%。受美股暴跌影响，日经225指数早间开盘大跌逾4%。

热点题材

1、快递物流 | 国家发改委、交通运输部日前印发《国家物流枢纽布局和建设规划》，提出到2025年，布局建设150个左右国家物流枢纽，枢纽间的分工协作和对接机制更加元善，社会物流运行效率大幅提高。以"干线运输+区域分拨”为主要特征的现代化多式联运网络基本建立，全国铁路货运周转量比重提升到30%左右，500公里以上长距离公路运量大幅减少，铁路集装箱运输比重和集装箱铁水联运比重大幅提高，航空货运周转量比重明显提升。

点评：长江证券认为，多举并施下，铁路货运中期增长趋势清晰，铁路货运企业及配套港口均将受益，相关公司包括铁路货运龙头大秦铁路，以及货运增量重点线路瓦日线的配套集疏运港口日照港 。

2、土地改革 | 农业农村部、国家发展改革委、财政部、中国人民银行、国家税务总局、国家市场监督管理总局发布关于开展土地经营权入股发展农业产业化经营试点的指导意见。意见明确土地经营权入股发展农业产业化经营的重点任务，要求创新土地经营权入股的实现形式；完善土地股份组织运行机制；强化风险管控，维护农民利益。

点评：上市公司中，朗源股份在山东、新疆等地建立协议果园基地，占地10万多亩。实施土地经营权入股对上市公司及果农将是双赢之举。华英农业近几年在全国多地租赁农用土地用于建设养殖场，具备实施土地经营权入股的潜在优势。

3、化肥 | 财政部网站24日公布，自2019年1月1日起，对化肥（包括硫酸钾、氯化钾、硝酸钾、氮磷钾三元复合肥、磷钾二元复合肥等），以及磷灰石（磷肥原料）等94项商品不再征收出口关税。据了解，其中的钾肥出口关税取消了以量定价政策，受影响较大。

点评：分析人士认为，此举将给硫酸钾行业带来利好。预计新的关税政策背景下，生产企业及贸易商将积极拓展海外市场。冠农股份的主要利润来自参股公司国投罗钾贡献的投资收益，国投罗钾是国内硫酸钾资源龙头；藏格控股在稳步发展氯化钾钾肥的基础上，拟进一步开发食品氯化钾、硫酸钾等经济附加值较高的产品。

早盘分析

窦维德：隔夜美股因为圣诞节只交易半天，低开后想有过反抽，但是最终还是大跌2.91%收盘。标普就是10连阴了。我曾经用巴菲特指数预测过，美股这次是大双顶后的下跌，颈线中线是可以测量到2万点去的。但是，短线10连阴夜乖离大了一些。原油暴跌6.38%，黄金突破年线最大1273美元，收盘1272美元。从这些逻辑关系看，今天开盘黄金概念股会先高开。

曾经，昨夜在美股市场交易的中国ETF基金指数，第一小时低开后市想摆脱美股反弹0.71%到5天均线的，第二小时才转跌。A50期指也是继续下跌，但是夜盘没有创昨日白天早盘新低，很抗跌了。

同样用巴菲特指数看A股，实际快接近0.5位置了，属于底线附近位置。所以，我认为今后A股会逐步摆脱美股的负面影响，但是在元旦前，也很难指望资金会回来捧场A股。熬过元旦就是胜利。

12月24日收盘点评

12月24日财经早参

财经要闻

1、中央经济工作会议12月19日至21日在北京举行。会议要求，积极的财政政策要加力提效，实施更大规模的减税降费，较大幅度增加地方政府专项债券规模。稳健的货币政策要松紧适度，保持流动性合理充裕。

