市场暗流涌动

   今日两市三大指数全线高开，但普涨局势未能延续，随后空头开始发力，指数全线回落震荡，市场正在积极的消化各方面消息影响。

 　外围市场上，过去的5月份，全球市场普遍调整。纳斯达克指数周累计下跌2.41%，道琼斯工业指数累计下跌3.01%。欧洲股市的富时100、法国CAC40、德国DAX均有所下跌。与此同时，上证指数累计上涨1.60%，深证成指累计上涨1.66%，但是整体偏于震荡。


   资金面上，在刚刚过去的5月份北向资金净流出高达536亿元，净流出额创单月历史新高。而在四、五月份连续净流出700多亿的北上资金，连续两个月净流出后，数据显示6月前两个交易日，北上资金连续净流入，其中6月3日净流入44.07亿元，6月4日净流入10.63亿元，北向资金增持对象主要以银行股为主。


   政策上，大大接受俄罗斯主流媒体联合采访表示，稳中向好、长期向好是中国经济没有改变也不会改变的大趋势。展望未来，中国经济平稳健康可持续发展具备充足支撑条件。中国有丰富的宏观调控经验和充足的政策空间，我们完全有条件、有能力、有信心应对各种风险挑战。

   同时，国务院国资委向各中央企业、地方国资委印发《关于印发<国务院国资委授权放权清单(2019年版)>的通知》，要求各中央企业结合实际贯彻落实。要求各地国资委按照国发〔2019〕9号文件要求，结合实际积极推进本地区国有资本授权经营体制改革，制定授权放权清单，赋予企业更多自主权，促进激发微观主体活力与管住管好国有资本有机结合。
   

   整体上，市场在连续调整之后或将面临方向选择，相关股票策略型私募基金的平均仓位水平为62.00%，相比4月末的74.09%，环比大幅下降逾12个百分点，为2018年12月末以来的新低，市场机构再次大幅减仓可能减弱，市场向下空间被进一步挤压，但是内外方面的挑战还将延续，市场或将逐步震荡寻求支持。

缩量反弹延续性有待观察

一、周三，沪深两市小幅高开后快速跳水翻绿，随后多头发力，白酒、券商、银行等权重拉升，指数稳步走强。午后两市维持震荡，工业大麻板块上演涨停潮，盘分化严重，权重板块走势较强。沪指报3022点，涨0.85%；深成指报9609点，涨1.01%；创业板指报1637点，涨0.46%。

二、热点上，工业大麻、西安自贸区、分散染料、氢燃料电池、生物疫苗、中药、超级品牌、油气设服等涨幅居前。医药、港口水运、民航机场、银行、保险、酿酒等行业涨幅居前；航天航空、船舶、黄金等跌幅居前，今日涨停95家，跌停16家。

三、消息上，国务院国资委主任肖亚庆在谈到国企改革时表示，混合所有制只是改革的一种方式，不是全部。同时他也指出：“混合所有制是国企改革的突破口，一定要深化，一定要扩大，一定要继续走下去。”肖亚庆表示，混合所有制改革不仅要在量上加大，更主要的是要在内涵上深化，混合所有制改革的目的是激发企业未来发展创新的活力，只要在这点上找到共识，才能使我们混改继续下去。

    技术上，大盘周线指标持续在高位纯化，创业板股指下方缺口较多，缺口回拉的影响也具有一定的调整影响。市场要维持强势盘整，量能不能出现明显持续萎缩，投资者要重点关注。短期市场强震荡，操作上要快进快出不易恋战，可以关注强势板块的反包以及混改概念。

市场进入强波动期

一、周三，沪指早盘一度下跌超过1%，十点半过后股指逐步企稳回升，随后后各股指便纷纷下行，盘中有部分金融板块护盘拉升翻红，但临近尾盘股指再度跳水，创业板指跌破1700点，最终三大股指均以中阴线报收。

二、热点上，园区开发，工业大麻，租售同权等板块涨幅居前，养殖业、云计算、边缘计算等前期强势板块跌幅居前。两市整体上涨家数明显少于前两日，而跌停个股数有近50家。

三、值得注意的是前期我强调的弃高就低现象再次显现，涨幅巨大的一些个股均出现在了跌幅榜前列，如朗源股份、东信和平、东风通信等个股。创业板权重股温氏股份的跌停拖累了创业板指数的下跌，反而前期相对滞涨的房地产大板块出现了补涨行情。

