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       昨天,证监会、住建部联合发布了《关于推进住房租赁资产证券化相关工作的通知》(下称《通知》),这意味着住房租赁资产证券化首个资本市场支持租购并举的政策落地。住房租赁REITs有了官方指导  这是一年多以来,资产证券化领域推出的第三个落实党中央、国务院重点政策要求的重要文件。据了解,监管层目前已经建立了受理、审核和备案的绿色通道,给予住房租赁资产证券化项目快速审核、快速通过以及发行优先支持。  对于已经发行过资产证券化产品的住房租赁运营企业,在从事承接相关地方住房租赁项目时监管层将会给予优先考虑,通过正向激励手段,鼓励相关企业通过资产证券化的手段继续发行各类住房租赁产品。此外,对于这类企业承接其他住房租赁项目,后续监管层还将出台一系列激励细则。  1、何为住房租赁资产证券化?  资产证券化,是指将流动性较差但具有相对稳定的可预期现金收入的资产,通过一定的资产结构安排,对资产中风险与收益要素进行分离与重组,进而转换为在金融市场上可以出售和流通的证券,据以融资(变现)的过程。  而住房租赁ABS的基础资产,就是房屋租赁的债权。目前,我国住房租赁资产证券化按是否转让标的物业产权可以分为两大类:转让标的物业产权的权益型类REITs,不转让标的物业产权的非REITs。  房地产投资信托基金(REITs)在性质上等同于基金,国外绝大多数为公募基金,国内目前仅为私募基金。加上国内外在交易模式、组织架构、税收、法律等方面的差异,故国内现在还没有真正意义上的REITS,只有类REITS。而非REITs绝大部分以未来的租金收益作为证券化的底层资产。  2、住房租赁资产证券化市场潜力巨大  2017年10月11日,“新派公寓权益型房托资产支持专项计划”取得深交所“无异议函”,  拟发行金额为2.7亿元,国内住房租赁资产证券化破冰。紧接着的半年内,保利、旭辉、碧桂园、越秀等房企的租赁住房类REITs先后获批。  北大光华REITs课题组2017年底的研究显示,根据链家研究数据,目前中国租赁人口已达1.9亿人,住房租赁市场租金GMV(交易总额)已超过1万亿元;未来10年,中国租赁人口近2.3亿人,租房市场租金GMV将接近3万亿元;到2030年,租赁人口近3亿人,租金GMV将达4.6万亿元。对比美国人口仅有3.2亿,但租赁人口超过1亿人,租金GMV超过3万亿元。  目前,中国住房租赁市场租金GMV只有美国的三分之一,凭借人口规模和人口结构优势,可以预见中国住房租赁市场发展潜力巨大,前景可期。据测算,参考REITs占GDP和股票总市值的比例,中国REITs市值规模在4万亿至12万亿之间。其中租赁住房REITs是REITs一个大的分类。  截至2018年一季度,房地产行业资产证券化类产品共发行了81单,融资总规模为1253亿元。  业内专业人士推算,截至2018年2月中国租赁住房REITs规模超200亿。  3、业内权威人士解读五大看点  《通知》下发之后,基金君立即联系到证监会资产证券化专业委员会委员、中联基金总经理何亮宇,对文件进行了专业解读。中联基金曾联合碧桂园、保利、越秀等知名房企,发行了多支住房租赁资产证券化产品,是该领域的先行者和探路者。  要点一:住房租赁资产证券化迎来大爆发,《通知》落地保证工作开展过程踏实顺畅  住房租赁资产证券化的爆发,源于资产端和资金端的共同需求。党的十九大和2017年中央经济工作会议指出,要加快建立多主体供应、多渠道保障、租购并举的住房制度,完善促进房地产市场平稳健康发展的长效机制。这给中国房地产市场改革发展提出了明确要求,为房地产企业转型指明了方向,中国房地产市场将逐步从增量时代进入存量时代。  在资产端,房地产行业转型发展,需要模式匹配的金融产品和自成体系的金融链条,资产证券化是链条上最重要的一环,能帮助房地产企业处理好资产长期运营和资金短期回笼之间的平衡。在资金端,随着中国经济从高速发展转向高质量发展,过去隐藏的一些主体信用风险逐渐浮现出来,只有实实在在抓住优质资产,才更踏实。  房地产行业的转型发展需求和资金端的风险偏好调整汇聚在一起,加上证监会、住建部、交易所、基金业协会等相关主管部门的大力支持,住房租赁资产证券化迎来重大发展机会。  在此次《通知》落地前,住房租赁资产证券化已经做了一些试点,在总结前期工作经验的基础上文件落地,一是因为这个市场需求很大,另一方面有了明确的文件,能为下一步工作开展提供指导性安排。目前在做住房租赁ABS的过程中,证券化的安排比较完善,但很多地方需要住建部门、国土部门等各地方的协调配合,比如资产需要过户、抵押、租赁备案等,《通知》下发让很多手续的办理有了依据,上面发文明确,地方更好支持,保证整个过程更加踏实顺畅。  要点二:对开展资产证券化的住房租赁项目进行条件限制,保证安全性  解读:项目底层资产必须是优质的成品,不能是在建工程等,同时还要满足物业建成且权属清晰、质量及安全标准符合要求、已办理登记备案相关手续,物业正常运营且产生持续、稳定的现金流,发起人公司治理完善,具有持续经营能力及较强运营管理能力,最近2年无重大违法违规等行为。  要点三:优先支持大中城市、雄安新区等重点区域开展住房租赁资产证券化  解读:大中城市,主要指有人口净流入的大中城市,本身只有人多的大中城市才有更多住房租赁需求,三四线城市需求比较少;对雄安等地优先支持,与金融服务实体经济的国家大政方针相一致。  要点四:房地产投资信托基金(REITs)试点,公募REITs可能率先在住房租赁领域破冰  解读:从交易结构、发行作用和价值来看,中国的类REITs与国外的标准REITs差别不大,主要区别仅在于类REITs的投资者门槛比较高,以机构参与为主,最小份额100万起,且大部分机构长期持有,流动性相对较差。这与国家金融创新的节奏有关,毕竟REITs对普通大众来说还是一个新事物。  REITs作为权益类产品,有助于落实十九大和中央经济工作会议提出的“三去一降一补”政策,对于资管新规提及的防止嵌套、压缩非标等也有积极作用,能与金融监管政策形成良性互动。  《通知》的下发,意味着住房租赁资产证券化全面铺开,且有了纲领性的指导文件,而其中提到试点发行房地产投资信托基金(REITs),表示真正的REITs,即公募REITs,可能率先在住房租赁领域破冰。  要点五:加强住房租赁资产证券化监督管理,做好合规、风控和管理  解读:进行住房租赁的资产证券化,最主要的首先是回归资产本源,读懂行业、看懂资产,合理评估资产现状和价值,推动提升运营管理水平。同时还要通过交易结构设计、关键条款拟定、发行窗口选择等,平衡好发行人和投资者之间的利益。  其次是资产的估值水平要合理,租金回报和资产价值的比值要在合理区间。这个合理区间在每个城市不一样,机构应该聘请有公信力的估值机构,以租金回报为最重要依据,并结合周边类似物业成交价格,合理评估资产价值水平。  再次是资产管理运营能力。底层资产在存续期间管理越好,租金越高,价值就越大,投资人获得的回报就越稳定,所以资产管理运营团队的能力很重要。需要有优秀的投后管理团队和有经验的运营团队,保证资产价值保值增值,保障投资者利益。  最后是交易结构的安排上要有完整的破产隔离机制,资产最好能比较完整地掌握在投资方手里,发行人根据需要还可以提供必要的增信措施,控制风险。
2018-04-26 07:53:15 展开全文 互动详情 127人气
