3月开门红，3310成功拿下

三月迎来开门红

        3月迎来开门红，沪深两市全线走高，沪指涨超1%突破3310箱体上轨，创去年11月以来新高，两市成交额有所放大，全天成交约9200亿元，北向资大幅流入，全日净买入超67亿元。

        盘面上看，大金融、国产软件、中字头等板块走高，前期陷入调整的ChatGPT、AIGC、WEB3.0等题材概念同步上扬。题材与蓝筹的联袂上攻也带动沪指最终突破自春节之后高点3310点的压制，全面性质的普涨也预示着突破有效性较高。

今日涨跌家数情况

来源：阿牛智投

        操作上，可以逢回落加仓以保险、中字头等低估值蓝筹方向以及受供需改善带来持续涨价的钢铁、水泥二线蓝筹品种。

        钢铁的逻辑在于：近期邯郸市有多家钢厂表示计划烧结限产50%，秦皇岛市有3家钢厂表示计划烧结限产30-50%。钢铁产能限产，供给短期收缩；而由于基建项目集中开工，使得下游钢铁需求快速回升，全社会库存迎来拐点。加上钢铁行业旺季到来，钢材需求复苏节奏还将进一步加快，螺纹钢期货价格已经有所反映。

        阿牛智投大数据显示钢铁板块当前市净率中值0.82，长期市净率中值中位数1.46, 长期市净率中值当前分位5%，估值明显处于低估状态。

钢铁板块市净率中值变化图

来源：点掌财经

        水泥的逻辑也是类似，据报道由于近期水泥持续涨价，几乎一天一个价，许多采购商集中采购，导致水泥运输车在水泥生产厂门口大排长龙。而水泥建材板块当前市净率1.20, 长期市净率中位数2.17, 长期市净率当前分位2%，估值同样处于低估状态。

水泥板块市净率变化图

来源：点掌财经

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马敏  执业证书编号：A0460621050003，阿牛智投业务许可证：91370100724977116F

周复盘及下周操作策略

本周盘面复盘

        本周市场整体分化依然严重，以传统行业为权重的上证指数仍旧维持在上方3310及下方3220点箱体内部震荡；而以新能源为权重的创业板从春节后持续处在调整下跌阶段。这也表明机构资金在抛弃赛道方向并拥抱价值蓝筹方向。

        盘面上，本周以房地产链的家具及新热点毫米波雷达概念涨幅居前。而跌幅榜上，主要是医药及消费细分板块及ChatGPT相关概念领跌市场。

本周板块涨跌幅变化

来源：阿牛智投

下周盘面展望及操作策略

        临近重要会议，下周市场整体将以稳为主，很难出现大起大落，暴涨暴跌的情况。在两市量能未见再度放量之前，指数维持弱势震荡概率较大。沪指关注箱体下轨3220点支撑，若能依托下轨形成支撑，可用适当的仓位低吸前期持续活跃且近期出现回调的相关板块内的标的。

上证指数日K线图

来源：点掌财经

        从指数强弱的不同可以看出，市场结构性的风险依然存在，特别是以新能源为代表的赛道方向，由于今年增速的放缓，原来给的高估值无法获得支撑，其回落风险相对更加明显；以ChatGPT为代表的题材概念同样出现了明显的情绪退潮迹象。相反，经过近期调整的以白酒为代表的大消费以及房地产等估值明显低估的方向具有吸引力。

        操作上，逢反弹继续减仓调仓新能源赛道股及节后活跃的题材概念方向，低吸大蓝筹低估值价值风格相关板块为宜。

        感谢大家浏览到最后。最后，祝大家周末愉快！

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ChatGPT集体哑火，还有机会吗？

ChatGPT集体哑火，短线游资风格风险加剧

        春节过后以ChatGPT为代表的题材概念极其活跃，让很多做短线的投资者心驰神往。自从2月16日指数上攻3310点未果，诱发短线获利盘获利了结导致快速跳水之后，短线题材的情绪出现了明显的退潮，题材股均出现了不小幅度的下跌，前期领涨的ChatGPT今天更是领跌两市。