四、养猪概念股多股跌停 机构席位抛售为主。大跌的温氏股份、新希望、正邦科技、金新农等股盘后数据显示，新希望遭三机构席位卖出1.8亿元，获一家机构席位买入1.12亿元；天邦股份遭一家机构席位卖出5339万元，获一家机构席位买入1989万元；正邦科技遭一家机构席位卖出6438万元。

投资策略：

    整体上，近几个交易日，A股行情犹如坐上过山车，暴跌连着暴涨，市场进去强波动期，让不少人无所适从。的确随着近期的持续上涨，大小非减持再度启动，并且部分个股出现清仓式减持，随着市场回暖，减持数量出现加速趋势，短期市场面临3100点附近强压力，市场出现抛压可以理解，不过，短期回调并不改行情上涨主逻辑，投资者可以继续弃高就低。

热点如期切换，科创板值得关注

　农历新年伊始，A股的春季躁动如火如荼。2月份上证综指接连收复多个重要整数点关口，直逼3000点大关，且连续几个交易日成交金额站上万亿关口，相对1月初的低点2440点指数涨幅已超20%。

上周板块轮动明显，前期强势的科技股本周则明显调整，东方通信周二大跌后连续调整，带动深天马A、国风塑业等也出现回撤。正如我说的资金从科技股等热门滞涨板块撤出后转向低位股或前期表现不多板块，例如军工股、养鸡养猪、白酒等板块，养鸡股益生股份本周涨逾24%，还创2018年以来新高，军工股亚星锚链周涨28.88%后也创近两年新高。

而金融股成为上周市场最大亮点，周一券商股暴涨全线涨停，周五卷土重来，银行股、保险股则在市场震荡期间都有表现，支撑市场震荡无忧，周五还与券商合力大涨助沪指再摸高，金融股成为近期市场重要的稳定器！

周末出了重磅消息，3月1日，证监会发布了《科创板首次公开发行股票注册管理办法(试行)》 和《科创板上市公司持续监管办法(试行)》，自公布之日起实施。经证监会批准，上交所、中国结算相关业务规则随之发布。

同日，上海证券交易所正式发布实施“设立科创板并试点注册制”相关业务规则和配套指引，明确科创板股票发行、上市、交易、信息披露、退市和投资者保护等各个环节的主要制度安排。

《注册管理办法》以136字明确了哪些企业可上科创板，发行人申请首次公开发行股票并在科创板上市，应当符合科创板定位，面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求。优先支持符合国家战略，拥有关键核心技术，科技创新能力突出，主要依靠核心技术开展生产经营，具有稳定的商业模式，市场认可度高，社会形象良好，具有较强成长性的企业。

　而发行人申请在上交所科创板上市，应当符合下列条件：(一)符合中国证监会规定的发行条件；(二)发行后股本总额不低于人民币3000万元；(三)公开发行的股份达到公司股份总数的25%以上；公司股本总额超过人民币4亿元的，公开发行股份的比例为10%以上；(四)市值及财务指标符合本规则规定的标准；(五)本所规定的其他上市条件。

所以，整体上科创板重点支持六大行业领域：新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业，推动互联网、大数据、云计算、人工智能和制造业深度融合。投资者可以再这些行业里寻找机会，同时诸如券商、金融科技等服务配套类公司也必将收益。

关口前如期回档 哪些热点没有涨

正如昨天观点中所述，3000点关口有反复，今日市场呈现冲高回落态势，两市宽幅震荡，沪指冲击3000点整数关未果，特别是总龙头东方通信的近乎天地板，加速了市场的尾盘跳水。

盘中，乡村振兴概念股走强，雏鹰农牧、正邦科技涨停；钢铁股午后表现活跃，西宁特钢涨停。钢铁、煤炭、有色、工程建设、医疗、汽车等涨幅居前，银行、通讯、电子领跌；题材股方面，昨日涨停、券商概念、互联金融、人脑工程、债转股、稀缺资源、一带一路等涨幅居前。

