降准后的股市表现如何？ 0621

降准后的股市表现如何？ 0621

昨晚媒体息国常会：运用定向降准等货币政策工具增强小微-信贷供给能力。这是继4月22日降准，2个月后第二次降准。我曾经当时做过一个引用表格。当时市场有一种观点已经出现，就是2018年，是浓缩的2014年。如果是，那么就看6月下旬有没有第二次降准，现在出现了。在引用的表格里的第二张，我认为做的不是太确切，因为它恰恰跳过了降准后的7月至2015年2月之间最关键段的股市表现。而把股灾后的2015年5月后表现也平摊进去了。

实际是，2014年的第二次降准后，股市反应还是很平静的，第二天只涨了11点，0.5%。但是从此再也没有跌破平台，沪指开始从7月下旬开始，从2000点开始突破平台，到年底反弹到了3400点。问题出在3500点之后的2015年初，当时有人忽悠管理层，喊出了5000点不是梦，结果导致了配资加杠杆，出现不健康的牛市，才最后导致了现在的A股一败涂地的后果。如果当时在3500点停下来，官媒不要喊4000点是牛市新起点，A股会很健康。

这次，我希望能走得理性一些。但是至少，我们大致知道管理层的底线了，不要在过分看空股指到2800点下面去了。

但是也要注意，经过2016-2017年的股市修复演变，A股的文化正在向国际成熟市场文化靠拢，25%的股票，占据了75%的成交量额，将近有一半以上的股票，将被流动性边缘化。这次反弹后，感觉会被边缘化的股票，该换还是要换。

明天还会反弹吗 0620

明天还会反弹吗 ?  0620

收盘前，有朋友问：明天还会反弹吗? 直接回答是：今天中午前，指数急拉时，留了一个分钟缺口，估计会先回踩把这个缺口补掉，然后继续复杂的修复反弹。有人对今天下午的反弹不满意，说是没有过昨天K线的一半，其实是正常的。因为量还没有放出来，说明这是一种存量自救修复式反弹，就直接大V，反而会引来随后更大的逃命抛压。

看昨天的沪指分时，昨天下午将近有1个小时左右是锯齿形横盘震荡在2930点附近的，那么，今天下午就先去试探这个2930点的锯齿形抢反弹位置，试试这批资金会不会出来，如果还想反弹，就需要把这批资金先消化掉。否则会变成今天涨上去的抛压。昨天沪指的全天成本均价在2937点，如果在看到突破这个点位，那么才算真正的反弹开始了，今天只是算试探。

创业板有所不同，昨天下午是单边很空的，只是到了尾盘才勾起，它的昨天大阴线成本均价在1585点附近，今天下午也在这个关口不敢突破，也是在试探昨天的套牢盘补仓盘。消化掉后站稳这个价格，也才算正式反弹开始了。今天两边指数都是只能算试盘。但是无论如何，昨天的第十六次千股跌停，已经算是把空方消耗的差不多了。指数都属于相对低点了。所以即使下来，也是认为假中继，别太计较别人给你画个中级箱体。

这个标准也可以用在自己的个股上，也就是今天凡是站上昨天均价之上的，都是开始确认反弹的。还没有站上，就是反抽弱股。当然，今天有249只股票是阳包阴的更好。其中还要去掉没有打板、成交额小于3000万以下的，这些票有随机性。

至于先做什么反弹，早评说过，这是难揣摩的艺术性活了。比如说，今天能反弹3-4%以上股票的人，觉得比反弹1%的高兴。但是，如果前者是昨天跌了9%左右的，后者昨天抗跌在正负1%之内的，2天平均，你能评价是哪个好？A股的文化一定还是选择后者的，因为觉得有短线赚头，久而久之，这种操作文化习惯，就主导了我们，变得不再惯去分析股票内在的财务情况，永远沉浸在大起大落的波动中。永远不会持有中线股长线股了。我不是说你们，自己也有这种操作习惯和被诱惑，以至于，过了几个月半年，看到一个慢牛股，会问自己：为什么会累死累活换来换去个股，却发现不了、拿不住一个中线股？

今天盘口板块攻击线路图就不说了，反正是除了白酒，昨天护盘抗跌的大象股滞涨。其中包括了大行、空运、保险、部分抗跌蓝芯片、还有毛衣农业、黄金股的补跌。而尾盘两边指数反弹有些分时滞涨回落，黑色系却冲高。中间段是，医疗保健、军民融合、百度概念、次新股+最好。

