上半年A股上市公司收入同比增加但利率同比下滑。最能赚钱的是创业板但股价相对在上面，而赚钱能力差的主板股价却在下面，市场基本合理反应了现状：
今年前六个月，A股上市公司(非ST)共计获得营业收入14.28万亿元，同比增长4.7%;净利润1.4万亿元，同比下降了3.1%，增收未增利。收益质量也连续第三年下降。上市公司的经营性现金流净额和自由现金流分别为3.28万亿元和1.09万亿元，同比减少了46.7%和5.7%。资产总额增长10.8%至185.8万亿元，增速降低了4.6个百分点;净资产增加15.6%，增幅减少了7.4个百分点;现金类资产26.29亿元，仅增加1%，增速大幅下滑11个百分点，在总资产中的比例也下降了1.3个百分点至14.2%，资产的流动性连续3年下降。负债规模157.4万亿元，10.0%的增速与资产相当，比去年降低了4.2个百分点。
企业控制库存的努力卓有成效，存货增速由去年同期的17.2%显著回落至9.1%，低于资产规模增速，占比也继续稳定在4.2%;不过销售回款速度有所放慢，应收账款4.27万亿元，增加11.8%，增速仍然略高于总资产规模。
企业投资意愿相当低迷，大家更倾向于保存实力。上半年权益性投资为8576亿元，大幅下滑39.2%;在总资产中的比例也由0.8%降至0.5%，这可能意味着未来增长动力减弱。不过企业存留收益达到9.88万亿元，增幅12.9%，在总资产中的比例继续升至5.3%，这又给未来的投资留下想象空间。
从结构上看，大蓝筹企业的决定性地位没有改变，而中小企业的效率和成长速度则明显占优。
从结构上看，大蓝筹企业的决定性地位没有改变，而中小企业的效率和成长速度则明显占优。在营收方面，沪深300成分公司达到9.93万亿元，增幅仅为0.3%;利润总额1.15万亿元，下降了9.6%。而中小板和创业板企业营收分别为1.25万亿元和3256亿元，增速为18.5%和53%;利润分别为966.7亿元和394.7亿元，增幅18.9%和69.4%。在资产方面，占上市公司数量约10.3%的沪深300成分公司拥有90%的资产，达到167.5万亿元，增长8.9%;净资产20.86万亿元，占比73.4%，增速11.8%。而中小板和创业板企业资产规模分别为5.21万亿元和1.36万亿元，占比仅为2.8%和0.7%，不过同比增速达到19.5%和45.1%，成长性非常突出;净资产分别为2.26万亿元和9063亿元，占比8.0%和3.2%，增速高达26.8%和52.8%，表明企业利润留存增加，股权融资能力较强。
经营效率上，中小企业或垄断性较低的行业企业占据显著优势。沪深300公司虽然拥有9成资产，只创造了不到7成的营收和8成多的利润;中小板和创业板公司依靠3.5%的资产，创造了11%的营收和9.7%的利润，相对效率超出前者2-3倍，轻资产的经营模式和创新驱动的优势显而易见。不过值得主意的是，中小企业的营收质量和资产流动性较弱;中小板和创业板企业自由现金流为-419亿元和-369亿元，负债也以14.4%和31.7%的较快速度增长;应收账款在资产中占比分别为13.3%和18.4%，存货占比11.9%和11.0，而沪深300公司的相关指标仅为1.4%和2.8%;这也反映出中小企业在产业链中所处的谈判地位或议价能力仍然较弱。
从行业上看，多数板块--特别是集中于传统行业的权重板块承受了国内外需求疲软、国内政策结构调整以及经营模式与产品竞争等多重压力，盈利能力出现不同程度下滑。
