乐观中维持谨慎，流动性助推A股上涨

【市场观点】

王松年：操作上要防范指数回调，但是也不要过度担心。指数昨日很危险，上午杀跌，下午随着医药食品饮料的上涨，带动指数拉升，全天呈现V型反转。

王松年：乐观中维持谨慎

        日线去看指数，可以看做上升趋势的回调。美股因为疫情出现大跌，随着美联储和美国政府的量化宽松，带动美股反弹，纳斯达克反弹幅度最大，昨日纳斯达克和道指双双杀跌，道指跌幅超过450点，大型科技股杀跌严重。王松年表示，如果能对所有行业做一个预判对指数的理解会很有帮助。银行保险券商在总市值占比超过20%，现在走势处于一个回调的状态，但在指数下跌时会有护盘动作。现在的操作要在乐观中保持谨慎。

朱琦：整个市场隔夜美股跌幅比较大，现在步入观察期，美股反弹幅度大，纳斯达克昨天仍是正收益，得益于无限流动性的提供。美国疫情很严重，但美国政府的货币政策制定宽松，让美股能够度过困难期。可以用国内复工复产之后与美国的现在作对比，国内在复工开始后市场走的不强，前期反弹后随着事件的兑现就开始下跌，美股现在也是复工复产的节点，有可能复制国内的走势。

朱琦：流动性助推A股上涨

        昨日特朗普发文要降到负利率，概率不大，cpi数据出现回落，大众会担心扩张意义不强，从而导致担心经济复苏的进程会比较慢，A股的上涨得益于流动性的溢出，三月底北上资金持续流入，美股对A股影响有参考意义，但不大。五月份都是观测期，A股之前在2800震荡很久，要踏上2900会有反复，前期反弹量能很低，资金的风险偏好在近期不太高，更愿意抱团做业绩白马股，例如茅台。现在要关注市场是否放量，如果有放量需要谨慎。指数的继续上涨需要有想象力的题材出现，从而带动情绪，带动指数上涨。

【干货分享】银行保险券商在A股市值所占比重很大，指数的上攻和止跌需要三驾马车的带动。

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【观点】韩愈：多做低吸，震荡中存乐观

节目嘉宾：韩愈、丁郦君

【市场观点】

       韩愈： A股上方存在两个重压区，缺口位2950以及筹码堆积密集区的3000点，3000点面临很大压力，需要更多的场外资金配合，短期目标位是2950点。技术上指数上方还有半年线的压制，但从政策面上看，两会的临近会打来良好的政策语预期，由政策拖地，指数大方向上维持进二退一的走势，震荡中保持乐观。

韩愈：多做低吸，震荡中存乐观

        纳斯达克即将创新高，此位置距离新高还有5%，国外疫情十分严重，美国失业率创1939年最高记录，属于巨大负面利空，这些消息都会拖累美股走势。大宗上，原油跌倒负值已经较多时日，失去金融博弈属性，波动已经回归正常。黄金的不确定性更高一些，黄金的新高需要纳斯达克高位杀跌回落刺激资金避险情绪。美股作为全球市场的焦点，下跌必然会对A股的走势产生很大影响。

        市场现在做的是估值修复，市场的回落风险主要来自个股，例如昨日的美的集团，形态最差的时候反而是介入的时间，冲高要舍得卖出，类似的标的还有招商银行、中国国旅，都是在杀估值之后等来价值的回归，所以操作上要多注意低吸，追高极易挨套。

丁郦君：科技股带动纳斯达克连续走高，A股会互相映射，被科技带动走高。外盘黄金走势弱，但仍在上升通道中，整体风险没有度过去。低利率环境下，中央的论调中删掉了大水漫灌等字眼，只留下住房不炒，整体的货币政策相比之前更加宽松，宽松的货币环境势必造成资产价格上涨。

