别兴奋，一兴奋就坏事

昨天创业板大涨，有些人就兴奋了，今年的行情千万别兴奋，本来就是一个结构型的纠结的震荡，指数一直到年底还是会很纠结的（我们一直用纠结来形容今年的市场）。当然我们还是最怕价值中枢的底端银行股的冲刺，一冲刺，我们说的3100点上方压力重重的观点就不灵了。还有3个半月，指数很难有过大的跌幅，100-200点根本不在我的眼睛里，我们是经过了20多年的老游击队了，大风大浪都经过了，还怕这百多点？但可以说，有一大批个股要去碰年初的低点甚至跌穿，这就是结构，这也是今年市场的纠结所在

上帝欲让其死亡必先让其疯狂

    终于等到创业板开始独自走强，低估值蓝筹反而涨幅有限，8月12日文章中我们就谈到9月份里中小盘题材股可能出现一定程度的表现机会。相信理解我们思路的应该知道这是陷阱还是机会了

炒到G20了

8月蓝筹，9月题材，看样子我还是高估了这个市场的强度，居然没题材炒，炒到G20了，真是无稽之谈。这个市场中喜欢娱乐的人还是多啊

修正观点

    一直说应变是检验投资能力的重要标准，今天到了修正观点的时候了，修正的是短线趋势观点，我们还是从时间、趋势方向、空间3个角度阐述

    空间：原先预判2920-3100震荡，现在修正为向上对3100点突破，上方的压力心里有预期，但仅仅是预期，走一步看一步吧，说太明白了怕误导，因为很多人老是犯教条主义。

    趋势方向：原来认为年内筑底，年底年初左右启动一波大行情，现在没有变化。

    时间：做好3季度，4季度休息。

    结构：还是要要加一个结构，在这种行情里，指数和实际收益是不对称的，我提出的观点是8月大盘蓝筹，9月小盘题材

    明白了吧，明白了就可能又要犯错了，本来不喜欢说短趋势的，回头看看今天的啰嗦都是说的短周期的“算命”观点，猜对是运气，猜错了正常。还是遵从价值理念，财富是用时间换来的，短期的“算命式的预测”不断的修正，一是麻烦，二是容易受市场影响。所以：风动幡动心不动

别和我说娱乐的逻辑

    周一在节目中提出了“上旬反弹，中旬探底，下旬企稳”的短线判断。其实我是最讨厌去做短线预测的，感觉和算命差不多，但为了迎合市场的整体需求，偶尔算算命就当一种娱乐吧。既然是娱乐，那么猜对了也没有什么骄傲的，猜错了也不影响中线逻辑，所以只要观众需要，那么就要满足。

    上半年我主要研究的是指数的大趋势，也提出了观点“4平5转6红7收”的指数波动时间节奏。而下半年在坚持自己对大趋势判断的同时，我主要研究的就是“市场结构”（指数的方向、时间、空间判断在前期的文章和节目中已经啰嗦过了）。

    今天交易2314家股票，427家跌幅在3%以上，将近20%，而上证仅仅下跌0.53%，这种差异性就是我们下半年以来一直研究的方向，同时进一步理解了这种变异表象的背后逻辑。其实只要你不是每天盯着RSI，不是盯着每日纷繁变化的杂乱热点的话，你还是能够清晰的看清他背后的逻辑和成因的。

     但话说回来，这个市场理性的人毕竟仅仅是一小部分，所以，我们认为8月下旬企稳后还会“群魔乱舞”，今天这个热点，明天那个题材，但当我们认清了事物的本质之后，我们会乐呵呵的看着喜剧上演，甚至不排除偶尔参与这种表演，因为人生不仅仅需要财富，也需要一定的娱乐和刺激，但这和投资已经无关，千万别跟我说娱乐逻辑。

    上述交流只对能分清投资和娱乐的人

聊聊房价和股价

    想想也奇怪，现在的人都在谈今天盈利了几个点，套住了几个点，跌个七八十点百把点就是暴跌，涨个七八十点百把点就说突破，这个市场中目前还盯着电脑屏幕的人，大多数人的眼睛和屏幕距离只有几厘米，指数不断的转向，人们不断的预测。结构不断的轮动，人们不断的修正。弄得每一个人都神经兮兮的，有时自怨，有时自艾，有时又欣喜若狂，情绪的切换可能只有几天。和去年上半年天壤之别。

    今天周末，文字随机漫步，不想聊指数，因为即使下周开跌也就百点左右的波动幅度，无碍于大趋势，适合短线高手玩的游戏，也不想聊结构，对8月下旬的结构展望我们放在周一节目中聊，今天聊聊我在思考的问题：房价和股价