最高兴的人，是今天跌停抄反包的超频-三，一个天地板20%。明天只要不跌停封死，也有大的斩获。这就是短线诱惑。也想跟风天地板的亚厦则有点尴尬，只有5%附近的余量，明天跌4%就没了。

再综合以下大盘研判，我认为，今天开始的是一次短线反弹的左脚，反弹后还有一次回踩的右脚，只有那个右脚出现时，才是可以安心加码大干的时候。

大象压盘，小票想反弹 0620

大象压盘，小票想反弹  0620

今天开盘就开始出现一种现象，除了白酒饮料、大地产，昨天护盘抗跌的大象股，开始补跌，当然不是那种跌停方式的，其中包括了大行、空运、保险、部分抗跌蓝芯片、还有毛衣农业、黄金股的补跌。试盘反弹的有，酿酒、军民融合、海南、百度+卫星导航等。次新+又走在了尝试反弹的前列。但是大象股一直把沪指带到了昨天最低点2871点仅仅相差1个点的2872点才算罢手。那时，创业板突然启动了权重比较大的东财等，把创小票顶了上去。使得创业板指数在5分钟级别转止跌，15分钟正好临界点，如果下午走到中午收盘价格之上，那么创小票可能率先反抽。反观沪指，仅仅还是5分钟级别止跌，离开15分钟止跌还有距离。创业板的止跌权重贡献股中，主要还是生物医药医疗，比如眼科等，但是其中也有换防的情况，比如万达等网络医疗下来了，但是华大等超跌的止跌了。在沪指收盘前的反弹分时中，也出现了部分富士康的部分贡献。芯片中反而最先领跌的多晶硅概念出现了集体止跌反弹。煤炭是两极分化演变，超跌绝对低价的反弹，上端蓝煤是小幅补跌。由此推演，可能今天下午的止跌反抽，先从超跌开始尝试。希望在地量情况下，不要V的太多太大，否则适得其反。慢慢修复来个小K红三兵更好。

从十六次千股跌停看股市预测的科学和艺术性 0620

从十六次千股跌停看股市预测的科学和艺术性 0620

千股跌停从2016年下旬开始，到昨天，一共出现过16次（见图），分别是：2015年6月26日、29日；2015年7月2日、3日、7日、15日、27日；2015年8月18日、24日、25日；2015年9月1日、14日；2016年1月4日、7日、11日、26日。还有就是昨天。熔断之后的2016年12月12日、2017年1月16日、4月24日、7月17日，包括今年2月9日，也出现过单日几百家跌停悲壮盘口。

前15次千股跌停的第二天，有5次是次日是真红盘收盘的，其中第二次的20150629日，第二天还发生阳包阴的沪指涨会5.5%，结果后来再被打下去。再看熔断几日的4次千股跌停后抢反弹，前4次全错的，只有最后一次的2638点那次附近是对的。前一次是20150707日那天是低点。

由此可以看出，你没法从统计数学统计概率中找到千股跌停后抢反弹必胜的逻辑。

你可以用巴菲特指数预测股市的极限最高点和最低区间，这是科学。但是，为什么明知道那个是最高点和最低点，股市人为何都要去试探一次呢？难道不可以在两端都不到极限位置的地方停下来吗？这就是艺术了。同时，股市中，相信艺术的人比相信科学的人多的多。

我从科学角度坚信：今天再跌后你只要坚守，随后今年后面是可以看到2950点之上的。但是，我没法预测，什么时候你的股票回到那个点位的股价，这是艺术。

按照前几次的千股跌停后几日看，大概做艺术反抽的股票，会比做抗跌的气垫蓝筹股好些。但是快进快出一次超跌反抽后，最后还是会回到科学路子走票，更稳健。

恐慌超卖指标已经超过2月9日 0619

恐慌超卖指标已经超过2月9日 0619

A股病的不轻，甚至病入膏肓。所以只要外围环境稍微碰一下，就会倒下。上午的大跌后统计，超卖程度与基本与2月9日相当接近，当时的机会指数中，超卖个数为1729只，今天上午是1680只。热情指数度，当时沪深合并是4.11，上午收盘是6.35。还有一个就是上午放量下跌了，半天的是1133亿。下午继续放量到2412亿。残酷一些说，放量了才会出现反弹的可能。

下午2点40分之前，恐慌度继续扩散加剧，2点半附近时，跌停家数有1373只，跌幅大于7%的有2578只。到收盘，这2个数据算是减少到2209只和996只跌停。上涨红盘家数只有107只。热情指数度的恐慌度纪录再次被刷新，超卖股票数达到了2021只。沪深热度已经下降到5.22。

