去杠杆加棚改，低点面临反复考验

特邀嘉宾：张韵磊

早盘上证指数与创业板指数双双低开，一方面是昨晚外围市场美股走弱的影响；一方面是昨日获利盘丰厚，早盘有涌出获利了结的需求。从盘面上看，沪指继昨天单针探底发出止跌信号后，今天出现小幅震荡，从日线上看依然受到五日均线的压制，但是下方的KDJ指标迎金叉，因此从空间上来看后期还会出现一定程度的反弹，关键看权重的带动力和量能变化情况。创指相对较弱，但是依然处于反弹震荡过程中，只要收盘依然处于短期均线之上说明洗盘结束，后期有望继续震荡上行回补缺口。

（主持人陈程、嘉宾张韵磊）

现在的市场是个死扣，因为50不企稳，最近热门的板块也没有能领导指数的。而且目前市场还在等中美贸易战的靴子。筑底行情就是这样的，它是一个复杂的过程，会反复通过试盘、试盘后再打压的方式进行清洗低位不坚定的筹码，所以像昨天这样的反弹、今天就回落的格局，其实很正常！总之，大周期目前是底部区域，日线级别今天回踩以后看对位支撑！昨天上午回踩是密集分时线低点共振，是日线级别的机会；昨天午后冲高翻红遇阻反压，是日线级别的风险；今天再次回踩出现分时线低点，则再次注意日线级别的机会！这个节奏，投资者一定要清楚！

（嘉宾张韵磊谈市场）

张韵磊：逢低吸纳，底气不足；整体市场依然形成一致性预期，小仓位试探性抄底，严格止损；因此，造成下跌放量，反弹缩量的格局；在大盘以及上证50处于下行通道中，1300亿成交量显然不是极值量能，直至某天成交量缩至1100亿附近方可止跌企稳。

（创业板指跳空缺口）

张韵磊：当前制约市场回暖的主要因素依旧是去杠杆，由资金面波及信心面，导致市场频频创新低；加之棚户改造对房地产造成的巨大利空效应，无疑加剧了市场的消极情绪；当前位置属于估值底，一旦房地产行业估值进行修正，大盘估值自然也会有所调整。

（嘉宾介绍：张韵磊：盘中同步分析提示以及每天的操作策略，对热衷于股票的趋势炒作的股民有借鉴意义；尤其是大盘见顶暴跌后的反弹，对反弹阻力位的预测和反弹见顶出逃时机的把握有着独到的见解。）

责任编辑：大树

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底部拉锯，短期反抽概率大

特邀嘉宾：溢鎏

溢鎏：

1：昨天创综指虽被主板指数拖下水，但还是在合理震荡范畴中，能量也有所递增，从底部整理阶段的600-700亿递增到—629绝杀阳开始的700-800亿，算上一个小台阶了，619诱杀缺口也属于无量缺口—不会留太久，只是目前多头主动性不愿意去封闭。

（主持人刘苏桐、嘉宾溢鎏）

2：主板指数上周五就说过，只是初步止跌信号不是止跌K，主板指数也别多管，至少需要先出止跌K，然后经过底部震荡周期后出现立地中长阳确认—类似于创综指的629绝杀阳，预计就算止跌K出现了也要磨一段。

3：7月翻身难，最乐观的创综指7月月线估计也就是小阳或小中阳，8-10月才是有利于多头的黄金段，主板指数下半年纵然能止跌反弹，空间也不大，207断头鉔刀后主板指数就是要弱一年的。

（嘉宾溢鎏谈市场）

溢鎏：

1：近期人民币加速贬值，对地产股影响较大，也就是高估值泡沫；科技兴国，地产误国；创新驱动，产业升级；国家有意不再继续保护房地产行业；航空股的下跌本身就有调整压力，人民币贬值或许只是一个诱因。

（创业板指日K线）

2：贸易摩擦问题或仍将令市场出现反复，但中报季来临，主要经济数据仍呈现稳健形势下，“七翻身”行情值得期待。但底部确认或将反复，加之人民币贬值的影响，对进出口贸易影响相对集中直接。

（嘉宾介绍：溢鎏：公认的趋势派民间高手，被广大股民誉为趋势王，2010-2014受邀邀成为谈股论金的主要嘉宾，屡屡在关键点提醒逃顶抄底深受散户欢迎—是节目最受欢迎的嘉宾，目前是新浪微博的知名实力派大V。）

