【观点】张曙：市场的上涨并没有太大的利好出现，要关注消费类数据变化

资深市场人士：张曙 薛松

对于今天市场的走势，嘉宾张曙指出，从市场的活跃度来看，还是延续上一个交易日的情况。并且市场依旧是一个普涨的格局，只是领涨的板块变化了。从市场的主流观点，还是会更看好以上证50为首的权重。而现在中小盘股却表现抢眼，这更多是因为超跌反弹。市场上一个交易日走走强的板块，但在今天的行情则相对一般。从上涨的板块来看，还是医药和OLED为主。oled和医药在上年的表现都是很弱的情况。

（主持人与两位嘉宾）

而对于今天的行情，嘉宾薛松补充道，这轮市场行情更多还是超跌反弹，而创业板上涨幅度最大。而这次的大涨从整体走势上看，指数还是比前两个月的低。对于投资者来看，投资者还是不赚钱。节前就有逢高了结的想法，但很多的个股并没有出现逢高出局的机会。而虽然近三个交易日是大涨，有投资者也是有可能把全年所有的亏损都赚回来。但是要在节前的最低点选到了很好的买点。

（张曙进行点评）

而对于这次的上涨逻辑，张曙总结分析道，而近两个交易日的上涨。从逻辑上看，春节到现在都没有太大的利好出现。永续债在年前就已经出现、北上资金早在暴跌前就开始流入、美联储加息的问题早在上年四季度就有定调。市场看起来的利好很多就已经有预期到。并且从春节的消费来看并没有太大的改善，例如春节档的票房成绩更多还是与上一年持平。只是小幅度的提升，这个还是需要谨慎。并且投资者也是需要关注消费数据是否有下滑。但从市场的角度来看，这个位置已经没有做空的理由。今年投资者如果敢于持有个股，那么大概率还是能跑赢市场。

（薛松进行点评）

而对于市场放量的问题，薛松抛出这样一个问题：放量是好事还是坏事？放量代表有人愿意买进有人愿意卖出，而重大利好的时候是“一字”无量涨停。而出现放量是必须要小心，投资者要关注接下来几个交易日是否还能持续放量。若接下来出现缩量，那么行情就进入拐点。无论是获利抛出还是解套抛出，都代表抛盘来了。明天要更大的量能来解决前面的问题，需要接下来的量能把之前的浮筹“洗”干净。市场的单边行情更多取决于量能能否持续稳定放大。

责任编辑：沐霆

【公告】薛松：这家公司减持一定会有接盘侠，这样的绩优股为什么要谨慎？

资深市场人士：张曙 薛松

（热点公告）

京投发展：控股股东拟增持1%至2%股份

张曙：大多数公司的增持还是差不多，现在大多数公司的增持对于投资者来说已经“审美疲劳”。很多公告的实际影响并没有太大。增持是就几个套路，股权激励、回购注销和库存股。但是投资者还是要对此进行明白公司的股权运作。

薛松：公司是国企还是“靠得住”。公司所属基础建设，并且近期是有体育社区的建设。并且公司市值30亿，花了60亿拿了这样一块地。未来还是可以期待公司这个项目的发展。

昂立教育：股东拟减持不超5%股份

薛松：公司减持后下跌是一个比较好的机会，减持也不一定会下跌。并且公司并没有实际控制人，如果要炒作股权之争，这样的公司是可以注意。但公司即使减持也会有人会去接盘，公司的基本面还是没有问题。

（主持人与两位嘉宾）

中天科技：2018年报净利同比增逾两成

张曙：公司虽然业绩在增长，但股价走势并没有太大起色。要注意公司在上一年12月当中，拿到可转债批文后是开始在回购股票。这个可以仔细观察公司的操作。公司的基本面没有太大问题，股东更多是中长线资金在操作。

薛松：对于这类绩优股，建议还是要谨慎。这样的股票其实在2013年当中就已经有注意，是当时一直提示低估。但现在不能追涨，股东人数已经很多了。股东人数分散也是可以看到，筹码也是很分散。要注意有很多庄家也是会被套牢。之前的航天信息，就有庄家在低位不断增持，但后面还是不断的在“砍仓”。公司的问题还是在于股东人数不断增长，公司的基本面比较优秀。

