“投资者保护·明规则、识风险”案例—— 非合格投资者的“危险游戏”

　　私募投资基金（以下简称私募基金），是指在中华人民共和国境内，以非公开方式向投资者募集资金设立的投资基金。私募基金的组织形式有契约型、公司型与合伙型。

　　近年来，我国私募基金行业蓬勃发展，已成为支持多层次资本市场发展的重要力量，但非法集资、兑付危机、违规宣传、违反投资者适当性制度等风险事件也开始显露。其中，以金融创新名义，变相突破合格投资者底线标准的案例陆续涌现。由于证监会《私募投资基金监督管理暂行办法》（以下简称《私募办法》）明确规定了私募基金合格投资者的标准，即具备相应风险承受能力和风险承担能力，投资于单只私募基金的金额不低于100万元等，一些公司为规避监管规定，采用多种方式，试图突破合格投资者的相关标准。

　　以投资者王某的案例为例。2014年，某基金公司向王某销售了有限合伙型基金产品，王某实缴出资金额仅30万元，投资于单只私募基金的金额低于100万元。该基金公司向非合格投资者募集资金的行为违反了《私募办法》第十一条“私募基金应当向合格投资者募集”的规定，证监会决定给予警告，并处以顶格3万元罚款。

　　还有一起通过私募产品“收益权拆分转让”概念，规避合格投资者标准的典型案例。“XX宝”为互联网金融平台，通过其网站、APP等形式提供所谓“收益权转让”服务。具体模式是，“XX宝”的运营商C公司通过其全资控股的D公司，作为合格投资者，先行购买相关私募产品；然后，由D公司将其持有的私募产品收益权拆分后，通过“XX宝”转让给注册用户，注册用户还可以通过“XX宝”再向其他注册用户转让收益权。“XX宝”设定的投资金额起点分别为1000元（固定收益类）和1万元（权益类）。此外，按照D公司和投资者签署的《收益权转让协议》约定，私募产品的风险和收益在转让后均由受让方即投资者承担。后某证监局认定C公司违反《私募办法》规定，构成向非合格投资者开展私募业务、违规转让私募基金等私募产品份额、单只私募基金投资者人数超过法定上限等违法行为，并对C公司及其法定代表人、相关管理人员依法采取了行政监管措施。而本案涉及的许多投资者也遭受了不同程度的损失，该案也引发了多起投资者投诉。

　　私募基金产品具有高风险属性，需要具有一定风险识别能力和承担能力的投资者才能购买。而在上述案例中，相关投资者承担了超越自身能力的风险。如王某仅出资30万元就购买了要求投资门槛为100万元的私募基金产品；案例二中，私募产品拆分转让后，其风险均转移给了投资者。可以说，上述行为均降低了合格投资者门槛，让部分风险识别能力和风险承担能力较弱的投资者承担了本不应该承担的风险。

　　通过上述案例，提醒投资者要注意以下几个问题：

　　一、要量力而行。私募基金投资具有高风险的特点，对投资者风险识别能力和风险承受能力要求较高。《私募办法》也明确规定了私募基金合格投资者的要求，除单只私募基金投资额不低于100万元外，同时单位净资产不得低于1000万元，个人金融资产不得低于300万元或者最近三年个人年均收入不少于50万元。投资者要从自身实际出发，量力而行，对照私募基金合格投资者标准，判断自己是否能够投资私募基金产品，在满足合格投资者标准的前提下，再选择与自己风险承受能力相匹配的产品。

　　二、要摸清底细。只有在基金业协会依法登记的私募基金管理人，才能向合格投资者募集资金。建议投资者在购买私募产品前，先通过基金业协会网站（www.amac.org.cn），了解该机构是否已经在基金业协会登记，切忌通过非法渠道购买。同时，还可以多方了解私募基金管理人以往业绩情况、市场口碑以及诚信规范情况等。

　　三、要细看合同。基金合同是规定投资者与私募基金管理人之间权利和义务的重要文书。建议投资者在查看合同时，注意合同是否符合基金业协会发布的《私募投资基金合同指引》，要注意合同约定的权利义务是否合理，合同是否完整、是否存在缺页漏页等异常情况，要仔细阅读条款，对于不懂的概念、模糊的表述应当要求基金管理人进行解释或说明，切勿被各种夸大、虚假宣传忽悠、蒙蔽。对一式多份的合同，还应检查每份合同内容是否完全一致。此外，还要特别警惕类似于案例二中C公司这样披着“金融创新”外衣的违规资金募集。投资者在通过互联网平台购买金融产品时，应仔细阅读相关产品介绍，了解买的是谁的产品、到底与谁签约、资金划到何处及具体投向等。如发现异常，应及时咨询基金业协会或监管部门。

