智能驾驶中的“淘金者”
特斯拉和小鹏开始发力自动驾驶了，一场龙争虎斗好戏登场。不过在明年1日公布的智能驾驶自动化分级没有熟悉的自动驾驶公司，参与制定标准的都是传统厂商。
图片来源：《智能驾驶自动化分级》
编著单位一共有11家单位里，其中第2家公司和第9家公司在A股有相关公司，其余都为大型传统车商，第10的东软睿驰汽车技术(沈阳)有限公司，是有东北大学背景（直接持股）的东软集团旗下公司，从2004年起就开始研究辅助驾驶技术。但是在市场炒作方面，似乎不太认同。
在自动驾驶技术方面大踏步的互联网企业，似乎并没有成为标准的制定者，看来在智能化方面还是要听传统车的话。造车新势力突然拉拉出一条生产线，依靠买买买、补补补的商业策略并不能成为真正有竞争力的企业。
按照标准的牵头领导者看，前三公司重庆长安汽车股份有限公司和广汽、XX。这是要重点考虑的。
华为入局
智能驾驶特别是无人驾驶因对汽车产业影响深远，主要发达国家都非常重视其发展，纷纷出台支持政策与法规。
这必然是成为汽车强国的战略选择智能驾驶带动了高新技术的发展，汽车由机械运载工具转变为智能移动空间和应用终端，成为新兴业态的重要载体。
根据华为之前与18家企业签署的合作协议，目前已经有150款以上的车型确认搭载华为HiCar，2021年预计有500万台车将会预装华为HiCar。不论哪家车企胜出，最终胜出者都是华为。
华为产业链
从公开信息看，华为一手抓住关键零部件，一手打造系统解决方案能力，既有广度也有深度，更容易与整车开展不同程度的合作。
上周某林精工因为与华为汽车合作，直接收获一个20%，市场的认同度是很高的。如果再发出联想，华为和长安汽车的合作呢？华为正在更多本土零部件企业有望跟随其进入到整车体系之中，借华为的扩展而成长。
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本文任何信息内容都仅供投资者参考，涉及到的个股，只是对基本情况的一种陈述，不是推荐，所有投资决策及其后果均由投资者自行负责。股市有风险，入市需谨慎。
投顾姓名：丁郦君 执业证书：A0460620030001
价值投资 还是做追浪少年
上周重要会议，要求按时间表抓紧做好区域全面经济伙伴关系协定落地实施国内相关工作；部署提振大宗消费重点消费和促进释放农村消费潜力；确定适应消费升级需求支持“互联网++旅游”发展的措施；
周五盘面上有关消费的继续飞上天，特别是酿酒板块。消费的确定性是毋庸置疑的，但这是价值投资吗？如果你去追涨就不属于价值，就是追涨而已！
数据来源：阿牛智投
哪一天会跌下来，或者被一波30---50%的调整吓跑了；明明就是趋势追追涨策略，莫要当作价值投资出发坐着价值投资的美梦，因为结果会严重：高位套牢，越跌越买，趋势变价值投资，而且越跌约有信念，坚定持有到最后割肉出局，就怪价值投资是假的。
所以，获得价值投资丰厚回报的前提就是，你必须尽可能的正确，并且要尽可能的在“别人恐慌时入场”，也就是通常说的“提前埋伏”。
XX传媒公司很多价值投资进场3年，左侧再左侧，今年赚钱了，一笔赚大。涨的时候才是价值转向趋势投资方式。
趋势投资则会关注到军工板块，延续7月份强势状态，而军工板块的活跃，跟一句话有关“小心眼睛被戳瞎”，这句话太硬气，很Man啊！
数据来源：阿牛智投
这么man底气十足，周末笔者看了新闻，“海牛”系列两栖登陆舰震撼演习，在"十四五"公报中，国防建设将在十四五期间迎来新一轮升级，"加强练兵备战"、"加快武器装备现代化"等将成为军工下一个五年的关键词。
目前二级市场上，600***、600***、300***等都延续强势，海工装备也继续提速，不单是航空领域，全方位的提振对于军工新采购产业链标的值得我们重点关注。
