箱顶回踩过程中

昨日复盘：

       昨天提醒少追涨而需多些谨慎，如果缩量上涨则需逐步减仓。今天指数低开低走，午后加速向下，收中阴线。

操作策略：

       盘面上，两市震荡走低，指数较弱，题材情绪强于指数。主线方向，特斯拉依然是主角，业绩实打实受益的拓普集团、旭升股份等开启主升段，光伏方向延续昨天强势，这个方向高度不太好讲，毕竟是在网红，农业，特斯拉当中穿插出来的情绪分支。转基因方向前排个股也开始放量分歧。其它军工、移动支付、LED等也略有表现。目前大盘位置较为微妙，上证指数有回补下方缺口预期。午前伊朗坠毁一架737客机，对市场综合影响较为负面，看看市场怎么发酵，注意市场借势回调风险。

       技术层面，经过今天的中阴，沪指接近了3051点的跳空缺口。沪指日线指标高位死叉，一般这种二次高位钝化之后的死叉带来的调整时间会久一些，而调整幅度会小于9月份的调整。目前沪指处于箱体突破后的回踩阶段，原箱体上轨在3040点附近，一般来说，回踩原箱体上轨也是大概率事件。也就是说，未来几天沪指或许会下探到3040点附近。如果在3040点能企稳，那3040点又是第五浪上涨的起点。

研报精选：

长飞光纤：

       1.价格已经触底，观点在即。长飞光纤的光纤预制棒、光纤、光缆三大业务连续 26 年稳居境内市场份额第一。这波行业调整从 2018 年底开始，产品价格接近腰斩，但近期价格回升迹象明显。分析称，2019 年价格基本触底，2020 年集采价格有望回升。

       2.5G&高清视频拉动增量需求。5G 基站的致密化和前传网络新架构将打开光纤新的成长空间。此外，数据中心建设将大量使用多模光纤。而长飞光纤是国内唯一能够提供全系列高端多模光纤的企业，并占据国内多模光纤多数份额。

       3.长飞属于相对低估标的。预计 19—21 年公司分别实现归母净利润 8.23 亿元、11.34 亿元、17.65 亿元，对应当前股价的 PE 分别为 30 倍、22 倍、14 倍。基于公司主营产品聚焦于光纤光缆产业链，是 5G 建设的“硬通货”，将会在未来 5G 建设中直接受益。公司光棒制造技术领先，有较高的市场议价能力，对应当前股价，属于相对低估标的。

形态选股：

全信股份（300447），浙江美大（002677），中牧股份（600195），双汇发展（000895）

缩量上涨需适当减仓

昨日复盘：

       昨天预判近期会是横盘或小幅回踩走势，今天指数午前震荡，午后走强，收小阳线。

操作策略：

       消息层面，MSCI(明晟公司)中国研究主管魏震6日对外表示，中国A股纳入MSCI新兴市场指数，提升了国际机构投资者对中国国内股票市场的参与度。魏震说，境外投资者持有A股的总额已从2016年12月的380亿美元(占市场总额的0.67%)，增长至2019年10月的1950余亿美元(占市场总额3.03%)。这意味着，境外投资者近三年内增持A股约1570亿美元（人民币逾万亿元）。外资大买A股是不争的事实，近几个月无论大盘涨跌，几乎都在买买买！从陆股通的风格来看，行业龙头及白马股是外资的最爱。

       盘面上，两市缩量盘整，指数强于个股，创业板走势强于主板。昨天机构卖出农业股，早盘分歧较大，临近午盘，资金有回流板块意图明显。特斯拉方向今天呈现的分化状态。机构买入+研报推荐的光伏板块早盘资金一致性较强，多家涨停。山煤国际的涨停联动刺激了煤炭钢铁等周期股。总体来看，调整或是调仓换股时机。

       技术层面，今天沪指站上3100点，收复昨天的上影线，三大股指在日线形态上都处于加速上冲的过程中。三大股指日线指标死叉失败并再次高位钝化，处于短期疯狂状态，不排除短线继续上冲，但部分个股今天的走势开始显露疲态，并未跟随指数强势，大盘相较昨天小有缩量，此处与其追涨，不如稍微多一些谨慎。现阶段的走势与八月份极为相似，在连续盘整之后，指数一旦跌破5日线，便意味着调整的来临。总体来说，明天有继续上冲可能，但如果缩量上涨，可逐步减仓。