2、国务院印发《个人所得税专项附加扣除暂行办法》，自2019年1月1日起施行。

3、专利法修正案草案加大赔偿力度，侵犯专利最高赔偿500万。

4、我国拟立外商投资法，加强对外商投资合法权益保护，不得利用行政手段强制转让技术。

5、我国拟修改城市房地产管理法，扫清集体经营性建设用地入市法律障碍。

6、我国拟修法促进农村土地制度改革。

7、我国非农建设用地将不再“必须国有”。

8、国务院：大力发展职业赛事，积极培育冰雪体育赛事。鼓励金融机构研发适合体育竞赛表演产业发展的金融产品和融资模式。

9、中宣部版权局副局长冯士新：部分游戏正在核发版号。

10、交通运输部：所有公路桥梁、港口码头和城轨对外资不设限。车辆通行费将建立差异化机制。

11、“新能源汽车免税”暂未写入车辆购置税法草案。

12、我国拟对疫苗管理单独立法。

13、中弘退：预计公司股票将于12月27日后被终止上市。

14、上周五美股重挫，道指收盘暴跌逾400点，纳指跌近3%，标普500指数跌逾2%。美油一周累计大跌11%，创17个月新低。

热点题材

1、制造业 | 中央经济工作会议确定，2019年要抓好七项重点工作任务：推动制造业高质量发展、促进形成强大国内市场、扎实推进乡村振兴战略、促进区域协调发展、加快经济体制改革、推动全方位对外开放、加强保障和改善民生。其中排在首位的是“推动制造业高质量发展”，“坚定不移建设制造强国”，凸显了国家对于发展制造业坚定不移的决心和态度。

点评：制造业是国之重器，发展智能制造是必由之路，相关公司如沈阳机床、三丰智能、秦川机床、兰英装备等有望长期受益制造强国。

2、5G | 此次中央经济工作会议认为，我国发展现阶段投资需求潜力仍然巨大，要发挥投资关键作用，加大制造业技术改造和设备更新，加快5G商用步伐，加强人工智能、工业互联网、物联网等新型基础设施建设。会议把加快5G商用步伐明确为明年的重点工作，将大大加快5G的发展速度。机构认为，2019年有望成为5G建设元年，板块关注度提升有望带动行业的估值回暖。

点评：布局上，据工信部通信科学技术委员会常务副主任韦乐平近期表示，按照容量站来建设，5G投资大约为4G的1.5倍，预计5G投资达1.2万亿元。从投资额来看，受益最大为通信网络设备，其中通信网络设备占5G总投资近40%，投资总额将超5000亿元，2020-2023年为投资高峰期。上市公司可关注中兴通讯、通宇通信等。

3、游戏 | 日前，海南省常委、宣传部部长肖莺子在2018中国游戏产业年会上表示，海南省将先行先试新型游戏审批机制。海南将在游戏预审环节，建立正面和负面清单，在项目立项时，通过行业协会的作用，使游戏产业在开发过程中不走弯路；加快游戏审批过程，对游戏进行人工智能审核和专家审查，提高游戏产业审查精准性和效率；建立游戏线上实时监管体系，通过人脸识别，对游戏实施分级管理，使游戏线上管理更加科学。

点评：上市公司，天神娱乐与海南生态软件园签署了入园协议，双方达成战略合作计划，公司承诺积极发展海南业务。掌趣科技专注于网络游戏尤其是移动游戏产品的开发、发行和运营，公司全资子公司(海南动网先锋)为中国领先的动漫游戏企业。华闻传媒今年并购了麦游互动，游戏业务将成为公司新的利润增长点之一。

早盘分析

窦维德：周五晚上美股反抽失败，标普九阴真经，这样会对冲部分周末会议部分利好。而会议解读的利好比较中线，需要等待细则。但从纯技术看， RSI短线随时超卖反抽，最迟周二，中线走好还需要反抽后等待今年底过去。相信A股各指数的估值比美股先见底或者低位，明年初肯定比美股抗跌，但是，很难保证蓝筹股会被带坏到什么阶段。