鹭燕医药：2018年度净利同比增长43.31%

 薛松：医药股近期是有起色的，近期股价表现相较这四家公司是这家最有机会。因为公司的下跌幅度已经很大了，今年的机会还是在超跌股当中。并且会在今年看到高点。公司不仅经营医药器械还有医药批发，并且上市融资后也开始向外拓展。

责任编辑：沐霆

【观点】溢流：最好的投资机会就是现在，投资方向要从这里入手

这是市场人士：朱琦 溢鎏

对于今天市场的“开门红”，嘉宾溢鎏指出，在节前就表明过观点，节前小红包，节后大红包。今天是已经印证了这一观点。而市场的上涨还是有节前“两根长阳”的影响，推动市场上涨。这个也是可以发现到一个规律：节前指数若在低位，节后必然反弹。并且创业板已经五连阴了，是时候出现一波较大的反弹。但从市场的资金变化来看，这还是市场内的存量资金推动的行情。未来市场要持续性上涨，还是存在着较大的疑问。并且从结构上看创业板的走势，创业板是有“V”字型上涨。但这次若要出现这样的“V”字上涨还是比较难的，现在还是处于一个“非牛”周期。市场中经济结构还是以传统行业为主，产业结构升级还需要一段的时间。不过今年春节后的2、3月份是最好的做多月份，市场的赚钱效应会显现。

（主持人与两位嘉宾）

而嘉宾朱琦则补充道，今日的开门红还是有延续年前的上涨趋势，而市场普涨的格局主要还是这几点。而2018年的春节后的第一个交易日上证指数出现2.1%的开门红，而造成这样的上涨还是因为的节前的大跌而让节后出现大涨。观察近几年春节长假后的第一个交易日，是可以发现：顺延之前的趋势概率非常大。并且这与国庆长假和小长假还是有较大区别。而春节行情还是与“年头效应”的影响。而一月份的上涨，还是与外资的大幅度流入有密切关系。而现在来看，1-3月份是非常好的窗口。到了3月份以后，年报陆续披露对市场的负面影响还是有的。市场在这个时间点也是会有相对的调整。而今天市场上涨较高的品种还是与内资机构有关，投资者是可以密切关注内资机构的动向。

（溢鎏进行点评）

最后，溢鎏也给出了近期的投资方向，市场接下来的机会还是在优质的科技板块当中，经济新动能是非常明确。经济下滑周期对于大多数公司还是有影响，大多数公司业绩下滑可预期。在经济下滑的情况下，投资经济新动能是个比较靠谱的选择。而这样的板块增长是有动能，而传统板块更多还是在修复。并且投资者也是要注意消费类也是受到了较大的影响，不能盲目的投资。

责任编辑：沐霆

【观点】朱琦：老投资者喜欢的品种，但牛市也不会有太大表现

这是市场人士：朱琦 溢鎏

（热点公告）

和邦生物：已耗资1.89亿元回购1.28%股份

朱琦：今年对于很多公司是有政策方面的助推，在经济下滑到了一定的程度管理也是对一些行业给与了政策支持。相较下，现在的情况也是比上年的情况好了很多。而很多的机构也是对猪周期开始进行适当的关注。和邦生物的回购也是竞购几次股东大会的审议，股价也是处于一个窄幅波动，股价是处于一个比较低的位置。从股价长期走势上看，公司的整体跌幅还是相对较小。这样的公司对于老投资者还是比较喜欢，因为按照周期的轮动来看，很多超跌低位的个股还是会“回来”。但这样的品种在牛市上涨幅度并不会太大。从公司本身来看，公司不管是“猪周期”还是“草甘膦”的影响，对于公司的影响并不会太大。因为影响公司的发展还是周期。而对于“草甘膦”，还是建议选择更为纯正的企业。并且要对行业集中度，还有产能波动情况。然后进行一个波动投资的操作。

东方日升：已耗资1.3亿元回购2.4213%股份

溢鎏：从公司回购公告来看，可以从回购日期推断得出，公司买入的股价位置还是之前的整理小平台当中。更多还是进行一个底部区间吸筹。并且这也不会贸然拉升，而现在的股价上涨也是对之前的下跌空间有修复。但从上年“光伏新政”前的平台还是有一点差距。投资者是可以对这样的修复进行“埋伏”，这样的投资也是一种机会。但从行业基本面发展来看，未来还是难有较大的发展空间，并且公司的业务也是比较低端，公司的股价更多还是在跟随上涨。投资者还是需要谨慎。