采掘、化工、钢铁、有色、建材等行业资产增速由去年的3-12%回落至1-10%，现金类资产占比5%-10%，均低于15.2%和12.6%的市场中值;应收账款和库存占比分别在5-10%和5-13%，接近或高于8.8%和12.7%的市场中值。在市场波动和监管调整的影响下，非银行金融板块的资产规模下降2.9%，现金资产下滑近40%，占比也降至10.7%。
另外，电气、机械、汽车、家电、房地产和电子等行业的应收账款压力较大，在总资产中占比16%-27%，显著高于市场均值;建材、国防军工、纺织服装和房地产行业库存压力较大，占比总资产普遍超过20%;房地产业库存虽然比过去两年(65%和63%)有所改善，仍高达60%，在限购政策由松转紧的情况下前景不容乐观。
一级行业板块中，盈利能力下滑最为显著的行业是非银行金融、钢铁、机械、建材和采掘，它们的净资产收益率降幅在3%-58%;其中建材为-1.5%，采掘为-2.39%，钢铁为-7.64%。二级行业板块中航运、造纸和化工制品的表现较弱，净资产收益率由正转负，在-1.5%至-6.6%之间。
正如西谚所说，“即使是乌云也会有闪亮的轮廓”，我们还是能在不少行业中发现业绩亮点:这些行业要么表现稳定，要么显著改善，在产业政策方面也符合国家发展战略，具有长期成长空间。盈利能力最为稳定的当属医药生物行业，过去4年来的中报净资产收益率均保持在5%以上，今年虽略有下降，仍达到5.06%。其次是家用电器，过去两年来净资产收益率也稳定在5%以上，今年小幅增至5.2%。改善幅度最大的是汽车和食品饮料，净资产收益率分别由-4.09%和-1.33%增至3.85%和3.89%。通信行业的盈利能力也显著提升，净资产收益率由0.21%升至2.8%。传媒和商业贸易也有较好表现，分别由2.42%和1.49%提高至4.77%和3.44%。在资产规模上，这些行业增速在12-23%左右，多数高于平均水平;应收账款和库存也大多低于市场均值。虽然行业平均市盈率(TTM)较高，在45-70倍之间，但上述二级行业中的龙头股估值还比较合理，选择估值在2-40倍静态市盈率之间的绩优股并长期持有，相信会有超越大盘的表现
8月最后一周的交易落幕了，近期资金的流向情况如何呢?哪些股票受到主力资金的青睐呢?小编带你一一盘点。
继上周千亿主力资金出逃后，本周两市再现千亿主力资金出逃，达到1034亿元。全部行业均出现主力资金净流出，医药生物、计算机、化工行业等净流出资金较多。值得注意的是，11只股票连续5天主力资金净流入且合计净流入资金超过亿元。
市场出现连续两周的调整，上证综指一周累计小幅0.10%，创业板指一周累计下跌0.86%。从资金流向上看，继上周主力资金出逃千亿后，本周再现千亿主力资金出逃，达到1034亿元。
从行业主力资金流向数据看，医药生物一周主力资金合计净流出90.82亿元，位居行业主力资金流出榜榜首;计算机一周主力资金合计净流出89.45亿元，位居次席;化工行业一周主力资金合计净流出87.55亿元位居第三位。
此外，电气设备、电子、机械设备、房地产等行业一周主力资金净流出均超过50亿元。值得一提的是，这已经是房地产行业连续三周出现主力资金大幅净流出的现象。
本周没有行业实现主力资金净流入。其中主力资金流出最少的行业为休闲服务行业，累计净流出3.11亿元;银行业一周主力资金合计净流出5.96亿元;纺织服装一周主力资金合计净流出7.74亿元。此外，钢铁、采掘等行业主力资金流出也较少，均不足15亿元。
指数调整背景下，个股也是跌多涨少。数据宝监测的个股市场表现数据显示，本周955只个股上涨，1710只个股股价下跌。具体个股方面，剔除次新股后，方大化工一周累计上涨39.98%位居涨幅榜首位。该股于今年2月5日停牌，上周本周二公告重大事项并复牌，拟19.93亿入军工电子领域，继上周连续一字涨停板后本周再度大涨。此外，中电电机、科大国创、金字火腿、同洲电子、方正科技等个股一周累计涨幅超过20%。