责任编辑：大树

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七月翻身行情能否上演？ 资金抢筹这类股

特邀嘉宾：宋正皓

市场观点：6月最后几日市场迎来暂时企稳，但全线反弹之后市场再次展开分化，尤其是成交量并未释放，也表明这里的反弹也仅是短期的反弹，暂时还构不成反转。而展望7月份，指数整体反弹概率大，但更主要的，个股有望赢得资金的青睐，成为行情的主要看点。建议：短期指数低位整理，保持仓位观望同时继续跟踪低估值蓝筹股，同时低吸以创业板为首的成长性个股。操作上，目前正值中报披露期，关注相关业绩有超预期增长的个股，但震荡行情下仍以控制仓位为主。

（主持人真真、嘉宾宋正皓）

宋正皓：今天大盘低开下沉，这也与周五的反弹量能不足有很大的关系，部分投资者选择获利了结，但整体走势并没有超于预期；创业板走势偏强，上周五是带量上涨；当前资金流动性得到有效释放，或将推动市场上行，但短期依旧有不确定因素存在，那就是周末中美贸易争端是否会有实质性恶化，或将对市场造成冲击，导致再次考验前期低点。但一旦下破前期低点，也预示着空方力量的衰竭，便会有抄底资金介入，七月中旬有望开启反弹行情。

（嘉宾宋正皓谈市场）

市场观点：从大趋势来看，股指确实已经到了相对的底部区间，但是预期的大涨短期内也很难实现，因为目前两市杀跌的动力主要来自于周期类的资源股和金融类的权重股，而这些大权重目前仍未到达合理的止跌区间，所以沪指短期内仍将进行反复的筑底走势为主。操作上，创业板股指已经开始放量拉升，市场的重心似乎正逐步向题材板块转移，特别是一些具备超跌+业绩的科技类公司，比如国产题材的芯片、人工智能等品种正在逐步摆脱底部区间的束缚，预计还具备上行的动力和潜质，短期建议投资者积极关注，甚至可逐步进行加仓操作！

（上证指数日K线）

宋正皓：制造业PMI继续处于扩张区间，非制造业PMI连续4个月稳步上升，经济仍保持韧性。制造业基本面总体向好，生产和需求总体稳步增长，进出口景气度有所回落，价格指数继续上行。关注好的企业是否处于好的行业，结合合理的股价可以去操作布局，强势个股调整相对充分，结合中报数据去抓行业龙头个股。

（嘉宾介绍：宋正皓：遵循基本面选股，技术面择时的投资方法，自上而下找方向，自下而上定节奏。 擅长发掘筛选各行业发展周期内的投资机会，通过技术面择时优化相对交易区间，淡化绝对交易价格。 看重价值，顺应趋势，遵守纪律，才能在市场中不断成长。）

责任编辑：大树

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大阳指路，这些板块正走向康庄大道

特邀嘉宾：千鹤

千鹤：刚讨论到当前资金面紧张有所缓解，以及定向降准的宏观政策都能预判到七月份会出现一波反弹；前期讨论过2780点的有效支撑，创业板已然率先止跌；谈及七月份反弹的空间，还是先以反弹的思路去操作，时间周期至少会持续1-2周。

（主持人张琪、嘉宾千鹤）

风险集中释放以及悲观情绪显现之后，市场逐步消化并开始恢复。在部分板块以及个股率先企稳下，创业板已经先于沪指止跌，而早盘呈现的普涨也有望使得沪指止跌，从而迎来市场短期的止跌。此种情况下，超跌反弹的机会将会持续，但市场是否就此止跌还需继续观察，毕竟信号还不是很明确。不过，这个位置就是在反复筑底，而过程当中，个股的机会已经显现，所以继续轻指数而重个股。

（嘉宾千鹤谈市场）

回顾即将画上句号的6月，金融去杠杆、美元加息、中美贸易争端反反复复，在种种利空打压下A股也断创新低。考虑到这些负面因子很难在短期完全兑现，所以A股立即迎来强势反转的可能性微乎其微，但随着7月流动性改善，一波超跌反弹行情还是可以值得期待的，短线来说投资者可寻找中报业绩预增亮眼而股价被严重错杀的品种博弈估值修复机会。

