快速下砸后是短线抄底机会

昨日复盘：

       昨天预判今天可能两种走势，今天指数走了第二种，即冲高回落，收小阴线。

操作策略：

       消息层面，昨天央行发布公告称，当天以利率招标方式开展2800亿元逆回购操作。连续两天开展逆回购操作，两日共计净投放流动性4800亿元。不少分析认为，最新一轮降准有望于元旦前后落地，在保障春节前资金需求的同时，为明年初银行投放信贷和地方债发行提供流动性支撑。

       盘面上，两市强势调整，市场的焦点依然是主板的金融方向，金融股里面，证券的弹性更强一些，要想打破盘整僵局，主板需要证券冲关去回补3050缺口。而题材这块，相对低位且有人气的云游戏继续强势，海南板块也有异动，市场要想共振向上，除金融股，也需要一个共振的游资股方向，看看MINIled等哪个方向能跟上来。

       技术层面，今天是指数高位死叉后第一天，三大股指也都收于5日线下方，仅从日线指标看，短期继续调整，不过形态上并无明显做头特征，这意味着调整并不会持久，而且近期K线组合与8月下旬颇有相似之处。短线看，沪指60分钟指标金叉失败，处于二次下探过程中，指标的二次下探往往意味着下跌加速，然后是止跌企稳，也就是说，下周一预计会有个快速下砸的过程，操作上这次下砸之后或许是个短线抄底机会。

研报精选：

1、科创板电子行业：科创板自 77 月 22 日首批公司上市以来，5 个月内已发行数量达到 66 家。其中电子行业公司占比三分之一，微笑曲线两端公司增多，安信证券通过密集深度调研，梳理了最有看点的公司包括：光峰科技（激光显示龙头）、长阳科技（全球反射膜龙头）、方邦股份（电磁屏蔽膜全球第二）。

2、爱柯迪：公司为汽车铝合金压铸件龙头之一，受益乘用车轻量化趋势。公司短期业绩有望迎来向上拐点（资本开支及折旧摊销高峰期已过），新能源项目即将于 2020 年 6 月竣工投产，国金证券给予公司目标价 17.75 元。

3、中原环保：国海证券谭倩预计 2020 年河南省新建污水处理厂、流域治理、黑臭水体市场空间将达 100、254、328 亿元，总计 682 亿元，中原环保作为河南省区域污水处理龙头企业受益明显，大股东旗下污水处理业务已确定 2020 年7 月 31 日前注入上市公司，对公司污水处理规模弹性高达 104.58%，公司综合毛利率及净利率均远高于行业平均水平，PB 仅为 1.04 低于行业平均水平。

形态选股：

双汇发展（000895），创维数字（000810），神火股份（000933），泉峰汽车（603982）

题材轮动，盘面不弱

昨日复盘：

       昨天预判今天是调整走势，今天指数窄幅震荡，收十字星。

操作策略：

       消息层面，昨日，央行重启开展 2000 亿元逆回购操作，全额实现逆回购，其中 14 天期逆回购操作利率 2.65%，较前次操作下降 5 个基点。这也是继下调 1 年期 MLF 和 7 天期逆回购利率后，最近 4 年来 14 天期逆回购利率首次下降。值得注意的是这次 14 天逆回购是跨年的（元旦后到期），说明这次逆回购操作主要针对的是银行季末考核引发的市场跨年流动性压力。此次逆回购操作表明央行旨在维护跨年流动性、呵护资金面，正是 12 月整体流动性的宽松给了市场一个较为好的环境。

       盘面上，今天两市进入强调整模式。近期强势的一些题材方向出现了较大力度的调整。LED、无线耳机等板块调整明显。连板股晋级成功率也比较低。云游戏延续了昨日的强势，航运板块异军突起。智能刹车个股出现涨停。金融股方向，银行前期涨幅较小，今天相对于证券等还是要强一些。市场经过连续几天的上涨之后调整也是预期之中，依照盘面，或正好是汰弱留强调仓机会。