（主持人与两位嘉宾）

激智科技：两股东拟合计减持不超4.4%股份

朱琦：公司股价已经非常低，但股东也是在减持。这个是值得注意的情况。并且从股价走势上看，是在持续下跌。下跌的主要因素还是有股价高估，还有公司的业务从财务数据上看是没有走出修复周期。股价的疲弱也让股东信心缺失，并对于公司的恢复发展可能也是需要一定时间。但公司股价是很难再出现加速下跌的情况，因为公司还是有一定产能。股价定价已经很低，现在还是会出现一定的抵抗性。公司这样的利空的影响不会太大，也是有可能出现小反弹。

片仔癀：年报净利润增近四成 因销售收入增加

溢鎏：公司主营收入还是有一定的增加，从公告来看这次的增长还是源于销售收入的提升。这样就可以推断出，公司产品还是有提价。但是公司的需求还是比较稳定，并不会有太大的需求增长。公司未来的营收增长还可能要依靠产品提价。并且医药类品种的调整周期并没有到位。片仔癀从股价来看，业绩的增长已经反映了这一点。投资者对于这类品种还是要谨慎。

责任编辑：沐霆

【观点】千鹤：为啥要持股过节？第一波反弹仍未到位

资深市场人士：千鹤 黄宏飞

对于近期指数的市场表现，嘉宾千鹤指出，现在市场的氛围还是有所不同，市场被“天雷”笼罩。商誉减值的确是市场预告公布期一个“大雷”，之前就有预想到这样一个问题。在12月时候就有多这类高商誉个股进行统计，及时的发现了这类股票。而历年上市公司是对亏损是很忌讳，是经常想通过会计的手段进行美化财报减少亏损。而现在投资者应该去鉴别个股是真的亏损，还是在利用商誉减值做计提。

（主持人与两位嘉宾）

对于市场的观点，嘉宾黄宏飞有这样的补充，要注意，做股票其实就在做预期。其实很多公司在进行商誉减值的计提，是为了把业绩下降的预期加剧，这才是市场行情结构分化的主要原因。这些公司敢集中进行这个“财务大洗澡”，还是因为有“法不责众”的心理。放在二级市场上，大家都习惯了这样的亏损。但是很多的票，亏损是非常严重。净资产将剩余几毛左右，按道理应该股价也基本可以到1元。那么这些个股应该到了退市边缘。而对于市场的投资者调查，很多投资者还是认为，指数“近平远多”。意思就是，近期一年内指数不会有太大变化，而三年指数必然比现在多。那么投资者在短期还是要控制仓位，注意市场情绪对市场的影响。

（黄宏飞进行点评）

对于持股过节还是持币过节的观点，千鹤有这样的观点，今天市场哪怕创新低，市场也会被拉起。市场是出现了刻意打压的迹象，这样的打压虽然指数没有跌多少，但是很多个股的跌幅是比较大的。对于持股过节和持币过节的争论一直不休，但从上证指数结构来看。指数的第一波反弹是能够达到2666点位，那么投资者还是要持股过节，这样才能掌握这波行情。若持币过节，节后高开的话，追高是不够明智的选择，只能等待，然后白白错过了一波行情。

责任编辑：沐霆

【观点】黄宏飞：减持也有好事？减持的好坏，关键要看这点

资深市场人士：黄宏飞 千鹤

（热点公告）

安正时尚：拟4000万元-8000万元回购股份

千鹤：公司主要是做女装品牌，其实是有几个品牌。公司的经营业绩还是不错的，总体上看还是有小幅增长。主要还是自营和加盟方式。但这个品牌影响度并没有太大。公司的回购影响还是一般。这个可能看公司上市至今的走势是一路向下。而其中的原因还是有频繁进行转送和增发，这对于股价打击比较大。而近期公司应该会有技术性反弹，并且有回购利好的配合。但中长期不建议配置。

金能科技：两股东拟合计减持不超6%股份

黄宏飞：公司这样的减持没有太大的问题。这个可以从股东的背景出发，是出资比例24.75%国家开发投资集团等，这些都是几个全国内有国资背景的投资集团。而股东减持需求，还是有该公司的个股股价下跌幅度已经很大，并且解禁期已经到了。但该公司的业绩也是整体表现不错。公司是煤化工设备制造，公司业绩是非常良好。在业绩好的时候减持还是有减持的要求。对于回购还是要理性，真正不需要回购公司都是好公司，有一些公司账上现金充裕，但股价比较稳定，那么这些公司回购的意义就不大了。但对于公司的短期走势，还是要谨慎。不能只看技术面的表现。

