市场投资者已破1.7亿 价值投资引导是必修课

       最新消息称，股市投资者已破1.7亿。如何让这庞大流量更好地支撑A股市场乃至资本市场，是市场主体共同的“必修课”。

　　中国结算8月19日披露，7月份新增投资者数242.63万，同比增123.63%，创下2018年以来的最大单月开户数，且A股投资者数量达1.7亿(计入B股投资者后突破1.7亿)。同时，财政部数据显示，今年前7个月，证券交易印花税1174亿元，同比增35.3%。

　　笔者认为，投资者加速进场一方面印证了资本市场去年以来的改革成效；另一方面，也对市场各方主体质量提出了更高的要求。

　　首先，开户是投资者迈向资本市场的第一步，开户数快速增加展现了其对于资本市场的信心，同时也表现出投资者分享资本市场改革红利的渴望。

　　去年以来，资本市场改革逐步推进、生态持续优化、财富效应进一步显现，如今新投资者迈出第一步及存量投资者黏性增强有着合理性和必然性。去年9月份官宣的资本市场“深改12条”目前多数已落地：注册制由增量向存量稳步推进、提高上市公司质量行动计划不断夯实市场根基，新证券法实施以来资本市场法治供给增强，新三板综合改革全面启动且精选层已鸣锣开市，投资者保护获更充分重视，中介机构责任继续压实，资本市场对外开放水平稳步提升……

　　笔者认为，对于股市而言，最吸引投资者入场和交易的是对资本市场健康发展的信心，这也是1.7亿投资者庞大流量的核心价值所在。

　　其次，资本市场的进一步发展，需要投资者结构的优化与之相呼应，因此投资者需要与市场协同继续前行。

　　资本市场内涵丰富、机理复杂，其发展不仅需要融资端上市公司质量的不断提高，也需要投资端投资者质量持续提升。衡量投资者质量有多个维度，包括投资者专业知识储备、投资者获得信息的能力、资金的长短期限属性、投资者情绪稳定性等方面。综合来看，机构投资者在多个维度更具优势，而且从国际成熟市场经验来看，专业机构投资者持股市值高于个人投资者，比较有利于市场整体稳定。

　　就机构数量而言，A股市场的可提升空间比较高——目前机构投资者尚不足38万。不过，解读投资者开户数显然不能只看数量，更应该看结构。从更具“话语权”的持股市值来判断，机构投资者与个人投资者的差距并不如数量般悬殊。综合券商和市场分析人士的测算来看，A股市场流通市值中，源自法人股的流通股占比超过半数，但该部分股权相对稳定且较少流通；剩余的近半股权中，专业机构(包括外资机构)与个人投资者的持股市值比例大致是2：3。换句话说，A股市场欢迎各类投资者增加 “流量”，但是促进机构投资者发展是资本市场制度设计的必要环节。

　　第三，提高自身的投资能力和风险意识，同样是投资者入市后的“必修课”。

　　虽然在开户之前，投资者必须签字确认“投资有风险，入市需谨慎”，但是投资能力和风险意识并不是一纸合同能全覆盖的。笔者认为，A股投资其实是专业度较高的“技术活”，其成果不仅取决于参与者的资金量，还取决于其知识储备、投资理念、投资习惯、风险承受能力、信息获取的便捷性、甚至是抗压能力等。只有投资者质量不断提升，在市场面临“情绪压力”等突发情况时，投资者才能理性判断，不随波逐流，真正成为市场最坚实的基石。

　　笔者认为，1.7亿投资者的信心十分宝贵，同样宝贵的是与投资者在中国经济发展中“共舞”的优质上市公司、优质市场环境，因为这些是有韧性、有活力资本市场的真正支撑。

首个自贸试验区七周年 “上海经验”端上来

       今年8月22日，是上海自贸试验区批准设立七周年。

　　8月20日，商务部新闻发言人高峰在商务部例行发布会上表示，上海自贸试验区是我国第一个自贸试验区，肩负着为全面深化改革和扩大开放探索新途径、积累新经验的重要使命。

　　高峰指出，七年来，上海自贸试验区在贸易投资自由化便利化、政府职能转变、金融开放创新、加强事中事后监管等领域先行先试，形成了一批重要制度创新成果，为全国贡献了“上海经验”。