    国务院总理李克强4月25日主持召开国务院常务会议,决定再推出7项减税措施,支持创业创新和小微企业发展;部署对银行普惠金融服务实施监管考核,确保今年实体经济融资成本下降。  决定再推出7项减税措施 支持创业创新和小微企业发展  为降低创业创新成本、增强小微企业发展动力、促进扩大就业,会议决定,按照中央经济工作会议和《政府工作报告》要求,加大减税力度:  1、将享受当年一次性税前扣除优惠的企业新购进研发仪器、设备单位价值上限,从100万元提高到500万元。  2、将享受减半征收企业所得税优惠政策的小微企业年应纳税所得额上限,从50万元提高到100万元。以上两项措施实施期限为2018年1月1日至2020年12月31日。  3、取消企业委托境外研发费用不得加计扣除限制。  4、将高新技术企业和科技型中小企业亏损结转年限由5年延长至10年。  5、将一般企业的职工教育经费税前扣除限额与高新技术企业的限额统一,从2.5%提高至8%。前述三项措施从今年1月1日起实施。  6、从5月1日起,将对纳税人设立的资金账簿按实收资本和资本公积合计金额征收的印花税减半,对按件征收的其他账簿免征印花税。  7、将目前在8个全面创新改革试验地区和苏州工业园区试点的创业投资企业和天使投资个人投向种子期、初创期科技型企业按投资额70%抵扣应纳税所得额的优惠政策推广到全国。企业所得税、个人所得税有关优惠政策分别自1月1日和7月1日起执行。  采取以上7项措施,预计全年将再为企业减轻税负600多亿元。  附国务院常务会议原文:  李克强主持召开国务院常务会议,决定再推出7项减税措施,支持创业创新和小微企业发展;部署对银行普惠金融服务实施监管考核,确保今年实体经济融资成本下降。  国务院总理李克强4月25日主持召开国务院常务会议,决定再推出7项减税措施,支持创业创新和小微企业发展;部署对银行普惠金融服务实施监管考核,确保今年实体经济融资成本下降。  为降低创业创新成本、增强小微企业发展动力、促进扩大就业,会议决定,按照中央经济工作会议和《政府工作报告》要求,加大减税力度,一是将享受当年一次性税前扣除优惠的企业新购进研发仪器、设备单位价值上限,从100万元提高到500万元。二是将享受减半征收企业所得税优惠政策的小微企业年应纳税所得额上限,从50万元提高到100万元。以上两项措施实施期限为2018年1月1日至2020年12月31日。三是取消企业委托境外研发费用不得加计扣除限制。四是将高新技术企业和科技型中小企业亏损结转年限由5年延长至10年。五是将一般企业的职工教育经费税前扣除限额与高新技术企业的限额统一,从2.5%提高至8%。前述三项措施从今年1月1日起实施。六是从5月1日起,将对纳税人设立的资金账簿按实收资本和资本公积合计金额征收的印花税减半,对按件征收的其他账簿免征印花税。七是将目前在8个全面创新改革试验地区和苏州工业园区试点的创业投资企业和天使投资个人投向种子期、初创期科技型企业按投资额70%抵扣应纳税所得额的优惠政策推广到全国。企业所得税、个人所得税有关优惠政策分别自1月1日和7月1日起执行。采取以上7项措施,预计全年将再为企业减轻税负600多亿元。  会议指出,按照党中央、国务院部署,加强对小微企业、“三农”等薄弱环节的普惠金融服务,必须落实好已确定的政策,让企业切实感受到融资成本下降。目前大中型商业银行已普遍设立普惠金融机构,专业化经营机制基本成型,截至去年末新发放普惠金融贷款3.4万多亿元。下一步要将银行开展普惠金融服务情况作为监管支持政策重要参考,制定监管考核办法,抓紧完善普惠金融服务保障体系,加强信用信息系统建设,支持银行制定专门的普惠信贷计划、安排专项激励费用、细化尽职免责办法,探索小微企业中长期固定资产贷款、新型农业经营主体设施抵押贷款、扶贫金融等产品创新,确保单户授信1000万元以下的小微企业贷款增速不低于各项贷款增速、贷款户数不低于上年同期水平,合理控制小微企业贷款质量和贷款综合成本,力争到三季度末小微企业融资成本有较明显降低。加大督查、审计等力度。使普惠金融助力小微企业发展和脱贫攻坚。  会议还研究了其他事项。国务院决定再推七项减税措施
2018-04-26 07:49:52 展开全文 互动详情 331人气
  为贯彻落实党的十九大精神和中央经济工作会议提出的关于加快建立多主体供给、多渠道保障、租购并举的住房制度要求,完善发展住房租赁市场配套政策,近日中国证监会、住房城乡建设部在总结前期工作的基础上,联合发布了《关于推进住房租赁资产证券化相关工作的通知》(以下简称《通知》)。推进住房租赁资产证券化,将有助于盘活住房租赁存量资产,提高资金使用效率,促进住房租赁市场发展。证监会、住建部联合发文推进住房租赁资产证券化相关工作  《通知》明确了开展住房租赁资产证券化的基本条件。主要包括物业已建成并权属清晰,工程建设质量及安全标准符合相关要求,已按规定办理住房租赁登记备案相关手续;物业正常运营且产生持续、稳定的现金流;原始权益人公司治理健全且最近两年无重大违法违规行为等。  《通知》明确了优先和重点支持领域。明确优先支持大中型城市、雄安新区等国家政策重点支持区域和利用集体建设用地建设租赁住房试点城市的住房租赁项目开展资产证券化。  《通知》完善了住房租赁资产证券化的工作程序。鼓励住房租赁企业结合自身运营现状和财务需求,开展资产证券化,明确了住房租赁资产证券化申请、受理、审核、发行的程序,并对开展住房租赁证券化中涉及的租赁住房建设验收、备案、交易等程序进行优化,建立绿色通道,提高工作效率。  《通知》明确提出加强住房租赁资产证券化的监督管理。在建立健全业务合规、风控与管理体系,建立健全自律监管体系,合理评估住房租赁资产价值,强化中介机构和发起人责任等方面,提出了明确要求。  《通知》提出要营造良好政策环境,培育多元化的投资主体,鼓励专业化机构化的建设或运营机构,建立健全监管协作机制,支持开展住房租赁资产证券化。
2018-04-25 16:51:16 展开全文 互动详情 272人气
  《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(资管新规)落地在即,大资管行业行至十字路口。按照接近央行人士的说法,资管新规或将于4月底、5月初正式发布。经历金融监管体制改革、银保监会成立,监管部门向协调穿透监管又迈一步。  行业预期在去杠杆、去刚兑、清理期限错配的过程中,可能会有一定流动性风险,要实现稳步去杠杆。行业会经历阵痛,短期内债市和股市将受到冲击,但长期来看将是利好,是长期配置之道。  4月20日,在外贸信托与诺安基金主办、《财经》杂志承办的“2018投资策略会——时机方向”上,多位学者与业内人士均认为,资管新规的落地,短期内金融机构阵痛不可避免;但长期来看,对中国金融业生态和金融投资者而言是福音。消息称资管新规或将于4月底、5月初正式发布  稳步去杠杆  “当前环境下,维持杠杆要比去杠杆更重要,货币政策会进行拿捏。表现在市场上,流动性不是很宽裕,但也不是很紧。”中银国际研究公司董事长曹远征在主旨演讲中表示。  曹远征认为,供给侧结构性改革下,去产能为宏观经济带来积极影响。2018年,去杠杆将是核心宏观经济命题。去杠杆会暴露一些风险,会使流动性成本不断上升,为获取流动性,机构会变卖资产,会对市场造成冲击。  近日,央行宣布商业银行可通过降准置换MLF,这可为市场释放了4000亿的流动性。在不少市场人士看来,这是在当前内外宏观环境下,为资管新规落地做准备。  但曹远征提醒,不要把流动性和央行的货币政策混为一谈。流动性补充是为了金融市场稳定的需要,但不意味着货币政策要向宽松转向。在去杠杆过程中,央行要履行“最后贷款人”金融稳定的责任。  大资管新规的监管态度是“去杠杆、去刚兑、去通道”。