（主持人与两位嘉宾）

超华科技：股东常州京控拟减持不超6%股份

千鹤：这次减持的还是他的第一大的股东，公司主要问题看这几点，公司之前是有一段强势的上涨行情。这次的上涨还是因为公司有科创概念，公司投资有芯片的公司。但后来股价还是回落，而公司是否真的有这样的概念，大股东其实更加清楚，大股东减持可能也是因为这个原因。对于科创板的细则接近出台，基本能符合科创板条件的公司都大体清楚。而不符合的公司大股东可能会尽快减持出局，而符合的公司若投资公司到了科创板，那么盈利会更大。注意，已经公告后，那么大股东可能随时减持，建议投资者还是要规避。

金域医学：股东国开博裕拟减持不超14.44%股份 

黄宏飞：这样的减持不是坏事，是好事情。公司是大额协议形式来交易。而这样的形式并不是为了投机，更多还是看好这家公司。愿意跟公司成长，这样的减持虽然影响大股东的持股情况，但引进新的战略投资方。在减持中，只要不是交易性机会的减持，不看好公司未来的减持。注意不是所有的减持都不好。公司可以长期关注。

责任编辑：沐霆

【观点】溢鎏：“春节红包”要节后领，科创板要注意遏制投机行为

资深市场人士：张宁 溢鎏

对于今天市场行情，张宁认为：今天指数虽然指数收红，但是市场分红还是比较大，很多的个股下跌幅度是比较大。个股创近两年新低达到58家。市场的风格开始变化，价值投资时代的来临注定会边缘化一部分个股，A股还是有1/4个股需要价值回归。而近期正在创新低的个股也是验证了这点。接下来的市场，投资者还是需要想行业龙头相对的集中，头部公司将是未来稳定的方向。要规避那些没有业绩支撑的个股，终将会被边缘化，流动性开始缺失，在港股市场流动性缺失会被勒令退市。而A股也是开始国际化，对于这方面的规则也会慢慢的像国际化市场标准靠拢。

（主持人与两位嘉宾）

而嘉宾溢鎏则指出，总体上看，市场还是处于下跌状态，这个可以看分类指数的表现。创业板、中小板和深证综指都是都是处于下跌状态，可以说是四连跌。而上涨的只有上证50，上涨幅度比较大。而上证50还是因为外资的推动，而外资其实就在做联动性。美股近期也是在反弹，外资也是在趁机拉升。而近期因为商誉减值下跌的个股，还是跟之前高质押的个股有相关。这些商誉减值大多数还是来源于外延式并购，未来是很难对公司产生较大的作用。

紧接着，溢鎏也指出这样的规律，按照A股规律，只要春节期间指数在低位，那么节后红包肯定逃不掉的。去年的时候，市场节后就出现仅有的一波吃饭行情。如果要跟上这样的行情，投资者还是要注意优质科技股。节后的反弹即使没那么大，也会出现修复性行情。

（张宁进行点评）

对于科创板意见征询稿的征集情况来看，张宁认为科创板的公司违法违规的处理上，是没有明确清楚相关违法违规人的处理。还有在对投资人的相关利益保护。科创板既然要打造成引领中国经济转型，那么还是要进行相关法律法规的完善。在国外是有对该方面进行详尽的规定，是值得参考的。

而溢鎏则有这样的看法，科创板的设置定位就不对，交易上前五天不设置涨跌幅，过后才变成20%的涨跌幅。这就鼓励投资者到科创板当中“赌”。科创板是属于小微企业，这样的公司资金要稳定，波动率要很低。这些企业需要一种稳定的发展状态。