研报精选：

明阳智能：

       抢装高峰期来了，近期各家分析师对风电行业都非常重视，昨日晚间 明阳智能 再度公告中标海上风电大单，2020年就开始交付，对业绩将产生非常积极的影响。

       1．中标份额高达70%，2020年起就在业绩上体现。公司1月5日公告，中标三峡集团32.95亿海上风电项目，总装机容量50万千瓦，占三峡新能源阳西沙扒三期和五期项目总容量的70%以上，彰显了公司在海上风电领域的绝对龙头地位。从机型来看，此次中标的全是6.45MW机型，当前公司6.45MW机型在手订单预计超过1GW，成为公司海上风机方面除5.5MW机型外的又一主力机型。中标金额占公司2018年营收的47.74%，且2020年即开始交付，很快就能体现到业绩上。

       2．在手订单250亿，今年交付量将翻倍风电抢装潮已经开启，公司充足的订单、产能将保障业绩开启加速。公司近一年中标金额高达57亿，在手订单12.56GW（其中海上风电订单4.1GW），总金额超过250亿元。安信预计公司2020年全年风机交付规模有望达到5GW，同比翻倍增长。价格方面，18年以来签的低价订单已基本消化完，毛利率进入上升通道，风机业绩将在2020年加速释放。

       3．转让4家风电场预计Q1完成，预计增厚利润5200万。此前不久，公司公告拟转让4家风力发电子公司，转让预计在2020年Q1完成，交易对价5.49亿，溢价率13.4%，预计交易完成后将额外为公司带来5200万的税前利润。

形态选股：

皇马科技（603181），益佰制药（600594），奇正藏药（002287），华阳国际（002949）

本周振幅将加大，或回补下方缺口

昨日复盘：

       上周五预判近期将震荡几日，或小幅回踩，今天指数冲高回落，收长上影小阳。

操作策略：

       消息层面，IPO核发3家。银保监会发话，促进储蓄转化为资本市场长期资金，抑制居民杠杆率，也就是鼓励老百姓把存银行的钱投资到股市里来，这对证券市场是长期利好。地缘政治方面，周五美国在中东发起斩首行动，利用无人机炸死了伊朗少将苏莱曼尼。对此周五市场已有反映，北斗系列、国产飞机系列出现大涨，国际油价和金价也大涨。

       盘面上，市场赚钱效应不错，跌停2家。整个市场价涨量增，市场成交活跃，做多氛围良好。周末发酵的特斯拉、农业转基因相关成为市场最大热点。相关概念预计后续依然有持续挖掘的动力，网红经济短期看有退潮预期，油气和黄金相关主要是缘于中东局势刺激。目前市况下，适合持股待涨，只要不是有业绩雷、商誉减持风险的标的，基本上多少都会轮动补涨。

       技术层面，沪指日K线收长上影，指标高位即将死叉，60分钟指标死叉后向下，并在30分钟线层面出现顶背离，因而本周大盘走势波动可能会加大，短线继续呈横盘或小幅回踩状态，由于此前指数上涨较快，加上美伊冲突，避险情绪提升，本周很有可能是回补一下上周的跳空缺口，后续再上走，因此跌下来可介入，不主动追涨。

研报精选：

新天然气（603393）：

        完成亚美能源整合，打造城燃+煤层气一体化布局。公司2018年8月完成港股煤层气开采企业亚美能源50.5%股份收购（因行权稀释，目前持股49.93%），至此形成新疆城市燃气+山西煤层气一体化布局。目前公司城市燃气业务覆盖新疆8个地区，在区域市场具备一定规模优势。新疆当前天然气普及率仍处较低水平，具备长期增长潜力。亚美能源从事山西沁水盆地潘庄及马必区块煤层气开采，贡献公司当前主要盈利，亦为公司未来主要业绩增长点。