12月21日收盘点评

12月21日财经早参

财经要闻

1、国务院金稳会召开会议，当前资本市场风险得到较为充分的释放，已经具备长期投资价值。与会代表认为要坚决落实市场化原则，减少对交易的行政干预。

2、税务总局：将研究推出新一轮更大规模、实质性、普惠性减税措施。

3、深交所：新细则落地，重大违法强制退市决策权下移交易所。

4、监管窗口指导部分银行"适度控制"净利增速，招行、宁波银行对此回应称未接到监管窗口指导通知。

5、监管要求小微企业贷款利率四季度不高于三季度非新要求，多地曾发文落实。

6、公路领域三文件征求意见，新建高速收费期放宽。

7、山东菏泽市不动产登记中心：取消限售的文件尚未下发，何时取消尚不确定。

8、科创板前夕的临港奉贤园区：上报4家企业备战，紧密对接资本市场。

9、湖北5G产业联盟成立，5G产业化进程提速。

10、4+7城市带量采购有望在明年2月-3月陆续展开。

11、高通在德国获得针对苹果的永久禁令。12、美股连遭重创，道指收跌近2%，纳指跌1.63%，标普500指数跌1.58%。原油期货延续跌势，美油收跌4.09%，创17个月新低，布油跌4.44%。

热点题材

1、独角兽 | 日前，人工智能公司第四范式披露已完成逾1.5亿美元C轮融资，公司估值约12亿美元，成为最新一只AI独角兽。投资方包括国新、启迪、保利、三峡、中信、农行、交行等战略股东。加上B轮投资股东工行、中行、建行，第四范式成为五大国有银行联合投资的唯一科技类公司。

点评：四范式已经完成超过2000个AI落地案例，服务领域包括金融、医疗、政府等，其中，服务的金融机构资产总规模超过50万亿。资料显示，盛天网络、美盛文化参股的北京创新工场投资中心(有限合伙)领投了第四范式A+轮融资，受益于第四范式估值的提升。

2、个税申报 | 12月20日，为贯彻落实新修改的个人所得税法，税务总局发布全面实施新个人所得税法若干征管衔接问题的公告。《公告》先行明确了工资、薪金所得，劳务报酬所得，稿酬所得，特许权使用费所得的个人所得税扣缴计算方法、申报表及报送资料。整体扣缴办法另行发布。新个人所得税法将于2019年1月1日正式实施。

点评：《个人所得税专项附加扣除暂行办法（征求意见稿）》的出台有望催生庞大的个税申报服务市场。金财互联大力发展财税云服务产品，为企业构建全面的企业财务+财税服务智能云连接平台。顺利办旗下快马财税前瞻布局百城千店，由小微企业报税延伸至个税申报先发优势显著。航天信息是我国税务信息化领域的领军企业。

3、小程序 | 12月20日，百度智能小程序开源联盟签约仪式在京举行。爱奇艺、快手、WiFi万能钥匙、58同城、汽车之家、携程、猎豹移动、百度视频等12家企业与百度正式签约，成为智能小程序开源联盟首批战略合作伙伴。未来上述企业将陆续在各自旗下的App支持运行智能小程序，成为百度智能小程序的重要入口。据不完全统计，联盟首批成员App月活超30亿。

点评：小程序一度被称为APP“杀手”，被定位为一种全新的开放模式，可以便捷地获取和传播，为终端用户提供更优的体验。2018年以来，BAT三大科技巨头先后把小程序作为企业核心战略推进。小程序相关概念股主要有信雅达、新国都等。

早盘分析

窦维德：隔夜美股有大跌了1.99%，美股的这次下跌，是大双头，原因是巴菲特指数定律使然，川普和华尔街改变不了。这次下跌到昨天已经是第55天了，按理可以有个技术第一级反抽，上次2015年18000点附近，是在55-59天做了第一脚，随后71天做了第二脚，这次即使左脚成功，也很难马上上去的，回去22000点。2万点也有可能。

但是，其他市场未必后段完全跟跌，昨晚的中国ETF基金指数只跌了0.13%是止跌十字星，A50期指夜盘也只跌了0.07%也是止跌十字星。这是因为，A股的本身估值位置已经很低了。

有人企图用纯技术画箱体方法把蓝筹股画下去，实际还是对A股的定价机制进步没有看到，我认为，A股的市场的定价机制，随着机构投资者壮大，随着纳入MSCI和入摩，慢慢在向国际股市、香港股市的定价机制靠拢，难以回到从前2009年前的不是大盘就是小盘的低级阶段。