券商板块拉升6%后跳水：中信建投、华林证券、华鑫股份封板，南京证券、东方财富、天风证券、国投资本、长城证券等涨幅居前。券商板块作为这波行情的中军提前释放风险不是坏事。

高送转概念股全天表现活跃，联创互联、金奥博、川环科技、兴瑞科技涨停，三鑫医疗、正元智慧、扬帆新材等跟涨。

整体上，近期行情反弹主要是对商誉利空靴子落地之后的对新政策暖风的正常反应，本轮行情从券商、银行、保险等蓝筹率先启动，随后扩展到非金融板块，今天开始演绎到煤炭、有色、工程基建等，板块基本轮动一遍，而且蓝筹轮动速度相对较快。而题材股中，市场热点主要集中在科技板块，其主要是科技行业内部的细分行业的轮动。

站在目前3000点的位置，反观市场没有大幅上涨的蓝筹股就剩下地产水泥和酿酒等，没有踏上节奏的投资者可以酌情予以低位配置，而近期已经大涨的板块热点以减仓为宜。

春季攻势能坚持多久？

上周大盘连续拉出大阳线，形成逼空走势，前三个交易日沪指一度大涨百点，下半周A股冲高回落，但周线实现六连阳。

随着指数节节攀升，成交量也不断攀升，市场活跃度和承接力度大幅提升。上周沪深两市日均成交额为4000亿元左右，恢复至2018年4月的平均水平。在本轮反弹之前，A股日均成交额一度萎缩至2500亿元左右，仅有2015年高峰时期的一成水平，投资者信心逐渐恢复。

据统计，2月11日至15日，沪、深股通资金分别净买入A股约128亿元、135亿元，合计净买入金额创下互联互通市场运行以来单周第二大规模；从日均成交来看，本周日均净买入规模，几乎是春节前日均规模2倍，显示出外资进一步参与A股反弹行情。

热点题材上，上周热点有效的打到切换，很大程度上激发了大中小资金的共舞。

一方面，食品饮料、医药、家电、汽车等板块轮番表演，柔性屏、太阳能、半导体和电子设备等成长股更是轮番上演。

另一方面，春节概念板块出现大幅上周，如畜禽养殖产业链和食品饮料板块。在食品饮料板块中，水井坊一周上涨14%，在畜禽养殖板块中，正邦科技和牧原股份等个股涨幅均在20%以上。

同时，资金也开始积极寻找低位的板块进行布局，机构资金回补前期大幅下跌的板块，医药和电子设备成了前期空仓资金重要的加仓方向。

之前我多次提醒到，春季攻势引发上涨行情的爆发性强，但是持续性值得关注，从A股历史看，春季行情持续时间至少1个月，多则延续一个季度左右，而其关键要看热点题材的切换是否顺畅，反弹能否有效激起市场大中小资金的热情，目前市场热点还有待进一步激发，投资者可以继续关注新基建题材。

蓝筹与题材携手 螺旋上涨可期

一、周三，隔夜欧美股市集体大涨，今日早盘沪深两市三大股指集体小幅高开，在题材板块的带动下走高，再加上部分权重板块的助力，各股指不仅顺势完成对前期部分压力的突破，同时也创出近几个月以来的新高。

二、市场普涨板块全红，柔性电子、OLED、通信网络、增强现实、光刻胶等板块强势领涨，柔性电子板块中星星科技、领益智造、超华科技、深天马A、同兴达等19只个股涨停，银行、券商等权重蓝筹也开始轮番上涨，推动指数持续上攻，蓝筹与题材共舞局面喜人。

三、资金上，2019年开市以来，北向资金呈现大举净流入态势。1月份，北向资金单月净流入首次突破600亿元。北向资金今年以来净买入额节节攀升，外资持续流入A股的热情未减。

　年初反弹以来，整体上从权重股表现好于成长股慢慢开始转变成权重和成长携手反弹，在外资流入预期不减、市场风险偏好上升的背景下，春季攻势行情热情高涨，稳健投资者可以继续持股等待板块轮动，短线投资者可以积极关注强势新基建个股的机会。