多位业内人士表示,资管新规落地将有利于消除监管套利、防范影子银行等金融风险,但也要警惕其可能引发的流动性风险。接近监管的人士亦表示,监管意识到要防范政策执行过程中可能产生的风险,要防范化解风险过程中产生新的风险。  鹏扬基金管理有限公司总经理杨爱斌表示,严监管与去杠杆下,以银行为代表的金融业正经历表内外的收缩,这种收缩意味着整体流动性的缺失。  过去银行通过同业投资进行了大量的资产负债表扩张,但现在同业业务收缩,银行纷纷缩表。而表外影子银行领域,也在收缩。很多中小银行尤其是城商行、农商行的流动性压力非常大。  从2017年开始,就有商业银行陆续表现缩表。根据央行公布的货币当局资产负债表,2018年3月份较2月份收缩了2920亿人民币。而根据银行业理财登记托管中心的数据显示,截至2017年底,银行理财产品存续余额29.54万亿,增速较去年同期下降21.94个百分点。其中金融同业类产品规模较年初下降3.4万亿,规模与占比均实现“双降”。  “大家担忧在资管新规出台以后,银行理财规模不能增加反而萎缩。”杨爱斌告诉《财经》记者,“银行理财规模萎缩会进而影响委外市场,会有委外赎回的压力。”  短期阵痛消息称资管新规或将于4月底、5月初正式发布  “2018年,金融监管机构改革及资管新政等陆续和即将落地,资管行业将由‘泛资管时代’向‘金融新周期’进一步过渡。金融机构短期阵痛不可避免;但长期来看,对中国金融业生态和金融消费者而言是福音。”中国对外经济贸易信托有限公司总经理助理兼财富管理中心总经理卫濛濛表示。  在资管新规征求意见稿中,商业银行资管子公司成为可能,业界认为这可能将重塑资管业态。而近日,招商银行、华夏银行纷纷发出公告,拟出资成立独立法人的资管子公司。  杨爱斌认为,资管新规落地,银行资管子公司破冰,掌握客户基础的银行业将受益,仍然会是资产管理市场的老大。但资管产品全部要求净值化管理,可能会带来理财产品的收缩,但对一直做净值化管理的公募基金来说,也会有利好。  华泰资产管理有限责任公司副总经理高峰则认为,保险业应该更加自信。保险资金的投资运用经过多年论证,保险资产管理公司才破茧而出。保险业基金在与专业储备相关的养老、健康、房贷、车贷等细分领域的资产管理能力较强。  对市场影响方面,多位业内人士普遍认为,大资管办法落地后,短期内对于债市、股市等权益类市场,但中长期而言是配置之道。  2017年,银行理财对债券资产的配置比例为42.19%。在杨爱斌看来,资管新规正式出台后,银行要实现期限匹配与流动性,会降低对长期债券的配置、或抛售流动性好的信用债,短期而言,会对债券市场带来冲击;但从中长期来看,信贷扩张的速度会放缓甚至走向收缩,而宏观经济可能还会面临一些负面冲击,因此债券市场基本面反而会更好。  对股市而言,去杠杆的要求将清理结构化配资进入股市的理财资金,短期将造成冲击。但如果理财产品收益率均下跌,那么长期会利好股票市场。  卫濛濛提出,在寻找匹配资产的过程中,在未来的一到三年间,投资人需要关注三件事情:一是流动性管理,二是各类市场与机构的信用风险,三是挑选专业投资机构来辨别风险。  资管新规之后,会否造成新的监管套利空间?卫濛濛认为,过去会有一些“聪明的从业者”,寻找套利空间。但近半年来,行业内看到了监管的执行力度和执行效果,从业者已达成了共识,即将精力投入到政策鼓励的方向和业务上,适应新周期,拥抱大变革。  非标下半场  非标是影子银行的典型模式,往往蕴含刚兑和通道,又主要投向房地产和地方融资平台这两类目前处于重点调控的领域,因此是监管的重点。  资管新规禁止资产池和期限错配,要求直接或间接投资非标的资管产品,非标资产的终止日不得晚于封闭式资产管理产品的到期日或者开放式资产管理产品的最近一次开放日。  银行资管人士表示,以短期产品为主的银行理财将难以投资非标。根据《中国银行业理财市场年度报告》,2017年度存续规模29.54万亿的银行理财,有16.22%投向了非标资产。  信托业研究人士告诉《财经》记者,当前非标资金来源受到冲击,资金募集难、募集贵,而房地产及地方融资平台的违约风险也有所上升,因此业内对于非标的前景比较悲观。消息称资管新规或将于4月底、5月初正式发布  业内普遍预计,非标未来的出路是转标。非标转标有两层意思,一是指资产配置会从非标向标准化资产转移,也就是非标融资会向标准化融资转移;二是有估值法可对非标产品定价、并提供可流通的场所,即转为“标准化产品”。  曹远征在主旨演讲中亦提到,现在化解影子银行风险的途径有两个:一是非标准资产回到资产负债表中,提高资本充足率,让资本来承担风险;二是标准资产彻底出表,变成证券化资产,阳光化、透明化受市场的监督。  目前已有迹像表明表外融资向银行表内回归,非标融资向标准化融资转移。具体而言,委托贷款、信托贷款和承兑汇票等“非标”被大幅挤压,而标准化的企业债券融资量比去年同期明显好转。  根据央行披露的2018年一季度社融数据,一季度对实体经济发放的人民币贷款占同期社会融资规模的86.9%,同比高21.7个百分点;委托贷款占比-5.9%,同比低15.1个百分点;信托贷款占比1.4%,同比低9.2个百分点;未贴现的银行承兑汇票占比2.2%,同比低7.6个百分点;企业债券占比9.6%,同比高11.8个百分点;非金融企业境内股票融资占比2.3%,同比低1.5个百分点。  卫濛濛在外贸信托2018年投资策略会上表示,过去很多信托机构擅长投资非标,往往是流动性相对较弱的债权类资产、或非上市公司股权类资产,非标转标的核心是提高流动性,而监管机构多年来也投入精力建设了一些资产流动的基础设施。  而将非标资产转化成标准资产,目前业内热议的转标途径主要有三种:公募ABS、银登中心和北金所债权融资计划。此外,目前已建立理财产品登记和转让的市场,信托产品登记和转让制度也在推进过程中。  太平洋资产管理有限责任公司副总经理程劲松表示,资管新规下,以中短期为主的银行理财无法配置期限较长的非标产品,但保险的负债久期更长,因此可以承接匹配非标资产。  在程劲松看来,非标项目投资规模大、回收周期长、有些回报稳定、抗周期性良好,刚好匹配保险资金量大、资金来源稳定、久期长的负债特性。此外,保险业已建立起上海保交所平台,保险资管机构可以在该平台上实现资产交易和流转。
2018-04-25 16:42:41 展开全文 互动详情 181人气
  总部在苏浙地区的几家中小型银行在上海的个人住房抵押贷(非经营类)业务目前已经暂停。
  据悉,此举与监管部门整顿消费贷违规流入股市、楼市等有关。自去年以来,已有银行因这类贷款违规进入楼市等领域,吃到监管罚单。
  在金融强监管和新的经营形势下,这一业务暂停也是今年银行资产投向发生重要调整的缩影。一家上市城商行人士称,对中小银行而言,降低房地产类资产投向比例,某种程度上是一种战略性撤退,将资源转向信用卡、大零售等业务,已是大势所趋。多家银行暂停住房抵押消费贷 现经营策略调整  多家银行暂停个人住房抵押消费贷  沪上一家外资通信公司的工程师蒋布计划将手中一套房产向银行抵押贷款,然而在咨询几家银行的贷款经理后,被告知个人住房抵押贷(非经营类)已暂停。“除非利率提高到10%,还有可能批贷。”蒋布被告知。
  据悉,年初时,某上市城商行个人住房抵押贷最高额度可达600万元(非经营类),一次授信,最长期限5年,月息0.6%,但近期该项业务已暂停。
  个人住房抵押贷(非经营类)主要是面向个人的消费贷款,比如装修、教育等。与一般纯信用消费贷相比,住房抵押消费贷的额度高出很多。
  然而问题随之而来。“谁会贷几百万元去消费呢?”一家上市城商行上海某支行行长助理透露,过去这类贷款被挪用作买房凑首付款的“擦边球”行为较为常见。