丁郦君：A股的阿尔法在科技股

        A股的题材轮动会模仿美股的走势，美股近期的优良表现得益于科技股的带动，同样去看如今的上证，非科技相关题材的上证不会有很好的表现，真正的超额收益在中小盘、科创板、创业板。从外盘表现不错的板块和题材中类比A股的相似题材，可能会有不错的发现。

【干货分享】基本面很好的股票，在形态比较丑的时候往往是介入的时间点，共识与常识背离的时候做逆向，想要赚钱就要学会利用预期差

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【观点】韩愈：疫情常态化，外围市场平静，积极参与A股上升趋势行情

嘉宾：韩愈、宋正皓

韩愈：小非农出台前后，外围市场平静；前期避险品种黄金，有些破位下行，VIX指数同样回落；德国两个城市复工，疫情快速反弹，说明新冠病毒的常态化，也可能会跨年，至于何时结束，取决于疫苗何时研发出来。

嘉宾韩愈在分析市场

国际油价跌破20美元，达到6美元，是金融市场博弈的结果，对实际原油供求关系影响不大，对实体经济影响也不大。对于目前的疫情和经济状态，市场已经逐渐习以为常。震荡不改外围市场震荡上行的节奏，对于A股而言，也是震荡上行，积极参与！

取消国外机构的投资额度，不仅仅是国内的资本市场补短板，还包括取消各种各样的限制政策。最关键的还是国内资本市场开放，迅速向国际资本市场看齐，比如，允许外资独资券商成立，近期中国基建版的REITS发行。创业板试点注册制，20%涨跌幅来了之后，不仅会一天涨20%发大财，也可能会是跌20%，甚至跌40%成为消金兽。建议投资者做好功课，使用系统化思维来应对。

宋正皓：取消国外机构的投资额度，本质上就是加快境内资本市场的开放和国际化，政策会引导外资逐步加大对A股的配置，这是之间定好的开放基调，逐步的阶梯式的落地。

 嘉宾宋正皓在分析市场

同样，对于国际资金而言，面对中国这么大的经济体量，也有持续的战略性的配置和投资需求。从供需双方来看，这是一件双赢的好事。

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【观点】窦维德：短期A股不看空，五成仓位可攻可守！

嘉宾：窦维德、丁骊君

窦维德：目前道琼斯指数20天均线、30天均线和60天均线纠缠金三角，短期美股处于等待期，后期是涨是跌仍存在不确定性。A股市场，创业板的昨天的上涨可能是假突破；去年创业板已经出现过一次假突破，因此还需要保持适度谨慎。

嘉宾窦维德在分析市场

不管是用黄金刀指标，还是均线指标，美股目前处于等待选择方向的等待期。目前A股市场创业板有进入牛市的迹象，但是不排除是假突破，和创业板成指对应的创业板综指（399102），实际上走的没有那么强。

操作上，不建议一成两成仓位，建议五成仓位。回到A股市场的大系统，比如500天均线，目前创业板的500天均线已经转头向上；但上证指数500天均线还没有走平。随着创业板注册制的持续推进，未来我们都要讨论成分指数走的怎么样，而不是讨论上证指数走的怎么样，可能都要做成分股。

丁骊君：外围市场整体处于反弹之中，当前点位就是目标位附近。下周五美国公布重磅经济数据，可能迎来变盘窗口；国内A股，下周又是两会维稳的行情，多空双方在当前点位都很难有大动作，但结构性机会仍然存在。

嘉宾丁骊君在分析市场

美元指数、美原油和美国股市是美国收割全世界金融韭菜的三大武器，近期重点关注美国经济数据和美元指数的表现情况。

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韩愈：A股节后有望大干快上，但是需要切换投资赛道！

韩愈：节前最后一个交易日出现超出意料的上涨，节日期间海外市场先抑后扬，纳指基本收回三分之二的前期跌幅，恐慌指数持续回落，原油价格保持稳定。A股节后大干快上，上证指数有望攻击3000点。