今日板块跌幅榜

来源：阿牛智投

         最近有投资者问马兄长，这些题材会不会再来一波？我的答案很明确：不会！！！因为现在已经是2月下旬了，3月份将会进入2022年年报以及2023年1季报预报的密集披露期。短线游资会担心踩业绩雷所以不会在这么明确的不确定下刀口舔血。

        又有同学会问，那ChatGPT短线被套了能不能做价值投资拿长线呢？答案依然是否定的，因为题材就是题材只能以短线策略应对，只有当题材能落实到业绩上的品种才能拿来做波段或价值投资。

        阿牛智投大数据显示ChatGPT板块平均净利润1.38亿，同比下降50.78%；平均净利润率0.95%，同比下降47.51%。其净利润及净利润率的下滑说明目前依旧停留在炒作阶段，并未落实到基本面业绩上。

ChatGPT净利润变化图

        来源：点掌财经

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医美概念又迎春天

医美概念迎来春天

        医美行业是一个新兴行业，2021年上半年相关板块经历了一轮非常充分的炒作，但由于该行业中充斥着许多非规范的产品和服务，2021年下半年政府也加强了行业整顿，之后医美板块进入了长达一年半的调整。虽然深圳单个城市对于全国医美行业的影响的绝对规模有限，但该措施短期对于国内医美行业的影响比较有限。其对于合规医美的发展支持或存在示范作用，如海南自贸港支持高端医美产业发展，有助于当地医美产业的快速发展，同时体现了政策对于优质合规医美产品的支持，提振医美行业长期增长信心。

医疗美容日K线图

来源：点掌财经

        经过22年底放开落地之后，医美线下门店客流量出现爆发式增长，市场人士分析流量居高不下的原因，一方面阳康过后，很多沉睡的医美需求近期开始释放；另一方面则是由于疫情防控政策的不断优化，深圳地区医美高性价比，吸引很多香港人和在海外的国人来做医美，带动了行情。 

        从板块的收入趋势上看，医疗美容行业市场规模在不断扩大，毛利率虽然有所下滑，但行业平均毛利仍旧维持27.56%的较高水平，行业的不断规范有利于未来的发展壮大。三季度，医疗美容板块平均收入37.75亿，同比上升4.87%。板块指数最近一年半的调整，并不改变行业长期的上行趋势。

医疗美容收入变化图

来源：点掌财经

        随着中国人均收入及对医美认知的提升，医美行业将长期景气，深圳鼓励发展医疗美容政策的出台从供给端促进医美产品的替代。 虽然行业监管趋严是长期趋势，但方式将更加灵活。 短期大消费复苏预期下，医美作为医药行业具有消费属性的特点，有望迎来春天。

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3310围而不攻，主力意欲何为？

3310围而不攻，明天即将拿下

        今天市场再度上演过山车行情，上午沪指震荡上扬来到前高3310附近，怎料临近中午收盘市场风云突变，再度快速跳水，让人不得不联想到上周四市场同样上攻3310未果后出现的大幅跳水景象，盘中量能快速放大，出现了恐慌情绪。午后市场震荡盘整，尾盘重回3300点上方，距离前高3310点仅有4个点。

上证指数分时图

来源：点掌财经

        明天多方稍作努力就能成功拿下3310点关键位置。一般在重压力位突破时都会动用一些类似于大金融、中字头等权重来进行，所以明天能否突破就看它们的表现了。若突破不了短期将继续维持在上轨3310,下轨3220的箱体内震荡。