　　四、要持续关注。投资者在认购私募基金产品后，应当持续关注私募基金产品投资、运行情况，要求私募基金管理人按约定履行信息披露义务。投资者若发现管理人失联，基金财产被侵占、挪用，基金存在重大风险等情况，要及时向私募基金管理人注册地证监局或基金业协会反映；若发现私募基金管理人涉嫌诈骗、非法集资等犯罪线索的，要及时向公安、司法机关报案。

　　五、要定期学习私募知识。互联网技术的发展，使得金融业务不断创新。投资者在参与私募基金等风险较高的投资业务时，也要定期学习相关知识，比如浏览监管部门或基金业协会网站、阅读报刊杂志等。认真辨别相关业务或产品，切勿被所谓的创新产品、超高收益蒙骗，切记“你看中的是别人的收益，别人惦记的却是你的本金”。

黄岑栋：稳增长重点投资三大领域5G、核电、基建

一般来说节后的第一天收阳的概率非常大，因此资金上有一定的学习效应，资金做提前布局了，消息方面外围在节假期内是利空的真空期，因为美国已经进入了大选起，相对而言是利好比较多，国际方面没有特别大的事件发生。

中国建筑当前的价位还是比较不错的，这样的公司可以通过市净率和净资产收益率来进行比较，在1.1倍的比例左右，去年年报的时候差不多是15%的净资产回报率，相对还是不错的回报率，比存银行要好很多。今年下半年整体的投资增速还是有压力，要看稳增长基建补短板落地后对基建有没有拉动作用。（点掌财经微信公众号发送“333”领取超低佣金开户福利）

新华保险短期上涨会有一定压力存在，快到年线了，在这里股价会有一定的徘徊。逆回购最好的时间已经错过了，昨天很高，前天也很高，按照具体的算法，今天买利息不会很高，今天不建议操作。

次新股比较难判断，不是跟着基本面走，是跟着市场情绪走，现在监管挺严的，马上会有监管。

5G还是可以关注度的，比如中兴通讯，这段时间大盘回落基本上与他没有什么关系了，前面有突发的罚款影响利润，但是一个季度可以赚十几个亿，虽然不可能恢复到原来那么好的阶段，但是国内方面是一路绿灯，只要它参与的基本上都OK。如果有回落，可以考虑买进。

新易盛低吸不合适，业绩变脸了亏损了，走势也在大的下跌通道之中。

低风偏的市场为何会有很多资金撬跌停板？资金撬跌停板完全是种博弈，前面还有撬长生生物跌停，里面有很多的原因，会有一些利益集团，去找人故意撬开跌停。市场原因通常是，板块在上涨所有股票都上海在哪个的时候，情绪高涨很多资金会去寻找低位，甚至跌停的股票撬板吸引跟风资金，现在的情绪还不是那么高涨，跌停打开后有明显的换手，换手后筹码松掉了，需要一个重新集中的过程，现在的跌停开板后很多还是继续下跌，归根到底还是要看公司具体的基本面。（点掌财经微信公众号发送“333”领取超低佣金开户福利）

核电接下来要高度关注，自2015年批复两座核电站后，最近两年没有批复核电组，未来两年稳增长的需求会比较高，这时候有可能会重启核电项目。核电也是不断发展，未来核电建设开始重启，对核电设备和核电建设会有积极影响，但这些还是在预期方面，看后期财报当中有没有具体的订单数量有没有明显增加，还要高度关注国家对核电的批复情况，什么时候批复了，机会也就涌现出来了。

首钢股份从它整体所处的钢铁行业，不排除后面钢铁价格再上涨一波，之前的逻辑是稳增长，稳投资，会刺激钢铁的需求，供给侧改革在供给方面存在着一定的变动，但是在蓝天保卫战的情况下还是会有一定的机会的。

点掌财经微信公众号发送“333”