规避地雷，提前布局跨年行业

周二,市场延续震荡调整的走势，盘中一度出现快速跳水，随后股指在权重股的带领下，跌幅有所收窄，但整体市场表现依旧疲弱，个股更是呈现出跌多涨少的格局。北向资金连续第五个交易日净买入。据wind数据统计，2019年不到一个月的时间，北向资金累计净买入510.3亿元，超过2018年5月份的508.51亿元，再创陆港通开通以来单月新高。

热点上，保险等权重股表现突出，商业百货、消费白马等全天都比较活跃，钢铁等部分传统经济板块午后崛起，部分地产股表现也比较突出。具体看，零售板块强势，武汉中商4连板，华联综超、南宁百货均涨停，汇纳科技、百大集团、华联股份、上海九百、三江购物等涨幅居前。尾盘燃料电池异动：全柴动力涨停，华昌化工、长城电工、鸿达兴业等都有所拉升。

近期市场排雷不断，业绩“爆雷”股开盘集体跌停，科陆电子、南宁糖业、天舟文化、奥维通信、合康新能开盘跌停，此前公告均显示2018年业绩“变脸”，计提商誉减值准备是重要原因。

离春节长假越来越近，投资者的参与情绪也将越来越弱，但需要强调的是，目前由年报预告所引发的个股风险依然还在不断出现，因此投资者还不能放松警惕，依然建议远离业绩和财务状况有风险的个股。

最新消息显示，河南职业年金托管人出炉，9家入围。中国工商银行股份有限公司、中国建设银行股份有限公司、交通银行股份有限公司、中国农业银行股份有限公司、中国银行股份有限公司、中国民生银行股份有限公司、中国光大银行股份有限公司、上海浦东发展银行股份有限公司、招商银行股份有限公司入围河南省机关事业单位职业年金计划托管人；中信银行股份有限公司为河南省机关事业单位职业年金计划托管人候补机构。

同时，消息称鼓励保险公司使用长久期账户资金，增持优质上市公司股票和债券，拓宽专项产品投资范围，加大专项产品落地力度。银保监会数据显示，截至2018年11月末，保险资金运用余额16万亿元，其中，股票和证券投资基金近2万亿元。此举有利于A股长期资金的引导，维护上市公司和资本市场的健康发展，更好地发挥保险恭喜机构投资者的作用。

综上所述，在规避风险的同时，现时段投资者可以提前布局年后行情，关注那些成长性确定、股价超跌低估、产业符合国家战略导向的公司，而跟着险资和年金等大资金操作也不失为一个明智之举。

春节前难得的短线机会出现

市场逻辑：

一、周一，主板今天继续保持震荡上涨的强势格局，有效站稳2600点整数关口。短期均线已形成多头排列，站上60日线且有，进一步上穿120日均线的可能。创业板走势依旧弱于大盘，但指数经过连续多日的横盘整理之后，今天重新回到30日均线之上。

二、热点上，我之前多次强调的酿酒饮料、家用电器、保险、医药等低价绩优蓝筹延续短期强势，对股指形成有力支撑，而5G、人工智能、充电桩、云计算等主题概念板块经日前短暂的休整后再度活跃，但是前期的妖股通产丽星、风范股份等仍大幅下跌却对市场情绪影响有限，市场大资金情绪积极。

三、资金面上，两市主力资金净流入31亿元，与创业板市场则逆市为净流出-4.11亿元形成反差，尽管市场延续反弹，但其它分项净流入指标快速变负需要投资者谨慎对待，也显示有机构逢反弹撤离相关品种的迹象。

四、国家统计局今日发布，初步核算，去年我国国内生产总值90.0309万亿元，中国经济总量首次突破90万亿。按可比价格计算，同比增长6.6%，完成年度计划。分季度看，一季度同比增长6.8%，二季度增长6.7%，三季度增长6.5%，四季度增长6.4%。如此错综复杂的国际大环境下，能够保持经济运行在合理区间是很不容易的，成绩来之不易。

投资策略：

　春节临近，本周或将成为节前最后的交易性投资机会，下周不排除内资短时间内交易热情出现衰减，所以投资者应把握本周难得的交投回暖契机，积极关注新基建相关的5G、充电桩等科技类题材和低位绩优老基建和大消费品种。