最多家券商研报表示11月订单量超预期，业绩会大幅的释放，军工板块或进入到3年爆发增长期，预计在12月中旬两大重磅会议之后军工板块或开始进入到一波持续的阶段上涨机会，而目前无疑是逢低布局的好时机。
最后说一句：光伏产业原来是40年的能源革命逻辑，稍晚会写专门文章，光伏四天王！
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桥水基金的创始人达里奥年轻时候有一次病了，去看医生，一个医生说你这是不治之症，把他吓坏了，他再找医生看，另一个医生说没事儿。
“纳尼”，一下子懵圈了。达里奥不知如何是好，也没必要找第三个医生了，于是他请这些医生们一起碰头，一起讨论方案，最终决定从喉咙里切片化验，结果显示，确实是虚惊一场。
投资的时候，也经常听到各种言论，特别是某某专家的，然后就掉坑里了。
专家说准的概率很高，所以谓之专家。这个掉坑不是说不该听专家。问题是在“专家预判中迷途”自己没有去用数据化验证。
比如 最近机构专家担忧不已：明年社融和信贷收紧，股市会先抑后扬，说多了呢信的人也多，市场成交量一直起不来，下图为机构预期社融增速。
数据来源：中信证券
还有券商的电话会议经常请各路专家。除了私募基金经理严谨毒辣，一些经销商、企业高管、行业专家似乎懂行，但是过了几个月事实情况完全不对。按照他们得逻辑去做股票，几乎会全军覆没。
有个故事：几年前有白酒经销商在调研茅台5千元，他们都是深耕现货十几年的老法师，懂得比我们多，但一样也会看错，而且错的离谱。仔细想想，是我们自己没有客观数据去验证。
观点和数据
近期行情从中小创变为漂亮50的核心逻辑，利率上行。其实不管明年宏观面怎么周期收紧，利率上行已经有好几个月了。在利率上行的初期必然是经济复苏带领困境反转股，利率恢复到一定程度自然会影响那些高杠杆企业（负债率），那么又会回到盈利的企业风格
图片来源：国盛证券
大逻辑讲好，下面就要上核心漂亮50公司策略，笔者将先遣部队3只股票分享给大家，在点掌财经微信公众中发送“777”获取。
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漂亮50
怎么买都输不了 ，周期要反包！
有什么板块怎么买都输不了吗？如果有，估计就是银行了！
怎么说呢？如果把银行当成一个指数，这么多年虽然没怎么涨，但一直缓慢上行。他是一个不错的投资方向，也一定不会是爆款，每年的业绩增速也就那样，机构高配银行也知道，空间不大，但好在便宜吃不了亏。
银行指数年线
银行慢慢往上推，一定是反应大都数还款企业能力还是没有问题的，所以笔者重点想说不是银行还是周期。
周期行情不会很快结束，当真的结束时候也会不知不觉。2016~2017年供给侧改革，周期的钢铁煤炭也有过行情，当时如果大家记忆深刻的化，经济走势并不好，或者说流动性是收紧的。周期股向上是对于企业传统行业的支持，周期之后涨了漂亮50，就是对传统周期支持后，下游的制造和龙头公司都有盈利提升。
所以笔者大胆预测：此轮行情在周期之后会演绎漂亮50
化工龙头万华化学、一直在走慢牛，年内涨幅近60%；零售之王招商银行，工程机械龙头三一重工，钢铁龙头宝钢股份近期上涨30%+，格力电器近期涨幅近30%,更不要说和沾了新能源汽车光的汽车股动辄两三倍的涨幅了
以前的地产是群星荟萃，今后的地产则是月朗星稀，机会反而更加明显了。
漂亮的化工龙头万华化学、一直在走慢牛，年内涨幅近60%；零售之王招商银行，工程机械龙头三一重工，钢铁龙头宝钢股份近期上涨30%+，格力电器近期涨幅近30%,更不要说和沾了新能源汽车光的汽车股动辄两三倍的涨幅了