每当这种指标出现，除非你已经空仓的，持仓的只有等待一次反抽反弹。属于死扛阶段了。即使要换股，也只有在这个反抽反弹中换股研判了。

一般这种状况，会出现一些窗口指导，蓝筹会抗跌一些。有些气垫股，可能是来自基金必须持有底仓的规定。其余怎么研判到，可能反抽速度幅度最快最大的，还是有难度,或运气的。从今天尾盘看，长下影迅速勾起的，大致算一类，似乎还是集中带人气芯片元器件类。但是也要注意公司是否有突然利空公告出现后的打击，今天芯片龙头人气股也出现类似一家。那就服从公告。还有一类，可能要在相对在跌幅小于3%的里面碰运气了。

  http://zjt.aniu.tv/index_detail_wzid_208229.shtml

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超卖指标开始与2月9日接近 0619

超卖指标开始与2月9日接近 0619

今天上午的盘口，不管你怎么写评论，都是会引来麻烦的。所以我只能客观描述些数据。

首先，今天是又大跌了。其超卖程度与基本与2月9日相当接近，当时的机会指数中，超卖个数为1729只，今天上午是1680只。曾经在11点15分左右还只有1600只，主力尝试护盘失败后又增加了恐慌盘杀出。热情指数度，当时沪深合并是4.11，上午收盘是6.35。还有一个就是上午放量下跌了，半天的是1133亿，一方面说明有人更加恐慌了，一方面也说明，有资金开始尝试试盘了。对于下午，在分时线上，估计还有一波白领盘的杀跌，随后就2点左右能否出现止跌勾起。若果出现勾起高于早盘的最低分时点，那么可以不再参与杀跌。估计止跌后尝试护盘的主流资金，除了早盘毛衣农业受益股之外的，似乎抗跌资金趋向保险蓝筹和芯片活跃股。

本次指数低点的预测 0618

本次指数低点的预测  0618

作为股市人，是很想知道指数或股价高点低点在哪里的，但是，往往这种高低点是很难精确的，因为它会被情绪过冲推动。你以为大盘6124点高点当时市场不想涨了？喊1万点的大有人在，但是它‘实在’是涨不动了。同样，当时的1849点，喊破1700点的也大有人在。真正主因实际是，“实在涨不动”或“实在跌不动”的原因是什么。至于到了某个点位，事后是可以找出100种解释的。我个人比较倾向“实在”的理由，而不太相信纯数字的计算游戏或者玄学预测。

在大盘指数预测上，最推崇的是巴菲特曲线。在个股股价预测上，比较相信自己的PBNV交易系统的定价法则。比如这次富士康，就事先认为5000亿该打开了，还有一个N档位作用，也不能做了。事后证明，那天满足五千亿市值是“实在涨不动”了。因为这种定价机制包含了公司基本面和情绪的因子。包括对当时的华大-基因等高点千亿预测也是对的。对年初中国-平安的高点预测也是对的。纯数算计算做不到的。

本次指数低点预测的几个版本：

【层次计算法】（纯数学）

上次低点A，2638点；最近一次高点B，3587点

计算一：AB乘积，开根号=3076点

计算二：A的0.618次方，乘以B的0.382次方=2966点

注，有时候见到很多个股起涨点计算目标位，用的是A的3次方开根号=B。或者反过来。

【黄金分割位】（纯数学）

上次低点A，2638点；最近一次高点B，3587点

计算一：AB段的0.618位=3000.72点

计算二：AB段的0.809位=2819.50点

计算三：高点B的0.809位=2901点

计算四：高点B的0.809位=2216.77点

注：我曾经对A股有过一个分割位大数据统计，叫0.433位法则。概率出现支撑数比黄金分割位高，具体是，大多数分割位支撑点是落在1-0.433位（=3049点）。大致第一次低点的3041点，后来有最近考验了3次，大约就是这么来的。

【大均线】

年线250，2年线500，3年线750，4年线1000（天）、、、

2638点落在3年线附近，都破过几天甚至一周，但是2016-2017年中间，即使脱欧+本币贬值冲击，每次跌破，哪怕一周后，都会被拉起来。

所以，我今年期初定在4年线1000，结果3041点的当天是在3070点，3-4月又支撑了4次，4月下半月被击穿后再反抽2年线500，我当时定义是一次次级反弹到5月23日。结果遇阻失败。

还有一种，可以把大均线放到周线看，比如2638点实际是周线的250，现在落在2989点。（周线240线在3017点，周五盘中击破）

【巴菲特曲线】

按照老巴的理论，一个国家的股市总市值必定与GDP相匹配。正常波动在0.6-0.8位。0.8-1是比较强势市场。1-1.4是牛市泡沫市场。6124点是正好=1.4。5178点是正好=1。去年正好是=0.6-0.8。