尊享万1.6超低佣金开户

（责任编辑：筱铭）

点击观看节目：http://v.aniu.tv/video/playback/id/56390.shtml

“投资者保护·明规则、识风险”案例—— 远离非法投资咨询 树立理性投资理念

　　《证券法》《证券公司监督管理条例》等相关法律法规明确规定了咨询机构、咨询人员在开展证券、期货投资咨询业务过程中应当履行的义务和必须遵守的职业准则。然而还是有诸多不法分子冒充正规投资咨询机构、虚构专业理财业务员身份，以提供精准投资咨询建议、帮助投资者获得超高的投资收益回报为诱饵，骗取投资者的信任，实施非法证券投资咨询等活动。

　　上海某投资管理有限公司法定代表人王某，明知公司并无从事证券投资咨询业务的资质，在未经国家主管部门批准的情况下，面向社会公众擅自开展证券投资咨询业务。期间，公司收取咨询费约人民币9万元，收取诚信操作金、咨询费共计人民币76余万元。王某的行为构成非法经营罪，违反《中华人民共和国刑法》第二百二十五条，最终被上海市闸北区人民法院判处有期徒刑二年，缓刑二年，罚金人民币八万元，并没收全部违法所得。

　　另一起非法投资咨询相关案件中，王某被北京某投资管理集团有限公司解聘后，于2016年2月至2016年9月间，多次在北京市石景山区某小学保安室等地，虚构自己理财公司业务员身份，通过签订虚假的出借咨询与服务协议，欺骗郭某向其个人账户打款，共计骗取投资理财款34万元人民币，期间以返利等形式返还郭某5.2万元。北京市石景山区人民法院认为王某以非法占有为目的，在签订、履行合同过程中，骗取他人财务，数额巨大，构成合同诈骗罪，最终按照《中华人民共和国刑法》第二百二十四条有关规定，判处王某有期徒刑四年三个月，退赔被害人郭某二十八万余元，并处以五千元罚金。

　　我国《证券法》第一百二十二条规定：“未经国务院证券监督管理机构批准，任何单位和个人不得经营证券业务。”而上述两个案例中,不法分子通过编造、虚构所谓的专业投资顾问资质，利用高额收益骗取投资者信任，进而通过虚假交易骗取投资者的财产。因此投资者在投资咨询过程中一定要时刻保持警惕，提高风险防范意识。

　　一是要擦亮眼睛，仔细核查相关机构是否具有中国证监会许可的从事证券投资咨询业务的资质。投资者可以通过中国证券业协会网站查询到合法机构和人员名录，在投资咨询时还应当仔细查看该机构的营业执照经营范围是否包含“证券投资咨询”。中国证券业协会网站设有非法仿冒机构信息公示专栏，投资者可以予以关注。

　　二是要高度警惕，切勿向对方个人账户汇款。合法证券投资咨询机构一般通过公司专用收款账户收取咨询服务费,对于那些要求将钱打入个人银行账户的证券咨询活动,投资者要格外小心。投资者可以向证券投资公司进行咨询，如发现异常情况，应及时上报有关监管部门。

　　三是要理性投资，提高风险防范意识和自我保护能力。投资者应自觉远离以高收益为诱惑的非法投资咨询机构，摒弃一夜暴富观念，切勿被非法分子高收益高回报的虚假信息蒙蔽双眼，时刻保持理性投资心态。

朱琦：次新、医药、军工，酝酿年底机会

今天医药制造当中涨的比较多的是生物医药，还有就是超跌以后的修复，前期出现闪崩后修复行情。步长制药提出了20亿的回购，前期这家次新股的走势非常弱，发行价不到50最高价达到了117元，目前股价不足30元，典型的超跌。前段时间证监会修改了关于回购的制度，回购后可以做头寸不一定要注销，对企业回购有积极的作用。后面有很多可以关注，比如华兰，海特，智飞，前面因为疫苗影响被错杀，竞争对手倒下对他们反而是好事情，从三季报指引判断，三季报业绩肯定不错。上周出现了仿制药带量采购，这有可能对小企业来说是不利的消息，因为采购要达到一定的量才可以，所以可以关注一些大型的仿制药企业。【点掌财经微信公众号发送333领取万1.6超低佣金开户福利】