       国家油气管网公司成立，煤层气开采企业有望直接受益。当前中石油管网未对外公平开放，亚美能源销售渠道存在结构性矛盾。目前潘庄区块售气量约60%通过山西通豫管道销售，约1/3的气量出售至附近LNG液化厂。马必区块虽坐拥西气东输线路贯穿便利，但是当前模式下所产煤层气直接出售给中石油，在谈判及结算过程中处于不利地位。国家油气管网公司已于2019年底挂牌成立，天然气定价进一步向“管住中间、放开两头”模式靠拢。未来马必区块有望直接与下游谈判，采用类似“落地端倒推”定价机制，享受西气东输一线较低的管输费用。潘庄区块或仍然使用山西通豫管道，但是未来山西通豫管道有望连接国家管网，显著扩大辐射范围，在天然气供需趋紧时增加公司议价能力。

       盈利预测与估值：结合潘庄区块量价齐升及马必区块产能释放进度，上调公司2019-2021年归母净利润预测分别为4.39、5.29、6.41亿元（调整前分别为4.16、5.05和6.06亿元），当前股价对应PE分别为14、12和10倍，可比标的平均PE分别为17、15和13倍。公司煤层气业务具备高成长性，在保守假设下市盈率即显著低于可比公司。国家油气管网公司顺利挂牌，公司天然气定价机制有望进一步市场化，煤层气有望扩大市场销售范围。

形态选股：

银河磁体（300127），卫士通（002268），世嘉科技（002796），中原内配（002448）

短期小幅调整，题材轮动活跃

昨日复盘：

       昨天认为今天可能走盘中调整，今天指数略微高开后探底回升，盘中走V，收十字星。

操作策略：

       消息层面，最新公布的 12 月财新中国制造业 PMI 指数录得 51.5%，相比 11 月小幅下滑 0.3 个百分点，但仍明显高于 2019 年前三季度。总的来说，最新的 12 月 PMI 数据继续支撑了经济阶段性企稳的预期。统计局披露的制造业 PMI 数据一般称为中采 PMI 数据，样本大，覆盖了大约 3000 家企业，所以一般分析宏观都用中采制造业 PMI 数据。而财新数据披露的财新制造业 PMI，样本较小，覆盖了大约 500 家企业，但一般认为财新制造业 PMI 数据更倾向于中小企业、民企，所以市场也会用财新 PMI 数据来进行佐证。

       盘面上，昨天市场大涨之后，今天盘整消化获利盘情理之中。上证指数有震荡下行回补缺口的需求。网红经济分化明显，资金切换逻辑比较清晰。农业种植方向的转基因继续发酵，承接了部分高位流出的资金，MINILED略有表现。美国持续空袭伊朗和叙利亚，迎来民众反击，之后美国无人机定点清除了伊朗军方领袖。此事件刺激黄金、原油概念走强，同时，军工方向的北斗导航也有异动。行情还在继续，板块在轮动切换，把握好节奏。

       技术层面，今天三大股指日线十字星符合预期，量能小幅缩减，也健康。日线指标二次高位钝化，macd红二波中段，第二波红柱高度略低于第一波，显示上涨动能稍弱，部分资金开始恐高分歧，这个位置或者横盘震荡几日，或者小幅回踩，问题不大，题材的轮动会支撑住市场的活跃度。

研报精选：

海澜之家：

       公司是国内服装行业龙头，具备高分红属性的消费品白马。公司是一家品牌管理、供应链管理、营销网络管理的大型消费品牌运营平台企业。公司业绩多年稳健增长，分红比例较高。上市六年来，累计现金分红高达103.6亿元，并确立五年（2018-2022年）回购规划，拟每年按上年归母净利润的20%-30%的资金回购股份，是稀缺的白马标的。

       全面发力品类拓展，多品牌管理集团成型，看好长期成长。1）新品牌孵化进入扩张期。2）外延投资童装布局完成。3）海外市场稳步拓展。公司成功进驻日本、马来西亚、泰国、新加坡、越南等多个国家，多品牌协调出海，门店数量超过50家，渠道拓展步入稳定增长期，未来有望深耕东南亚加密开店。