　　在商务部向全国或特定区域复制推广的260项制度创新成果中，有124项为上海自贸试验区首创或与其他地方共同总结形成。包括外商投资准入前国民待遇加负面清单管理制度、国际贸易“单一窗口”、“证照分离”改革、自由贸易账户等。截至2020年6月底，上海自贸试验区累计新设外资企业1.2万户，占浦东新区新设外资企业的77%，实到外资371亿美元。进出口总值持续增长，占上海市比重超过40%。

　　高峰表示，今年上半年，自贸试验区在稳外贸稳外资方面发挥了重要作用。全国18个自贸试验区进出口总额达2.2万亿元人民币，占全国的15.6%；实际利用外资807.8亿元人民币，占全国的17.1%。

　　高峰表示，下一步，商务部将会同有关地方和部门持续推进高质量建设自由贸易港、自贸试验区。一是赋予自贸试验区更大改革开放自主权，推动自贸试验区进一步扩大开放和创新发展；二是深入开展差别化探索，形成更多针对性强、实效性强、集成性强的制度创新成果；三是持续向全国及特定区域复制推广自贸试验区制度创新成果，不断释放深化改革、扩大开放制度红利，带动我国营商环境进一步优化；四是抓紧制定出台海南自由贸易港跨境服务贸易负面清单，细化海南自由贸易港贸易投资自由化便利化举措。相信自贸试验区将为稳住外贸外资基本盘、建设更高水平开放型经济新体制作出新贡献。

1100家公司半年报出炉 超五成业绩稳增

       数据显示，截至8月20日晚，有1100家A股上市公司披露2020年半年报。其中，613家上市公司上半年净利润实现同比增长，124家增长幅度超过100%。此外，已发布前三季度业绩预告的上市公司中近五成预喜，部分上市公司业绩大幅超预期。

　　盈利公司占比高

　　Wind数据显示，截至8月20日19时，A股共有1100家上市公司披露半年报。这1100家上市公司合计实现营业收入3.38万亿元，同比增长5.63%；合计实现归属于上市公司股东的净利润为2715.7亿元，同比增长11.65%。

　　具体来看，已披露半年报的上市公司中，有613家公司上半年归属于上市公司股东的净利润实现同比增长，占比达55.73%。其中，124家上市公司净利润同比增长幅度超过100%。韦尔股份、欧菲光、好想你等12家上市公司净利润增长超10倍。

　　从行业角度看，半导体、食品加工、计算机设备、医疗器械等领域上市公司上半年净利润增长幅度居前。疫情期间，受“宅”经济热度提升影响，可穿戴电子设备、速食品加工、远程办公等细分领域上市公司业绩增幅较大。此外，与口罩、病毒检测等防疫物资相关的生物医药、医疗器械类上市公司表现较为突出。

　　中国证券报记者梳理发现，除了主营业务收入增长带动业绩提升外，上市公司在防疫期间加强成本控制、加大财务管理力度，也是增加利润的一大因素。此外，不少上市公司还通过出售资产等方式，获取额外利润。

　　同时，不少备受关注的明星公司披露时间较晚。例如，科创板上市公司中的寒武纪、中芯国际预计将于8月28日披露半年报。前期涨幅巨大的英科医疗、王府井、中国中免、达安基因、上机数控、中飞股份预计在8月28日和29日披露半年报。

　　52家公司前三季度业绩预喜

　　Wind数据显示，截至8月20日晚，A股共有112家上市公司披露前三季度业绩预告，52家预喜，预喜比例达46.42%。其中，略增7家，扭亏7家，续盈2家，预增36家。已发布业绩预告的上市公司，整体保持了较高盈利性。