有专门的危险品运输许可，有这样的执照才可以进行相应的业务，更多的是次新股的活跃对它的带动作用。市场上很多个股还没有涨，整体人气还没有起来，率先拉起来的标的是有机会的。比如把创业板跟次新股指数做一个叠加，创业板先起来，换手率就立马起来了，小票起来最大的支撑点是交投要活跃，国内炒股最擅长的是挖掘各种各样的题材。把题材和政策消息的利好预期放大到最大的程度，炒作的热情马上提升。提升完之后资金集聚之后看有没有放量，如果放量追者就来了，如果追高者开始获利，整个市场的风偏会越来越高，形成良性循环，市场容易赚钱的时候是上涨前期，板块轮动没有那么快，次新和创业板做叠加如果次新开始活跃，整个市场的炒作情绪就起来了。

目前的市场，现在市场近几个月上市的股票开板后有比较好的换手率，有资金想去炒，碍于整个市场的大环境不佳，拉不上去，很多资金驻扎在里面上下两难，后面要看后面有没有个股能够带领次新走出迷局，很多个股会效仿他的走势，次新在年底会有行情。【点掌财经微信公众号发送333领取万1.6超低佣金开户福利】

信维通信今天出现了破位，成本28.5还是处在较低的位置，今天破位还可以等一下，目前整个市场还是处于相对较强的反弹阶段，还是大型苹果的概念股，出现破位的原因有可能是三季报不达预期，今天市场对于苹果概念的悲观不是一致性的。观察近期有没有出现承接筹码，按照通常来说，如果后期走的比较弱，很多机构都预期增速放缓，如果苹果增速放缓，对于产业链上的各个环节都会放缓。

北方导航，前期拉了个涨停后就走了三角形整理的形态，是导航里面基本面比较好的，当时市场对军工预期比较高，很多机构做了买入，整个基本面开始向上的话，需要等待下节后市场方向选择向上后再做布局。军工板块整个业绩不佳，买方更多是看好增速还不错，都看好板块的业绩增速，从中找预期差。后期军工行情要看两点，第一是军工板块能否有资金把股价打的更加高，有的话很多资金会从板块中选股操作，第二点看整个市场的交投能否上去。

辰欣药业作为一家次新股，破板以后充分调整做了一次反弹，看似历史的三次低点位置非常近，有资金愿意在附近补仓。但是上市已经快满一年了，与其现在补仓，不如等待节后，看一下这里是否有下行的压力，如果没有再补也不迟。

点掌财经微信公众号发送“333”

限时尊享万1.6超低佣金开户

（责任编辑：筱铭）

点击观看节目：http://v.aniu.tv/video/playback/id/56329.shtml

刘俊：短期反弹看量能 长期看基本面

【看盘】刘俊：短线的反弹还是要看量能，长期还是需要看基本面。现在的板块效应不明显，唯一亮点在于油服板块，油服板块涨幅虽小但是持续性较长。不过油服板块带动的赚钱效应不明显的。估计如果能站稳周线赚钱才能显现。而基建类还是需要有管控的，需要严控房价的上涨情况。

千叶：弱势市场下如何做确定性？

【看盘】千叶：现阶段市场是需要保守的，因为真正赢钱是少数人，主要技术层面还是把握不够。并且现阶段在底部区域的操作还是要做确定性，并且留足充足现金。而现阶段银行板块是值得关注的，并且银行走势中是一个箱底震荡的情况，而箱体下沿就是可以买入的。而MACD的长线指标已经站在0轴之上，是一个长多短空的情况。

张韵磊：什么情况下，ST股容易出现涨停潮？

特邀嘉宾：张韵磊

农业股上涨的逻辑是什么？

从农业本身特性来看，农业股出现上涨的逻辑在于农产品价格上涨，也就是说通胀进入快速通道时。但是现在我们知道，cpi如果控制不好，那么一定会影响到货币政策，这也是政府方面密切关注的一个点，从这个角度来看，现在的农业概念股大概率是一日游行情。

什么情况下，ST股容易出现涨停潮？

现在市场中可以发现，愿意买入高价股的资金越来少，而ST低价股因为盘子小受到资金青睐，股价便宜是涨停潮出现的直接原因。按照A股市场以往的规律，真正退市的股票少之又少，所以一般到了年底，往往就会有资金进入进行一个豪赌，而且不仅是买一只股票，而是买一堆股票。不过散户在投资过程中需要注意风险，不要盲目追随。