  易居研究院智库中心研究总监严跃进说,对于当前住房抵押消费贷来说,管控符合预期。市场方面需要关注各类首付贷风险——类似住房抵押消费贷——非常容易流向房地产领域。
  这两年来,在房地产市场调控背景下,监管部门已发文严控这类贷款流入楼市、股市等领域。截至目前,已有不止一家银行吃到相关罚单。因此,不少银行主动暂停了这类业务或者下调额度。
  上述城商行人士称,去年该行先将个人住房抵押消费贷额度上限下调至100万元,随后就全面暂停。如今只有个人纯信用消费贷业务,额度最高为30万元。
  隐现银行经营策略调整  银行这一动作,虽与金融强监管有直接关系,但也隐现出银行经营策略的重大调整。
  另一家上市城商行人士表示,这项业务的调整,其实折射出银行资产投向的策略性调整。银行资金成本上涨,负债端结构发生变化,进而传递至资产端,是业务调整的原因之一。
  目前,银行存款增速已降至历史低点,即将落地的资管新规进一步加大银行吸储难度。新规之下,银行将告别过去以理财为主的资金吸收方式,近期结构性存款规模激增、大额存单利率上调等,都反映出银行资金成本较以往高出不少。
  “资金成本高了,很难向客户转嫁。小银行对资金价格更敏感,无法支撑过去的客户结构,部分企业客户转移至大行。降低房产类资产比例,对我们而言,称得上是一种战略性撤退。”上述城商行人士说,虽然银行住房按揭贷款没有暂停,但是从银行房贷利率的上浮可以窥见,房贷在收紧。多家银行暂停住房抵押消费贷 现经营策略调整  来自第三方平台融360统计数据显示,今年3月,至少20家银行在北上广地区的个人住房贷款利率上浮10%至30%,部分银行暂停受理,个别银行额度已经用完。
  上海市一季度信贷数据显示,3月末上海市本外币个人贷款余额同比增长17.8%,较上年末下降3.5个百分点,增速为近两年最低。从贷款投向来看,本外币个人住房贷款一季度新增130.84亿元,同比少增545.11亿元。
  贷款去哪里了?从上市银行2017年年报来看,不少银行都将信贷资源向轻资产、收益较高的业务倾斜,比如大零售、信用卡分期等。过去以对公业务为主的中信、平安、浦发等几家银行,2017年以来个人消费贷和信用卡业务都出现大爆发,且为业绩贡献不少。
  上述城商行人士还说,银行暂停上述业务,还跟今年贷款额度紧张有关。他透露,有相关窗口指导,今年表内新增贷款会很少。
2018-04-25 08:04:13 展开全文 互动详情 298人气
 4月24日,深交所发布总经理2017年工作报告。报告表示,深交所经理层将把握机遇、锐意进取,坚定不移推进落实服务实体经济、防范化解风险、深化市场改革三大核心任务,提升利用创新资本解决发展不平衡不充分问题的能力,打造创新资本形成中心,建设世界一流证券交易所,助力经济高质量发展,这是深交所在新时代努力奋斗的目标。深交所:加大改革创新力度 热情拥抱新经济  报告指出,深交所经理层下一步的工作要点,第一是着力加大改革创新力度,积极作为、奋力改革,热情拥抱新经济,将深交所打造成中国新经济主场。全力配合发行制度改革实施落地,贯彻落实《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》,根据证监会统一部署,制定发布配套规则,实现技术系统就绪,针对性强化一线监管,密切监测并妥善应对市场风险,确保试点顺利启动、平稳运行;继续推进创业板改革,推动进一步优化完善创业板首发条件、再融资制度等,推动加快创新企业发行上市,扩大创业板包容性,完善创新资本形成机制;优化多层次板块体系,统筹优化主板、中小企业板、创业板定位,建立各板块协同发展、特色鲜明的市场体系,提升资本市场服务蓝筹企业、创新企业的适应性;增加创新产品供给,平稳启动ETF期权试点,创新固定收益产品,开发特色ETF产品,逐步形成种类齐全、功能齐备、结构合理、风险可控的产品体系。
  第二是持续增强市场服务能力,高举“服务领先”大旗,强化精准服务、有效服务。突出服务重点,加强对标杆企业,特别是“千人计划”“孔雀计划”等创新企业的跟踪服务,加强市场推广等配套工作,推动相关公司到深交所上市;深化大型企业集团综合服务,提供一揽子对接方案。完善服务网络,搭建“总部+三基地”服务平台,深化“梧桐工程”“新金融高地”“资本兴粤”等专项服务计划;强化投融资对接服务平台建设,打造以深交所为中心的创新资本生态体系;加大西部投入力度,服务国家脱贫攻坚战略。保护投资者合法权益,严格落实适当性管理要求,推动完善先行赔付机制,创新投资者宣传教育机制,将投资者保护落实到工作的全链条、各环节。
  第三是坚决打好防范化解风险攻坚战,将防范化解市场风险放在维护国家经济金融安全的大局中统筹谋划,既防“黑天鹅”,又防“灰犀牛”,全力保障市场安全稳健运行。做好重点领域风险防范处置,加强对各类杠杆工具的风险防控,强化市场资金动向监测;完善高风险上市公司台账,加强风险动态跟踪评估;密切关注债市流动性风险、信用风险,建立债市流动性支持机制,健全债券违约处置机制;加强交易结构、估值水平、交易行为、杆杠资金等课题研究,增强预研预判能力。完善风险防控机制,定期开展全面风险排查,建立常态化现场检查机制,完善市场监测机制,提高风险应急处置能力。强化科技应用能力,建设大数据信息服务系统、股票质押风险监测系统、融资融券风险监测系统等大数据应用项目,建立大数据综合平台。
  第四是全面提升一线监管水平,坚持依法全面从严监管,以高质量的监管推动塑造良好的资本市场生态。完善监管机制,深入推进主动式预防式监管,强化非现场监管与现场检查协作,强化信息披露监管与交易监控联动,提升监管协同性。强化基础制度建设,以新《证券交易所管理办法》发布实施为契机,持续修订一线监管制度规则,补齐监管制度短板;推进监管公开,保障自律监管规范透明。加强上市公司监管,强化原则监管,优化信息披露直通车制度,提高深市质量与运行效率;全面重新签订上市协议,健全以上市规则为核心,以规范运作指引、信息披露指引、行业信息披露指引为主干,以业务备忘录为补充的监管规则体系;优化分类监管,构筑针对高风险公司的密集监管网络;完善分行业监管,丰富传统行业、新兴行业信息披露指引体系;落实退市制度改革,完善优胜劣汰机制。严格异常交易行为监管,持续推进以“监管会员为中心”的交易行为监管,制定异常交易行为监管细则,推进“看穿式”监管,加强跨境监管协作。提高一线监管科技水平,加强技术统筹规划,建设新一代互联网应用平台和信息平台,提升监管智能化水平。深交所:加大改革创新力度 热情拥抱新经济  第五是不断加大对外开放力度,对标中央新一轮高水平对外开放要求,积极服务“一带一路”倡议,加速推进国际化进程。开拓跨境股权合作,开拓我国与东盟市场金融基础设施建设合作,推进交易技术产品化、国际化。拓展互联互通合作,发挥“深港通”示范作用,深化与港澳台市场互利合作,配合推进H股“全流通”试点;继续推进与伦交所合作项目,优化在前海的资本服务功能。完善推动跨境资本服务机制,对接发达市场创新资本服务,联通发展中资本市场;加强跨境债券推广,吸引“一带一路”沿线国家到深交所发行主权熊猫债。
  第六是规范完善内部运营管理,围绕深交所中心工作,加强统筹协调,规范内部管理,有力支持全所业务发展进程。提高政治站位,加强人才队伍建设,提升内部管理水平,强化市场预期管理。
  报告表示,深交所经理层将贯彻新发展理念,推进改革、扩大开放、补齐短板、依法治市,坚决守住不发生系统性风险的底线,不断提升服务实体经济和国家战略的能力。与广大会员一起,进一步落实“以监管会员为中心”的交易行为监管模式,全面补齐制度机制短板,从根本上预防市场风险;着力加强融资类业务管理,扎实做好市场风险防控;积极开展创新产品市场推广,助力重点改革任务实施落地,共同将深交所改革稳定发展各项工作推上新台阶。