       主品牌长期投入打造高效零售运营体系，产品力升级有望迎来二次成长。1）渠道管理：公司类直营模式深度掌控终端零售管理，负责门店货品调配、门店形象、店员管理，加强了公司终端管理能力，使得公司在货品把控方面具备了深度基础。2）供应链管理：赊购采货与联合开发，充分激励上游供应商、实现深度绑定，供应商的盈利能力与终端售罄率实现关联，从源头上激励双方共同协作提升产品力。3）总部管理：自动化设备叠加信息化系统，已建成高效物流体系。

       公司是低估的服装行业龙头，主品牌具备极强竞争壁垒，新品牌矩阵形成，维持“买入”评级。

形态选股：

银河磁体（300127），中国应急（300527），深南电路（002916），世嘉科技（002796）

明天或将盘中调整

昨日复盘：

       周二倾向于今天可能是向上突破走势，今天指数跳空高开高走，盘中来到3100点下方。

操作策略：

       消息层面，1月1日下午，央行发布消息称，为支持实体经济发展，降低社会融资实际成本，决定于2020年1月6日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。此次全面降准将释放长期资金8000多亿元，降低银行资金成本每年约150亿元。对此，各大券商纷纷点评，大都认为A股将继续上涨，部分券商认为今年有降息可能。

       盘面上，两市赚钱效应很高，整体是价涨量增格局。金融+创投依然是市场主心骨板块。网红经济持续超预期表现。也算是5G应用方向的延伸炒作。同时，同属应用方向的云游戏表现也比较强势。芯片半导体等也没有落后，板块联动上涨并有多家涨停。市场普涨格局，待涨为主。

       技术层面，一周前曾怀疑近期指数将复制8月份走势，现在看来，这日线三浪走势与那时几乎一样，区别在于那时候是见底回升，现在是突破颈线。中线看，沪指今天放量补缺，站上箱体上轨，呈突破走势。短线看，三大股指日线指标处于高位且即将钝化，30、60分钟线指标高位死叉，这意味着明天将有个小幅调整过程，走得强势的话明天盘中调整，踏空资金入场，指标继续钝化。

研报精选：

       东南网架： 最近国泰君安首次覆盖了东南网架，这个公司 2019-2021 年净利增速分别为 56/58/32%，而2019 年全年涨幅仅 10%，被市场严重低估。

1.行业正发生重大变化：政策支持钢结构力度明显增强，钢结构领域业务模式发生深刻变化、总包将是大势所趋。1）今年钢结构领域迎多个重磅政策，政策支持钢结构力度正明显增强，未来或更多细节政策、省份试点将推进；2）钢结构领域的业务模式正发生深刻变化，钢结构龙头公司主导的总包项目将成为行业新的业务模式。

2.公司正发生重大变化：钢结构总包模式可放大规模、提升盈利、改善现金流，已实现区域及行业层面的重要突破，未来订单业绩望高增长。1）钢结构总包模式的利好：①放大规模：同样的资金可以撬动更多的项目；②提升盈利：综合竞标能力高/主导地位使话语权强/回款及财务费用省；③改善现金流：总包模式较分包模式在结算时少去一个总包向分包结算的环节，同时话语权高，因此回款保障及现金流更好；且部分项目如医院/学校等是民生工程现金流更好；2）区域层面在杭州市外/浙江省外已斩获大量订单，行业层面医院项目经验丰沛竞争力强(集团公司旗下有萧山医院)/学校项目亦有大量经验。

形态选股：

卫士通（002268），京泉华（002885），超频三（300647），南京熊猫（600775）

向上突破概率稍大

昨日复盘：

       昨天认为近期向上突破或短期头部都有可能，今天指数盘中探底回升，收小阳线。

操作策略：

       消息层面，今天上午公布了12月份经济数据，制造业PMI为50.2%，与上月持平，连续两个月位于荣枯线以上，景气稳中有升。非制造业商务活动指数为53.5%，比上月回落0.9个百分点，非制造业总体保持扩张态势。综合PMI产出指数为53.4%，虽然较上月小幅回落0.3个百分点，但仍高于年均值0.3个百分点，显示我国企业生产经营活动总体保持平稳扩张态势。