　　中国证券报记者梳理发现，预喜的上市公司中，计算机、通信和其他电子设备制造业、电气机械和器材制造业、化学原料和化学制品制造业、专用设备制造业等行业上市公司数量均超过5家。此外，农副食品加工业、橡胶和塑料制品业、医药制造业预喜数量紧随其后，优于其他行业。

　　具体来看，32家上市公司预计2020年前三季度归属于上市公司股东的净利润超过1亿元，荣盛石化、好想你、北新建材、鱼跃医疗、*ST奋达等5家上市公司预计2020年前三季度归属于上市公司股东的净利润超过10亿元。

　　其中，荣盛石化以预计60亿元上限的净利润暂为A股三季度“盈利王”。公司预计2020年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润为55亿元至60亿元，同比增长197.94%至225.03%。业绩增长的主要原因是，控股子公司浙石化“4000万吨炼化一体化项目”一期工程投入运行后，各装置生产进展顺利，开工负荷稳步提升，效益向好。

　　净利润增长率方面，35家上市公司预计前三季度归属于上市公司股东的净利润增长率超过20%，23家预计超过100%，13家预计超过200%，7家预计超过300%。好想你、广东甘化、*ST奋达、天赐材料等4家上市公司预计2020年前三季度归属于上市公司股东的净利润同比增长幅度超过500%。

　　其中，好想你以预计超过16倍的增长幅度上限暂为A股三季度“增长王”。公司预计前三季度实现归属于上市公司股东的净利润为22.04亿元至22.73亿元，同比增长1588.03%至1640.87%。主要原因是，2020年6月公司完成杭州郝姆斯食品有限公司100%股权出售事项，获得大量投资收益。

社保基金二季度重仓股揭秘

财报季，社保基金持股动向曝光！二季度末社保基金共现身152只个股前十大流通股东榜，新进29只，增持51只。

统计显示，社保基金最新出现在152只个股前十大流通股东名单中，合计持股量29.56亿股，期末持股市值合计763.03亿元。持股变动显示，不变22只，减持50只，新进29只，增持51只。

社保基金重仓股中，从前十大流通股东名单中社保基金家数来看，社保基金家数最多的是双汇发展，共有6家社保基金出现在前十大流通股东名单中，即社保基金一一一组合、社保基金五零三组合、社保基金一零一组合、社保基金一一五组合、社保基金四一四组合、社保基金一一六组合，分别位列公司第四大、第六大、第七大、第八大、第九大、第十大流通股东，持股量合计为8910.30万股，占流通股比例为10.10%。

从持股比例看，社保基金持有比例最多的是玉禾田，持股量占流通股比例为11.99%，其次是双汇发展，社保基金持股比例为10.10%，持股比例居前的还有华鲁恒升、中信特钢、亿嘉和等。持股数量方面，社保基金持股数量在5000万股以上的共有16只，社保基金持股量最多的是华鲁恒升，共持有1.45亿股，华侨城Ａ、海澜之家等紧随其后，持股量分别为1.28亿股、1.27亿股。

业绩方面，社保基金持有个股中，半年报净利润同比增长的有97家，净利润增幅最高的是好想你，公司上半年共实现净利润22.56亿元，同比增幅为1680.02%，净利润同比增幅居前的还有傲农生物、蓝思科技等，净利润分别增长1479.32%、1322.42%。

以板块分布统计，社保基金持有个股中，主板有77只，中小板有39只，创业板有36只。所属行业来看，社保基金持股主要集中在医药生物、化工、电子行业，分别有17只、17只、16只个股上榜。

市场表现方面，社保基金重仓股7月以来平均上涨19.58%，涨幅跑赢沪指。具体个股看，豪能股份累计涨幅111.38%，表现最好，信捷电气、深物业Ａ等分别上涨103.09%、83.63%位居其后；跌幅最大的是通化东宝，累计下跌20.48%。