（上证指数日K线）

千鹤：实时解读政策消息，从中挖掘投资机会；创业板中的个股选择，要以率先止跌的个股为主攻方向，或者说走势强于创业板指，早于指数上涨，思维逻辑很清晰。

（嘉宾介绍：千鹤：上海财经大学，EMBA学习、深造经历，比利时Inbel consultantcy Co,亚太区合伙人 特约撰稿人；精于K线组合 走势结构分析，把握政策解读。善于前瞻性布局，波段操作利润丰厚。）

责任编辑：大树

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创业板先行止跌，行情将有这些板块引领

特邀嘉宾：付少琪

技术面上，上证指数自3月13日调整以来，已出现四个向下跳空缺口。具体看，3月23日3242.76点-3220.85点缺口，6月8日3105.58点-3100.68点缺口，6月19日3008.73点-2984.97点缺口，6月26日2857.87点-2854.26点缺口。做空动能得到充分释放。总的来看，上证指数回调的时间、空间都已较为充分，近几个交易日又持续地量，短期存在技术性反弹需求。另一方面，市场大跌后凸显配置机遇期，中报业绩浪行情即将拉开帷幕，“七翻身”进入倒计时。

（主持人张琪、嘉宾付少琪）

付少琪：尽管指数看起来依旧表现不佳，但从盘面中可以看到依旧有很多表现较为强势的题材股，创业板锯齿状的日K线组合形态，有止跌企稳的迹象，配合当前的时间节点，下跌已接近尾声；六月份就还有今明两天的交易日，但从今天冲高的走势来看，明显好于预期。银行年中考核将近，银行利率突升，即使是这样，大盘今早仍然能够冲高，这也能够说明市场积极性提高；短期内已无利空因素，市场下跌空间极其有限，做空动能衰竭，反弹一触即发。

（嘉宾付少琪谈市场）

沪指快速下跌后目前进入调整末期，也基本到了市场的底部区域。目前的震荡就是反复筑底的过程，但市场情绪未完全恢复，成交量也仍然是制约市场反弹的主要因素。但与此同时，创业板开始表现，部分个股率先企稳并连续上行，明显表明个股短期超跌机会呈现。因此，建议仓位较轻者可关注流动性充沛的超跌品种，尤其是次新股、创业板中相关标的。

（创业板指日K线）

付少琪：当前有操作价值的更多的集中在中小盘个股，结合上市公司基本面以及无利空诱多的相关个股，积极布局尚处于低位的高成长性个股，比如，5G概念股，业绩一定要是稳定增长的。

（嘉宾介绍：付少琪：资深市场人士，国内多档财经节目特邀嘉宾。坚持以价值发现、重大事件驱动为证券研究的主攻方向，成功预测10年来熊牛交替的脉搏。擅长成长型价值挖掘与事件驱动型交易。）

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创业板再次率先止跌，反弹一触即发

特邀嘉宾：张韵磊

张韵磊：今天各指数走势稳定，近期权重股的大幅杀跌属于补跌，前段时间中小创的持续杀跌更多的是受股权质押风险事件的影响，但300点的跌幅也已经将利空出尽；未来一周市场或将进行底部构筑平台的走势，之后7月份有望回补上方缺口。

（主持人陈程、嘉宾张韵磊）

经过连续调整，市场积累了一定的超跌反弹的动能，创业板昨天在上证50指数回调的过程中率先开始企稳反弹，也给持续弱势的市场带来了一抹亮色。从短期来看，随着6月底资金面最紧张的时段度过叠加7月5日降准的实施，资金面上能给市场带来一个超跌反弹的窗口。从中长期来看，市场能否企稳向上，主要观察点在上市公司的中报业绩。

（张韵磊谈市场）

张韵磊：近日部分资金开始关注国产芯片板块的相关个股，芯片股启动历来是市场行情开启的先行指标；再有，当下已无抄底的声音，而这也进一步在印证市场正在构筑底部；加之，国家近期出台的相关政策，比如，定向降准、股权质押风险可控，都是一些积极的信号，我们可逢低布局相关基本面向好的个股。在国家去扛杆的背景下，现在出现的问题未来一定会反复存在，但当前反弹或将一触即发。

