今天盘面明显超出预期和政策面的炒作调控有关，结合5月份对中概壳资源股、现在对石墨烯等题材成长股的政策性遏制，可以清晰看到管理层的调控思路。那么重组、题材都不能做，只有低估值价值股符合政策导向（我们关注的上汽、复星逆势翻红）。
就指数而言，调控改变的是短期趋势，无法改变中期趋势，对指数而言我们还是坚持展望中的预判不做修正，指数层面空间有限，但个股可能会差距很大（创业板指和上证50）。因此虽然以上海本地股为首的壳资源重组板块正在逐渐成为近期的主流，这一点我们在前文板块展望中也做出了明确的预判，但建议理性对待。
投资就是坚持，坚持的是理念，也是风格。弱水三千独取一瓢，在底部震荡的无趋势盘整过程中，在政策性调控风险不断加大的背景之下，有些人考虑的是迅速扳回老本，有些人考虑的是安全和确定性。予取予求，取决于你自己对自己的判断和认识。但有一点是共识：投资经历越长，对安全性诉求越高。
还要说一点，看看中概股板块的走势，近期大多都已经突破了5月份调控的高点，今天石墨烯等题材股纷纷大跌，是否历史也会重演，过几个月我们拭目以待。在前文板块展望中我们明确提出了对这类题材股的中期看好，但较高的估值也是我们担忧的焦点，今天的下跌宣告了调估值行情的展开，到底是机会还是风险，就像“围城”取决于你是否在里面
20多年的从业经验，深刻体会到投资股票的不易，不仅仅要预判大盘指数的“时间、空间、方向”，更重要的是对板块和具体标的的选择，不然就会形成类似于2014年底的“满仓踏空”。这是由于A股的市值已经5万多亿，结构化的轮动分析将是未来的重要研判方向。
我们把沪深近3000家公司分为3类:新型成长性行业、传统型行业、壳资源重组股，他们的走强分别代表了3种不同性质的入场资金，同样也代表了3种不同的投资逻辑和风险偏好。我们回顾一下本轮吃饭行情以来的轮动特征，可能对大家今后的操作有所帮助：自5月底到7月初市场追捧的是物联网、OLED、VR等板块，而7月份以来，黄金有色、航空、家电等传统行业受到增量资金的关注，当然有些板块是重叠的，也就是说具备了持续力，如本轮的白酒、新能源汽车、量子通信、石墨烯等，同样也有至今尚未明显走强的钢铁煤炭、铁路基建、一带一路等，未被主力相中（大概率有补涨，但仅仅是补涨）。
基于我们看好明年行情的判断，因此我们认为本轮主力建仓较为充分的新能源汽车、量子通信、石墨烯是我们中线看好的方向，这些都是成长性行业，适合风险偏好较高的投资者。而航空、家电、食品饮料、汽车等大盘传统行业股也建仓较为充分，也是重点跟踪方向。黄金有色受外盘影响较大，虽然看好但不做提前预测。
上述是我们对大方向上的板块预判，短线我们认为，8月上旬开始大盘将有进入调整的可能，调整之后的轮动节奏很有可能转向壳资源重组股，拭目以待
所有的预判都仅仅是经验的总结，而只有经验和市场吻合了才是入场的契机，这取决于你的敏锐嗅觉和果断的性格
第一篇还是谈大势，在股市中有一句话“弃大盘做个股”，这句话间歇性的在某些市场人士的评论中出现，说这句话的前提就是已经判断清楚了目前大盘行情处于区间震荡，暂时不会出现趋势性行情。反之在趋势性上升或下跌中，高抛低吸的操作，失误概率是很高的。由此可见，大势分析是做股票的前提和基础。
分析大趋势，首先我们谈的就是估值，创业板从当时5000点的130倍估值回调至2638位点计算，静态估值在63倍左右，假设按2015年创业板业绩增速将近30%能够延续计算，今年的动态估值在49倍附近，到2017年动态估值将回落至37倍，而按历史估值区间看，常态分布静态在30-80，动态在20-60区间，40倍以内的动态估值处于底部区间。估值的平均水位和无风险收益率是逆相关的关系，目前的无风险收益率处于历史低位区域，3年期的国债收益率仅3.9%，且有继续下行趋势，因此我觉得40倍以下的成长型估值是较为合理的。（当然上述分析是建立在几个假设条件之下，第一，16和17年创业板平均增速能维持在30%附近，第二，无风险利率不会出现拐头向上，个人觉得问题不大)