按照邱的说法：以前的地产是群星荟萃，今后的地产则是月朗星稀，机会反而更加明显了。
机构思路并不新奇，因为资金量太大，不得不做左侧交易，他们就是要做低位积极做多，右侧让消息面刺激市场情绪
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国防 六路出击
周期蹲、周期蹲、周期蹲完；金融蹲，金融蹲完，国防起！国防真要起
周期股涨势告一段落后，资金的去向一定要机构+游资都高度认同的板块，目前市场选择方向就是国防C919板块！
硬核科技高度认同
首先围绕的科技做文章，集成电路板块不能孤单炒作，唯有和需求端联系起来才能打造最强科技股股！
1、不少优质军工标的具备了"性价比"，尽管7月下旬开始军工板块公司有过炒作，但大多为游资，主力机构并无参加；
2、军工板块景气度维持高位，未来3年-5年板块业绩确定性高，听闻某机构人士说起上月底军工回落的主要原因是订单并未下达，可能等待最新的产业变化。
3、从周期军工转向成长逻辑，成长性一直是军工的最大问题，所以机构普遍低配。目前主要看点是混改进行和平台整合。ZHFJ的资产重组开了一个好头！
数据来源：阿牛智投
六路出击
板块里机构会重点配置主机厂，游资打高弹性的材料公司，顺势起来电子、半导体板块和信息化，最后带一下军民融合，可以说全面爆发。逻辑够硬、时间线够长。
国防航空行业不同于其他行业，行业内企业主要收入来源于国防支出预算， 优势是受宏观经济波动影响较小，这就是机构作为防守板块原因。在整个产业链体系当中，采购起主导作用，这就是明年最大逻辑点
图片来源：中航飞机官网
另外国产大飞机渐行渐近，国产替代万亿市场打开。根据空客公司研究，未来 20 年， 中国将需要约 7400 架新客机与货机，占全球新飞机需求总量的 19%，市场空间巨大。运输机和客机的大逻辑马上就来！完全国产、完全内循环、内需消费升级的基础建设！
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周期股 铝的探讨
沪铝又创出新高了。在金属板块中率先创出3%日阳线的只有铝，金属品种属于天然的需求推动型，供给稳定型。往往是经济特别向好，膨胀时涨的周期。但这回真的不太一样。
因为除了铝之外，其他金属品种铜、锌虽然也涨，但疲态弱势跟涨，毫无底气可言。那么铝的逻辑到底是什么呢？
怪就怪在这里，铝的下游是建筑、汽车、电力等，下游需求放量造成了铝的价格上行，但铝加上涨其实已经有好几个月了，为什么此时才发力？资本如此缺敏锐度吗？
第二个疑问是中游的制造“加工铝”和上游的“电解铝”盈利爆棚是否有持续性呢。
带着问题去寻找答案：一是铝的价格上行和股票的上行存在时间差。炒作的资金其实并不看好周期品的行情，在明确第一波上行后才慢慢进场；炒作的资金是从科技股里出来的，寻找的行情突破点。
上图是沪铝的突破时间点，可以对应A股股价表现日期，基本上落后一周左右，对比盈利周期落后1个多月！
第二个问题，铝的盈利周期如何？翻阅过N位券商研究结论，明年电解铝会马上放量增产，如果要炒就乘着这几个月赶紧上，逻辑周期是非常短，所以股价表现越强势。
其实和橡胶类似，橡胶在国庆后经历了大幅上涨，然后又大幅回落。当时的轮胎股和现在的化工股逻辑基本一致：涨价！
数据来源：阿牛智投
还有第三个问题：哪家铝企更强！机构和游资的选择完全不同。周期行业机构持仓不重，但不代表没有。这轮行情起始于游资出逃科技，进场拉升的弹性电解铝企业，一波50%空间非常香。但机构更看重中期逻辑和盈利能力。
最近涨得最好电解铝公司，比如YL、SH弹性大，主要是游资做的，但比较靠谱的做铝加工的MT、NS机构票不太动。有时候游资比机构聪明，长期还要看机构怎么推动。这一波周期铝行情估计能维持几个月，后面就看机构的了。