2018-04-25 07:47:37 展开全文 互动详情 149人气
       近日,工信部公布了2017年度乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分的成绩单:52家企业未达标,占比41%;76家企业达标,占比59%。   值得注意的是,在这份成绩单中,长安福特汽车有限公司(以下简称长安福特)是2017年国内负分最高的车企,新能源积分为零,平均燃料消耗量积分为-287823分。
  这对最近业绩乏善可陈的长安福特来说,是雪上加霜。  去年9月27日,国家五部门联合发布《乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理办法》,即“双积分”政策。自今年4月1日开始,车企“双积分”政策正式实施。
  接受法治周末记者采访的业内专家表示,从长远来看,受“双积分”政策影响,长安福特的压力会越来越大,其未来的发展也会面临不少挑战。
  “首先,在‘双积分’政策下,长安福特在传统燃油汽车销售的指标势必会被压缩,这将给长安福特在未来拓展市场时造成现实压力。其次,若购买积分来保障企业未来的销售回转空间,必会增加长安福特的经营成本,影响企业的经营利润。”深圳中为智研咨询有限公司研究员方荣先对法治周末记者说。
  新能源业务不足致积分垫底长安福特:积分垫底销量腰斩  根据工信部在4月10日公布的“关于2017年度乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分情况”,共有128家境内及进口乘用车企,累计生产乘用车2469.4万辆,燃料消耗量积分为1016万分,新能源汽车积分为179.7万分。
  具体来看,在99家境内的乘用车企中,比亚迪汽车产生的新能源汽车积分最多,为223399分;北汽新能源位列第二,新能源积分为218464分。有22家境内乘用车车企新能源汽车积分过万。
  不过,几家欢喜几家忧。从公示的平均燃料消耗量积分来看,在128家企业中,有52家积分为负,总共油耗负积分达168.7万分。
  其中,长安福特平均燃料消耗量负积分最高,为-287823分,在128家车企中积分排名垫底。紧随其后的是长城汽车和东风汽车,分别为-159849分和-154464分。
  在这3家企业中,2017年只有长城汽车有新能源积分,为9488分,其他两家企业的新能源积分都为0。
  全国乘用车市场信息联席会秘书长崔东树认为,长安福特积分负值如此之高有一定的历史原因,但更多是由于新能源业务方面不足导致。
  方荣先也认为,长安福特在新能源方面的推广速度较慢,是造成其积分垫底的主要原因。
  “福特汽车作为美系汽车代表,一直被誉为‘油老虎’,加上美国对新能源汽车政策鼓励不足,这些导致福特汽车在新能源汽车领域的技术积累不足,与其他合资品牌相比,车型较少,且产品竞争力不足,难以进行有效推广。”方荣先对法治周末记者说。
  他还表示,目前,我国自主品牌新能源汽车与合资新能源汽车品牌基本站在了同一起跑线,甚至有所超越。我国地方政府对新能源汽车的补贴,更侧重于自主品牌,这也导致合资品牌新能源汽车在整体上发展不足。
  又陷销量下滑困局  除了积分垫底的窘境之外,长安福特在销量方面也是节节败退。
  近日,长安汽车公布了今年3月的销量,长安福特的销量仅为4.5万辆,与去年同期相比下滑46%。
  而根据中国汽车工业协会发布的数据,今年3月,我国汽车整体销售265.63万辆,同比增长4.67%。长安福特的销量陷入了“不增反降”的困局。
  其实,这不是长安福特的销量第一次出现下滑。  法治周末记者注意到,2017年全年,长安福特累计销售826740辆,相较于2016年的957495辆下降了14%。
  具体到车型方面,长安福特旗下除了蒙迪欧销量同比上升2%以外,其余均出现不同程度的下滑。下滑最明显的,是长安福特销量主力之一福克斯。2017年,福克斯累计卖出167044辆,同比下降30%。
  对于2017年销量下滑的原因,长安福特曾对外表示,主要是受1.6升及以下排量乘用车购置税减半政策改变的影响。
  崔东树对法治周末记者分析称:“近年来,长安福特旗下车型的改进升级周期长,且推出的新车型较少,难以满足消费者日益变化的高要求。此外,国产品牌的崛起与其他合资品牌的夹击,进一步造成长安福特销量持续下滑。”
  方荣先还认为,长安福特经历的诸如断轴等质量问题事件,损害了长安福特的品牌信誉,使得消费者在购买长安福特时,担心其质量是否有保障。这也是造成长安福特销量大幅下滑的原因之一。
  “长安福特应当为存在质量缺陷的汽车,提供完整且高水平的售后服务,切实帮助消费者解决质量问题,重新赢得消费者的信赖。其次,加强长安福特的生产质量管理水平,严格把控每一个零部件的质量及每一道生产流程。第三,要积极创新改进和升级现有车型,引进新的车型,不断满足消费者的差异化需求。”方荣先建议道。
  或需买分解决油耗负积分  针对销量下滑、积分垫底的状况,又面临“双积分”政策的重压,长安福特应当如何破局?长安福特:积分垫底销量腰斩  法治周末记者注意到,福特在此前曾发布“中国2025计划”:2025年之前,在中国市场上建立由混动、插电混动和纯电动汽车组成的完整新能源产品序列。届时,70%的福特品牌在华销售车型将提供电动车版本,而长安福特旗下的全系车型均将有电动车型加入。
  不过,在中国汽车流通协会有形汽车市场分会常务副理事长苏晖看来,长安福特的情况比较特殊,除了及时制定新能源汽车发展战略规划以外,还可以先通过购买积分过渡,然后加快新能源汽车的投入。
  根据“双积分”政策的有关规定,油耗负积分可以采取4种方式抵偿归零:使用本企业结转的平均燃料消耗量正积分;使用本企业受让的平均燃料消耗量正积分;使用本企业产生的新能源汽车正积分和购买新能源汽车正积分。
  崔东树对法治周末记者分析,如果长安福特在2015年有积分结余,可以转给2016年和2017年。同时,长安福特背靠长安汽车,长安汽车在油耗正积分和新能源汽车积分上都比较充足,可以通过内部平衡一部分积分,但这些不足以抵消负数,所以仍需要通过买一部分新能源正积分来解决。
  然而,购买积分的成本却不容忽视。  业内有专家预测,在“双积分”政策的背景下,新能源汽车的积分交易价值会日趋明显,手握大量盈余新能源正积分的企业将在未来的市场竞争中占据优势地位。随着2019年新能源汽车积分比例正式实施,市场价格可能上涨至3000元/分。
  长安福特的平均燃料消耗量积分为-287823分,新能源积分为零,如果需要购买积分,无疑是一笔巨大的支出。
  方荣先则表示,长安福特应该在新能源汽车领域尽早发力,未来可以与长安汽车集团合力研发新能源汽车,尤其是利用长安汽车现有的新能源研发技术,整合相关资源,做到取长补短、优势互补。
2018-04-25 07:41:08 展开全文 互动详情 246人气
       业内人士认为,从各种政策信号看,该指导意见可能涉及,包括药品在内的吃穿用等部分日用消费品进口关税有望尽快下调;为推动外贸转型升级,在鼓励先进技术和关键零部件进口方面推出新举措;在积极扩大进口政策导向下,进口贸易示范区有望扩围。
  中国证券报记者获悉,相关部门调研起草的《关于扩大进口促进对外贸易平衡的指导意见》正酝酿推出。
