等

看到跌就说跌吗？呸！

近期监管造成闲不住的手造成了市场的看空与部分恐慌，破2638之声又出江湖，是时候，出面澄清一下。

建议所有投资者去读一下，经典读物：道氏理论

根据道氏理论，股票价格运动有三种趋势，其中最主要的是股票的基本趋势，即股价广泛或全面性上升或下降的变动情形。这种变动持续的时间通常为一年或一年以上，股价总升(降)的幅度超过20%。对投资者来说，基本趋势持续上升就形成了多头市场，持续下降就形成了空头市场。1月熔断以后，大盘最低点2638，我第一个看到底部迹象，并且让各位持续握住，我们再看看几个重要的点位，2781,2810，无一例外，大家连线一下，就知道目前这种持续向上持续了半年之多，这就是典型的道氏理论表达的基本趋势，反弹还是没有结束，今年就是1月份跌去1000点做文章，如今中轴都不到，第一条结论：基本趋势没有走完。

股价运动的第二种趋势称为股价的次级趋势。因为次级趋势经常与基本趋势的运动方向相反，并对其产生一定的牵制作用，因而也称为股价的修正趋势。这种趋势持续的时间从3周至数月不等，其股价上升或下降的幅度一般为股价基本趋势的1/3或2/3。修正趋势出现在今年的4月底和5月，持续时间在一个多月，上攻道3100附近，回落之2780附近，时间空间都符合。

股价运动的第三种趋势称为短期趋势，反映了股价在几天之内的变动情况。修正趋势通常由3个或3个以上的短期趋势所组成。这次监管昏招频出，造成短期市场活跃资金退潮，并且目前看下来已经消化掉一大半，然而，其实很多人云亦云就看这已经发生过得趋势来判断基本趋势出了问题，这就是核心所在，我来辟谣。

在三种趋势中，长期投资者最关心的是股价的基本趋势，其目的是想尽可能地在多头市场上买入股票，而在空头市场形成前及时地卖出股票。投机者则对股价的修正趋势比较感兴趣。他们的目的是想从中获取短期的利润。短期趋势的重要性较小，且易受人为操纵，因而不便作为趋势分析的对象。人们一般无法操纵股价的基本趋势和修正趋势。

记住，人们一般无法操纵股价的基本趋势和修正趋势，A股也是，真正决定的叫做势，顺者昌，逆着亡！

下周一，我将在牛金大学举办入门级的K线，正本清源，所有K线的鼻祖  日本蜡烛图战法，零基础的朋友也可以参加，大家可以去牛金大学报名！能够全面透彻地观察到市场的真正变化。我们从K线图中，既可看到股价（或大市）的趋势，也同时可以了解到每日市况的波动情形。

内容预告

十字线

能够提供自身信息并具有许多重要模式的特征的烛台线的名称。在市场开盘价和收盘价相等时，烛身最小而形成Doji。

锤头

烛台图表的价格模式，出现于市场交易价在开盘后先下跌，随后在当日重新上扬，收盘价高于或接近开盘价的情况下。该模式形成一个锤头形状的烛台。

倒置锤头

烛台图表中的价格模式，出现于市场交易价在开盘后显著上涨，但随后下跌，在收盘时形态表现为带有长上影线的小阴线或者小阳线，表明市场价格受到较大的压力而无力上涨，如果连续出现此形态，可作为判断市场方向调整甚至转折的信号。

墓碑

开盘高于上一交易日收盘价的上扬市场缺口。它会走到一个新高，然后失去力量在接近最低价的位置收盘，这是一种熊市势头。下一个交易日中低于射击之星实体的开盘价将确认趋势的逆转。如果开盘价和收盘价相同，该指标就被认为是墓碑十字线(Gravestone Doji）。墓碑十字线 (Gravestone Doji) 比射击之星（Shooting Star) 模式更可靠。

射击之星

反映逆转的烛台。之前股价处于高位，烛身很大。发生射击之星现象的当天开盘价（通常情况下）将高于前一天的收盘价，之后股价攀升到高点，但最后以低于开盘价的价格收盘。

白三兵

白三兵是牛市的逆转模式，形成三个连贯的长白蜡烛。在一段走低后，白三兵模式指示市场心态的改变和从熊市到牛市的逆转趋势。牛市的确认勿庸置疑，有时逆转会形成一个价格支撑位。