（国产芯片日K线）

张韵磊：今年依旧谨慎对待地产股，房地产调控大多有一年多的延后期；但从今年地产股走势来看，重心在逐步下移，行业面临洗牌，未来将进入阵痛期，或将迎来大换血。

周二从板块上来看，房地产股跟金融股都是大跌，尤其是香港市场上的房地产股。房地产股为什么会有这么大冲击呢？主要是跟市场上流传国开行收紧棚户区改造货币化分房政策有很大的关系，在专业上叫PSL。实际上是放出基础货币，让棚户区改造的居民得拿钱来安置，也就是政府拿钱安置，棚户区的居民拿钱去购房。
这样一来，一方面是三四线城市去库存非常明显，但是另外一方面就是政策的后遗症，推高了三四线城市的房价。所以我们看到了奇特的情景，一方面要求去库存，说明消化能力是有限的，但是另外一方面房价却出人意料地出现了大涨。
这恐怕就跟政策执行过程中间的细节有很大的关系，反正国开行年初就已经意识到这个问题，把权利都开始上收。项目不见得会停，毕竟关系到成千上万老百姓居住条件的改善，但是执行细节会做调整。问题是这样一来的话，还是收紧了基础货币，所以今天不光是房地产股跌，连银行股也是大跌，而今天上证指数的表现也是最弱的，跟这个政策有很大的关系。

（嘉宾介绍：张韵磊：盘中同步分析提示以及每天的操作策略，对热衷于股票的趋势炒作的股民有借鉴意义；尤其是大盘见顶暴跌后的反弹，对反弹阻力位的预测和反弹见顶出逃时机的把握有着独到的见解。）

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底部可期，但当下言牛为时尚早

特邀嘉宾：高卫民

短期仍对市场谨慎，主要因为内部金融去杠杆政策延续、信用违约风险和股权质押融资风险仍存，内忧外患之下市场继续受到压制。周末降准并没有对市场起到提振作用，主要原因一是降准基本符合市场之前预期，二是部分客户认为降准难以解决当前A股根本问题，流动性释放效果有限，市场整体仍信心不足。板块角度来看，消费仍作为防御性板块受到机构抱团。

（主持人雅歌、嘉宾高卫民）

高卫民：大盘自高位回落至此，在于权重股的下跌，白马蓝筹去年一年累积涨幅较大，自然存在获利了结的结果。但从估值角度去看，当前A股已经处于底部区域；这可从两方面去理解，一是大盘股已经持续回调近半年，二是中小盘股尽管中间有过一波幅度相对较大的反弹，但当前大多都已跌回，整体回调幅度较大；当下言牛市很不合时宜，但后市出现一波像样的反弹概率还是比较大的。

（高卫民谈市场）

市场在空头的趋势面前仍存在继续下跌的动力，但是经历了连续的下挫和破位的下行，市场将会在重要支撑位置形成超跌反弹的可能性。继续看好股指在2780-2860区间之间形成阶段性的底部区域。短期市场还在进行反复的筑底过程当中，毕竟连续的下挫形成空头趋势的扭转肯定不会很顺利。操作上，逐步开始形成乐观意识，逐步进行加仓操作，抓住跌出的机会，低位建仓有业绩支撑的蓝筹股以及成长性良好的消费股。

（上证指数月K线）

下半年在国内信用债风险暴露、去杠杆不断推进，海外资金收紧、中美长期博弈的影响下，预计市场流动性环境整体偏紧、风险偏好不时受到扰动，经济基本面在新旧动能切换过程中阶段性承受压力，市场总体依然是震荡市格局。

（嘉宾介绍：高卫民：投资理念：崇尚投资要有良好的心态及充分的事前准备，坚持长线结合波段操作的投资风格，信奉“天价不卖、谷底不买”（即永远不要去寻找最低点和最高点），以长线趋势指导短期操作。）

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央妈定向降准，正确的解读姿势看这

特邀嘉宾：宋正皓

宋正皓：大盘高开上行源于央行发布定向降准举措，这无疑缓解了资金流动紧张的现状；但从今天的市场表现来看似乎并没有明显增强积极性，不可盲目乐观。

整体来看定向降准的确起到了一定的效果，然而效果比大家想象中的要差了很多。加上上次4月份央行降准后市场高开低走套了不少投资者，叠加当前经历大跌后的市场情绪面不稳，以及上周五市场已经对该消息有一定的反应，因此今天涨幅并没有大家想象中的来的大。另外债转股这个板块由于官方的推进，该板块也在今天所有板块中涨幅居前。不过随着时间的推移我们可以发现指数全线处于一个回落的态势。