跌幅榜上，上周股价大涨的旭光股份，本周出现大幅调整，一周累计跌幅达20.20%，位居跌幅榜首位;吴通控股、上实发展、四通新材、明家联合、渤海股份、华锋股份等25只个股一周累计跌幅超过10%。
个股主力资金流向方面，剔除部分次新股后，主力资金流入最多的是中国太保，一周主力资金合计净流入4.95亿元居首，该股一周涨幅也达到了6.49%;方大化工一周主力资金累计净流入4.19亿元位居次席，涨幅则高达39.98%;贵州茅台一周主力资金累计净流入2.92亿元位居第三位，股价小幅上涨1.44%。
此外，东方明珠、安徽水利、宁波银行、浦发银行、国中水务、万向钱潮、金地集团、万邦达、小商品城等个股一周主力资金累计净流入均超过2亿元。
一周主力资金净流出最多的是伊利股份，合计净流出高达11.10亿元居首，本周跌幅也达到8.04%。其实早在伊利股份8月29日公布今年半年报后，该股股价走势就很不给力，主要缘于其糟糕的营收增速，半年报营收同比增长0.23%，创出新世纪以来新低。
旭光股份、廊坊发展等个股一周主力资金合计净流出均超过10亿元分列第二第三位，此外，通裕重工、江苏银行、银江股份、中信国安、中航飞机、吴通控股、彩虹精化、万科A、同方股份、五粮液、绿地控股等个股一周主力资金合计净流出均超过5亿元。
值得注意的是，不少老股本周主力资金出现连续5个交易日净流入。其中，11只股票连续5天录得主力资金净流入且合计净流入资金超过亿元。具体看，方大化工一周主力资金合计净流入资金达4.19亿元居首;浦发银行、小商品城等个股一周主力资金合计净流入资金均超过2亿元分列第二第三位。
此外，凤形股份、海螺型材、宏达新材等个股一周主力资金合计净流入资金均超过1.5亿元。(数据宝 陈见南)
马云报当年应聘肯德基之耻辱25人面试其它24人都录取唯有马云OUT，买下肯德基股权
马云三十年之仇终于得报:真的把肯德基给买了2016-09-03 07:42:10 来源: 中国经济网
9月2日消息，百胜餐饮集团今天宣布与春华资本集团(下称“春华资本”)及蚂蚁金融服务集团(下称“蚂蚁金服”)达成协议，二者共同向百胜中国投资4.60亿美元，该项投资将与百胜餐饮集团与百胜中国的分拆同步进行。
百胜中国业务的分拆上市和春华资本及蚂蚁金服的投资预计将于2016年10月31日同步完成。之后，百胜中国将从2016年11月1日开始以独立公司身份在纽约证券交易所上市交易，代码为“YUMC”。
根据协议，春华资本和蚂蚁金服将分别向百胜中国投资4.10亿美元和5000万美元。每股价格以分拆完成后31至60天期间百胜中国股票的成交量加权平均价为基准，给予8%的折让，而最终股票数量(在设定的上下限范围内)则视乎该价格再做相应的调整。春华资本和蚂蚁金服还合共拥有两批可以在五年内行使的认股权，分别按120亿美元和150亿美元股本价值的行权价，每批收购百胜中国大约2%的普通股。
百胜餐饮集团还宣布，春华资本的创始人胡祖六博士将出任百胜中国董事会非执行董事长。在创建春华资本前，胡博士曾担任高盛大中华区主席。
马云:曾去肯德基面试25人就我没被录用
马云曾在演讲中说，今天的年轻人可能迷茫，觉得机会不多，但自己年轻时也历经挫折，比如，他应聘过三十几份工作，25人应聘肯德基，除了他，其他24个人都被录取，而且那个老板还是台湾人;马云说，很多年轻人觉得很迷惘、很彷徨，他也曾经很彷徨过，投过30多封履历都没有企业录取他，如果没有经过30几年的彷徨，就没有今天的他。15年前阿里巴巴也是小得不能再小的企业，自己和18个年轻人一起白手起家，一点一滴创业，从没想过今天能和这么多大企业家沟通交流。