  业内人士认为,从各种政策信号看,该指导意见可能涉及,包括药品在内的吃穿用等部分日用消费品进口关税有望尽快下调;为推动外贸转型升级,在鼓励先进技术和关键零部件进口方面推出新举措;在积极扩大进口政策导向下,进口贸易示范区有望扩围。
  日用消费品降税力度料加大  商务部网站显示,初步估算,现在我国居民每年境外购物金额约为2000亿美元,其中,既有高档商品也有日用消费品。扩进口促平衡酝酿组合拳 部分消费品关税有望下调  商务部部长钟山日前称,境外购物反映出我国优质商品供应不足,而且价格偏高。服务消费方面,家政、养老、教育、医疗等都是我国的弱项,供应不足。下一步,商务部要根据社会主要矛盾的变化,创新流通、扩大消费、增加有效供给。在扩大开放、促进消费方面,大幅度放宽市场准入,下调汽车、部分日用消费品等进口关税,扩大电信、医疗、教育、养老等服务业开放,丰富国内市场供应,降低消费成本。
  中国贸促会研究院国际贸易研究部主任赵萍对中国证券报记者表示,中国扩大进口的政策信号已明确释放,未来扩大进口的重点之一是增加人民群众需求比较集中的特色优势产品。预计未来部分日用消费品关税继续降低。
  根据相关统计,2017年中国已降低187种产品进口关税税率。近期决策层多次表示,将下调汽车、部分日用消费品等进口关税。赵萍认为,汽车进口关税的降幅可以在5-10个百分点,这样的幅度能够促进国内消费需求增长,满足人们对于进口汽车消费的需求;同时可以促进厂家适当降低汽车进口价格,从而达到通过扩大进口满足国内消费的目标。
  与汽车、家电等非日用消费品相对应的是日用消费品,即每天常用的“小件”,包括吃穿用等商品。日用消费品品种更多、需求空间更大。
  商务部研究院国际市场研究所副所长白明接受中国证券报记者采访时表示,在经济发展水平较低时,出于平衡外汇收支及保护民族产业需要,许多国家往往不鼓励日用消费品进口。但当经济发展到一定水平,进口日用消费品从扩大资源优化配置范围角度更能体现出比较利益的红利。
  白明认为,降低关税要考虑国情。降税应该是差异化的,要综合考虑国内市场秩序、居民需要以及平衡国际收支等多方面因素。此外,降低关税不应当一刀切,应当采取路线图式的平滑调整,给国内企业调整预期。
  鼓励先进技术和关键零部件进口  鼓励先进技术和关键零部件进口一直位于外贸政策的重要位置。2014年《国务院办公厅关于加强进口的若干意见》,把“鼓励先进技术和关键零部件等进口”列为加强进口的八项政策之首。2016年公布的《对外贸易发展“十三五”规划》,把加快培育外贸竞争新优势作为“十三五”外贸发展的首要任务,其中“鼓励先进技术和关键零部件进口”居重要位置。扩进口促平衡酝酿组合拳 部分消费品关税有望下调  中国机械工业联合会执行副会长杨学桐对中国证券报记者表示,扩大先进技术和关键零部件进口,尤其是制造、检验等这些关键零部件设备,有利于促进国内产业升级。另外,从市场本身来讲,贸易需要共赢,扩大这部分进口可以弥补短板,促进中国企业参与全球分工,加快国际化进程。
  赵萍认为,扩大先进技术和关键零部件进口可以带动国内技术研发和创新。中国在很多领域的技术研发起步相对较晚,通过扩大先进技术和关键零部件的进口,可以发挥后发优势,产生进口溢出效应,加快国内技术创新步伐。
  对于鼓励先进技术和关键零部件进口可行的政策措施,杨学桐表示,扩大关键零部件进口方面,我国已出台一些政策,包括进口关键零部件可以进口退税,免除进口环节的增值税等。建议未来可以将先进技术和设备进口与产业发展规划结合起来,对关键技术实施“绿色通道”计划,采取降低关税、提高通关便利化和用汇结汇便利化等一系列措施。
  赵萍表示,一些银行以及非银行金融机构陆续开展了融资租赁这种比较先进的模式,为企业进口先进技术和关键零部件提供了宽松的金融环境、便利的融资渠道。未来融资租赁政策应继续加强,为企业提供实实在在的支持。
  进口贸易示范区有望扩围  在业内人士看来,进口贸易平台将是中国主动扩大进口的重要依托。中国正逐步搭建多样化、分层次的进口平台,如进口贸易促进创新示范区。目前,我国已建立4个国家进口贸易促进创新示范区,分布在上海、天津、苏州、宁波。
  “未来进口贸易促进创新示范区有望扩围。”白明表示,目前4个国家进口贸易促进创新示范区主要集中在华东,华南地区的广东、海南,西部地区的重庆、成都、西安的科技承接能力也比较强,可能成为进口贸易促进创新示范区扩围的目标。进口产品的创新应该结合长江经济带、京津冀一体化、雄安规划以及粤港澳大湾区等建设。
  赵萍认为,有必要将进口贸易促进创新示范区和自贸试验区政策实现良好叠加,从而更好发挥自贸试验区对于开放的引领作用和促进外贸增长的引擎作用。
  此外,今年11月,中国将在上海举办首届中国国际进口博览会。业内人士坦言,这是中国主动开放市场的重大政策宣示和行动。未来中国将建立规模更大的中国国际进口博览会,通过搭建这样的进口平台,扩大进口。
2018-04-25 07:26:54 展开全文 互动详情 203人气
       展望二季度,绩优私募表示,以“价值”和“成长”为标签简单区分的投资方式将迎来转变,投资的关键将取决于哪些股票能够提供高质量的盈利增长,能真正实现可持续盈利。
  百亿私募的投资路线图浮出水面。数据显示,在一季度“过山车”行情中取得正收益的百亿私募,多由价值股转向“价值成长股”进行提前布局,成功“换血”。展望二季度,绩优私募表示,以“价值”和“成长”为标签简单区分的投资方式将迎来转变,投资的关键将取决于哪些股票能够提供高质量的盈利增长,能真正实现可持续盈利。
  绩优私募“换血”  格上研究中心数据显示,截至一季度末,国内所有股票策略私募基金中,规模超过百亿的有12家,仅4家第一季度旗下所有股票策略产品的平均收益为正数;超过50亿的有43家,仅11家一季度取得正收益,整体亏损比例超过六成。
  在百亿股票策略私募中,一季度旗下产品平均业绩为正的有星石投资的1.06%、重阳投资的1.24%、高毅资产的1.21%和保银资产的0.36%。而去年由于抓住蓝筹行情收获颇丰的景林资产、源乐晟资产等知名私募却遭遇业绩“滑铁卢”,一季度分别录得-5.51%和-3.01%的平均回报。
  随着上市公司一季报陆续公布,绩优百亿私募的重仓股也逐渐浮出水面。记者梳理一季报发现,实现正收益或排名相对靠前的几家私募中,星石、重阳、淡水泉等大私募早就对一些价值成长股进行了布局。
  今年医药生物备受追捧。从已经披露的一季报来看,星石一季度为华海药业(34.77 -0.14%,)第八大流通股东,而华海药业一季度价格上涨11.94%。星石提前在1、2月进行操作,改变持仓至成长股,3月份及时抓住了成长股机会实现业绩反弹,成为一季度为数不多获得正回报的百亿私募,同时其3月份实现收益4.64%,在国内43家大型私募中排名第二。同时,横店影视(30.54 +3.77%,)也出现在星石的重仓股中,从一季报来看,横店影视一季度净利润同比增长63.75%。换血价值成长 百亿私募调仓路线泄露投资密码  同时,从其他已披露的一季报来看,淡水泉精选1期和投资精英之淡水泉分别为天士力(43.77 +4.19%,)第六大流通股东和第十大流通股东,分别持有1027.79万股和696.87万股,总持股数较上一季度增多;重阳1号为合众思壮(21.96 +1.67%,)第二大流通股股东,持股数量上一季度增加606万股。
  基金研究人士指出,部分百亿私募在一季度反复震荡的市场中获得正回报,说明他们从价值股转向价值成长股的“换血”思路相对成功。
  调仓路线浮现  不过,在一季度整体业绩难做的情况下,不少去年规模和业绩双丰收的大型私募今年以来的收益情况表现欠佳。