       技术层面，三大股指今天都是缩量十字星，各题材股轮动明显，市场活跃，这种权重搭台个股唱戏的局面是比较健康的。沪指日线指标高位死叉，而60分钟线指标低位向上，这意味着明天可能在60分钟线指标及市场情绪的带动下日线死叉失败并继续高位钝化，并传导至下周初继续强势。这是一条可能的路线。另一种可能是明天指数冲高回落，60分钟指标冲高后与日线共振下行，指数向10日线靠拢，并为再次拉升蓄势。操作上，如果是第一种则继续持股，或者弃高就低。如果是第二种，可适当减仓。

研报精选：

1、华胜天成：公司受益云计算业务占比提升带来的整体盈利能力改善。此外，公司还外延布局了一系列独角兽企业，其中物联网芯片企业泰凌微电子的 TWS蓝牙芯片已批量出货，明年预计达到 300 万片以上。国泰君安首次覆盖公司并给予 13 元目标价（11.2 元）。

2、金螳螂：国盛证券夏天近日发布关于公装龙头金螳螂的深度报告，他认为，金螳螂股价前期下跌主要受房地产融资收紧政策周期影响及总裁事件冲击，目前这些因素已经被市场反应。公司市值 218 亿已达近年来底部区域，当前 PE（TTM）/PB（LF）分别为 9.5/1.5 倍，均创历史新低，金螳螂已极具配置性价比。

形态选股：

中科创达（300496），双汇发展（000895），常山北明（000158），四维图新（002405）

短线继续回踩，向5日线靠拢

昨日复盘：

       昨天预判今天是调整走势，今天指数冲高回落，收小阴线。

操作策略：

       消息层面，据上证报消息，多家大型保险机构于本周一召开内部会议，更有不少连夜开会，就当前宏观环境和市场环境的变化进行沟通。沟通之后的结果是：调整短期投资战术，积极加仓！此外，险资整体规模已超万亿，是市场的主要参与者。此消息市场关注度较高，如果险资加仓，上涨的将不仅是高股息类个股，更意味着整个市场风险偏好的提高。

       盘面上，两市带量盘整，两点前后回落明显。金融和科技两条线展开了拉锯战。苏州银行相对低位补涨涨停，南京证券再度度封板。航母下水，今天市场主要关注了北斗导航方向，盘中农业、稀土永磁异动。科技这块出现分歧，盘中题材主线万通智控依然强者恒强，漫步者炸板。市场走势符合预期，量能尚可，依然在可操作区间。

       技术层面，今天三大股指均窄幅回落，沪指连续两天收上影线，受压于3052点缺口。日线指标高位死叉，60分钟线指标高位下行，明天继续看调整。目前三大股指日线斜率都很高，短期需要向5日线靠拢以获支撑。深成指和创业板指都处于突破后回踩的过程中，沪指向上突破3052点的缺口也是迟早的事。

研报精选：

民航：

       近日，波音宣布明年1月起暂停MAX机型生产。分析师纷纷点评称，供给收缩，航空股跨年行情再获助力。华创证券交运团队深度研报指出，当下航空股或有超额收益行情。 核心是具备了几项条件：股价低（4-10月超额-24%），估值低（1.3倍底部区域，有反弹基础），预期变化（汇率存改善可能，需求存基数效应下回暖）、事件性变化等。

       1.航空股有跨年效应。数据发现，近三年航空股有较强的跨年效应。区间为当年11月至次年3月。2016.11-17.03：三大航涨幅11.3%，超额收益7.7个百分点；2017.11-18.03：三大航涨幅16.3%，超额收益19个百分点；2018.11-19.03：三大航涨幅41%，超额收益18.4个百分点。

        2.现在估值足够低估值低位，奠定反弹基础。三大航10年年度平均PB1.8倍，15年牛市之后平均PB中枢在1.6倍，当前国航1.3倍处于历史低水平且明显低于中枢。以国航为例，16年11月PB1.4倍左右，17年1.6倍，18年1.2倍，19年当前1.3倍，同时基本上是当年相对较低的PB水平，2016年，2018年的11月所处的估值基本是全年最低点。

       另外，中信证券指出，今年春节同比提前，节前探亲、旅游和学生流形成明显的叠加，关注春节前峰值效应。目前航空股低估值、高弹性颇具吸引力。此外，Q4起人民币进入升值通道，Q4航空股汇兑收益或贡献10亿。成本端的11月的航油同降14.7%、民航发展基金减半等都相对利好。