最近市场可以关注的板块！

涨价行情其实是最简单粗暴的，螺纹钢、焦炭、化工，这些涨价概念可能是最近市场上较为亮眼的部分。题材方面，张韵磊认为外面增量资金并不是怎么看好5G；张韵磊认为，科技板块的资金可能从芯片股中腾挪出来。

张韵磊简介：盘中同步分析提示以及每天的操作策略，对热衷于股票的趋势炒作的股民有借鉴意义；尤其是大盘见顶暴跌后的反弹，对反弹阻力位的预测和反弹见顶出逃时机的把握有着独到的见解。

责任编辑：明明

节目回看

黄坚：前期资金抱团的概念股，现在应该拿它们怎么办？

特邀嘉宾：黄坚

前期资金抱团的概念股，现在应该拿它们怎么办？

1酿酒
资金关注主要以贵州茅台、五粮液等白酒为主。随着3587开始，一路调整，个人观点，酿酒类个股还处于下跌通道的反弹中，上方套牢盘较多，中期均线调整至少需要一个月乃至更长的时间，时间上可以等待天气逐渐转凉，对于白酒的需求逐渐增多，而且技术面或将调整已经到位，再进行介入也是可以的。但是现在来看，并不是参与好时机。
2.医药股
去年医疗股滞涨，所以今年上半年补涨行情出现，但是随着黑天鹅事件的出现，补涨行情被打断，所以现在就是等待调整到位。

化工板块虽然具有上涨空间，但是不要对它的期望过高！

化工行业伴随着确定性涨价行情，虽然具有上涨空间，但是不要对它的期望过高。在行业的选择上，因为资金有限，轮动的可能性较小，子行业的龙一龙二或将有机会。子行业中，和石油有关的化纤更受益。

化工板块作为产业链中游，其实是非常关键的，中游价格上涨，意味着下游必然会跟着涨价，而且物价上涨过快，必然传导到cpi数据，国家角度上势必会进行调控。所以化工板块整体来看，虽然也有涨价因素，但是不会像去年那么强势。

个股

002466天齐锂业
目前不是合适的介入时期。波浪理论来看，主升浪已经走完，现在正在走下跌通道，政策上，红利正在大幅降低。短线来看，可以搏一搏一两天超跌反弹，但是从中长线来看，并不是上涨主流品种，不建议过多关注。

300335迪森股份
有投资者认为股价已经到了前期低点，所以想进行一个抄底，但是在这里要说明一点，现在这个位置抄底是最不明智的做法，股价还处于下跌趋势中，是否会止跌未知，可以等待股价筑底完成之后再进行介入。

又创新低！哪些板块因防御性更值得关注？

特邀嘉宾：宋正皓

创业板走势怎么看？

走势来看，不断创新低。短期可能继续震荡下行，分时图来看，会有所抵抗，但是效果不会太好。弱市行情，没有量能的情况下，依然需要警惕，捂紧自己的钱袋子。至于大家提到的哪些板块防御性比较好？个人认为，弱市下，波动幅度较小的的板块防御性更强一点，比如金融板块等。

拒收现金现象被严厉整治 对股市的影响？

现在这个情况非常复杂，站在8月份的角度和年初的角度看股市，得出的结论完全是不一样的。年初的时候，大家还沉浸在蓝筹股带动的喜悦中，但是现在很多人的思维都发生了转变，如今宏观环境的变化、外围的不确定因素等都会造成不同的结果，所以说只能是且行且看，看事情的发展变化，然后调整自己的策略。

8月20日起，上交所正式实施收盘交易机制及相关调整。包含股票实行收盘集合竞价、调整证券交易停牌后的复牌时间，此外股票上市首日有效申报价格范围也将调整。能对股市产生哪些影响么？

规则来看，略有差异，但是对喜欢在深市购买股票的投资者来说，可能并没有什么变化。而且这一规则并不是什么新鲜的规则，整体上看，并不会造成什么大的影响！

个股

二三四五

买卖分歧较大，上方压力位在4.7元左右，个人觉得，短线选择上，下午如果量能起不来，有盈利的话可以先出来。

宋正皓简介：遵循基本面选股，技术面择时的投资方法，自上而下找方向，自下而上定节奏。 擅长发掘筛选各行业发展周期内的投资机会，通过技术面择时优化相对交易区间，淡化绝对交易价格。 看重价值，顺应趋势，遵守纪律，才能在市场中不断成长

责任编辑：明明

节目回看