2016-09-02 16:54:06 来源: 华尔街见闻
证监会称，在规定类平台公司在交易所发行公司债时，要求其不得承担地方政府融资的职能，必须结合营业收入和现金流的情况说明其是否符合市场化运行程度。在前期实践基础上，证监会决定将类融资平台的发债审核标准进行调整，重点关注收入来自地方政府占比情况。
本周债市传出“窗口指导”新政，发行公司债标准“双变单”，即由此前对类平台公司发行公司债设置的“最近三年来自所属地方政府的现金流入与发行人经营活动现金流入占比平均超过50%，或者最近三年来自所属地方政府的收入与营业收入占比平均超过50%，则公司不能发行公司债”的双红线标准，调整为仅以营业收入为参考的单红线标准。
2016-09-02 18:01:31 来源: 财新网
跨市场执法这一重要措施，将补上交易商协会作为自律组织对债券发行人的违规行为惩罚手段有限的短板;执法对象除了违规的发行人，还包括所有中介机构。
【财新网】(记者 张宇哲)近日中国银行间市场交易商协会(下称交易商协会)第三届会员代表大会第一次会议上传出的消息显示，人民银行已与证监会就跨市场执法达成一致，将邀请证监会稽查执法机构对债券市场违法违规行为实施跨市场执法。
财新记者从接近央行金融市场司的权威人士处证实了上述消息。据前述权威人士透露，在此前召开的债券市场部际联席会议上，央行和证监会已就跨市场执法达成一致，目前正在走程序，等待国务院批复。“需要由国务院授权证监会执法的范围覆盖银行间债市，避免法律障碍。”
这意味着，跨市场执法这一重要措施，将补上交易商协会作为自律组织对发行人的违规行为惩罚手段有限的短板。
“此前银行间债市最大的风险就是，对于违规行为的处罚缺少上位法的支持。”一位债市的法律专家表示。
前述权威人士向财新记者指出，跨市场执法的范围主要针对《证券法》中界定的违法行为。按照《证券法》的规定，禁止的证券交易违法行为主要有内幕交易行为、操纵证券市场行为、强制收购行为、欺诈客户行为、虚假陈述和信息误导行为。
此前曝光的多只银行间债市的违约债券，均涉及重大信息披露遗漏、承销商等中介未能尽责履职。
“如果有证据证明信息披露不足，涉嫌欺诈，就会涉及统一执法的覆盖范围;将借助证监会稽查大队的力量，执法对象除了违规的发行人，也涉及所有的中介机构，包括会计事务所、律师事务所、承销商。”前述人士强调。
前述会议上传出的消息还包括，人民银行有关领导特别强调了会计信息方面的监管，指出信息披露是银行间市场基石，如果企业披露虚假财务信息或者会计师不尽责甚至与企业通同作弊，后果很严重。
今年银行间债市曝出各种花样违约事件，其中影响最大、性质最为恶劣的云峰集团私募债(PPN)和东北特钢债券违约，因引发市场质疑逃废债而备受关注。目前，前述两只违约债券如何处置陷入僵局，特别是交易商协会对云峰PPN按照有关制度开展的自律调查一度无法进行。
交易商协会作为自律组织的惩罚手段都比较有限，最严重的处罚就是“暂停相关业务、暂停会员权利或取消会员资格”。由于缺乏对发行人有力的约束手段，对发行人的违规行为不能有效惩罚，“交易商协会对发行人的风险几乎完全失控了。”一位券商固定收益部负责人称。
今年2月，交易商协会因发现绿地控股集团有限公司所披露的云峰集团财务信息，与云峰集团自身披露的财务信息存在巨大差异，遂要求负责审计的瑞华会计师事务所说明具体情况并提供相关工作底稿。