黄金、玻璃"涨破"历史纪录！

在A股市场表现抢眼的同时，另一市场正在迎头赶上，值得投资者关注。

今年下半年以来，商品期货市场的热度逐步升温。金价刚刚创出历史新高，国内特色品种玻璃期货价格一路走高、刷新上市纪录。此外，玉米期货价格逼近历史高点，铁矿石期货涨幅惊人，以铜为代表的有色金属期货涨势仍在延续，商品市场早已多点开花。

全球经济复苏和美元走弱是本轮商品走强的两大驱动因素。在业内人士看来，商品市场未来有望延续整体易涨难跌的态势，其中的一些结构性机会更是不容小觑。

黄金、玻璃期价已破历史纪录

8月7日，COMEX黄金期货主力合约盘中创出2089.2美元/盎司新高，将曾经的高点、2011年的1920美元远远甩在身后，尽管最近几日市场有所回调，最新价仍在2000美元附近。而上期所黄金期货自5月下旬起就在一路刷新历史纪录，主力合约本月最高突破450元/克。

如果说金价上涨背后还有很多基本面外的复杂原因，那与黄金没什么关系的玻璃期货，它的上涨则要简单纯粹得多，玻璃期货近期涨势如虹，短短三个多月涨幅近50%，1900元/吨以上的价格同样创出了历史新高。

黄金、玻璃是本轮商品期货价格上涨中最为突出的品种，如果仅从阶段涨幅看，很多品种的表现也并不逊色多少，可以说涨价已经成为当前商品市场的主旋律。

从年内涨幅看，铁矿石涨幅排名首位，涨幅超过50%。液化石油气紧随其后，主力合约年内涨幅为48.31%。白银年内涨幅接近40%，玻璃和黄金的涨幅也都超过了20%。

还有一些品种也格外引人关注，例如玉米期货，年内期价几乎一路上行，大有冲击2015年历史高位的势头。有色金属近期几乎全线走强，率先上涨的沪铜3月底至今涨幅已达33%。

据外媒消息，因自身经济发展和战略需求，中国拟收储约2000吨钴作为国家储备。知情人士称，收储可能于今年晚些时候进行。不过，中国国家粮食和物资储备局目前还没有明确表态。虽然钴并非期货品种，但类似的收储消息显然会对有色金属带来一定提振。

两大驱动因素推动商品走强

南华期货商品分析师顾双飞指出，二季度大宗商品的上涨驱动主要有两方面动因：

一方面因素的确是得益于我国二季度以来经济的强势复苏，并且目前来看这样的势头依然没有放缓的迹象（固定资产投资增速、制造业PMI数据均已基本复苏至疫情前水平）；另一方面，美元在二季度的走弱也在相当程度上助推了大宗商品的价格涨势（美元指数的走势拐点发生在今年3月中旬），而本轮有色金属、贵金属、甚至铁矿石的反转的启动时间也恰好正在今年3月20号左右，时间节点上有着高度的一致性。

“因此在把握未来大宗商品的投资机会时，我们认为依然需要关注这两条主线逻辑：首先我们看第一条，需求的恢复在短期内仍将强势延续，其实受制于今年超长雨季的影响，大部分基建相关大宗商品的在6-7月份需求是不及往年同期水平的，产生了一定程度的时滞（比如螺纹钢、沥青等大宗的终端消费），未来金九银十的消费预期依然存在，甚至会有弥补前几个月减量的需要。另外第二条主线驱动逻辑就是美元的走势，很明显，和国外定价机制挂钩程度较高的工业品受其影响更大，后续我们同样需要关注美元指数的走向，美联储的无限量QE刺激政策以及美国经济的下行压力对美元的价值体系构成了极大的挑战，黄金和人民币资产的走强和这也有莫大的关系，这样的趋势短期难以看到反转的迹象。以上种种，是大部分大宗商品所面临的共生环境，商品期货短期易涨难跌的格局难以发生改变。”顾双飞说。