  格上研究中心数据显示,今年一季度,源乐晟全球精选1月份实现10%左右的收益,却在2月份的大跌时开始稀释收益,3月更是收益为负,源乐晟旗下股票策略类产品最终以-3.01%的平均收益收尾。同样,去年因重仓贵州茅台(689.88 +2.35%,)而赚得盆满钵满的东方港湾,旗下融新263号东方港湾1期今年3月份收益率为-5.47%,东方港湾旗下产品一季度平均业绩为-6.49%。
  不过也有基金研究人士称,对于以长期投资能力著称的大型私募,若仅考察短期的业绩也难以全面衡量他们的投研实力,市场低位时逆向布局往往是他们真正积累收益的开始。
  根据统计,在已经披露一季报的上市公司数据中,百亿私募在前十大流通股上的踪迹也显示了他们的“投资密码”。例如,高毅资产新进海思科(12.30 +1.74%,)和迈克生物(25.51 +2.00%,),较去年四季度仍保留洽洽食品(15.20 -6.17%,)和鱼跃医疗(19.91 -0.40%,);淡水泉新进瑞普生物(10.96 +6.00%,)和万丰奥威(10.05 -10.03%,),较去年四季度仍保留歌尔股份(11.33 +1.52%,)、烽火通信(27.47 +4.65%,)和天士力;千合资本较去年四季度则退出同有科技(13.04 +2.03%,)、中天能源(11.39 停牌,)的前十大流通股席位;景林资产保留富安娜(10.17 +1.70%,);和聚投资保留山鼎设计(27.32 +1.22%,)和高升控股(12.39 +3.34%,);凯丰投资保留杭氧股份(14.90 +7.43%,)。总体上看,新进或保留的前十大流通股席位仍以有业绩支撑的中小市值股票居多。
  “价值成长”正当时  展望二季度,接受采访的多家百亿私募表示,“价值成长”将成为下一阶段的主要投资思路。
  星石投资首席策略师刘可认为,结合当前宏观环境和市场表现来看,价值成长股将成为2018年新的风向标。目前的宏观环境及政策导向兼具2003年与2013年的特点,因此星石判断,价值与成长特征兼备的标的可能在中长期内胜出。2018年的“新五朵金花”可能出现在医药生物、品牌消费、新零售、互联网、有色和航空五个领域。换血价值成长 百亿私募调仓路线泄露投资密码  另外,4月23日,高层会议分析研究了当前的经济形势和经济工作。星石认为,这主要释放了四大信号:其一,外贸承压,宏观调控基调发生调整,从“调结构”到“调结构+扩内需”,有利于缓解海外扰动因素对市场的冲击,提振市场风险偏好。其二,货币政策从中性偏紧向中性偏松过度。其三,去杠杆的政策重心从金融转向实体。其四,财政政策方面,通过减税降费、推动技术升级等方式,稳定制造业投资及释放消费潜力,符合高质量发展方向,尤其是与进口替代相重合的领域或将直接受益。
  重阳投资首席投资官陈心对记者表示,对于2018年的A股市场,以“价值”和“成长”为标签来简单区分个股的投资方式将迎来转变,市场将进入价值发现阶段,以结构性行情为主,看好品牌消费品、创新性医药股和代表先进制造业的“大国重器”企业以及高股息率的个股。不过,陈心也认为,未来“大盘弱小盘强”的局面预计难以持续,市场可能从“价值重估”向“价值发现”转变,不以大盘股和小盘股为区分,而是取决于哪些股票能够提供比较高质量的盈利增长,能真正实现可持续的盈利。同时,年内大盘股或小盘股集体疯长的局面出现的概率不大。
  朱雀投资表示,随着年报季报密集期接近,炒高的创业板受到业绩压力,而跌多了的绩优蓝筹白马受到业绩支撑。在小市值炒作到一定程度后叠加MSCI的临近,二季度不排除一次蓝筹白马的集体反弹行情。因此,自下而上选择符合经济转型升级方向的龙头企业仍是不错的选择。投资上,继续淡化板块风格,均衡配置,以寻找个股阿尔法为主,医药生物、科技创新、高端装备、消费升级、大金融等都是不错的选择。
2018-04-25 07:20:36 展开全文 互动详情 303人气
    国家发展改革委 财政部关于降低部分  无线电频率占用费标准等有关问题的通知  发改价格〔2018〕601号  工业和信息化部,各省、自治区、直辖市发展改革委、物价局、财政厅(局):  按照国务院统一部署,为进一步加大降费力度,切实减轻企业负担,促进我国信息通信和航天事业发展,经研究,决定降低部分无线电频率占用费收费标准。现将有关事项通知如下。  一、公众移动通信系统频率占用费标准  (一)降低3000兆赫以上频段频率占用费标准。在全国范围内使用的频段,3000-4000兆赫频段由800万元/兆赫/年降为500万元/兆赫/年,4000-6000兆赫频段由800万元/兆赫/年降为300万元/兆赫/年,6000兆赫以上频段由800万元/兆赫/年降为50万元/兆赫/年。在省(自治区、直辖市)范围内使用的频段,3000-4000兆赫频段由80万元/兆赫/年降为50万元/兆赫/年,4000-6000兆赫频段由80万元/兆赫/年降为30万元/兆赫/年,6000兆赫以上频段由80万元/兆赫/年降为5万元/兆赫/年。在市(地、州)范围内使用的频段,3000-4000兆赫频段由8万元/兆赫/年降为5万元/兆赫/年,4000-6000兆赫频段由8万元/兆赫/年降为3万元/兆赫/年,6000兆赫以上频段由8万元/兆赫/年降为0.5万元/兆赫/年。  (二)降低5G公众移动通信系统频率占用费标准。为鼓励新技术新业务的发展,对5G公众移动通信系统频率占用费标准实行“头三年减免,后三年逐步到位”的优惠政策,即自5G公众通信系统频率使用许可证发放之日起,第一年至第三年(按财务年度计算,下同)免收无线电频率占用费;第四年至第六年分别按照国家规定收费标准的25%、50%、75%收取无线电频率占用费,第七年及以后按照国家规定收费标准的100%收取无线电频率占用费。  (三)对使用范围受限(如仅限于室内使用)的公众移动通信系统频段,按照国家规定收费标准的30%收取无线电频率占用费。发改委:降低5G公众移动通信系统频率占用费标准  二、卫星通信系统频率占用费标准  (一)调整网络化运营的高通量卫星系统频率占用费收费方式。根据高通量卫星系统的技术和运营特点,调整Ka频段(17.7-21.2吉赫、27.5-31吉赫)高通量卫星系统频率占用费收费方式,即由按照空间电台500元/兆赫/年(发射)、地球站250元/兆赫/年(发射)分别向卫星业务运营商和网内终端用户收取,改为根据卫星系统业务频率实际占用带宽,按照500元/兆赫/年向卫星业务运营商收取,不再收取网内终端用户地球站和卫星业务运营商关口站频率占用费。  (二)降低开展空间科学研究的卫星系统频率占用费标准。对列入国家重大专项,用于开展空间科学研究的空间电台和地球站,按照国家规定收费标准的50%收取频率占用费,即空间电台250元/兆赫/年(发射)、地球站125元/兆赫/年(发射)。  除网络化运营的Ka频段高通量卫星系统、开展空间科学研究的国家重大专项卫星系统外,其他卫星通信系统频率占用费标准仍按现行规定执行,即空间电台500元/兆赫/年(发射)、地球站250元/兆赫/年(发射)。  三、各地区、有关部门要严格执行本通知规定,对降低的频率占用费标准及各项优惠政策,不得以任何理由拖延或者拒绝执行。各级价格、财政部门要加强对政策落实情况的监督检查,对违反本通知规定的收费行为,依法予以处理。  四、上述规定自2018年4月1日起执行。2018年4月1日之前应交未交的频率占用费,补交时应按原标准征收。  国家发展改革委  财政部
2018-04-25 07:14:09 展开全文 互动详情 192人气
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互联网跟帖评论服务管理规定