       公司方面，吉祥航空：横向比较春秋，低于春秋100亿市值，市值比为其73%，处于较低水平，纵向比较对应2020年14倍PE，低于自身18倍估值中枢，拐点之际被低估。

三大航（中国国航、东方航空、南方航空）：低估值（PB仅1.2—1.3）、高弹性。

形态选股：

蠡湖股份（300694），龙元建设（600491），恒邦股份（002237），上海家化（600315）

回踩后上升更稳

昨日复盘：

       昨天预判今天或继续强势上攻，或冲高回落，今天指数平开高走，沪指站上3000点。

操作策略：

       消息层面，最新公布的数据显示，11月社会消费品零售总额同比增长8%，好于预期的7.6%和前值的7.2%；11月规模以上工业增加值同比增长6.2%，好于预期5%和前值4.7%。随着两国关系的缓和，加上经济数据的回暖，未来一段时间的行情值得多几分期待。

       盘面上，除了一家退市股以外，没有跌停。早盘盘面路线比较清晰，题材这块，MINILED连带光模块延续了昨天的强势，美股特斯拉大涨临近前高，早盘相关概念股，包括稀土永磁有所联动放量。之后就是金融股的天下，基本上以证券和非银金融为主。上证指数再次站上3000点整数关口，持股待涨为主。

       技术层面，沪指三个交易日涨了100点，日线斜率陡然走高，一下子就来到了前期高点附近，也是压力位所在。目前的日线形态非常符合以往的突破形态，即深蹲后通过快速拉升来冲破原箱体。结合内外部经济形势的转暖与技术形态的配合，后续继续向上突破是大概率事情，但回踩后重拾升势可能走得更踏实。短线看，三大股指日线指标继续高位钝化，60分钟线指标高位死叉，明天预计是调整走势。

研报精选：

1、双象股份：公司为国内第一家实现规模化生产光学级 PMMA 的内资企业，建有两条 PMMA 产线。PMMA（有机玻璃）是 5G 性价比手机（2000 元以下）首选的手机盖板材质，前景广阔。国盛证券认为，公司已拿到垄断供应的上游原材料，2020 及 2021 年销量有望明显提升，未来 2 年净利可能出现 10 倍增长。

2、深信服：公司信息安全业务迎来等保 2.0 利好，深信服研发和盈利能力远超同业竞争对手。此外，云计算方面，深信服的超融合业务快速增长，已经进入行业前三，仅次于华为与新华三，后期将成为业绩重要贡献点，中泰证券看好公司双轮驱动（信息安全+云计算超融合）发展，业绩确定性较强。

3、中环股份：华泰证券近日首次覆盖了全球硅片龙头公司中环股份，分析师黄斌认为，中环股份最新研发的光伏 M12 大硅片显著降低组件成本和运营端成本，推广节奏有望加快放量可期，同时半导体大硅片产能扩张，在建产能规模与市场拓展领先行业，未来业绩增长可期。

形态选股：

创维数字（000810），神火股份（000933），蠡湖股份（300694），苏宁环球（000718）

本周或冲高回落，操作上避高就低

操作策略：

       消息层面，IPO继续核发2家。周末消息中美达成最新贸易协定，美方将履行分阶段取消对华产品加征关税的相关承诺，实现关税加征由升到降的转变。中长期看，协议达成有助于内部经济企稳，有利于股市中期回暖，对延续到2020年的行情继续看多。但本周初若冲得太快相反要谨慎，短线勿追高，大科技板块的涨势已超预期，防止市场解读为利好兑现是利空。

       盘面上，早盘两市借利好高开，略微震荡后继续走高，盘中金融、科技联动上涨。分拆上市概念多数冲开回落，多家炸板，市场认可度一般。无线耳机持续活跃，低位股开始补涨，共达电声跌停开板。天风证券周末研报推的军工略有表现。MINILED集体高潮。光学光电子从小盘炒到大盘面板，京东方A放量大涨。其它，云游戏、胎压监测、文化传媒板也各有标的强势。普涨行情下，各题材的趋势股表现的是强者恒强的状态。资金主板偏好或是证券，题材方向，还是围绕消费电子轮动为主。