责任编辑：沐霆

【观点】张宁：虽然公司面临解禁压力，但公司基本面稳定后期可以期待

资深市场人士：张宁 溢鎏

（热点公告）

风华高科：2.21%限售股解禁 2月11日可上市流通

张宁：公司这样的解禁是非常的正常，这是最后一批的解禁股。公司的问题可以联合前几天的几个公告一起去看，公司利润全年是增长300%左右，而三季度是有预告增长360%。这是看到公司的增速是有下滑，这影响的因素还是因为商誉减值。公司的商誉减值在1.5亿左右，而公司股价也已经有所反应，但公司的业绩还是有大幅度提升。公司股价的下跌不够理性，业绩是能够支撑公司股价。公司是行业龙头，并且在业务上加大投资。公司是华为的主要供应商，这也反应了公司的业务和业绩是值得信赖。公司短线是有机会炒作。但中长期来看，公司的技术形态并没有向好的状态。

密尔克卫：2018年报净利预增56%

溢鎏：公司是经常性的损益，公司的增速是已经放缓。但公司虽然属于物流行业，但是公司业务比较低端，更接近传统的物流，对于公司的业务发展可以比较行业内的头部公司。并且公司也是属于次新股，还要面临着解禁压力，虽然公告还是利好。但综合上看，公司业务优势不大和公司估值在次新当中也是不具备优势。

（主持人与两位嘉宾）

绝味食品：股东复星创投拟清仓减持5.81%股份

张宁：复兴创投是绝味食品的重要股东，这不是第一次要求减持。复兴创投已经决定清仓式减持。清仓减持的原因有两点，第一，复兴创投的已经在公司赚取足够多的收益。第二，绝味要发行可转债复兴是没有追加投资。绝味的业绩是有稳定的增长，主要还是消费人群对这类食品需求稳定。绝味产品的产能开始提升，产品是否能跟随“升级”。公司的发展预期还是没有太大的改善，建议还是需要谨慎。

国星光电：2018年度净利润同比增长24.31% 

溢流：公司还是属于LED的分装，后面是遇到瓶颈，接下来是在逐级回落。公司的主要问题还是行业的问题，LED的行业整体回落。LED前几年发展迅猛，市场饱和了。接下来行业还有可能继续下滑，未来行业的发展j还是不够理想。从指数走势来看，股价已经提前反应了这样的情况。

责任编辑：沐霆

【观点】宋正皓：商誉减值时现在最大的压力，这样的公司预亏超预期

资深市场人士： 宋正皓  薛松

对于今天的市场行情，嘉宾宋正皓指出：今天市场表现的还是不理想，涨跌家数比呈现2:8，这个比例还是比较大。而从亚太市场来看，市场是普遍低开，而恒生指数和A股的开盘到中午收盘这段时间更多是在趋向一致，但在午盘后表现分化，恒生收红，A股继续向下。主要还是因为市场的“雷爆”不断。A股现在很多的业绩表现来看，市场很多公司是非常乐意在现阶段进行商誉减值的压力测试，是打算在年报中把所有的压力都释放出来。而超预期的还是一些前三季度业务收入和利润都缓慢上涨的个股，这些个股业绩突然掉头向下，这些个股的表现还是超出市场预期。对市场的影响较大，投资者要慎重。

（主持人与两位嘉宾）

对于商誉减值问题，嘉宾薛松指出，而从国家最高层面上看，高层对明年的经济预报并没有太高。并且还是在是反复提醒经济高速增长是不可持续。经济高速的增长到了现在这个体量，上方空间是比较小了。这样的体量即使出现下跌调整也是比较正常，这算作经济周期当中的一部分。若经济周期回调三年，那么企业也可能回调三年，这个时候就面临退市风险。对于退市，没必要看的太重。如果一家公司在实体中已经“死掉”了，那么它在二级市场中，即使不退市也只是一个“代码”。而这个“代码”如果还有人愿意去投机炒作，那么让这些投机也只能投机炒作。如果投资者认定投资不投机，就应该把这次“雷暴”股都拉黑。其实商誉减值并不影响公司的经营，但这并不代表这是好事。因为这些公司的经营并不理想，商誉减值没让经营继续恶化而已。商誉减值就是影响心理情绪，然后就影响了股价。

（薛松进行点评）

对于高商誉公司的看法，宋正皓指出，上市在不同的市场，投资者的思维也是不同。还有一些公司是只要规模不要盈利的公司，如：亚马逊，之前市值上涨幅度很大，但是动态市盈率很高。而京东也是类似这样的情况，也是盈利困难。但是从价值上看，跟十年前比是有很大程度的巨变。不同时代背景下，商誉的计算还是需要斟酌。商誉计算本来就没有太精准的规定，这个规则也是在变化。

责任编辑：沐霆