具体到个体差异，鉴于未来需求端的边际增量还会持续存在，顾双飞认为应该着重关注一些供给弹性相对较差的大宗商品，从库存水平看有色金属未来这样的供需错配机会仍然存在，而以原油为主的能化系品种，虽然当前价格有较大的安全边际（毕竟已经处于复苏周期），但高企的库存现状可能会让这样的反转周期有相当程度的滞后。黑色系（成材端）供需两旺格局或依然延续，供应弹性同样很大，需要关注9月份能否有效启动去库周期。农产品相对独立一些，在今年极端天气偏多的情况下，除了几个个别强势的品种，大部分农产品未来下跌空间预计也非常有限。

能化系商品能否接力？

大宗商品市场整体走强，号称大宗商品之王的原油在此次反弹中却相对滞后，疫情对交运相关的燃油需求影响不小。6月至今，纽约原油价格累计涨幅不足10%，几乎原地踏步。8月19日晚间，国际原油价格再次出现调整，截至记者发稿时跌幅近1%。油价疲软还让整个能化系商品都步履维艰，化工品罕见地在本轮上涨中掉队。

东证衍生品研究院能化分析师安紫薇表示，原油价格自7月以来维持缓慢爬升的趋势，整体维持低波动的状态。从供需基本面来看，需求端自7月以来出现边际转弱的迹象。中国市场的强劲需求在二季度对油价提供了有力的支撑，但当前政策套利窗口关闭，投机性囤油造成库存高企大大减弱中国买家的购买意愿。尽管海外疫情反弹尚未造成需求的二次下滑，但对恢复的节奏仍然产生负面的影响，美国成品油消费反弹自7月以来明显放缓，表明需求恢复度过了自解封以来的快速恢复期，进入到缓慢复苏阶段，在夏季传统需求旺季中需求恢复速度不及预期使得主流机构IEA和OPEC均下调了2020年的需求预期。

“油价在此前触底反弹的过程中已经充分反映了供需基本面改善的预期，因此当供需基本面无法提供进一步的利好支撑的情况下，油价也显得上涨乏力，若短期市场出现系统性风险，引发风险偏好转向，油价面临的回调压力也将加大。”她提醒。

投资难度加大 新老基金纷纷主动限规模

近期，新基金发行规模限制进一步收紧。8月以来，新成立基金的发行规模均控制在150亿元以内，不少新发权益基金规模上限设置在60亿至80亿元左右，与前几个月的情形形成鲜明对比。另一方面，多只老基金也开始限制大额申购，部分管理规模较大的基金经理开始主动控制规模。

8月以来，基金发行市场继续火热，爆款基金频出。值得注意的是，8月以来新成立基金的发行规模均控制在150亿元以内，而5月至7月均出现过200亿元以上的新基金。以7月为例，汇添富中盘价值精选、鹏华匠心精选、华安聚优精选的首发规模均接近300亿元。

近日，更多权益新基金规模上限设置在60亿至80亿元左右。例如，8月5日，中欧阿尔法混合型基金发布公告称，募集上限为80亿元。该基金一日售罄，认购规模超过550亿元，确认比例为14.53%。

据悉，8月25日发行的兴全合丰三年持有期混合型基金募集规模上限也设置为80亿元，9月开始募集的嘉实前沿创新、嘉实远见企业精选，募集规模上限分别为80亿元、60亿元。

多位基金公司人士透露，部分公司近期上报权益基金时，需要在相关申请材料里说明预计发行规模，部分新基金需要补充递交包括拟任基金经理管理规模的材料。

多只老基金近期也发布了限制大额申购公告。例如，8月18日起，史博管理的南方绩优成长混合型基金将暂停接受单日每个基金账户累计申购（含定投和转换转入）超过100万元的申请。截至二季度末，南方绩优成长混合型基金的规模超过70亿元。

无独有偶，明星基金经理袁芳管理的工银瑞信文体产业股票型基金也发布类似公告称，自8月18日起，对工银瑞信文体产业股票型基金的投资者单日单个基金账户单笔或多笔累计高于100万元的申购、定期定额投资、转换转入业务进行限制。