       盘面上，今天是2019年的最后一个交易日，市场做多意愿并不强烈。早盘竞价阶段最强的是昨天午后发酵的农业农村部关于转基因方向的消息，之后是医药板块，武汉不明原因肺炎得到了相关部门的重视，相关专家组已经赶赴武汉。网红经济这块，新晋标的不强，反而把星期六刺激反拉到了涨停，但市场连续两天对高标票不敏感，基本都没有什么溢价。

       技术层面，今天三大股指均收缩量小阳线，沪指上方缺口未能全补。沪指日线指标高位金叉后继续向上，60分钟线指标二次高位钝化，显示出短线强势特征。目前在技术形态上，喜的是60分钟K线呈现的是上攻形态，忧的是顶背离尚未解除，加上沪指所处的3050点这么个箱体上轨的位置，变盘就在眼前，要么中长阳突破，要么再次回踩支撑。如果长阳突破，那么以后3000点下方就很难再看到，如果回踩支撑，也不会下探太深，总体来说，大方向不变，顶多短期走势有分歧，个人倾向于突破走势。

研报精选：

       2020 年折叠手机将暴增 4.5 倍。5G 时代，折叠手机核心解决了便携+大屏+高清的核心矛盾，在 5G 高清视频和数据流量时代将成为核心的产品形态。2019 年是折叠手机量产销售元年，天风证券认为，2020 年开始发售折叠手机的品牌数量将持续提升，2020-2021 年行业出货量接近千万数量级，行业进入高速成长的阶段。根据 IHS 预计，2020-2021 年折叠手机行业出货量分别为 830 万、1750 万台，2020 年出货量增速高达 4.5 倍。

       UTG 将成重要柔性盖板材料。折叠手机的难点在于一体的折叠屏，折叠屏上游材料中柔性材料难度较大，特别是盖板材料，属于高壁垒、高价值量环节。在第一代产品中柔性盖板材料主要采用无色 PI 材料（Colorless PI），CPI 材料目前具备量产基础，但在耐磨性以及表面质感方面有较大提升空间。随着工艺和产业链的成熟，UTG（Ultra Thin Glass，超薄玻璃）有望成为重要的新方向，2020 年将有望被部分机型采用，后续渗透率持续提升。

       UTG 产业链：超薄玻璃制造和减薄是两大核心环节。UTG 产业链结构，分要分为 UTG 玻璃材料的制造和减薄两个环节，玻璃制造环节代表性公司有康宁、旭硝子、Dowoo 等，玻璃减薄环节代表性公司有日本长濑、长信科技等，下游客户主要是显示模组公司，如三星、京东方等。

       公司方面，长信科技：国内显示玻璃减薄行业龙头。沃格光电：国内平板显示（FPD）光电玻璃精加工行业的领先公司。

形态选股：

卫士通（002268），银泰黄金（000975）、旭升股份（603305），闰土股份（002440）

短线喜忧参半，等待市场选择

操作策略：

       消息层面，新《证券法》修订审议通过，自明年3月1日起施行。新证券法全面推行注册制，完善投资者保护制度，加大违法惩罚力度。长期看，注册制的推行，会带来市场结构性分化：未来核心资产、行业龙头可能持续走强，新股破发将变成常态，垃圾股、壳股将不再有价值。另外，新三板七大制度改革落地：精选层、创新层、基础层资产门槛分别降至100万元、150万元、200万元。符合规定的新三板精选层挂牌公司，可以直接向证券交易所申请上市交易。总体来说，周末消息面整体偏空，长期不改看好。

       盘面上，两市早盘放量调整之后，证券在注册制的远期刺激下走强，中信证券放量大涨，一涨定军心。题材与指数共振向上，行情可期。水泥价格上涨及供不应求，早盘四川金顶刺激板块联动。白酒、造纸、网络直播等板块穿插表现。相对低位的叠加题材方向个股，或有普涨和跟涨预期，可根据消息面做些选择。