       技术层面，三大股指原本是要死叉之后进入日线级别调整，而现在在重磅利好的刺激下，日线指标死叉失败，纷纷进入二次钝化状态，钝化时间越久，意味着行情越强势，但同时也意味着调整即将到来。目前是60分钟与日线指标的钝化带动周线指标进入高位，这意味着本周的行情有冲高回落的可能，而且深成指和创业板指目前已经突破了箱体上轨，之后会有个回踩上轨确认突破的过程。从目前的市场情绪看，即使回落也不会太大，板块的轮动一定程度上能托住指数。至于明天，走得好的话继续强势上行，走得差冲高回落， 操作上避高就低问题不大。

研报精选：

1、计算机：广发证券发布了 113 页深度报告透析计算机行业投资机会，分析师刘雪峰通过复盘近十年计算机板块历史行情驱动因素后发现，医疗信息化、金融 IT、自主可控等细分领域正迎来景气度向上投资机遇，部分还有望受益分拆上市新规。相关公司：恒生电子、卫宁健康。

2、中航电子：券商近日对我国航电龙头企业中航电子关注度日益提升，浙商证券、招商证券、东方证券、东北证券等多家券商就公司发布研究报告，浙商证券分析师武雨桐认为，中航电子具有强烈资本运作预期，未来将持续受益于军用飞机量产提速，同时享有民用航空广阔的市场空间。

形态选股：

美锦能源（000723），神火股份（000933），京泉华（002885），创维数字（000810）

短期迎来调整，砸坑后或是新行情起点

操作策略：

       消息层面，美联储维持联邦基金利率目标区间在1.50%-1.75%，符合预期。此外，美联储点阵图显示到2020年底将按兵不动。美联储日内利率决定没有委员投出反对票，为5月份会议以来首次。美联储主席鲍威尔召开新闻发布会时表示，称美国经济前景仍有利。

       盘面上，今天虽然是双十二，但核心科技股却没有打折，反而涨价了。半导体板块再掀高潮，晶方科技、大港股份等涨停。而投机性强的次新板块随着钢研纳克的走弱而集体走弱。盘中天风证券带动证券板块异动，MiniLed、光电摄像头等板块个股也持续表现。整体市场氛围依然在科技股细分领域，结构性行情继续。

       技术层面，沪指止步八连阳，深成指和创业板指在高位横盘。沪指距离上方缺口越近就走得越小心，2960点之上筹码堆积压力也不小。深成指和创业板指都在箱体顶部，日线指标也都高位死叉，短线看调整。如果明天周五稍微调整一下，下周一趁着15号美国的动作再砸个坑，那么周二有可能又是一个新行情的起点，这是个人认为大概率事件。以往12月份走得都不怎么样，近期偏强，即使调整暂时也不看得很空，毕竟内外部环境的利空也都摆在那，都在预期内。

研报精选：

1、超图软件：近日机构对超图软件的关注度明显提升，国元证券、光大证券、平安证券、申万宏源等券商发布了关于超图软件相关研报，其中光大证券、平安证券为深度报告且系首次覆盖，国元证券分析师耿军军认为，随着国土空间规划、自然资源统一确权登记等需求释放，超图软件已经迎来新一轮成长，将公司合理价位上调至 27.45 元。

2、铜：太平洋证券认为，全球 PMI 指数整体来看呈现触底回升的态势，以及中国工业库存开启向上周期及房地产竣工增加使得金属铜已到了一个重要的向上拐点期。太平洋有色团队战略看好铜板块（紫金矿业、江西铜业等），特别是其中的紫金矿业，未来三年有望兑现铜与贵金属资源优势。

3、和而泰：长城证券近日首次覆盖了智能控制器行业龙头和而泰，分析师沈繁呈认为，智能控制器行业未来发展空间依然可观，和而泰全球龙头地位稳固，业绩将保持稳定增长，子公司铖昌科技毫米波芯片应用延伸至 5G，将享受 5G商用化带来的行业红利。