（主持人真真、嘉宾宋正皓）

定向降准是为了缓解小微融资难、融资贵的问题，但在当前股市较为敏感的时间点宣布这一释放流动性的消息，无疑对股市来说也是利好。

这种利好作用需要辩证看待，一是定向降准确实可以提供几千亿的流动性。这对缓解年中“钱紧”局面有相当作用。而A股也是经常受到6月底“钱紧、钱荒”局面的影响，股市有“五穷六绝七翻身”的股谚。值得一提的是，通常连续降准才会对经济产生直接影响，而单就本轮定向降准效果而言，恐怕对实体经济的影响略大一些。所以，定向降准对上市公司的业绩构成多大利好，还需进一步观察。另外，定向降准对银行股构成利好。

（嘉宾谈市场）

另一方面，这种影响主要是情绪方面的，可以缓解市场紧张情绪，不至于出现大的系统性风险，防止股市大起大落。因为定向降准主要是为了缓解小微融资难、融资贵的问题。几千亿资金大部分不会流向股市，即使一部分流入股市，对于50万市值的A股来说，也起不到什么大的作用。像工业富联、药明康德等独角兽，一只就会吸金几百甚至几千亿。

（锂电池板块）

宋正皓：央行实施降准举措，短期效应较为明显，比如缓解市场流动性紧张的现状，但从中长期来看并不会有较大的利好效应；市场有其自身运行的规律，各上市公司所处的经营环境并没有得到有效的改善。

近期锂电池板块上涨更多的是超跌反弹，次新股中的独角兽概念股大多总市值比较大，谈及操作，因为其跟宏观经济关联性较大，所以，找细分行业排名靠前的个股操作。

（嘉宾介绍： 遵循基本面选股，技术面择时的投资方法，自上而下找方向，自下而上定节奏。 擅长发掘筛选各行业发展周期内的投资机会，通过技术面择时优化相对交易区间，淡化绝对交易价格。 看重价值，顺应趋势，遵守纪律，才能在市场中不断成长。）

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未来行情或将集中在这几个板块，快来看看你是否有相关持股

特邀嘉宾：刘俊

技术上，指数探底回升，但力度有限，成交量未有释放下，仍处于下行趋势。总体看，集中性的情绪和风险释放之后，市场悲观情绪有所好转，但整体仍处于风险消化之中。在增量资金没有介入之下，指数继续保持弱势。但值得注意的是，盘中部分板块频繁异动，而很多超跌个股也呈现连续涨停，加之"破净破发"股数量不断增加、降准预期逐步强烈，市场已经到达阶段性的底部，目前的反复下将随时迎来反弹。

（主持人张琪，嘉宾刘俊）

刘俊：当前A股市场整体回调过快，跌速快，跌幅大；有中美贸易再次升级的影响，也有宏观去杠杆的原因；短线抄底不宜持仓过久，想要做中长期价值投资的投资者建议再等等。大盘自5月23日从一个历史中枢位置跌破，以及银行股已到达一倍pb去看，都不支持大盘持续大幅杀跌，下方空间相对有限。

（嘉宾谈市场）

刘俊：近期周期股走势较强，当下仍可适当关注；受中美贸易战再度升级的影响，未来可能会转战内需，那么消费股、医疗股、以及新能源汽车相关个股或将迎来投资机会；再就是我国自主可控的软件股、芯片股等等，一旦受到相关消息的刺激，将会出现脉冲式的走势，可择时布局。

从中长期来看，A股估值不高，一方面，企业产能利用率较高，另一方面，上市公司持续增持；我们有理由认为当前A股正处于中期底部区域。

（上证指数日K线）

当前大盘走势较弱，更多的是因为当下正处于年中这一敏感时间节点，加之去杠杆的影响；未来很长的一段时间内，大盘或将在一个大区间内震荡；当下我们待大盘止跌企稳后，可以布局那些底部放量，不创新低但在底部区域回旋的，有业绩支撑的相关个股；在当前存量资金博弈的市场行情下，没有外界资金的介入，很难形成普涨行情，更大的可能性是板块分化严重，资金集中在少数几个板块中。

（嘉宾介绍：刘俊：15年证券从业经验 擅长技术分析 现任中信证券上分公司投顾总监 历任德邦证券投资顾问 东方早报《牛市》创始人 长期担任《第一财经》、《东方财经》、《甘肃卫视》节目嘉宾。）

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