12月20日收盘点评

12月20日财经早参

财经要闻

1、央行决定创设定向中期借贷便利，支持金融机构向小微和民企放贷；决定再增加再贷款和再贴现额度1000亿元。

2、美联储宣布加息25个基点，年内第四次加息落地。

3、发改委同意上海城市三期轨交建设规划，项目总投资2983亿元，并批复增加对杭州市城市轨道交通第三期建设规划投资。

4、菏泽市确认取消限制存量住房转让期限。

5、深圳四大行首套房贷利率下调 “上浮15%”降至“上浮10%”。

6、武汉部分银行下调首套二套房贷款利率，房贷利率现“拐点”。

7、广州市住建委：“330”新政前出让土地，商服类物业可卖个人。

8、证监会：把设立科创板并试点注册制作为资本市场深化改革的头等大事。

9、上交所表示，将高效平稳推进设立科创板并试点注册制。

10、江浙沪探索编制长三角区域PMI，目前仍处内部研究阶段。

11、ETF“制造”巨无霸基金，华夏上证50ETF规模首次突破500亿元。

12、中国液化天然气价格蹿升至10个月高点。

13、美联储如期加息重挫美股，道指跌1.49%，纳指跌2.17%，标普跌1.54%。欧股集体收高，意大利和欧盟达成新的预算协议。原油期货收高，美油涨1.46%，布油涨0.52%。

热点题材

1、国产操作系统 | 据媒体报道，在18日举行的2018国产操作系统产品生态发布会上，北京技德系统技术有限公司发布了由技德与天津麒麟共同研发而成的中国操作系统的新物种——技德系统X系列。

点评：此次，技德系统问世，让中国操作系统的未来具有更多可能性，让中国在信息技术的核心领域建立非对称优势，崛起未来，贡献世界。参与研发的天津麒麟为中国软件子公司。同有科技与天津麒麟建立战略合作，打通了国产CPU、国产操作系统与存储系统的深度融合，坚定践行自主可控战略。

2、中药 | 农业农村部、国家药品监督管理局、国家中医药管理局印发《全国道地药材生产基地建设规划（2018—2025年）》。到2020年，建立道地药材标准化生产体系，基本建成道地药材资源保护与监测体系，加快建设覆盖道地药材重点产区的生产基地。

点评：到2025年，健全道地药材资源保护与监测体系，构建完善的道地药材生产和流通体系，建设涵盖主要道地药材品种的标准化生产基地，全面加强道地药材质量管理，良种覆盖率达到50%以上，绿色防控实现全覆盖。A股中药材种植生产公司主要有寿仙谷、昆药集团等。

3、轨交 | 19日，国家发改委同时批复了上海轨道交通三期规划和杭州轨道交通三期项目的调整规划，两地新增的投资项目金额预计将超过3500亿元。加上14日获批的济南轨道交通一期规划，发改委已在几天内接连批复三个轨道交通规划。

点评：根据梳理，自11月底至今的近一个月内，国家发改委批复了包括上海、杭州、济南、重庆等多个城市轨道交通项目，合计投资规模近5000亿元。行业分析师认为，这对基建和轨道交通相关产业链均形成利好。招商证券指出，重点关注业绩估值较优的建筑央企及地方基建龙头，包括苏交科、中设集团、中国铁建等。

早盘分析

窦维德：昨晚，也就是今天北京时间凌晨3点整，美联储宣布加息后，外盘股市和中国ETF基金指数A50指数，齐刷刷同步跳水大跌，那么，今天早盘的低开时免不了了，也就沪指的布林下轨也会被打穿。但是打穿以后呢？我预测可能会出现一段类似准备7月底8月初的走法，大约下移到2500点整数位附近不到的地方，出现WR乖离超卖的超反，随后因为平滑线还不够到底，反抽后又平走震荡，拖过今年垃圾时段。