形态选股：

银河磁体（300127），天奥电子（002935），中兴通讯（000063），游迅科技（300467）

周三或冲高回落，回落幅度有限

昨日复盘：

       昨天预判今明会有短线调整，今天指数低开后小幅走高，收小阳线。

操作策略：

       消息层面，今日公布了11月CPI和PPI数据，CPI同比增4.5%，预期是4.3%，前值3.8%。PPI同比下降1.4%，预期-1.5%，前值-1.6%。其中CPI涨速超预期，通胀加速，同时PPI下降速度略微趋缓，喜忧参半。明日或有社融数据公布，密切关注。

       盘面上，邮储银行上市第一天成交近70亿，科创股重组票华兴源创连板20%，带动科创板全线飘红，这两大块比较吸金。题材方向，胎压监测继续飙升，无线耳机在分歧中上涨，文化传媒，尤其是影视这块异动明显，资金提前给双节票房做预热了。也说明资金风偏在避高就低，不过相对高位的题材的吸引力在下降，科技价值股如果能调整一波，或者会是再次博弈的机会。

       技术层面，沪指日线横盘，深成指和创业板指走反包，量能小有放大。上午公布的CPI数据起码今天并未能太多的影响盘面，指数在科技股的引领下继续红盘，而这也是中期可能由空转多的重要判断依据。如果资金看空或认为后市不明，一般是不操作或以短平快的方式操作，在盘面上最明显的体现就是板块一日游。而最近以芯片为首的科技股走出了持续性行情，包括无线耳机、胎压监测、手机游戏、新能源汽车等都有不错收益。而指数的行情基本是从板块的结构性行情开始的。短线看，指数日线指标高位继续向上，60分钟指标高位金叉，这意味着明天可能是冲高回落的走势，回落幅度有限。

研报精选：

1、海大集团：生猪产能去化 40%以上，水产行业占比均有望大幅提升。海大作为水产料龙头，2019 年增速下滑，天风证券农业团队在华东华南的调研发现产业链明年反转趋势确定，叠加禽料等量价趋势延续，天风证券看好盈利能力强于同业的海大集团后期表现。

2、天康生物：中信证券近日通过调研发现，此轮非瘟疫情下行业产能去化已超40%，高猪价至少有望持续至 2021 年，分析师盛夏认为，天康生物在非瘟防控上具有明显区位优势和自身优势，种猪资源丰富保障出栏高增长，成本优势明显生猪养殖头均利润居上市公司之首，随着 12 月猪价再度快涨，公司将逐步进入业绩兑现期，给予公司目标价 21 元，较今日收盘价 12.16 元还有 72%溢价。

3、明阳智能：公司近日收到中国证监会出具的《关于核准明阳智慧能源集团股份公司公开发行可转换公司债券的批复》，平安证券分析师皮秀认为，募投项目如果进展顺利，明阳智能在海上风机领域竞争力将进一步增强，同时公司风电场业务规模扩大，业绩将显著增长。

形态选股：

华培动力（603121），苏大维格（300331），恒生电子（600570），新亚制程（002388）

连阳后短线或将调整

操作策略：

       消息层面，12月6日，证监会发布《证券期货经营机构管理人中管理人（MOM）产品指引》（试行），自发布之日起实施，目的主要是为了引入资本市场中长期资金，为MOM运作进行规范。这是长期利好，短期影响不大。同日，中国结算对《特殊机构及产品证券账户业务指南》再次进行修订。此次修订后，银行理财子公司可参考商业银行开立证券账户，并开立相关理财产品证券账户。这也意味着，银行理财入市打通最后一环，海量资金入市蓄势待发，长线资金将投向权益市场。这同样也是长期利好，短线影响不大。

       盘面上，两市个股涨跌参半，指数呈现的也是明显的区间震荡走势。周末消息面偏基建利好，水泥、钢铁等相关板块个股活跃一些，但游资对这块兴趣不大。无线耳机漫步者再次冲到涨停，板块有所联动，但机构上周五大卖还是对板块构成负向影响，受数字货币消息影响，早盘略有联动，活跃的也是前期热炒的个股。没有新生支线热点。传北京定下三年电脑设备全部国产化消息影响，中国软件等大涨。盘面总体上依然是震荡盘整格局。