上证指数日K线图

来源：点掌财经

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放量反包大阳！风格切换确立

放量反包大阳！风格切换确立

        今天指数出现放量大阳走势，一扫上周四、五的下跌阴霾。指数虽然大涨，不过沪指仍旧没有突破3310点箱体上轨压力位。明天将迎来关键位置的决战，若成功放量突破，则矩形中继形态确认，将会延续原有上升趋势走出新的上涨波段；若出现类似上周四对于压力位突破未果的话，谨防指数还会存在回调的可能。

        今天带领市场反包的主力军存在着一个共同的特点：均为稳增长预期下受益的传统行业相关板块。从风格来看，其实今天也是近期市场风格切换的一天，已经完成春节后纯粹炒题材概念转变为大市值炒业绩的风格切换。主力扎堆拉蓝筹的逻辑在于：当前的宏观环境与2016年初很像，经济处于谷底回升的前夜，利率处于由低转高的前夜，股市处于由熊转牛的前夜。回顾2016-2018年，市场走出了慢牛和结构性牛市，大盘蓝筹和低估值央国企是牛市主力军。

上证指数日K线图

来源：看盘软件

中字头是传统行业的代表

        22年年底，证监会主席易会满在2022金融街论坛年会上谈到，“探索建立具有中国特色的估值体系”，国有企业作为国民经济的重要支柱，而当前央企上市公司市盈率明显低于A股总体的估值水平。消息面上，春节后全国各地加快复工复产进程。各省份也加快推动重大项目开工建设，开启基建“加速跑”模式，预计一季度的基建投资增速有望继续保持较强力度。所以中字头作为基建的代表，更是受到资金的关注。那接下去中字头还能不能具有持续性呢？

        首先，中字头板块自从1月20日进入红色强势上涨趋势持续至今，在趋势没有被破坏前，逢回落则是较好的低吸机会。

中字头板块择时变化图

来源：阿牛智投

        其次，从行业估值角度来看，大数据显示中字头板块当前市净率1.01, 长期市净率中位数1.53, 长期市净率当前分位9%。目前估值正处于近12年来市净率的绝对低位，整体估值处于明显低估状态。

中字头板块市净率中值变化图

来源：点掌财经

        最后，逻辑上来说，在经济回升的前半程，历来是大盘蓝筹表现更好，因为他们与经济更直接相关，尤其是经济回升伴随利率回升的阶段，信用利差扩大，信用良好的大盘蓝筹和央国企能享受更低利息的资金，从而拉开了与小市值民企的差距。所以等了五年的低估值蓝筹风格将再度被演绎，投资者朋友要及时做出切换！

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周复盘及下周操作策略

本周盘面复盘

        本周市场整体走出先扬后抑走势，在上周四指数大涨的加持下，上半周市场延续强势，周四一度上攻春节后高点3310压力位，可惜突破无果并导致大量获利抛盘涌出，使得指数出现了快速的调整。盘面上，本周以大消费及医药相关板块涨幅居前。而跌幅榜上，主要是数字经济、新能源相关概念领跌市场。

本周板块涨跌幅变化

来源：阿牛智投

下周盘面展望及操作策略

        其实近期市场各大指数的分化相当严重，自1月30日春节开盘以来，各大指数维持震荡回落的节奏为主，其中创业板整体表现最弱，上证指数最强维持箱体震荡走势。

上证指数与创业板走势对比图

来源：点掌财经

        从指数强弱的不同可以看出，市场结构性的风险依然存在，特别是以新能源为代表的赛道方向，由于今年增速的放缓，原来给的高估值无法获得支撑，其回落风险相对更加明显。相反，连续调整2年的大消费及医药等，同样作为国内机构资金的偏好行业，它们的估值明显低估更加的具有吸引力。而节后的行情中，笔者也发现机构存在卖高买低的迹象相当明显。操作上，下周可以继续逢回调低吸以大消费、大金融及医药等低估值蓝筹方向，逢反弹减仓光伏、新能源等赛道方向为宜。

中证医药及光伏行业市盈率中值对比图

来源：点掌财经

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马敏：跨境旅游一飞冲天

马敏：半导体需要谨慎了