通过上述的估值法判断，我们认为：要么就是底部震荡，用时间和企业的利润增长来换取估值下降的空间，要么就是通过急跌让估值迅速到位，随后V型转势。这也是我们年初看空的主要原因
其次，我们还要谈的是游戏规则。股市从长期看是投资市场，投资市场分析的是企业的成长和价格价值比。从短期看是博弈的市场，博弈市场分析的是供需矛盾。回首2001年至2005年无论是经济形势还是企业效益都处于增长期，但股市一路大熊，背离的根本原因就是“股改”这一游戏规则的变更。管理层从15年4季度要推出注册制到2会中定调了注册制无限期延期后，我们判断这是一个重大的预期变更，将从大的趋势上改变市场。而这一点是我们从看跌转到看平观点的导火线，同时也是市场转势的直接诱因。
在对大趋势有了深刻的理解之后，我们就要对小趋势做分析。从3月底的2638至今，市场也平到了现在，未来还会继续平下去，直到年度交换期也就是估值交换期。在这样一个无趋势的震荡过程中，我们就要用技术分析方法来进行预判，这对中长线投资者无用，但对波段投资和短线投资很有吸引力，而大多数中小投资者都是后者（在股市中大多数人是对的吗？）。技术上来说，3100是非常重要的技术位，称之为颈线，我们认为下半年是很难有效突破的，有效的含义教科书上说是3%。那么按箱体划分，上半年有2个箱体，2900-3100、2638-2933，2个箱体的重叠部分在2900-2933，而6/29日在这里市场出现了一个跳高的缺口2915-2913，从强势角度来看，这个位置就是未来市场的重要支撑.另外下箱体2638-2933的半分位2780附近就是这波吃饭行情的起点，这是市场弱势调整的支撑位，到底市场选择强势调整还是弱势调整，那就要看一些次级的消息面了，包括外因（国际市场）内因（类似于5月6日的中概股政策、社论等）
另外要补充一点的是，如果突破3100*1.03=3193，那么也就宣告了“平”的结束，没有外力的话很难。
写了一个小时，只是对今年以来大势方面自己思路、逻辑的一个回顾，股市最大的魅力就是变化，不是指数的变化，而是预期变更导致的情绪变化，而预期的变更更多的来自于外因，也就是不可测的突发性事件，俗称“黑天鹅”。所以我们敬畏的就是这一不确定性，我们尊崇的是“应变之道”。
还记得年初的时候和左安龙老师搭档，那时的思路是看空的，那时认为在2300-2500将是大盘的底部区域，记得在节目中我反复谈到“80%的蓝筹具备了投资价值，30%的中小创具备了投资价值”。这是从估值法对大盘做出的判断。
而改变我思路的是2会后管理层对“注册制”无限期延后和“战新板”的取缔，其逻辑就不在这里详述了。所以从3月下旬至今，我的观点一直保持不变：震荡筑底，迎接明年上半年的牛市。期间也经历了5月下旬的市场极度悲观，再一次验证了“行情在绝望在产生”这一句股市经典之言。
基于节目中无法详细的表述观点，所以应点掌财经邀请开通交流论坛，详细的表述对未来行情的预判和理解。
股市的分析点无非这样几个：最基本的是要判断大盘的方向、时间、空间，这是大势；其次要判断的是市场的板块、热点的结构，随后就是如何选择个股操作了，最后要谈的就是心态、仓位和应变。我们的展望系列文章就想从这几个角度来做一个分析。
股市是一场长跑，没有严格的对错，就像4000点跑掉的人，站在5000点看他错的离谱，站在2638看他是伟人。股市是一场博弈，博弈的对象是大众，人人成为股神的时候是风险来临的时候，大家埋怨指责我们的时候往往是机会来临的时候，所以换一个角度讲博弈的也是自己。股市是一个投资工具，你要做到极度的理性，就像买房子一样，多看房型、配套、交通、学校和周边房价来综合衡量，而不是仅仅画画RSI。
20多年的股市经历，我只知道股市中没有神仙，留给我的只是对市场的敬畏之心。最后要说一句：衡量一个优秀的投资人的不是他的分析和预判，而是他的应变能力。
好了，啰啰嗦嗦，上述就作为开场白吧
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