       技术层面，指数在连阳之后今天收小阴线，问题不大。毕竟深成指和创业板指都再次到了近期前高附近、箱体上轨。明天预计有11月CPI数据公布，15号可能面临美对我加税，主力应该不会在这样的时间节点上选择突破。加之指数日线指标已到高位且接近钝化，60分钟线指标处于中高位置，这意味着明天或者后天开始将出现短线调整，日K线是否会走到箱体下轨不得而知，但大概率会向5日线靠拢。

研报精选：

1、半导体材料：氮化镓（GaN）为第三代半导体核心材料，光电转换效率极高，下游覆盖射频器件、光电器件等行业，目前供应商多为海外公司。海通证券认为后期国内企业有望打破垄断，实现国产替代。相关公司：海特高新已经具备 5G 氮化镓基站芯片代工能力、三安光电氮化镓射频产品已实现小规模供货。

2、国祯环保：继 2019 年 7 月参与定增后，长江环保集团（长江环保集团为长江三峡集团有限公司全资子公司）于 9 月启动收购国祯集团所持 15%股权并实现控股事宜。公司与三峡合作进一步明朗化，项目定价确定“蛋糕如何切分”的问题得到明确。国泰君安徐强在对公司的业绩测算中描述到，考虑到未来公司与三峡集团、长江环保集团的协同效应开始逐步释放。

形态选股：

龙马环卫（603686），上峰水泥（000672），银河磁体（300127），神火股份（000933）

短线方向向上，操作性加强

昨日复盘：

       昨天认为今天可上可下，小阳线或中长阴都可能，目前市场选择了向上，沪指尾盘差点站上2900点。

操作策略：

       消息层面，在前天贸易利空之后，昨天又出利好消息，外媒出现反转式报道。受此消息刺激，离岸人民币兑美元短线拉涨约200点，A50也直接拉升，美股期货也出现反弹。特朗普三天两头一个变脸，在15号是否加税确定之前，或许消息会有各种反复。

       盘面上，两市早盘跟随外盘大幅高开，随后开启全线普涨，可惜游资情绪并未有效跟随，涨停家数没有明显放大。创业板量能释放较主板更强些。汽车板块继续强势，万通智控突破空间板。TWS、苹果概念等消费电子科技类方向轮动新高。整个市场压抑太久，正在摆脱中美消息面的波动影响，尝试酝酿突破，接下来，创业板方向个股或有超预期表现。

       技术层面，沪指日线在箱体下轨磨了好几天且即将破位下行的时候，突然来了个跳空高开反弹，量能也小有放大，虽然没有改变下降通道走势，但起码解了短线破位之忧，日线指标金叉后向上，60分钟线指标已到高位，且随时死叉，这意味着周五如果走得强，将是先下探再拉升，走盘中调整，如果走得弱，可能是高开后冲高回落。也就是说，明天如果冲高动作在早盘，则需当心下午盘面承接力不够，如果早盘先是轻微下探，后面反而有会拉的机会。

研报精选：

1、智飞生物：多家券商提及被错杀。核心逻辑是2020年EC和微卡上市发力，太平洋证券直言“20年20倍估值，巨大预期差”。微卡、EC预计明年1季度获批，学生体检结核病筛查明显提高，预期智飞销售峰值大几十亿/百亿元级别。另有四价流感疫苗、15价肺炎等研报管线。现价接近员工持股价41.3元，预计19/20年净利润25/35亿。

2、北上资金：11月陆股通资金持有A股市值为12643.85亿元，占A股流通市值的比例为2.82%，创历史新高。加电子计算机、减食饮医药。个股中主要增持了“卧龙电驱、羚锐制药、浪潮信息、益丰药房、塔牌集团”等个股。

3、工业富联：国信证券研报指出，市场似乎对工业富联存在颇多误解，普遍认为其主业是EMS组装业务，同时因为营收规模较大，仅仅给予10-12倍市盈率的估值。但实际上公司90%利润来自高精密机构件业务，且公司的利润与业务都高度集中，包括下游客户也是相当的集中。对标科比公司，应该给予24倍市盈率左右。

形态选股：

东港股份（002117），长城证券（002939），京泉华（002885），南京熊猫（600775）