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白酒的跨年行情还有吗？
高端白酒是好生意，毋庸置疑。经营水平差一点也能赚钱，长期投资回报率很高。但近期中端白酒的行情，笔者认为并不是业绩面相关，只和筹码面有关。
数据来源：阿牛智投
高端白酒讲业绩，中端白酒讲筹码。那么核心问题：白酒有跨年行情？
目前A股十大行业：银行、酿酒、医药、化工、电气、元器件、保险、软件、食品，凡是最终走向消费的都会走长牛，做的科技设备类周期属性比较突出。投资难易度来说，消费是最容易出牛股，最容易做的。
酿酒的消费潜力增长是翻翻：酿酒行业具有最大可选属性，讲究品牌溢价和男士的高端消费。
十倍大牛股万宝路
不过，这里要举出一个反例：烟草行业。比如隔壁的万宝路也是只大牛股，但2018年以来股价没怎么动，烟草属于可选消费具有成瘾、品牌溢价等优势似乎不输白酒。最近2年财报开始下滑，一年不如一年。2020年的三季报营收只有212亿美元下跌了3%。作为消费品是不可理解的。其实背景也不难解释：烟草行业规模猥琐，新产品如电子烟兴起。
不是所有消费都能长期穿越牛熊，生活习惯改变、新产品都会新老更替。如果未来出现一款新饮料能够替代白酒，那么逻辑自然不存在了。
几千年来的产品被替代的概率是很低的，今年三季报，高端白酒依旧保持二位数的也增长，中端两位数的负增长，行业规模继续扩大，市场份额继续向龙头集中。
本轮白酒行情逻辑点：低位的困境反转和高位的高歌猛进，如果叠加股市波动，稀缺性的资产会怎样？
回到本文的疑问，白酒有没有行情？如果有行情，你会选择什么样的白酒？欢迎留言讨论！
投资讲究的就是舒服，舒服是能力圈，怎么舒服怎么来！
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重大利好：硬核科技穿越牛熊
硬核科技必须上
在16日举办一场投资嘉年华上，中国社会科学院经济研究所教授刘煜辉表示：前段时间XX重申科创板定位，支持和鼓励硬核科技上市，它的潜台词就是MM不可能在中国上市了。
图片来源：阿牛智投
这个伟大的资本市场是为了中国科技的自强自立，绝不是信贷泡沫来的。硬核科技股昨日尾盘行情表现非常惊艳，个别公司大幅流入过亿元。散户自然做不到，大机构瞄准的方向很进准，只有昨日拉升的公司才是科技的方向！
风格转化
近期风格变来变去，市场没主线。因为涨多了，很多行业和公司透支1~2年的业绩了，如果市场钱比较多，没话说，继续涨！但现在货币往回打得迹象比较明显，最核心数据是利率。利率上行是经济复苏最好证明，同时也会导致前期流动性的溢价出现估值过高，业绩和实际情况的不符，股价就应该跌。当然现在还没有跌，这里漫长的过程。
涨势比较好的周期股，属于产业上游，把下游抄完了就去估值低的上游，基本轮动一遍了。如果上游真的涨价，引发通胀那么央行肯定会收缩，这是很多机构对明年的判断。
图片来源：shibor
但实际情况并不是，上游确实涨价了，但下游没有通胀！大家只要看看CPI和PPI就发现了，大宗的涨价没有影响到核心数据指引，仍然是通缩状态，不存在通胀。没有通胀怎么会货币收缩呢？
所以最近机构研报说得比较多的情况并不会发生，周一的MLF释放千亿足以说明问题。
不排除一种可能性：机构的谨慎和实际乐观的反差，资金都在找低估的，发现太贵不如杀一下估值，借助宏观面的偏差分析得出不正确结论，这样明年好再起一波行情。
利率能说明一切问题！
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白酒涨不停？左侧觅良机