12月19日收盘点评

12月19日财经早参

财经要闻

1、习总书记总书记在庆祝改革开放40周年大会上发表重要讲话并表示：要加快关键核心技术自主创新，为经济社会发展打造新引擎。

2、《汽车产业投资管理规定》发布，新建中外合资轿车生产企业项目等调整为备案管理。

3、广东正加紧起草推进粤港澳大湾区建设政策文件，将逐步出台。

4、国家统计局：广东省工信部门正进行整改，适时对外发布PMI等数据。

5、中国日报：中国计划推出更多的主要减税措施。

6、深交所：深化创业板改革，大幅提升对新经济企业的包容性。

7、中证协：28家券商已出资417亿元成立支持民营企业发展资管计划。

8、上海市委书记李强：要用好产业优势，聚焦重点领域，推动形成军民融合产业集群，积极服务支撑大国重器建造。

9、山东菏泽取消新购住房限制转让措施。

10、华为宣布已获25份5G商业合同，营收将突破1000亿美元。

11、周二美股高开低走微幅收涨，道指涨0.35%，纳指涨0.45%，标普500指数收平。原油期货暴跌，美油暴跌近8%，创下16个月收盘新低，布油下跌近6%。

热点题材

1、5G | 据华为中国官微18日称，由华为、LightCounting、光迅科技、住友、索尔思等产业链上下游合作伙伴联合发起的第三届50GPAM4技术和产业论坛近日举行，各方围绕如何进一步深化50G PAM4相关的技术和拉动产业发展进行了充分讨论并达成一致共识，产业链上下游对50G PAM4产业前景充满信心，并表示50G PAM4 产品化已经成熟，为5G承载规模商用奠定坚实的产业基础。

点评：光迅科技在业内推出第一款50G PAM4 LR的产品，成为业内标杆，今年推出系列产品50G PAM4 DWDM为OTN系统和5G承载网络提供了新的解决方案。博创科技全面布局光模块，子公司上海圭博研发硅光技术100G及以上速率光模块，产品将广泛应用于数据中心和5G承载网络。

2、新能源汽车 | 发改委正式发布《汽车产业投资管理规定》，自2019年1月10日起施行。经国务院同意，《政府核准的投资项目目录（2016年本）》中新建中外合资轿车生产企业项目、新建纯电动乘用车生产企业（含现有汽车企业跨类生产纯电动乘用车）项目及其余由省级政府核准的汽车投资项目均不再实行核准管理，调整为备案管理。

点评：据机构统计，从扩产进度和增量需求推算，预计2018年-2020年有望新增产能121-161吉瓦时，对应锂电设备需求297-396亿元。科恒股份拟收购深圳誉辰、诚捷智能，布局中后段，打造锂电设备全线龙头。璞泰来锂电涉笔涂布机绑定ATL/CATL龙头客户，位居国内第三。

3、雄安 ·环保 | 据《河北日报》报道，经过一年多艰苦努力，目前，雄安新区四大规划（包括雄安新区总体规划、起步区控制性规划、启动区控制性详细规划及白洋淀生态环境治理和保护规划）编制已取得明显进展。据媒体最新报道，白洋淀生态环境治理总体规划、雄安新区土壤污染综合防治先行区建设方案等即将出台，“千年秀林”、新区三县的纳污坑塘整治等项目也陆续启动或完成初步目标。

点评：雄安新区在大规模城市建设前，环境治理将率先实施，相关项目也将加速落地。中国电建承建了雄安新区10万亩苗景兼用林建设项目；东珠生态深耕生态湿地修复尤其国家级生态湿地公园建设，公司与中国林业科学研究院合资成立中林东珠设计院，林科院牵头编制了雄安森林城市规划。

早盘分析

窦维德：上证指数，今天看2583点颈线位，如果站稳，就开始60分钟技术反弹，反弹阻力是2600点、最多2天反弹2638点遇阻。随后再回撤震荡。如果2583点不过去呢？也就2550点一线不会破的弱势震荡。这波调整到昨天是22天，那就等34天窗口打开，等待元旦开门红开始春季反弹。