    前几天，和几个朋友聊房子，发现每一个人都在房子中赚的不少，这20年的房产牛市确实让很多人完成了财富自由，而反观股市中获得财富的人少之又少，这是为什么呢？

    1、房子有使用价值。婚房、改善房、学区房，有一类人是出于房子的使用价值买入导致被动的财富增长，而股市不具备使用价值，所以是一个纯投资的市场

    2、投资的时间。很少有人会问：这几天的房价走势怎么样。也很少有人在一年内买卖几次的。而股市则正好相反。

    3、投资的逻辑。买房的时候考虑更多的是交通、配套、周边价格、房型等要素，而股市谈的更多的是RSI等一些技术逻辑。

    4、投资的绝对额。由于2个市场投资额的不同导致股市投资的随意性很大，想想当年权证的“末日轮”，想想今天的“ST欣泰”。而如果告诉你你买的房子1个月以后要夷为平地，我想没有人会去买吧

    诸多的不同导致平均投资回报的差异性，但股市有一个好处是房地产投资不具备的，那就是“娱乐性”。想想跌停时的纠结、迷茫、恐惧，涨停时的喜悦、疯狂、自负，花几十元钱到电影院还享受不到这种情绪的起伏，花几百元到锦江乐园玩一次的刺激感也没有那么夸张，所以心态也就坦然了。

   要投资赚钱还是要娱乐刺激，最后还是取决于自己。

2条主线并存

    从市场情绪而言，理性和疯狂永远并存，从投资逻辑来讲，价值和题材也是永恒的2个维度，从回报率诉求来讲，稳定收益和暴利也永远存在。不同的资金，选择的是不同的逻辑，盘面的背后是人的理念、诉求、逻辑的反映。

    在市场企稳后上海本地股走强，今天扩散到深圳本地股，宣告了壳资源重组股的炒作序幕拉开，同时我们注意到新兴行业中的几个蓝筹价值股也蠢蠢欲动，2种不同的逻辑、理念并存于这2天的市场。

    回报和风险永远是对等的，题材股的不确定性、高弹性和蓝筹的安全性，稳定性是鱼和熊掌的关系，如何选择取决

你的敏感度、决断力、忍耐力。

    不管如何选择，这2大逻辑的并存至少证明了2类资金对目前点位的认同，快钱慢钱都是钱，看清楚自己的能力点、性格习惯、利润诉求后就出手吧。

    有一点规律是要提醒的：市场中资金体量越大，对风险的厌恶度越高，这是一条不变的铁律。

结构和分化

    不想对大盘指数做太多评论，本来就是一个纠缠的无趋势的市场，虽然吃饭行情终结，但把有限的精力花在研究这一二百点的起落过程中，没有任何意义，因为过去的一年我们已经经历了几千点的跌幅。小趋势小波动花大精力得不偿失（当然我认为这点指数是小波动，有些人认为是大波动，关键是你的视野）。更何况结构性行情当中，猜对了指数也不见得有盈利，猜错了指数也不见得输钱。

    盘面的结构、分化和他们形成的背后的逻辑、成因是我近期始终考虑的问题。

    在一个大的筑底过程中，为了迎接明年预期中的那波行情，我考虑如何去布局？布局的方向在哪里？最后是布局的点。这些问题需要更宏观的视野，更理性的理解市场的本质。

    其实，抛开那些文绉绉的话，方向也好，布局也好，都是一种“赌”，一种可能性。但是每一个人做出一种行为之前都有其自身的逻辑，这一行为的逻辑是什么，这种逻辑是否成立？决定了“赌”对的概率大小。

    昨天要谈的蓝筹问题就放在周一的节目中了，周末了，早点结束，休息。

大象开始跳舞

   在管理层对壳资源、题材股的政策调控影响下，近期的盘面结构分化非常明显，大象开始跳舞。在上一轮牛市行情中，我们树立了“以小为美”的投资逻辑，为什么会这样呢？这是因为2013年底，管理层放开了《兼并收购管理条例》，导致大量的上市公司、借壳上市，收购兼并，由此“以小为美”成为了市场逻辑主流。

   时过境迁，今年以来政策突变，其实也不是突变，而是在原有政策框架下的打补丁，来遏制部分上市公司和市场部分黑手的内幕、投机行为，这是蓝筹崛起的天时。

   确定性、成长性、低估值的否极泰来是今年白酒、新能源汽车的主要逻辑，经历熊市后的市场情绪处于反思和风险厌恶状态，这是蓝筹崛起的人和。

    地利就是在追求小盘的同时，大盘股被市场较长期冷落，估值处于历史低位  。其实市场的逻辑本来就是不断的轮回，我们在节目中曾经反复的强调过，市场在虚实中不断轮回。

   明天我们探讨什么是蓝筹