东方财富Choice数据显示，截至二季度末，袁芳管理的基金规模已超过200亿元，史博管理的基金规模也接近100亿元。

业内人士表示，今年不少投资者借基入市，由于当前医药、科技、消费等估值已较高，操作难度加大，不少基金经理希望主动控制一下基金规模。

海富通基金公募权益投资部副总监吕越超表示，经过前期的强势上涨，近期市场调整震荡，原因之一在于主流配置品种的估值已到达相对高位。此外，外部因素的扰动，也压制了市场的风险偏好。

沪上一位专注科技股投资的基金经理坦言，最近正在拓展能力圈。“之前基金的前十大重仓股基本都是科技股，现在也开始关注其他赛道的机会，因为持有的科技股中，有不少个股前期涨幅已经过大了。”

共识！二季度社保和QFII抱团30股

    作为A股市场风向标和价值投资的引领者，社保基金、QFII等机构投资者的动作备受关注，随着上市公司半年报的逐步披露，其最新持仓情况也逐渐浮出水面。

    《证券日报》记者根据同花顺统计发现，截至8月19日，在已披露2020年中报业绩的上市公司中，有154家上市公司的前十大流通股股东名单中出现了社保基金的身影。具体来看，36家公司被社保基金新进持有，58家公司被增持，合计94家公司今年6月30日被社保基金新进增持。另外，17家公司持仓未变，43家公司被社保基金不同程度的减持。

    数据同时显示，有70家上市公司前十大流通股股东中出现QFII的身影。其中，新进增持50只个股，7只个股持仓未变，13只个股的持仓数量出现不同程度的减少。

    进一步梳理发现，共有30家上市公司前十大流通股股东中同时出现社保基金和QFII身影。

    对此，接受《证券日报》记者采访的私募排排网资深研究员刘有华表示，社保基金和QFII的投资风格主要是投资周期较长，风险意识高，理念成熟，追求的是长期稳健的复利回报。基于上述特征，社保基金和QFII往往倾向于选择成长确定性较高、分红高或者估值上有着足够安全边际的标的进行长线布局。

    众所周知，机构的操作风格是拥抱龙头、长期持有。记者通过梳理发现，上述30只被两大机构同时拥有的个股具有三大特点。

    首先，业绩普遍较好。

    统计发现，上述30只个股中，有22家公司今年上半年实现净利润同比增长，占比达73.3%。其中，交控科技、玉禾田、金山办公、华峰测控、再升科技、迪安诊断等6家公司净利润同比增长均超100%。

    其次，良好的业绩是股价上涨的基石。

    7月以来，上证指数累计涨幅达14.19%，在上述30只个股中，同期有15只个股跑赢上证指数。其中，信捷电气同期累计涨幅达102.4%。

    第三，机构推荐评级量高。

    数据发现，上述30只个股，机构近30日内全部给予“买入”或“增持”以上评级。其中，推荐次数超过10次的公司达19家。

    壁虎投资总经理张增继告诉《证券日报》记者，作为稳健机构投资者，社保基金和QFII都很重视风险，但也把目光投向重研发、高附加值的可长期投资的上市公司。如果可以坚持做到低估值时买入，长期持有，是具备投资价值的。

    对于后市，金百临咨询分析师秦洪在接受《证券日报》记者采访时表示，短线A股固然有着一定的压力，但是，随着更多爆款基金的出现，经济活力的增强所带来的人民币汇率的坚挺，进而会推动着国际资本看好中国资产，北上资金会重新出现净流入的态势。到那时，就是A股再展升势的时间节点。操作中，建议关注两条投资主线，一是，加大对自主可控主线的投资力度，这是搞活资本市场的基本逻辑，其间的龙头品种有望反复活跃，且未来的业绩兑现能力强大。二是加大对内循环、大消费类个股的投资比重，包括物流、食品饮料等直接面向C端的龙头股。