       技术层面，今天三大股指放量上涨，沪指有上攻3052点缺口意图，而且是在周末有利空的背景下。目前三大股指日线指标都在中高位走金叉，而且深成指和创业板指都是在死叉失败后的二次金叉，短期显现出强势特征。然而从60分钟MACD看，顶背离又较为明显。60分钟指标也都在高位，明天如何冲高回落，指数可能形成短期头部，如果后续指数继续放量，沪指回补上方缺口并站稳3050点，那么60分钟级别的顶背离可以消除，新的行情或将开启。

研报精选：

       突发！杭州化工大厂爆炸，700平方的库存损失，引发分散染料供应紧张，两大龙头将受益。 事故将引发供应紧张，驱使价格上涨据悉，本次爆炸的杭州帝凯化工有限公司，以生产分散染料为主，年产能 4 万吨左右，特色产品包括 56 号蓝。本次事故发生在面积 700 平方的仓库，库存的损失或将导致市场供应紧张，后续价格上涨。2016 年起，环保严查促使化工行业整体供应趋紧，大量环保不达标的产能持续出清，产能集中度不断提升，使得整个行业形成了寡头垄断格局。2018 年我国分散染料集中度 CR5 达到 80%，目前全国产能约 60 万吨左右，杭州帝凯占据产能的 7%，仅次于浙江龙盛、闰土股份以及浙江吉华。

       公司方面，浙江龙盛：拥有超过年产 30 万吨染料产能和年产约 10 万吨助剂产能。闰土股份：国内染料龙头，染料总产能近 19 万吨，其中分散染料产能 11 万吨。

形态选股：

苏宁环球（000718），通威股份（600438），闰土股份（002440），圆通速递（600233）

周末降准预期，周五行情无忧

昨日复盘：

       昨天预判今天会冲高回落，今天指数盘中调整后尾盘强势拉升，沪指站上3000点。

操作策略：

       消息层面，昨天财经媒体被“专题调研减费降税，建议简并增值税、印花税率”刷屏，虽然只是调研建议阶段，但出现了“印花税”的字眼，敏感的神经被触碰，对市场风偏有提升作用。

盘面上，证券板块带动上证50维持住了指数人气。放开300万人口城市的落户条件，政策面从新农村、城镇化转向中大型城市群转变，利好房价和地产。但板块内几个强势的地产票其实都是叠加其它题材的概念股。题材这块，分化比较明显。新能源业方向延伸炒了上游原材料负极材料、钴矿等，光刻胶南大光电分歧成就了容大感光。市场目前依然没有较大风险，把握节奏即可。

       技术层面，今天指数盘中调整，在可上可下的情况下选择了直接上攻，日线指标中位向上，量能与昨天基本持平。好现象是三大股指的日线指标金叉或即将金叉，令人担忧的是今天的阳线主要靠尾盘的拉升，市场基本是跟风券商尾盘的突然上涨，因而其持续性存疑。尾盘的拉升使得指数60分钟线指标高位死叉失败，这意味着明天60分钟线指标将二次高位钝化，而二次钝化后下周初的调整可能性又变大。总体来说，在周末降准预期下，叠加技术指标的强势，周五行情继续看好。

研报精选：

航运：中远海控、招商轮船

1.集装箱海运市场停航运力创七年新高。12 月份以来，全球各大集装箱班轮公司陆续公布了年前和年后的停航计划，1 月 25 日之后停航的总运力就已达到惊人的 137,800TEU，为过去 7年当中的新高。该数量远远超过了过去七年里每年所取消航行的平均数，且接下去两周内更多船公司有望公布 2 月停航计划。

2.IMO 限硫令让运力继续退出。不同于以往，受益于 IMO 限硫令 2020 年 1 月 1 日起执行，高企的高、低硫油价差有望促使航商抓紧安排运力进坞装塔，停航计划的实施力度有望更强。航运的周期性造成在不同的季节船舶创造财富的效率差别较为明显，因此在淡季抢装脱硫塔是航运企业的最优策略。目前高、低硫燃油价差接近 300USD/吨，有望促使航商加速脱硫塔的安装进程，届时，即使市场运价提升，船舶也无法迅速回归运营，因而停航计划的实施成功概率较高。