三个黑乌鸦

熊市逆转模式，由三个连续的黑烛身组成。每天开盘时高于昨天的最低价，但收盘时低于昨天的最低价。

1．收盘价高于开盘价时，则开盘价在下收盘价在上，二者之间的长方柱用红色或空心绘出，称之为阳线；其上影线的最高点为最高价，下影线的最低点为最低价。

收盘价低于开盘价时，则开盘价在上收盘价在下，二者之间的长方柱用黑色或实心绘出，称之为阴线，其上影线的最高点为最高价，下影线的最低点为最低价。

2．根据K线的计算周期可将其分为日K线，周K线，月K线，年K线。

周K线是指以周一的开盘价，周五的收盘价，全周最高价和全周最低价来画的K线图。月K线则以一个月的第一个交易日的开盘价，最后一个交易日的收盘价和全月最高价与全月最低价来画的K线图，同理可以推得年K线定义。周K线，月K线常用于研判中期行情。对于短线操作者来说，众多分析软件提供的5分钟K线、15分钟K线、30分钟K线和60分钟K线也具有重要的参考价值。

3．根据开盘价与收盘价的波动范围，可将K线分为极阴、极阳，小阴、小阳，中阴中阳和大阴、大阳等线型。它们一般的波动范围（如图所示）。

极阴线和极阳线的波动范围在0.5%左右；

小阴线和小阳线的波动范围一般在0.6--1.5%

中阴线和中阳线的波动范围一般在1.6-3.5%；

大阴线和大阳线的波动范围在3.6%以上。

4．下面以带有成交量的分时走势图，分别说明数种典型的单个日K线图的形成过程和不同含义。分时走势图记录了股价的全天走势，不同的走势形成了不同种类的K线，而同一种K线却因股价走势不同而各具不同的含义。

A.小阳星：

全日中股价波动很小，开盘价与收盘价极其接近，收盘价略高于开盘价。小阳星出现，表明行情正处于混乱不明的阶段，后市的涨跌无法预测，此时要根据其前期K线组合的形状以及当时所处的价位区域综合判断。

B.小阴星：

小阴星的分时走势图与小阳星相似，只是收盘价格略低于开盘价格。表明行情疲软，发展方向不明。

C.小阳线：

其波动范围较小阳星增大，多头稍占上风，但上攻乏力，表明行情发展扑朔迷离。

D.上吊阳线：

上阳线

如果在低价位区域出现上吊阳线，如图所示，股价表现出探底过程中成交量萎缩，随着股价的逐步攀高，成交量呈均匀放大事态，并最终以阳线报收，预示后市股价看涨。

如果在高价位区域出现上吊阳线，股价走出如图所示的形态，则有可能是主力在拉高出货，需要留心。

E.下影阳线：

它的出现，表明多空交战中多方的攻击沉稳有力，股价先跌后涨，行情有进一步上涨的潜力。

F.上影阳线：

显示多方攻击时上方抛压沉重。这种图形常见于主力的试盘动作，说明此时浮动筹码较多，涨势不强。G.穿头破脚阳线：

股价走出如图所示的图形说明多方已占据优势，并出现逐波上攻行情，股价在成交量的配合下稳步升高，预示后市看涨。

同样为穿头破脚阳线，股价走势若表现出在全日多数时间内横盘或者盘跌而尾市突然拉高时，预示次日可能跳空高开后低走。

还有一种情况，股价走势若表现为全日宽幅振荡尾市放量拉升收阳时，可能是当日主力通过振荡洗盘驱赶坐轿客，然后轻松拉高，后市可能继续看涨。

H.光头阳线:

光头阳线若出现在低价位区域，在分时走势图上表现为股价探底后逐浪走高且成交量同时放大，预示为一轮上升行情的开始。如果出现在上升行情途中，表明后市继续看好。

I.光脚阳线:

表示上升势头很强，但在高价位处多空双方有分歧，购买时应谨慎。

J.上影阳线:

表示多方上攻受阻回落，上挡抛盘较重。能否继续上升局势尚不明朗。

K.下影阴线、下影十字星、T形线

这三种线型中的任何一种出现在低价位区时，都说明下档承接力较强，股价有反弹的可能。

L.变盘十字星

这种线型常称为变盘十字星，无论出现在高价位区或低价位区，都可视为顶部或底部信号，预示大势即将改变原来的走向。

M.大阴线

股价横盘一日，尾盘突然放量下攻，表明空方在一日交战中最终占据了主导优势，次日低开的可能性较大。如果股价走出如图所示的逐波下跌的行情，这说明空方已占尽优势，多方无力抵抗，股价被逐步打低，后市看淡。