投资者数量首破1.7亿！新增2600亿杠杆资金

投资者对权益投资的认可度不断提升，今年来，新增股民不断跑步入场。

中国结算刚刚发布的数据显示，7月新增投资者数量为242.63万，这一数据创下最近5年单月最高纪录。值得注意的是，至7月末，投资者（含已开立A、B股账户）数量首次突破1.7亿。自2020年1月份投资者数量突破1.6亿，仅用时7个月，股民数量增加了1041万。

7月份，上证综指涨幅超过10%，A股市场领涨全球股市，衡量投资者情绪重要指标的两市两融余额月增量超过2600亿，创五年来最高。8月份以来，两市交投持续活跃，虽然股市表现时有波动，但多家券商研究机构坚定看好A股后市表现。比如上周末中信证券在研报中强调，8月市场受到的任何冲击，都是入场布局的好时机。

股民数量在7月突破1.7亿

投资者账户数量首次突破1.7亿。中国结算最新发布的7月份投资者统计情况显示，当月新增投资者账户数量242.63万，同比增幅123.63%，环比增幅56.64%。

7月份，A股市场领涨全球股市，上证综指涨幅达10.9%，沪深两市成交额超30万亿元。投资者开户踊跃，月初甚至出现了股民在网上视频见证排长队的情形。

中国结算官网显示，2020年7月份，新增自然人账户242.23万个，非自然人账户0.39万个。至2020年7月末，投资者数量突破1.7亿个，其中自然人1.698亿个，非自然人39.95万个。

今年3月份以来，股民就在跑步入场，每月新增投资者数量均超百万，3月至6月新增投资者数量分别达189.12万、164.04万、121.41万和154.90万。整体来看，截止2020年7月底，市场共新增投资者1041.71万。

7月份，行情的火爆也提升了券商APP的用户活跃度，根据易观千帆日前发布的《2020年7月份移动APP　TOP1000榜单》，7月份有9家券商APP月活超过500万，分别为华泰证券涨乐财富通、国泰君安君弘、平安证券、方正证券小方、海通证券e海通财、广发证券易淘金、招商证券智远一户通、中信证券信e投、中信建投证券蜻蜓点金、中国银河证券。

其中，华泰证券（涨乐财富通）APP月活数首次突破千万大关，达1007.6万，较6月的910.98万环比增长10.6%。包括中信证券信e投、光大证券金阳光在内的多个券商APP月活涨幅超过20%。

两融余额月增2600亿，创五年新高

7月份，两融资金逐步加码，两市两融余额从11637.68亿增至14248.62亿，月内大增2610.94亿，月增量为近五年来最高。追溯历史，2015年以来，只有在当年3-5月的三个月间，两融余额月增量超过2000亿，其中3、4月份月增超过3000亿，当年5月份两融余额月增量为2396.82亿元，不及今年7月份的两融余额增量。

7月，两市新开信用证券账户投资者数为8.31万户（其中个人信用账户8.16万户，机构信用账户1529户）。至7月末，开立信用证券账户的投资者数量共计534.48万户，其中个人信用账户531.8万户，机构账户为2.68万户。

今年5月份以来，两市两融余额持续增加，5月份整体增加350亿元，6月份整体增加857亿元，7月份增量呈几何倍数增加。此前有券商人士向记者表示，在股市中，有两个指标最能体现投资者的情绪，一是保证金增量，另一是两融余额规模，由7月份两融规模的增幅可真切体会到投资者对A股后市的看好。

尤其值得一提的是，融券余额连月大增。至7月末，两市融券余额达到528.51亿元，较月初增加了200亿。对于这个年初整体规模刚满百亿的市场来说，增幅非常可观。去年来，随着转融通证券出借人范围的扩大以及两融标扩容等利好因素，融券业务正迎来风口，受到机构投资者的青睐。

北向资金7月份净流入上百亿

除了投资者数量和两融余额大增外，7月份，北向资金也保持了持续流入的态势。当月北向资金累计净流入103.92亿元，为连续第4个月净流入。4-6月，北向资金每月净流入规模分别为532亿、301亿、526亿元。