3.补库周期有望让运价大涨超 25%。美国制造业、耐用品（除国防外）库存指标已经出现同比走软，被动补库存行情有望重现。今年农历新年较以往更早，未来 2-3 个月中美制造商将面临无货可进的情况，而产成品库存下降可能引发被动补库存行情。复盘 2000 年起的 6 轮完整库存周期中，仅有一轮（即 2009-2010 周期）运价未随着美国耐用品库存下降而上升。其余的 5 轮周期中，CCFI 运价（中国出口集装箱运价指数）平均上升 223.72 点，涨幅高达 25.53%。

形态选股：

润和软件（300339），蓝盾股份（300297），圆通速递（600233），中简科技（300777）

略微调整一下或更利于下周行情

操作策略：

       消息层面，近期，领导人在地方考察期间，表示国家将进一步研究采取降准和定向降准、再贷款和再贴现等多种措施，降低实际利率和综合融资成本，推动小微企业融资难融资贵问题明显缓解。市场认为降准有望很快落地。而按照过往央行通常会在周五傍晚宣布降准消息的“传统”，本周五将是观察降准消息的重要时间窗口，且普遍预期幅度有限。

       盘面上，两市震荡为主，盘面表现比较强势。创业板略放量重回多头趋势。昨天强势的光刻胶及半导体相关个股延续了昨天的行情，多家涨停，深市发布了区块链样本指数，未来预期会有指数基金配置拉抬，板块也有表现。稀土永磁其实是延续了昨天锂电池产业链的炒作。接下来的行情来看，新能源车产业链因为位置优势预期还会反复上扬，而相对高位的题材股还是要小心一些业绩预告的证伪风险。

       技术层面，今天沪指收十字星，日线指标中位横盘，方向不明，这个十字星是企稳还是中继尚无法断定。60分钟K线最后一小时走了个小反包，但量能没跟上，动能不太足，现在60分钟指标处于高位，明天如果指数硬往上冲的话，一旦缩量容易形成60分钟顶背离。如果明后天略微调整一下，那么下周机会更多一些。总体来说，明天冲高回落概率大一点。

研报精选：

扬农化工：

       脱颖而出的国内原药龙头企业，优嘉三期、四期延续公司成长性。杀虫剂方面，公司拥有农用菊酯5500吨，卫生菊酯2600吨，公司卫生菊酯国内市占率超过70%；农用菊酯国内市占率30%，全球范围看，仅次于住友化学排名第二，力争打造全球领先的平台级菊酯研发和生产中心。除草剂方面，拥有麦草畏产能25000吨，全球领先，还有草甘膦产能35000吨，牢牢把握转基因种子+除草剂配套的方向，除草剂产品涨价弹性较大；杀菌剂板块拥有600吨氟啶胺以及1000吨吡唑醚菌酯产能；此外，公司还拥有抗倒酯产能300吨，避蚊胺产能50吨，以及配套有各个相应产品的上游中间体，是产业布局合理、产品种类完备的高规格园区一体化龙头企业。优嘉三期已经开始建设，明年部分产能陆续投产，四期项目持续推进，延续公司成长性。

       两化协同大背景下，扬农有望依托中化平台走向世界。中国是全球最大的农药原药生产基地和农药原药出口国，而扬农化工又是其中脱颖而出的一体化产业链龙头，两化协同背景下中化农药将会和中国化工的先正达以及安道麦共同打造全球领先的农化平台，扬农作为目前中化旗下唯一的上市平台，一方面会优先享受中化旗下优秀农化产业的资源，另一方面两化协同下的“SAS”联盟将充分发挥各家公司的特长，形成从研发到销售的一体化产业联盟，扬农有望依托中化平台成为世界领先的农药研发、生产企业。

       盈利预测与评级：维持2019-2021年盈利预测，预计公司2019-2021年归母净利润11.74、13.29、15.01亿元，EPS 3.79、4.29、4.84元，当前市值对应PE为16X、14X、13X。

形态选股：

通威股份（600438），润和软件（300339），蓝盾股份（300297），吉祥航空（603885）