吐槽过后，解决问题

水至清则无鱼，再论监管弊端

对于目前市场的表现，不同风格的投资者肯定会有不同的解读。证监会最新的监管理念出发点是好的，但由于细节性的关键要领操作不当，可能导致A股变成死水一潭，甚至在未来爆发结构性的系统风险。 　　

首先，过去一段时间，对于借壳、重组的审批政策模糊不清， 摇摆不定，甚至连很多投行人士现在都心里没底，不知道该不该再推进手里的项目。众所周知，A股市场由于历史原因，堆积了大量业绩欠佳的上市公司，重组、并购是很多公司扭转旧业务颓势，迎来新发展的重要手段。但最新的现象是，大量公司的重组终止，股价暴跌;或是遭证监会否决，股价暴跌。正当大家以为监管已经明确“底线”时，突然又有一两家公司的借壳或重大重组被“有条件通过”。到底让不让借壳?跨行业并购到底鼓不鼓励?投资者感到莫名其妙，证监会似乎应该明确给一个说法，而不是模模糊糊，内部开会“窗口指导”，消息传出又引发市场猜测导致大盘暴跌。

其次，对于退市改革的推进，出发点很好，但实际操作漏洞百出。一只相当于废纸的*欣泰（300372），天天放在市场上正常交易，直至出现荒唐一幕，才让证券公司通知投资者实施柜台签约和柜台交易。难道这些细节不能想好后再推出执行吗?哪国成熟资本市场有这种荒唐的交易制度?要退市就一步到位，不要再放在市场上把更多无辜的投资人圈进去。可是我们的政策为什么做不到呢? 　　第三，对于微观层面的市场监管，可谓“皇上不急太监急”。盘中有大单拉抬股价要查，研究报告发布后股价上涨也要查，这是什么规矩?是不是股价只能跌，不能涨?特别是相关股票一自查就要停牌，而A股大盘多数时间半死不活，因此停牌的股票一复牌就补跌。这种下跌风险完全由监管者一手造成。投资者的损失，是否可以索赔?

市场是一个有机的生态，监管者要明白“水至清则无鱼”的道理。纵观全球股市，没有那个市场的监管者可以肯定“确证”投资和投机的明确界限，更不能代投资者进行价值判断。历史已经证明，投资与投机没有高尚与低下之分，如果监管者有这种思想，恐怕只是幻觉。 　　

政策风险已成投资A股最大风险 “闲不住的手”需要进行反思 统计数据可以非常雄辩地说明，A股市场大的系统风险多由政策导致。随着一线监管无微不至地笼罩到交易的每个环节，比如一月份的熔断，它正在导致越来越多微观的政策风险。每一只因监管政策而停牌以及后续暴跌的股票，都有大量的投资者参与其中，但他们受到的亏损，却不知道该由谁负责? 亚当.斯密很早就指出市场有看不见的手，要尊重市场规律。但如今的监管政策，却成了闲不住的手，什么都想管。这样的监管理念，可能最终适得其反，甚至可能会引发结构性系统风险，导致多输的格局。也许，我认为现在已经到了该对具体监管细节进行认真反思的时候了。

深度：为何多看少动

刚刚有个朋友问我，今天能否买股，我告诉了他一个深刻的道理。

我们的监管水平，说实话，水平真不敢恭维，当今主席和郭主席都是银行出身，你们都知道，银行看的是公司报表，重视净资产，而行业前景预期判断较弱。证券投资的是预期，所以监管思路还是比较落后，这次的组合拳看似决心很大，实质就是粗暴的行政干预。市场买不买是市场资金的事情，你该做好的是内幕交易，利益输送，分红制度建设的完善，剩下的，是资金的判断，市场是聪明的，自然会做最优选择。当然，市场大方向也不会因为监管而轻易改变方向，只是短线大家注意反复。

多看少动

同志们，昨日大阳质量不高，高压监管涨停稀少，活跃资金大大压制，短线虽然不会大跌，仍会反复，建议今日多看少动

深度：输了热点，赢了指数又如何

熟悉我的朋友都知道，今天上涨很多朋友发来祝贺，赞我判断精准，我却并不以为然，不是对友不敬，而是对市场的深思和灵魂刨析

我记得有一只炒到260元的次新股，管理层要求上市公司宣布半年报没有高送转，导致股价跌去90元，引发次新股炒作熄火。昨日，对一周涨幅超40%的股东旭光电停牌自查，导致石墨烯概念股集体回调。