 嘉宾韩愈正在分析市场

节日期间，海外市场先抑后扬。纳指前期最大跌幅超过32%，现在离前高仅有9.91%的跌幅；VIX恐慌指数也从前期高位持续回落；6.5美元的原油最低价是金融市场博弈的价格，随着复工复产的进行，工业属性的原油价格保持稳定；黄金60小时保持中间位置；风险资产、避险资产逐渐褪色。上证指数有望大干快上，攻击3000点！

5月份是比较重要的风格切换窗口，湖北武汉的集采检测试剂，价格下降70%，这只是一个开始。之前布局的中药、医疗股都到了比较好的卖出窗口。随着上海五五购物节的进行，未来大消费、新基建、消费电子可能是新的投资赛道。

苹果将在6月22日召开第一届虚拟全球开发者大会，对苹果产业链相关个股的估值修复会有帮助。巴菲特止损美国航空公司，芒格没有出席今年的股东大会，巴菲特继任者出现在股东大会都意味着投资市场的新变化。对A股来说，关注一季报业绩大幅预增，一季报套牢机构的绩优股，都是好的投资赛道。

丁骊君： A股独立走势的特征越来越明显，外围市场对A股的影响在减弱，A股走势更多取决于内生动力，建议关注红筹股回归的机会。

 嘉宾丁骊君正在分析市场

港股的中兴国际有望回归，股价表现的比较强势。港股的参考性越来越低，港股未来有可能越来越边缘化，A股呈现出既不跟涨也不跟跌，表现的更加独立，主要是内生经济的结构性改革。

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【观点】欧美复工复产，多头预期强化，二次探底落空

丁骊君：美国华尔街大佬二次探底预期落空，道琼斯可能会先回到前期高点附近，大型的对冲机构预期二次探底可能会延迟到六月份。美元、美股、美原油地表三大金融武器收割全球金融市场的羊毛；今年市场的表现是既缺美元又缺黄金。看市场好不好，就看美国股市（或中国股市），如果看有没有风险，认真观察欧猪五国和拉美国家。

欧洲复工已经在路上，美国复工在即，而且新冠病毒的特效药瑞德西韦也被认为有效，因此，经济逐渐恢复至疫情之前是可以预期的事情。对我们国家而言，工业部门齐全，产业链完整，世界经济的复苏离不开我们的订单增长。因此，市场短期上涨的逻辑正在强化，做多的预期正在增强。

美国科技行业处于消费电子的设计端，利润较高；中国只是消费电子产业链的制造端，因此利润比较低。随着以华为为代表的科技公司的发展，未来中国的科技行会有巨大的发展空间。回到股票市场，科技行业已经有两三个月没有表现，随着近期市场走强，未来有望重新开启上涨。我国科技行业的产业链仍处于相对低端，利润比较少，未来科技行业会有巨大的发展空间。

看多本周和五一之后的A股走势。从周一银行股的异动，到周二科创板资金流出500亿，带出非常长的下影线，这些大机构如此大手笔的调仓异动可能会带来5月份的市场大幅异动，另外，股指期货、期权和大宗商品市场都发现了多头暗动。

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【观点】丁骊君：欧美复工复产，多头预期强化，二次探底落空

丁骊君：美国华尔街大佬二次探底预期落空，道琼斯可能会先回到前期高点附近，大型的对冲机构预期二次探底可能会延迟到六月份。美元、美股、美原油地表三大金融武器收割全球金融市场的羊毛；今年市场的表现是既缺美元又缺黄金。看市场好不好，就看美国股市（或中国股市），如果看有没有风险，认真观察欧猪五国和拉美国家。

欧洲复工已经在路上，美国复工在即，而且新冠病毒的特效药瑞德西韦也被认为有效，因此，经济逐渐恢复至疫情之前是可以预期的事情。对我们国家而言，工业部门齐全，产业链完整，世界经济的复苏离不开我们的订单增长。因此，市场短期上涨的逻辑正在强化，做多的预期正在增强。