第一条 为规范互联网跟帖评论服务,维护国家安全和公共利益,保护公民、法人和其他组织的合法权益,根据《中华人民共和国网络安全法》《国务院关于授权国家互联网信息办公室负责互联网信息内容管理工作的通知》,制定本规定。

第二条 在中华人民共和国境内提供跟帖评论服务,应当遵守本规定。

本规定所称跟帖评论服务,是指互联网站、应用程序、互动传播平台以及其他具有新闻舆论属性和社会动员功能的传播平台,以发帖、回复、留言、“弹幕”等方式,为用户提供发表文字、符号、表情、图片、音视频等信息的服务。

第三条 国家互联网信息办公室负责全国跟帖评论服务的监督管理执法工作。地方互联网信息办公室依据职责负责本行政区域的跟帖评论服务的监督管理执法工作。

各级互联网信息办公室应当建立健全日常检查和定期检查相结合的监督管理制度,依法规范各类传播平台的跟帖评论服务行为。

第四条 跟帖评论服务提供者提供互联网新闻信息服务相关的跟帖评论新产品、新应用、新功能的,应当报国家或者省、自治区、直辖市互联网信息办公室进行安全评估。

第五条 跟帖评论服务提供者应当严格落实主体责任,依法履行以下义务:

(一)按照“后台实名、前台自愿”原则,对注册用户进行真实身份信息认证,不得向未认证真实身份信息的用户提供跟帖评论服务。

(二)建立健全用户信息保护制度,收集、使用用户个人信息应当遵循合法、正当、必要的原则,公开收集、使用规则,明示收集、使用信息的目的、方式和范围,并经被收集者同意。

(三)对新闻信息提供跟帖评论服务的,应当建立先审后发制度。

(四)提供“弹幕”方式跟帖评论服务的,应当在同一平台和页面同时提供与之对应的静态版信息内容。

(五)建立健全跟帖评论审核管理、实时巡查、应急处置等信息安全管理制度,及时发现和处置违法信息,并向有关主管部门报告。

(六)开发跟帖评论信息安全保护和管理技术,创新跟帖评论管理方式,研发使用反垃圾信息管理系统,提升垃圾信息处置能力;及时发现跟帖评论服务存在的安全缺陷、漏洞等风险,采取补救措施,并向有关主管部门报告。

(七)配备与服务规模相适应的审核编辑队伍,提高审核编辑人员专业素养。

(八)配合有关主管部门依法开展监督检查工作,提供必要的技术、资料和数据支持。

第六条 跟帖评论服务提供者应当与注册用户签订服务协议,明确跟帖评论的服务与管理细则,履行互联网相关法律法规告知义务,有针对性地开展文明上网教育。跟帖评论服务使用者应当严格自律,承诺遵守法律法规、尊重公序良俗,不得发布法律法规和国家有关规定禁止的信息内容。

第七条 跟帖评论服务提供者及其从业人员不得为谋取不正当利益或基于错误价值取向,采取有选择地删除、推荐跟帖评论等方式干预舆论。跟帖评论服务提供者和用户不得利用软件、雇佣商业机构及人员等方式散布信息,干扰跟帖评论正常秩序,误导公众舆论

第八条 跟帖评论服务提供者对发布违反法律法规和国家有关规定的信息内容的,应当及时采取警示、拒绝发布、删除信息、限制功能、暂停更新直至关闭账号等措施,并保存相关记录。

第九条 跟帖评论服务提供者应当建立用户分级管理制度,对用户的跟帖评论行为开展信用评估,根据信用等级确定服务范围及功能,对严重失信的用户应列入黑名单,停止对列入黑名单的用户提供服务,并禁止其通过重新注册等方式使用跟帖评论服务。国家和省、自治区、直辖市互联网信息办公室应当建立跟帖评论服务提供者的信用档案和失信黑名单管理制度,并定期对跟帖评论服务提供者进行信用评估。

第十条 跟帖评论服务提供者应当建立健全违法信息公众投诉举报制度,设置便捷投诉举报入口,及时受理和处置公众投诉举报。国家和地方互联网信息办公室依据职责,对举报受理落实情况进行监督检查。

第十一条 跟帖评论服务提供者信息安全管理责任落实不到位,存在较大安全风险或者发生安全事件的,国家和省、自治区、直辖市互联网信息办公室应当及时约谈;跟帖管理服务提供者应当按照要求采取措施,进行整改,消除隐患。

第十二条 互联网跟帖评论服务提供者违反本规定的,由有关部门依照相关法律法规处理。

第十三条 本规定自2017年10月1日起施行。

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