本期沪深股市总市值53.29万亿元，与2017年GDP值82.71万亿元之比例为64.43%。

沪深股市总市值与2018年预测GDP值90.16万亿元（实际增速按6.5%预计，名义增速按9%预计）之比例为59.11%。

所以，按照去年的标准，现在A股如果经济面、流动性不比去年差，是到底了。但是，现在经济面数据5月出来基本没问题，而流动性似乎比去年差了一点，或者还有不确定性。

那么，历史上比值最差是什么样的呢？（见表，对学员开放）：

沪深市值与GDP比值静态比例2008、2012年底部都在40%左右，极端动态指标35%左右。

2016年2月2638点动态指标为53.4%）。

那么，现在就讨厌了，虽然这次未必没有可能再次到40%（动态35%），最坏的预期未必发生。但是万一出现怎么办呢？

这就是现在市场，在往极端恐惧的最坏的方向逃避的原因。

但是无论历史上怎么走，凡是在0.6之下买进的，都算底部区域，今后都会还给你的！

换言之，如果看到2950点，就是接近底部死抗区域了。（个股另当别论）。

【市净率法】（见历史底部图表：含分指数）

近4年，A股整体市净率，以沪指最低是发生在2014年7月初的1.3倍。

随后是2016年2月的2638点后的一个月的1.55倍。随后是2017年5-7月的1.65倍。现在的2018年6月是1.56倍。也就是说，实际A股平均市净率已经跌到了沪指2638点的估值位置了。

但是如果以深圳的A股的2.63倍PB看，早已跌破股灾后的2638点低点，甚至比2014年7月低点的2.76倍还要低了。

问题出在哪里？出在小票！或者说类似中证500、中证1000指数这类群体的个股，在不断的估值回归。

上证50上月在底部，6月反弹后回升。

沪深300在最接近历史底部位置附近。

中证500不是历史最低，正在赶底。

结论：市净率不是历史底部，但是快接近历史底部。但是大量业绩高估的个股在被边缘化。

【热情指数】

结论：不是2年来最低底部，但是就差几天，快接近2年来最低底部。

综合上述几种方法研判：当前指数不是历史最低位置，但是还差几天，接近历史波段低点。不过，M1M2剪刀差流动环境很差，是几年来最差的阶段。这种阶段一般属于做防御股阶段。

（以上分析省略贸易摩擦影响等分析）

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策略上，要么部分先混在有气垫的中证100部分估值合理的个股中，要么等待最后一跌后的个股反弹过E5天均线的情况出现。现在赶底接近、或破3000点附近就尝试部分建仓，都是先当作左侧交易的尝试。

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让人难以平衡或回避的股权高质押和信托持股 0615

让人难以平衡或回避的股权高质押和信托持股  0615

今天先不说外盘了，反正人家很正常的反弹，美元接近95了。A50期指回到20-30天线金叉60天线的交叉点了。按理是看涨形态。

说说最近刷屏最厉害的股权高质押的问题。因为昨天下午又有多只股票突然闪崩跌停或大跌去了，找到理由，确实与股权高质押有关。媒体也罗列了有400多家。按理说，只要回避就可以了。但是A股的现实生活中，并没有那么简单。如果都回避股权高质押和信托持股的票，那么A股大致就只剩下白马可以做了。

其次，我冲2015年8月开始，2016、2017、2018年现在都统计这类板块，结果发现一个又去现象：往往当市场上媒体闹得最沸沸扬扬要说回避这类股票的时候，市场却见底反弹了，理由可能是管理层也感觉到压力了。于是，你回避的股票突然超跌反弹了。而且往往，越是这类票，大股东越有动力去拉抬股价，而那些没有这类问题的股票，却平平庸庸。这怎么办是好呢？举个例子，去年6月也是媒体刷屏股权质押最盛的时候，看到一个股票叫藏格-控股，当时认为马上有个盐湖提锂热点，想做，结果当时它股权质押比第一位高，完全超过了60%以上，于是就放弃吧。于是8-9月几周内股价翻倍。在说说我们现在等超跌反弹了，昨天有2只：猛狮-科技、赫美-集团突然低位开始打板了，跟还是不跟？因为这2只股票，可是股权质押比很高的啊！所以说，观察它们，实际也是一个市场指标，不仅仅是技术，它隐含了某种政策内涵。一般我不会去分享或操作这个股票，但是会观察它们。它们可以告诉我一些技术面基本面无法说清楚的事情。