为何今天股指漂亮，而质量不高呢，涨停一版都不到，近期监管严厉，深交所再发布了 “落实全面监管，着力提升监管效能——深交所贯彻依法从严全面监管之三”的文件，针对“虚拟实”、“石墨烯”、“人工智能”、“PE+上市公司”、资本系或合伙企业入主上市公司等热点题材，保持高度敏感，督促公司准确、完整地披露具体情况和对公司的影响，并对存在的风险进行充分揭示，同时细化停牌冷却、内幕交易核查制度，果断遏制市场炒作。也错杀了许多活力资金。

 监管层对个股异动的监管趋严，压制了游资持续炒作、个股连拉涨停板的状况，使A股市场正在告别妖股时代。另一方面，也让市场处于原强势持热点冷却、新热点正在形成的

我大胆设想主题与高景气行业、科技突破与产业融合处于爆发点的行业，仍有较好的赚钱效应，首当其冲属量子通信。此热点科技含量领先于世界，破局的板块有8月世界首颗量子通信卫星发射作为后盾。股价低（多数只有10多元），业绩优，未来产品的市场占有率大，发展前景广阔。故吸引越来越多的投资者调仓换股，获取稳定收益。此外，国资改革板块，只要有耐心，今后也会有丰厚的预期效益。

大家以后少炒三无产品

再次深刻剖析当前市场的分歧

资本市场向来就是博弈，有人问我为何看好，其实是看到了本质是风险偏好提升推动的反弹，如今分歧开始加大，在我经验判断，分歧加大期间不会暴跌，只有一致性预期下才会往反方向走，这就是为何要预期别人预期的道理。

短期调整并不意味行情就此终结。本轮行情本质上是风险偏好提升、扩散推动的反弹，与基本面关联度不高，难免因市场情绪波动而曲折震荡，尤其是在反弹已行至右侧、多数板块已有涨幅之下。但是一定要清楚一点就是本轮行情也并非见大底后的系统性反转，而是磨底过程中的反弹，大部分板块的估值仍难言便宜，从基本面的角度缺乏绝对的安全边际，因此更易受到情绪面的扰动。

本周大盘从3050附近回踩至3012点，其实是一次市场自发性的、情绪波动导致的短期调整，并不意味 “吃饭”行情就此终结。——从时间上看，7、8月份这段年内做多性价比最优的“黄金窗口”仍未结束，未来数周大概率仍是反弹窗口期。1、政策环境处于“蜜月期”。6月地产各项数据、制造业投资及民间投资增速继续下滑，后续稳增长压力仍大，同时通胀、汇率等因素不会对货币政策构成制约，6月超预期的金融数据显示货币政策有望边际宽松。2、7、8月系统性风险下降。7、8月宏观环境相对稳定，风险事件或已被证伪或“靴子落地”。G20峰会（9月4-5号）前汇率、信用、股市等出现“黑天鹅”的概率小，系统性风险大概率将被平抑。3、中报微观层面的盈利改善有望延续。

指数上行空间的扩大建议关注两个层面上可能出现的边际超预期。就是舞台的表现1、改革层面，关注国企改革和供给侧改革的后续进展和边际变化。国企改革，7月14日国资委召开通气会，国企改革试点工作全面供给侧改革，去年11月首提供给侧改革后，今年一季度的政策实质偏向稳增长，市场对供给侧改革预期很低，近期部分行业供给侧改革的实质推进使市场预期边际改善。煤炭“276政策”执行严格，成效已反应至产量和煤价，水泥协会也发布了设立调结构专项资金建议函。行业层面的供给侧改革有望进入加速阶段。 2、监管层面，对并购市场的悲观预期有边际修复的可能性。5月以来，并购市场监管明显趋严，市场对外延并购的预期一致悲观，尤其是对于传媒等新兴行业。近期并购重组委换届后，至少符合产业逻辑的外延并购并未被完全堵死，此前市场预期可能过于悲观，情绪上有边际修复的空间。我在周末公布的三大锦囊还是表现了我确凿的观点，绝不人云亦云。静待破局，同志们。

不动如山