7月份，北向资金波动较前几个月有所加剧，从月初每日上百亿的净流入，演变为月中动辄上百亿的净流出，切换频率较为频繁，其中，净买入超过50亿的天数为7天，净流出超过50亿的天数为5天。

北向资金是全球风险偏好和全球流动性走势的重要指标，据东方财富数据，北上增量资金在7月中旬前主要净买入估值相对较低的顺周期板块，比如银行、保险等，7月中旬后主要净卖出TMT、医药以及消费等估值较高的板块。

8月份以来，北向资金波动依然剧烈，至8月19日，累计呈现净流出态势，月内累计净流出2.4亿元。尤其是8月19日，下午一点半开始，北上资金大幅抛售A股，在最后90分钟内净卖出A股超60亿元。

多家机构看好A股后市表现

进入8月份以来，A股保持震荡上涨态势，但投资者热情不减，两市成交额不断走高。截至8月19日收盘，近15个交易日内，有13个交易日市场成交额突破万亿元，较前期涨幅明显。

多家研究机构都看好A股的后市表现。其中，中信证券自7月下旬开始，就不断发布研报表示，任何突发冲击都是新的入场时机。8月16日，中信证券研报再次强调，8月市场受到的任何冲击，都是入场布局的好时机。下一轮上涨渐行渐近，建议把握政策预期扰动带来的机遇，积极布局潜在的领涨品种。

其主要预判逻辑有三：首先，货币政策宽松预期弱化是近期市场波动的主要诱因。但由于内部结构性失业和外部环境不确定仍在，货币政策料不会转向；而且“定向”的货币政策更有利于经济恢复，结构性的流动性引导也更有利于股市。其次，当前宏观流动性并未收紧，而市场流动性依然充裕：新发基金配置需求旺盛，配置型外资持续增配A股，居民资产再配置中持续增配权益，预计3大趋势仍将持续。最后，中美分歧风险可控，外部扰动趋于缓和；海外疫情仍在蔓延，全球货币宽松依然是常态，国内货币提前收紧的必要性很低。

招商证券近期发布的研报认为，A股仍处在2019年的上行周期过程中，如遇调整则可按照“2020年挖坑”的方向布局，以金融为代表的低估值、汽车家居等可选消费，消费电子和电动智能汽车是重点调仓布局的方向。

中泰证券首席经济学家李迅雷则认为，A股不太可能有全面牛市，而是结构性的。新价值投资时代下，要有转型思维和头部思维，关注新兴行业，配置核心资产。房地产已经进入后周期时代，仍可关注三条线：粤港澳大湾区、杭州湾湾区、长江经济带。黄金具有避险和投资双重属性，由于货币超发严重、局部地区动荡等因素会走慢牛行情。

机构：明晚成品油零售限价或迎来年内第三次上调

　　国内成品油本计价周期内，国际原油价格维持高位震荡，原油变化率由负转正后，在正值范围内呈现扩大趋势。在此背景下，机构表示，本轮国内成品油零售限价上调概率较大。

　　卓创资讯成品油分析师臧文刚表示，国内成品油本计价周期内，欧佩克寄希望于通过缩减供应来实现油市供需平衡，加之产油国减产执行力度相对可观，为原油市场提供了支撑。尽管原油需求预期偏弱，需求疲软迹象频繁显现，但原油期货价格震荡微幅上涨走势并未改变。

　　据卓创测算，截至8月19日收盘，即国内成品油本计价周期的第9个工作日，参考原油变化率为1.85%，对应汽柴油上调80元/吨，调价窗口为8月21日24时。考虑到本计价周期已仅剩1个工作日，国际油价对本轮成品油零售限价上调与否较难构成实质性影响。预计2020年成品油零售限价年内第三次上调将会如约兑现。

　　金联创测算的数据也显示，截至国内成品油本计价周期的第9个工作日，参考原油品种均价为44.65美元/桶，变化率为2.18%，对应的汽柴油零售价应上调75元/吨。

2020-08-20  来源：中国证券报·中证网