白酒总是涨不停，主角换了一个又一个还是白酒！其实不管酱油、还是白酒，她们又比较独特的商业环境：中国独有特色。外来的竞争者无法和本土企业比产品、比管理能力、比品牌。他们独占了14亿人口的庞大市场，吃饭、生病都需要纯粹国产。毛利极高和利润率不高也能活得很好，就像飞天和二锅头大家都有市场需求。所以笔者相信这些企业随着经济总量和人均收入稳步提高市值会越来越大。
全球产业链 制造业不可替代
信用扩展很快会见顶，细心朋友们也看到最近新闻中一些企业得之债务问题。所以并不是大社融、大信贷对企业就是好，反而紧信用有利优势企业脱颖而出，出清落后产能。明年逻辑：
1、外需改善提振出口，如果海外经济恢复，特别是东盟需求转好，出口份额快速增长，同时海外订单回流有限，对生产和服务提振；
2、汇率小幅波动，最近在升值情况下，出口数据全球第一，如果汇率往相反方向波动，出口只会更好。
依据外需提振和内循环大逻辑，笔者左侧挖掘两大公司且看下面逻辑点：
数据来源：阿牛智投
深度挖掘左侧票：一个油价影响和新能源的预期差，新能源替换传统能源是趋势，但也不能忘记燃油的不可替代性。这里挖掘JR公司订单依旧大幅增长，市场并没有认知。
数据来源：阿牛智投
另外一个左侧票JS公司，股价大幅调整，公司属于区域龙头，原因是对板块的集体调整，长逻辑就是市占率提升。近期公司融资20亿以上，积极备战明年扩张。公司股东积极增持股份，坚定市场信心。核心逻辑是公司目前市占率只有3%，所处行业又天然容易集中，低门槛到高门槛行业规范正在建立。
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交易员的定式
交易是门艺术，因为高手如云，犯错误的可能性都很低，那么正确的观点和正确交易模式缺一不可。
从交易本质来说就是高手之间的博弈，放量就是高手和高手之间的分歧，高手和低手之间换手。笔者盯着盘口数据，用控盘密保去衡量市场人气，衡量潜在买入者的钱的数量和买入倾向，与场内筹码的数量。
交易的波动本质是博弈，背后资金的愿望：赚钱和亏钱的效应。
交易员定式：市场人气阶段的划分，强势阶段、弱势初期、弱势中期、弱势末期。其中的核心逻辑和买入方式在学习班中公布。
目前是什么阶段？笔者认为是弱势初期，几个原因：
1、北向资金前顾后瞻，一些机构预期预估小板凳百日新政后，外资有了定心丸才能大胆进场，大多数海外资金是对冲性基金，做多股票资产还需经济的稳定。
2、机构的风偏降低，短期策略预期偏好防御如高股息，压制成长股。这样可以理解高股息板块走好，白酒等食品股。近一年公募和私募募资集中价值基金经理，未来消费和科技行业龙头长期走好是一定的。比如科技上游的HY、GF公司
3、未来看点：，即使在人民币升值的大前提下，出口表现依然强劲。世界级工厂的供应链无可替代，特别是小型机电、家电、防疫物资大力支持了周边地区和国家经济恢复。另外明年发达国家疫苗接种后，如果增速上行叠加汇率走回调，出口只会更好。
近期我们反复提到的BSD、矿产、C919材料、酿酒基本都说到和行情表现了，但总觉得缺了什么！对了，主线不明确，板块轮动较快，要做好真的比较难。
关于HY公司，市场预期差是存在的，比如之前认为可能由于下游完全抛弃了它的产品使用，价格一落千丈，之后发现原来是市场的误认知。当然也不是全错，这里面就有认知的不同阶段了。
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第十二条 互联网跟帖评论服务提供者违反本规定的，由有关部门依照相关法律法规处理。
第十三条 本规定自2017年10月1日起施行。
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