03 被公募“带出来”的风格
2018年四季度北向资金显著加仓的行业为金融、食品饮料、家电。而公募基金（普通股票型基金、偏股混合型基金）同期主要加仓房地产、农林牧渔、电气设备、公共事业等。
总体来说，外资和内资在“盈利逆周期行业”形成共识，但在具体行业选择上有较大差异。
此外，公募基金加仓创业板。基金年报数据显示，去年四季度公募基金降低消费股、周期股的仓位（消费股仓位下降0.86pct至18.56%，周期股仓位下降1.06pct至7.64%），同时增加创业板配置，创业板仓位上升1.21pct至8.01%，为2017年四季度以来最高仓位。
从具体行业选择上，公募基金去年四季度主要增持传媒（东方财富、蓝色光标、光线传媒等）、电器设备（阳光电源、迈为股份、南都电源等）、农林牧渔（温氏股份等）、电子（欣旺达、洲明科技、亿纬锂能等），其中不少是近期市场的“牛股”。
此外，公募基金主要减持医药生物（乐普医疗、爱尔眼科、泰格医药、智飞生物等）和有色金属（正海磁材、寒锐钴业等）。
02被外资“买出来”的底部
从2018年10月至2019年2月中旬上证指数“宽幅震荡”，但北向资金持续净流入。自2019年1月起，北向资金持续、大幅流入。
2019年1月北向资金主要流入食品饮料、家用电器、金融，分别流入108.6亿、90.95亿和40.62亿（银行净流入39.26亿元，非银金融净流入11.36亿元）。由于外资的大举买入，食品饮料、家电成为了2019年1月涨幅最大的板块。
结合去年四季度外资“抄底”银行、食品饮料、非银金融、家用电器，本轮行情可以说是被外资“买起来”的。
看起来外资又一次成功“抄底”公募基金，不过很多人忽略的是，在“大小”风格上，公募基金和外资存在明显的差异。
2018年基金年报显示，公募基金去年四季度仓位普降，普通股票型、偏股混合型基金的权益仓位已处于2年来的最低。
01 去年四季度外资当了“接盘侠”
基金2018年年报显示，四季度公募基金（普通股票型基金、偏股混合型基金）整体以减仓为主，主要减持的行业为食品饮料、化工、非银金融等。
相较于2018年三季度，公募基金食品饮料行业整体持仓下降1.34pct至6.1%，对化工持仓下降0.7pct至1.8%，非银金融整体持仓减少0.68pct至3.26%。除下图所示行业，公募基金银行股整体持仓也出现轻微下降。
2018年四季度，北向资金净流入出最多的五个行业分别是医药生物、电子、汽车、建筑材料、化工。其中医药生物行业净流出38亿元，位居榜首。医药、建筑材料、化工是内资、外资一致减持的行业。
内资与外资的分歧主要体现在食品饮料、金融、家用电器。四季度北向资金通过陆股通一共净流入137亿元，净流入最多的五个行业依次为银行、食品饮料、非银金融、家用电器、房地产。
但同期食品饮料、家用电器、银行、非银金融等行业指数分别下跌12.89%、8.28%、6.20%和6.13%，去年四季度外资当了一把“接盘侠”。
02 关注“政策红利”
医药行业占比最高。首批28只创业板中医药股6只，占比21%，其次是计算机、电气设备、机械设备，占比均为11%。从平均市值涨幅看，生物医药行业市值平均增长253%，排名第二，仅次于电子行业（市值平均增长357%）。
首批登陆创业板的医药股涨势“喜人”。除了十年10倍的爱尔眼科，安科生物、红日药业、乐普医疗、北陆药业均有70%的涨幅，涨幅最小的是莱美药业。
近期市场很关注可能登陆科创板的医药股，根据公开信息，我们整理了生物医药行业独角兽公司及参股公司，供各位读者参考。
未来能站在“风口”的公司表现更好。除医药股以外，在十年间有政策扶持、行业景气度较高的公司涨幅较大。例如新能源汽车产业链的特锐德、亿纬锂能；云计算/信息行业的网宿科技、立思辰；人工智能行业的机器人等。
科创板上市后，对于未来政策方向、行业景气度的把握变得非常重要。未来政策扶持的行业容易出现“牛股”。
市场对“科创板”抱有非常高的期望和热情，但“创新”自带“不确定性”，呼吁各位投资者以史为鉴，理性看待首批科创板企业。根据自身风险承受能力、紧跟未来政策导向和行业发展趋势进行投资。
“科创板”的脚步越来越近，犹如当年创业板，万众期待。今年是创业板十周年，通过复盘首批创业板股票的表现，寻找科创板的投资策略。
01分散布局
“高成长”的创业板。2009年9月30日，第一批28只创业板股票“亮相”A股。截止2019年2月底，首批28只股票合计市值3327亿元，较上市首日1399亿元增长137.75%。同期上证50和沪深300市值分别上涨39.67%和73%，高成长的特性可见一斑。
回顾首批创业板股票十年涨幅后发现，尝“头啖汤”要分散布局——如果“押单票”，10年后收益大概率在0%至50%之间，而股价涨4倍至10倍的概率小于本金亏损的概率。
因此，理论上最好的方式是分散投资：通过组合中某只股票的高收益，覆盖其它股票的亏损，从而获得理想的收益。
进一步分析涨幅后，会发现首批28只创业板股票的表现“两极分化”非常明显：
爱尔眼科是唯一一只10倍股。首批创业板股票中，爱尔眼科市值从上市时69亿增长至766亿，增长1006%。与其对应的，是金亚科技——市值从最初的51.45亿，缩水至2.65亿，降幅94%。网宿科技、机器人、亿纬锂能等9只股票做到了10年1倍的涨幅。
首批创业板中没有“中游”公司。首批创业板市值增速的中位数为50.64%，北陆药业和华谊兄弟组成了一道增速“分水岭”：北陆药业增速72%，华谊兄弟增速28%——首批创业板公司要么高增长，要么“很普通”，绝对没有“中游”的公司。
03 “预期”变化
预期改变行为、行为影响价格。在业绩成长性、股价想象空间的基础上，还要考虑 “预期”变化。可以利用“一致预期目标价的10天变化率”反映预期改变。
如果10日变化率为正，说明目标价提升，市场看好后市表现；如果变化率为负，说明目标价降低，市场看淡股价表现。
一致预期目标价10日变化率10%以上的共有5家，其中受益禽链涨价，益生股份目标价提高43%；顺鑫农业因业绩增长，目标价提高20%。
“绩优”与“成长”是A股永恒的话题，业绩成长性、股价想象空间、市场预期变化是投资绩优股的“秘诀”。后期我们将对一季报进行深度梳理，敬请期待！
01成长性“预期”
“机构预测”是判断公司成长性的重要参考，可以用来寻找业绩有增长潜力的公司。
机构预测8家公司连续两年净利润增速或高于50%。根据2018年年报业绩预告和业绩快报的数据统计，有10家以上机构给出2019年业绩预测，且机构预测2018年、2019年净利润同比增长均在50%以上的公司共8家。其中三垒股份、益生股份2019年净利润同比增速超过100%。
截至3月18日，这8家公司的涨幅大部分跑赢上证指数和绩优股指数：益生股份受益禽链涨价涨幅180%位居榜首，芯片龙头北方华创上涨87.76%，智飞生物和恩杰股份涨幅相对靠后。
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