美国科技行业处于消费电子的设计端，利润较高；中国只是消费电子产业链的制造端，因此利润比较低。随着以华为为代表的科技公司的发展，未来中国的科技行会有巨大的发展空间。回到股票市场，科技行业已经有两三个月没有表现，随着近期市场走强，未来有望重新开启上涨。我国科技行业的产业链仍处于相对低端，利润比较少，未来科技行业会有巨大的发展空间。

看多本周和五一之后的A股走势。从周一银行股的异动，到周二科创板资金流出500亿，带出非常长的下影线，这些大机构如此大手笔的调仓异动可能会带来5月份的市场大幅异动，另外，股指期货、期权和大宗商品市场都发现了多头暗动。

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【观点】韩愈：五六月箱体震荡，做好轮动！

嘉宾：韩愈、朱琦

韩愈：欧洲股市大涨，美国股市保持稳定。节日期间难有黑天鹅，关键是看投资者采取什么策略应对。五一节前后，甚至整个五六月份，A股仍然维持箱体震荡（上证指数2760-2890点），关键是看投资者如何做好自己手里股票的轮动机会。黄金的走势一定是反技术形态的，大波段一般伴随着媒体新闻的报导出现，比较难抓。短期A股市场情绪化比较严重，黄金板块里面，建议关注龙头股。

 嘉宾韩愈在分析市场

欧洲各国逐渐进入到复产状态，尤其是汽车巨头，所以欧洲股市大涨。工业属性的原油价格基本可以稳定在20美元附近，美国国债市场、外汇市场、股票市场等市场容量都是全球性规模，反应的基本上也是全球的情况。美国股市就是横向区间震荡。

朱琦：原油期货市场提前准备就不会出风险，意识不到就会出级别很高的风险。现在的市场共识是库容装不下，需求起不来，现在减产协议谈判都是徒劳。5月美国复工之后，原油和股市会有一定的反弹。黄金价格短期高位震荡，中期依然向上，短期走势不确定性比较强。

 嘉宾朱琦在分析市场

目前，市场在等待5月美国重启经济之后，原油价格会不会出现反弹，另外，市场还担心美国重启经济之后，疫情会不会有一定的反复；而且这种可能行也比较大。因此，投资者要在当前的市场中对各种因素有充分的考量，才能管理好风险，获得稳定的收益。

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【观点】韩愈：A股区间震荡，创业板实行注册制，风险之中带有机会

嘉宾：丁骊君、韩愈

韩愈：尽管国际新冠疫情还比较严重，但欧美股市依然大涨。原油市场带有金融和工业双重属性，从金融属性的角度来看，短期博弈趋于平淡，工业属性目前基本稳定。全球经济已经在复苏的路上，投资者不用特别担心，美国股市已经在反弹的路上，A股节前保持区间震荡的概率较大。

 嘉宾韩愈正在分析市场

创业板注册制出来之后，市场分歧很大。投资者门槛10万元，给很多个人投资者每天博弈20%的机会。市值低于5亿元，股东人数不超过400人，累计成交量过低等等诸多退市条件，提醒投资者选股还是要看基本面。

丁骊君：原油下行趋势还要延续一段时间，黄金的上升趋势已经确认，A股市场昨天黄金股表现不好是受个股因素干扰。A股市场在五一劳动节之前的方向就会定下来，提前投资者布局科技股，而非医药和消费，注意不要错过机会。

 嘉宾丁骊君正在分析市场

原油的需求还没有回升，下行趋势短期难以改变。避险情绪持续释放，带动黄金走强。昨天早上9点50分，突然拉银行带动指数上涨，如果和宏观政策面不矛盾，反向思考的话，这里可能就是变盘点。昨天晚上创业板注册试点，前面有证券法，IPO 80家有3家资料撤回来，定增条件下调等等众多消息发生最近一两周，因此节前可能会出现变盘窗口。

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