但是在此后的几个月中，瑞华并没有积极履行会员义务，一直以各种理由推脱，“完全不配合”。6月21日傍晚，交易商协会给予瑞华公开谴责处分，责令其及时整改，并暂停瑞华债务融资工具相关业务一年。
瑞华是国内会计事务所中的“大牌所”，排名仅次于前三名普华永道中天、德勤华永、安永华明。
交易商协会的前述处罚当时引发瑞华“叫板”。当日晚间，瑞华在其官网发布声明，表示不接受交易商协会的决定，并认为自身不是云峰集团发行债务融资工具的申报会计师，因此不应被列为自律处分对象;并表示，自身“在力所能及的范围内履行了应尽的义务”，将通过司法途径主张自身权利，挽回由此带来的名誉及经济损失。
不过没过多久，瑞华官网删除了与交易商协会“叫板”的声明。处罚下达两个月后，8月19日，瑞华在其公司官网发布声明，态度发生180度大逆转，不仅接受交易商协会的处罚，也承认自身的失职。
在业内看来，瑞华的态度转变，或间接证实了业内对绿地及云峰财务不实的质疑。目前，交易商协会对云峰违约事件的调查还在进行中，市场也将拭目以待。
2016-09-02 18:45:30 来源: 中国证券网
中国证券网讯 据中国银行间市场交易商协会网站9月2日消息，8月30日，中国银行间市场交易商协会第三届会员代表大会第一次会议暨第三届理事会第一次会议在京召开。中国人民银行行长周小川在贺信中表示，下一阶段，要进一步完善银行间市场，充分发挥交易商协会自律管理作用，推广和完善债券发行注册制，发挥公司信用类债券部际协调机制作用，统筹协调债券发行管理规则和制度安排，形成集中统一、监管有效的债券市场执法机制。
贸易投资概念首度纳入G20议程，如能通过具有里程碑意义
中国商务部：G20峰会在经贸领域有望实现六方面重要成果2016-09-02 12:50:00
【环球网综合报道】9月2日，中国商务部召开例行新闻发布会，新闻发言人沈丹阳回应了国内外媒体高度关切的热点敏感问题。
问：二十国集团(G20)杭州峰会即将召开，请问峰会在经贸领域可望达成哪些共识？商务部对此次峰会的经贸成果有何预期？
答：9月4-5日，二十国集团(G20)第十一次峰会将在浙江杭州举行。本次峰会的主题是“构建创新、活力、联动、包容的世界经济”，下设“创新增长方式”、“更高效的全球经济金融治理”、“强劲的国际贸易和投资”、“包容和联动式发展”四项重点议题，商务部主要负责后两项议题的筹备工作。
在过去大半年时间里，商务部在贸易投资和发展领域主办了7次工作组会议，并通过7月贸易部长会议为本次峰会锁定了务实经贸成果。
本次峰会在经贸领域有望实现以下六方面重要成果：一是批准《G20贸易投资工作组工作职责》，实现G20贸易投资政策合作机制化。
二是批准《G20全球贸易增长战略》，为促进全球贸易和经济可持续发展指明方向。
三是批准首份《G20全球投资指导原则》，为加强全球投资政策协调做出历史性贡献。
四是坚定支持多边贸易体制，积极推进多哈回合谈判。
五是帮助发展中国家和中小企业融入全球价值链。
六是批准《G20落实2030年可持续发展议程行动计划》等重要文件，深化G20发展领域合作。
上述成果经杭州峰会批准后，将实现从“中国方案”向G20的集体倡议和共同行动的转变，提高G20在国际合作中的地位和影响力，激发各方合作热情。
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第十三条 本规定自2017年10月1日起施行。
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